財(cái)務(wù)分析（第2版）課件：財(cái)務(wù)分析的基本程序與方法

第四章賬戶與復(fù)式記賬任務(wù)一

財(cái)務(wù)分析的基本程序任務(wù)二

財(cái)務(wù)分析的基本方法任務(wù)三

不同行業(yè)財(cái)務(wù)分析比較財(cái)務(wù)分析的基本程序與方法知識目標(biāo)掌握財(cái)務(wù)分析基本程序了解財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的內(nèi)容與作用理解報(bào)表分析的目的掌握因素分析法的基本原理能力目標(biāo)能夠運(yùn)用財(cái)務(wù)分析基本程序與方法分析財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)成果素質(zhì)目標(biāo)鍛煉獨(dú)立思考的能力，對數(shù)據(jù)進(jìn)行理性思考與分析了解并掌握信息，培養(yǎng)探索實(shí)踐精神學(xué)習(xí)目標(biāo)【導(dǎo)入案例】項(xiàng)目導(dǎo)航：美國西南航空公司贏得優(yōu)勢的關(guān)鍵因素20世紀(jì)70年代末期美國政府解除對航空行業(yè)的管制的直接影響就是行業(yè)的進(jìn)入壁壘被大大降低,大量資本涌入航空業(yè),新生的競爭者也大幅增加;而由于航空業(yè)是典型的規(guī)模經(jīng)濟(jì)行業(yè),每個(gè)企業(yè)出于對自己的成本的考慮,都會自覺地進(jìn)行產(chǎn)能(營運(yùn)能力)擴(kuò)張,以獲得規(guī)模效應(yīng)和學(xué)習(xí)效應(yīng)。而大量企業(yè)的這種行為的直接結(jié)果就是整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能過剩,供求不平衡,均衡價(jià)格下跌;同時(shí),由于行業(yè)內(nèi)競爭十分激烈,系統(tǒng)處于不平衡的狀態(tài),任何一個(gè)企業(yè)的不理性行為都會引起過度激烈的行業(yè)競爭(如價(jià)格戰(zhàn)等損壞整個(gè)行業(yè)利益的行為)。因此,在這樣的環(huán)境下,實(shí)行成本領(lǐng)先的獨(dú)特戰(zhàn)略的美國西南航空公司就體現(xiàn)出了相對于行業(yè)內(nèi)競爭者來說十分獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。美國西南航空公司在建立初期就采取了與眾不同的“點(diǎn)對點(diǎn)短途航班”的商業(yè)模式,而這種商業(yè)模式的選擇正是美國西南航空公司成功的先決條件,也是其基本前提。其他諸多因素都只是這種廉價(jià)的商業(yè)模式的直接結(jié)果或附帶要求(如控制成本、激勵(lì)員工等)。美國西南航空公司在地域范圍的選擇上與其本身所執(zhí)行的戰(zhàn)略的要求十分吻合,這也是其成功的重要因素之一。美國西南航空公司選擇了人口比較密集、經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的城市,在這樣的城市里其所面對的主要顧客——商務(wù)人員的比例大;同時(shí),高的客流量可以大大降低其為單位旅客提供服務(wù)的單位成本,獲得顯著的規(guī)模效應(yīng)?！緦?dǎo)入案例】項(xiàng)目導(dǎo)航：美國西南航空公司贏得優(yōu)勢的關(guān)鍵因素在成本控制方面,美國西南航空公司的許多做法是獨(dú)特的、值得稱道的。(1)選擇單一的標(biāo)準(zhǔn)機(jī)型。公司的飛機(jī)全是耗油少的波音737,所以全公司只需要一個(gè)維修廠、一個(gè)航材庫、一種維修人員培訓(xùn)、單一機(jī)型空勤培訓(xùn)學(xué)校,可以有效降低庫存成本、培訓(xùn)成本等;同時(shí)可以實(shí)施大批量的采購,獲得較高的采購折扣率,從而降低飛機(jī)的采購價(jià)格,控制原始成本。(2)選擇點(diǎn)對點(diǎn)直航,即選定兩個(gè)旅客來往頻繁的城市,確定往返航班。這不僅降低了管理成本,同時(shí)決定了快速離港和飛機(jī)上限量供應(yīng)等低成本運(yùn)作具有可行性。同時(shí),美國西南航空公司的飛機(jī)選擇中等城市和二流機(jī)場降落,也有效降低了運(yùn)營成本。(3)減少顧客訂票等的中間環(huán)節(jié)。該公司通過電話或網(wǎng)絡(luò)訂票,以信用卡方式支付,不通過旅行社售票,避免代理環(huán)節(jié)的費(fèi)用開支,同時(shí)也不提供送票上門服務(wù)。(4)保持地勤人員少而精。飛機(jī)降落以后,需要當(dāng)?shù)貦C(jī)場的地勤人員提供飛機(jī)檢修保養(yǎng)、加油、物資補(bǔ)給和清潔等工作。美國西南航空公司一般只需4個(gè)地勤人員提供所有這些服務(wù),人手不夠時(shí),駕駛員也會幫助做地勤工作?！緦?dǎo)入案例】項(xiàng)目導(dǎo)航：美國西南航空公司贏得優(yōu)勢的關(guān)鍵因素(5)高的輪轉(zhuǎn)效率。美國西南航空公司有最短的航班輪轉(zhuǎn)時(shí)間,每架飛機(jī)每天11次起落,航班輪轉(zhuǎn)時(shí)間僅為15分鐘,是世界航空界的最短紀(jì)錄,其他航空公司需要1小時(shí)。這減少了飛機(jī)在機(jī)場的滯留時(shí)間,有效地控制了公司應(yīng)付給機(jī)場的租金,同時(shí)也提高了運(yùn)營效率,從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上的體現(xiàn)就是每架飛機(jī)每天的飛行小時(shí)數(shù)領(lǐng)先于其他的傳統(tǒng)航空公司。(6)在顧客認(rèn)可和接受的條件下,削減一些服務(wù)項(xiàng)目。針對短程特點(diǎn),美國西南航空公司只提供軟飲料和花生米,而不是像其他公司一樣提供昂貴的配餐。而這些對于商務(wù)人員來說是足夠的,因?yàn)樗麄冎恍枰唵蔚臋C(jī)上服務(wù),只要飛機(jī)準(zhǔn)時(shí)、可靠就可以了。(7)有效的激勵(lì)體系以及低的人工成本。高層管理者對員工非常重視,乘務(wù)員幫助檢票,駕駛員幫助地勤,員工“學(xué)雷鋒”的行為,是因?yàn)槊绹髂虾娇展镜娜肆Y源管理制度的有效激勵(lì):靈活的工會合同,員工待遇優(yōu)厚,較高的員工期權(quán)的擁有率。激勵(lì)機(jī)制促成了美國西南航空公司減少了內(nèi)耗并提高了員工效率,從而反過來降低了經(jīng)營過程中的人工成本。這一套完整的體系使得美國西南航空公司的低價(jià)競爭戰(zhàn)略得以實(shí)現(xiàn)?！暗蛢r(jià)策略”是基于公司的資源建立的獨(dú)特的戰(zhàn)略,與該企業(yè)本身不可分割,從而防止了其他企業(yè)的模仿,并使這一策略能夠持久有效。資料來源:劉玉梅:《財(cái)務(wù)分析》,大連,大連出版社,2008任務(wù)描述：

了解有效財(cái)務(wù)分析的基本程序和應(yīng)采取的步驟。

任務(wù)一

財(cái)務(wù)分析的基本程序？有效的財(cái)務(wù)分析必須包括以下五個(gè)相互關(guān)聯(lián)的步驟：(一)確定企業(yè)所處特定產(chǎn)業(yè)(或行業(yè))的經(jīng)濟(jì)特征;(二)確定企業(yè)為增強(qiáng)競爭優(yōu)勢而采取的戰(zhàn)略;(三)正確理解和凈化企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表;(四)運(yùn)用財(cái)務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)評估企業(yè)的盈利能力與風(fēng)險(xiǎn);(五)為管理決策作出相關(guān)的評價(jià)。財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)財(cái)務(wù)特性之間關(guān)系的確定不能離開產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)特征的分析,換句話說,同樣的財(cái)務(wù)報(bào)表放在不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)中,它所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)意義和財(cái)務(wù)特性很可能完全不同,如零售業(yè)、鋼鐵業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)就有著差別很大的財(cái)務(wù)比率;又如,高科技產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)不僅在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)特征上有很大的差別,而且決定其競爭地位的因素也各不相同。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)特征是一個(gè)非常重要的分析基礎(chǔ),只有了解和確定一個(gè)企業(yè)所處特定產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征,才有可能真正理解財(cái)務(wù)報(bào)表的經(jīng)濟(jì)意義,并發(fā)揮財(cái)務(wù)分析在管理決策中的作用。缺乏對所處產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)特征的把握,那就意味著企業(yè)財(cái)務(wù)分析人員把自己孤立在一個(gè)小圈子里面,不知道企業(yè)所處的環(huán)境、產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景及其競爭地位。一、確定企業(yè)所處特定產(chǎn)業(yè)(或行業(yè))的經(jīng)濟(jì)特征在實(shí)際工作中,有許多認(rèn)定產(chǎn)業(yè)(甚至企業(yè))經(jīng)濟(jì)特征的模式,其中最常用的是五個(gè)層面的經(jīng)濟(jì)屬性模式,這五個(gè)層面包括需求、供應(yīng)、生產(chǎn)、營銷和財(cái)務(wù)。需求屬性反映了顧客對產(chǎn)品或服務(wù)價(jià)格的敏感性,產(chǎn)業(yè)成長率、對商業(yè)周期的敏感程度、季節(jié)性影響都是評估需求的重要因素。供應(yīng)屬性是指產(chǎn)品或服務(wù)在提供方面的特征。在某些產(chǎn)業(yè)中,許多供應(yīng)商提供的產(chǎn)品或服務(wù)是非常相似的,而在另外一些產(chǎn)業(yè)中,則只有非常有限的幾家供應(yīng)商。人們通常用產(chǎn)業(yè)進(jìn)入的難易程度來判斷供應(yīng)屬性。就生產(chǎn)屬性而言,某些企業(yè)純粹是勞動(dòng)密集型的,而有些企業(yè)是資本密集型的,在分析生產(chǎn)屬性時(shí),制造過程的復(fù)雜程度也是一個(gè)重要的判斷標(biāo)準(zhǔn)。產(chǎn)業(yè)的營銷屬性涉及產(chǎn)品和服務(wù)的消費(fèi)者、分銷渠道,有些產(chǎn)業(yè)的營銷特別復(fù)雜和困難,而另一些產(chǎn)業(yè)的營銷則容易得多。對財(cái)務(wù)屬性的認(rèn)定重點(diǎn)是要明確與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品特征相配的負(fù)債水平和類型,對那些成熟、盈利的公司來說,其對外舉債一般都比新辦的公司少。此外,某些產(chǎn)業(yè)由于產(chǎn)品壽命短(如個(gè)人計(jì)算機(jī)制造業(yè))或長期發(fā)展前景令人懷疑(如傳統(tǒng)的鋼鐵制造業(yè))、風(fēng)險(xiǎn)高,一般不能承受高水平的對外負(fù)債。確定企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征是有效財(cái)務(wù)分析的第一步。通過產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)特征的確定,一方面為理解財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的經(jīng)濟(jì)意義提供了一個(gè)“航標(biāo)”,另一方面又縮短了財(cái)務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)與管理決策之間的距離,從而使得財(cái)務(wù)分析的信息對管理決策變得更加有意義。一、確定企業(yè)所處特定產(chǎn)業(yè)(或行業(yè))的經(jīng)濟(jì)特征二、確定企業(yè)為增強(qiáng)競爭優(yōu)勢而采取的戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析與企業(yè)戰(zhàn)略有著密切的聯(lián)系,如果說產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)特征是財(cái)務(wù)分析人員理解財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)意義的“航標(biāo)”,那么企業(yè)戰(zhàn)略就是財(cái)務(wù)分析人員在財(cái)務(wù)分析中為管理決策作出相關(guān)評價(jià)的具體指南。離開企業(yè)戰(zhàn)略,財(cái)務(wù)分析同樣會迷失方向,財(cái)務(wù)分析就不可能真正幫助管理決策作出科學(xué)的評價(jià)。因此,在有效的財(cái)務(wù)分析模式中,緊接著產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)特征分析之后的就是要確定企業(yè)戰(zhàn)略。企業(yè)之所以要確定其戰(zhàn)略,并將其與競爭者區(qū)分開來,完全是出于競爭的需要。盡管一個(gè)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征一定程度上限制了企業(yè)在制定與同行業(yè)的其他競爭者進(jìn)行競爭的戰(zhàn)略的彈性,但是許多企業(yè)仍然通過制定符合其特定要求的、難以被仿制的戰(zhàn)略以創(chuàng)造可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。影響企業(yè)戰(zhàn)略的主要因素包括地區(qū)和產(chǎn)業(yè)多元化、產(chǎn)品和服務(wù)特征等,有效的財(cái)務(wù)分析應(yīng)當(dāng)是建立在對企業(yè)戰(zhàn)略的理解基礎(chǔ)之上的。也就是說,應(yīng)當(dāng)理解不同的企業(yè)是如何對制約發(fā)展的因素作出積極反應(yīng),以及怎樣維護(hù)已制定的戰(zhàn)略的。為了理解一個(gè)企業(yè)的戰(zhàn)略,財(cái)務(wù)分析人員不僅要認(rèn)真地閱讀其戰(zhàn)略計(jì)劃,還要考察其實(shí)施計(jì)劃的各種具體的行動(dòng)。此外,對競爭企業(yè)之間戰(zhàn)略的比較也是必不可少的。情境與背景：燕京啤酒主營啤酒、露酒、礦泉水、啤酒原料、飼料、酵母、塑料箱的制造和銷售業(yè)務(wù)，其中啤酒的生、產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)占公司主營業(yè)務(wù)的90%以上。燕京啤酒目前擁有控股子公司48個(gè)，遍布全國18個(gè)?。ㄖ陛犑?，銷售區(qū)域輻射全國，形成了高檔啤酒以原漿白啤酒和純生為代表、中檔啤酒以鮮啤為代表、普通啤酒以清爽為代表豐富且清晰的產(chǎn)品線。面對行業(yè)競爭加劇、消費(fèi)動(dòng)力不足、市場營銷成本和勞動(dòng)力成本上升等多種不利因素影響，燕京啤酒創(chuàng)新思維，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品、市場和品牌結(jié)構(gòu)，保持了持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展。燕京啤酒準(zhǔn)確把握消費(fèi)升級和市場變化新趨勢，加強(qiáng)自主創(chuàng)新，堅(jiān)持綠色、健康理念，產(chǎn)品質(zhì)量不斷提升，產(chǎn)品優(yōu)勢持續(xù)加強(qiáng)，通過卓越的產(chǎn)品質(zhì)量和不斷優(yōu)化的產(chǎn)品風(fēng)味，為消費(fèi)者提供綠色、健康的高品質(zhì)產(chǎn)品，贏得消費(fèi)者的信賴，適應(yīng)并引導(dǎo)了消費(fèi)。通過擴(kuò)建中高檔產(chǎn)品生產(chǎn)線、加大聽裝與鮮啤在全國推廣力度等舉措，燕京啤酒使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)品市場競爭力持續(xù)鞏固加強(qiáng)。2016年，燕京啤酒的鮮啤、易拉罐產(chǎn)品占比明顯提升，原漿白啤等新產(chǎn)品推廣順利，其中易拉罐啤酒銷量61.3萬千升，比上年同期增長14.58%;燕京鮮啤銷量137萬千升，比上年同期增長3.79%;12度燕京原漿白啤榮獲2016年“青酌獎(jiǎng)”前十名。相關(guān)鏈接：燕京啤酒的經(jīng)營戰(zhàn)略在渠道建設(shè)方面,燕京啤酒不斷加強(qiáng)渠道建設(shè),在優(yōu)化傳統(tǒng)營銷渠道基礎(chǔ)上，加大電商等新型銷售渠道建設(shè)，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)便利化，增強(qiáng)了市場掌控力。在區(qū)域整合方面，燕京啤酒在鞏固核心市場優(yōu)勢地位的基礎(chǔ)上，不斷拓展中西部等新興市場。2016年，燕京啤酒在北京、廣西等基地市場占有率繼續(xù)保持絕對優(yōu)勢，在四川等新興市場保持穩(wěn)定發(fā)展。在北京市場，燕京啤酒充分把握京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)遇，結(jié)構(gòu)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化，根據(jù)地市場地位繼續(xù)穩(wěn)固;在廣西市場，面對嚴(yán)峻的競爭局勢及我國西南地區(qū)遭遇持續(xù)暴雨和洪澇災(zāi)害帶來的不利影響,燕京啤酒持續(xù)推進(jìn)“大西南”發(fā)展戰(zhàn)略，市場競爭力穩(wěn)步發(fā)展;在四川市場，燕京啤酒進(jìn)行營銷管理創(chuàng)新，2016年市場地位得以有效提升，銷量與效益保持穩(wěn)定。燕京啤酒繼續(xù)推行“1+3”品牌戰(zhàn)略，通過加強(qiáng)燕京主品牌推廣及區(qū)域品牌向燕京主品牌的切換，品牌影響力持續(xù)提升。燕京啤酒既利用央視等傳統(tǒng)媒體積極開展品牌宣傳，又依靠微信、微博等新媒體平臺開展推介活動(dòng)，同時(shí)積極推進(jìn)電商營銷，使燕京品牌進(jìn)一步傳播與強(qiáng)化，品牌價(jià)值得到有效提升。燕京啤酒多年來堅(jiān)持體育營銷，借助足球、乒乓球等系列賽事平臺宣傳推廣燕京品牌;燕京啤酒舉辦的“燕京啤酒種子計(jì)劃”榮獲2016年CSR中國教育獎(jiǎng)-社會責(zé)任踐行先鋒獎(jiǎng)。據(jù)“2016年（第十三屆）中國500最具價(jià)值品牌”榜單，“燕京”品牌價(jià)值為882.75億元，同比增長10%，位居中國最具價(jià)值品牌排行榜第42位和亞州品牌500強(qiáng)第142位。相關(guān)鏈接：燕京啤酒的經(jīng)營戰(zhàn)略燕京啤酒成為首批通過國家工信部兩化融合管理體系評定的200家企業(yè)之一。燕京啤酒通過完善采購管理平臺、優(yōu)化對標(biāo)管理平臺、健全信息系統(tǒng)平臺，強(qiáng)化了生產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)管理、銷售管理、采購管理、庫存管理、人力資源管理等適應(yīng)公司業(yè)務(wù)與長期戰(zhàn)略的內(nèi)部運(yùn)營體系，燕京啤酒的管控能力進(jìn)一步提升。燕京啤酒通過進(jìn)一步梳理優(yōu)化崗位配置，規(guī)范選拔聘任流程，創(chuàng)建博士后工作站等舉措廣泛搭建員工技能提升平臺，優(yōu)化人力資源管理流程，使人才培養(yǎng)機(jī)制不斷完善，員工團(tuán)隊(duì)素質(zhì)不斷提升。燕京啤酒響應(yīng)國家加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)與治理的號召,積極實(shí)施國家新環(huán)境發(fā)展規(guī)劃，企業(yè)煙氣治理和資源管控能力明顯提升，實(shí)現(xiàn)企業(yè)綠色生產(chǎn)、清潔生產(chǎn)，可持續(xù)發(fā)展能力持續(xù)增強(qiáng)。2016年燕京啤酒在環(huán)保方面投入9,247萬元，經(jīng)過歷年持續(xù)投入，報(bào)告期內(nèi)節(jié)能減排成果為3,427萬元。問題:如何理解燕京啤酒公司的經(jīng)營戰(zhàn)略?資料來源：/p-78539959546210.html相關(guān)鏈接：燕京啤酒的經(jīng)營戰(zhàn)略盡管財(cái)務(wù)報(bào)表是用于管理決策的,但是財(cái)務(wù)報(bào)表編制的目的與財(cái)務(wù)分析的目的畢竟有很大的差別。財(cái)務(wù)分析人員在利用財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí),對財(cái)務(wù)報(bào)表本身也有一個(gè)理解和凈化的過程。所謂理解,是指要了解財(cái)務(wù)報(bào)表的局限,如企業(yè)管理當(dāng)局所作的“盈利管理”導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表的不可靠、不公允;所謂凈化,是指財(cái)務(wù)分析人員對財(cái)務(wù)報(bào)表中的關(guān)鍵項(xiàng)目(如利潤額)所作的調(diào)整,以增強(qiáng)其可靠性和公允性。財(cái)務(wù)分析人員在凈化財(cái)務(wù)報(bào)表的過程中,應(yīng)當(dāng)注意以下主要方面:(1)不重復(fù)發(fā)生項(xiàng)目或非常項(xiàng)目。這些項(xiàng)目對盈利的影響是暫時(shí)性的,在評估企業(yè)真正的經(jīng)營業(yè)績之前應(yīng)重點(diǎn)考慮剔除。(2)研究與開發(fā)等支出。研究與開發(fā)、廣告、人力資源培訓(xùn)等支出的人為安排直接影響企業(yè)在不同會計(jì)期間的盈利,在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),對這些支出的人為安排保持一定的警惕是十分必要的。同樣,在評估一個(gè)企業(yè)的持續(xù)的經(jīng)營業(yè)績時(shí),對這些人為的安排進(jìn)行調(diào)整或許是需要的。

三、正確理解和凈化企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表(3)盈利管理行為。許許多多的實(shí)證研究表明,在企業(yè)中存在大量的盈利管理行為。例如,在會計(jì)方法的選擇上提前確認(rèn)收入和延遲確認(rèn)費(fèi)用;又如,在對固定資產(chǎn)折舊和工程完工進(jìn)度等進(jìn)行財(cái)務(wù)管理時(shí),會計(jì)方法的應(yīng)用和會計(jì)估計(jì)的變動(dòng)、會計(jì)方法運(yùn)用時(shí)點(diǎn)的選擇和交易事項(xiàng)發(fā)生時(shí)點(diǎn)的控制過程中刻意去迎合管理當(dāng)局的要求等盈利管理行為都可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的偏差和不準(zhǔn)確。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),對它們進(jìn)行調(diào)整是必不可少的。所有這些調(diào)整對財(cái)務(wù)分析人員來說都是對財(cái)務(wù)報(bào)表的凈化。令人遺憾的是,并不是所有的企業(yè)都提供了財(cái)務(wù)分析人員在對財(cái)務(wù)報(bào)表關(guān)鍵項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整時(shí)需要的資料。在這種情況下,財(cái)務(wù)分析人員清醒地認(rèn)識到財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性,并在解釋財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)時(shí)充分考慮這一因素具有特別重要的意義。

三、正確理解和凈化企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表在財(cái)務(wù)分析中,人們比較熟悉財(cái)務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算,如流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益回報(bào)率等財(cái)務(wù)比率,以及共同比報(bào)表、有關(guān)的增長率和完成百分比等。但是,對于如何科學(xué)地運(yùn)用這些比率和指標(biāo)評估企業(yè)的盈利能力與風(fēng)險(xiǎn),學(xué)界和業(yè)界仍然沒有統(tǒng)一的認(rèn)識。還沒有一套標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)比率和指標(biāo)可供比較和判斷。例如,一般認(rèn)為流動(dòng)比率等于2是正常的,但美國20世紀(jì)60年代的一項(xiàng)實(shí)證研究表明:正常而持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)的平均流動(dòng)比率超過3,而破產(chǎn)企業(yè)的流動(dòng)比率則在2與2.5之間。很明顯,財(cái)務(wù)比率較難確定標(biāo)準(zhǔn),只有將它們與產(chǎn)業(yè)特征、企業(yè)戰(zhàn)略,甚至商業(yè)周期等聯(lián)系起來才會有意義。因此,財(cái)務(wù)分析不僅僅是財(cái)務(wù)會計(jì)數(shù)據(jù)的分析。在財(cái)務(wù)分析中,最重要的工作應(yīng)當(dāng)是將某一企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)放在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、證券等資本市場大環(huán)境中進(jìn)行多方對比,深入分析,將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與企業(yè)的戰(zhàn)略聯(lián)系起來考察現(xiàn)有的優(yōu)勢和劣勢,并科學(xué)地評估企業(yè)的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)。四、運(yùn)用財(cái)務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)評估企業(yè)的盈利能力與風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)分析的主要目的是為管理決策作出相關(guān)的評價(jià)。管理決策是一個(gè)范圍很廣的概念,就財(cái)務(wù)分析而言,這里的管理決策主要包括兩個(gè)類別:一是投資決策,二是信貸決策。其實(shí)這兩種決策都涉及企業(yè)估價(jià)問題,而要對企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行評定,又必須回到盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)的評估上,盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)也不能少。一般來說,流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率對評估企業(yè)的償債能力有重要作用。但是美國的實(shí)證研究表明,在評估企業(yè)的償債能力和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)過程中,資產(chǎn)收益率最有用,其次是現(xiàn)金流量與總負(fù)債的比率,最后才是營運(yùn)資本與總負(fù)債的比率、資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率。因此,必須以實(shí)際的資料為依據(jù),進(jìn)一步研究財(cái)務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)與某一特定管理決策的相關(guān)性問題。為了發(fā)揮財(cái)務(wù)分析在管理決策,特別是在企業(yè)估價(jià)中的作用,必須運(yùn)用以上五個(gè)相互關(guān)聯(lián)的步驟,這五個(gè)步驟構(gòu)成了一個(gè)有效的財(cái)務(wù)分析模型。它不僅給分析人員提供了管理決策評價(jià)的合理的假設(shè)(產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)特征、企業(yè)戰(zhàn)略和凈化了的財(cái)務(wù)報(bào)表),還為財(cái)務(wù)分析本身如何為管理決策服務(wù)提供了一個(gè)合乎邏輯的理性指南。五、為管理決策作出相關(guān)的評價(jià)會計(jì)分析與財(cái)務(wù)分析的關(guān)系是什么?

小思考？3正確理解和凈化企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表本節(jié)小結(jié)1確定企業(yè)所處特定產(chǎn)業(yè)(或行業(yè))的經(jīng)濟(jì)特征2確定企業(yè)為增強(qiáng)競爭優(yōu)勢而采取的戰(zhàn)略5為管理決策作出相關(guān)的評價(jià)4運(yùn)用財(cái)務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)評估企業(yè)的盈利能力與風(fēng)險(xiǎn)任務(wù)描述：掌握財(cái)務(wù)分析的四種基本方法:比較分析法、趨勢分析法、比率分析法、因素分析法。

任務(wù)二

財(cái)務(wù)分析的基本方法？一、比較分析法比較分析法是會計(jì)報(bào)表分析最常用,也是最基本的方法。它是通過主要項(xiàng)目或指標(biāo)數(shù)值變化的對比,計(jì)算差異額,分析和判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果的一種方法。比較分析法在會計(jì)報(bào)表分析中的作用主要表現(xiàn)在:通過比較分析,可以發(fā)現(xiàn)差距,找出產(chǎn)生差異的原因,進(jìn)一步判定企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果;通過比較分析,可以確定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的收益性和資金投向的安全性。按比較對象的不同,比較分析法可以分為絕對數(shù)比較分析法、絕對數(shù)增減變動(dòng)比較分析法、百分比增減變動(dòng)比較分析法等。(一)絕對數(shù)比較分析法絕對數(shù)比較分析法是將各有關(guān)會計(jì)報(bào)表項(xiàng)目的數(shù)額與比較對象進(jìn)行比較。絕對數(shù)比較分析一般通過編制比較財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行,包括比較資產(chǎn)負(fù)債表和比較利潤表。比較資產(chǎn)負(fù)債表是將兩期或兩期以上的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目予以并列,以直接觀察資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益每一項(xiàng)目增減變化的絕對數(shù)。比較利潤表是將兩期或兩期以上的利潤表各有關(guān)項(xiàng)目的絕對數(shù)予以并列,直接分析利潤表內(nèi)每一項(xiàng)目的增減變化情況。(二)絕對數(shù)增減變動(dòng)比較分析法從上述絕對數(shù)字對資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表的比較中,會計(jì)報(bào)表的使用者很難獲得各項(xiàng)目增減變動(dòng)的明確概念,為了使比較進(jìn)一步明晰化,可以在比較會計(jì)報(bào)表內(nèi),增添絕對數(shù)字“增減金額”一欄,以便計(jì)算比較對象各有關(guān)項(xiàng)目之間的差額,借以幫助會計(jì)報(bào)表使用者獲得比較明確的增減變動(dòng)數(shù)字。(三)百分比增減變動(dòng)比較分析法通過計(jì)算增減變動(dòng)百分比,并列示于比較會計(jì)報(bào)表中,可以反映其不同年度增減變動(dòng)的相關(guān)性,使會計(jì)報(bào)表使用者更能一目了然,便于更好地了解有關(guān)財(cái)務(wù)情況。使用比較分析法時(shí),要注意對比指標(biāo)之間的可比性,這是用好比較分析法的必要條件,否則就不能正確地說明問題,甚至得出錯(cuò)誤的結(jié)論。所謂對比指標(biāo)之間的可比性,是指相互比較的指標(biāo)必須在指標(biāo)內(nèi)容、計(jì)價(jià)基礎(chǔ)、計(jì)算口徑、時(shí)間長度等方面保持高度的一致性。如果是企業(yè)之間進(jìn)行同類指標(biāo)比較,還要注意企業(yè)之間的可比性。此外,計(jì)算相關(guān)指標(biāo)的變動(dòng)百分比雖然能在一定程度上反映企業(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的增長率,但也有局限性,這主要是因?yàn)樽儎?dòng)百分比的計(jì)算受基數(shù)的影響,具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:(1)如果基數(shù)的金額為負(fù)數(shù),將出現(xiàn)變動(dòng)百分比的符號與絕對增減金額的符號相反的結(jié)果。(2)如果基數(shù)的金額為零,不管實(shí)際金額是多少,變動(dòng)百分比永遠(yuǎn)為無窮大。(3)如果基數(shù)的金額太小,則絕對金額較小的變動(dòng)可能會引起較大的變動(dòng)百分比,容易引起誤解。解決變動(dòng)百分比上述問題的辦法是:如果基數(shù)的金額為負(fù)數(shù),則取按公式計(jì)算出的變動(dòng)百分比的相反數(shù);若基數(shù)的金額為零或太小,則放棄使用變動(dòng)百分比分析法,僅分析其絕對金額變動(dòng)情況。二、趨勢分析法趨勢分析法是根據(jù)企業(yè)連續(xù)幾年或幾個(gè)時(shí)期的分析資料,運(yùn)用指數(shù)或完成率的計(jì)算,確定分析期各有關(guān)項(xiàng)目的變動(dòng)情況和趨勢的一種財(cái)務(wù)分析方法。趨勢分析法既可用于對會計(jì)報(bào)表的整體分析,即研究一定時(shí)期報(bào)表各項(xiàng)目的變動(dòng)趨勢,也可用于對某些主要指標(biāo)的發(fā)展趨勢進(jìn)行分析。趨勢分析法的一般步驟是:(1)計(jì)算趨勢比率或指數(shù)。指數(shù)的計(jì)算通常有兩種方法,一是定基指數(shù),二是環(huán)比指數(shù)。定基指數(shù)就是指各個(gè)時(shí)期的指數(shù)都是以某一固定時(shí)期為基期來計(jì)算的,環(huán)比指數(shù)則是指各個(gè)時(shí)期的指數(shù)是以前一期為基期來計(jì)算的。趨勢分析法通常采用定基指數(shù)。(2)根據(jù)指數(shù)計(jì)算結(jié)果,評價(jià)與判斷企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)的變動(dòng)趨勢及其合理性。(3)預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。根據(jù)企業(yè)以前各期的變動(dòng)情況,研究其變動(dòng)趨勢或規(guī)律,從而預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展變動(dòng)情況。三、比率分析法比率分析法是在同一張財(cái)務(wù)報(bào)表的不同項(xiàng)目或不同類別之間,或在不同財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目之間,用兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值的比率反映它們之間的相互關(guān)系,揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。比率分析法以其簡單、明了、可比性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)在財(cái)務(wù)分析實(shí)踐中被廣泛采用。比率分析法常常涉及標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率的應(yīng)用。在進(jìn)行會計(jì)報(bào)表分析時(shí),如果計(jì)算出來的財(cái)務(wù)比率與本企業(yè)的歷史資料比較,只能看出自身的變化,無法知道在激烈競爭中企業(yè)所處的地位,或者與同行業(yè)或其行業(yè)的個(gè)別企業(yè)進(jìn)行比較,只能看出與對方的區(qū)別,而對方并不一定最好,與之不同也未必不好,那么,這時(shí)最好采用標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率,這可以作為評價(jià)一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)比率優(yōu)劣的參照物。以標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率作為基礎(chǔ)進(jìn)行比較分析,更容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)的異常情況,以便于揭示企業(yè)存在的問題。標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率,是指特定國家、特定時(shí)期、特定行業(yè)的平均財(cái)務(wù)比率,如標(biāo)準(zhǔn)的流動(dòng)比率、標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)負(fù)債率、標(biāo)準(zhǔn)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率的確定方法通常有兩種。一是統(tǒng)計(jì)方法,即以大量歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果作為標(biāo)準(zhǔn)。這種方法假設(shè)大多數(shù)是正常的,社會平均水平是反映標(biāo)準(zhǔn)狀態(tài)的,脫離了平均水平,就是脫離了正常的狀態(tài)。二是工業(yè)程序法,即以實(shí)際觀察和科學(xué)計(jì)算為基礎(chǔ),推算出一種理想狀態(tài)作為評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。這種方法假設(shè)各變量之間有其內(nèi)在的比例關(guān)系,并且這種關(guān)系是可以被認(rèn)識的。在實(shí)際操作中,經(jīng)常綜合使用上述兩種方法,互相補(bǔ)充,互相驗(yàn)證。目前,標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率的確定主要采用統(tǒng)計(jì)方法,工業(yè)程序法處于次要地位。三、比率分析法美國、日本等一些工業(yè)發(fā)達(dá)國家的某些政府機(jī)構(gòu)會定期公布各行業(yè)的財(cái)務(wù)方面的統(tǒng)計(jì)指標(biāo),為報(bào)表使用者進(jìn)行分析提供幫助,我國目前尚無這方面的正式刊物。在各種統(tǒng)計(jì)年鑒上可以找到一些財(cái)務(wù)指標(biāo),但行業(yè)劃分較粗,且不同企業(yè)執(zhí)行的會計(jì)制度、準(zhǔn)則不統(tǒng)一。如2007年1月1日起,上市公司執(zhí)行新會計(jì)準(zhǔn)則,而非上市公司則可以執(zhí)行企業(yè)會計(jì)制度,造成不同企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)口徑不同,無法直接比較。目前,《中國證券報(bào)》、《金融時(shí)報(bào)》和一些財(cái)經(jīng)網(wǎng)站上會定期提供某些上市公司的財(cái)務(wù)比率,包括一些行業(yè)的平均數(shù)據(jù),作為企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率參考數(shù)據(jù)。在使用這些上市公司的行業(yè)平均財(cái)務(wù)比率時(shí),應(yīng)注意兩個(gè)問題:一是行業(yè)平均指標(biāo)是根據(jù)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算出來的,與非上市公司的指標(biāo)口徑存在差異;二是某些行業(yè)的上市公司只有一兩家,計(jì)算出來的平均指標(biāo)不具有代表性,不能真實(shí)反映整個(gè)行業(yè)的實(shí)際情況。因此,在進(jìn)行報(bào)表分析時(shí)往往根據(jù)分析對象、目的不同,對收集到的行業(yè)平均財(cái)務(wù)比率進(jìn)行修正,盡可能建立一個(gè)理想可比的參照物。三、比率分析法在運(yùn)用財(cái)務(wù)比率時(shí),要注意兩點(diǎn)。一是計(jì)算財(cái)務(wù)比率所依據(jù)的會計(jì)報(bào)表資料不一定反映企業(yè)真實(shí)情況。盡管會計(jì)報(bào)表是按新會計(jì)準(zhǔn)則設(shè)計(jì)的,它們合乎規(guī)范,但不一定反映企業(yè)的客觀實(shí)際。例如:報(bào)表數(shù)據(jù)未按通貨膨脹或物價(jià)水平調(diào)整;非流動(dòng)資產(chǎn)的余額是按歷史成本減折舊或攤銷計(jì)算的,不代表現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價(jià)值;無形資產(chǎn)和開辦費(fèi)的攤銷等是主觀估計(jì)的,未必正確;財(cái)產(chǎn)盤盈或壞賬損失等非?；蚺既坏氖马?xiàng),可能會歪曲本期的凈收益。二是不同企業(yè)對同一會計(jì)事項(xiàng)的處理可能選擇不同的會計(jì)處理方法和程序,使它們的財(cái)務(wù)比率可比口徑有誤差。鑒于上述兩方面的原因,只能在限定意義上使用財(cái)務(wù)比率,不可將其絕對化,這也是在運(yùn)用財(cái)務(wù)比率進(jìn)行報(bào)表分析時(shí)所必須注意的問題。各種不同的比率說明不同的關(guān)系,但比率本身并不說明問題,它只能同一定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較才能說明問題。由于報(bào)表使用者不同,分析比率的著眼點(diǎn)、用途、目的不同,因而比較的標(biāo)準(zhǔn)也有所不同,這樣根據(jù)分析結(jié)果做出的解釋也會有所不同。另外,由于每一個(gè)比率只涉及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的一種關(guān)系,而企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)本身是錯(cuò)綜復(fù)雜的,因而不能孤立地、簡單地根據(jù)某一個(gè)或某幾個(gè)比率的分析下結(jié)論,而是應(yīng)該把它們有機(jī)結(jié)合起來,把比率分析和比較分析等結(jié)合起來,以得出正確的結(jié)論。四、因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系,按照一定的程序和方法,確定各因素對分析指標(biāo)差異影響程度的一種技術(shù)方法。因素分析法根據(jù)其分析特點(diǎn)可分為連環(huán)替代法和差額計(jì)算法兩種,下面介紹比較簡單實(shí)用的差額計(jì)算法的運(yùn)用步驟。確定分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系的方法,通常是指標(biāo)分解法,即將經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在計(jì)算公式的基礎(chǔ)上進(jìn)行分解或擴(kuò)展,從而得出各影響因素與分析指標(biāo)之間的關(guān)系式。如對于產(chǎn)品總成本,可以將其影響因素分解為:總成本=產(chǎn)品產(chǎn)量×單位成本(一)確定分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系(二)列出關(guān)系式根據(jù)分析指標(biāo)的報(bào)告期數(shù)值與基期數(shù)值列出兩個(gè)關(guān)系式或指標(biāo)體系,確定分析對象。如對于產(chǎn)品總成本而言,兩個(gè)指標(biāo)體系是:基期總成本=基期產(chǎn)品產(chǎn)量×基期單位成本報(bào)告期總成本=報(bào)告期產(chǎn)品產(chǎn)量×報(bào)告期單位成本所以分析對象為:分析對象=報(bào)告期總成本-基期總成本(三)計(jì)算影響程度利用各影響因素的報(bào)告期數(shù)值與基期數(shù)值的差額,在其他因素不變的假定條件下,計(jì)算各因素對分析指標(biāo)的影響程度。如產(chǎn)品總成本的兩個(gè)影響因素的影響程度分別為:產(chǎn)品產(chǎn)量變動(dòng)的影響=(報(bào)告期產(chǎn)品產(chǎn)量-基期產(chǎn)品產(chǎn)量)×基期單位成本單位成本變動(dòng)的影響=(報(bào)告期單位成本-基期單位成本)×報(bào)告期產(chǎn)品產(chǎn)量(四)檢驗(yàn)分析結(jié)果將各因素對分析指標(biāo)的影響額相加,其代數(shù)和應(yīng)等于分析對象。如果兩者相等,則說明分析結(jié)果可能是正確的;如果兩者不相等,則說明分析結(jié)果一定是錯(cuò)誤的?！纠?—1】某企業(yè)有關(guān)成本的資料見表2—1。表2—1企業(yè)成本分析資料表要求:確定各因素變動(dòng)對產(chǎn)品總成本的影響程度。(四)檢驗(yàn)分析結(jié)果解：分析對象=13200-12000=1200(元)產(chǎn)品產(chǎn)量變動(dòng)的影響=(1200-1000)×12=2400(元)單位成本變動(dòng)的影響=(11-12)×1200=-1200(元)各因素影響之和=2400+(-1200)=1200(元)上述計(jì)算結(jié)果說明:企業(yè)總成本報(bào)告期比基期增加了1200元,是由于產(chǎn)品產(chǎn)量和單位成本兩因素共同變動(dòng)引起的,其中,由于產(chǎn)品產(chǎn)量上升而使總成本上升2400元,由于單位成本降低而使總成本減少1200元。在企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,一些綜合性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)往往是由于受多種影響因素的影響而變動(dòng)的。在分析這些綜合性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)時(shí),就可以從影響因素入手,分析各種因素對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)的影響程度,并在此基礎(chǔ)上查明指標(biāo)變動(dòng)的原因。這對財(cái)務(wù)分析者作出正確的經(jīng)營決策及改進(jìn)管理都極為有用。4因素分析法本節(jié)小結(jié)2趨勢分析法3比率分析法1比較分析法任務(wù)描述：了解財(cái)務(wù)分析中的行業(yè)比較的重要性,掌握同行業(yè)比較的方法。

任務(wù)三

不同行業(yè)財(cái)務(wù)分析比較？任務(wù)三

不同行業(yè)財(cái)務(wù)分析比較任何一家企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r必然要受其所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響和約束,不會長期嚴(yán)重脫離其行業(yè)的整體發(fā)展水平,因此,在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),進(jìn)行行業(yè)分析和同業(yè)比較可以顯示出企業(yè)的行業(yè)地位和發(fā)展前景,增加對報(bào)表真實(shí)性判斷的準(zhǔn)確性,提高投資者決策的科學(xué)性,同時(shí)可以提供一個(gè)比較的標(biāo)準(zhǔn)。一、企業(yè)基本面分析中的行業(yè)分析(一)對企業(yè)所處行業(yè)的劃分；(二)對企業(yè)所處行業(yè)的綜合分析;(三)對企業(yè)的行業(yè)地位的分析。在對企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析之前,可以閱讀企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的會計(jì)報(bào)表附注,以獲取對企業(yè)的基本情況的了解,其中重要的一點(diǎn)就是關(guān)注企業(yè)主營業(yè)務(wù)的行業(yè)范圍,為行業(yè)分析和同業(yè)比較打下基礎(chǔ)。在美國,財(cái)務(wù)分析中的行業(yè)分類一般都以《標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類》為準(zhǔn),我國的證監(jiān)會也公布了《上市公司行業(yè)分類指引》,依據(jù)上市公司的主營業(yè)務(wù)對企業(yè)進(jìn)行行業(yè)分類。在對行業(yè)進(jìn)行劃分的時(shí)候,劃分得越細(xì)致,分析的結(jié)果就越準(zhǔn)確,因?yàn)橐粋€(gè)行業(yè)中的各個(gè)子行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況可能會有較大的差異,如同為汽車行業(yè),農(nóng)用車、商用車、家用車、機(jī)械車輛的利潤率就會存在差異。另外,要關(guān)注企業(yè)主營業(yè)務(wù)的變化,對不同時(shí)期的企業(yè)確定其相應(yīng)的行業(yè)。由于越來越多的企業(yè)實(shí)行多元化經(jīng)營,涉及多個(gè)行業(yè),因此這給行業(yè)分類造成了困難。為解決這一問題,美國證券交易委員會要求公司提供關(guān)于其經(jīng)營項(xiàng)目的報(bào)告并且向公眾公開。因此,對于跨行業(yè)經(jīng)營的企業(yè),要注意分析其營業(yè)收入的主要來源,確定其所屬行業(yè)。主營業(yè)務(wù)涉及多個(gè)行業(yè)且份額都較大的企業(yè),則將其歸于不同的行業(yè),在行業(yè)分析和同業(yè)比較中區(qū)別對待。對于沒有明顯主營業(yè)務(wù)之分的企業(yè),則將其歸于綜合類,以保持同業(yè)比較的一致性。(一)對企業(yè)所處行業(yè)的劃分(二)對企業(yè)所處行業(yè)的綜合分析1.對行業(yè)生命周期的分析一個(gè)行業(yè)總有其自己的生命周期,一般行業(yè)的生命周期分為成長階段、發(fā)展階段、成熟階段和衰退階段。對行業(yè)生命周期的劃分可以運(yùn)用一些行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),如進(jìn)入成本、競爭程度等。成長階段的進(jìn)入成本和競爭程度都較低,而成熟階段的進(jìn)入成本和競爭程度相對較高,發(fā)展階段則處于兩者之間。一般來說,如果行業(yè)進(jìn)入衰退階段,除非出現(xiàn)新產(chǎn)品或者進(jìn)行行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,否則整個(gè)行業(yè)的企業(yè)都會面臨困境。對于有不同投資動(dòng)機(jī)的投資者來說,處在行業(yè)生命周期不同階段的企業(yè)具有不同的投資意義。對關(guān)注現(xiàn)金流量的投資者和銀行信貸者而言,處于成熟階段的行業(yè)一般都具有較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流,而對于一些更關(guān)注收益和進(jìn)行戰(zhàn)略投資的投資者來說,成長階段和發(fā)展階段的企業(yè)可能更具有吸引力。同時(shí),對企業(yè)所處行業(yè)生命周期的分析有助于了解該行業(yè)的發(fā)展前景以判斷企業(yè)的發(fā)展前景。如果企業(yè)所屬行業(yè)處于發(fā)展階段,則其財(cái)務(wù)狀況有進(jìn)一步改善的空間;如果處于衰退階段,即使目前尚好,也存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(二)對企業(yè)所處行業(yè)的綜合分析2.行業(yè)的競爭程度行業(yè)競爭可以分為現(xiàn)有同業(yè)競爭和潛在競爭(來自準(zhǔn)備進(jìn)入本行業(yè)的企業(yè)的競爭),對于處于成熟階段的行業(yè)來說,潛在競爭的可能性相對要小些,因?yàn)檫@個(gè)時(shí)期的行業(yè)競爭激烈,進(jìn)入成本較高。而在分析成長階段和發(fā)展階段的行業(yè)競爭程度時(shí),就要充分考慮來自潛在對手的競爭。一般來說,對于競爭激烈的一些行業(yè),各個(gè)企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)趨于一致,一家企業(yè)也很難長期處于領(lǐng)先地位。而對于處于成長階段的行業(yè),由于競爭程度不強(qiáng),企業(yè)有可能由于技術(shù)領(lǐng)先等原因而在財(cái)務(wù)上領(lǐng)先于同業(yè)水平。對于一些進(jìn)行經(jīng)營業(yè)務(wù)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的企業(yè)來說,分析其即將進(jìn)入的行業(yè)的競爭程度以及進(jìn)入成本是分析其結(jié)構(gòu)調(diào)整是否成功的一個(gè)關(guān)鍵因素。3.相關(guān)法律和政策環(huán)境相關(guān)法律和政策環(huán)境對一個(gè)行業(yè)的發(fā)展有著重要的影響,同時(shí)也影響著企業(yè)的生存環(huán)境,并可直接或間接地體現(xiàn)在企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告中。如果是處于法律和政策限制的行業(yè),必然會對企業(yè)的發(fā)展有極大的消極影響;而如果是國家鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè),則可能享受諸如稅收等多方面的支持。(三)對企業(yè)的行業(yè)地位的分析一個(gè)企業(yè)無論其處于何種行業(yè),分析其行業(yè)地位對了解其競爭力、發(fā)展?fàn)顩r,進(jìn)而分析其財(cái)務(wù)狀況有著重要的意義。一個(gè)企業(yè)的行業(yè)地位主要體現(xiàn)在:1.市場占有率

一個(gè)企業(yè)的競爭力最終要體現(xiàn)在市場上,而市場占有率則是一個(gè)強(qiáng)有力的指標(biāo),一系列表現(xiàn)優(yōu)異的財(cái)務(wù)指標(biāo)必須有一定的市場占有率作為支撐。2.技術(shù)領(lǐng)先度在技術(shù)上的領(lǐng)先度尤其是在行業(yè)核心技術(shù)上的領(lǐng)先度決定了企業(yè)的行業(yè)地位。無論是對于傳統(tǒng)的工業(yè)企業(yè)還是新興的高科技產(chǎn)業(yè),技術(shù)上的領(lǐng)先和創(chuàng)新是其價(jià)值增長的主要驅(qū)動(dòng)因素。3.生產(chǎn)規(guī)模一般而言,處于行業(yè)領(lǐng)先地位的企業(yè)規(guī)模較大,但是生產(chǎn)規(guī)模大并不必然導(dǎo)致行業(yè)領(lǐng)先。生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大可能會產(chǎn)生積極的規(guī)模效應(yīng),但是同時(shí)也要注意其有可能產(chǎn)生的管理上的失控以及費(fèi)用的增加等問題。4.管理團(tuán)隊(duì)的優(yōu)異度一個(gè)良好的管理團(tuán)隊(duì)可能對企業(yè)的發(fā)展起著不可替代的加速作用,意味著企業(yè)生產(chǎn)效率的提高、對成本費(fèi)用的有利控制甚至有可能為完全釋放其管理效率而進(jìn)行一系列的兼并。

決定企業(yè)的行業(yè)地位還有一系列重要因素,諸如企業(yè)的品牌等都對企業(yè)的發(fā)展起著重要作用。通過對企業(yè)的行業(yè)地位進(jìn)行分析,可以進(jìn)一步分析企業(yè)的競爭力和風(fēng)險(xiǎn)所在,對具體財(cái)務(wù)分析有著一定的指導(dǎo)作用。如果企業(yè)的行業(yè)領(lǐng)先主要體現(xiàn)在市場占有率上,那么其銷售收入以及銷售增長率應(yīng)該領(lǐng)先于行業(yè)平均水平;如果企業(yè)在技術(shù)上領(lǐng)先,那么在成本的控制以及銷售收入上應(yīng)該有所體現(xiàn),而優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)則應(yīng)該帶來費(fèi)用的節(jié)約、財(cái)務(wù)工作的成功以及企業(yè)價(jià)值的增加。二、財(cái)務(wù)分析中的同業(yè)比較行業(yè)因素在具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)分析中是一個(gè)必須考慮的因素,對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)進(jìn)行同業(yè)比較是財(cái)務(wù)分析必須進(jìn)行的一種橫向分析,同時(shí)在進(jìn)行企業(yè)趨勢分析時(shí)也必須考慮到整個(gè)行業(yè)的發(fā)展方向。(一)確定同業(yè)比較標(biāo)準(zhǔn),選定一定數(shù)量的同業(yè)企業(yè)

通常的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)獲取有算術(shù)平均法、中位數(shù)法和綜合報(bào)表法等方法。在美國,一般采取算術(shù)平均法,也就是將行業(yè)內(nèi)全部公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)求算術(shù)平均值作為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),一般建有專門的數(shù)據(jù)庫,為保證其可靠性,還要求依據(jù)其總資產(chǎn)或銷售量進(jìn)行劃分。因此,在具體分析時(shí),可以采用算術(shù)平均法求出行業(yè)平均值,并且計(jì)算出最高值和最低值作為比較。同時(shí),要選擇一定數(shù)量的具有代表性的同業(yè)企業(yè)作為比較對象。在選擇時(shí),除了選擇相似度較高的企業(yè),一般要選擇一到兩家處于行業(yè)領(lǐng)先地位的企業(yè)來確定被分析對象的行業(yè)差距,以評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)潛力。1.靜態(tài)分析(1)分析資產(chǎn)負(fù)債表、利潤及利潤分配表、現(xiàn)金流量表的主要項(xiàng)目與同行業(yè)平均水平、最高水平和最低水平的差異,關(guān)注異常的項(xiàng)目。對一些受行業(yè)影響比較大的報(bào)表項(xiàng)目進(jìn)行同業(yè)比較,可以使財(cái)務(wù)分析更能體現(xiàn)其行業(yè)特點(diǎn)。比如,有些行業(yè)(如家電行業(yè))由于競爭激烈或者銷售渠道的原因,存在大量的應(yīng)收賬款,而一些能源或者鋼鐵行業(yè)由于供求關(guān)系的緊張而多采用現(xiàn)金交易。在企業(yè)因規(guī)模差異等原因存在不可比的情況下,與同業(yè)企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性分析也可以看出企業(yè)的資產(chǎn)配置是否合理、利潤是否可靠、現(xiàn)金流動(dòng)是否真實(shí)。比如,在進(jìn)行靜態(tài)分析的時(shí)候,對企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性分析可以結(jié)合行業(yè)因素考慮,因?yàn)樾袠I(yè)的特點(diǎn)一般會決定企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及其內(nèi)部結(jié)構(gòu),對資本結(jié)構(gòu)也有一定的影響。(2)進(jìn)行財(cái)務(wù)比率分析。對企業(yè)的流動(dòng)性、盈利能力、經(jīng)營效率、償債能力與同行業(yè)平均水平、最高水平和最低水平比較。在進(jìn)行比率分析的時(shí)候,如果不進(jìn)行同業(yè)比較的話,對企業(yè)的判斷會產(chǎn)生一定的誤差。比如由于行業(yè)的具體經(jīng)營情況,汽車行業(yè)的流動(dòng)性普遍較低,假如單純分析企業(yè)的流動(dòng)比率,即使該企業(yè)在整個(gè)行業(yè)的流動(dòng)性處于行業(yè)領(lǐng)先地位,也可能得出企業(yè)流動(dòng)性不佳的結(jié)論。另外,要注意的是財(cái)務(wù)比率的局限性使其在同業(yè)比較中受到一定的限制,因此,在同業(yè)比較之前,應(yīng)對同業(yè)企業(yè)的會計(jì)政策和處理程序如存貨估價(jià)方法、折舊方法等進(jìn)行調(diào)整,并