鯨準(zhǔn)2023 年股權(quán)投資年度白皮書

報告聲明免責(zé)聲明：本報告作者具有專業(yè)勝任能力，保證報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合規(guī)渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，本報告清晰準(zhǔn)確地反映了作者的研究觀點(diǎn)，力求獨(dú)立、客觀和公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。鯨準(zhǔn)不會因?yàn)榻邮杖私邮鼙緢蟾娑鴮⑵湟暈榭蛻?。本報告僅在相關(guān)法律許可的情況下發(fā)放，并僅為提供信息而發(fā)放，概不構(gòu)成任何廣告。本報告的信息來源于已公開的資料，鯨準(zhǔn)對該等信息的準(zhǔn)確性、完整性或可靠性不作任何保證。本報告所載的資料、意見及推測僅反映鯨準(zhǔn)于發(fā)布本報告當(dāng)日的判斷，本報告所指的公司或投資標(biāo)的的價格、價值及投資收入可升可跌。過往表現(xiàn)不應(yīng)作為日后的表現(xiàn)依據(jù)。在不同時期，鯨準(zhǔn)可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。鯨準(zhǔn)不保證本報告所含信息保持在最新狀態(tài)。同時，鯨準(zhǔn)對本報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構(gòu)成對任何人的投資建議。在任何情況下，鯨準(zhǔn)、鯨準(zhǔn)員工或者關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)不承諾投資者一定獲利，不與投資者分享投資收益，也不對任何人因使用本報告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。投資者務(wù)必注意，其據(jù)此做出的任何投資決策與鯨準(zhǔn)、鯨準(zhǔn)員工或者關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)無關(guān)。在法律許可的情況下，鯨準(zhǔn)及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會持有報告中提到的公司的股權(quán)，也可能為這些公司提供或者爭取提供籌資或財(cái)務(wù)顧問等相關(guān)服務(wù)。在法律許可的情況下，鯨準(zhǔn)的員工可能擔(dān)任本報告所提到的公司的董事。本報告版權(quán)僅為鯨準(zhǔn)所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用。如征得鯨準(zhǔn)同意進(jìn)行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為“鯨準(zhǔn)數(shù)據(jù)”，且不得對本報告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。序–2023年度觀點(diǎn)回顧目錄01資本市場縱覽1.行業(yè)發(fā)展概述2.市場募資情況3.市場投資情況02國內(nèi)市場資本運(yùn)作與產(chǎn)業(yè)洞察專題一：政府引導(dǎo)基金專題二：專精特新“小巨人”專題三：企業(yè)風(fēng)險投資（CVC）專題四：S交易熱點(diǎn)行業(yè)分析及標(biāo)的研究3.人形機(jī)器人5資本市場縱覽資本市場縱覽1.行業(yè)發(fā)展概述2.市場募資情況3.市場投資情況2023年資本市場縱覽61.1行業(yè)發(fā)展概述全球二級市場：納斯達(dá)克漲超40%，北證50指數(shù)跑贏道指2023年全球主要股指表現(xiàn)納斯達(dá)克臺灣加權(quán)標(biāo)普500德國DAX孟買Sensex30歐洲斯托克50韓國綜合指數(shù)法國CAC40北證50道瓊斯工業(yè)平均俄羅斯RTS澳大利亞標(biāo)普200英國富時100上證指數(shù)恒生科技指數(shù)滬深300科創(chuàng)50深證成指恒生指數(shù)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)據(jù)來源：JingData72014-2023年美國2014-2023年美國IPO數(shù)量及金額IPO數(shù)量（筆）IPO金額（十億美元）4661.1行業(yè)發(fā)展概述美國市場概況：IPO遇冷傳導(dǎo)至股權(quán)投資市場，并購為主要退出渠道2014-2023年美國股權(quán)投資事件數(shù)量及金額2014-2023年美國股權(quán)投資事件數(shù)量及金額交易數(shù)量（筆）交易金額（十億美元）2014201520162017201820192020202120222023股轉(zhuǎn)并購上市 3 201520162014-2023年美國股權(quán)投資市場退出事件數(shù)量 13 5443 1數(shù)據(jù)來源：JingData82022年2023年2022-2023年中國三大需求對GDP增量貢獻(xiàn)率2022-2023年中國三大需求對2022年2023年2022-2023年中國三大需求對GDP增量貢獻(xiàn)率2022-2023年中國三大需求對GDP增量拉動2014-2023年中國GDP總量和增速201420152016GDP總量（萬億）同比（%）1.1行業(yè)發(fā)展概述中國市場概況-宏觀環(huán)境：2023年中國GDP同比增長5.2%，經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)回升向好消費(fèi)投資進(jìn)出口2022年中國GDP增量分行業(yè)構(gòu)成2023年中國GDP增量分行業(yè)構(gòu)成數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局，JingData91.1行業(yè)發(fā)展概述中國市場概況-機(jī)構(gòu)發(fā)展：基金募集數(shù)量延續(xù)下滑趨勢，注冊規(guī)模兩級分化2020-2023年中國私募股權(quán)投資基金備案概況2023年中國新備案私募股權(quán)投資基金注冊資本分布注冊資本（億元）基金數(shù)30億以上30億以上5-10億1億及以下2023年中國私募股權(quán)投資基金分類型注冊數(shù)量分布占比2023年中國私募股權(quán)投資基金分類型注冊規(guī)模分布占比數(shù)據(jù)來源：執(zhí)中，JingData102014-2023年中國私募股權(quán)投資基金2014-2023年中國私募股權(quán)投資基金LP出資規(guī)模2014-2023年中國私募股權(quán)投資基金LP出資規(guī)模占社融規(guī)模的比例2014-2023年中國私募股權(quán)投資基金LP出資規(guī)模占社融規(guī)模的比例社融規(guī)模（億元）投向私募股權(quán)基金占比（%）2014201520161.2市場募資情況募資概況：中國股權(quán)投資基金募資總額、數(shù)量持續(xù)下跌LP出資規(guī)模（億元）LP出資次數(shù) 201420152016 LP出資規(guī)模（億元）數(shù)據(jù)來源：FOFWEEKLY，JingData111.2市場募資情況細(xì)分市場：浙江出資金額數(shù)量雙第一，政府資金主導(dǎo)市場 政府資金企業(yè)投資者政府資金企業(yè)投資者其他保險業(yè)機(jī)構(gòu)市場化FOF其他金融機(jī)構(gòu)S基金家族辦公室VC/PE機(jī)構(gòu)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老基金證券業(yè)機(jī)構(gòu)企業(yè)投資者政府資金企業(yè)投資者政府資金其他VC/PE機(jī)構(gòu)市場化FOF家族辦公室S基金養(yǎng)老基金銀行業(yè)機(jī)構(gòu)證券業(yè)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)其他金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：執(zhí)中，JingData1.3市場投資情況市場延續(xù)下滑態(tài)勢，交易量和交易金額呈現(xiàn)雙降201320142015201320142015201320142015數(shù)據(jù)來源：JingData131.3市場投資情況從投資輪次看，并購、上市交易規(guī)模大幅縮減；早期項(xiàng)目交易數(shù)量明顯下降；1.3市場投資情況從資金結(jié)構(gòu)來看，人民幣基金主導(dǎo)地位持續(xù)增強(qiáng)2013-2023中國股權(quán)投資市場資本結(jié)構(gòu)（按交易次數(shù)）2013-2023中國股權(quán)投資市場資本結(jié)構(gòu)（按交易次數(shù)）人民幣基金美元基金□□數(shù)據(jù)來源：JingData151.3市場投資情況從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，科技仍是主旋律2023年中國股權(quán)投資行業(yè)分布（按交易數(shù)量）從地域結(jié)構(gòu)來看，廣東省穩(wěn)居首位；國內(nèi)市場地域集中度較高，CR5超過50%；2023年中國股權(quán)投資事件地域分布（按交易數(shù)量）數(shù)據(jù)來源：JingData162022年中國股權(quán)投資事件地域分布（按交易數(shù)量）2021年中國股權(quán)投資事件地域分布（按交易數(shù)量）數(shù)據(jù)來源：JingData171.3市場投資情況全國融資動態(tài)：2023年重點(diǎn)融資案例公司融資時間融資輪次地區(qū)金額所屬行業(yè)中糧福臨門戰(zhàn)略融資上海市210億人民幣食品飲料G+輪廣東省20億美元跨境電商積塔半導(dǎo)體C輪上海市135億人民幣集成電路制造潤騰半導(dǎo)體戰(zhàn)略融資廣東省126億人民幣功率半導(dǎo)體電建新能源集團(tuán)A輪北京市76.25億人民幣光伏哪吒汽車股權(quán)融資浙江省70億人民幣新能源整車洛軻智能戰(zhàn)略融資上海市10億美元新能源整車遠(yuǎn)景動力江蘇省10億美元風(fēng)電極氪A輪浙江省7.5億美元新能源整車路特斯科技戰(zhàn)略融資湖北省新能源整車數(shù)據(jù)來源：JingData181.4IPO情況：上市板塊整體情況上市板塊整體情況：上市板塊總市值十年年復(fù)合增長率達(dá)13%；科創(chuàng)板近兩年IPO企業(yè)數(shù)量減少，北交所成IPO企業(yè)熱門選項(xiàng)之一2013-2023年國內(nèi)上市板塊總市值震蕩增長，年復(fù)合增長率達(dá)13%：近十年內(nèi)上市板塊總市值震蕩式增長，2018年受貿(mào)易摩擦、美股大跌的傳導(dǎo)效應(yīng)等因素，國內(nèi)股市低迷，整體市值出現(xiàn)較大幅度的下降。后續(xù)并購重組松綁、回購條款修訂以及一系列國資紓困等政策手段的實(shí)施，為股市注入新的活力，拉動上市板塊總市值回升，2019年重又突破600,000億元關(guān)口。后疫情期（2022年及2023年）內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)階段，市場信心有待加強(qiáng)，上市板塊總市值相較往年有所下降，但整體仍然保持超過880,000億元的上市板塊總市值相較往年有所下降，但整體仍然保持超過880,000億元的市場規(guī)模?？苿?chuàng)板近兩年熱度下降，北交所公司數(shù)量保持快速增長：2019年科創(chuàng)板成立，為科創(chuàng)項(xiàng)目打開了新的上市渠道，吸引大量項(xiàng)目遞交申請，因此前兩年上市公司數(shù)量暴漲；2021年證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改<科創(chuàng)屬性評價指引（試行）>的決定》，科創(chuàng)板過會難度增加，再加上北交所的出現(xiàn)，科創(chuàng)板2021-2023年上市公司數(shù)量增速放緩。2020年北交所正式成立，相較于科創(chuàng)板，北交所在市值、收入門檻等方面更加友好；疊加疫情影響下許多待上市公司收入受到影響，許多企業(yè)紛紛投向北交所，尋求上市機(jī)會，因此北交所公司數(shù)量增長率始終保持較高水平。*均為截至當(dāng)年12月31日的收盤數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：JingData191.4IPO情況：IPO市場變化趨勢及整體情況IPO市場變化趨勢及整體情況：過去十年內(nèi)國內(nèi)IPO市場體量基本保持增長；2023年受政策影響國內(nèi)IPO市場稍顯冷清，但滬深兩市依舊在全球范圍內(nèi)排名前二2013-2023年期間，我國IPO市場交易總數(shù)量和募資總額持續(xù)性增長，兩者走勢基本保持一致：過去十年內(nèi)，國內(nèi)IPO市場快速發(fā)展，除2018年受監(jiān)管政策影響大幅下跌外、基本保持良好增長態(tài)勢；2019年下半年科創(chuàng)板開市，更是為我國科技創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目上市提供了新的渠道，2020年IPO數(shù)量和金額較2019年實(shí)現(xiàn)翻番，隨后兩年也依然保持IPO數(shù)量和總額高速增長的良好趨勢。2023年受全球宏觀形勢和政策影響，國內(nèi)IPO數(shù)量和金額均有所下滑但仍處于全球領(lǐng)跑地位，北交所人氣不減：023年8月，證監(jiān)會宣布階段性收緊IPO節(jié)奏，后四個月國內(nèi)IPO合計(jì)募資總額僅為510億元、較去年同期的1,638億元下降幅度達(dá)到69%，使得2023年全國IPO數(shù)量及金額較上一年出現(xiàn)大縮水。但從全球市場來看，2023年受歐美國家加息周期不確定性及實(shí)際經(jīng)濟(jì)預(yù)期等因素影響，全球IPO體量同樣出現(xiàn)縮減——IPO數(shù)量較上年下降約8%、募資金額下降約33%，因此上交所和深交所的融資總額在2023年仍排名全球前二。盡管國內(nèi)2023年IPO市場相對冷靜，北交所依然實(shí)現(xiàn)基本與去年持平的交易數(shù)量和金額，較2020年剛成立時的IPO數(shù)量增長一倍、交易金額增長約達(dá)57%。單位：億元人民幣0單位：件數(shù)據(jù)來源：JingData201.4IPO情況：IPO市場情況拆解IPO市場情況拆解：2023年北交所人氣上漲，IPO企業(yè)中生產(chǎn)制造類廠商數(shù)量龐大、能源礦產(chǎn)類企業(yè)首發(fā)市值高，蘇粵浙IPO企業(yè)數(shù)量排名Top32023年北交所成上市企業(yè)的熱門選擇：2023年，在滬深板塊IPO過會收緊、港股市場體量有限的前提下，越來越多企業(yè)開始轉(zhuǎn)向北交所，尋求上市機(jī)會，北交所一躍成為國內(nèi)企業(yè)IPO數(shù)量排名第三的板塊。受宏觀經(jīng)濟(jì)及政治等因素影響，2023年選擇美股上市的企業(yè)數(shù)量僅有19家、僅占IPO企業(yè)數(shù)量的5%。2023年國內(nèi)IPO企業(yè)中生產(chǎn)制造類廠商數(shù)量一騎絕塵，首發(fā)市值前三名企業(yè)均為能源礦產(chǎn)企業(yè)：2023年生產(chǎn)制造領(lǐng)域的IPO企業(yè)達(dá)到108家，占總IPO數(shù)量的27%，超過排名第二的電子信息產(chǎn)業(yè)近一半。從上市收入總市值來看，能源礦產(chǎn)領(lǐng)域內(nèi)企業(yè)由于其龐大的資產(chǎn)基礎(chǔ)，在2023年所有國內(nèi)IPO企業(yè)中排名前三。所屬領(lǐng)域證券代碼證券名稱首發(fā)募集資金（億元)首發(fā)上市日上市首日總市值（億元）能源礦產(chǎn)601061.SH中信金屬551能源礦產(chǎn)600925.SH蘇能股份43547能源礦產(chǎn)001286.SZ陜西能源533生產(chǎn)制造603296.SH華勤技術(shù)531集成電路688347.SH華虹公司4972023年蘇粵浙成為IPO企業(yè)數(shù)量排名前三的省份，蘇州市表現(xiàn)亮眼：從地域分布來看，江蘇成為IPO企業(yè)數(shù)量最多的省份，其中光蘇州市就有21家企業(yè)，占江蘇省總數(shù)的33%。蘇州市在2023年內(nèi)接連發(fā)布《推進(jìn)蘇州上市公司做優(yōu)做強(qiáng)若干措施》《蘇州市促進(jìn)企業(yè)利用資本市場實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見（2023－2025年）》等政策文件，加大對潛力企業(yè)及上市企業(yè)的服務(wù)和扶持力度，全面深化與各交易所的合作，為域內(nèi)企業(yè)上市提供堅(jiān)實(shí)的政策環(huán)境和市場基礎(chǔ)。境和市場基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)來源：JingData國內(nèi)市場資本運(yùn)作與產(chǎn)業(yè)洞察專題一：政府引導(dǎo)基金專題二：專精特新“小巨人”專題三：企業(yè)風(fēng)險投資（CVC）專題四：S交易2023年國內(nèi)資本運(yùn)作與產(chǎn)業(yè)洞察政府引導(dǎo)基金運(yùn)作模式投資模式管理模式政府引導(dǎo)基金運(yùn)作模式投資模式管理模式專題一：政府引導(dǎo)基金政府引導(dǎo)基金概述：作為一種財(cái)政政策創(chuàng)新工具，政府引導(dǎo)基金通過引導(dǎo)社會資本投入，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，推動科技創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。政府引導(dǎo)基金定義：指由政府出資（包括財(cái)政、發(fā)改以及部分國資體系牽頭發(fā)起吸引金融、產(chǎn)業(yè)等社會資本參與，以股權(quán)投資方式參與直投或基金項(xiàng)目，以支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)資金。政府引導(dǎo)基金目的與意義打造政策先導(dǎo)打造產(chǎn)業(yè)集群分散和降低投資風(fēng)險打造創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)吸引高端人才入住構(gòu)建循環(huán)金融生態(tài)募資模式政府引導(dǎo)基金運(yùn)作模式：資金來源主要是地方財(cái)政和社會資金；管理模式包括獨(dú)立事業(yè)法人主體、地方國有資產(chǎn)經(jīng)營公司、委托募資模式.近年來設(shè)立的政府引導(dǎo)基金主要采取政府財(cái)政與社會資金共同募集的方式，其中社會資金包括大型企業(yè)、私募基金、政策性銀行等.與社會資本共同建立子基金，完成投資決策和日常管理；.投資早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)，此類企業(yè)一般是政府重點(diǎn)支持產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域；.為已成立的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供融資擔(dān)保，實(shí)現(xiàn)增信作用.支持創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投早投小，政府引導(dǎo)基金為其承擔(dān)的風(fēng)險予以一定補(bǔ)助.負(fù)責(zé)管理引導(dǎo)基金的機(jī)構(gòu)，通常會被授權(quán)進(jìn)行以下活動：1）制定政府引導(dǎo)基金投資政策和相關(guān)管理制度；2）編制并組織實(shí)施政府引導(dǎo)基金的年度投資計(jì)劃；3）管理引導(dǎo)基金的資產(chǎn)和財(cái)務(wù)，努力達(dá)成基金投資目標(biāo)；4）尋找和篩選投資項(xiàng)目；5）與投資者的聯(lián)系和溝通，向投資者提供引導(dǎo)基金的投資情況和投資回報率等信息；數(shù)據(jù)來源：JingData24財(cái)政部發(fā)布《政府投資基金暫行管理辦法》，將創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、股權(quán)投資引導(dǎo)基金、PPP引導(dǎo)基金等各類政府引導(dǎo)基金均囊括在內(nèi)，標(biāo)志著政府引導(dǎo)基金轉(zhuǎn)型為支持各類重點(diǎn)領(lǐng)域和2020-至今薄弱環(huán)節(jié)領(lǐng)域的資金。該階段關(guān)于政府引導(dǎo)基金的規(guī)范文件頻出，從投資領(lǐng)域、監(jiān)督與指導(dǎo)等方面全方位規(guī)范政府引導(dǎo)基金的設(shè)立與運(yùn)作。在政策鼎力支持下，各地政府引導(dǎo)基金設(shè)立呈井噴之勢2015-2020國務(wù)院關(guān)于《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2006—2020年)》配套政策指出，“鼓勵有關(guān)部門和地方政府設(shè)立創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金“，這些政策為地方政府設(shè)立引導(dǎo)基金提供了依據(jù)。2011-2014政府希望解決初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)融資市場失靈問題，又不希望以直接財(cái)政補(bǔ)貼的形式耗費(fèi)大量財(cái)政資金，引導(dǎo)基金模式應(yīng)運(yùn)而生。2006-20101999-2005探索試點(diǎn)階段投科技、投長期因地制宜構(gòu)建績效評價機(jī)制出資上限提升專業(yè)化投資管理直投化投資方式容錯糾錯機(jī)制持續(xù)完善矩陣化集群化財(cái)政部發(fā)布《政府投資基金暫行管理辦法》，將創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、股權(quán)投資引導(dǎo)基金、PPP引導(dǎo)基金等各類政府引導(dǎo)基金均囊括在內(nèi)，標(biāo)志著政府引導(dǎo)基金轉(zhuǎn)型為支持各類重點(diǎn)領(lǐng)域和2020-至今薄弱環(huán)節(jié)領(lǐng)域的資金。該階段關(guān)于政府引導(dǎo)基金的規(guī)范文件頻出，從投資領(lǐng)域、監(jiān)督與指導(dǎo)等方面全方位規(guī)范政府引導(dǎo)基金的設(shè)立與運(yùn)作。在政策鼎力支持下，各地政府引導(dǎo)基金設(shè)立呈井噴之勢2015-2020國務(wù)院關(guān)于《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2006—2020年)》配套政策指出，“鼓勵有關(guān)部門和地方政府設(shè)立創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金“，這些政策為地方政府設(shè)立引導(dǎo)基金提供了依據(jù)。2011-2014政府希望解決初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)融資市場失靈問題，又不希望以直接財(cái)政補(bǔ)貼的形式耗費(fèi)大量財(cái)政資金，引導(dǎo)基金模式應(yīng)運(yùn)而生。2006-20101999-2005探索試點(diǎn)階段投科技、投長期因地制宜構(gòu)建績效評價機(jī)制出資上限提升專業(yè)化投資管理直投化投資方式容錯糾錯機(jī)制持續(xù)完善矩陣化集群化專題一：政府引導(dǎo)基金政府引導(dǎo)基金發(fā)展情況：精耕細(xì)作，當(dāng)前正向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)政府引導(dǎo)基金發(fā)展歷程：從探索試點(diǎn)到精耕細(xì)作，歷經(jīng)五個發(fā)展階段。近年來，隨著各地政府引導(dǎo)基金經(jīng)驗(yàn)的不斷積累，越來越多的地方政府開始對其原有的管理辦法進(jìn)行修訂和完善。其中的一個重要目標(biāo)就是將不同級別的政府引導(dǎo)基金進(jìn)行整合，優(yōu)化現(xiàn)有的資源，從而提高使用效率。精耕細(xì)作精耕細(xì)作階段升級轉(zhuǎn)型階段全面發(fā)展階段規(guī)范運(yùn)作階段政府引導(dǎo)基金政策支持及發(fā)展趨勢：2022年10月，《國家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)?步完善政策環(huán)境加大力度支持民間投資發(fā)展的意見》提出：“用好政府出資產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，加大對民間投資項(xiàng)目的支持力度。在政策鼎力支持下，引導(dǎo)基金呈現(xiàn)出集約化擴(kuò)張、精細(xì)化運(yùn)作、專業(yè)化管理和政策效能提升等趨勢，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級和企業(yè)創(chuàng)新的能力持續(xù)增強(qiáng)。.集約化擴(kuò)張：新增設(shè)立引導(dǎo)基金呈現(xiàn)規(guī)?；?、矩陣化、集群化特征，引導(dǎo)基金延伸至中西部、下沉至區(qū)縣級。.精細(xì)化運(yùn)作：投向及投資方式上，政府引導(dǎo)基金聚焦產(chǎn)業(yè)，支持“投早、投小、投科技、投長期“，彌補(bǔ)市場失靈環(huán)節(jié)；此.專業(yè)化管理：引導(dǎo)基金管理逐漸采用“外聘管家”模式，將管理職能外包給專業(yè)機(jī)構(gòu)。.政策效能提升：多地降低返投要求，并采納多種方式確定返投標(biāo)準(zhǔn)。同時，提升了投資上限，增強(qiáng)對創(chuàng)投基金、產(chǎn)業(yè)基金和投早、投小、返投倍數(shù)降低、認(rèn)證口徑多樣政策效能政策效能基金設(shè)立基金設(shè)立規(guī)?；鲁粱?guī)模化數(shù)據(jù)來源：JingData認(rèn)繳資本（億元）序號出資筆數(shù)省份安徽省2認(rèn)繳資本（億元）序號出資筆數(shù)省份安徽省2專題一：政府引導(dǎo)基金2023年：地級引導(dǎo)基金活躍，重點(diǎn)投向制造與健康行業(yè)2023年，全國各級政府引導(dǎo)基金合計(jì)出資1065次，出資金額4143億元，其中地級政府引導(dǎo)基金次數(shù)及出資金融占比較高，分別占40%+出資次數(shù)和50%+出資金額。分別占40%+出資次數(shù)和50%+出資金額。2023年各級政府引導(dǎo)基金出資結(jié)構(gòu)（按金額/億元）2023出資次數(shù)：2023出資金額：4143億元國家級政府引導(dǎo)基金省級政府引導(dǎo)基金2023年各級政府引導(dǎo)基金出資結(jié)構(gòu)（按次數(shù)）國家級政府引導(dǎo)基金省級政府引導(dǎo)基金地級政府引導(dǎo)基金縣級政府引導(dǎo)基金地級政府引導(dǎo)基金縣級政府引導(dǎo)基金從地域結(jié)構(gòu)來看，2023年政府引導(dǎo)基金LP中，廣東、安徽、湖南三省出資最多，均在300億以上。2023年各級政府引導(dǎo)基金認(rèn)繳資本熱力圖（億元） 5 7 76 2 9 243 1廣東省1廣東省3湖南省4浙江省5北京市6江蘇省7江西省8山東省9四川省上海市從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，2023年政府引導(dǎo)基金參投行業(yè)較廣，但重點(diǎn)多布局于先進(jìn)制造、生產(chǎn)制造、醫(yī)療健康、企業(yè)服務(wù)等行業(yè)領(lǐng)域。2023年政府引導(dǎo)基金參投行業(yè)分布TOP20數(shù)據(jù)來源：執(zhí)中數(shù)據(jù)，優(yōu)品PPT，262023年&2022年政府引導(dǎo)基金返投比例要求對比2023年各級政府引導(dǎo)基金共發(fā)布基金管理機(jī)構(gòu)遴選公告：2023年&2022年政府引導(dǎo)基金返投比例要求對比2023年各級政府引導(dǎo)基金共發(fā)布基金管理機(jī)構(gòu)遴選公告：是2022年發(fā)布數(shù)量的：4.17倍專題一：政府引導(dǎo)基金2023年：更多引導(dǎo)基金進(jìn)入實(shí)質(zhì)性運(yùn)營階段，政策友好性持續(xù)提升2023年，各級政府引導(dǎo)基金共發(fā)布201則基金管理機(jī)構(gòu)遴選公告，其中地級政府引導(dǎo)基金最多，占比達(dá)40%；2023年政府引導(dǎo)基金遴選GP的公告數(shù)大幅提升，是2022年發(fā)布數(shù)量的4.17倍，標(biāo)志著更多引導(dǎo)基金開始步入實(shí)質(zhì)性運(yùn)營階段。2023年各級引導(dǎo)基金發(fā)布遴選公告次數(shù)占比情況2023年各級引導(dǎo)基金發(fā)布遴選公告次數(shù)占比情況國家級地級省級縣級2023年&2022年政府引導(dǎo)基金出資上限對比不超過30%30%-50%不超過50%不超過70%其他0.6倍及以上1倍及以上1.1-1.3倍及以上1.5倍及以上未明確規(guī)定數(shù)據(jù)來源：執(zhí)中數(shù)據(jù)，JingData合肥模式蘇州模式深圳模式合肥模式蘇州模式深圳模式上海模式杭州模式基金定位回投資方向日運(yùn)作方式專題一：政府引導(dǎo)基金五大熱門城市引導(dǎo)基金發(fā)展情況：一脈相承、各顯其華全生命周期基全生命周期基金組合促進(jìn)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展電子信息、裝備制造、生物醫(yī)藥、先進(jìn)材料政府主導(dǎo)市場主導(dǎo)市場主導(dǎo)政府主導(dǎo)政府和市場結(jié)合企業(yè)全生命周期投資對天使投資基金建立虧損容錯率40%的風(fēng)險補(bǔ)償”為天使投資提供“容錯免責(zé)+高達(dá)——智能物聯(lián)、生物醫(yī)藥、高端裝備、新材料和新能源創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金建立虧損容錯率投早投小重點(diǎn)發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)促進(jìn)高端制造業(yè)發(fā)展“芯屏汽合、急終生智”面向未來布局先進(jìn)產(chǎn)業(yè)投科技促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展產(chǎn)業(yè)體系20+8產(chǎn)業(yè)集群支持科技創(chuàng)新財(cái)政+國資基金+招商基金+園區(qū)招商引資數(shù)據(jù)來源：JingData28GDP21st帶動地方發(fā)展22年，合肥GDP超12000億，全國21位，是近年我國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)市中GDP增幅最大的。（07年，GDP僅1300億+，排名59位）數(shù)千億實(shí)現(xiàn)投資回報投資京東方，盈利100億元+；投資長鑫/兆易創(chuàng)新，上市浮盈1000億元+；投資蔚來汽車，獲得千億元賬面回報…已投代表企業(yè)合肥產(chǎn)投合肥建投2006年2022年2015年6485.45億833.53億以城建投資、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)投資等為主的國有資本投資運(yùn)營公司地方金融控股集團(tuán)建信信托、徽商銀行、合肥科技銀行、國元證券、國元農(nóng)保、華富基金、安徽交易集團(tuán)等京東方、金太陽、彩虹股份維信諾、蔚GDP21st帶動地方發(fā)展22年，合肥GDP超12000億，全國21位，是近年我國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)市中GDP增幅最大的。（07年，GDP僅1300億+，排名59位）數(shù)千億實(shí)現(xiàn)投資回報投資京東方，盈利100億元+；投資長鑫/兆易創(chuàng)新，上市浮盈1000億元+；投資蔚來汽車，獲得千億元賬面回報…已投代表企業(yè)合肥產(chǎn)投合肥建投2006年2022年2015年6485.45億833.53億以城建投資、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)投資等為主的國有資本投資運(yùn)營公司地方金融控股集團(tuán)建信信托、徽商銀行、合肥科技銀行、國元證券、國元農(nóng)保、華富基金、安徽交易集團(tuán)等京東方、金太陽、彩虹股份維信諾、蔚來控股、歐菲光、啟迪控股等合肥長鑫、國風(fēng)新材、江淮汽車、國機(jī)通用、長虹美菱、安利股份等合肥市創(chuàng)新科技風(fēng)險投資有限公司、合肥市產(chǎn)投資本有限公司、合肥產(chǎn)投國正股權(quán)投資有限公司等重點(diǎn)發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合肥興泰資本管理有限公司、合肥興泰股權(quán)投資管理有限公司等合肥建投資本管理有限公司魯皖泰禾基金、安華基金、和泰基金、安巢經(jīng)開區(qū)基金等企業(yè)全生命周期投資合肥高質(zhì)量發(fā)展引導(dǎo)基金、合肥市民營企業(yè)抒困(發(fā)展)基金、合肥濱湖科學(xué)城投資發(fā)展基金、合肥高新興泰產(chǎn)業(yè)投資基金等；合肥和泰產(chǎn)業(yè)投資基金等安徽省新材料產(chǎn)業(yè)母基金、生命健康母基金、空天信息產(chǎn)業(yè)母基金、種子基金二期母基金等;合肥市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、合肥市天使投資基金、合肥市科創(chuàng)企業(yè)成長基金等合肥芯屏產(chǎn)業(yè)投資基金、合肥建恒鄉(xiāng)村振興新能源汽車投資基金合肥新站高新創(chuàng)業(yè)投資基金、合肥市產(chǎn)業(yè)基金等專題一：政府引導(dǎo)基金政府引導(dǎo)基金典型案例——合肥：政策智導(dǎo)+市場高效3+7+103+7+10培育產(chǎn)業(yè)集群通過京東方、長鑫、蔚來汽車等重大項(xiàng)目帶動，逐步形成3個國家級、7個省級、10個市級戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群合肥興泰合肥興泰805億805億產(chǎn)業(yè)投融資和創(chuàng)新推進(jìn)的國有資本投資公司，，數(shù)據(jù)來源：JingData29定義研發(fā)人員占比既是必須指標(biāo)也是評分指標(biāo)定義研發(fā)人員占比既是必須指標(biāo)也是評分指標(biāo)超1.2萬家目標(biāo)：1萬家專題二：專精特新小巨人“專精特新”是國家扶持中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要戰(zhàn)略創(chuàng)新型中小企業(yè)精特新精特新專專業(yè)化：專注于特定領(lǐng)域或產(chǎn)品，擁有專項(xiàng)技術(shù)和專業(yè)特點(diǎn)精細(xì)化：產(chǎn)品質(zhì)量和工藝技術(shù)的精深性，生產(chǎn)、管理和服務(wù)精細(xì)化特色化：產(chǎn)品或服務(wù)具備獨(dú)特性、獨(dú)有性、獨(dú)家生產(chǎn)經(jīng)營性新穎化：采用自主創(chuàng)新或模式創(chuàng)新的方式進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)進(jìn)步評分指標(biāo)評分指標(biāo)“專精特新”中小企業(yè)質(zhì)量管理體系認(rèn)證凈利專精特新“小巨人”企業(yè)創(chuàng)新直通指標(biāo)創(chuàng)新直通指標(biāo)超9超9萬家專精特新“小巨人”目標(biāo)：10萬家 目標(biāo)：100萬家超20萬家數(shù)據(jù)來源：頭豹研究院，艾瑞咨詢，JingData30戰(zhàn)略布局深入推進(jìn)戰(zhàn)略布局深入推進(jìn)專題二：專精特新小巨人國家指引戰(zhàn)略方向，各地靈活出臺政策，助力專精特新企業(yè)蓬勃發(fā)展實(shí)施落地實(shí)施落地提出概念，部署戰(zhàn)略.2011年：《“十二五”中小企業(yè)成長規(guī)劃》首次提出“專精特新”概念.2013年：《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)“專精特新”發(fā)展的指導(dǎo)意見》首次部署“專精特新”中小企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略建立體系，實(shí)現(xiàn)落地.2016年：《促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016－2020年）》、《工業(yè)強(qiáng)基工程實(shí)施指南》提出培育一批專精特新“小巨人”企業(yè)，部署“專精特新中小企業(yè)培育工程”.2018年：《關(guān)于開展專精特新“小巨人”企業(yè)培育工作的通知》正式開展首批專精特新企業(yè)培育工作細(xì)化工作，明確目標(biāo).2019年：印發(fā)第一批專精特新“小巨人”企業(yè)名單.2021年：《“十四五”促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃》、《關(guān)于支持“專精特新”中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的通知》從宏觀到微觀完善了專精特新具體培育工作，明確了2025年培育目標(biāo).2022年：《優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)梯度培育管理暫行辦法》細(xì)化了專精特新企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)主要內(nèi)容到200萬元不等（以各地方具體獎補(bǔ)金額為準(zhǔn)）認(rèn)定獎勵主要內(nèi)容主要內(nèi)容代表省市服務(wù)補(bǔ)貼主要內(nèi)容技術(shù)中心配套補(bǔ)貼主要內(nèi)容主要內(nèi)容代表省市主要內(nèi)容金融支持主要內(nèi)容綜合服務(wù)代表省市數(shù)據(jù)來源：頭豹研究院，艾瑞咨詢，JingData31黑龍江，73內(nèi)蒙古，40新疆，70廣東吉林，78江蘇遼寧，329浙江北京，840河北，陜西，206河南，431湖北，701西藏，4山東寧夏，43甘肅，61青海，16天津，258北京江蘇，1509上海安徽，624459上海，713重慶，318浙江，1463湖北>1000湖南，531江西，280浙江，500-1000福建，405貴州，78黑龍江，73內(nèi)蒙古，40新疆，70廣東吉林，78江蘇遼寧，329浙江北京，840河北，陜西，206河南，431湖北，701西藏，4山東寧夏，43甘肅，61青海，16天津，258北京江蘇，1509上海安徽，624459上海，713重慶，318浙江，1463湖北>1000湖南，531江西，280浙江，500-1000福建，405貴州，78安徽300-500廣東，1539廣西，云南，97湖南100-300100-300四川專題二：專精特新小巨人專精特新培育工作已取得重要成績，東部省份領(lǐng)跑，以制造業(yè)為主推動產(chǎn)業(yè)升級專精特新“小巨人”企業(yè)數(shù)量專精特新“小巨人”企業(yè)數(shù)量TOP10省份數(shù)據(jù)來源：頭豹研究院，優(yōu)品PPT，JingData2023年2022年種子輪天使輪A輪A+輪C輪C+輪E輪及以后2022年2023年種子輪2023年2022年種子輪天使輪A輪A+輪C輪C+輪E輪及以后2022年2023年種子輪天使輪A輪A+輪C輪C+輪E輪及以后上市公司融資事件（起）合計(jì)（起）上市公司融資金額（億元）總額（億元）非上市公司融資金額%上市公司平均融資金額（億元）非上市公司平均融資金額（億元）合計(jì)平均融資金額（億元）.專精特新中小企業(yè)VC/PE滲透率獲得VC/PE投資的專精特新中小企業(yè)超10000家專題二：專精特新小巨人“小巨人”總體融資規(guī)?？s小，VC/PE滲透率提升，股權(quán)投資賦能作用突顯2022-2023年“小巨人”企業(yè)融資金額2022-2023年“小巨人”企業(yè)融資事件數(shù)2022-2023年“小巨人”企業(yè)單筆平均融資額非上市公司融資事件（起）-36.8%>40%>40%專精特新“小巨人”VC/PE滲透率獲得VC/PE投資的專精特新“小巨人”企業(yè)超5000家2022-2023年“小巨人”非上市企業(yè)融資金額輪次分布2022-2023年“小巨人”非上市企業(yè)融資事件數(shù)輪次分布00數(shù)據(jù)來源：清科，JingData332023年2022年2023年2022年0000生產(chǎn)制造電子信息產(chǎn)業(yè)新一代信息技術(shù)醫(yī)療健康企業(yè)服務(wù)汽車交通材料建筑建材化工消費(fèi)生活能源礦產(chǎn)節(jié)能環(huán)保物流倉儲農(nóng)業(yè)0.3政府及公用事業(yè)金融0.12023年2022年2023年2022年0000生產(chǎn)制造電子信息產(chǎn)業(yè)新一代信息技術(shù)醫(yī)療健康企業(yè)服務(wù)汽車交通材料建筑建材化工消費(fèi)生活能源礦產(chǎn)節(jié)能環(huán)保物流倉儲農(nóng)業(yè)0.3政府及公用事業(yè)金融0.1房地產(chǎn)0.0教育生產(chǎn)制造電子信息產(chǎn)業(yè)新一代信息技術(shù)醫(yī)療健康企業(yè)服務(wù)汽車交通材料建筑建材化工消費(fèi)生活能源礦產(chǎn)節(jié)能環(huán)保物流倉儲農(nóng)業(yè)政府及公用事業(yè)金融2房地產(chǎn)1教育2023年2022年2023年2022年北京廣東上海江蘇四川安徽浙江河北湖南山東陜西重慶福建湖北天津河南江西遼寧貴州0.3新疆0.0海南吉林云南0.4廣西0.6黑龍江寧夏內(nèi)蒙古0.5甘肅0.2青海省0000北京廣東上海江蘇四川安徽浙江河北湖南山東陜西重慶福建湖北天津河南江西遼寧貴州新疆0海南山西吉林云南廣西黑龍江寧夏內(nèi)蒙古甘肅青海省專題二：專精特新小巨人制造業(yè)為主要融資方向，北上廣地區(qū)融資熱度較高2022-2023年“小巨人”非上市企業(yè)融資金額行業(yè)分布2022-2023年“小巨人”非上市企業(yè)融資事件數(shù)行業(yè)分布2022-2023年“小巨人”非上市企業(yè)融資金額地域分布2022-2023年“小巨人”非上市企業(yè)融資事件數(shù)地域分布數(shù)據(jù)來源：JingData34專題二：專精特新小巨人大額融資事件：第三代半導(dǎo)體材料、技術(shù)受到資本追捧項(xiàng)目名稱簡介所屬行業(yè)所在地獲投時間輪次投資方投資金額長飛半導(dǎo)體第三代半導(dǎo)體研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)商電子信息產(chǎn)業(yè)安徽省A輪長飛光纖,天興資本,光谷金控,富浙資本,中平資本,中金資本,海通并購資本,國元金控集團(tuán),魯信創(chuàng)投,東風(fēng)資產(chǎn),建信信托,十月資產(chǎn),華安嘉業(yè),云岫資本,中建材新材料基金35億元宜賓鋰寶鋰電池正極材料研發(fā)商材料四川省力合資本,晨道資本,格林美,象嶼創(chuàng)投,謹(jǐn)孚基金,廣汽資本,海南元佑,南粵基金,中信建投資本,中金資本,瑞鵬資產(chǎn),超興創(chuàng)投,數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金,宜發(fā)展創(chuàng)投,天原集團(tuán),浙江榮盛控股,賽爾米克,經(jīng)緯創(chuàng)投,信達(dá)風(fēng),允泰資本,宏升投資,中新合富基金,成都創(chuàng)投,至尚資本,力合科創(chuàng)25.78億元生工生物DNA合成服務(wù)及生化試劑產(chǎn)品提供商醫(yī)療健康上海市戰(zhàn)略投資德福資本,CPE源峰,景林資產(chǎn),華蓋資本,國開科創(chuàng),華勝資本20億元百川智能人工智能底層大模型技術(shù)提供商新一代信息技術(shù)北京市/17A輪小米集團(tuán),阿里巴巴,騰訊投資,聯(lián)想之星,基石資本,卓源資本,順為資本3億美元欣旺達(dá)動力動力電池研發(fā)商生產(chǎn)制造廣東省國壽股權(quán),中國銀行,建信股權(quán),恩澤基金,華泰投資16.5億元惠生重工海洋工程承包商和裝備制造商生產(chǎn)制造江蘇省戰(zhàn)略投資南通市產(chǎn)業(yè)投資母基金,南通科技創(chuàng)投,眾禾股權(quán)15億元同光晶體半導(dǎo)體材料生產(chǎn)商材料河北省/1E輪及以后深創(chuàng)投,國開金融,河北產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金,保定高新區(qū)創(chuàng)業(yè)投資15億元天域半導(dǎo)體第三代半導(dǎo)體碳化硅外延片制造商電子信息產(chǎn)業(yè)廣東省7戰(zhàn)略投資中比基金,粵科金融集團(tuán),南昌工業(yè)控股,嘉元科技,招商資本,乾創(chuàng)投資12億元速騰聚創(chuàng)智能駕駛激光雷達(dá)制造商電子信息產(chǎn)業(yè)廣東省1E輪及以后越秀產(chǎn)業(yè)基金,中移股權(quán)基金,基石資本,菜鳥網(wǎng)絡(luò)11.9億元鑫華半導(dǎo)體半導(dǎo)體級多晶硅研發(fā)商材料江蘇省5戰(zhàn)略投資中建材新材料基金,中車資本,建信投資,上?？苿?chuàng)集團(tuán),成都科創(chuàng)投集團(tuán),元禾厚望,泓生資本10億元亨通高壓電線線纜生產(chǎn)商電子信息產(chǎn)業(yè)江蘇省/27戰(zhàn)略投資國開制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金10億元中數(shù)智匯商業(yè)數(shù)據(jù)和征信服務(wù)提供商企業(yè)服務(wù)北京市/23戰(zhàn)略投資廣電運(yùn)通,廣州番禺產(chǎn)投9億元中科富海低溫裝備制造商生產(chǎn)制造北京市3C輪混改基金,建信股權(quán),國投招商,中國工商銀行,越秀產(chǎn)業(yè)基金,興業(yè)資管,中科先行創(chuàng)投,中科創(chuàng)星8億元云知聲語音識別及語言處理技術(shù)研發(fā)商新一代信息技術(shù)北京市戰(zhàn)略投資中金匯融,歷城控股集團(tuán),磐谷創(chuàng)投,來賓鑫隆,華創(chuàng)深大投資,金達(dá)投資基金,水木春錦資本,摯信資本,好未來,明富投資,德陽數(shù)字城建7億元深勢科技藥物研發(fā)商醫(yī)療健康北京市戰(zhàn)略投資眾源資本,和玉資本,正心谷資本,EvergreenScitechDelta,哈勃投資,宿華7億元數(shù)據(jù)來源：JingData2022-2023年末“小巨人”占北交所上市公司比例專精特新“小巨人”其他2022-2023年“小巨人”企業(yè)新增IPO數(shù)量2022年2022-2023年末“小巨人”占北交所上市公司比例專精特新“小巨人”其他2022-2023年“小巨人”企業(yè)新增IPO數(shù)量2022年2023年上海證券交易所深圳證券交易所北京證券交易所香港證券交易所納斯達(dá)克證券交易所合計(jì)專題二：專精特新小巨人IPO：總量減少，北交所保持穩(wěn)定，制造業(yè)企業(yè)上市最多，長三角地區(qū)數(shù)量領(lǐng)先2022-2023年“小巨人”企業(yè)IPO行業(yè)分布2022-2023年“小巨人”企業(yè)IPO地域分布2022年2023年2022年2022年2023年2023年生產(chǎn)電子材料汽車化工企業(yè)醫(yī)療消費(fèi)節(jié)能新一農(nóng)業(yè)能源物流建筑服務(wù)健康生活環(huán)保代信息技術(shù)制造信息產(chǎn)業(yè)交通礦產(chǎn)倉儲建材生產(chǎn)電子材料汽車化工企業(yè)醫(yī)療消費(fèi)節(jié)能新一農(nóng)業(yè)能源物流建筑服務(wù)健康生活環(huán)保代信息技術(shù)制造信息產(chǎn)業(yè)交通礦產(chǎn)倉儲建材江古數(shù)據(jù)來源：JingData36綠色通道為以專精特新為代表的創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)入資本市場提供更加豐富、便捷的路徑，預(yù)計(jì)2024年新增專精特新“小巨人”綠色通道為以專精特新為代表的創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)入資本市場提供更加豐富、便捷的路徑，預(yù)計(jì)2024年新增專精特新“小巨人”2023年末“小巨人”占新三板掛牌公司比例專精特新“小巨人”其他專題二：專精特新小巨人新三板：掛牌總量微增，集中在基礎(chǔ)層，制造業(yè)占比最高，浙江、廣東數(shù)量領(lǐng)先2022-2023年“小巨人”企業(yè)新三板新增掛牌數(shù)量2022-2023年“小巨人”企業(yè)新三板新增掛牌數(shù)量2022年2023年基礎(chǔ)層創(chuàng)新層合計(jì)2022-2023年“小巨人”企業(yè)新三板新增掛牌行業(yè)分布2022-2023年“小巨人”企業(yè)新三板新增掛牌地域分布2022-2023年“小巨人”企業(yè)新三板新增掛牌行業(yè)分布2022-2023年“小巨人”企業(yè)新三板新增掛牌地域分布2022年2023年生產(chǎn)材料企業(yè)化工汽車電子節(jié)能醫(yī)療能源農(nóng)業(yè)物流建筑浙廣江山北湖安湖福四甘江山上河河遼陜天新貴黑內(nèi)重制造服務(wù)交通信息環(huán)保健康礦產(chǎn)倉儲建材江東蘇東京南徽北建川肅西西海北南寧西津疆州龍蒙慶2022年2023年產(chǎn)業(yè)江古數(shù)據(jù)來源：JingData37專題三：企業(yè)風(fēng)險投資（CVC）–CVC基本情況CVC：以母公司的利益為核心考量要素，相較于IVC擁有相對獨(dú)特的投資項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn)和運(yùn)營模式企業(yè)風(fēng)險投資（CorporateVentureCapital，CVC）是指直接投資于外部創(chuàng)業(yè)企業(yè)的企業(yè)基金，是區(qū)別于企業(yè)內(nèi)部投資和通過第三方投資的一種投資方式，最早于上個世紀(jì)60年代在美國出現(xiàn)，后逐漸發(fā)展成為資本市場不可或缺的一部分。典型典型CVC運(yùn)營架構(gòu)產(chǎn)業(yè)資源母公司/集團(tuán)資本收益戰(zhàn)略價值創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目資本收益CVC持股持股CVC投資與IVC（IndependentVentureCapital）投資之間最核心的差別之一是投資目標(biāo)的差異。IVC更關(guān)注項(xiàng)目投資的財(cái)務(wù)收益，而CVC則同時關(guān)注項(xiàng)目的戰(zhàn)略意義和財(cái)務(wù)收益兩方面，需要在投資過程中根據(jù)實(shí)際投資需求進(jìn)行權(quán)衡，采用不同的投資方式。與現(xiàn)有業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)程度與現(xiàn)有業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)程度高戰(zhàn)略意義投資目標(biāo)財(cái)務(wù)收益低公司構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，完善產(chǎn)業(yè)布局，以鞏固其市場地位。未來發(fā)展戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)度不高、但與其現(xiàn)有業(yè)務(wù)關(guān)系緊密，因此母公司可以借助投資標(biāo)的嘗試新的商業(yè)模式。除了投資目的和所采用的投資方式以外，在資金來源、運(yùn)作模式、回報薪酬等方面CVC投資與IVC投資各有特色。整體來看，CVC投資核心優(yōu)勢在于背靠母公司所帶來的產(chǎn)業(yè)資源和附加價值；IVC投資核心優(yōu)勢則是項(xiàng)目風(fēng)險把控和財(cái)務(wù)回報之間平衡的金融財(cái)務(wù)能力。CVC資金來源運(yùn)作模式權(quán)回報薪酬優(yōu)勢數(shù)據(jù)來源：清華大學(xué)五道口金融學(xué)院，Jingdata38專題三：企業(yè)風(fēng)險投資（CVC）–國內(nèi)CVC投資整體趨勢中國CVC：過去十年波動式成長，十年CAGR高達(dá)30%；2023年CVC交易規(guī)模達(dá)到8,255億元人民幣，其中北上廣CVC總交易金額分列前三盡管國內(nèi)CVC市場起步較晚、2000年左右才開始陸續(xù)有企業(yè)參與CVC投資，但二十多年來我國CVC發(fā)展迅猛，大量知名企業(yè)紛紛設(shè)立CVC并積極參與私募股權(quán)投資市場，CVC已成為我國股權(quán)融資市場不可或缺的重要力量。在2013至2023的十年內(nèi)，國內(nèi)CVC投資呈現(xiàn)波動上升趨勢，總交易金額由2013年609億元人民幣攀升至2023年8,255億元人民幣，年復(fù)合增長率達(dá)30%：前期國內(nèi)CVC投資高速發(fā)展、并在2018年達(dá)到最高點(diǎn)，交易金額和交易數(shù)量均一路上漲；2018年受國內(nèi)金融監(jiān)管政策影響稍有下滑，隨后在規(guī)范化管理和政策引導(dǎo)下保持相對穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢。2023年北上廣三省CVC投資領(lǐng)跑全國，總交易金額排名前三，交易數(shù)量也處于前列：2023年北京CVC機(jī)構(gòu)總交易金額達(dá)2,493億元，比排名第二、三的上海（1,083億元）和廣東（1,081億元）高出一倍。數(shù)據(jù)來源：Jingdata392023年不同投資領(lǐng)域平均單筆交易金額情況（億元人民幣）2023年國內(nèi)CVC2023年不同投資領(lǐng)域平均單筆交易金額情況（億元人民幣）2023年國內(nèi)CVC交易呈現(xiàn)明顯的馬太效應(yīng)，平均單筆交易金額較去年出現(xiàn)5%幅度的增長：雖然2023年CVC交易熱度較上年相對下降，整體交易數(shù)量下降了28%；但其平均單筆交易金額由2022年的2.38億元人民幣上升至2023年的2.50億元人民幣?？煽闯?023年CVC機(jī)構(gòu)在投資出手時態(tài)度更加慎重，更傾向于對看好的項(xiàng)目給出大筆投資，而非廣撒網(wǎng)式地大規(guī)模小額投資。金融、政府及公用事業(yè)、生產(chǎn)制造成為2023年單筆投資交易金額最高的三大領(lǐng)域，三個領(lǐng)域內(nèi)均有出現(xiàn)高額交易，其中金融領(lǐng)域共發(fā)生了55筆交易、平均單筆交易金額高達(dá)21.40億元人民專題三：企業(yè)風(fēng)險投資（CVC）–中國CVC投資領(lǐng)域情況中國CVC投資領(lǐng)域情況：生產(chǎn)制造領(lǐng)域成為2023年CVC投資交易最青睞的領(lǐng)域，金融、政府與公用事業(yè)、生產(chǎn)制造領(lǐng)域單筆交易金額遙遙領(lǐng)先生產(chǎn)制造遠(yuǎn)超其他領(lǐng)域成為2023年國生產(chǎn)制造遠(yuǎn)超其他領(lǐng)域成為2023年國內(nèi)CVC資金投入最高的領(lǐng)域：2023年生產(chǎn)制造領(lǐng)域CVC投資金額高達(dá)2,389億元，遠(yuǎn)高于排名第二、三的消費(fèi)生活和金融領(lǐng)域。生產(chǎn)制造行業(yè)的項(xiàng)目判斷需要依靠一定的產(chǎn)業(yè)知識門檻和技術(shù)門檻，切合CVC機(jī)構(gòu)產(chǎn)業(yè)能力強(qiáng)的特點(diǎn)；同時大部分CVC機(jī)構(gòu)能為生產(chǎn)制造企業(yè)提供已有的產(chǎn)業(yè)、渠道和生產(chǎn)資源，因此兩者一拍即合，生產(chǎn)制造成為2023年最受CVC機(jī)構(gòu)熱捧的投資領(lǐng)域。金融21.40政府及公用事業(yè)生產(chǎn)制造6.16消費(fèi)生活汽車交通化工電子商務(wù)能源礦產(chǎn)房地產(chǎn)材料建筑建材電子信息術(shù)保康業(yè)區(qū)數(shù)據(jù)來源：Jingdata40專題三：企業(yè)風(fēng)險投資（CVC）–國內(nèi)CVC參與者情況中國CVC參與者：互聯(lián)網(wǎng)CVC及產(chǎn)業(yè)CVC各有千秋；CVC實(shí)際投資中，投資參股更傾向于戰(zhàn)略式布局，并購項(xiàng)目更傾向于現(xiàn)有能力加強(qiáng)當(dāng)前國內(nèi)主流CVC可分為兩類：一類是互聯(lián)網(wǎng)CVC，一類是產(chǎn)業(yè)CVC。口前者是騰訊、阿里、百度為代表的互聯(lián)網(wǎng)大廠所創(chuàng)立的機(jī)構(gòu)，這類企業(yè)乘移動互聯(lián)網(wǎng)東風(fēng)快速成長到巨大體量，有充足的資金去投資尋找新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)和機(jī)會，尋找第二增長曲線。口后者又可細(xì)分為兩類，一類是以聯(lián)想、海爾、中國移動為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，穩(wěn)步圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游，通過投資打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)；另一類是以小米、寧德時代、蔚來汽車為代表的新科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)，通過CVC投資戰(zhàn)略性進(jìn)行技術(shù)儲備。典型CVC機(jī)構(gòu)簡介所屬類型機(jī)構(gòu)簡稱所屬集團(tuán)投資領(lǐng)域累計(jì)投資數(shù)量（件）2023年國內(nèi)CVC獨(dú)家投資金額最高的前五名集團(tuán)均為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)CVC，分別來自中國移動、長江企業(yè)集團(tuán)、中國人壽、寶鋼股份、魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)，均有超過20年的經(jīng)營歷史，有充足的資金儲備，參股投資時主要考慮戰(zhàn)略意義，與現(xiàn)有業(yè)務(wù)緊密性相對有限。2023年國內(nèi)CVC獨(dú)立投資金額排名Top5項(xiàng)目簡稱所屬行業(yè)項(xiàng)目所在地獲投時間輪次CVC所屬集團(tuán)投資金額（億元）郵儲銀行金融北京市上市后中國移動450創(chuàng)業(yè)之家企服企業(yè)服務(wù)上海市長江企業(yè)集團(tuán)（美元）云南國有股權(quán)金融云南省戰(zhàn)略投資中國人壽山鋼日照材料山東省戰(zhàn)略投資寶鋼股份洛軻汽車汽車交通上海市戰(zhàn)略投資魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)2023年國內(nèi)CVC并購交易金額前十的集團(tuán)大多考慮現(xiàn)有業(yè)務(wù)協(xié)同性，例如兗礦能源收購魯西礦業(yè)，二者均為煤炭領(lǐng)域企業(yè)，被收購企業(yè)能為母集團(tuán)提供業(yè)務(wù)補(bǔ)充和能力強(qiáng)化。2023年國內(nèi)CVC并購交易金額排名Top10簡稱所屬行業(yè)項(xiàng)目所在地獲投時間并購方投資金額（億元）魯西礦業(yè)能源礦產(chǎn)山東省2023/4/28兗礦能源GMO-Z.com金融香港連成科技（美元）南鋼集團(tuán)能源礦產(chǎn)江蘇省湖北新冶鋼深圳市鹽港港口運(yùn)營物流倉儲廣東省鹽田港集團(tuán)新疆能化能源礦產(chǎn)新疆維吾爾自治區(qū)兗礦能源斯諾威礦業(yè)能源礦產(chǎn)四川省寧德時代重慶商社消費(fèi)生活重慶市2023/5/10重慶百貨49路勁（中國）基建汽車交通香港2023/11/17招商公路44金融海外長實(shí)集團(tuán)43生產(chǎn)制造海外2023/12/14海爾智家6（美元）數(shù)據(jù)來源：Jingdata41從投資輪次分布來看，聯(lián)想創(chuàng)投投資占比最高的輪次為天使從投資輪次分布來看，聯(lián)想創(chuàng)投投資占比最高的輪次為天使專題三：企業(yè)風(fēng)險投資（CVC）–典型機(jī)構(gòu)：聯(lián)想創(chuàng)投聯(lián)想創(chuàng)投：以早中期項(xiàng)目投資為主，投資方向逐漸轉(zhuǎn)向?qū)Ξa(chǎn)業(yè)認(rèn)知門檻較高的硬科技、新一代信息技術(shù)等領(lǐng)域聯(lián)想創(chuàng)投是聯(lián)想三大業(yè)務(wù)集團(tuán)之一，最初起源于2010年11月成立的“聯(lián)想樂基金”。2016年聯(lián)想創(chuàng)投集團(tuán)(LenovoCapitalandIncubatorGroup，簡稱LCIG)正式成立，作為聯(lián)想旗下的全球科技產(chǎn)業(yè)基金，專注于科技產(chǎn)業(yè)投資，主要投資領(lǐng)域包括IoT、邊緣計(jì)算、云、大數(shù)據(jù)、人工智能、AI+行業(yè)、消費(fèi)科技等。截至2024年1月，聯(lián)想創(chuàng)投共完成311項(xiàng)投資?？谄渲型顿Y最多的領(lǐng)域?yàn)檐浖捌脚_技術(shù)服務(wù)（包含各類軟件、B2B及B2C平臺、IT開發(fā)及服務(wù)等合計(jì)達(dá)到73次投資，占總投資事件的23%?？谂琶诙念I(lǐng)域?yàn)榧呻娐奉I(lǐng)域，合計(jì)達(dá)到47次投資，占總投資事件的15%；從具體的投資方向來看，投資項(xiàng)目以應(yīng)用在不同場景的芯片研發(fā)設(shè)計(jì)商為主。口排名第三的領(lǐng)域?yàn)樵品?wù)及大數(shù)據(jù)領(lǐng)域，合計(jì)達(dá)到33次投資，占總投資事件的11%。軟件及平臺技術(shù)服務(wù)軟件及平臺技術(shù)服務(wù)73集成電路47云服務(wù)及大數(shù)據(jù)33人工智能31機(jī)器人29智慧消費(fèi)22醫(yī)療健康20智慧汽車17先進(jìn)制造12智能硬件12房地產(chǎn)1消費(fèi)電子1新材料1智慧農(nóng)業(yè)1聯(lián)想創(chuàng)投投資領(lǐng)域大體呈現(xiàn)出由軟向硬、由2C向2B的變化趨勢聯(lián)想創(chuàng)投投資領(lǐng)域大體呈現(xiàn)出由軟向硬、由2C向2B的變化趨勢 2001-20102011-20152016-20192020-20212022-2024.01投資數(shù)量：30投資數(shù)量：112投資數(shù)量：30投資數(shù)量：112投資數(shù)量：82投資領(lǐng)域：人工智能、投資領(lǐng)域：軟件科技項(xiàng)目為主，開始試數(shù)量驟增，軟件及平臺成電路、機(jī)器人、醫(yī)療電路、機(jī)器人及人工投資數(shù)量：9投資領(lǐng)域：投資領(lǐng)域：人工智能、投資領(lǐng)域：軟件科技項(xiàng)目為主，開始試數(shù)量驟增，軟件及平臺成電路、機(jī)器人、醫(yī)療電路、機(jī)器人及人工知名項(xiàng)目：科大代信息技術(shù)方向布局品轉(zhuǎn)移關(guān)注項(xiàng)目科技能力賽道及平臺服務(wù)為主探性往人工智能等新一服務(wù)投資逐漸向2B類產(chǎn)知名項(xiàng)目：科大代信息技術(shù)方向布局品轉(zhuǎn)移關(guān)注項(xiàng)目科技能力賽道寧德時代等思謀科技、摩爾線程等星動紀(jì)元等 紀(jì)、芯馳科技等寧德時代等思謀科技、摩爾線程等星動紀(jì)元等 紀(jì)、芯馳科技等被投公司簡稱投資時間退出方式退出時間有時間（年）馭光科技并購固高科技上市杰華特上市凌雄科技上市思特威上市每日優(yōu)鮮上市云途騰并購寒武紀(jì)上市萬咖壹聯(lián)上市蔚來上市寧德時代上市創(chuàng)夢天地上市智聯(lián)招聘上市綠盟科技上市科大訊飛上市數(shù)據(jù)來源：機(jī)構(gòu)官網(wǎng)，Jingdata42專題四：S交易–S基金基本情況S交易：PE/VC退出新渠道，專注于此的S基金應(yīng)運(yùn)而生，日趨成熟私募股權(quán)二級市場交易（S交易指基金投資人將其所持有的基金份額（包括實(shí)繳出資和出資承諾）轉(zhuǎn)讓給其他投資者的行為。通常情況下，LP充當(dāng)賣方，而買方可以是個人或其他私募股權(quán)基金。從20世紀(jì)80年代S交易市已熟練掌握S交易，不僅收購二手份額，還通過直接型交易、基金重組等形式進(jìn)行規(guī)模更大、流程更復(fù)雜、價值更高的交易時至今日，S交易已經(jīng)成為私募股權(quán)投資基金又一種重要的退出渠道。一種新的基金產(chǎn)品，S基金，也應(yīng)運(yùn)而生。S基金（SecondaryFund也稱二手份額轉(zhuǎn)讓基金，它是專注于私募股權(quán)二級手份額或投資項(xiàng)目組合。這里的“二級市場”是指私募股權(quán)基金的二次轉(zhuǎn)讓市場，也稱為S交易。S基金與傳統(tǒng)私募股不同之處在于，傳統(tǒng)基金直接收購企業(yè)股權(quán)，交易的對象是企