中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展報告

中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展報告

一2016年互聯(lián)網(wǎng)金融的總體發(fā)展情況（一）2016年互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的宏觀背景2016年是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管合規(guī)年。李克強總理在政府工作報告中第三次提到了互聯(lián)網(wǎng)金融，并指出要規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融。自此國家各部門和地方政府頒布了多項法律法規(guī)、政策辦法，對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)實現(xiàn)了“全覆蓋”“穿透式”的監(jiān)管。3月中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會正式成立，發(fā)布了《中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會信息披露自律管理規(guī)范》和《互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露個體網(wǎng)絡借貸》標準，定義并規(guī)范了96項披露指標。4月國務院出臺《互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案》，組織多部委在全國范圍內(nèi)開展有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域為期一年的專項整治行動。7月《非銀行支付機構(gòu)網(wǎng)絡支付業(yè)務管理辦法》正式生效，要求第三方支付機構(gòu)為客戶開立支付賬戶時必須實行實名制管理，被稱為“史上最嚴支付新規(guī)”。8月《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法》發(fā)布，嚴令禁止P2P行業(yè)“網(wǎng)絡銀行”商業(yè)模式，確立了其中介服務的合法角色。合規(guī)性調(diào)整成為2016年互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的主旋律。同時，為促進互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，國務院發(fā)布《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出促進科技金融產(chǎn)品和服務創(chuàng)新、加強網(wǎng)絡信息保護和信息公開、加快推動維護互聯(lián)網(wǎng)金融安全法律法規(guī)制定等內(nèi)容，金融科技產(chǎn)業(yè)正式成為國家政策引導方向。此外國務院印發(fā)的《“十三五”國家信息化規(guī)劃》首次將區(qū)塊鏈技術(shù)列入，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣也由央行發(fā)行并真正投入應用。監(jiān)管政策的逐步實施和行業(yè)自律的有機結(jié)合推動了市場環(huán)境凈化，社會大眾對互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度也逐步回歸理性，行業(yè)進入規(guī)范發(fā)展階段，更加注重對技術(shù)的深耕。各互聯(lián)網(wǎng)金融平臺尋求合規(guī)或轉(zhuǎn)型之路，例如采取加強信息披露、品牌升級、集團化運營、與金融資產(chǎn)交易所和商業(yè)銀行合作等措施以適應強監(jiān)管。（二）2016年互聯(lián)網(wǎng)金融總體發(fā)展狀況1.網(wǎng)絡支付發(fā)展狀況截至2016年末，我國互聯(lián)網(wǎng)支付的用戶規(guī)模達到4.75億人，用戶較2015年末增加了5831萬人，年增長率為14.0%，占比從60.5%上升至64.9%。其中，使用手機支付的用戶規(guī)模達到4.69億人，年增長率為31.2%，增長最為明顯，占比也由57.7%提升至67.5%。2016年，我國互聯(lián)網(wǎng)第三方支付交易規(guī)模達到19萬億元，同比增長36.65%。隨著移動支付規(guī)模的持續(xù)擴大，互聯(lián)網(wǎng)支付的增長勢頭依舊喜人，主要得益于互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)目焖侔l(fā)展。用戶的支付習慣基本形成，線上支付業(yè)務依舊集中在支付寶、財付通兩大平臺上，第二梯隊主要是銀聯(lián)商務、快錢、易寶支付等平臺，這些支付平臺在各自的細分行業(yè)上積極布局，逐漸成為該行業(yè)的領(lǐng)先平臺。這兩個梯隊的支付平臺占據(jù)了整體市場約95%的份額。2016年我國第三方移動支付交易規(guī)模達到35萬億元，同比增長115%，這得益于微信與支付寶等平臺帶動的虛擬賬戶交易量快速增長。第三方支付極力擴展線上、線下支付場景，出門“無錢包”時代悄然開啟，用戶支付習慣從PC端向移動端轉(zhuǎn)移的趨勢日益顯著，餐飲、購物、娛樂等線下重點行業(yè)的移動支付已遠超現(xiàn)金及銀行卡。在支付手段方面，已經(jīng)占據(jù)主流的二維碼支付得到監(jiān)管層面的認同，銀聯(lián)發(fā)布二維碼支付標準，各銀行及收單機構(gòu)推出了自身體系的二維碼支付標準，但還是無法撼動依靠長年用戶資源積累占領(lǐng)掃碼支付市場的兩大巨頭——微信和支付寶的地位。新的手機支付方式諸如ApplePay、云閃付、指紋支付、聲波支付、VR支付等方式均出現(xiàn)在市面上。2.互聯(lián)網(wǎng)借貸發(fā)展狀況2016年我國互聯(lián)網(wǎng)借貸行業(yè)成交量高達20638.72億元，與2015年全年相比增長了110%，最高單月成交量突破了2000億元。截至2016年末，互聯(lián)網(wǎng)總體貸款余額已經(jīng)達到了8162.24億元，比2015年末上升了100.99%，主要原因是大平臺成為資金的主要流向地，其普遍較長的借款期限、較快的業(yè)務增長速度，使得貸款余額出現(xiàn)了大幅快速增長。2016年由于大量資金涌入安全性高的大平臺，互聯(lián)網(wǎng)借貸行業(yè)總體綜合收益率延續(xù)2014年、2015年整體下行的走勢，降至10.45%，相比2015年減少了2.84個百分點。2016年中國整體P2P交易市場規(guī)模達到15000億元，較去年上漲70.8%，遠不及2015年248%的快速增長，主要原因在于監(jiān)管政策的收緊以及大眾對P2P認識的改變。2016年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為9.76%，相比2015年上升了0.15個百分點。2016年互聯(lián)網(wǎng)借貸行業(yè)借款人數(shù)與投資人數(shù)分別為876萬人和1375萬人，較2015年分別增加207.37%和134.64%。2016年四部委聯(lián)合發(fā)布的《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法》對于借款金額設置了上限，致使較多平臺向消費金融等業(yè)務領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，因此，借款人數(shù)的增速大大超過投資人數(shù)的增速。截至2016年末，互聯(lián)網(wǎng)借貸行業(yè)正常運行平臺數(shù)量有2448家，與2015年數(shù)量大幅增加的情況相比，正常運營平臺數(shù)量呈逐漸減少的趨勢，較2015年底減少了985家。2015年全年新上線平臺數(shù)量高達2451家，而2016年新上線平臺只有756家，數(shù)量出現(xiàn)明顯下降。2016年有1106家平臺出現(xiàn)問題，占65.9%，同比減少15.4%；無故關(guān)閉的平臺共有433家，占比達到39.2%；停業(yè)的平臺共有395家，占35.7%；提現(xiàn)困難及失聯(lián)跑路的平臺分別有79家和181家，分別占7.1%和16.4%。個別平臺定位偏離了信息中介平臺的定位，引發(fā)資金鏈斷裂，準入門檻、風險和違規(guī)行為方面監(jiān)管制度不夠完善，造成了退出行業(yè)的平臺數(shù)量相比2015年進一步增加。網(wǎng)絡借貸行業(yè)資本對大平臺愈發(fā)青睞，用戶和資金紛紛流向資本雄厚、信用背景好、風控實力強的大平臺，資本實力和背景相對弱的中小平臺則顯現(xiàn)出一定的萎縮與衰退趨勢。越來越多的網(wǎng)貸平臺向業(yè)務集團化模式轉(zhuǎn)型，一方面，《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法》禁止混業(yè)經(jīng)營，原有的混業(yè)經(jīng)營模式需要被拆分，通過剝離與重組順應這一監(jiān)管原則；另一方面，出于業(yè)務統(tǒng)籌、風控結(jié)構(gòu)等需要，從單一的產(chǎn)品服務向多樣化項目轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)資產(chǎn)端和資金端剝離，既合規(guī)化又品牌化。許多平臺向小額業(yè)務轉(zhuǎn)型，車貸、消費貸款逐漸成為網(wǎng)貸市場的熱點，這兩種貸款的規(guī)模占比環(huán)比較2015年均有所下降，整體規(guī)模正在急速擴大。3.互聯(lián)網(wǎng)眾籌發(fā)展狀況從眾籌平臺籌資規(guī)模上來看，2016年籌資規(guī)模在220億元左右，同比增長超過90%。其中，產(chǎn)品眾籌規(guī)模穩(wěn)步增長，2016年達到56億元，同比增長107%，股權(quán)眾籌2016年實際籌資金額約為65.5億元，較上年增長12.3億元，規(guī)?？壳暗?5家平臺籌資總額達32億元，占行業(yè)48.9%，較上年有所降低。2016年權(quán)益類眾籌市場發(fā)展步伐緩慢，京東眾籌、淘寶眾籌和蘇寧眾籌憑借資源優(yōu)勢，繼續(xù)領(lǐng)跑整個權(quán)益眾籌市場。雖然產(chǎn)品眾籌規(guī)模增幅大幅減少，但是因科技類產(chǎn)品不斷創(chuàng)新、產(chǎn)品眾籌不斷細化出新領(lǐng)域、權(quán)益類眾籌政策環(huán)境稍寬松，行業(yè)規(guī)模仍然呈現(xiàn)穩(wěn)步擴張趨勢。汽車眾籌下半年異軍突起，全年籌資規(guī)模達到93.9億元，成為2016年最火爆的眾籌類型。公益眾籌相對于傳統(tǒng)公益融資方式更為開放，在個人求助方面缺失制度的約束。汽車眾籌與公益眾籌在信息披露和監(jiān)管上都存在很大不足，風險暴露后市場回歸冷靜，投資速度減緩。由于監(jiān)管層的整頓和市場風險的影響，目前存在問題和已轉(zhuǎn)型的眾籌平臺占行業(yè)比例較大。國內(nèi)已上線608家眾籌平臺，其中問題平臺和已轉(zhuǎn)型平臺達到271家。正常運營平臺僅剩下337家，這些平臺中有119家汽車眾籌平臺，涉及股權(quán)眾籌和產(chǎn)品眾籌的平臺分別有156家和75家，房產(chǎn)眾籌由于政策原因僅剩5家，公益眾籌平臺則有9家。4.互聯(lián)網(wǎng)保險發(fā)展狀況互聯(lián)網(wǎng)保險大多保險額度較小，投保比較簡便，平臺發(fā)展迅速，2016年投保數(shù)量呈現(xiàn)較為明顯的增長。根據(jù)保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，2016年共有117家保險機構(gòu)開展互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務，實現(xiàn)簽單保費2347.97億元，全年新增互聯(lián)網(wǎng)保險保單61.55億件，占全部新增保單件數(shù)的64.59%，其中壽險產(chǎn)品投保數(shù)量增長最明顯。開展互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務的機構(gòu)中，財產(chǎn)險公司有56家，實現(xiàn)簽單保費403.02億元，人身險公司61家，實現(xiàn)簽單保費1944.95億元，而車險的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展呈現(xiàn)一定下降趨勢。除了傳統(tǒng)保險公司外，5家新成立的專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險公司憑借經(jīng)營管理及用戶群體等方面的優(yōu)勢，推出了云計算保險等產(chǎn)品。百度、阿里、騰訊、京東四大巨頭積極布局保險市場，參與設立保險公司，成立金融公司代理保險業(yè)務。在業(yè)務創(chuàng)新方面，互聯(lián)網(wǎng)保險將重點轉(zhuǎn)移到迎合用戶需求上，場景化也推動了營銷的創(chuàng)新，例如氣象指數(shù)保險、針對旅游消費欺詐風險的安心旅游險；發(fā)展保險價值鏈，多方跨界合作；利用互利網(wǎng)優(yōu)勢優(yōu)化服務，例如客戶記錄公開服務、快速結(jié)案付款服務；成立科技公司專注于區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)的研究，推出基于大數(shù)據(jù)技術(shù)的保險貸款險。5.互聯(lián)網(wǎng)消費金融發(fā)展狀況2016年，互聯(lián)網(wǎng)消費金融交易規(guī)模達到4367.1億元，繼續(xù)保持高速增長。以前主導市場的P2P平臺在網(wǎng)貸監(jiān)管辦法的壓力下轉(zhuǎn)型消費金融，2016年消費資產(chǎn)約991億元，同比增長90.9%。消費金融公司試點迅速發(fā)展，持牌消費金融公司2016年總資產(chǎn)破千億元。目前國內(nèi)消費金融以消費金融公司、電商和網(wǎng)絡分期平臺為基礎(chǔ)，新型市場不斷被開拓，資金成本趨于下降，居民消費金融需求和市場不斷被釋放與挖掘，政府對互聯(lián)網(wǎng)消費金融的鼓勵扶持態(tài)度也是互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場得到高速發(fā)展的重要因素。2016年中國互聯(lián)網(wǎng)消費金融表現(xiàn)出信貸產(chǎn)品多元化、大數(shù)據(jù)征信逐漸完善、各類消費場景豐富等特點。場景構(gòu)建成消費金融平臺發(fā)展核心。以電商平臺為代表的消費金融不斷向更多服務類的細分領(lǐng)域滲透，改變了居民的消費習慣，商品零售向服務類消費發(fā)展，初創(chuàng)公司和行業(yè)巨頭都開始爭奪這些細分領(lǐng)域。以螞蟻金服、京東金融等為代表的互聯(lián)網(wǎng)消費金融機構(gòu)，一方面在線上場景上持續(xù)擴張，另一方面轉(zhuǎn)入對線下場景的爭奪，取得了不俗的市場成績。2016年螞蟻金服全年消費金融成交量超過5000億元，京東金融3000億元左右。螞蟻金服、京東金融等以個人消費貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行ABS產(chǎn)品，消費金融資產(chǎn)證券化興起，2016年產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量已攀升至51支，總額度為936.32億元，是2015年的6.76倍。在消費金融不斷滲透到各類場景的同時，互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)金貸在2016年迎來了大爆發(fā)，螞蟻金服旗下借唄、京東金融旗下金條、微眾銀行旗下微粒貸以及新興的現(xiàn)金貸創(chuàng)業(yè)公司大舉介入。同時多家銀行競相開發(fā)消費貸等互聯(lián)網(wǎng)消費金融產(chǎn)品。但北銀消費金融公司欺詐事件和校園貸亂象顯示當前消費金融行業(yè)在風險控制方面還有很長的路要走，也暴露了相關(guān)監(jiān)管制度與基礎(chǔ)設施的缺陷。6.金融科技發(fā)展狀況金融科技是指通過信息科學技術(shù)實現(xiàn)金融服務和科技行業(yè)的深度融合，通過大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等一系列的創(chuàng)新技術(shù)服務于金融體系。2016年金融科技領(lǐng)域投融資共287例，金額約920.26億元。大數(shù)據(jù)是指對海量數(shù)據(jù)進行分布式數(shù)據(jù)挖掘從而充分利用數(shù)據(jù)的價值。大數(shù)據(jù)與云計算密不可分，已經(jīng)應用于各平臺來處理分析大量終端數(shù)據(jù)，進而促進征信、授信、風控以及保險定價等金融領(lǐng)域的發(fā)展。以芝麻信用為例，它依靠阿里體系的交易數(shù)據(jù)以及螞蟻體系的金融數(shù)據(jù)進行貸前評估，自主研發(fā)信貸模型用以進行征信及授信活動，極大提升了傳統(tǒng)風控的效率。云計算是一種基于互聯(lián)網(wǎng)的計算方式，通過這種方式，共享的軟硬件資源和信息可以按需求提供給計算機和其他設備。國內(nèi)云計算的前景廣闊，阿里巴巴財務報表顯示，截至2016年12月，云計算付費用戶增至76.5萬人，同比增長100%，受惠于付費用戶的高速增長和規(guī)模效益，阿里云營業(yè)收入連續(xù)7個季度保持超過100%的增長速度。云計算的強大功能已經(jīng)逐漸深入傳統(tǒng)行業(yè)，從最開始電子商務、游戲行業(yè)逐步覆蓋到各行各業(yè)。人工智能是指利用機器通過不斷試錯與迭代，逐步提升準確度，避免人工處理出現(xiàn)疏忽錯誤的情況。如今人工智能廣泛應用于傳統(tǒng)領(lǐng)域，比如銀行、保險、券商、機器人炒股。國內(nèi)巨頭都紛紛布局人工智能，百度、騰訊建立了自己的人工智能實驗室，分別圍繞搜索和社交展開，阿里和京東則以電商為主體，將人工智能應用于供應鏈、倉儲管控等方面。區(qū)塊鏈技術(shù)作為一種公共分布式賬本，用可信的數(shù)學模型代替了第三方機構(gòu)，高效透明且成本很低，提高了金融服務機構(gòu)的公信力，打破征信數(shù)據(jù)孤島，保證信息安全，豐富征信數(shù)據(jù)來源，提高風控判別準確度。國內(nèi)區(qū)塊鏈的應用處于起步階段，目前主要作為比特幣的底層技術(shù)，銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺都嘗試合作研究區(qū)塊鏈項目，資產(chǎn)托管、證券清結(jié)算等應用還在測試中。二互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的發(fā)展情況（一）互聯(lián)網(wǎng)融資2016年，互聯(lián)網(wǎng)融資擴張速度明顯放緩，金融監(jiān)管力度的提升推動互聯(lián)網(wǎng)融資合規(guī)化發(fā)展。首先，互聯(lián)網(wǎng)融資結(jié)束了近5年的“野蠻式增長”，集聚效應逐漸顯現(xiàn)。主要表現(xiàn)為大型平臺掌握技術(shù)優(yōu)勢，不斷實現(xiàn)規(guī)模與市場擴張，而中小平臺逐步被市場淘汰。例如，截至2016年11月末，微粒貸累計發(fā)放貸款金額超過1600億元，最高日貸款規(guī)模超10億元，最高日貸款筆數(shù)超10萬筆。微眾銀行研發(fā)95個核心系統(tǒng)、500余個輔助系統(tǒng)，引入人臉識別、聲紋識別、機器人客服等高新技術(shù)，率先成為我國第一家“去IOE”的銀行。同時數(shù)據(jù)顯示，2016年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)停業(yè)及問題平臺數(shù)量達到1700余家。其次，互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺爆發(fā)出眾多風險問題，特別是2016下半年“借貸寶”“校園貸”等P2P平臺爆出的“裸貸”條款受到社會的廣泛關(guān)注，互聯(lián)網(wǎng)借貸的不規(guī)范經(jīng)營風險從金融領(lǐng)域擴張到社會領(lǐng)域。最后，2016年是互聯(lián)網(wǎng)融資的監(jiān)管元年，互聯(lián)網(wǎng)融資監(jiān)管政策出臺與落實貫穿全年。在2016年，政策明確了什么是網(wǎng)絡借貸、互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺的法律地位、互聯(lián)網(wǎng)借貸的業(yè)務范圍、互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺的信息披露要求。在政策的持續(xù)引導下，互聯(lián)網(wǎng)借貸行業(yè)逐步向“陽光化”“規(guī)范化”發(fā)展。1.P2P網(wǎng)絡借貸（1）2016年基本發(fā)展情況第一，P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量出現(xiàn)下降。截至2016年末，正常運行的P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量為2448家，較2015年減少985家。其中，2016年新上線平臺756家，較2015年減少1695家。分省份看，到2016年底，廣東、北京、上海正常運營的平臺數(shù)量分別為473家、461家、331家，3地合計占了全國P2P網(wǎng)貸平臺總量的51.67%，較2015年提高5.03個百分點，一年內(nèi)平臺區(qū)域集中度略有提升。同時，隨著網(wǎng)絡借貸行業(yè)政策的趨嚴，2016年大量P2P平臺退出行業(yè)。據(jù)統(tǒng)計，全國范圍內(nèi)僅遼寧省正常運行平臺數(shù)當年有所增加，且增加數(shù)僅為1家，山東省、廣東省正常運行平臺數(shù)下降較多，分別為210家、183家，其余省份減少數(shù)量在百家以內(nèi)。種種因素表明，P2P網(wǎng)貸平臺規(guī)模發(fā)展正從“野蠻式”向“規(guī)范化”轉(zhuǎn)變。第二，P2P網(wǎng)貸規(guī)模保持高速增長態(tài)勢。截至2016年末，P2P網(wǎng)貸余額8162.24億元，較2015年增長100.99%。2016全年，P2P網(wǎng)貸成交量達20638.72億元，較2015年增長116.32%（見圖1）；雖然增速較2015年下降150.92個百分點，但依舊保持了近5年來100%以上的增速，說明P2P網(wǎng)貸依舊受到眾多投資者青睞。分省份看，廣東、上海、北京、浙江四地區(qū)網(wǎng)貸成交占全國的89%；分規(guī)?？?，P2P網(wǎng)貸成交量前100的平臺成交量占全國總量的78%，P2P網(wǎng)貸區(qū)域集中與規(guī)模集中現(xiàn)象明顯。同時，隨著監(jiān)管政策的趨嚴，P2P借貸未來成交量將回歸理性，根據(jù)盈燦咨詢做出的預測，未來兩年P(guān)2P借貸的增速將為20%～30%。圖1P2P網(wǎng)貸成交量及增長率第三，P2P網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率連續(xù)下降。據(jù)測算，2016年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為10.45%，較2015年下降2.84個百分點（見圖2）。自2013年后，P2P網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率便持續(xù)下降，2016年綜合收益率幾乎為2013年的一半。一方面是因為近幾年存貸款利率市場化不斷推進，存貸利差的縮小致使貸款收益降低；另一方面是投資人的不斷涌入造成平臺資金較為充裕，平臺間競爭激烈。分省份看，內(nèi)蒙古、福建、廣西的P2P網(wǎng)貸平臺綜合收益率居前，分別為18.48%、14.68%、14.66%。而北京、上海、重慶等大城市的P2P網(wǎng)貸平臺綜合收益率低于全國平均水平，主要原因是這些地市網(wǎng)貸平臺規(guī)模大、數(shù)量多，同業(yè)競爭激烈，優(yōu)質(zhì)平臺也無須抬高利率吸引投資者。圖2P2P網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率第四，P2P網(wǎng)貸短期流動性維持主體地位。2016年，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的平均借款期限為7.89個月，較上一年增加1.08個月。自2013年起，P2P網(wǎng)絡借貸的平均借款期限便逐年走高（見圖3），且2016年各月的平均借款期限也基本呈現(xiàn)波動性走高的趨勢（見圖4）。分省份看，2016年共有21個省份平均借款期限較上一年上升，其中，上海市平均借款期限為15.18個月，明顯高于其他省份。吉林、天津、黑龍江等地的平均借款期限低于3個月。從借款期限的分布區(qū)間看，平均借款期限在3個月以內(nèi)的P2P平臺占主體地位，占全部P2P平臺的比重為42.4%，較上一年下降3個百分點。主流平臺集中于1～6個月，占比76.96%。但是平均借款期限超過6個月，表明長期借款的資金量較大。P2P網(wǎng)貸從短期貸款起步，貸款期限的延長表明部分網(wǎng)貸平臺逐步探索中長期互聯(lián)網(wǎng)貸款，是業(yè)務發(fā)展開拓的表現(xiàn)之一。0第五，P2P網(wǎng)貸業(yè)務集中于10萬元以內(nèi)的小微貸款?；谶\營穩(wěn)定、交易活躍的P2P網(wǎng)貸平臺，從投資者角度看，投資金額在0～1萬元的投資者最多，占比為50.31%，1萬～10萬元的占比為35.23%，投資金額在百萬元以上的占比僅為1.29%。從借款者角度看，借款金額在0～20萬元的需求方占絕大多數(shù)，占比高達95.07%，而100萬～1000萬元以及1000萬元以上的需求方占比分別僅為0.68%和0.03%。P2P網(wǎng)貸平臺滿足中小企業(yè)短期融資需求的功能得到有效體現(xiàn)。圖32012～2016年P(guān)2P行業(yè)平均借款期限資料來源：網(wǎng)貸之家、盈燦咨詢。圖42016年各月平均借款期限（2）P2P網(wǎng)貸平臺新特征——金融科技在互聯(lián)網(wǎng)借貸領(lǐng)域的運用隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的高速發(fā)展，2016年金融科技（FinTech）概念與國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺有效結(jié)合，從而使P2P網(wǎng)貸進入2.0時代。相比傳統(tǒng)的“互聯(lián)網(wǎng)金融”概念，金融科技更加注重大數(shù)據(jù)運用、云計算方法、區(qū)塊鏈技術(shù)、智能化投資顧問等尖端信息概念在互聯(lián)網(wǎng)金融實際業(yè)務中的運用。在金融科技的推動下，P2P網(wǎng)貸平臺利用技術(shù)和模式的創(chuàng)新，實現(xiàn)金融生產(chǎn)力的提升、金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、經(jīng)營成本的下降。案例1P2P垂直搜索引擎——投之家垂直搜索是指針對特定行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)頁中的特定信息進行搜索，同時對網(wǎng)頁庫中的某類專門信息進行整合、定向，分字段抽取需要的數(shù)據(jù)，經(jīng)過處理后再以某種形式返還給用戶。為達到這種搜索效果，需要專業(yè)的搜索引擎，其特點是“專、深、精”。針對互聯(lián)網(wǎng)借貸，P2P垂直搜索引擎可以根據(jù)投資者的期限、收益率、安全等級等要求，在互聯(lián)網(wǎng)借貸市場中找到合適的P2P網(wǎng)貸產(chǎn)品，同時可以實現(xiàn)P2P產(chǎn)品間的比較，從而為投資者提供最優(yōu)決策。因此，通過P2P垂直搜索引擎，投資者可以跨平臺實現(xiàn)P2P投資，不需要在每個P2P平臺進行注冊和充值?？傮w上說，專業(yè)P2P垂直搜索引擎的優(yōu)勢在于為投資者提供雙重保障，一是在平臺的甄別上專業(yè)性強，由專業(yè)人員對P2P網(wǎng)貸平臺進行安全評估；二是發(fā)生風險或者逾期時，由P2P垂直搜索引擎為投資者提供資金保障服務。投之家基于P2P垂直搜索引擎技術(shù)，在互聯(lián)網(wǎng)借貸行業(yè)中獲得競爭優(yōu)勢。一是投之家通過大數(shù)據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)與實際走訪相結(jié)合的方式，收錄國內(nèi)優(yōu)質(zhì)P2P平臺。范圍涉及車貸、房貸、票據(jù)、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療與消費金融等領(lǐng)域?；趯2P平臺運營、財務、法律、風控等認證結(jié)果，業(yè)務團隊進行實地認證，完成對垂直搜索引擎的收錄工作。二是投之家根據(jù)研究積累設立網(wǎng)貸安全評級。投之家是全國首家推出網(wǎng)貸安全評級的P2P平臺，通過60多個指標、6個維度（信息透明度、資金充足程度、違約風險程度、運營能力程度、流動性程度、分散度）反映網(wǎng)貸的運營情況。三是設立二級市場專項贖回資金和“T盾計劃”保障資金安全。目前，投之家已設立規(guī)模1000萬元以上的專項贖回基金，保障二級市場資金安全；同時，為應對合作P2P平臺可能出現(xiàn)的倒閉、跑路風險，投資金額超過1000元的部分享受“T盾計劃”為投資者提供的保障。目前，投之家主要運營P2P債權(quán)的二級市場、P2P跨平臺全網(wǎng)債權(quán)轉(zhuǎn)讓市場等，2016年共實現(xiàn)成交量76.72億元，新注冊用戶160萬人，為投資者賺取收益1.7億元。案例2“積木盒子”的金融科技化轉(zhuǎn)型升級“積木盒子”是成立于2013年的P2P平臺，主營業(yè)務包括企業(yè)貸、房屋貸、車輛貸等，總規(guī)模超過200億元。2016年，母公司PINTEC集團對原“積木盒子”進行拆分，將部分業(yè)務并入“積木拼圖集團”，使其主營小微互聯(lián)網(wǎng)貸款、提供金融信息中介服務，“積木盒子”因此成為普惠金融服務商，更注重P2P網(wǎng)貸1.0時代的傳統(tǒng)業(yè)務。同時，拆分后的PINTEC集團涉及金融科技研發(fā)、大數(shù)據(jù)運用、讀秒、璇璣、虹點基金、麥芬保險等領(lǐng)域，成為智能金融服務商，更注重P2P網(wǎng)貸2.0時代的新業(yè)務新技術(shù)。此次拆分實現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的“縱橫結(jié)合”，既進軍了更多金融領(lǐng)域，也深化了細分領(lǐng)域?！胺e木拼圖集團”積極向傳統(tǒng)金融機構(gòu)的功能靠攏，目前已申請到小貸公司牌照，并且與民生銀行完成資金存管業(yè)務的全面合作，基本實現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融模式的結(jié)合。同時，基于IPC消化的模式，即依靠傳統(tǒng)金融的線下經(jīng)營模式，調(diào)查客戶的資信狀況，對比客戶的線上信息，評估二者是否能實現(xiàn)互相印證，從而對客戶資質(zhì)給出綜合判斷。因此，“積木拼圖集團”在傳統(tǒng)金融的互聯(lián)網(wǎng)化方面具有一定前景。從PINTEC的發(fā)展前景看，讀秒和璇璣業(yè)務是發(fā)展主流。讀秒的產(chǎn)品邏輯是：利用信息技術(shù)，開發(fā)多種場景，達到降低風控成本的目的；建立一個巨大的數(shù)據(jù)庫實現(xiàn)與外部信息數(shù)據(jù)的交互，在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)數(shù)據(jù)挖掘與決策功能，目前可實現(xiàn)每月處理上百萬筆申請。璇璣可實現(xiàn)數(shù)字化資產(chǎn)配置，利用機器的理性特點規(guī)避人的弱點，幫助中產(chǎn)階級獲得更大的投資收益，即通過數(shù)字化資產(chǎn)配置技術(shù)可以接近理論上的理性人目標。通過發(fā)展金融科技的目標讓互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的邊際成本接近于零。值得注意的是，P2P轉(zhuǎn)型金融科技公司存在一些新風險。一是P2P平臺承諾的“剛性兌付”將成為經(jīng)營壓力。為應對同業(yè)競爭，多數(shù)P2P平臺均承諾“保證在合同約定期限內(nèi)，無論支撐金融產(chǎn)品的項目成功與否，產(chǎn)品發(fā)行方都需支付投資者本息”。這不僅使投資者形成“零風險高收益”的依賴，也增加了平臺的經(jīng)營壓力，而經(jīng)營風險本身并未降低，一旦出現(xiàn)風險集中性爆發(fā)，容易造成較大社會影響，并且P2P平臺的“風險兜底”策略容易促使投資者滋生過度追求收益的理念，導致投資決策的偏離，平臺“信息中介”的功能也并未得到完全發(fā)揮。二是金融科技的快速發(fā)展容易導致金融風險的復雜化。FinTech帶來的沖擊導致大多數(shù)P2P平臺落后于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展進程，造成市場的波動；同時，技術(shù)快速升級帶來的信息泄露、操作風險、監(jiān)管漏洞也會導致風險在市場主體間的快速傳導。傳統(tǒng)的P2P平臺公司轉(zhuǎn)型升級成為FinTech公司需要較高成本投入，也需應對監(jiān)管新規(guī)帶來的監(jiān)管成本。（3）2016年P(guān)2P網(wǎng)貸主要監(jiān)管舉措2016年可以稱作“互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管元年”，國務院及其相關(guān)部門出臺多項文件，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展（見表1）。對于P2P借貸產(chǎn)業(yè)，具有決定性意義的是8月份出臺的《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法》，該辦法確立了P2P網(wǎng)絡借貸業(yè)務的合法地位和借貸平臺的合法資質(zhì)，并且出臺了一系列監(jiān)管細則與管理辦法對P2P業(yè)務進行進一步規(guī)范，如《網(wǎng)絡借貸資金存管業(yè)務指引（征求意見稿）》《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)備案登記管理指引》等。與此同時，P2P借貸引發(fā)的一系列風險引起了多方關(guān)注，5月e速貸涉嫌非法吸存被警方調(diào)查、6月借貸寶“裸條”風波持續(xù)發(fā)酵等事件，引發(fā)社會的廣泛關(guān)注和討論。隨著互聯(lián)網(wǎng)借貸專項整治工作的深入開展，P2P借貸行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展將成為主基調(diào)。表12016年P(guān)2P行業(yè)監(jiān)管文件時間文件發(fā)布機構(gòu)內(nèi)容簡介2016年4月《關(guān)于加強校園不良網(wǎng)絡借貸風險防范和教育引導工作的通知》教育部、銀監(jiān)會指出不良網(wǎng)貸平臺存在誘導學生過度消費、陷入“高利貸”陷阱的現(xiàn)象，要求加大對不良網(wǎng)貸平臺的監(jiān)管力度，維護學生的合法權(quán)益2016年5月《2016網(wǎng)絡市場監(jiān)管專項行動方案》工商局開展互聯(lián)網(wǎng)金融廣告的專項整治工作，部署具體的行動方案，爭取有效清理互聯(lián)網(wǎng)虛假廣告2016年8月《網(wǎng)絡借貸資金存管業(yè)務指引（征求意見稿）》銀監(jiān)會規(guī)定網(wǎng)絡借貸平臺、銀行業(yè)金融機構(gòu)作為委托人、存管人的各項要求，明確資金存管業(yè)務的規(guī)范要求2016年8月《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法》銀監(jiān)會、工信部、公安部、網(wǎng)信辦給出網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)的業(yè)務紅線，要求這類平臺不得為自身融資、不得自主歸集投資者資金、不得以各種方式為投資者提供擔保等2016年9月《關(guān)于開展校園網(wǎng)貸風險防范集中專項教育工作的通知》教育部明確提出防范校園網(wǎng)貸風險的具體要求，做好校園網(wǎng)貸教育引導工作，做好校園網(wǎng)貸風險防范工作，做好經(jīng)濟困難學生的精準幫扶工作2016年10月《關(guān)于印發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案的通知》國務院辦公廳通知規(guī)定，要在2017年3月底前完成P2P網(wǎng)絡借貸業(yè)務、股權(quán)眾籌業(yè)務、各類資產(chǎn)管理業(yè)務、第三方支付業(yè)務的虛假宣傳整治工作2016年10月《P2P網(wǎng)絡借貸風險專項整治工作實施方案》銀監(jiān)會對P2P平臺實施分類管理，規(guī)范P2P網(wǎng)絡借貸業(yè)務的運作方式，框定P2P網(wǎng)絡平臺的業(yè)務范圍，打擊利用P2P網(wǎng)絡借貸名義開展的非法集資、洗錢等違法活動2016年10月《互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露個體網(wǎng)絡借貸》中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會提出互聯(lián)網(wǎng)平臺需要披露的信息指標，定義并規(guī)范了96項披露指標，其中強制性披露指標65項，鼓勵性披露指標31項2016年11月《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)備案登記管理指引》銀監(jiān)會、工信部、工商局規(guī)范網(wǎng)絡借貸中介機構(gòu)的備案機制，包括備案登記申請、備案登記管理、備案登記后續(xù)管理等方面資料來源：網(wǎng)貸之家。表12016年P(guān)2P行業(yè)監(jiān)管文件同時，各級地方政府也在2016年出臺P2P網(wǎng)貸平臺運行規(guī)范（見表2），范圍從北京、上海、廣州等P2P借貸平臺集聚區(qū)，向其他省份蔓延，逐步實現(xiàn)中央互聯(lián)網(wǎng)借貸監(jiān)管政策的層層落實。表22016年P(guān)2P行業(yè)地區(qū)監(jiān)管文件時間文件名稱發(fā)布機構(gòu)2016年3月《進一步做好防范和處置非法集資工作的實施意見》上海市人民政府2016年3月《廣東省非法集資監(jiān)測預警工作制度》廣東省人民政府金融工作辦公室2016年6月《關(guān)于做好互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)風險專項整治工作的通知》上海監(jiān)管局2016年6月《重慶市金融去杠桿防風險專項方案》重慶市人民政府辦公廳2016年7月《進一步加強要素市場風險防控工作》重慶市人民政府辦公廳2016年10月《廣東省互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案》廣東省人民政府辦公廳2016年10月《北京市互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案》北京市人民政府辦公廳2016年10月《山東省互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作七個分領(lǐng)域?qū)嵤┓桨浮飞綎|省互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作領(lǐng)導小組辦公室2016年10月《黑龍江省互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案》黑龍江省人民政府辦公廳2016年10月《福建省互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作方案》福建省人民政府辦公廳2016年10月《安徽省互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作方案》安徽省人民政府辦公廳資料來源：網(wǎng)貸之家。表22016年P(guān)2P行業(yè)地區(qū)監(jiān)管文件（4）2017年P(guān)2P網(wǎng)貸的發(fā)展方向第一，行業(yè)集中度繼續(xù)上升，“馬太效應”顯現(xiàn)。隨著監(jiān)管細則的不斷出臺和網(wǎng)絡借貸整治工作的不斷推進，P2P網(wǎng)貸行業(yè)將從清理走向轉(zhuǎn)型與整合。“合規(guī)”是2017年P(guān)2P行業(yè)發(fā)展的主旋律，其正式告別前幾年的“野蠻式”發(fā)展階段。少數(shù)優(yōu)質(zhì)平臺可依托積累的市場優(yōu)勢繼續(xù)擴大市場份額，經(jīng)營不善、不符合監(jiān)管要求的平臺將退出市場，平臺間的合并不斷加劇。因此2017年P(guān)2P網(wǎng)貸市場將呈現(xiàn)強者愈強、弱者愈弱的“馬太效應”。第二，業(yè)務分散化導致同業(yè)競爭更加激烈。監(jiān)管部門對P2P行業(yè)的定位是小微、分散，解決傳統(tǒng)金融機構(gòu)因規(guī)模不經(jīng)濟而忽略的小微信貸業(yè)務，從而實現(xiàn)金融業(yè)務覆蓋的普惠性。隨著傳統(tǒng)金融機構(gòu)逐步涉及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務模式，P2P平臺在大額信貸業(yè)務方面并不具備優(yōu)勢，從而向小微信貸業(yè)務聚集。從目前的業(yè)務空間看，消費信貸、車貸、供應鏈融資成為2017年P(guān)2P同業(yè)平臺競爭的紅海領(lǐng)域。第三，投資種類橫向擴充，“牌照”成為競爭關(guān)鍵?！毒W(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法》規(guī)定，禁止P2P網(wǎng)貸平臺“自行發(fā)售理財?shù)冉鹑诋a(chǎn)品募集資金，代銷銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產(chǎn)品等金融產(chǎn)品”。但是平臺可以通過注冊新公司獲得相關(guān)牌照，再將金融業(yè)務放在該公司中，即實現(xiàn)“互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺”和“互聯(lián)網(wǎng)理財平臺”的邊界模糊化。第四，金融科技概念在P2P借貸領(lǐng)域不斷與實體經(jīng)濟融合。隨著大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等金融科技運用于P2P借貸領(lǐng)域，P2P平臺將逐漸實現(xiàn)新功能，包括信息共享、反欺詐、黑名單等。同時，P2P平臺在金融科技的引領(lǐng)下將進一步加強與實體經(jīng)濟發(fā)展的融合度，P2P平臺將逐步滿足實體企業(yè)整合供應鏈、業(yè)務創(chuàng)新等個性化需求。2.眾籌（1）2016眾籌行業(yè)基本情況第一，眾籌平臺數(shù)量與籌資額穩(wěn)步增長，增速較2015年有所回落。據(jù)統(tǒng)計，截至2016年底，全國共有正常運營的眾籌平臺427家（見圖5），數(shù)量較2015年上漲50.88%，增速較2015年回落48.42個百分點。2013年后，我國眾籌平臺數(shù)量呈現(xiàn)成倍增長的趨勢，2016年增速首次低于100%，表明眾籌平臺的擴張回歸理性。但是眾籌行業(yè)仍有較大發(fā)展前景，預計2017年我國眾籌平臺數(shù)量將達到550家。從平臺種類看，獎勵類眾籌、非公開股權(quán)眾籌（融資）占全部眾籌平臺的80%（見圖6）。從眾籌的投資人次看，2016年投資人次達1.1億人次，其中公益眾籌、獎勵類眾籌投資人次占多大多數(shù)，兩者合計占到眾籌總投資人次的99%以上。雖然非公開股權(quán)眾籌在規(guī)模上占據(jù)一定份額，但由于法律上的股東數(shù)量的限制，參與非公開股權(quán)眾籌的人次較少。第二，眾籌融資金額快速增長，眾籌行業(yè)總體前景較好。據(jù)統(tǒng)計，截至2016年底，全國眾籌行業(yè)共成功融資224.78億元（見圖7），是2015年的1.97倍。自2013年起，眾籌融資金額呈現(xiàn)成倍增長態(tài)勢，隨著眾籌種類的不斷增多，逐漸向“無事不眾籌”的狀態(tài)發(fā)展，未來兩年眾籌行業(yè)前景依然較好，保守估計2017年全國眾籌金額將超過300億元。從種類分布看，獎勵類眾籌占到全部眾籌金額的74%（見圖8），主要原因在于獎勵類眾籌門檻較低，能夠吸引大量普通投資人參與，同時投資人的趨利特征導致該類眾籌快速發(fā)展。圖52013～2016年全國眾籌平臺數(shù)量圖62016年眾籌平臺種類分布圖72013～2016年全國眾籌融資金額圖82016年眾籌融資金額的種類分布（2）2016年主流眾籌的特點分析①獎勵類眾籌2016年是獎勵類眾籌快速發(fā)展的一年，汽車眾籌、影視文化眾籌等新興子模式快速發(fā)展，致使獎勵類眾籌的總體規(guī)?？焖贁U張。第一，汽車眾籌。汽車眾籌是指通過互聯(lián)網(wǎng)向投資者籌集資金，收購汽車（二手車）并將其轉(zhuǎn)讓，收益由投資者分成。截至2016年12月底，共有115家專注于汽車眾籌的平臺；據(jù)統(tǒng)計，汽車眾籌業(yè)務共成功籌資78億元，是2015年及以前合計的6倍多，屬于2016年發(fā)展最火爆的業(yè)務模式。汽車眾籌的盈利是通過汽車的物權(quán)收益實現(xiàn)的，投資者共同擁有汽車的物權(quán)，因此投資者可以算作項目的合伙人。該模式的主要優(yōu)勢在于：周期短，一般一個項目從出資到收益的時間不會超過60天；收益高，一般汽車眾籌的年化收益可以達到40%；風險小，汽車眾籌可以得到直接的汽車所有權(quán)，手續(xù)簡單，市場認可度高。在快速發(fā)展的同時，汽車眾籌的風險正不斷暴露。2016年第4季度，66家汽車眾籌平臺出現(xiàn)了跑路、資金鏈斷裂、提現(xiàn)困難等問題。當前汽車眾籌模式的風險主要表現(xiàn)在平臺跑路、監(jiān)管缺失等方面。在汽車所有權(quán)管理方面存在嚴重的信息不對稱，當前行業(yè)自律顯得尤為重要。第二，影視文化眾籌。影視文化眾籌，指通過互聯(lián)網(wǎng)方式獲得影視制作全過程所需的資金、人才劇本、設備等。資助項目主要包括電影、臺播電視劇、新媒體電影、網(wǎng)絡劇等。我國網(wǎng)絡影視的發(fā)展特別是付費電影、電視劇的興起，為影視文化眾籌的發(fā)展提供了廣闊空間。截至2016年底，共有專營影視文化眾籌的平臺24家，共籌資2.99億元，較2015年增加超過1億元。2016年，得益于影視文化眾籌模式，一大批IP劇誕生，如《盜墓筆記》《老九門》《余罪》等，主要的受眾為青少年群體。影視文化眾籌的優(yōu)勢主要在于：拓寬融資渠道，通過互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式，新興影視產(chǎn)業(yè)可以借助互聯(lián)網(wǎng)平臺獲得社會資金；優(yōu)化資源配置，影視文化眾籌可以實現(xiàn)多元化的各類資源配置目標，滿足多方投資者需求，特別是在中小型項目獲得演員、劇本、信息等資源等方面；宣傳推廣功能，影視文化眾籌具有互聯(lián)網(wǎng)宣傳的天然優(yōu)勢，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺，既實現(xiàn)了影視作品制作目的，也同時推動了影視作品宣傳，在制作成型過程中無形增加了作品的話題討論度，節(jié)省了大量的宣傳費用。第三，農(nóng)業(yè)眾籌。農(nóng)業(yè)眾籌是指投資者為了獲得高質(zhì)量的農(nóng)產(chǎn)品而開展的眾籌活動。與其他眾籌模式最大的不同在于，農(nóng)業(yè)眾籌的投資者并不是為了獲得收益，而是為了獲得實體產(chǎn)品。隨著健康意識的不斷增強，人們越來越關(guān)注食品質(zhì)量。然而農(nóng)產(chǎn)品從生產(chǎn)到銷售存在很大的信息不對稱空間，存在農(nóng)民賣菜難、人們買菜難的困境，因此農(nóng)業(yè)眾籌有了快速發(fā)展的動因。截至2016年底，農(nóng)業(yè)眾籌成功籌資3.91億元，較2015年提升1.67億元。農(nóng)業(yè)眾籌運營的特點在于，打破傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)—銷售模式，將銷售放在了生產(chǎn)之前，從而能提前判斷出銷量，以銷量驅(qū)動生產(chǎn)，是一種輕資產(chǎn)運營的理念。同時，生產(chǎn)過程放在了眾籌環(huán)節(jié)內(nèi)，使生產(chǎn)透明化，避免了信息不對稱問題。2017年農(nóng)業(yè)眾籌仍具有較大發(fā)展空間，是解決農(nóng)業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)性困局的有效方式。與此同時，未來農(nóng)業(yè)眾籌的發(fā)展應注意以下潛在問題。一是明確發(fā)展目的。農(nóng)業(yè)眾籌模式在現(xiàn)階段發(fā)展面臨“賺錢”還是“賺影響力”的抉擇，這決定了農(nóng)業(yè)眾籌平臺是選擇擴大收益還是選擇擴大規(guī)模的策略。二是認識邏輯差異。農(nóng)業(yè)眾籌發(fā)展到最后仍然無法避免趨利的本質(zhì)，在此過程中應不偏離優(yōu)質(zhì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的初衷。②非公開股權(quán)眾籌（融資）非公開股權(quán)眾籌（融資）主要指公司向投資者出讓一定比例的股份，投資者通過入股公司獲得一定收益。《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》指出，“股權(quán)眾籌融資主要是指通過互聯(lián)網(wǎng)形式進行公開小額股權(quán)融資的活動”。據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)共有非公開股權(quán)眾籌（融資）平臺（公司）94家。大部分非公開股權(quán)眾籌（融資）平臺對投資者設立較高的門檻，比如年收入、從事職業(yè)與職位等。部分非公開股權(quán)眾籌（融資）平臺通過高效的用戶管理實行投資風險管理，從而尋求高收益與低風險的最佳市場組合。在實踐中，非公開股權(quán)眾籌（融資）主要包括三種模式。一是類似天使基金的合作模式，天使匯是代表性平臺（公司）。其特點在于：由一位專業(yè)性較強的領(lǐng)導者引領(lǐng)項目推進，眾多投資者進行跟隨，投資者除獲得項目收益外，還可以獲得行業(yè)資源、管理經(jīng)驗等附加價值。二是股東直接投資模式。投資者以直接投資的方式獲得股權(quán)，從而成為公司股東。眾籌平臺更多的是發(fā)揮信息中介功能，投資者在獲得意向公司的信息后，借助眾籌平臺的電子化程序，完成成為股東的各項流程。三是股東間接投資模式。其與股東直接投資模式相比增加了基金代理概念。一般的運作模式是首先成立一家子公司，負責管理旗下的私募股權(quán)基金，投資者通過眾籌平臺獲得信息，并將資金轉(zhuǎn)入項目對應的基金中，最后以基金的名義進入企業(yè)。因此在該模式下，投資者并不具備項目公司的直接投票權(quán)，形成類似基金代理的形式，對投資公司基本沒有影響力。③公益眾籌公益眾籌是通過互聯(lián)網(wǎng)方式獲得公益慈善資金，主打“社交眾籌”概念，項目包括助學、助老、助殘、關(guān)愛留守兒童等。截至2016年底，共有18家眾籌平臺關(guān)注公益項目。在互聯(lián)網(wǎng)平臺信息共享的環(huán)境下，投資者可以根據(jù)自身偏好從事慈善事業(yè)。但是，2016年不斷曝出的騙捐案件降低了投資者對其的關(guān)注度。例如，2016年5月曝光“輕松籌”的騙捐事件，即“輕松籌”上的患者夸大治療費用與籌款的目標費用，并且在拿到善款后用于不明用途，平臺在此過程中抽取手續(xù)費，但對項目疏于審核管理。有專家表示，公益眾籌主打的“公益”品牌傳導的是社會正能量，與眾籌平臺追求收益的本質(zhì)存在天然的違背，因此所謂的公益眾籌是不存在發(fā)展空間的。公益眾籌平臺的管理需要人員、技術(shù)，除非是政府資助項目，否則合伙人制、股份制的公益眾籌平臺難以擺脫追求收益最大化的經(jīng)濟學本質(zhì)。此外，目前對于公益眾籌的監(jiān)管仍屬空白與法律盲區(qū)。一方面，公益眾籌平臺如何獲得權(quán)威的“慈善組織認證”，是其向規(guī)范化、合法化發(fā)展的重要一環(huán)；另一方面，管理層面落實《慈善法》中民政部門對于公開募捐行為不規(guī)范的行政處罰權(quán)力，是公益眾籌獲得監(jiān)管渠道的重要一環(huán)。（3）眾籌模式的監(jiān)管趨勢①政府對眾籌業(yè)務的總體導向2016年3月，李克強總理在第十二屆全國人民代表大會第四次會議的政府工作報告中指出：“發(fā)揮大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新和‘互聯(lián)網(wǎng)+’集眾智匯眾力的乘數(shù)效應。打造眾創(chuàng)、眾包、眾扶、眾籌平臺，構(gòu)建大中小企業(yè)、高校、科研機構(gòu)、創(chuàng)客多方協(xié)同的新型創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新機制?！边@為2016年眾籌的發(fā)展方向定下了基調(diào)。4月，國務院組織召開專項會議，在全國范圍內(nèi)啟動互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治工作，其中，一行三會負責網(wǎng)絡支付、網(wǎng)絡借貸、股權(quán)眾籌和互聯(lián)網(wǎng)保險等領(lǐng)域的專項整治細則。同時，一行三會、最高人民法院、最高人民檢察院、工信部、公安部等14個部門召開非法集資部門聯(lián)席會議，部署展開互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺整治、非法發(fā)行原始股和私募股權(quán)基金治理等工作，進一步規(guī)范股權(quán)眾籌行業(yè)發(fā)展。②2016年眾籌行業(yè)主要監(jiān)管政策從中央級政策看，2016年，國務院、一行三會、工商總局等機構(gòu)出臺多份文件（見表3），一方面鼓勵眾籌行業(yè)發(fā)展、開展非公開股權(quán)融資試點，另一方面規(guī)范眾籌平臺，嚴禁踩非法集資“紅線”。表32016年中央層面眾籌行業(yè)監(jiān)管政策時間規(guī)范名稱發(fā)布機構(gòu)主要內(nèi)容2016年2月《國務院關(guān)于進一步做好防范和處置非法集資工作的意見》國務院要求盡快出臺規(guī)范非存款機構(gòu)放貸的管理規(guī)定，實現(xiàn)民間融資市場主體的合法化。要求盡快出臺互聯(lián)網(wǎng)借貸、股權(quán)眾籌等具體監(jiān)管規(guī)定2016年9月《關(guān)于促進創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》國務院鼓勵各類創(chuàng)業(yè)投資主體開展各項投資活動，鼓勵建立創(chuàng)業(yè)投資平臺組織，促進投資主體的交流合作。同時，規(guī)范創(chuàng)業(yè)投資互聯(lián)網(wǎng)融資平臺管理，為互聯(lián)網(wǎng)融資平臺提供技術(shù)支持等2016年10月《互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案》國務院辦公廳提出禁止股權(quán)眾籌平臺的各類非法集資業(yè)務，禁止股權(quán)眾籌平臺的虛假宣傳，要求股權(quán)眾籌平臺履行主動的信息披露義務，切實保護投資者權(quán)益2016年10月《股權(quán)眾籌風險專項整治工作實施方案》證監(jiān)會、中央宣傳部等15個部門提出互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺的八項整治重點：一是互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺以“股權(quán)眾籌”等名義從事股權(quán)融資業(yè)務;二是平臺以“股權(quán)眾籌”名義募集私募股權(quán)投資基金;三是平臺上的融資者未經(jīng)批準，擅自公開或者變相公開發(fā)行股票;四是平臺通過虛構(gòu)或夸大平臺實力、融資項目信息和回報等方法，進行虛假宣傳，誤導投資者;五是平臺上的融資者欺詐發(fā)行股票等金融產(chǎn)品;六是平臺及其工作人員挪用或占用投資者資金;七是平臺和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、房地產(chǎn)中介機構(gòu)以“股權(quán)眾籌”名義從事非法集資活動;八是證券公司、基金公司和期貨公司等持牌金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作，違法違規(guī)開展業(yè)務資料來源：盈燦咨詢。表32016年中央層面眾籌行業(yè)監(jiān)管政策從地方級政策看，北京、上海、廣東等眾籌行業(yè)較為發(fā)達的地區(qū)，緊跟中央政策導向，既出臺了地方特色眾籌鼓勵政策，也出臺了打擊非法集資的專項整治政策（見表4）。從政策的總體方向看，以規(guī)范眾籌市場、防范非法集資帶來的金融風險為主，政策也相對更具體。表42016年地方層面眾籌監(jiān)管政策時間名稱發(fā)布機構(gòu)2016年1月《北京市人民政府關(guān)于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的實施意見》北京市人民政府辦公廳2016年1月《浙江省“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃》浙江省人民政府2016年2月《上海市推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動實施意見》上海市人民政府2016年2月《江西省人民政府辦公廳關(guān)于促進全省互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展的若干意見》江西省人民政府辦公廳2016年2月《北京市進一步做好防范和處置非法集資工作的管理辦法》北京市人民政府辦公廳2016年2月《陜西省委科技工委陜西省科學技術(shù)廳2016年工作要點》中共陜西省委科技工委、陜西省科學技術(shù)廳2016年3月《廣東省非法集資監(jiān)測預警工作制度》廣東省金融辦2016年3月《廣州市人民政府關(guān)于進一步做好防范和處置非法集資工作的意見》廣州市人民政府辦公廳2016年4月《本市進一步做好防范和處置非法集資工作的實施意見》上海市人民政府2016年4月《廣州市金融局關(guān)于開展股權(quán)投資類企業(yè)風險防范專項整治工作的通知》廣州市金融局2016年5月《鄂爾多斯市互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案》鄂爾多斯市人民政府辦公廳2016年6月《福建省互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作方案》福建省人民政府辦公廳2016年6月《山東省“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃（2016～2018年）》山東省人民政府2016年7月《關(guān)于進一步支持異地務工人員等人員返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的通知》廣東省人民政府2016年10月《廣東省互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案》廣東省人民政府辦公廳2016年10月《北京市互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案》北京市人民政府辦公廳2016年10月《山東省互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作七個分領(lǐng)域?qū)嵤┓桨浮飞綎|省金融工作辦公室2016年10月《福建省互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作方案》福建省人民政府辦公廳2016年10月《安徽省互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作方案》安徽省人民政府辦公廳資料來源：盈燦咨詢。表42016年地方層面眾籌監(jiān)管政策（4）2017年眾籌發(fā)展趨勢第一，眾籌監(jiān)管的嚴格化。無論是整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，還是眾籌行業(yè)，2016年都體現(xiàn)出嚴監(jiān)管的趨勢，2017年監(jiān)管力度將只增不減。隨著中央與地方眾籌監(jiān)管細則的出臺，眾籌行業(yè)的合規(guī)化發(fā)展是必然趨勢。眾籌平臺資金來源與用途將更加明確，類似非法集資現(xiàn)象將被大力整治；公益眾籌將在《慈善法》等法律法規(guī)的框架約束之內(nèi)發(fā)展。第二，眾籌運營的精細化。京東、360、淘寶等互聯(lián)網(wǎng)巨頭涉足眾籌行業(yè)，中小眾籌平臺發(fā)展的壓力將不斷加大。因此，建立獨具特色的細分領(lǐng)域尤為重要，比如，二手車、餐飲、影視文化、科技等細分眾籌市場將得到更加深入的開發(fā)。同時，創(chuàng)新也是推動眾籌行業(yè)發(fā)展的重要力量?！盁o事不眾籌”的觀念將深入發(fā)展，主要目標在于提升用戶的體驗，滿足用戶的各類需求。第三，眾籌信息披露的透明化。一方面，隨著信息傳播的移動化趨勢，眾籌行業(yè)將向移動客戶端轉(zhuǎn)移發(fā)展。借助智能手機，客戶將更快地了解到眾籌的各類信息。另一方面，眾籌平臺將更加注重信息交互與信息融合化發(fā)展。眾籌平臺既要向投資者闡明獲得資金的用途、落實情況等信息，也要向投資者披露項目的風險情況。擁有更多信息獲得、信息披露手段的眾籌平臺將在同業(yè)競爭中獲得明顯優(yōu)勢。（二）互聯(lián)網(wǎng)金融服務方式1.互聯(lián)網(wǎng)支付2016年，我國互聯(lián)網(wǎng)金融在不斷成熟，也在不斷規(guī)范?；ヂ?lián)網(wǎng)支付行業(yè)主要在以下兩個方面呈現(xiàn)出快速增長的趨勢：一是隨著互聯(lián)網(wǎng)支付安全性和便捷性的不斷提高，客戶的黏度也在不斷提高；二是隨著支付方式和應用領(lǐng)域的不斷拓展與創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)支付的交易規(guī)模正在不斷擴大。（1）互聯(lián)網(wǎng)支付發(fā)展狀況及未來趨勢2016年3月25日，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會在上海成立，該協(xié)會的成立將推動整個行業(yè)從“野蠻生長”過渡到“規(guī)范發(fā)展”。同時《非銀行支付機構(gòu)網(wǎng)絡支付業(yè)務管理辦法》的出臺，既規(guī)范了非銀行支付機構(gòu)網(wǎng)絡支付業(yè)務和支付風險防范工作，也保護了當事人的合法權(quán)益。2016年監(jiān)管層頻繁出臺監(jiān)管政策，將第三方支付定位為小額、快捷、便民服務、小微支付中介，進一步規(guī)范了第三方支付市場。同時，第三方支付企業(yè)的業(yè)務范圍和收益的變量逐漸減少，技術(shù)實力強和市場占有率高的企業(yè)將擁有更多的主動權(quán)。首批27家第三方支付企業(yè)機構(gòu)順利續(xù)牌，說明央行保持更加謹慎的態(tài)度，同時多家支付企業(yè)業(yè)務范圍大幅縮水，央行短時間內(nèi)不發(fā)新牌照必將導致并購加劇，大數(shù)據(jù)監(jiān)測、互聯(lián)網(wǎng)營銷、征信等增值服務將成為第三方支付企業(yè)的盈利突破口。整體看來，2016年是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管年，也是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管發(fā)力的一年，監(jiān)管政策、監(jiān)管行動、自律體系的建立將為2017年及之后幾年互聯(lián)網(wǎng)金融合規(guī)和發(fā)展創(chuàng)立良好的環(huán)境。第一，互聯(lián)網(wǎng)支付的發(fā)展。隨著我國電子商務法規(guī)的不斷健全、支付場景的不斷豐富，以及各類金融創(chuàng)新的活躍，網(wǎng)上支付業(yè)務高速增長，第三方支付機構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務也取得較快增長。2016年第3季度中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模達到49034億元，同比增長34.4%，環(huán)比增長5.45%（見圖9）。圖92015年第3季度～2016年第3季度中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模從市場格局來看，互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)競爭十分激烈，2016年中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付核心企業(yè)的市場份額保持相對穩(wěn)定。2016年第3季度第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場份額中，支付寶以50.42%繼續(xù)保持在線支付市場第一名，財付通位列第二，市場占有率為38.12%；拉卡拉以3.32%的市場占有率位列第三，前三家機構(gòu)共占據(jù)互聯(lián)網(wǎng)支付行業(yè)交易份額的91.86%（見圖10）。圖102016年第三季度中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場份額繼2016年第2季度電商大促帶動互聯(lián)網(wǎng)在線支付行業(yè)交易規(guī)模上揚之后，第3季度電商在線交易規(guī)模增速不減，阿里和京東第3季度財報顯示，阿里核心電商業(yè)務收入同比增長41%，京東營收同比增長38%。同時，受暑期旅游旺季的影響，航空、旅游及培訓版塊交易規(guī)模均較第2季度有一定上揚。隨著《網(wǎng)絡借貸暫行管理辦法》出臺，P2P行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展加快，易寶支付等各家支付企業(yè)均受到較大影響。2016年第3季度中國P2P網(wǎng)貸市場交易總量達到5470.2億元，環(huán)比增長20.4%，在一定程度上支撐了互聯(lián)網(wǎng)在線支付交易規(guī)模的增長。第二，移動支付。支付寶與財付通占據(jù)了2016年第三季度中國第三方移動支付市場59.98%的份額，其中支付寶份額為43.29%，財付通份額為16.69%（見圖11）。憑借龐大的使用人群和不斷增加的線下支付場景，社交支付和線下支付的用戶數(shù)量及黏性進一步增長。從2016年3月開始，微信支付收取提現(xiàn)手續(xù)費，目的是防止虛擬賬戶內(nèi)資金流出，此舉導致微信支付虛擬賬戶間轉(zhuǎn)賬交易頻率及交易規(guī)模大幅上升，雖然余額寶收益率持續(xù)走低，但憑借支付寶紅包等活動，用戶大額轉(zhuǎn)賬需求逐步上升，余額寶季度申購規(guī)模與支付寶銀行卡及虛擬賬戶轉(zhuǎn)賬交易規(guī)模再創(chuàng)新高，聯(lián)動優(yōu)勢、連連支付及平安付交易規(guī)模也快速上升；財付通開通微信紅包功能，虛擬賬戶轉(zhuǎn)賬交易更為頻繁，且隨著賬戶余額的增加，線下支付、手機充值等其他支付功能的滲透率大大提升。2015年第3季度～2016年第3季度中國第三方移動支付市場交易規(guī)模如圖12所示。（2）互聯(lián)網(wǎng)支付的創(chuàng)新2016年，互聯(lián)網(wǎng)金融全面滲透金融業(yè)，從移動支付技術(shù)的升級到金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展正逐步改變著未來金融的形態(tài)。第一，技術(shù)升級。在移動支付方面，利用近場通信技術(shù)（如NFC、2.4G等）以及遠程網(wǎng)絡技術(shù)（如4G網(wǎng)絡、短信等服務），實現(xiàn)信息交互，完成支付行為。典型的案例有區(qū)塊鏈技術(shù)、支付標記化、聚合支付、虛擬現(xiàn)實技術(shù)、人工智能技術(shù)、全息技術(shù)、生物識別技術(shù)等。第二，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新概念。2016年，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新概念更加豐富，移動支付成為互聯(lián)網(wǎng)支付的新熱點，未來移動支付的重心會轉(zhuǎn)移至構(gòu)建創(chuàng)新概念方面，例如，網(wǎng)紅經(jīng)濟、黑科技、共享經(jīng)濟、社群經(jīng)濟、超齡兒童經(jīng)濟車聯(lián)網(wǎng)、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)基金、供應鏈金融等新概念應運而生。隨著大數(shù)據(jù)和云計算的運用，互聯(lián)網(wǎng)將推動教育、醫(yī)療、傳媒、農(nóng)業(yè)、旅游和交運等方面O2O創(chuàng)新更快發(fā)展。圖112016年中國第三方移動支付核心企業(yè)交易規(guī)模市場份額圖122015年第3季度～2016年第3季度中國第三方移動支付市場交易規(guī)模（3）互聯(lián)網(wǎng)支付的風險及監(jiān)管動向①互聯(lián)網(wǎng)支付的主要風險第一，備付金風險。近年來，隨著支付機構(gòu)支付業(yè)務的快速增長，客戶備付金規(guī)模迅速增長，面臨的風險隱患和問題加速積聚并逐步暴露。2016年部分地區(qū)陸續(xù)發(fā)生了預付卡發(fā)行與受理機構(gòu)違規(guī)經(jīng)營引發(fā)的資金風險事件，并在行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)風險傳遞效應，造成了較大的社會影響。目前客戶備付金管理主要有兩個方面的不足。一是客戶備付金管理制度難以嚴格落實，還有不少機構(gòu)客戶備付金與自有資金未實現(xiàn)分戶管理，資金賬戶管理混亂。盡管中國人民銀行已要求建立客戶備付金信息核對校驗機制，但大多數(shù)支付機構(gòu)還未完成系統(tǒng)改造。二是風險準備金管理制度雖已出臺，但具體實施辦法還有待研究。第二，技術(shù)風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的技術(shù)風險，主要包括網(wǎng)絡安全、信息安全、技術(shù)和數(shù)據(jù)完整性等方面。網(wǎng)絡是一切信息交換的高速公路，特別是在客戶的資金安全、信息安全和信息系統(tǒng)的安全等方面，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)都面臨較大的法律風險、聲譽風險和信息管理風險，該風險極易導致社會對互聯(lián)網(wǎng)金融的安全性產(chǎn)生信任危機。在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，網(wǎng)絡支付賬戶被盜刷、客戶信息被竊取等信息安全事件屢屢發(fā)生，可見互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)信息安全保障任重道遠。另外，技術(shù)和數(shù)據(jù)的不完整性也成為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的風險，信息系統(tǒng)穩(wěn)定性、數(shù)據(jù)處理精確性和數(shù)據(jù)獲取的完整性都將影響產(chǎn)品的創(chuàng)新。第三，平臺模式風險和競爭風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)大多是新興產(chǎn)業(yè)，企業(yè)在啟動創(chuàng)新業(yè)務之初通過“燒錢”來實現(xiàn)業(yè)務擴張，但由于沒有可持續(xù)的盈利平臺模式，最終因商業(yè)模式的不可持續(xù)，企業(yè)走向倒閉。同時互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)競爭也比較激烈，如果新興的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)相對于傳統(tǒng)業(yè)務沒有明顯優(yōu)勢，或者難以動搖傳統(tǒng)業(yè)務形成的利益鏈條，那這一創(chuàng)新就很難成功。第四，法律性風險。對互聯(lián)網(wǎng)金融支付平臺來說，其法律風險主要集中于洗錢套利方面，主要原因有兩個方面，一是互聯(lián)網(wǎng)金融支付平臺可能被利用，成為資金轉(zhuǎn)移渠道；二是互聯(lián)網(wǎng)金融支付平臺本身作為一個資金池，能夠方便地隱藏所涉及的資金。另外，信用風險在支付清算領(lǐng)域中尤為重要，在互聯(lián)網(wǎng)金融支付平臺的資金交割過程中，互聯(lián)網(wǎng)金融支付企業(yè)作為交易的中介，一旦企業(yè)管理不當或者經(jīng)營不善，不能及時給付代保管的資金，會嚴重影響到交易支付行為。②互聯(lián)網(wǎng)支付的新動向第一，洗牌趨勢加快。2015年至今，央行相繼吊銷了多家公司的支付牌照，同時《非銀行支付機構(gòu)網(wǎng)絡支付業(yè)務管理辦法》和《中國人民銀行辦公廳關(guān)于實施支付機構(gòu)客戶備付金集中存管有關(guān)事項的通知》等政策的陸續(xù)出臺，也是對2016年開始的互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治工作實施方案的具體落實，第三方支付機構(gòu)的生存空間進一步壓縮，將加速第三方支付市場現(xiàn)有格局的洗牌，對于沒有支付牌照而又想從事第三方支付的公司而言，在嚴厲的政策監(jiān)管下，收購有牌照的公司就成為進軍第三方支付市場的“捷徑”，整個的行業(yè)洗牌節(jié)奏和行業(yè)的并購步伐或?qū)⑻崴?。第二，聚合支付異軍突起。在第三方支付監(jiān)管趨嚴、牌照收緊等背景之下，聚合支付異軍突起。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前聚合支付企業(yè)數(shù)量已有30家，包括錢方好近、哆啦寶等。聚合支付定位就是處于第三方支付和商戶之間，作為第四方支付將各種類型的支付接口聚合在同一個平臺。聚合支付確實方便了消費者，但還存在盈利模式不完善、二清風險、同質(zhì)化競爭等諸多問題，需要監(jiān)管方不斷地對此進行研究。第三，高科技創(chuàng)新不斷。目前中國支付領(lǐng)域有二維碼支付、NFC近場支付、光子支付、聲波支付等五大支付應用技術(shù)，指紋、人臉、虹膜、眼紋識別實現(xiàn)支付速度以“秒”計算等，支付與科技的結(jié)合是行業(yè)進步的一大體現(xiàn)。其中NFC近場支付被認為是當前最普遍最安全的支付方式，目前，在中國境內(nèi)支付市場，三星、蘋果制造廠商已推出SamsungPay和ApplePay，國內(nèi)廠商華為、小米分別推出HuaweiPay和MiPay，掀起了NFC支付潮流。隨著支付與科技的日益緊密結(jié)合，支付方式必將不斷革新，應用普及率也會進一步提高。（4）互聯(lián)網(wǎng)支付的監(jiān)管環(huán)境及未來的監(jiān)管動向①互聯(lián)網(wǎng)支付的監(jiān)管現(xiàn)狀2016年是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管年。從2015年7月到2016年4月整治工作的啟動，互聯(lián)網(wǎng)支付從最初的“紙上談兵”轉(zhuǎn)向政策落實階段，管理層監(jiān)管力度逐漸加強，《非銀支付機構(gòu)網(wǎng)絡支付業(yè)務管理辦法》、《關(guān)于完善銀行卡刷卡手續(xù)費定價機制的通知》、《二維碼支付業(yè)務規(guī)范（征求意見稿）》等政策相繼出臺（見表5），政府對互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范開始提速，此次整頓和規(guī)范行業(yè)的目的是進一步引導互聯(lián)網(wǎng)金融健康有序地發(fā)展。表5互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管條例及影響時間監(jiān)管條例影響2015年7月10個部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》為互聯(lián)網(wǎng)金融不同領(lǐng)域的業(yè)務指明了發(fā)展方向，同時也預示著互聯(lián)網(wǎng)金融公司或?qū)㈤_啟新一輪洗牌2016年4月央行與中宣部、中央維穩(wěn)辦等14個部門聯(lián)合發(fā)布《非銀行支付機構(gòu)風險專項整治工作實施方案》主要在三個方面進行約束：一是無照不得經(jīng)營，有照要規(guī)范經(jīng)營;二是備付金利息收入沒了，盈利大幅減少;三是取消銀行議價，第三方平臺成本提高2016年7月央行《非銀行支付機構(gòu)網(wǎng)絡支付業(yè)務管理辦法》正式實施對第三方支付業(yè)務提出明確的監(jiān)管要求，國內(nèi)所有的第三方支付平臺的用戶必須按規(guī)定完成實名驗證。有利于第三方支付業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展。第三方支付機構(gòu)自認為遭遇了史上最嚴厲的監(jiān)管2016年8月銀監(jiān)會發(fā)布《網(wǎng)絡借貸資金存管業(yè)務指引（征求意見稿）》“銀行+第三方支付機構(gòu)”為P2P聯(lián)合提供資金存管的模式被叫停表5互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管條例及影響②未來監(jiān)管動向2016年是互聯(lián)網(wǎng)金融整改年，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融平臺體量的增大和不斷規(guī)范，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)對于促進整個中國金融體制的發(fā)展和推動利率市場化有著非常重要的積極作用。從行業(yè)來說，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)向前發(fā)展是一個必然的趨勢，但也不排除互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)在未來會出現(xiàn)一段時間的調(diào)整。未來，監(jiān)管層對互聯(lián)網(wǎng)支付的監(jiān)管可能體現(xiàn)以下特點。第一，健全行業(yè)制度與退出機制。首先，營造一個良好的社會環(huán)境，對于互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展至關(guān)重要，同時加強行業(yè)自律也是關(guān)鍵。面對電子商務和電子支付的快速發(fā)展，立法部門和監(jiān)管機構(gòu)需要通過動態(tài)地制定專門法律或者修改完善相關(guān)法律法規(guī)，切實保障消費者合法權(quán)益，維護公平競爭的市場秩序，同時，互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會發(fā)揮行業(yè)自律作用，規(guī)范經(jīng)營、加強風險管控能力建設和推動其行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。其次，嚴格限制互聯(lián)網(wǎng)金融準入門檻，減少潛在風險的產(chǎn)生，要取締涉嫌非法集資、自融、類似龐氏騙局等違法犯罪行為的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。各監(jiān)管部門對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務應定期開展評估，將風險大、影響范圍廣的業(yè)務和機構(gòu)納入重點監(jiān)管范圍，要根據(jù)評估結(jié)果及時調(diào)整監(jiān)管方向和監(jiān)管力度。最后要加強對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務發(fā)展方向和業(yè)務模式演變的研究和跟蹤，對于各種商業(yè)模式與違法犯罪行為要厘清其各自的界限，嚴厲打擊違法犯罪行為，堅決讓觸及退出條件的機構(gòu)退市，避免更大風險的出現(xiàn)。第二，鼓勵創(chuàng)新，激發(fā)市場活力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的特點就是金融模式的創(chuàng)新以及新技術(shù)的應用。用好互聯(lián)網(wǎng)金融的核心問題就是創(chuàng)新。鼓勵各類金融機構(gòu)依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，積極開發(fā)基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的產(chǎn)品和新業(yè)務，實現(xiàn)業(yè)務的轉(zhuǎn)型升級。建立多層次的金融服務體系以服務實體經(jīng)濟，進一步拓展普惠金融的深度和廣度，真正發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融最本質(zhì)的作用。第三，完善征信體系，增強互聯(lián)網(wǎng)金融信息透明度。針對不斷爆發(fā)的跑路事件，應建立征信管理規(guī)劃，明確征信部門的運作規(guī)則和定位，加強互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務和互聯(lián)網(wǎng)征信行業(yè)監(jiān)管，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)監(jiān)管方式和思路，借助云計算、大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈技術(shù)等推進征信行業(yè)監(jiān)管的技術(shù)升級，增加監(jiān)管手段，充實監(jiān)管力量，推進金融和信用信息共享機制建設，建設征信行業(yè)標準化體系，擴大互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)征信數(shù)據(jù)來源，提高互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)征信模型準確性，以市場為輔助，形成以中國人民銀行為監(jiān)管主體、征信中心和征信機構(gòu)為信息收集加工主體、金融機構(gòu)為信息提供者的征信管理組織體系，增強互聯(lián)網(wǎng)金融的透明度，從而降低風險。（三）新型互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)1.新型互聯(lián)網(wǎng)銀行發(fā)展迅速2016年，隨著中國銀監(jiān)會關(guān)于四川新網(wǎng)銀行以及中信百信銀行兩家互聯(lián)網(wǎng)銀行籌建的批復，目前，我國的互聯(lián)網(wǎng)銀行數(shù)量已達4家（見表6）。2014年至今，以深圳微眾銀行、浙江網(wǎng)商銀行為代表的互聯(lián)網(wǎng)銀行已在市場中占據(jù)一席之地。（1）深圳微眾銀行深圳微眾銀行設立于2014年12月，注冊資本30億元，騰訊集團股權(quán)占30%，百葉源投資與立業(yè)集團分別占20%。2015年1月4日，李克強在深圳微眾銀行敲下電腦回車鍵，放出了微眾銀行作為國內(nèi)首家開業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)民營銀行完成的第一筆線上貸款業(yè)務，具有廣泛的社會傳播效應。微眾銀行作為中國首家互聯(lián)網(wǎng)銀行，始終堅持普惠金融的理念，主要滿足個人或企業(yè)的小微貸款需求。其主打產(chǎn)品為“微粒貸”，目前已經(jīng)登錄微信和QQ兩大社交平臺，用戶可自由選擇借款額度和期限。截至2016年11月末，微眾銀行的“微粒貸”已發(fā)放貸款總額超過1600億元，總發(fā)放筆數(shù)超過2000萬筆，主動授信的客戶數(shù)已超6000萬人，覆蓋了全國的549個城市，每筆平均貸款額達8000元，已覆蓋了貿(mào)易業(yè)、制造業(yè)、物流業(yè)等行業(yè)的從業(yè)人員。（2）浙江網(wǎng)商銀行浙江網(wǎng)商銀行設立于2015年6月，注冊資本40億元，其股權(quán)分布比較分散，其中螞蟻金服、上海復星工業(yè)技術(shù)發(fā)展有限公司、萬向三農(nóng)集團有限公司、寧波市金潤資產(chǎn)經(jīng)營有限公司分別持有30%、25%、18%、16%的股權(quán)，其他占總股本10%以下的股東資格由浙江省銀監(jiān)局審核認定。浙江網(wǎng)商銀行定位于做中國小微企業(yè)客戶數(shù)最多的銀行，解決困擾小微企業(yè)發(fā)展的融資難、融資貴的問題，主攻不超過500萬元的貸款業(yè)務。其三大目標客戶群體分別是小微企業(yè)、個人消費者和農(nóng)村用戶。截至2016年11月末，獲得浙江網(wǎng)商銀行貸款服務的小微企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過200萬家，各項貸款余額254億元，資產(chǎn)總額580億元。2015年9月，浙江網(wǎng)商銀行創(chuàng)新推出了“旺農(nóng)貸”產(chǎn)品，該產(chǎn)品的信息錄入、貸款申請等均在手機等移動終端上完成，從申請到貸款的發(fā)放整個過程最快只需半小時。截至2016年11月末，“旺農(nóng)貸”的貸款余額已達5.23億元，用戶數(shù)已達4.43萬戶，戶均貸款額達到1.18萬元，已經(jīng)覆蓋全國近2.5萬個村莊。（3）四川新網(wǎng)銀行四川新網(wǎng)銀行于2016年6月獲得中國銀監(jiān)會籌建批復，注冊資本為30億元，由新希望集團、小米集團、紅旗連鎖等股東聯(lián)合發(fā)起設立，其中新希望集團出資9億元，占股30%，小米集團出資8.85億元，占股29.5%，紅旗連鎖出資4.5億元，占股15%。四川新網(wǎng)銀行于2016年12月28日正式開業(yè)，成為我國中西部地區(qū)首家互聯(lián)網(wǎng)銀行。四川新網(wǎng)銀行以“普惠補位、線上線下”為經(jīng)營方針，努力成為大中型主流銀行的補位者、長尾市場的服務者、普惠金融的踐行者。其服務定位于為個人消費者、中小微企業(yè)和“三農(nóng)”等客戶開展金融服務，與浙江網(wǎng)商銀行的客戶群定位有所重復。其針對個人的線上業(yè)務在2017年上半年推出，還開展了部分同業(yè)業(yè)務以及公司業(yè)務。（4）中信百信銀行中信百信銀行于2016年12月30日獲得中國銀監(jiān)會籌建批復，注冊資本為20億元，由中信銀行和百度公司分別出資70%和30%發(fā)起設立，成為國內(nèi)第四家互聯(lián)網(wǎng)銀行，也是首家具有獨立法人資格的直銷銀行。中信百信銀行的市場定位是“為百姓理財，為大眾融資”，將充分利用中信銀行強大的金融風控、產(chǎn)品研發(fā)和客戶經(jīng)營能力以及網(wǎng)點優(yōu)勢，以金融為主要導向，綜合利用人工智能、云計算、移動互聯(lián)等技術(shù)搭建起開放的網(wǎng)絡金融平臺，構(gòu)建開放、共享、共贏的金融生態(tài)；同時利用百度的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和充足的用戶流量資源，為廣大客戶提供創(chuàng)新型金融解決方案，從而滿足客戶個性化的金融需求，打造成具有獨特市場競爭力、差異化的直銷銀行，著力發(fā)展普惠金融、支持實體經(jīng)濟發(fā)展。表6我國互聯(lián)網(wǎng)銀行相關(guān)情況深圳微眾銀行浙江網(wǎng)商銀行四川新網(wǎng)銀行中信百信銀行設立時間2014年12月2015年6月2016年12月2016年12月（籌建）注冊資本30億元40億元30億元20億元主要股東騰訊集團、百葉源投資、立業(yè)集團螞蟻金服、上海復星工業(yè)技術(shù)發(fā)展有限公司、萬向三農(nóng)集團有限公司、寧波金潤資產(chǎn)經(jīng)營有限公司新希望集團、小米集團、紅旗連鎖中信銀行、百度公司面向客戶個人或企業(yè)小微企業(yè)、個人消費者和農(nóng)村用戶個人消費者、中小微企業(yè)和“三農(nóng)”個人消費者主要優(yōu)勢微信和QQ的海量用戶資源銀行賬戶與支付寶用戶打通小米、紅旗連鎖的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢定位為直銷銀行業(yè)務、擁有自身資金來源以及成熟的風控體系主要產(chǎn)品“微粒貸”“旺農(nóng)貸”暫無暫無資料來源：銀監(jiān)會。表6我國互聯(lián)網(wǎng)銀行相關(guān)情況2.互聯(lián)網(wǎng)保險（1）互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀2016年，隨著相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管制度相繼出臺，我國的互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務從2015年的爆發(fā)式發(fā)展進入平穩(wěn)式發(fā)展階段，保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2016年我國117家保險機構(gòu)開展互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務，全年實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)簽單保費2347億元，較2015年的2234億元僅增長5.06%（見圖13）。但在互聯(lián)網(wǎng)保險保持發(fā)展的同時，相應的投訴案件也維持上升態(tài)勢。中國保監(jiān)會發(fā)布的保險消費者投訴情況顯示，2016年對互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售保險的投訴為1721件，占總投訴量的5.3%，同比增長19.43%，投訴主要涉及退貨運費險、航班延誤險、旅行意外險等險種，投訴原因主要為保險雙方對于出險情況是否屬于保險責任而產(chǎn)生爭議，消費者因被拒賠而投訴網(wǎng)站在銷售保險時未充分披露保險的重要信息。圖132012～2016年我國互聯(lián)網(wǎng)保險發(fā)展情況（2）互聯(lián)網(wǎng)保險的創(chuàng)新第一，模式創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的不斷發(fā)展，對人們的思維方式與日常生活帶來了較大影響，也為互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)的發(fā)展提供了較大空間。目前，互聯(lián)網(wǎng)保險的主要運作模式有官方網(wǎng)站模式、第三方電子商務平臺模式、專業(yè)中介代理模式、網(wǎng)絡兼業(yè)代理模式、移動互聯(lián)網(wǎng)銷售模式等（見表7）。為進一步發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)保險在促進金融普惠、服務經(jīng)濟社會發(fā)展方面的獨特優(yōu)勢，積極引導互聯(lián)網(wǎng)保險的創(chuàng)新發(fā)展，2013年9月，中國保監(jiān)會批準設立了國內(nèi)首家專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險機構(gòu)，并不斷貫徹“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略思想，積極推進專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險機構(gòu)的設立與經(jīng)營，截至2016年底，已設立4家專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險機構(gòu)（見表8）。這些專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險機構(gòu)的主要股東多為大型保險公司或互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，它們憑借著保險公司在保險產(chǎn)品經(jīng)營管理方面的優(yōu)勢，巨大的客戶群體，以及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在大數(shù)據(jù)支持、用戶群體以及互聯(lián)網(wǎng)宣傳渠道等方面的優(yōu)勢，在成立初期發(fā)展較為迅猛，能夠搶占優(yōu)勢地位。表7我國互聯(lián)網(wǎng)保險主要運作模式情況模式簡介主要代表官方網(wǎng)站模式保險企業(yè)通過自行建立官方網(wǎng)站來展示保險產(chǎn)品信息、銷售保險產(chǎn)品以及提供在線咨詢和服務中國人壽、中國平安、新華保險等第三方電子商務平臺模式保險公司借助獨立的第三方電子商務網(wǎng)站來銷售保險產(chǎn)品，同時提供相關(guān)服務淘寶、蘇寧易購、京東商城等專業(yè)中介代理模式保險代理或經(jīng)紀公司通過建立網(wǎng)絡銷售平臺的方式，代銷保險企業(yè)的產(chǎn)品，并提供相關(guān)的服務中民保險網(wǎng)、優(yōu)保網(wǎng)網(wǎng)絡兼業(yè)代理模式銀行、旅游、航空等非保險企業(yè)通過自己的官方網(wǎng)站代理銷售保險產(chǎn)品并提供相關(guān)服務。銷售的保險產(chǎn)品一般與其主業(yè)具有一定的關(guān)系各家銀行、航空、旅游公司等移動互聯(lián)網(wǎng)銷售模式保險企業(yè)通過智能手機和平板電腦等移動終端，銷售保險產(chǎn)品并提供相關(guān)的服務國華人壽等資料來源：據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)整理。表7我國互聯(lián)網(wǎng)保險主要運作模式情況表8我國專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險機構(gòu)情況公司名稱批準日期主要股東優(yōu)勢險種主要特點眾安在線2013年9月螞蟻金服、騰訊、中國平安保證保險、意外險、責任保險以產(chǎn)品或場景為核心，推進整體業(yè)務的發(fā)展泰康在線2015年11月泰康集團健康險、體育險依靠集團的客戶資源和豐富的行業(yè)經(jīng)驗，在全國性養(yǎng)老社區(qū)、醫(yī)療資源、醫(yī)院等產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)布局安心財險2016年1月洪海明珠軟件科技公司等意外險、財產(chǎn)險將大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等新技術(shù)應用到保險業(yè)務中，逐步提高保險理賠效率易安財險2016年2月大數(shù)據(jù)公司億美軟通（銀之杰子公司）財產(chǎn)險、信用保證保險注重新技術(shù)的應用，同時基于大股東的金融服務背景，發(fā)展信用保證保險資料來源：保監(jiān)會、中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)。表8我國專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險機構(gòu)情況第二，產(chǎn)品創(chuàng)新。目前互聯(lián)網(wǎng)保險的產(chǎn)品形式主要有平臺保險和場景保險兩類。平臺保險是指在互聯(lián)網(wǎng)平臺上銷售的保險，主要包括傳統(tǒng)的車險、健康險、意外傷害險等，場景保險則是指在消費者的生活、消費場景中融入保險產(chǎn)品，較為典型的有退貨運費險、支付寶賬戶安全險、延保險等。以螞蟻金服為例，其所提供的互聯(lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品根據(jù)場景不同，可分為質(zhì)量保障類、價格保障類、物流保障類、售后延保類、消費者權(quán)益類等幾種（見表9）。表9螞蟻金服場景保險主要類別險種類別保障內(nèi)容代表產(chǎn)品質(zhì)量保障類消費者購買到假貨時“假一賠五”天貓正品保證險價格保障類保險公司賠付購買的商品在一定時間內(nèi)的價格差報價險物流保障類買家發(fā)生退貨時保險公司賠付退貨運費退貨運費險售后延保類花費產(chǎn)品售價的2.5%～10%獲取1～2年延保服務延保險消費者權(quán)益類信用較好的商家無須繳納保證金，可以直接購買保險商家信用保險表9螞蟻金服場景保險主要類別第三，技術(shù)創(chuàng)新。2016年7月29日，陽光保險創(chuàng)新推出了“區(qū)塊鏈+航空意外險卡單”，這不僅是中國首個區(qū)塊鏈技術(shù)在航空意外險保單業(yè)務中的