基礎(chǔ)化工行業(yè)周專題：人形機(jī)器人能否帶來PEEK產(chǎn)業(yè)機(jī)遇

行業(yè)報(bào)告基礎(chǔ)化工行業(yè)周專題（1218-1222）│行業(yè)人形機(jī)器人能否帶來PEEK產(chǎn)業(yè)機(jī)遇？周報(bào)?化工周聚焦：人形機(jī)器人能否帶來PEEK產(chǎn)業(yè)機(jī)遇？國家工信部印發(fā)的《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》指出“人形機(jī)器人有望成為新一代顛覆性產(chǎn)品”。特斯拉發(fā)布的第二代人形機(jī)器人體重比第一代減少了10kg，步行速度提升30%，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)PEEK材料的關(guān)注。人形機(jī)器人能否帶來PEEK產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，關(guān)鍵在于回答兩個(gè)問題:是否用和用多少。從產(chǎn)業(yè)信息層面、材料性能比選以及產(chǎn)業(yè)鏈成本上考量，我們認(rèn)為PEEK材料是人形機(jī)器人齒輪、關(guān)節(jié)、肢體等部位輕量化的較好選擇，且成本占比很低。用量上，根據(jù)我們的假設(shè)，100萬臺(tái)機(jī)器人或能帶來6600噸PEEK材料需求量。我們認(rèn)為人形機(jī)器人為PEEK材料帶來了較好的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。PEEK材料在位企業(yè)不多、產(chǎn)能相對(duì)集中，往上游看，核心原料DFBP生產(chǎn)環(huán)節(jié)供給更為集中。較好的產(chǎn)業(yè)鏈供給格局和一定的規(guī)?；┙o能力，讓PEEK材料在人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的應(yīng)用成為可能并充滿機(jī)遇，我們積極關(guān)注國內(nèi)PEEK材料頭部企業(yè)中研股份，以及上游原料DFBP核心供應(yīng)商新瀚新材。?本周原油價(jià)格分析原油：本周布倫特原油期貨上漲3.3%，至79.07美元/桶。紅海危機(jī)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)中斷的擔(dān)憂疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，助推國際油價(jià)反彈。?本周重點(diǎn)化工品漲跌分析化工品：本周我們監(jiān)測(cè)的化工品漲幅居前的為純苯（+3.6%)、電石(+2.7%)、甲苯（+1.4%）。本周國際油價(jià)上行致純苯價(jià)格上漲；本周電石行業(yè)開工率下滑，疊加庫存環(huán)比下降，電石價(jià)格走高；本周甲苯裝置開工率下修致甲苯價(jià)格上行。?投資建議俄烏及巴以沖突下我國工業(yè)相對(duì)優(yōu)勢(shì)提升，疊加化工產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善升級(jí)，我們持續(xù)看好化工行業(yè)前景，給予“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。再生產(chǎn)業(yè)方向，我們持續(xù)推薦差異化尼龍民用絲企業(yè)臺(tái)華新材、尼龍成套工程技術(shù)服務(wù)龍頭三聯(lián)虹普、固廢處理科技龍頭惠城環(huán)保；資源類方向，我們推薦高成長鉀肥標(biāo)的亞鉀國際、螢石龍頭金石資源、成長性油氣標(biāo)的中曼石油；出海方向，我們關(guān)注衛(wèi)材熱熔膠龍頭聚膠股份、天然香料龍頭亞香股份。此外，推薦農(nóng)藥原藥白馬揚(yáng)農(nóng)化工、農(nóng)藥制劑出海企業(yè)潤豐股份、氨基酸龍頭梅花生物、半導(dǎo)體材料領(lǐng)先企業(yè)上海新陽。?重點(diǎn)推薦標(biāo)的簡稱市值EPSPE評(píng)級(jí)億元2023E2024E2025E2023E2024E2025E臺(tái)華新材10411.660.470.831.324.8114.05買入三聯(lián)虹普5015.680.931.191.6416.8613.18買入惠城環(huán)保7051.041.362.654.3737.5319.26買入揚(yáng)農(nóng)化工23256.993.74.795.9215.4011.90買入潤豐股份19469.504.495.746.9515.4812.11買入亞鉀國際24626.461.532.753.4817.299.62買入金石資源15725.880.671.251.5938.6320.70增持?jǐn)?shù)據(jù)來源：公司公告，iFinD，國聯(lián)證券研究所預(yù)測(cè)，股價(jià)取2023年12月22日收盤價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)緊縮風(fēng)險(xiǎn)；油價(jià)大幅波動(dòng)；國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，人形機(jī)器人用量的測(cè)算誤差風(fēng)險(xiǎn)

證券研究報(bào)告2023年12月24日投資建議： 強(qiáng)于大市（維持）上次建議： 強(qiáng)于大市相對(duì)大盤走勢(shì)基礎(chǔ)化工 滬深30020%7%-7%-20%2022/12 2023/4 2023/8 2023/12作者分析師：柴沁虎執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0590522020004郵箱：chaiqh@聯(lián)系人：申起昊郵箱：shenqh@聯(lián)系人：李紹程郵箱：lishch@相關(guān)報(bào)告1、《基礎(chǔ)化工：可否對(duì)印度農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)帶來的競爭壓力祛魅？》2023.12.172、《基礎(chǔ)化工：為什么我們看好有機(jī)硅冷卻液？》2023.12.091 請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明免責(zé)申明：本內(nèi)容非原報(bào)告內(nèi)容;報(bào)告來源互聯(lián)網(wǎng)公開數(shù)據(jù)；如侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系客服微信，第一時(shí)間清理；報(bào)告僅限社群個(gè)人學(xué)習(xí)，如需它用請(qǐng)聯(lián)系版權(quán)方；如有其他疑問請(qǐng)聯(lián)系微信行業(yè)報(bào)告資源群進(jìn)群福利：進(jìn)群即領(lǐng)萬份行業(yè)研究、管理方案及其他學(xué)習(xí)資源，直接打包下載每日分享：6份行研精選報(bào)告、3個(gè)行業(yè)主題報(bào)告查找：群里直接咨詢，免費(fèi)協(xié)助查找嚴(yán)禁廣告：僅限行業(yè)報(bào)告交流，禁止一切無關(guān)信息微信掃碼，長期有效知識(shí)星球行業(yè)與管理資源專業(yè)知識(shí)社群：每月分享8000+份行業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃、市場(chǎng)研究、企業(yè)運(yùn)營及咨詢管理方案等，涵蓋科技、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)、生物制藥、醫(yī)療健康等；已成為投資、產(chǎn)業(yè)研究、企業(yè)運(yùn)營、價(jià)值傳播等工作助手。微信掃碼，行研無憂行業(yè)報(bào)告│行業(yè)周報(bào)正文目錄1. 周聚焦：人形機(jī)器人能否帶來PEEK產(chǎn)業(yè)機(jī)遇？ 32. 本周原油價(jià)格分析 63. 本周化工品漲跌分析 74. 投資主線 95. 風(fēng)險(xiǎn)提示 10圖表目錄圖表1：特斯拉Optimus原型機(jī)器人 3圖表2：特斯拉二代人形機(jī)器人 3圖表3：DFBP與對(duì)苯二酚反應(yīng)生成PEEK反應(yīng)式 4圖表4：PEEK產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D 4圖表5：POM、PEEK、PEKK、PA、UHMWPE材料性能對(duì)比 4圖表6：幾種人形機(jī)器人的質(zhì)量（kg） 5圖表7：單臺(tái)機(jī)器人PEEK用量的一種估測(cè)結(jié)果 5圖表8：PEEK全球供應(yīng)格局 6圖表9：布倫特原油期貨價(jià)格變動(dòng)情況(美元/桶) 7圖表10：本周化工品漲幅前五 8圖表11：本周化工品跌幅前五 82 請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明行業(yè)報(bào)告│行業(yè)周報(bào)周聚焦：人形機(jī)器人能否帶來PEEK產(chǎn)業(yè)機(jī)遇？2023年10月，國家工信部印發(fā)《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》，指出“人形機(jī)器人集成人工智能、高端制造、新材料等先進(jìn)技術(shù)，有望成為繼計(jì)算機(jī)、智能手機(jī)、新能源汽車后的顛覆性產(chǎn)品，將深刻變革人類生產(chǎn)生活方式，重塑全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局”。近日特斯拉發(fā)布第二代人形機(jī)器人Optimus的體重比第一代減少了10kg，步行速度提升了30%，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)PEEK材料的關(guān)注。人形機(jī)器人能否為PEEK產(chǎn)業(yè)鏈帶來產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，我們認(rèn)為關(guān)鍵要回答兩個(gè)問題：1、是否用PEEK；2、用多少PEEK。圖表1：特斯拉Optimus原型機(jī)器人 圖表2：特斯拉二代人形機(jī)器人資料來源：機(jī)器之心，國聯(lián)證券研究所 資料來源：機(jī)器之心，國聯(lián)證券研究所在此之前，須先認(rèn)識(shí)下何為PEEK。PEEK化學(xué)名為聚醚醚酮，最初是在1977年由英國帝國化工（ICI）發(fā)明，于1978年首先開始產(chǎn)業(yè)化PEEK，1981年ICI最先將聚醚醚酮樹脂推向市場(chǎng)。初期主要用于軍工領(lǐng)域，其產(chǎn)能一直處于百噸級(jí)較小規(guī)模，產(chǎn)品也處于研發(fā)完善階段。1993年，ICI公司的PEEK業(yè)務(wù)被英國威格斯收購并開始獨(dú)立運(yùn)營，在民用高科技領(lǐng)域應(yīng)用逐步拓展，市場(chǎng)規(guī)模也是實(shí)現(xiàn)了快速增長。PEEK主要由4，4′?二氟二苯甲酮（DFBP）與對(duì)苯二酚，以二苯砜為溶劑，在碳酸鈉催化下縮聚而成。核心原料DFBP的單耗約0.8，對(duì)苯二酚單耗約0.39，二苯砜回收循環(huán)利用，極少損耗。PEEK具有優(yōu)異的高強(qiáng)度、高模量、自潤滑、半結(jié)晶、熱塑性、耐水解、阻燃等性能優(yōu)勢(shì)，處于工程塑料金字塔的頂端，在航空航天、汽車、半導(dǎo)體、醫(yī)療、工業(yè)機(jī)械等領(lǐng)域已有較為廣泛的應(yīng)用。3 請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明行業(yè)報(bào)告│行業(yè)周報(bào)圖表3：DFBP與對(duì)苯二酚反應(yīng)生成PEEK反應(yīng)式 圖表4：PEEK產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D資料來源：《一種聚醚醚酮的合成方法》(慕忠魁),國聯(lián)證券研究所繪制 資料來源：新瀚新材公司公告，國聯(lián)證券研究所回到第一個(gè)問題，人形機(jī)器人是否用PEEK？特斯拉二代機(jī)器人不但減重10kg，而且平衡能力顯著提升，我們認(rèn)為塑料替代高密度金屬或有不可或缺的貢獻(xiàn)。產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)信息層面上，近日中研股份在投資者問答平臺(tái)稱，“PEEK材料有應(yīng)用到機(jī)器人相關(guān)部件，目前公司下游客戶有機(jī)器人方面的應(yīng)用”。從材料的角度出發(fā)，人形機(jī)器人是否用PEEK核心是看材料性能，同時(shí)考慮成本。POM（聚甲醛）、尼龍工程塑料、UHMWPE（超高分子量聚乙烯）、PEKK（聚醚酮酮）是業(yè)內(nèi)關(guān)注度較高的幾種工程塑料，或?yàn)镻EEK的競品材料。但尼龍工程塑料易溶脹、水解，POM亦有水解擔(dān)憂，POM和UHMWPE熔點(diǎn)都太低，且?guī)追N競品材料除PEKK外機(jī)械性能均較PEEK表現(xiàn)不佳，或不太適用人形機(jī)器人的性能需求。圖表5：POM、PEEK、PEKK、PA、UHMWPE材料性能對(duì)比材料關(guān)鍵性能POM（聚甲PEEK（聚醚醚PEKK（聚醚酮PA（工程尼UHMWPE指標(biāo)最優(yōu)材料醛）酮）酮）龍）密度1.41g/cc1.26-1.61g/cc1.27-1.31g/cc1.13-1.17g/cc0.94g/ccUHMWPE吸水率0.2-0.8%0.020-0.50%0.20-0.60%8.5-9.5%<=0.050%PEEK/UHMWPE（越低越好）硬度，洛氏M8485-10986-8866PEEK拉伸強(qiáng)度63MPa50-265MPa41-110MPa45-80Mpa22-57MpaPEEK斷裂伸長率0.311.50-110%0.940-80.0%6.4-50%401-461%PEEK/UHMWPE彈性模量2.60GPa2.14-7.58GPa2.68-4.40GPaPEEK介電常數(shù)3.82.20-10.92.50-3.323.4-6.0PEEK熔點(diǎn)165°C150-386°C300-360°C220-260°C138°CPEEK/PEKK工作溫度,空-40-140°C180-310°C250-260°CPEEK/PEKK氣氧指數(shù)14.923.0-49.035.0-40.028PEEK（越大越不易燃）資料來源：MatWeb，國聯(lián)證券研究所PEKK在各方面指標(biāo)上緊追PEEK，但其產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程較慢。PEKK生產(chǎn)技術(shù)于19624 請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明行業(yè)報(bào)告│行業(yè)周報(bào)年由美國杜邦研發(fā)誕生，早于PEEK十五年，后技術(shù)轉(zhuǎn)手至阿科瑪實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，但產(chǎn)業(yè)規(guī)模提升緩慢，應(yīng)用也不太成熟，導(dǎo)致使用成本偏高。國內(nèi)凱盛新材在做技術(shù)攻關(guān)。PEEK在機(jī)械強(qiáng)度、高溫性能、介電性能、熱塑性、耐水解等性能上均能夠更好地契合電動(dòng)人形機(jī)器人的性能需求，且PEEK在國內(nèi)外已較好地實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展程度可匹配人形機(jī)器人規(guī)?；男枨蟆Ｒ蚨?，我們認(rèn)為PEEK或是人形機(jī)器人減重的首選材料。那么，人形機(jī)器人用多少PEEK？我們認(rèn)為，PEEK憑優(yōu)異的性能可用在人形機(jī)器人齒輪、關(guān)節(jié)、肢體等部位。人形機(jī)器人的單臺(tái)PEEK用量并無確切數(shù)字，特斯拉、優(yōu)必選、智元等機(jī)器人平均重量在58Kg，我們假設(shè)其中齒輪和關(guān)節(jié)用1kg純PEEK材料,肢體中用8kg的CF/PEEK復(fù)合材料（PEEK含量一般30%以內(nèi)）減重，那么單臺(tái)機(jī)器人的PEEK消耗量為6.6kg。另一種估算方法，如果機(jī)器人機(jī)身整體用鋁合金密度測(cè)算體積，后用PEEK材料替代25%的體積，則PEEK材料的單臺(tái)機(jī)器人消耗約6.9kg。馬斯克稱Optimus人形機(jī)器人最終價(jià)格可能低于2萬美元，預(yù)計(jì)3-5年內(nèi)量產(chǎn)。如果按6.6kg/臺(tái)的PEEK用量口徑和35萬/噸的價(jià)格，單臺(tái)機(jī)器人按14萬元人民幣，PEEK材料的單臺(tái)價(jià)值量約2300元，占比僅1.65%。根據(jù)我們的假設(shè)，100萬臺(tái)機(jī)器人或?qū)?600噸的PEEK材料需求。根據(jù)中研股份數(shù)據(jù)，2021年P(guān)EEK材料全球消費(fèi)量為7717萬噸，人形機(jī)器人帶來的增量需求較為顯著?？梢?，人形機(jī)器人或能給PEEK材料帶來較好的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。圖表6：幾種人形機(jī)器人的質(zhì)量（kg）人形機(jī)器人質(zhì)量（kg）特斯拉人形機(jī)器人“擎天柱”73特斯拉人形機(jī)器人“擎天柱”-263德國人形機(jī)器人RH563樂聚人形機(jī)器人“夸父”45優(yōu)必選人形機(jī)器人WalkerX63宇樹人形機(jī)器人H147智元人形雙足機(jī)器人遠(yuǎn)征A153平均58資料來源：機(jī)器之心、DFKIGmbH、大模型之家、UBTECH、Unitree、智元機(jī)器人，國聯(lián)證券研究所

圖表7：單臺(tái)機(jī)器人PEEK用量的一種估測(cè)結(jié)果類別數(shù)值按鋁合金估計(jì)機(jī)器人密度（Kg/dm3)2850人形機(jī)器人部件材料體積(dm3)20.4假設(shè)部件材料按體積被替代率25%替代為PEEK的體積(dm3)5.1所用PEEK質(zhì)量（kg）6.9PEEK單價(jià)（元/kg）350一臺(tái)機(jī)器人所用peek的價(jià)值（元）2407資料來源：國聯(lián)證券研究所測(cè)算當(dāng)然，產(chǎn)業(yè)機(jī)遇也與產(chǎn)品競爭格局密切相關(guān)，過度稀缺的材料不具備大量推廣的可行性，沒有壁壘且供需寬松的大宗產(chǎn)品在人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期也難掀浪花。PEEK產(chǎn)業(yè)鏈，從全球來看，已存在一定的規(guī)模化供應(yīng)能力，不過PEEK材料仍有較高技術(shù)難度，聚合后期的高粘度與批次穩(wěn)定性都是較高的技術(shù)比列，所以PEEK在5 請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明行業(yè)報(bào)告│行業(yè)周報(bào)位企業(yè)不多、產(chǎn)能相對(duì)集中。國際企業(yè)主要是威格斯、索爾維和贏創(chuàng)，中國PEEK技術(shù)源于吉林大學(xué)，國內(nèi)企業(yè)有中研股份、吉大特塑和鵬孚隆。其中索爾維的產(chǎn)品質(zhì)量相對(duì)較差，從反應(yīng)原理上，PEEK聚合有親電和親核兩種反應(yīng)機(jī)理，僅索爾維采用親電反應(yīng)，工藝條件溫和但產(chǎn)物易支化，會(huì)產(chǎn)生金屬廢鹽且溶劑用量大，對(duì)環(huán)境不友好。威格斯、中研股份等企業(yè)均用親核反應(yīng)，支化、交聯(lián)等副反應(yīng)較易控制，產(chǎn)品質(zhì)量較好，是目前的主流工藝，但單體DFBP較貴，制約降本。往上游看，核心原料DFBP生產(chǎn)環(huán)節(jié)供給格局更為集中，除威格斯配套的部分自產(chǎn)產(chǎn)能外，其余主要集中在國內(nèi)，且主要集中在新瀚新材、營口興福和中欣氟材三家企業(yè)，其中中欣氟材5000噸DFBP產(chǎn)能仍處于試生產(chǎn)階段。較好的產(chǎn)業(yè)鏈供給格局和一定的規(guī)模化供給能力，讓PEEK材料在人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈中成為了可能且充滿機(jī)遇，我們積極關(guān)注國內(nèi)PEEK材料頭部供應(yīng)商中研股份，以及PEEK上游核心原料DFBP供應(yīng)商新瀚新材。圖表8：PEEK全球供應(yīng)格局公司名稱2021產(chǎn)能/噸英國威格斯7150比利時(shí)索爾維2500德國贏創(chuàng)1800中研股份1000長春吉大特塑500浙江鵬孚隆200山東浩然特塑300資料來源：中研股份招股書，國聯(lián)證券研究所；本周原油價(jià)格分析原油：本周布倫特原油期貨上漲3.3%，至79.07美元/桶。本周美聯(lián)儲(chǔ)主席表示收緊貨幣政策的行動(dòng)可能已經(jīng)結(jié)束，并預(yù)測(cè)暗示明年降息，美元走軟對(duì)油價(jià)形成支撐。需求方面，IEA上調(diào)24年能源需求增長預(yù)期，致市場(chǎng)對(duì)需求下降的悲觀情緒有所緩解。IEA在最新月報(bào)中將2024年全球石油消費(fèi)增長預(yù)期上調(diào)13萬桶/日至110萬桶/日。OPEC雖然維持明年全球需求預(yù)期，但其對(duì)原油需求預(yù)測(cè)遠(yuǎn)高于IEA。地緣局勢(shì)進(jìn)一步升溫，市場(chǎng)對(duì)短期原油供應(yīng)中斷擔(dān)憂提振油價(jià)。也門胡塞武裝在紅海附近海域襲擊與以色列相關(guān)的貨輪，擾亂了海上貿(mào)易，并迫使貨運(yùn)公司改變船只航線，地中海航運(yùn)、馬士基、達(dá)飛輪船以及赫伯羅特等多家航運(yùn)巨頭公司宣布暫停紅6 請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明行業(yè)報(bào)告│行業(yè)周報(bào)海航行或繞行非洲南端的好望角。由于繞行的運(yùn)輸航線及成本將進(jìn)一步提升，投資者對(duì)短期原油供應(yīng)的擔(dān)憂提振油價(jià)。本周油價(jià)反彈，后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)注地緣政治情況、OPEC+減產(chǎn)情況、伊朗/委內(nèi)瑞拉供應(yīng)情況、歐美加息情況、中國需求側(cè)恢復(fù)情況。圖表9：布倫特原油期貨價(jià)格變動(dòng)情況(美元/桶)期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):布倫特原油:前后平均值美元/桶12010076.5579.07806040200資料來源：wind，國聯(lián)證券研究所本周化工品漲跌分析本周我們監(jiān)測(cè)的化工品漲幅居前的為純苯（+3.6%)、電石(+2.7%)、甲苯（+1.4%）、苯酐（+1.4%）、辛醇（+1.3%）。本周國際油價(jià)上行致純苯價(jià)格上漲；本周電石行業(yè)開工率下滑，疊加庫存環(huán)比下降，電石價(jià)格走高；本周甲苯裝置開工率下修致甲苯價(jià)格上行；本周原料鄰苯和工業(yè)萘價(jià)格走強(qiáng)致苯酐市場(chǎng)價(jià)格上漲；本周辛醇下游DOP走強(qiáng)，疊加工廠庫存低位，辛醇價(jià)格上行。本周化工品跌幅居前的為醋酸（-2.2%)、C9石油樹脂(-1.5%)、液體燒堿(-1.4%)、甲醇(-0.6%)、雙氧水(-0.1%)。本周醋酸裝置開工率增加致醋酸市場(chǎng)價(jià)格下行；本周原料裂解C9市場(chǎng)下滑致C9石油樹脂價(jià)格下調(diào)；本周氯堿裝置開工負(fù)荷提升致液體燒堿價(jià)格走弱；本周甲醇下游開工率中位偏低，疊加局部工廠庫存增加，甲醇市場(chǎng)價(jià)格下滑；本周雙氧水下游己內(nèi)酰胺開工負(fù)荷下行致雙氧水市場(chǎng)走弱。7 請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明行業(yè)報(bào)告│行業(yè)周報(bào)圖表10：本周化工品漲幅前五 圖表11：本周化工品跌幅前五資料來源：百川盈孚，國聯(lián)證券研究所 資料來源：百川盈孚，國聯(lián)證券研究所8 請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明行業(yè)報(bào)告│行業(yè)周報(bào)投資主線1）關(guān)注去全球化下，綠色、再生產(chǎn)業(yè)存較大機(jī)遇去全球化及碳關(guān)稅背景下，綠色環(huán)保減碳等ESG指標(biāo)在國際貿(mào)易中的重要性愈發(fā)重要，廢舊聚合物回收循環(huán)再生產(chǎn)業(yè)存在較大機(jī)遇。再生產(chǎn)品的綠色溢價(jià)愈發(fā)凸顯，尤其是化學(xué)法再生尼龍、化學(xué)法再生滌綸等再生產(chǎn)品溢價(jià)尤為顯著。持續(xù)推薦三聯(lián)虹普、惠城環(huán)保、臺(tái)華新材。同時(shí)，三聯(lián)虹普、臺(tái)華新材亦有望受益于尼龍66擴(kuò)產(chǎn)大周期。2）關(guān)注去全球化下，中國制造業(yè)出海機(jī)遇中美脫鉤及去全球化背景下，出海布局是規(guī)避中美貿(mào)易摩擦及保護(hù)主義關(guān)稅的較好選擇，一帶一路戰(zhàn)略也給予了企業(yè)在東南亞及中亞等地區(qū)較好的出海布局機(jī)遇。推薦化工制造業(yè)出海標(biāo)的聚膠股份、建龍微納、亞鉀國際、亞香股份。3）關(guān)注國產(chǎn)替代、內(nèi)循環(huán)標(biāo)的鑒于當(dāng)前國際政治格局的不穩(wěn)定性，工業(yè)領(lǐng)域核心材料、先進(jìn)裝備制造的進(jìn)口替代為大勢(shì)所趨。與此同時(shí)，內(nèi)循環(huán)、自主可控的重要性進(jìn)一步凸顯，建議關(guān)注國產(chǎn)替代、內(nèi)循環(huán)相關(guān)標(biāo)的。關(guān)注國內(nèi)碳纖維裝備制造龍頭精工科技。4）關(guān)注化工領(lǐng)域低估值優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)的加息政策影響持續(xù)向國際市場(chǎng)傳導(dǎo)，全球經(jīng)濟(jì)緊縮交織需求下行；輸入型通縮疊加宏觀經(jīng)濟(jì)下行致內(nèi)需不振，化工領(lǐng)域部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)估值跌入歷史底部。至23年四季度，美聯(lián)儲(chǔ)加息已行至尾聲，建議關(guān)注超跌低估值優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)長陽科技、華魯恒升、萬華化學(xué)。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，輪胎行業(yè)庫存低位而需求恢復(fù)明顯，建議關(guān)注輪胎補(bǔ)庫行情；農(nóng)藥板塊需求剛性，建議關(guān)注高分紅低估值的廣信股份、在建工程持續(xù)轉(zhuǎn)固的中旗股份和布局碳五產(chǎn)業(yè)鏈的貝斯美。5）關(guān)注高成長屬性板塊機(jī)會(huì)合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)通過基因技術(shù)的定制化細(xì)胞，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)化合物大規(guī)模生產(chǎn)，在轉(zhuǎn)化效率、環(huán)保節(jié)能等方面具備顯著優(yōu)勢(shì)，被稱為“第三次生物科學(xué)革命”。在全球減碳的背景下，化工品的生物制造技術(shù)已成為產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要方向。以華恒生物、梅花生物、嘉必優(yōu)為代表的公司有望借助合成生物學(xué)持續(xù)開拓新的增長點(diǎn)。POE產(chǎn)業(yè)存較大行業(yè)機(jī)遇，其制備技術(shù)門檻高，在光伏膠膜應(yīng)用上有望復(fù)制EVA大行情，23/24年有望成為POE國產(chǎn)化的窗口期，提早布局POE、茂金屬催化劑的相關(guān)標(biāo)的值得期待，推薦鼎際得，建議關(guān)注衛(wèi)星化學(xué)、東方盛虹。9 請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明行業(yè)報(bào)告│行業(yè)周報(bào)另外，持續(xù)關(guān)注深耕VD3產(chǎn)業(yè)的花園生物，其擁有“羊毛脂-膽固醇-VD3/25-羥基VD3”全產(chǎn)業(yè)鏈，并進(jìn)一步向下游布局活性VD3藥物，進(jìn)一步打開成長空間?？春霉?5-羥基VD3產(chǎn)品中長期的競爭優(yōu)勢(shì)、看好公司困境反轉(zhuǎn)。6）關(guān)注新能源賽道對(duì)應(yīng)上游化工新材料細(xì)分領(lǐng)域新能源材料是化工新材料的重要賽道，導(dǎo)電炭黑、鹽湖提鋰配套材料等新能源材料細(xì)分領(lǐng)域或存較大市場(chǎng)預(yù)期差，建議關(guān)注導(dǎo)電炭黑標(biāo)的黑貓股份、永東股份；建議關(guān)注鹽湖提鋰材料領(lǐng)域藍(lán)曉科技、久吾高科、藏格鋰業(yè)、鹽湖股份；建議關(guān)注鋰電正極材料領(lǐng)域川發(fā)龍蟒、云天化。風(fēng)險(xiǎn)提示1）經(jīng)濟(jì)緊縮風(fēng)險(xiǎn)美聯(lián)儲(chǔ)為應(yīng)對(duì)美國高通脹，或?qū)⒊雠_(tái)一系列加息政策，削弱全球需求。2）原油價(jià)格大幅波動(dòng)原油價(jià)格受俄烏沖突、巴以沖突影響大幅上漲，但由于戰(zhàn)爭的不可預(yù)測(cè)性及其他多重因素影響，油價(jià)仍存在較大不確定性。油價(jià)的大幅波動(dòng)將帶動(dòng)油類相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)。3）國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)國際政治直接關(guān)系到國際貿(mào)易政策，中美貿(mào)易關(guān)系的緩和有助于國內(nèi)出口類和國內(nèi)高端制造業(yè)的發(fā)展，而在中國的國力、國際地位和政治影響力逐漸上升的過程中，中美貿(mào)易政策仍有較大的不確定性。4）人形機(jī)器人用量的測(cè)算誤差風(fēng)險(xiǎn)未來人形機(jī)器人大規(guī)模量產(chǎn)后對(duì)材料的選取和用量仍有一定的不確定性，報(bào)告中對(duì)于PEEK材料的需求量預(yù)期或?qū)嶋H情況存在一定偏差。10 請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明免責(zé)申明：本內(nèi)容非原報(bào)告內(nèi)容;報(bào)告來源互聯(lián)網(wǎng)公開數(shù)據(jù)；如侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系客服微信，第一時(shí)間清理；報(bào)告僅限社群個(gè)人學(xué)習(xí)，如需它用請(qǐng)聯(lián)系版權(quán)方；如有其他疑問請(qǐng)聯(lián)系微信行業(yè)報(bào)告資源群進(jìn)群福利：進(jìn)群即領(lǐng)萬份行業(yè)研究、管理方案及其他學(xué)習(xí)資源，直接打包下載每日分享：6份行研精選報(bào)告、3個(gè)行業(yè)主題報(bào)告查找：群里直接咨詢，免費(fèi)協(xié)助查找嚴(yán)禁廣告：僅限行業(yè)報(bào)告交流，禁止一切無關(guān)信息微信掃碼，長期有效知識(shí)星球行業(yè)與管理資源專業(yè)知識(shí)社群：每月分享8000+份行業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃、市場(chǎng)研究、企業(yè)運(yùn)營及咨詢管理方案等，涵蓋科技、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)、生物制藥、醫(yī)療健康等；已成為投資、產(chǎn)業(yè)研究、企業(yè)運(yùn)營、價(jià)值傳播等工作助手。微信掃碼，行研無憂分析師聲明本報(bào)告署名分析師在此聲明：我們具有中國證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，本報(bào)告所表述的所有觀點(diǎn)均準(zhǔn)確地反映了我們對(duì)標(biāo)的證券和發(fā)行人的個(gè)人看法。我們所得報(bào)酬的任何部分不曾與，不與，也將不會(huì)與本報(bào)告中的具體投資建議或觀點(diǎn)有直接或間接聯(lián)系。評(píng)級(jí)說明投資建議的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)評(píng)級(jí)說明報(bào)告中投資建議所涉及的評(píng)級(jí)分為股票評(píng)級(jí)和行業(yè)評(píng)級(jí)買入相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表指數(shù)漲幅20%以上（另有說明的除外）。評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后6到12增持相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表指數(shù)漲幅介于5%~20%之間個(gè)月內(nèi)的相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)，也即：以報(bào)告發(fā)布日后的6到股票評(píng)級(jí)12個(gè)月內(nèi)的公司股價(jià)（或行業(yè)指數(shù)）相對(duì)同期相關(guān)證券持有相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表指數(shù)漲幅介于-10%~5%之間市場(chǎng)代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準(zhǔn)。其中：A股市場(chǎng)以滬賣出相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表指數(shù)跌幅10%以上深300指數(shù)為基準(zhǔn)，新三板市場(chǎng)以三板成指（針對(duì)協(xié)議轉(zhuǎn)強(qiáng)于大市相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表指數(shù)漲幅10%以上讓標(biāo)的）或三板做市指數(shù)（針對(duì)做市轉(zhuǎn)讓標(biāo)的）為基準(zhǔn)；香港市場(chǎng)以摩根士丹利中國指數(shù)為基準(zhǔn)；美國市場(chǎng)以納行業(yè)評(píng)級(jí)中性相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表指數(shù)漲幅介于-10%~10%之間斯達(dá)克綜合指數(shù)或標(biāo)普500指數(shù)為基準(zhǔn)；韓國市場(chǎng)以柯弱于大市相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表指數(shù)跌幅10%以上斯達(dá)克指數(shù)或韓國綜合股價(jià)指數(shù)為基準(zhǔn)。一般聲明除非另有規(guī)定，本報(bào)告中的所有材料版權(quán)均屬國聯(lián)證券股份有限公司（已獲中國證監(jiān)會(huì)許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格）及其附屬機(jī)構(gòu)（以