第五章 貨幣需求

第五章貨幣需求第1頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月第五章貨幣需求第一節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展

第二節(jié)中國對貨幣需求理論的研究

第三節(jié)貨幣需求分析的宏觀角度與微觀角度

第2頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月第一節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展第3頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月馬克思關(guān)于流通中貨幣量的理論馬克思關(guān)于流通中貨幣量的分析，后人多用“貨幣必要量”的概念來表述。假設(shè)條件是完全的金流通?；竟绞牵汗奖砻鳎贺泿帕咳Q于價格的水平、進(jìn)入流通的商品數(shù)量和貨幣流通速度三因素。

第4頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月

馬克思進(jìn)而分析了紙幣流通條件下貨幣量與價格之間的關(guān)系：在紙幣為惟一流通手段的條件下，商品價格水平會隨紙幣數(shù)量的增減而漲跌。第5頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月費雪方程式

這一方程式在貨幣需求理論研究中是一個重要的階梯。以M為一定時期內(nèi)流通貨幣的平均數(shù)量；V為貨幣流通速度；P為各類商品價格的加權(quán)平均數(shù)；T為各類商品的交易數(shù)量，則有：

MV＝PT第6頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月

費雪雖然關(guān)注的是M對P的影響，但是反過來，從這一方程式中也能導(dǎo)出一定價格水平之下的名義貨幣需求量：費雪方程式?jīng)]有考慮微觀主體動機(jī)的影響第7頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月劍橋方程式

劍橋?qū)W派，在研究貨幣需求時重視微觀主體的動機(jī)。認(rèn)為，處于經(jīng)濟(jì)體系中的個人對貨幣的需求，實質(zhì)是選擇以怎樣的方式保持自己資產(chǎn)的問題。每個人決定持有貨幣多少，有種種原因；但在名義貨幣需求與名義收入水平之間總是保持一個較為穩(wěn)定的比例關(guān)系。對整個經(jīng)濟(jì)體系來說，也是如此。因此有：

Md＝kPY第8頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月凱恩斯的貨幣需求分析凱恩斯對貨幣需求理論的突出貢獻(xiàn)是關(guān)于貨幣需求動機(jī)的分析。三種動機(jī)：交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投機(jī)動機(jī)。投機(jī)動機(jī)分析是凱恩斯貨幣需求理論中最有特色的部分。他論證，人們保有貨幣除去為了交易需要和應(yīng)付意外支出外，還是為了儲存價值或財富。第9頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月凱恩斯的貨幣需求分析可用于儲存財富的資產(chǎn)有二：貨幣與債券。貨幣是不能產(chǎn)生收入的資產(chǎn)；債券是能產(chǎn)生收入的資產(chǎn)。但持有債券，則有兩種可能：如果利率趨于上升，債券價格就要下跌；利率趨于下降，債券價格就要上升。如果持有債券的收益為負(fù)，持有非生利資產(chǎn)——貨幣——就優(yōu)于持有生利資產(chǎn)；反之，對貨幣需求減少，對債券的持有量則會增加。第10頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月凱恩斯的貨幣需求分析關(guān)鍵在于微觀主體對現(xiàn)存利率水平的估價：預(yù)期利率水平下降，從而債券價格將會上升，人們必然傾向于多持有債券；反之，則傾向于多持有貨幣。因此，投機(jī)性貨幣需求同利率負(fù)相關(guān)第11頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月凱恩斯的貨幣需求分析由交易動機(jī)和預(yù)防動機(jī)決定的貨幣需求取決于收入水平；基于投機(jī)動機(jī)的貨幣需求則取決于利率水平。因此凱恩斯的貨幣需求函數(shù)如下式：

M＝M1＋M2＝L1(Y)＋L2(r)

式中的L1、L2是作為“流動性偏好”函數(shù)的代號。凱恩斯也常用“流動性”指貨幣。第12頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月弗里德曼的貨幣需求函數(shù)式中，為實際貨幣需求第13頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月弗里德曼的貨幣需求函數(shù)

恒久性收入y是弗里德曼分析貨幣需求中所提出的概念，可以理解為預(yù)期未來收入的折現(xiàn)值，或預(yù)期的長期平均收入。貨幣需求與它正相關(guān)。弗里德曼把財富分為人力財富和非人力財富兩類。人力財富很不容易轉(zhuǎn)化為貨幣。所以，在總財富中人力財富所占的比例越大，出于謹(jǐn)慎動機(jī)的貨幣需求也就越大；而非人力財富所占的比例越大，則貨幣需求相對越小。這樣，非人力財富占個人總財富的比率w與貨幣需求為負(fù)相關(guān)關(guān)系。第14頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月在凱恩斯的貨幣需求函數(shù)中，貨幣是作為不生利資產(chǎn)看待；而弗里德曼考察的貨幣擴(kuò)及M2等大口徑的貨幣諸形態(tài)，其中有相當(dāng)部分，如定期存款，確是有收益的。物價變動率，也就是保存實物的名義報酬率。把物價的變動變量納入貨幣需求函數(shù)，是通貨膨脹的現(xiàn)實反映。第15頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月第二節(jié)中國對貨幣需求理論的研究

第16頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月對馬克思貨幣必要量公式的理解必要量公式右端的分子，除可“商品價格總額”，是否還是應(yīng)該列入各種支付。企業(yè)感到的資金短缺是否是貨幣供給不足。貯藏鈔票的需求是否也構(gòu)成貨幣必要量的內(nèi)容……第17頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月“1∶8”公式的產(chǎn)生及其意義所謂“1∶8”，它的具體含義是，每8元零售商品供應(yīng)需要1元人民幣實現(xiàn)其流通。如果按公式計算的值為8，則可判斷貨幣發(fā)行量適度，商品流通正常。公式極簡明：第18頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月這個公式產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代初，是由銀行工作者進(jìn)行實證分析得出的結(jié)論。直到20世紀(jì)80年代初期，公式始終是有實用價值的衡量的尺度。這是由于公式反映了商品供給金額與貨幣需求之間的本質(zhì)聯(lián)系。但隨著改革開放的推進(jìn)，公式日益不能用來解釋貨幣流通他現(xiàn)象。第19頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月一個有爭議但流傳甚廣的公式

改革開放不久，提出了這樣的公式：第20頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月公式的發(fā)展改革開放后，貨幣流通速度穩(wěn)定的假設(shè)前提，改變了。必須引入了與貨幣需求負(fù)相關(guān)的貨幣流通速度。目前實際使用的是對MV=PY兩邊同時取對數(shù)微分后形成的公式：

第21頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月第三節(jié)貨幣需求分析的

宏觀角度與微觀角度

第22頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月貨幣需求分析的微觀角度1.從微觀主體的持幣動機(jī)、持幣行為考察貨幣需求變動的規(guī)律性稱之為貨幣需求分析的微觀角度。2.貨幣需求的研究任務(wù)首先是識別貨幣需求的決定因素決定因素通常劃分為三：⑴規(guī)模變量，如收入和財富；⑵為機(jī)會成本變量，如利息、物價變動率；⑶其他變量，如制度因素等。

第23頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月貨幣需求分析的微觀角度3.將機(jī)會成本變量引入貨幣需求模型或函數(shù)，是從微觀角度考察貨幣需求問題的典型表現(xiàn)。這一發(fā)展是提高貨幣需求分析的轉(zhuǎn)折點。4.這樣的分析并不神秘。幾十年來，我國的銀行工作者經(jīng)常從事貨幣需求的微觀分析。問題是需要提到理論高度。。第24頁，課件共26頁，創(chuàng)作于2023年2月貨幣需求分析的宏觀角度1.貨幣需求的宏觀分析是一種從總體上考察貨幣需求的方法。2.準(zhǔn)確地判斷總體貨幣需求的水準(zhǔn)是決定貨幣供給的關(guān)鍵。3.在實踐中，有時采用修訂后的微觀貨幣需求模