《財務(wù)報表分析》課程設(shè)計評閱表

《財務(wù)報表分析》課程設(shè)計評閱表學(xué)號班級姓名評分依據(jù)評分標(biāo)準(zhǔn)得分戰(zhàn)略分析（20%）行業(yè)分析（10%）企業(yè)競爭策略分析（10%）報表分析（30%）資產(chǎn)負債表分析（10%）利潤表分析（10%）現(xiàn)金流量表分析（10%）財務(wù)效率分析（30%）償債能力分析（10%）盈利能力分析（10%）營運能力分析（10%）分析報告（20%）結(jié)論（10%）內(nèi)容完整、數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、文字通順、圖表清晰（10%）總分教師簽名：目錄戰(zhàn)略分析一、移動通信行業(yè)外部環(huán)境分析二、移動通訊行業(yè)分析三、中國聯(lián)通組織內(nèi)部分析中國聯(lián)通的SWOT分析中國聯(lián)通3G戰(zhàn)略發(fā)展措施中國聯(lián)通資產(chǎn)負債表分析一、中國聯(lián)通資產(chǎn)負債表水平分析(一)投資角度分析（二）籌資角度分析二、資產(chǎn)負債表垂直分析（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析（二）垂直分析——資本結(jié)構(gòu)三、資產(chǎn)負債表項目分析（一）資產(chǎn)項目（二）主要負責(zé)項目分析（三）所有者權(quán)益項目四、資產(chǎn)負債表總結(jié)利潤表分析利潤表水平分析二、利潤表的項目分析三、凈利潤下降原因分析現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表水平分析二、現(xiàn)金流量表垂直分析三、現(xiàn)金流量表內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析四、聯(lián)系現(xiàn)金流量表與利潤表現(xiàn)金流量表總結(jié)財務(wù)比率分析償債能力分析二、盈利能力分析三、營運能力分析四、財務(wù)比率分析小結(jié)年報分析總結(jié)以及未來展望附錄中國聯(lián)通戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析圖例1戰(zhàn)略分析思路（圖例1）是從移動通信行業(yè)外部環(huán)境入手，著重分析移動通信行業(yè)外部的政治因素（P），經(jīng)濟因素(E)，社會因素(S)，技術(shù)因素(T)；再深入到移動信息通信行業(yè)，以波特五力為模型，著重分析現(xiàn)有競爭者之間的競爭和行業(yè)入侵者的威脅，其中以現(xiàn)有競爭者之間的競爭為重點，后介紹中國聯(lián)通，在精練的介紹聯(lián)通的發(fā)展史、企業(yè)文化等基本情況后利用SWOT分析法分析聯(lián)通的優(yōu)勢與劣勢，機會與威脅，并以機會與威脅為切入口，擬定了中國聯(lián)通在未來的發(fā)展戰(zhàn)略。圖例1中國聯(lián)通中國聯(lián)通內(nèi)部組織移動通信行業(yè)環(huán)境政治因素社會因素技術(shù)因素經(jīng)濟因素圖例-1戰(zhàn)略分析思路圖一．移動通信行業(yè)外部環(huán)境分析影響移動通信行業(yè)的外部因素很多，下面選用PEST法，分別從政治（P）經(jīng)濟（E）社會（S）技術(shù)（T）四個方面分析對該行業(yè)的影響。1．政治環(huán)境分析聯(lián)通公司的成立，就在于要讓這個比中國電信、中國移動相對較弱的企業(yè)有機會進行盡可能對等的競爭，最終在移動通信市場形成公平而有效的競爭格局。因此，國家給予了中國聯(lián)通許多扶持政策，這些政策表現(xiàn)在：1)聯(lián)通公司產(chǎn)品的定價可以比電信和移動便宜20％(現(xiàn)為10％)，增強了聯(lián)通產(chǎn)品的競爭力；2)將CDMA的建設(shè)與經(jīng)營統(tǒng)一交由中國聯(lián)通負責(zé)，以提高中國聯(lián)通在移動通信業(yè)務(wù)上的技術(shù)優(yōu)勢；3)批準(zhǔn)中國聯(lián)通開展效益較好的國際電信業(yè)務(wù)WCDMA，拓展了聯(lián)通的發(fā)展空間；4)將國信尋呼有限公司成建制劃入聯(lián)通公司，聯(lián)通也因此得到了一大批電信資源和優(yōu)良資產(chǎn)，迅速壯大了公司實力；最近，國家對中國電信進行了第二次大規(guī)模的重組，中國電信南北一分為二，形成包括電信、網(wǎng)通、移動、聯(lián)通共四家綜合電信企業(yè)，這對以移動通信為主營業(yè)務(wù)的聯(lián)通來說，將面臨更激烈的市場競爭。2．經(jīng)濟環(huán)境分析20世紀(jì)90年代以來，我國經(jīng)濟一直處于高速發(fā)展時期，經(jīng)濟增長率保持在8%，為電信業(yè)的高速發(fā)展創(chuàng)造了有利的經(jīng)濟環(huán)境。固定電話網(wǎng)成為全球第二大固定電話網(wǎng)，移動通信網(wǎng)則是全球第一大通信網(wǎng)。2009年我國電信業(yè)作為信息產(chǎn)業(yè)的重要部分，以高于當(dāng)今任何行業(yè)的速度發(fā)展。隨著國際互聯(lián)網(wǎng)進一步發(fā)展對數(shù)據(jù)通信需求的劇增，國內(nèi)3G網(wǎng)絡(luò)發(fā)展和三網(wǎng)融合等重大政策的影響下，將進一步推動電信技術(shù)的進步，并為中國電信事業(yè)發(fā)展創(chuàng)造極好的基礎(chǔ)條件。3.技術(shù)環(huán)境分析2009年1月7日，中國工業(yè)和信息化部為中國移動、中國電信和中國聯(lián)通發(fā)放3張第三代移動通信（3G）牌照。中國聯(lián)通獲得WCDMA牌照，中國移動使用我國具有自主知識產(chǎn)權(quán)的3G標(biāo)準(zhǔn)TD-SCDMA，中國電信獲得CDMA2000牌照。2009年成為中國3G正式商用元年。國家“三網(wǎng)融合”政策將進入加速階段，物聯(lián)網(wǎng)、云計算等新技術(shù)逐步成熟和廣泛應(yīng)用，催生了更為廣闊的信息通信市場空間。社會環(huán)境分析80后，90后人群成為社會消費主要群體，年輕人對于新鮮事物的好奇心理和對方便快捷的互聯(lián)網(wǎng)依賴，成為了我國通信技術(shù)發(fā)展的最大助力。2009年10月1日，中國聯(lián)通在285個城市正式推出3G業(yè)務(wù)。截至2009年12月31日，中國聯(lián)通的3G網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國335個城市，基站總數(shù)達到10.7萬個，3G用戶總數(shù)達到274.2萬戶，其中手機用戶占比達到83.7％，無線上網(wǎng)卡用戶達44.8萬戶。3G用戶通信使用量達到30.6億分鐘，平均每用戶每月收入（ARPU）為人民幣141.7元。2009年，中國移動的3G二、三期工程建設(shè)已經(jīng)完成，累計投入使用的3G基站總數(shù)超過8萬個，網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國238個城市，地級市覆蓋率超過70%。目前，中國移動的TD-SCDMA的終端數(shù)量已經(jīng)達到266款，并且聯(lián)合終端廠商推出OPhone手機。截至2009年12月使用3G網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的客戶為341萬戶。2009年4月中國電信首批120個城市推出3G服務(wù)。截至2009年末，中國電信在全國342個地級市及2000多個縣鋪設(shè)EVDO網(wǎng)絡(luò)，是目前我國覆蓋最廣的3G網(wǎng)絡(luò)。截至2009年末，“商務(wù)領(lǐng)航”和“我的e家”客戶群規(guī)模已經(jīng)分別達到436萬戶和3636萬戶。二．移動通訊行業(yè)分析移動通訊行業(yè)分析以波特五力模型為基礎(chǔ)，著重分析五力中的行業(yè)競爭者和潛在競爭者，其中又以行業(yè)競爭者的分析為主。行業(yè)競爭者分析行業(yè)競爭者的分析從從主要競爭者之間的市場份額，主要競爭者之間的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，主要競爭者之間的營銷策略三個方面展開，總體而言，移動通信行業(yè)是一個相對成熟的行業(yè)屬于寡頭市場，整體格局穩(wěn)定，呈現(xiàn)三足鼎立之勢。主要競爭者之間的新增用戶市場份額分析以09年9月統(tǒng)計數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)中國聯(lián)通G網(wǎng)加速增長，寬帶保持穩(wěn)定。9月為新生入學(xué)季節(jié)，受校園用戶增長帶動，三大運營商移動用戶數(shù)均有環(huán)比增長。9月中國聯(lián)通G網(wǎng)新增用戶93.5萬，同比下降26.1%，環(huán)比上升15.9%。新增用戶市場份額升至10.0%，存量用戶市場份額繼續(xù)下跌至20.5%。當(dāng)月固話用戶小幅流失50.8萬戶。寬帶新增用戶平穩(wěn)增長，維持在86.9萬戶的高位，同比勁升43.2%，環(huán)比持平，絕對數(shù)目已比肩電信。中國電信C網(wǎng)創(chuàng)歷史新高，寬帶環(huán)比勁升?；虻靡嬗谠谛@市場強勢的營銷推廣，中國電信憑借較低的入網(wǎng)門檻(最低校園3G套餐價19元/月)進一步推動用戶強勁增速，9月C網(wǎng)新增用戶297.0萬戶，環(huán)比勁升42.8%，創(chuàng)歷史新高，新增份額進一步升至31.8%。在數(shù)次大規(guī)模集采后，C網(wǎng)終端普及程度已逐步提高，新增用戶高速增長的持續(xù)性將得以加強。電信9月寬帶用戶亦環(huán)比勁升29.0%至89.0萬戶，同比增速達21.9%。固定電話用戶繼續(xù)流失，為178.0萬戶。圖例2中國移動新增用戶略升，新增市場份額跌至58.2%。2009年9月中國移動新增543.1萬戶，同比下降25.0%，環(huán)比回升3.3%，雖處開學(xué)旺季，但增速表現(xiàn)平淡，新增用戶市場份額更是大幅降至58.2%。其中，3G用戶達到166.0萬戶。圖例2主競爭者之間的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析2G網(wǎng)絡(luò)是我國主要消費產(chǎn)品，它的機制系統(tǒng)最成熟，但3G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)已經(jīng)逐步趨于完善化，成熟化，而且高速網(wǎng)絡(luò)的需求日益增長，不斷推出的全新的移動終端，更強、更現(xiàn)代化，贏得了年輕人的喜愛。可以預(yù)見的是不久的將來，全新的3G時代即將到來，高速無線網(wǎng)絡(luò)通信必將成為我國的主流。中國聯(lián)通組織內(nèi)部分析企業(yè)概況中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團有限公司（簡稱中國聯(lián)通）是2009年1月6日經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)在原中國網(wǎng)通和原中國聯(lián)通的基礎(chǔ)上合并成立的國有控股的特大型電信企業(yè)。中國聯(lián)通在中國大陸31個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）和境外多個國家和地區(qū)設(shè)有分支機構(gòu)，控股公司是中國唯一一家在香港、紐約、上海三地上市的電信運營企業(yè)。截至2008年底，資產(chǎn)規(guī)模達到5266.6億元人民幣，員工總數(shù)46.3萬人。中國聯(lián)通擁有覆蓋全國、通達世界的現(xiàn)代通信網(wǎng)絡(luò)，主要經(jīng)營：固定通信業(yè)務(wù)，移動通信業(yè)務(wù)，國內(nèi)、國際通信設(shè)施服務(wù)業(yè)務(wù)，衛(wèi)星國際專線業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)接入業(yè)務(wù)和各類電信增值業(yè)務(wù)，與通信信息業(yè)務(wù)相關(guān)的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)等。2009年1月7日，中國聯(lián)通獲得了WCDMA制式的3G牌照。中國聯(lián)通正在加快移動通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)步伐，加大固定寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)力度，積極推進固定和移動網(wǎng)絡(luò)的寬帶化，為廣大用戶提供全方位、高品質(zhì)的寬帶通信和信息服務(wù)。面向未來，中國聯(lián)通將堅持以市場為導(dǎo)向、以客戶為中心，以寬帶移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)為重點，進一步加大發(fā)展力度、拓寬發(fā)展領(lǐng)域、提升服務(wù)水平，全面增強綜合競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力，努力建設(shè)成為國際領(lǐng)先的寬帶通信和信息服務(wù)提供商。企業(yè)愿景中國聯(lián)通將致力于成為“信息生活的創(chuàng)新服務(wù)領(lǐng)導(dǎo)者”（“Innovation&ServiceLeaderforInformationLife”）。公司愿景包括四個核心要素，即“信息生活”、“引領(lǐng)創(chuàng)新”、“卓越服務(wù)”和“領(lǐng)導(dǎo)者”?！靶畔⑸睢笔枪窘?jīng)營的核心領(lǐng)域，是人們社會生活、工作、商務(wù)、社交、娛樂等全方位信息服務(wù)需求的總稱。服務(wù)“信息生活”體現(xiàn)了公司堅持以客戶為中心，與客戶用心溝通，為人們的生活、學(xué)習(xí)和工作助力添彩，做優(yōu)秀企業(yè)公民的愿望?！靶畔⑸睢钡暮诵膬?nèi)涵是要為社會提供高品質(zhì)的信息服務(wù)。“引領(lǐng)創(chuàng)新”是公司長期健康發(fā)展的源動力和形成差異化競爭優(yōu)勢的必然要求。公司要立足成為影響和引領(lǐng)技術(shù)、業(yè)務(wù)、服務(wù)和管理的創(chuàng)新型企業(yè)。“引領(lǐng)創(chuàng)新”的核心內(nèi)涵是要打造一流的創(chuàng)新能力。“卓越服務(wù)”是公司未來作為信息服務(wù)提供商的立足之本和實現(xiàn)增長的必由之路。公司要以為客戶提供最好的信息服務(wù)為己任，建立業(yè)界領(lǐng)先的服務(wù)體系?！白吭椒?wù)”的核心內(nèi)涵是始終追求為客戶提供卓越的服務(wù)感知。“領(lǐng)導(dǎo)者”是公司始終追求的目標(biāo)。公司要在企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績、運營效率、創(chuàng)新能力和服務(wù)水平等方面達到世界領(lǐng)先水平。“領(lǐng)導(dǎo)者”的核心內(nèi)涵是樹立世界一流的信息服務(wù)品牌，在核心業(yè)務(wù)上成為具有重大影響力的領(lǐng)導(dǎo)者?！靶畔⑸睢斌w現(xiàn)了公司以客戶為中心的全新定位；“引領(lǐng)創(chuàng)新”和“卓越服務(wù)”突出了公司的核心經(jīng)營理念；“領(lǐng)導(dǎo)者”展現(xiàn)了公司在發(fā)展中持續(xù)提升客戶信息生活品質(zhì)的不懈追求和雄心壯志。發(fā)展戰(zhàn)略中國聯(lián)通在綜合分析國內(nèi)外電信行業(yè)發(fā)展趨勢，國內(nèi)電信市場競爭環(huán)境的基礎(chǔ)上，提出在未來幾年，著力實施“3G領(lǐng)先和一體化創(chuàng)新戰(zhàn)略”。實現(xiàn)“3G領(lǐng)先”，是公司改變市場競爭格局，提升行業(yè)地位的唯一出路和必然選擇；是公司加快經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型、改善用戶結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)增長方式轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略突破口。中國聯(lián)通將集中資源加快3G發(fā)展，建設(shè)領(lǐng)先的無線寬帶網(wǎng)絡(luò)，以高速數(shù)據(jù)體驗和內(nèi)容應(yīng)用創(chuàng)新帶動公司移動非話業(yè)務(wù)收入快速增長，將3G打造成為公司收入增長的第一驅(qū)動力?！耙惑w化運營管理”，是國際全業(yè)務(wù)運營商面向融合發(fā)展的大趨勢，更是公司全面整合全業(yè)務(wù)資源，形成經(jīng)營合力，實現(xiàn)快速增長，提升運營效率的基礎(chǔ)保障。中國聯(lián)通將通過持續(xù)的管理體制和機制創(chuàng)新，全面整合公司的全業(yè)務(wù)資源。在企業(yè)內(nèi)部運營管理層面，實現(xiàn)跨業(yè)務(wù)、跨平臺、跨網(wǎng)絡(luò)、跨職能的高效協(xié)同與配合，提升運營管理效率，強化客戶導(dǎo)向經(jīng)營，打造面向融合服務(wù)的經(jīng)營合力；在客戶層面，打造客戶導(dǎo)向的一站式營銷與服務(wù)能力；在員工和組織層面，打造“真正融合”的文化氛圍和卓越運營團隊。中國聯(lián)通的SWOT分析優(yōu)勢(strength)建立了現(xiàn)代企業(yè)管理制度和法人治理結(jié)構(gòu)，先進的管理理念較強的企業(yè)管理能力三地上市、兩地監(jiān)管，融資渠道通暢競爭向上的企業(yè)文化，堅強的管理團隊，員工有活力、士氣高昂GSM、WCDMA雙網(wǎng)并行，高中低端客戶兼容并蓄，基于WCDMA的3G網(wǎng)絡(luò)的數(shù)據(jù)增值業(yè)務(wù)具有明顯的差異化優(yōu)勢劣勢(weakness）WCDMA網(wǎng)絡(luò)覆蓋和優(yōu)化還是有所欠缺產(chǎn)品子品牌識別度不高營銷手段變化太快，資費混雜與中國移動相比資本負債率偏高、利潤表又偏低，盈利能力偏低，建設(shè)還需大量資金，融資壓力較大機會(opportunity）國家宏觀經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定正增長、國民收入穩(wěn)定提高國內(nèi)信息產(chǎn)業(yè)持續(xù)高速增長，成為國家戰(zhàn)略支柱產(chǎn)業(yè)消費需求成為經(jīng)濟增長的重要動力、電信新業(yè)務(wù)成為消費熱點跨國公司紛紛與中國聯(lián)通合資、合作并為聯(lián)通支招，產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟加強3G網(wǎng)絡(luò)時代的來臨，是一次重新洗牌的機會威脅(threat)電信監(jiān)管政策的變化將會減少對中國聯(lián)通的扶持力度ARPU值的持續(xù)嘉獎、移動業(yè)務(wù)用戶增長趨勢放緩中國移動加大網(wǎng)絡(luò)投入，網(wǎng)絡(luò)覆蓋優(yōu)于中國聯(lián)通傳統(tǒng)運營商加快數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)開發(fā)、影響中國聯(lián)通數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)增長消費者自我保護意識加強，對運營商服務(wù)質(zhì)量的要求提高中國聯(lián)通3G戰(zhàn)略發(fā)展措施中國聯(lián)通發(fā)展3G應(yīng)采用發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部優(yōu)勢而利用企業(yè)外部機會的戰(zhàn)略，適宜采用增長型戰(zhàn)略，擴大市場份額，全面提高綜合競爭能力。中國聯(lián)通發(fā)展3G應(yīng)采用以下幾點措施：采用集中策略，專注發(fā)展3G業(yè)務(wù)，特別過大在發(fā)達地區(qū)、流動人口多發(fā)地區(qū)網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)的規(guī)模和優(yōu)勢，加大品牌推廣力度在3G市場發(fā)展初期，中國聯(lián)通應(yīng)通過差異化服務(wù)、品牌、產(chǎn)品、渠道戰(zhàn)略，搶得先機趕超中國移動，發(fā)展和維系3G高端用戶，另一方面，憑借原有2G已有的運營經(jīng)驗、成本和市場優(yōu)勢，利亞中國電信以成本領(lǐng)先戰(zhàn)略攫取2G傳統(tǒng)語音業(yè)務(wù)。采用國際化經(jīng)營戰(zhàn)略，利用電信全球化德有利時機，引入國際戰(zhàn)略投資者，竭力打造和提升自己的競爭力。采用戰(zhàn)略聯(lián)盟形式推動特色新業(yè)務(wù)的開發(fā)，加強對產(chǎn)業(yè)價值鏈的建設(shè)及管理?？偠灾?，中國聯(lián)通3G發(fā)展戰(zhàn)略構(gòu)想可以概括為“專注C網(wǎng)，綜合發(fā)展，差異服務(wù)，規(guī)模領(lǐng)先，趕超移動，做強做大”。中國聯(lián)通資產(chǎn)負債表分析中國聯(lián)通資產(chǎn)負債表分析是年報分析的重點，分為資產(chǎn)負債表的水平分析，垂直分析和項目分析三個部分進行，逐步深入，最后得出對中國聯(lián)通資產(chǎn)負債情況的基本評價。一、中國聯(lián)通資產(chǎn)負債表水平分析資產(chǎn)負債表的水平分析依據(jù)資產(chǎn)負債表的水平分析表，對07、08、09三年資產(chǎn)負債表分別做了環(huán)比和定基的水平分析，從投資和籌資角度分別評價，得出初步評價。(一)投資角度分析報表日期2009-12-3109與08增長額09增長率(%)09與07增長額09增長率(%)流動資產(chǎn)合計30,722,800,000.00-5,437,400,000.00-15.0313,886,700,00082.48非流動資產(chǎn)合計388,510,000,000.0077,633,000,00024.97260,837,000,000204.3資產(chǎn)總計419,232,000,000.0072,195,000,00020.8274,723,000,000190.1企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模2009年的總資產(chǎn)比2007年上漲了190.1%，比2008年上漲了20.8%。將總資產(chǎn)分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)分析。2009年流動資產(chǎn)同2006年相比上漲了82.48%，同2008年相比下降15.03%。2009年非流動資產(chǎn)同2007年相比上漲204.3%，同2007年相比上升24.97%。由此可作出初步判斷，2009年總資產(chǎn)規(guī)模的下降是流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的共同作用的結(jié)果，其中流動資產(chǎn)的變動占主導(dǎo)因素。報表日期2009-12-3109與08增長額09增長率(%)09與07增長額09增長率(%)貨幣資金8,828,100,000.00-659,410,0006.951,496,590,00020.41應(yīng)收賬款9,870,650,000.00383,140,0004.046,597,440,000201.56應(yīng)收票據(jù)24,522,100.00-20,162,200-45.12-47,352,100-65.88存貨2,412,410,000.001,241,700,000106.06-115,950,000-4.59流動資產(chǎn)中貨幣資金，應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)，存貨的變動幅度較大。2009年貨幣資金同2008年相比上漲6.95%，同2007年相比上漲20.41%，上漲幅度最大，在總資產(chǎn)的上漲份額中占最大比重。應(yīng)收賬款同2008年相比上漲4.04%，同2007年相比上漲201.56%。應(yīng)收票據(jù)在2008年下降45.12%，同2007年相比依然65.88%下降。存貨同2008年相比增加106.06%，同2007年相比則減少4.59%。在下面的分析中應(yīng)重點關(guān)注上述四項，即貨幣資金，應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)，存貨的規(guī)模和具體變動情況合理與否。報表日期2009-12-3109與08增長額09增長率(%)09與07增長額09增長率(%)無形資產(chǎn)19,645,300,000.001,094,900,0005.912,567,770,000177.58長期股權(quán)投資15,000,000.00--------固定資產(chǎn)凈額285,035,000,000.0043,853,000,00018.18185,591,800,000186.63在非流動資產(chǎn)方面，無形資產(chǎn)，長期股權(quán)投資和固定資產(chǎn)下降對總資產(chǎn)的影響分列前三，2009年數(shù)值同2008年相比上漲幅度分別為5.9%，0%和18.18%，同2007年相比上漲幅度分別為177.58%，0%和186.63%。這三項長期資產(chǎn)繼2007年大幅上漲之后再次較小幅度上漲，考慮企業(yè)整合資產(chǎn)的戰(zhàn)略，在下面的分析中應(yīng)重點考察無形資產(chǎn)，長期股權(quán)投資以及固定資產(chǎn)現(xiàn)有規(guī)模及下降幅度合理與否。（二）籌資角度分析中國聯(lián)通的負債規(guī)模逐年下降，而股東權(quán)益逐年穩(wěn)步上升，到2008年已經(jīng)基本達到1：1。中國聯(lián)通2009年負債總額較2007年上漲75.86%，2009年股東權(quán)益較2007年上升55.10%，負債的變動大于權(quán)益的變動。（圖例3）報表日期2009-12-3109與08增長額09增長率(%)股本21,196,600,000.0000資本公積28,060,100,000.003,778,000,00015.56盈余公積558,500,000.00158,390,00039.59未分配利潤21,188,300,000.00-3,269,900,000-13.372009年資本公積比2008年上漲15.56%，2009年盈余公積依然保持增長，比2008年增長39.59%。中國聯(lián)通2008年并未發(fā)放現(xiàn)金股利，未分配利潤三年來持續(xù)上升，2009年達到21,188,300,000.00，比2008年下降13.37%，，保持高比例的未分配利潤可能是為企業(yè)下年的擴大生產(chǎn)規(guī)模作準(zhǔn)備，在下面的分析中應(yīng)結(jié)合各方面重點關(guān)注。報表日期2009-12-3109與08增長額09增長率(%)應(yīng)付票據(jù)1,380,860,000.00340,970,00032.79短期借款63,908,500,000.0053,128,500,000492.84預(yù)收款項21,135,800,000.005,575,700,00035.83流動負債合計199,612,000,000.0074,574,000,00059.64負債合計210,387,000,000.0072,346,000,00052.412009年負債總額比2008年上漲52.41%，主要由流動負債引起。2009年流動負債比2008年上漲59.64%，其中下面三項變動最為顯著。流動負債中的應(yīng)付票據(jù)，短期借款上漲最大，同2008相比分別上漲32.79%，492.84%。在流動負債中預(yù)收賬款的增長幅度一般，同2008年相比分別增長35.83%。中國聯(lián)通水平分析小結(jié)中國聯(lián)通2009年總資產(chǎn)在流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)規(guī)模的共同下降增加。流動資產(chǎn)，流動負債與短期經(jīng)營聯(lián)系密切，隨本年銷售收入的減少而減少，總體來看還是在一個合理的范圍內(nèi)。2009年總資產(chǎn)規(guī)模的上升是流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的共同作用的結(jié)果，其中流動資產(chǎn)的變動占主導(dǎo)因素。從籌資角度發(fā)現(xiàn)中國聯(lián)通逐年降低負債比例，并保持較高的未分配利潤，企業(yè)應(yīng)該是在為擴大3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)積極的準(zhǔn)備。二、資產(chǎn)負債表垂直分析資產(chǎn)負債表垂直分析從資本結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)兩方面分析，并對兩者適應(yīng)程度做出評價。（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析從靜態(tài)方面看，中國聯(lián)通的流動資產(chǎn)比重達7.9%，非流動資產(chǎn)比重達92.67%。流動資產(chǎn)的特點是變現(xiàn)能力強，資產(chǎn)風(fēng)險小，所以流動資產(chǎn)比重較小時，企業(yè)資產(chǎn)的流動性差且風(fēng)險大。根據(jù)中國聯(lián)通的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可以認(rèn)為中國聯(lián)通資產(chǎn)的流動性較差，資產(chǎn)風(fēng)險較大。從動態(tài)方面看，中國聯(lián)通2007-2009年的流動資產(chǎn)比重并沒有上升，流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)保持了一個穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)比，說明了中國聯(lián)通的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。圖例42007年流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比流動資產(chǎn)合計16,836,100,000.00長期股權(quán)投資固定資產(chǎn)凈額99,443,200,000.00在建工程13,393,300,000.00無形資產(chǎn)7,077,530,000.00長期待攤費用5,380,040,000.00遞延所得稅資產(chǎn)820,419,000.00圖例52008年流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比流動資產(chǎn)合計36,160,200,000.00長期股權(quán)投資固定資產(chǎn)凈額241,182,000,000.00在建工程35,738,300,000.00無形資產(chǎn)18,550,400,000.00長期待攤費用6,086,530,000.00遞延所得稅資產(chǎn)4,307,240,000.00圖例62009年流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比流動資產(chǎn)合計30,722,800,000.00長期股權(quán)投資15,000,000.00固定資產(chǎn)凈額285,035,000,000.00在建工程57,843,900,000.00無形資產(chǎn)19,645,300,000.00長期待攤費用7,620,500,000.00遞延所得稅資產(chǎn)4,080,760,000.00（二）垂直分析——資本結(jié)構(gòu)從靜態(tài)方面看，中國聯(lián)通權(quán)益比重達到48%，負債比重達到49%，資本結(jié)構(gòu)權(quán)益與負債比約為1:1,資產(chǎn)負債率較低，財務(wù)風(fēng)險相對較小。這樣的財務(wù)結(jié)構(gòu)是否合適，還需結(jié)合企業(yè)盈利能力和經(jīng)營風(fēng)險評價。從動態(tài)方面看，中國聯(lián)通權(quán)益比重上升6%，負債比重下降5%，表明中國聯(lián)通的資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定，財務(wù)實力略有增加。圖例72007年小天鵝負債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)比負債合計51,571,800,000.00少數(shù)股東權(quán)益38,513,400,000.00股東權(quán)益合計92,937,500,000.00圖例82007年小天鵝負債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)比負債合計138,041,000,000.00少數(shù)股東權(quán)益138,679,000,000.00股東權(quán)益合計208,997,000,000.00圖例92007年小天鵝負債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)比負債合計210,387,000,000.00少數(shù)股東權(quán)益137,862,000,000.00股東權(quán)益合計208,845,000,000.00三、資產(chǎn)負債表項目分析資產(chǎn)負債表項目分析各資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益變動較大及重要的相關(guān)的科目。(一)資產(chǎn)項目1．貨幣資金從存量規(guī)模及變動情況看，中國聯(lián)通本年貨幣資金比上年減少8828101716元，下降7%，變動幅度較大，結(jié)合主營業(yè)收入減少15.1%，應(yīng)付票據(jù)增加340970萬以及應(yīng)付賬款增加38816500萬，貨幣資金的存量規(guī)模和減少幅度還是合理的。從比重及變動情況看，期末貨幣資金比重為28.73%，期初比重為26.24%，上升了2.49%，結(jié)合企業(yè)貨幣資金需求分析，該比重比較合理。2.應(yīng)收賬款查看前后兩期的壞賬準(zhǔn)備，企業(yè)能保持壞賬計提比例的前后一致。應(yīng)收賬款的構(gòu)成比例，發(fā)現(xiàn)企業(yè)一年內(nèi)的應(yīng)收賬款比例下降，而5年內(nèi)的上升幅度較大，可見企業(yè)應(yīng)收賬款的質(zhì)量有所下降。3.應(yīng)收票據(jù)本年應(yīng)收票據(jù)雖然比2008年下降40162186，但是從報表附注中可以發(fā)現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)均為銀行承兌匯票，說明銀行匯票的質(zhì)量較高。4.預(yù)付款項預(yù)付賬款本年比上年增加了0.04%。5.其他應(yīng)收款從上表中可以看出其他應(yīng)收款的壞賬計提比例穩(wěn)定，但是從其他應(yīng)收款的帳齡結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，2-3年的其他應(yīng)收款大幅度縮水，而3-5年，5年以上的其他應(yīng)收款有較大幅度增長，說明其他應(yīng)收款的質(zhì)量下降，企業(yè)應(yīng)加強其他應(yīng)收款的管理。6.存貨本年存貨各項目的計提比例比去年有一定的上升，計提壞賬準(zhǔn)備的比例下降可以接受。7.可供出售金融資產(chǎn)8．長期股權(quán)投資長期股權(quán)投資的減少，主要是由于合營聯(lián)營企業(yè)投資的減少導(dǎo)致。長期股權(quán)投資同上年相比減少5542073元。9.固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)同上年比減少422680.34512萬元，減少主要是由于出售固定資產(chǎn)（以房屋建筑物，機器設(shè)備為主）。10.在建工程在建工程同上年相比上升220378.2545萬元，主要是因為股份公司移動網(wǎng)絡(luò)工程和固定網(wǎng)絡(luò)工程的進行，可見公司發(fā)展可觀。（二）主要負責(zé)項目分析1.短期借款短期借款2009年相較于2008年有所增加。2．應(yīng)付票據(jù)2009年應(yīng)付票據(jù)比2008年增加3409.7234萬，是由于企業(yè)增加銀行承兌匯票結(jié)算貨款。2009年應(yīng)付票據(jù)的增加，主要是由于增加銀行承兌匯票結(jié)算貨款，增加現(xiàn)金支付貨款，嚴(yán)格控制付款進度。同時也從另一個側(cè)面反應(yīng)出企業(yè)商業(yè)信用受到影響，以現(xiàn)金支付貨款。（三）所有者權(quán)益項目1.未分配利潤2009年沒有提取現(xiàn)金股利，也沒有提取職工福利及獎勵基金，說明中國聯(lián)通保持較高的未分配利潤是為企業(yè)擴展作準(zhǔn)備。四、資產(chǎn)負債表總結(jié)2009年是中國聯(lián)通革新的一年，資產(chǎn)規(guī)模有所調(diào)整，整體看比較穩(wěn)定。但是存在下面兩個隱患：通過對重大變動項目及重要項目的分析，可以看出中國聯(lián)通流動資金特別是現(xiàn)金從緊，其他應(yīng)收款保持較大規(guī)模且占用關(guān)聯(lián)方資金以及預(yù)收賬款的大幅度增加都反應(yīng)出現(xiàn)金從緊的問題。短期借款中抵押借款的增加，應(yīng)付票據(jù)的減少采用現(xiàn)金方式付款都反映出企業(yè)商業(yè)信用有所下降。利潤表分析利潤表水平分析報表日期2009年12月31日2008年12月31日09比08增長額09增長率營業(yè)收入158369000000.00152764000000.005605000000.001.036營業(yè)成本105654000000.0096190600000.009463400000.001.098管理費0012558300000.001489600000.001.118投資收益212157000.00--從利潤表水平分析表中可以發(fā)現(xiàn)，主營業(yè)務(wù)收入較上年上漲103.66%，上漲幅度較大，隨之營業(yè)成本上漲109.83%，營業(yè)成本上漲的比例更高。管理費用增長111.86%。投資收益沒有可比性。因此可以初步判斷本年中國聯(lián)通經(jīng)常性損益方面收益雖然上漲，但是比非經(jīng)常性損益上漲幅度小，中國聯(lián)通盈利主要還是來源于非經(jīng)常性損益。報表日期2009年12月31日2008年12月31日期末期初變動情況營業(yè)收入158369000000.00152764000000.00100.00100.00營業(yè)成本105654000000.0096190600000.000.670.630.04管理費0012558300000.000.090.080.01投資收益212157000.00--0.00從利潤表垂直分析表中發(fā)現(xiàn)，主營業(yè)務(wù)所占比例上升，上升幅度為0.04%，比例不是很大，而管理費用比例上升，所占比例達到0.09%，上漲0.01%。從垂直分析可以看出，利潤結(jié)構(gòu)越來越側(cè)重于經(jīng)常性損益項目，而主營業(yè)務(wù)的盈利能力直接關(guān)系到企業(yè)的盈利能力。報表日期2009年12月31日2008年12月31日09比08增長額09增長率營業(yè)收入158369000000.00152764000000.005605000000.000.036690581551營業(yè)利潤11355500000.005412780000.005942720000.001.0979053278利潤總額12181000000.007482250000.004698750000.000.62798623409凈利潤9373890000.0033727800000.00-24353910000.00-0.72207229644報表日期2009年12月31日2008年12月31日期末期初變動情況營業(yè)收入158369000000.00152764000000.00100.00100.00營業(yè)利潤11355500000.005412780000.000.070.040.04利潤總額12181000000.007482250000.000.080.050.03凈利潤9373890000.0033727800000.000.060.22-0.162009年中國聯(lián)通的盈利水平下降，凈利潤下降72.21%，營業(yè)利潤上漲109.79%，并不是其主要原因。經(jīng)分析是因為營業(yè)收入的上漲幅度太小。下面分析中將重點分析營業(yè)利潤上漲的原因。二、利潤表的項目分析(一)營業(yè)收入2009年2008年（經(jīng)重列）變動額變動率主營業(yè)務(wù)收入：通話費62,817,268,17467,115,328,393-4298060219-6.84%增值業(yè)務(wù)收入24,956,849,25223,990,986,1329658631203.87%寬帶收入24,643,063,73621,615,384,039302767969712.29%網(wǎng)間結(jié)算收入14,164,978,89114,593,020,605-428041714-3.02%月租費15,992,370,01017,082,890,394-1090520384-6.82%電路及網(wǎng)元租賃收入5,859,755,1165,670,708,2251890468913.23%管理型數(shù)據(jù)及其他互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入2,538,962,2452,744,877,797-205915552-8.11%裝移機收入及一次性不退還收入的攤銷1,357,157,5001,387,389,764-30232264-2.23%信息與通信技術(shù)服務(wù)及設(shè)計服務(wù)收入等2,313,463,6785,186,435,557-2872971879-124.18%初裝費收入489,600,437885,656,598-396056161-80.89%其他1,001,887,1901,837,135,504-835248314-83.37%小計156,135,356,229162,109,813,008-5974456779-3.83%其他業(yè)務(wù)收入：銷售通信產(chǎn)品收入2,233,463,3041,975,499,79925796350511.55%合計158,368,819,533164,085,312,807-5716493274-3.61%從各項營業(yè)收入項目的水平分析中可以看出，信息與通信技術(shù)服務(wù)及設(shè)計服務(wù)收入等的下降幅度最大，下降124.18%。由于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展和社會的廣泛需求以及3G時代的來臨，所以寬帶收入、銷售通信產(chǎn)品收入上升，寬帶收入上升幅度最大，上升12.29%各項收入的垂直分析中可以看出，通話費所占比重最大，其次是增值業(yè)務(wù)收入、寬帶收入網(wǎng)間結(jié)算收入，但是本年的通話費收入月租費收入等比重都有所下降，合計下降比重達3.61%。中國聯(lián)通本年主營業(yè)務(wù)的收入的減少主要是由于信息與通信技術(shù)服務(wù)及設(shè)計服務(wù)收入、初裝費收入和其他收入的大幅度下降造成的。（二）營業(yè)成本20092008（經(jīng)重列）變動額變動率主營業(yè)務(wù)成本：折舊及攤銷46,281,559,34846,847,723,127-566,163,779-1.22%網(wǎng)間結(jié)算支出12,954,807,89813,038,197,779-83,389,881-0.64%人工成本15,259,109,75714,086,446,5631,172,663,1947.69%網(wǎng)絡(luò)運行及支撐成本21,727,803,04218,736,307,2792,991,495,76313.77%信息與通信技術(shù)服務(wù)成本839,179,7803,009,888,637-2,170,708,857-258.67%其他3,902,724,9884,206,578,241-303,853,253-7.79%小計102,965,184,81399,925,141,6263,040,043,1872.95%其他業(yè)務(wù)成本：銷售通信產(chǎn)品成本2,688,580,0762,155,667,905532,912,17119.82%合計105,653,764,889102,080,809,5313,572,955,3583.38%營業(yè)成本的水平分析中可以看出，信息與通信技術(shù)服務(wù)成本下降幅度最大，下降258.67%，在營業(yè)收入中也是信息與通信技術(shù)服務(wù)收入下降幅度最大，這點上吻合。由營業(yè)成本垂直分析中可以看出，中國聯(lián)通營業(yè)成本中以通信費比重最大，2009年營業(yè)成本合計上漲3.38%而營業(yè)收入合計下降3.61%。與盈利水平下降的結(jié)果相一致。本年營業(yè)成本的下降主要是由于信息與通信技術(shù)服務(wù)成本下降造成。(三)管理費用本年管理費用比上年增長了338758166，增長率為2.44%。這個增長率較為合理。（四）投資收益本年投資收益大幅度增長97.85%。查看投資收益各項目，發(fā)現(xiàn)中國聯(lián)通投資收益減少主要是持有可供出售金融資產(chǎn)期間取得的股利收益的增長。這些都是企業(yè)非經(jīng)營性損益。三、凈利潤下降原因分析中國聯(lián)通2009年凈利潤人民幣93.7億元，低于上年的人民幣339.1億元。中國聯(lián)通2009年凈利潤不及2008年的一半，因為2008年業(yè)績受到一筆一次性業(yè)務(wù)剝離所得的顯著提振。中國聯(lián)通2008年10月將CDMA業(yè)務(wù)出售給中國電信，獲得人民幣275.7億元的稅后利得。中國聯(lián)通2009年收入為人民幣1,547.2億元，高于上年的人民幣1,489.1億元。投資者將主要關(guān)注中國聯(lián)通的3G戰(zhàn)略以及手機補貼、用戶數(shù)目標(biāo)和利潤方面的預(yù)期?，F(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表水平分析2009200809比08增長額09增長率經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額59,308,800,000.0060,075,100,000.00-766300000-1.29%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-90,250,000,000.00-24,754,700,000.00-6549530000072.57%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額28,525,900,000.00-38,063,000,000.0066588900000233.43%匯率變動對現(xiàn)金的影響0000.00%現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額-2,415,210,000.00-2,742,620,000.00327410000-13.56%從水平分析可以看出，公司現(xiàn)金流有所下降。2009年出現(xiàn)負的現(xiàn)金流，說明企業(yè)在現(xiàn)金方面存在隱患。通過對經(jīng)營活動和現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額的分析，發(fā)現(xiàn)兩個項目的現(xiàn)金流量均為負?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額下降幅度最大，表明企業(yè)現(xiàn)金狀況有所惡化。聯(lián)系資產(chǎn)負債表的貨幣資金的分析，發(fā)現(xiàn)中國聯(lián)通貨幣資金的減少額327410000即為現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的變動額，但是貨幣資金中的其他貨幣資金為定期存款和銀行保證金，不屬于現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的概念，所以可以證明現(xiàn)金流量表的披露有誤，企業(yè)實際的現(xiàn)金流情況應(yīng)該更為惡劣。二、現(xiàn)金流量表垂直分析2009-12-31流入結(jié)構(gòu)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計147,365,000,000.000.597投資活動現(xiàn)金流入小計1,122,230,000.000.005籌資活動現(xiàn)金流入小計98,317,900,000.000.3982009-12-31流出結(jié)構(gòu)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計88,056,500,000.000.35投資活動現(xiàn)金流出小計86,333,000,000.000.36籌資活動現(xiàn)金流出小計69,792,000,000.000.292009-12-31流入流出比經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額59,308,800,000.001.673投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-90,250,000,000.000.012籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額28,525,900,000.001.408通過垂直分析可以看出，公司的主要現(xiàn)金流入來自于經(jīng)營活動，而現(xiàn)金流出主要來自于經(jīng)營活動。從各項目流入流出比可以看出公司的投資活動的流出現(xiàn)金占項目凈現(xiàn)金流比例最高。三、現(xiàn)金流量表內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析（一）經(jīng)營活動內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金146,941,000,000.00收到的稅費返還5,459,140.00收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金419,096,000.00購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金56,170,200,000.00支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金22,111,800,000.00支付的各項稅費9,774,450,000.00支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金--同經(jīng)營活動現(xiàn)金流入相比，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出在支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金和支付其他經(jīng)營活動現(xiàn)金兩個項目的現(xiàn)金流出較大。通過內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，可以發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營活動銷售收取現(xiàn)金的能力有所下降，同時公司在支付給職工以及其他現(xiàn)金流出方面過高，公司應(yīng)做好現(xiàn)金流的分配和管理。投資活動內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析2009-12-31收回投資所收到的現(xiàn)金1,370,990.00取得投資收益所收到的現(xiàn)金271,581,000.00處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額611,015,000.00投資活動現(xiàn)金流入主要來自取得投資收益和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金。投資活動現(xiàn)金流入主要來自取得投資收益和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金。投資活動現(xiàn)金流入主要來自取得投資收益和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金。投資活動現(xiàn)金流出全部來自于購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金。通過內(nèi)部結(jié)構(gòu)可以得出公司的投資活動的現(xiàn)金流與公司制定的擴張是吻合的。籌資活動內(nèi)部結(jié)構(gòu)2009-12-31償還債務(wù)支付的現(xiàn)金54,485,400,000.00分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金6,504,950,000.00籌資活動流出主要來自于償還債務(wù)和償付利息。由于公司籌資活動的現(xiàn)金流出要大于現(xiàn)金流入，說明公司的籌資能力下降，同時公司需償付大量的債務(wù)和利息，對于公司的現(xiàn)金流造成一定的影響?；I資活動流出主要來自于償還債務(wù)和償付利息。由于公司籌資活動的現(xiàn)金流出要大于現(xiàn)金流入，說明公司的籌資能力下降，同時公司需償付大量的債務(wù)和利息，對于公司的現(xiàn)金流造成一定的影響。 籌資活動現(xiàn)金流入全部來自于借款收到的現(xiàn)金。這說明公司的籌資能力下降，只能通過借款獲得現(xiàn)金流入。聯(lián)系資產(chǎn)負債表的相關(guān)項目，知道公司在短期借款方面抵押借款和質(zhì)押借款的增加，公司的商業(yè)信用有所下降。四、聯(lián)系現(xiàn)金流量表與利潤表比例為85.47%銷售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金=146941000000比例為85.47%營業(yè)收入（1+17%）=171920970000公司回收現(xiàn)金的能力較弱，主要依靠應(yīng)收賬、應(yīng)收票據(jù)。比例為53.16%購買商品，接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金=56170200000 比例為53.16%營業(yè)成本=105654000000公司付現(xiàn)能力下降，聯(lián)系資產(chǎn)負債表相關(guān)項目，表明公司現(xiàn)金吃緊?，F(xiàn)金流量表總結(jié)本年度中國聯(lián)通現(xiàn)金流量表披露有誤，從現(xiàn)有數(shù)據(jù)分析來看，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為負數(shù)（-13.56%），表明自身的現(xiàn)金流管理存在一定問題。查看三個項目的現(xiàn)金流及內(nèi)部構(gòu)成，發(fā)現(xiàn)公司投資活動的現(xiàn)金流出比過大是導(dǎo)致現(xiàn)金流不足的主要原因，直接影響公司的現(xiàn)金流，致使公司現(xiàn)金吃緊?，F(xiàn)有數(shù)據(jù)已是經(jīng)過加工和粉飾的，除去貨幣資金中的其他貨幣資金的變動，企業(yè)現(xiàn)金流的變動不容忽視，所以中國聯(lián)通應(yīng)在2010年發(fā)展中應(yīng)該重視現(xiàn)金流問題，至少保證企業(yè)有一個較順暢的現(xiàn)金流。財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析從償債能力，盈利能力，營運能力三個方面分析，并且聯(lián)系資產(chǎn)負債表，利潤表，現(xiàn)金流量表等相關(guān)報表得出財務(wù)比率分析的結(jié)論。償債能力分析報告期10年年度09年年度08年年度07年年度06年年度05年年度04年年度03年年度02年年度資產(chǎn)負債率0.530.500.400.360.440.460.510.510.57流動比率90.370.50.68速動比率80.290.360.260.310.450.61長期資產(chǎn)適合率0.040.050.040.020.010.010.010.010.01利息保障倍數(shù)3.8613.914.45010.154.943.723.465.29趨勢分析1.短期償債能力分析從上圖可以清楚的看出中國聯(lián)通的流動比率和速動比率有所降低，表面上看來中國聯(lián)通的短期償債能力逐步降低，變現(xiàn)出中國聯(lián)通的現(xiàn)金流在2009年非常緊張，應(yīng)收賬款中5年以上的應(yīng)收賬款穩(wěn)定，這些訊息都反映出企業(yè)實際的短期償債能力羸弱，企業(yè)實際的償債能力有待進一步的分析。2.長期償債能力分析利息保障倍數(shù)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所得的息前利潤與利息費用的比率，是企業(yè)償還債務(wù)利息的保證程度指標(biāo)。從上圖可以看出，2009年中國聯(lián)通的利息保障倍數(shù)只有13.91，比08年上漲了312.58%，主要是與本年的經(jīng)營利潤所得大幅度上漲有關(guān)。影響因素流動資產(chǎn)流動性分析查看中國聯(lián)通的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，發(fā)現(xiàn)中國聯(lián)通的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率都比較穩(wěn)定，其中應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率有所提高，從這兩點看來中國聯(lián)通的流動資產(chǎn)的流動性有所改善。02年年度03年年度04年年度05年年度06年年度07年年度08年年度09年年度10年年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率26.33%39.87%47.98%53.75%57.31%70.01%62.16%41.34%40.84%凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率46.32%78.74%83.56%81.82%82.22%191.87%244.93%224.16%248.44%存貨周轉(zhuǎn)率(次)6.5210.3413.1815.1819.5425.2952.0158.9740.3應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(次)7.3410.8812.8815.2319.8229.6624.2816.5117.37經(jīng)營周期（天）-141.-100-72.99-86.1-139.1-116.11-145.24-248.63-252.95（三）償債能力分析小結(jié)中國聯(lián)通的償債能力雖然從最近5年的指標(biāo)看來有所提高，但是深入分析發(fā)現(xiàn)，中國聯(lián)通的實際償債能力并未得到較明顯的改善，同時2009年的經(jīng)營現(xiàn)金流動比率為負值（-13.35%），且流動資產(chǎn)所占份額由02年較低到08年較高09年又有了轉(zhuǎn)折。一系列的信號表明對于中國聯(lián)通來說未來幾年的重點仍然是穩(wěn)定經(jīng)營，保住市場份額，以扭轉(zhuǎn)現(xiàn)在的局面。二、盈利能力分析20052006200720082009銷售毛利率(%)47.930838.768338.807837.033333.2863總資產(chǎn)收益率(%)3.22582.37086.4499.71886.449凈資產(chǎn)收益率(%)5.974.410.428.074.42（一）趨勢分析中國聯(lián)通凈資產(chǎn)收益率反應(yīng)資本經(jīng)營營運能力，中國聯(lián)通近五年的凈資產(chǎn)收益率除了2008年上升至28.07%和2007年的10.4%，其他三年均保持在4.42-5.97%，凈資產(chǎn)收益率較不高，特別是2009年達到五年來最低4.42%。中國聯(lián)通資產(chǎn)收益率反應(yīng)資產(chǎn)營運能力，中國聯(lián)通近五年的資產(chǎn)收益率2007年上升至6.449%，2008年9.7188%，2009年6.449%，其余均穩(wěn)定在3.22%-2.37%，近三年資產(chǎn)收益率可觀，2009年在2008的上升后并未有所保持，而是仍然回落到6.449%。銷售毛利率反應(yīng)商品經(jīng)營盈利能力，中國聯(lián)通近五年的銷售毛利率比較穩(wěn)定，維持在33%-38%，可是呈現(xiàn)逐年下滑趨勢。依據(jù)折線圖可以推測，未來近幾年的銷售毛利率應(yīng)該不會有太大突破，發(fā)展比較平穩(wěn)。（二）盈利能力分析小結(jié)由于盈利能力分析與現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量有很大的聯(lián)系，中國聯(lián)通2009年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，所以2009年中國聯(lián)通整個盈利能力較差，并沒有保持住2008年增長的勢頭，反而回落到一個較低的水平。中國聯(lián)通的銷售毛利率比較可觀，使得企業(yè)整體的盈利能力上有了一些彌補。三、營運能力分析02年年度03年年度04年年度05年年度06年年度07年年度08年年度09年年度10年年度存貨周轉(zhuǎn)率(次)6.5210.3413.1815.1819.5425.2952.0158.9740.3應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(次)7.3410.8812.8815.2319.8229.6624.2816.5117.37總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)3.792.512.081.861.741.41.612.422.45（一）趨勢分析1.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析中國聯(lián)通的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率都比較穩(wěn)定，2002年往后中國聯(lián)通的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所提高，除了2007,2008年達到了29.66和24.28，到2009年維持在16.51%，是一個比較正常合理的數(shù)字，預(yù)測未來幾年會穩(wěn)定在2009年的數(shù)值或者略有上升。存貨周轉(zhuǎn)率也比較穩(wěn)定，相信在未來幾年也不會有較大的變化。從這點上可以看出，中國聯(lián)通營運能力比較穩(wěn)定。2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析中國聯(lián)通總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率穩(wěn)中有升，到2007年達到25.29%，是一個比較正常的數(shù)字，從2008、2009年達到52.01和58.97比較高，分析可能是因為企業(yè)兼并改制，過大規(guī)模。相信在未來幾年回歸到正常水平。（二）營運能力分析小結(jié)中國聯(lián)通的盈利能力總體說來比較穩(wěn)定，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率都在一個比較合理正常的范圍。中國聯(lián)通的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較穩(wěn)定，但是仍然處于一個比較中低的水平，所以在之后的經(jīng)營中中國聯(lián)通應(yīng)該更加注重應(yīng)收賬款的回收，穩(wěn)步提高中國聯(lián)通的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，加快應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度，這樣也能為生產(chǎn)運營提供更充足的資金。四、財務(wù)比率分析小結(jié)從中國聯(lián)通的償債能力來看，速動比率和現(xiàn)金比率都有下降趨勢，說明公司的短期償債能力不斷下滑，資產(chǎn)負債率略有變動，有下降的軌跡，二償債保障比率則穩(wěn)步上升，說明公司的長期償債能力也有下滑。從公司的營運能力來看，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率呈波動下降趨勢，而存貨周轉(zhuǎn)率有提高的趨勢，說明公司的存貨周轉(zhuǎn)的速度在加快，銷售能力在加強，但公司催收賬款和資金管理的效率在降低，或者公司的信用政策在放寬，導(dǎo)致資金回籠的速度越來越慢，二總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率也出現(xiàn)下降的趨勢，說明公司利用資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率不斷降低。從公司的盈利能力來看，資產(chǎn)報酬率，銷售凈利潤率等都有不斷上升的趨勢，說明公司的盈利能力在逐步增強。綜上分析，公司銷售能力的增強和銷售速度加快以及信用政策的放寬，似的公司的獲利能力能夠增強，但公司資金回籠的速度較漫長，是公司的現(xiàn)金流保障出現(xiàn)困難，也導(dǎo)致了公司償債能力的下滑。因此公司應(yīng)加強賬款的催收和資金的管理工作，提高營運資產(chǎn)的能力，以保證中國聯(lián)通的償債能力和營運能力。年報分析總結(jié)以及未來展望第一，公司收入出現(xiàn)下滑，凈利潤同比大幅減少。2009年全年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1583.7億元，其中通信服務(wù)收入1533.1億元，按可比口徑比上年下降1.1%；在剔除固話初裝費遞延收入、非貨幣性資產(chǎn)交換收益、衍生金融工具公允值變動損益、南方21省網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)租賃費等不可比因素影響（以下簡稱“調(diào)整后”），實現(xiàn)調(diào)整后凈利潤人民幣94.3億元，其中歸屬上市公司股東的凈利潤31.4億元，按可比口徑較去年同期較大幅度下降35.1%。公司每股收益為0.148元，而扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益為0.122元。我們認(rèn)為，雖然中國聯(lián)通財務(wù)數(shù)據(jù)不盡人意，但是從之前中國移動及中國電信年報發(fā)布的情況來看，市場已經(jīng)默認(rèn)了2009年電信運營商收入及利潤放緩及下滑這一預(yù)期。究其原因，主要有：1.2009年作為3G元年，電信運營商需進行巨額資本開支進行3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)；2.三家電信運營商均獲得全業(yè)務(wù)經(jīng)營資格，激烈的市場競爭、用戶3G認(rèn)知度低等促使運營商加大營銷推廣投入；3.電信運營商需對3G用戶提供巨額終端補貼，降低用戶入網(wǎng)成本。網(wǎng)絡(luò)運行及支撐成本（3G建設(shè)帶來的間接成本）、銷售費用（主要為營銷推廣費用）及銷售通信產(chǎn)品成本（主要為3G終端補貼）相比上年都有較大幅度上漲，這也與我們的觀點相一致。在成本費用的壓力下，公司對管理費用及員工薪酬及福利開支等控制較好，兩項開支數(shù)額與上年基本持平。第二，移動業(yè)務(wù)及寬帶業(yè)務(wù)將成為公司業(yè)績主要驅(qū)動，用戶發(fā)展喜憂參半。從收入構(gòu)成上來看，移動業(yè)務(wù)保持了穩(wěn)定增長，2009年全年實現(xiàn)收入740.7億元，其中通信服務(wù)收入715.6億元，相比2008年增長9.1%。而固網(wǎng)業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)繼續(xù)下滑，全年實現(xiàn)收入875.6億元，其中通信服務(wù)收入814.7億元，相比去年下降8.5%。其中，寬帶業(yè)務(wù)收入達到246.4億元，比上年增長14%。從業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來看，移動業(yè)務(wù)收入占通信服務(wù)比重不斷上升，而固網(wǎng)業(yè)務(wù)收入占比不斷下滑，反映了移動對固定的持續(xù)替代作用。而寬帶業(yè)務(wù)收入快速增長則得益于寬帶用戶的快速增加及寬帶ARPU值的相對穩(wěn)定。而從固網(wǎng)業(yè)務(wù)來看，公司固定電話用戶繼續(xù)流失，到2009年底本地電話用戶減少674.8萬戶，達到10282.2萬戶。相比競爭對手中國電信的情況，中國聯(lián)通固定電話用戶流失情況稍好。從接入帶寬來看，2M及以上固網(wǎng)寬帶用戶占比達到83.2%，比上年提高21.3個百分點。第三，公司的長期發(fā)展依賴于3G及寬帶業(yè)務(wù)，而增值業(yè)務(wù)將是其中重點發(fā)展對象。我們認(rèn)為，3G對中國聯(lián)通的意義不僅僅是一項業(yè)務(wù)，其應(yīng)該包含更多的意義。單從移動業(yè)務(wù)來說，除去用戶資源的劣勢外，用戶質(zhì)量低下一直是困擾中國聯(lián)通發(fā)展的問題。從數(shù)據(jù)上看，中國聯(lián)通移動用戶數(shù)為中國移動1/3左右，而移動業(yè)務(wù)收入則只不到中國移動1/6，雙方用戶質(zhì)量的差距過于懸殊。正因如此，中國聯(lián)通才希望通過借助于其3G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)優(yōu)勢及終端優(yōu)勢重塑其品牌形象、優(yōu)化用戶結(jié)構(gòu)，從而實現(xiàn)公司長期發(fā)展。而其引入iPhone、Gphone等國外高價位明星終端，制定門檻較高的資費套餐等措施則是很好的體現(xiàn)了其優(yōu)化用戶結(jié)構(gòu)的意圖。而從其已發(fā)展3G用戶的實際結(jié)構(gòu)來看，其3G用戶ARPU高達141.7元，其戰(zhàn)略可以說是初見成效。而對寬帶業(yè)務(wù)來說，其用戶ARPU相對較高，且隨著接入帶寬不斷提高，其業(yè)務(wù)價格還有提升空間。因此，從公司經(jīng)營的角度出發(fā)，寬帶業(yè)務(wù)也是需要重點發(fā)展的業(yè)務(wù)類型。從公司公布的資本開支情況來看，2010年資本開支出現(xiàn)了較大幅度下降的前提下，但也基本保證了3G和寬帶業(yè)務(wù)投資的穩(wěn)定，這也從側(cè)面說明了公司對這兩項業(yè)務(wù)的重視。改善用戶結(jié)構(gòu)的途徑除了搶奪高價值用戶外，另一途徑即是挖掘存量用戶價值，而這正是發(fā)展增值業(yè)務(wù)的意義。在語音資費不斷下降的前提下，增值業(yè)務(wù)尤其是數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)必然成為運營商的唯一選擇。從公司目前增值業(yè)務(wù)發(fā)展來看，傳統(tǒng)2G及在2G基礎(chǔ)上增強的增值業(yè)務(wù)發(fā)展都取得了較好效果，用戶滲透率持續(xù)提升。而隨著典型的3G增值業(yè)務(wù)逐漸推向市場以及WCDMA網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)下載速度優(yōu)勢逐步被用戶認(rèn)知，可以預(yù)計，公司2010年增值業(yè)務(wù)將會出現(xiàn)較大幅度的增長。第四，盈利預(yù)測與估值。我們認(rèn)為，中國聯(lián)通未來業(yè)績會有極大的可能性得到改觀，主要理由是：1.隨著三大運營商大范圍的營銷推廣，市場及用戶對3G的認(rèn)可度會快速提高；2.中國聯(lián)通3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)逐步完善，用戶體驗將得到較大提升；3.預(yù)計公司在2010年會在終端引進、資費涉及方面向中低端用戶傾斜，大規(guī)模的用戶發(fā)展存在可能；4.寬帶業(yè)務(wù)仍將保持高速增長勢頭，同時移動支付等代表性增值業(yè)務(wù)將推向市場，增值業(yè)務(wù)占比將進一步提高。附錄附錄109-07資產(chǎn)負債表水平分析報表日期2009-12-312007-12-3109年與07年增長額09年與07年增長率(%)流動資產(chǎn)貨幣資金8,828,100,000.007,331,510,000.001,496,590,000.000.20413結(jié)算備付金000.00拆出資金000.00交易性金融資產(chǎn)000.00衍生金融資產(chǎn)000.00應(yīng)收票據(jù)24,522,100.0071,874,200.00-47,352,100.00-0.6588應(yīng)收賬款9,870,650,000.003,273,210,000.006,597,440,000.002.01558預(yù)付款項1,853,330,000.00992,738,000.00860,592,000.000.86688應(yīng)收保費000.00應(yīng)收分保賬款000.00應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金000.00應(yīng)收利息6,874,900.009,686,070.00-2,811,170.00-0.2902應(yīng)收股利000.00其他應(yīng)收款6,667,420,000.002,120,420,000.004,547,000,000.002.14438應(yīng)收出口退稅000.00應(yīng)收補貼款000.00應(yīng)收保證金000.00內(nèi)部應(yīng)收款000.00買入返售金融資產(chǎn)000.00存貨2,412,410,000.002,528,360,000.00-115,950,000.00-0.0458待攤費用000.00待處理流動資產(chǎn)損益000.00一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)000.00其他流動資產(chǎn)1,059,440,000.00508,340,000.00551,100,000.001.08411流動資產(chǎn)合計30,722,800,000.0016,836,100,000.0013,886,700,000.000.82481非流動資產(chǎn)0.00發(fā)放貸款及墊款000.00可供出售金融資產(chǎn)7,976,910,000.0007,976,910,000.00持有至到期投資000.00長期應(yīng)收款000.00長期股權(quán)投資15,000,000.00015,000,000.00其他長期投資000.00投資性房地產(chǎn)000.00固定資產(chǎn)原值666,189,000,000.00219,428,000,000.00446,761,000,000.002.03602累計折舊369,008,000,000.00119,985,000,000.00249,023,000,000.002.07545固定資產(chǎn)凈值297,180,000,000.0099,443,200,000.00197,736,800,000.001.98843固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備12,144,800,000.00012,144,800,000.00固定資產(chǎn)凈額285,035,000,000.0099,443,200,000.00185,591,800,000.001.86630在建工程57,843,900,000.0013,393,300,000.0044,450,600,000.003.31886工程物資6,291,780,000.001,558,650,000.004,733,130,000.003.03668固定資產(chǎn)清理000.00生產(chǎn)性生物資產(chǎn)000.00公益性生物資產(chǎn)000.00油氣資產(chǎn)000.00無形資產(chǎn)19,645,300,000.007,077,530,000.0012,567,770,000.001.77572開發(fā)支出000.00商譽000.00長期待攤費用7,620,500,000.005,380,040,000.002,240,460,000.000.41643股權(quán)分置流通權(quán)000.00遞延所得稅資產(chǎn)4,080,760,000.00820,419,000.003,260,341,000.003.97399其他非流動資產(chǎn)000.00非流動資產(chǎn)合計388,510,000,000.00127,673,000,000.00260,837,000,000.002.04300資產(chǎn)總計419,232,000,000.00144,509,000,000.00274,723,000,000.001.90107流動負債0.00短期借款63,908,500,000.00063,908,500,000.00向中央銀行借款000.00吸收存款及同業(yè)存放000.00拆入資金000.00交易性金融負債000.00衍生金融負債000.00應(yīng)付票據(jù)1,380,860,000.00834,151,000.00546,709,000.000.65540應(yīng)付賬款100,567,000,000.0027,488,800,000.0073,078,200,000.002.65847預(yù)收款項21,135,800,000.0011,582,200,000.009,553,600,000.000.82485賣出回購金融資產(chǎn)款000.00應(yīng)付手續(xù)費及傭金000.00應(yīng)付職工薪酬3,598,220,000.00731,062,000.002,867,158,000.003.92190應(yīng)交稅費911,987,000.001,239,520,000.00-327,533,000.00-0.2642應(yīng)付利息216,388,000.0026,958,200.00189,429,800.007.02679應(yīng)付股利24,133,600.001,779,450.0022,354,150.0012.5623其他應(yīng)交款000.00應(yīng)付保證金000.00內(nèi)部應(yīng)付款000.00其他應(yīng)付款7,780,880,000.005,321,230,000.002,459,650,000.000.46223預(yù)提費用000.00預(yù)計流動負債000.00應(yīng)付分保賬款000.00保險合同準(zhǔn)備金000.00代理買賣證券款000.00代理承銷證券款000.00國際票證結(jié)算000.00國內(nèi)票證結(jié)算000.00遞延收益000.00應(yīng)付短期債券000.00一年內(nèi)到期的非流動負債88,098,700.002192830000-2,104,731,300.00-0.9598其他流動負債000.00流動負債合計199,612,000,000.0049418500000150,193,500,000.003.03921非流動負債0.00長期借款759,455,000.001660920000-901,465,000.00-0.5427應(yīng)付債券7,000,000,000.0007,000,000,000.00長期應(yīng)付款190,913,000.003,882,040.00187,030,960.0048.1785專項應(yīng)付款000.00預(yù)計非流動負債000.00遞延所得稅負債266,278,000.005,863,750.00260,414,250.0044.4108其他非流動負債0482,607,000.00-482,607,000.00-1非流動負債合計10,774,400,000.002,153,270,000.008,621,130,000.004.00373負債合計210,387,000,000.0051,571,800,000.00158,815,200,000.003.07949所有者權(quán)益0.00實收資本(或股本)21,196,600,000.0021,196,600,000.000.000資本公積28,060,100,000.0020,143,100,000.007,917,000,000.000.39303庫存股000.00專項儲備000.00盈余公積558,500,000.00454,769,000.00103,731,000.000.22809一般風(fēng)險準(zhǔn)備000.00未確定的投資損失000.00未分配利潤21,188,300,000.0012,629,600,000.008,558,700,000.000.67766擬分配現(xiàn)金股利000.00外幣報表折算差額-19,544,600.000-19,544,600.00歸屬于母公司股東權(quán)益合計70,983,900,000.0054,424,100,000.0016,559,800,000.000.30427少數(shù)股東權(quán)益137,862,000,000.0038,513,400,000.0099,348,600,000.002.57958所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計208,845,000,000.0092,937,500,000.00115,907,500,000.001.24715負債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計419,232,000,000.00144,509,000,000.00274,723,000,000.001.90107附錄209-08資產(chǎn)負債表水平分析報表日期2009-12-312008-12-3109年與08年增長額09年與08年增長率(%)流動資產(chǎn)貨幣資金8,828,100,000.009,487,510,000.00-659,410,000.00-0.069結(jié)算備付金000.00拆出資金000.00交易性金融資產(chǎn)000.00衍生金融資產(chǎn)000.00應(yīng)收票據(jù)24,522,100.0044,684,300.00-20,162,200.00-0.451應(yīng)收賬款9,870,650,000.009,312,930,000.00557,720,000.000.0598預(yù)付款項1,853,330,000.001,487,760,000.00365,570,000.000.2457應(yīng)收保費000.00應(yīng)收分保賬款000.00應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金000.00應(yīng)收利息6,874,900.005,687,920.001,186,980.000.2086應(yīng)收股利000.00其他應(yīng)收款6,667,420,000.0014,650,900,000.00-7,983,480,000.00-0.544應(yīng)收出口退稅000.00應(yīng)收補貼款000.00應(yīng)收保證金000.00內(nèi)部應(yīng)收款000.00買入返售金融資產(chǎn)000.00存貨2,412,410,000.001,170,710,000.001,241,700,000.001.0606待攤費用000.00待處理流動資產(chǎn)損益000.00一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)000.00其他流動資產(chǎn)1,059,440,000.0001,059,440,000.00流動資產(chǎn)合計30,722,800,000.0036,160,200,000.00-5,437,400,000.00-0.150非流動資產(chǎn)發(fā)放貸款及墊款000.00可供出售金融資產(chǎn)7,976,910,000.0007,976,910,000.00持有至到期投資000.00長期應(yīng)收款000.00長期股權(quán)投資15,000,000.00015,000,000.00其他長期投資000.00投資性房地產(chǎn)000.00固定資產(chǎn)原值666,189,000,000.00588,867,000,000.0077,322,000,000.000.1313累計折舊369,008,000,000.00335,392,000,000.0033,616,000,000.000.1002固定資產(chǎn)凈值297,180,000,000.00253,475,000,000.0043,705,000,000.000.1724固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備12,144,800,000.0012,293,100,000.00-148,300,000.00-0.012固定資產(chǎn)凈額285,035,000,000.00241,182,000,000.0043,853,000,000.000.1818在建工程57,843,900,000.0035,738,300,000.0022,105,600,000.000.6185工程物資6,291,780,000.005,012,950,000.001,278,830,000.000.2551固定資產(chǎn)清理000.00生產(chǎn)性生物資產(chǎn)000.00公益性生物資產(chǎn)000.00油氣資產(chǎn)000.00無形資產(chǎn)19,645,300,000.0018,550,400,000.001,094,900,000.000.0590開發(fā)支出000.00商譽000.00長期待攤費用7,620,500,000.006,086,530,000.001,533,970,000.000.2520股權(quán)分置流通權(quán)000.00遞延所得稅資產(chǎn)4,080,760,000.004,307,240,000.00-226,480,000.00-0.052其他非流動資產(chǎn)0142,553.00-142,553.00-1非流動資產(chǎn)合計388,510,000,000.00310,877,000,000.0077,633,000,000.000.2497資產(chǎn)總計419,232,000,000.00347,037,000,000.0072,195,000,000.000.2080流動負債短期借款63,908,500,000.0010,780,000,000.0053,128,500,000.004.9284向中央銀行借款000