《財務(wù)報表分析》（第11版）課件 Chap003- 融資活動分析

財務(wù)報表分析

K.R.Subramanyam融資活動分析3第3章租賃租賃——關(guān)鍵點資本性租賃與經(jīng)營性租賃比較租賃建筑和租賃復(fù)印機(jī)銀行杠桿率租賃租賃事實租賃—作為所有者的出租人和作為使用者的承租人之間的一種契約性協(xié)議，它通過一些租賃條件，賦予承租人使用所有權(quán)屬于出租人的某項資產(chǎn)的權(quán)利。最低租賃付款額（MLP）—承租人支付的租金。租賃資本性租賃：對于實質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與所有權(quán)相關(guān)的全部收益和風(fēng)險的租賃，承租人將其視為資產(chǎn)收購和負(fù)債，出租人將其視為出售和融資業(yè)務(wù)。承租人在租賃開始時，如果租賃符合以下四項標(biāo)準(zhǔn)中的任何一項，則將租賃劃分為資本租賃: (i) 租賃期滿，財產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)歸承租人 (ii) 租賃中包含按對買主有利的價格購買資產(chǎn)的優(yōu)先選擇權(quán) (iii)租賃期限為資產(chǎn)預(yù)計經(jīng)濟(jì)壽命的75%以上（包括75%） (iv)租期開始時，最低租賃付款額的現(xiàn)值占租賃資產(chǎn)公允價值的90%以上

(2)經(jīng)營性租賃：對于資本租賃以外的租賃——承租人(出租人)將最低租賃付款額記作租金費用(收入)。租賃會計與報告租賃——關(guān)鍵點資本租賃和經(jīng)營租賃都有一定的利息和本金。租賃——舉例說明租賃資產(chǎn)的預(yù)期壽命為5年。按直線法計提折舊。每年的租賃付款額為2505美元。租賃的利率為8%。租賃——舉例說明經(jīng)營租賃的總付款額被認(rèn)為是一項費用。因此，如果我們將該租賃視為經(jīng)營租賃，那么每年的費用為$2,505。租賃——舉例說明如果我們認(rèn)為租賃是資本租賃，那么我們必須記錄與租賃財產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)和負(fù)債。租賃——舉例說明多少租金代表利息，多少代表本金?我們?nèi)绾未_定?租賃——舉例說明步驟1我們需要確定支付租金流的現(xiàn)值。2,505美元年金5年期8%折現(xiàn)的現(xiàn)值是多少?租賃——舉例說明接步驟1以8%的折現(xiàn)率支付1美元的5年期年金的現(xiàn)值系數(shù)是3.99271。租賃——舉例說明接步驟1因此，2,505美元的年金以8%的折現(xiàn)率貼現(xiàn)后的現(xiàn)值是10,000美元。($2,505乘以系數(shù)3.99271)租賃

租賃——舉例說明步驟2一項預(yù)期壽命為5年、價值1萬美元的資產(chǎn)的年折舊額是多少?租賃——舉例說明步驟2一項預(yù)期壽命為5年、價值1萬美元的資產(chǎn)的年折舊額是多少?答案-2,000美元租賃——舉例說明步驟3與資本租賃相比，作為經(jīng)營租賃進(jìn)行會計核算的損益表的效果如何?租賃租賃——舉例說明步驟4與資本租賃相比，作為經(jīng)營租賃進(jìn)行會計核算的資產(chǎn)負(fù)債表的效果如何?租賃租賃——舉例說明步驟5在與租賃有關(guān)的財務(wù)報表中披露了哪些信息?租賃租賃——舉例說明步驟6如果一個公司擔(dān)心會有很多與權(quán)益相關(guān)的債務(wù)，下列哪一項會在公司的賬面上反映較少的債務(wù)?

經(jīng)營

還是

資本租賃租賃——舉例說明步驟6如果一個公司擔(dān)心會有很多與權(quán)益相關(guān)的債務(wù)，下列哪一項會在公司的賬面上反映較少的債務(wù)?答案-經(jīng)營租賃租賃——舉例說明步驟7如果我們擔(dān)心一家公司可能通過調(diào)整租賃結(jié)構(gòu)為經(jīng)營租賃而非資本租賃來粉飾其總體債務(wù)狀況，那么什么是“危險”信號呢?

租賃——舉例說明接步驟7如果我們擔(dān)心一家公司可能通過調(diào)整租賃結(jié)構(gòu)為經(jīng)營租賃而非資本租賃來粉飾其總體債務(wù)狀況，那么什么是“危險”信號呢?答案–經(jīng)營租賃期限五年以上

租賃——舉例說明步驟8如果我們擔(dān)心一個公司可能通過調(diào)整租賃結(jié)構(gòu)為經(jīng)營租賃而不是資本租賃來粉飾其總債務(wù)狀況，那么分析人員可以采取什么行動呢?租賃——舉例說明接步驟8如果我們擔(dān)心一個公司可能通過調(diào)整租賃結(jié)構(gòu)為經(jīng)營租賃而不是資本租賃來粉飾其總債務(wù)狀況，那么分析人員可以采取什么行動呢?

答案—調(diào)整財務(wù)報表

租賃——舉例說明步驟9將經(jīng)營租賃轉(zhuǎn)為資本租賃需要采取哪些具體步驟?租賃——舉例說明步驟9-A確定租賃付款的金額和數(shù)量。披露最初5年。

租賃——舉例說明接步驟9–A用剩余付款總額除以第5年的付款額來估計前5年之后剩余的年數(shù)。總年數(shù)是加上5年。租賃租賃——舉例說明步驟9-B計算各種租賃付款額的現(xiàn)值以確定資產(chǎn)的凈現(xiàn)值。注:這是要記錄資產(chǎn)和相關(guān)負(fù)債的金額。租賃——舉例說明步驟9-C為了計算凈現(xiàn)值，我們需要知道使用什么折現(xiàn)率。確定這個折現(xiàn)率是很有挑戰(zhàn)性的!租賃——內(nèi)含利息率我們可以通過以下方法來確定貼現(xiàn)率:·根據(jù)與其他資本租賃相關(guān)的信息進(jìn)行試錯法·長期債務(wù)率注:可能需要根據(jù)市場匯率的變化進(jìn)行調(diào)整。租賃——舉例說明步驟9-D各種租賃付款的現(xiàn)值將是我們的“修訂”的資產(chǎn)基礎(chǔ)和相關(guān)的負(fù)債基礎(chǔ)。租賃——舉例說明步驟9-E據(jù)我們計算的租賃負(fù)債金額，我們可以計算一個攤銷表來確定每筆付款的本金和利息。經(jīng)營性租賃轉(zhuǎn)換為資本性租賃

租賃確定預(yù)計經(jīng)營租賃的現(xiàn)值租賃將經(jīng)營租賃轉(zhuǎn)換為資本租賃后重述財務(wù)報表-百思買2004

重述百思買的損益表經(jīng)營費用減少1.77億萬美元（扣除2004年報告的4.54億美元的租金費用，加上2.77億美元的折舊費)利息費用增加1.93億美元(增至2.01億美元)2004年凈收益減少1000萬美元（1600萬美元稅前收益乘以（1-0.35）——假設(shè)的公司邊際所得稅）

重述百思買的資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)負(fù)債表的影響更具實質(zhì)性總資產(chǎn)和總負(fù)債在2004年底都顯著增加到了33.21億美元，即經(jīng)營性租賃負(fù)債的現(xiàn)值負(fù)債的增加包括流動負(fù)債增加2.61億美元，非流動負(fù)債增加30.6億美元租賃——舉例說明財務(wù)報表的重述對“關(guān)鍵”比率有什么影響?租賃租賃租賃會計的影響

經(jīng)營性租賃和資本租賃的影響比較:? 經(jīng)營性租賃低估負(fù)債——改善了償債能力比率，如債務(wù)與權(quán)益比率? 經(jīng)營性租賃低估資產(chǎn)——可以提高投資回報率? 經(jīng)營性租賃延遲費用確認(rèn)——在租賃期初高估收益，而在后期低估收益? 經(jīng)營性租賃忽略了租賃本金支付的流動部分，從而低估了流動負(fù)債——提高流動比率和其他流動性措施? 經(jīng)營性租賃將利息計入租賃費用(一項營業(yè)費用)——低估營業(yè)收益和利息費用，提高利息覆蓋率，低估經(jīng)營現(xiàn)金流量，高估融資現(xiàn)金流量租賃租賃信息披露表外融資租賃信息披露承租方必須披露:(1)資本性租賃和經(jīng)營性租賃的未來最低租賃付款額——接下來五年里的每一年及其后的總金額，以及(2)損益表上每一期間的租金費用

。表外融資表外融資是指承租人構(gòu)建租賃，當(dāng)租賃的經(jīng)濟(jì)特征