2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望

新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級1季度收入降幅擴大且盈利下降。2023年以來，紡織服裝行業(yè)整體仍處于去庫存階段，存貨有所下降。近年來部分企業(yè)在海財務(wù)杠桿維持在適中水平，且自2022年末以來財務(wù)杠桿持續(xù)下降。近年來樣本企業(yè)融資2023年紡織服裝行業(yè)發(fā)債主體較少，存續(xù)發(fā)債企業(yè)信用質(zhì)量差異較大。近年來需求持續(xù)低迷及公衛(wèi)因素的影響加速了少數(shù)新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級2服裝行業(yè)范圍，包括國民經(jīng)濟行業(yè)分類中的三個類別1）紡織業(yè)2）紡織服裝、服飾業(yè)3）皮革、圖表1.2018年以來我國紡織服60000.0050000.0040000.0030000.0020000.0010000.000.002018年2019年2020年2021年2022年2023年1-10月12.008.004.000.00-4.00-8.00-12.00-16.00紡織業(yè)（億元）皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè)（億元）紡織服裝、服飾業(yè):同比（%，右軸）紡織服裝、服飾業(yè)（億元）紡織業(yè):同比（%，右軸）皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè):同比（%，右軸）新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級33500.003000.002500.002000.001500.001000.00 500.000.002018年2019年2020年2021年2022年2023年1-10月14.0010.006.002.00-2.00-6.00-10.00-14.00-18.00-22.00紡織業(yè)（億元）皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè)（億元）紡織服裝、服飾業(yè):同比（%，右軸）紡織服裝、服飾業(yè)（億元）紡織業(yè):同比（%，右軸）皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè):同比（%，右軸）16.0015.0014.0013.0012.0011.0010.002018年2019年2020年2021年2022年2023年1-10月紡織業(yè)紡織服裝、服飾業(yè)皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè)新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級42016年2017年2018年2019年2020年2021年2016年2017年2018年2019年2020年2021年10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00-10.00-12.00-14.00-16.002015年2014年2022年2023年1-10月2015年2014年布紗服裝8000.006000.004000.00新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級52014年2015年2016年2017年2022年2023年1-2014年2015年2016年2017年2022年2023年1-10月2018年2019年2020年2021年340032003000280026002400220050-5-1020002014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年1-10月-15紡織品服裝出口金額（億美元）紡織品服裝出口金額累計同比（%，右軸）羽毛及其制品和制鞋業(yè)固定資產(chǎn)投資增速為-0.3%，在去年增長較快的基數(shù)上有所回30.0025.0020.0015.0010.00 5.00 0.00 -5.00-10.00-15.00-20.00-25.00-30.00-35.00紡織業(yè)紡織服裝、服飾業(yè)皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè)我國紡織服裝行業(yè)庫存于2022年上半年升至階段延續(xù)，生產(chǎn)商謹慎補庫，上半年庫存繼續(xù)下業(yè)因品牌商去庫存周期或?qū)⒔咏猜?，存貨降幅有所新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級64000.003500.003000.002500.002000.001500.001000.002021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-10存貨:紡織業(yè)（億元）存貨存貨:紡織業(yè)（億元）存貨:紡織業(yè):同比(%，右軸)產(chǎn)成品存貨:紡織業(yè):同比（%，右軸）20.0015.0010.005.000.00-5.00下半年以來部分地區(qū)消費回暖，同時品牌商2100.0020.001900.001700.001500.001300.001100.00900.00700.00500.002021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-10存貨:紡織服裝、服飾業(yè)（億元）存貨存貨:紡織服裝、服飾業(yè)（億元）存貨:紡織服裝、服飾業(yè):同比（%，右軸）產(chǎn)成品存貨:紡織服裝、服飾業(yè):同比（%，右軸）15.0010.005.000.00-5.00-10.00新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級7降；2023年以來在需求弱勢及成本支撐共同作用下，粘膠短纖和滌綸短纖價格波動幅度較35000.0030000.0025000.0020000.0015000.0010000.005000.000.002021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042023-01-042023-02-042023-03-042023-04-042023-05-042023-06-042023-07-042023-08-042023-09-042023-10-042023-11-042023-12-04中國棉花價格指數(shù):3128B中纖價格指數(shù):粘膠短纖1.5D中纖價格指數(shù):滌綸短纖中國紗線價格指數(shù)(CY,Index,C32S)2.27倍。近三年來我國平均工資增速放緩，部新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級88.508.007.507.006.506.005.505.004.504.00中間價:歐元兌人民幣中間價:中間價:歐元兌人民幣中間價:美元兌人民幣的清理及經(jīng)銷店轉(zhuǎn)直營店的嘗試，細分領(lǐng)域中數(shù)據(jù)來源：根據(jù)相關(guān)上市公司公開數(shù)據(jù)整理線上銷售方面，近年來隨著線上滲透率的提升新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級935.0030.0025.0020.0015.0010.00 5.00 0.00-5.00-10.002015年2016年2017年2018年2021年2022年2023-1020192015年2016年2017年2018年2021年2022年2023-10實物商品網(wǎng)上零售額:累計同比網(wǎng)上商品零售額:穿:累計同比零售額:服裝鞋帽針紡織品類:累計同比2.政策環(huán)境方面落后的企業(yè)將面臨更大的競爭壓力甚至淘汰，企業(yè)信用質(zhì)根據(jù)近年紡織服裝行業(yè)相關(guān)政策規(guī)劃，紡織服裝綠色發(fā)展及增進民生福祉方面提出目標(biāo)。規(guī)劃均以年，行業(yè)兩化融合發(fā)展水平評估指數(shù)達到60；數(shù)字化生產(chǎn)設(shè)備聯(lián)網(wǎng)率達到50%，工業(yè)云平臺普及率達到新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級模以上紡織企業(yè)基本實現(xiàn)數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)化；高性能纖足需求；形成20家全球知名的企業(yè)品牌和區(qū)污染物排放強度持續(xù)降低，廢舊紡織品循環(huán)利用質(zhì)企業(yè)的研發(fā)經(jīng)費及智能、數(shù)字化設(shè)備的投入或?qū)⒓?.樣本分析本文分析樣本選取標(biāo)準為WIND三級行業(yè)分類下的紡織品、服裝與奢侈品行業(yè)發(fā)債企業(yè)及內(nèi)地上市公司從樣本特征看，紡織服裝行業(yè)樣本企業(yè)以中含皮革制品。鞋3000.002500.002000.001500.001000.00500.000.002019年營業(yè)收入（億元）2020年2021年2022年2019年營業(yè)收入（億元）凈利潤（億元）營業(yè)收入同比增速（%，右軸）凈利潤同比增速（%，右軸）80.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.002022年及2023年前三季度，紡織服裝行2022年及2023年前三季度，紡織服裝行業(yè)樣本企業(yè)期間費新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級2022年及2023年前三季度，紡織服裝35.0030.0025.0020.0015.0010.005.002018年2019年2020年2021年2022年2023年前三季度2022年前三季度毛利率營業(yè)利潤率1200.001000.00800.00600.00400.00200.000.002019年營業(yè)收入（億元）2020年2021年2022年2019年營業(yè)收入（億元）凈利潤（億元）凈利潤同比增速（%，右軸）營業(yè)收入同比增速（%，右軸）40.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00-40.00-50.00-60.00新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級織服裝行業(yè)整體，營業(yè)利潤率則仍低于紡織服裝行業(yè)整體。2022年及25.0020.0015.0010.005.000.002020年2019年2022年2020年2019年2022年2023年前三季度—毛利率—毛利率致收入下降，此外，少數(shù)規(guī)模較大的企業(yè)如際華新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級1600.001400.001200.001000.00800.00600.00400.00200.000.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.002019年營業(yè)收入（億元）2020年2021年2022年2023年前三季度凈利潤（億元）凈利潤同比增速（%，右軸）營業(yè)收入同比增速（%，右軸）2022年及2023年前三季度，服裝服飾行業(yè)樣本企業(yè)整體毛利率50.0040.0030.0020.0010.000.002019年2020年2022年2023年前三季度毛利率2019年2020年2022年2023年前三季度毛利率新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級2023年前三季度小幅回升。同時，行業(yè)350.00150.00300.00250.00200.00150.00100.00 50.000.002019年營業(yè)收入（億元）2020年2021年2022年2019年營業(yè)收入（億元）凈利潤（億元）凈利潤同比增速（%，右軸）營業(yè)收入同比增速（%，右軸）100.0050.000.00-50.00-100.00個百分點和0.05個百分點，主要為銷售費用30.002021年2022年2023年前三季度新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級凈流出近年來持續(xù)縮減。近年來樣本企業(yè)融資以銀行借款為主，新發(fā)債券較少，存量債券規(guī)模持續(xù)下降。幣資金及交易性金融資產(chǎn)）小幅下降；行業(yè)整長均主要來源于紡織企業(yè)。固定資產(chǎn)的增長一方面因步建成轉(zhuǎn)固，但在需求壓力及資金壓力下，該4,500.004,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.002019年末2020年末2021年末2022年末2023年9月末資產(chǎn)總額（億元）負債總額（億元）資產(chǎn)總額增速（%，右軸）負債總額增速（%，右軸）12.0010.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級2020-2022年末紡織服裝行業(yè)樣本企業(yè)資產(chǎn)負債率基本維持41.0040.5040.0039.5039.0038.5038.002019年末2020年末2021年末2022年末2023年9月末3.053.002.952.902.852.802.752.702.6560.0050.0040.0030.0020.0010.000.002019年末2020年末2021年末2022年末2023年9月末長短期債務(wù)比（%）剛性債務(wù)占比（%，右軸）資產(chǎn)負債率（%）權(quán)益資本/剛性債務(wù)（倍，右軸）業(yè)融資渠道以銀行借款為主，2023年9月末長期借款有較明顯增長，剛性900.00800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.002019年末2020年末2021年末2022年末2023年9月末6.005.004.003.002.001.000.00-1.00-2.00短期借款（億元）一年內(nèi)到期的非流動負債（億元）應(yīng)付票據(jù)（億元）長期借款（億元）交易性金融負債（億元）應(yīng)付債券（億元）剛性債務(wù)增速（%，右軸）剛性債務(wù)估算公式：剛性債務(wù)=短期借款+交易性金融負債+應(yīng)付票據(jù)+一年內(nèi)到期的非流動負債+長期借款+應(yīng)付債券。新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級主要受采購備貨趨于謹慎，購買商品、接受勞務(wù)支購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金中投資支付的現(xiàn)金規(guī)模持續(xù)下降，但購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金仍有所上升。額持續(xù)為凈流出狀態(tài)，債務(wù)依賴度持續(xù)下降。-200.00-150.00-100.00-50.000.0籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動產(chǎn)生利息支出僅包含列入財務(wù)費用的利息支出。190.00170.00150.00130.00110.0090.0070.0050.002019年末2020年末2021年末2022年末2023年9月末流動比率(%)速動比率(%)現(xiàn)金比率(%)250.00200.00150.00100.0050.000.002019年2020年2021年2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）營業(yè)周期（天）新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級201,800.001,600.001,400.001,200.001,000.00 800.00 600.00 400.00200.000.002019年末2020年末2021年末2022年末2023年9月末資產(chǎn)總額（億元）負債總額（億元）資產(chǎn)總額增速（%，右軸）負債總額增速（%，右軸）9.008.007.006.005.004.003.002.001.000.002023年9月末，紡織行業(yè)樣本企業(yè)資產(chǎn)負債率為42.42.6042.4042.2042.0041.8041.6041.4041.202.152.102.052.001.951.901.851.8080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.002019年末2020年末2021年末2022年末資產(chǎn)負債率（%）權(quán)益資本/剛性債務(wù)（倍，右軸）2019年末2020年末長短期債務(wù)比（%）2021年末2022年末2023年9月末剛性債務(wù)占比（%，右軸）分行業(yè)，紡織行業(yè)應(yīng)付債券比重較低，2023年9月末應(yīng)付債券的增長主新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級21500.00400.00300.00200.002019年末2020年末短期借款（億元）一年內(nèi)到期的非流動負債（億元）2022年末2021年末2023年2022年末2021年末應(yīng)付票據(jù)（億元）長期借款（億元）交易性金融負債（億元）應(yīng)付票據(jù)（億元）長期借款（億元）剛性債務(wù)增速（%，右軸）8.006.004.002.000.002022年前三季度2023年前三季度2022年2021年2020年-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.00籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額60.0080.00100.00120.00經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級22較上年增加9.02天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和200.00150.00100.0050.000.00200.00150.00100.0050.000.002019年末2020年末2021年末202流動比率(%)速動比率(%)現(xiàn)金比率(%)2019年2020年2021年2022年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）營業(yè)周期（天）服裝服飾行業(yè)樣本企業(yè)輕資產(chǎn)經(jīng)營特征更明顯，流企業(yè)財務(wù)杠桿水平相對較低且自2022年末以來剛性債務(wù)規(guī)模持趨于謹慎，但少數(shù)企業(yè)因多元化轉(zhuǎn)型而在新領(lǐng)域增加動現(xiàn)金流出規(guī)模有所擴大。除債務(wù)融資外，樣本企業(yè)權(quán)益融資有所增長。新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級232,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.002019年末2020年末2021年末2022年末2023年9月末資產(chǎn)總額（億元）負債總額（億元）資產(chǎn)總額增速（%，右軸）負債總額增速（%，右軸）15.0010.005.000.00-5.00-10.002023年9月末，服裝服飾行業(yè)樣本企業(yè)資產(chǎn)負41.5041.0040.5040.0039.5039.0038.5038.0037.5037.0036.502019年末2020年末2021年末2022年4.003.903.803.703.603.503.403.3045.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.002019年末2020年末2021年末2022年末2023年9月末長短期債務(wù)比（%）剛性債務(wù)占比（%，右軸）資產(chǎn)負債率（%）權(quán)益資本/剛性債務(wù)（倍，右軸）新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級24400.0012.00350.00300.00250.00200.00150.00100.00 50.000.002019年末2020年末2021年末2022年末2023年9月末10.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00短期借款（億元）一年內(nèi)到期的非流動負債（億元）應(yīng)付票據(jù)（億元）長期借款（億元）交易性金融負債（億元）應(yīng)付債券（億元）剛性債務(wù)增速（%，右軸）品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金下降。同期投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別2022年前三季度2023年前三季度2022年20212021年20202020年-125.00-100.00-75.00-50.00-25.00籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額0.0025.0050.0075.00投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額100.00125.00150.00175.00200.00經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級25主要因服裝服飾行業(yè)輕資產(chǎn)屬性更強。2022年服裝服飾210.00190.00170.00150.00130.00110.0090.0070.0050.002019年末2020年末2021年末2022250.00200.00150.00100.0050.000.002019年2020年2021年2022年流動比率(%)速動比率(%)現(xiàn)金比率(%)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）營業(yè)周期（天）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）年以來存貨規(guī)模有所增長。樣本企業(yè)融資以借款為主，但債券融資占比相對于其他子行業(yè)處于較高水平。鞋類企業(yè)存貨增長主要因部分企業(yè)訂單減少造成庫存積壓所新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級26400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.00 50.000.002019年末2020年末2021年末2022年末2023年9月末資產(chǎn)總額（億元）負債總額（億元）資產(chǎn)總額增速（%，右軸）負債總額增速（%，右軸）20.0015.0010.005.000.00-5.00-10.002023年9月末，鞋類樣本企業(yè)資產(chǎn)負債率為2936.0034.0032.0030.0028.0026.0024.002019年末2020年末2021年末2022年末207.006.506.005.505.004.504.003.503.0050.0045.0040.0035.0030.0025.0020.0010.005.0015.0020.0010.005.000.002019年末2020年末2021年末2022年末2023年9月末長短期債務(wù)比（%）剛性債務(wù)占比（%，右軸）資產(chǎn)負債率（%）權(quán)益資本/剛性債務(wù)（倍，右軸）新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級2750.0040.0030.0020.0010.000.002019年末2020年末短期借款（億元）一年內(nèi)到期的非流動負債（億元）剛性債務(wù)增速（%，右軸）2022年末2021年末2023年2022年末2021年末應(yīng)付票據(jù)（億元）長期借款（億元）交易性金融負債（億元）應(yīng)付票據(jù)（億元）長期借款（億元）120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.002022年前三季度2023年前三季度2022年2021年2020年-45.00-35.00-25.00-15.00-35.00-25.00籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-5.005.0015.0025.0035.0045.00投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額倍，對利息支出的保障倍數(shù)為22.67倍，可為剛性債務(wù)及利息新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級28貨周轉(zhuǎn)天數(shù)小幅下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)有300.00250.00200.00150.00100.0050.000.002019年末2020年末2021年末2022流動比率(%)速動比率(%)現(xiàn)金比率(%)250.00200.00 150.00100.0050.000.002019年2020年2021年2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）營業(yè)周期（天）新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級294.行業(yè)信用等級分布及級別遷移分析44.1.主體信用等級分布與遷移企或知名品牌商信用質(zhì)量較高；中小型企業(yè)信用質(zhì)量偏低；少數(shù)企業(yè)因新業(yè)務(wù)拓展過快導(dǎo)致資金鏈斷裂、+級主體21213--413--2--1--13營相關(guān)的重大不確定性段落的保留意見，且BB/負面，調(diào)整理由主要包括因關(guān)聯(lián)方資金占用、內(nèi)部控制重大缺陷、被證監(jiān)會立案調(diào)查等事項而陷入流動性困難及經(jīng)營困局，被出具保留意見的審計報告，因財務(wù)調(diào)至A+/本部分主體信用等級均僅考慮發(fā)行人付費模式的評級機構(gòu)的評級結(jié)果，即不考慮中債資信的評級結(jié)果。此外，本部分統(tǒng)計主體等級分布時對重復(fù)主體進行了剔除，即單一主體發(fā)行多支債券時只按該主體最新信用等級統(tǒng)計一次。新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級30BBB-2---------3---------4---------21--------1----BBB-------1-------------------1---------4.2.行業(yè)主要債券品種利差分析5122本部分所統(tǒng)計債券均為公開發(fā)行的債券，且不包含可轉(zhuǎn)換公司債券及超短期融資券，發(fā)行利差=發(fā)行利率-起息日同期限中證國債到期收益率。新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級315.信用展望龍頭企業(yè)優(yōu)勢或?qū)⑦M一步提升，中小企業(yè)競爭壓細分行業(yè)龍頭企業(yè)因具備規(guī)模優(yōu)勢及較強的上升級以鞏固長期競爭優(yōu)勢。近年來在經(jīng)濟下行高中低端市場全渠道布局，以中低端市場為主且品牌影響力業(yè)務(wù)投入、生產(chǎn)基地擴建等資本性投入已持續(xù)縮減繼續(xù)投入、少數(shù)企業(yè)進行新品牌的收購以及端化、數(shù)字化的升級或?qū)?dǎo)致一定支出，但整體而新世紀評級2023年紡織服裝行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀評級2023年9月末行業(yè)內(nèi)發(fā)債主體信用等級發(fā)行人中文名稱最新評級/展望評級機構(gòu)資產(chǎn)總計（億元）剛性債務(wù)（億元）所有者權(quán)益合計（億元）資產(chǎn)負債率營業(yè)收入(TTM)（億元）凈利潤 (TTM)（億元）經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量(TTM)（億銷售毛利率(T