【房地產(chǎn)企業(yè)償債能力分析案例-以碧桂園為例7800字【論文】】

房地產(chǎn)企業(yè)償債能力分析案例—以碧桂園為例第1章引言 11.1研究背景 11.2研究意義 11.3文章結(jié)構(gòu) 1第2章企業(yè)償債能力指標(biāo)分析 22.1短期償債能力指標(biāo)分析 22.1.1流動比率 22.1.2速動比率 22.1.3現(xiàn)金流量比率 22.2長期償債能力指標(biāo)分析 22.2.1資產(chǎn)負(fù)債率 22.2.2產(chǎn)權(quán)比率 32.2.3所有者權(quán)益比率 32.2.4利息保障倍數(shù) 3第3章案例分析—以碧桂園集團為例 33.1碧桂園集團的基本概況 33.2短期償債能力指標(biāo)分析 43.3長期償債能力指標(biāo)分析 9第4章碧桂園集團償債能力方面存在的問題及成因分析 154.1碧桂園集團償債能力方面存在的問題 154.2碧桂園集團償債能力方面存在問題的成因 16第5章提升碧桂園企業(yè)償債能力的建議 16結(jié)論 18參考文獻 19致謝 20第1章引言1.1研究背景房地產(chǎn)作為一個高速率、高運作的行業(yè)，市場經(jīng)過幾次蓬勃發(fā)展，已經(jīng)成為經(jīng)濟發(fā)展過程中的重要部分，研究顯示，中國百強房企緊跟時代步伐，單就看售賣2019年的銷售業(yè)績較2018年增速減緩近一半，但在市場上的占有率上卻高于去年同期，上升到61.5%，說明房地產(chǎn)行業(yè)集中度有所提升，并取得了積極的市場拓展。在房地產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，企業(yè)要想實現(xiàn)穩(wěn)定持續(xù)的發(fā)展，就需有做大做強的決心。就2019年房地產(chǎn)企業(yè)來看，78.7%是房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的均值，在可控范圍內(nèi)比2018年均值78.5%高出0.2%，表明負(fù)債水平居高不下，企業(yè)面對的負(fù)債壓力變大，需要對金融風(fēng)險采取謹(jǐn)慎預(yù)防措施。1.2研究意義償債能力作為財務(wù)分析里的重要內(nèi)容，在房地產(chǎn)行業(yè)具備負(fù)債經(jīng)營特性和產(chǎn)品具有前期準(zhǔn)備久周期較長的前提下，其強弱受到企業(yè)利息相關(guān)者的重視。企業(yè)的主要債權(quán)人會依據(jù)分析結(jié)果，來決定是否貸款給這家企業(yè)和確認(rèn)償還貸款的時間；而企業(yè)的股東和潛在的投資者會根據(jù)分析結(jié)果，查看企業(yè)的財務(wù)狀況與經(jīng)營狀況，進而判斷對企業(yè)進行加入投資還是進行撤資；如果一個企業(yè)的財務(wù)狀況出現(xiàn)收支失衡的問題，我們可以通過償債能力分析找出問題所在，就存在的問題找到相應(yīng)的解決和改進方法，讓企業(yè)得到更好地發(fā)展。1.3文章結(jié)構(gòu)本文由六大部分組成。首先，第一部分是償債能力各個指標(biāo)的分析，第二部分介紹碧桂園集團的基本情況，第三部分是分析碧桂園集團償債能力，第四部分是就分析結(jié)果找存在的問題，第五部分是分析碧桂園集團償債能力問題的成因，第六部分是對碧桂園企業(yè)的償債能力提出改進建議。第2章企業(yè)償債能力指標(biāo)的分析企業(yè)的償債能力分析是指企業(yè)償還本身所欠債務(wù)的能力。對償債能力進行分析有利于債權(quán)人進行正確的借貸決策，投資者進行正確的投資決策，經(jīng)營者進行正確的經(jīng)營決策，對企業(yè)的財務(wù)狀況進行正確評價。一般按照債務(wù)到期時間長短分為短期債務(wù)和長期債務(wù)，償債能力分析也由此分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。2.1短期償債能力衡量指標(biāo)企業(yè)在短期需要償還的負(fù)債主要指流動負(fù)債，因此短期償債能力衡量的是對流動負(fù)債的清償能力。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金流量比率。2.1.1流動比率流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比，表明1元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為保障，通常該比率越大企業(yè)短期償債能力越強。2.1.2速動比率速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比，表明每2元流動負(fù)債有多少速動資產(chǎn)作為償債保障。一般情況下，該比率越大，短期償債能力越強。2.1.3現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與流動負(fù)債之比。表明每1元流動負(fù)債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度，比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強。2.2長期償債能力衡量指標(biāo)長期償債能力是指企業(yè)在較長的期間償還債務(wù)的能力，可以衡量企業(yè)清算時資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。長期償債能力的財務(wù)指標(biāo)主要有四項：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、所有者權(quán)益比率和利息保障倍數(shù)。2.2.1資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比，反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債取得的，可以衡量對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。2.2.2產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益之比，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。一般來說，該比率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強。2.2.3所有者權(quán)益比率所有者權(quán)益比率是指所有者權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)中有多少是投資人投資所形成的。2.2.4利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與全部利息費用之比，用以衡量償還借款利息的能力。第3章關(guān)于碧桂園集團償債能力的案例介紹3.1碧桂園集團的基本概況3.1.1碧桂園集團簡介碧桂園集團（股份代號：2007.HK），總部位于廣東順德，自創(chuàng)立以來，致力深耕房地產(chǎn)行業(yè)。受中國經(jīng)濟高速發(fā)展的影響，碧桂園集團持續(xù)發(fā)展壯大，不但在廣東省內(nèi)成立多個房地產(chǎn)開發(fā)項目，而且走進中國其他省份，還在國外多個國家拓展房地產(chǎn)發(fā)展版圖。碧桂園于2007年4月20日在香港聯(lián)交所主板上市。上市后的碧桂園自身股票得到大幅上漲，可以通過發(fā)行股票募集到足夠的資金，為企業(yè)長遠(yuǎn)健康發(fā)展提供了保障，成功地走進國際資本市場。而且碧桂園上市后備受市場認(rèn)可，于2017年9月加入成份股，充分說明資本市場對碧桂園作為香港股票市場重要部分的肯定，并強化肯定了碧桂園在國際資本市場的地位。展望未來，碧桂園將圍繞地產(chǎn)業(yè)務(wù)核心，通過金融化手段強化或整合地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的各項社區(qū)相關(guān)業(yè)務(wù)，完善覆蓋社區(qū)資源整合平臺，打造全生命周期產(chǎn)業(yè)鏈，充分釋放集團內(nèi)資產(chǎn)價值。繼續(xù)鞏固并加強在行業(yè)內(nèi)的地位。3.1.2碧桂園集團近年財務(wù)狀況分析作為千億房企中唯一深耕三四線的開發(fā)企業(yè)，碧桂園在2019年的銷售繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，單城市產(chǎn)能和單項目產(chǎn)能也取得了不錯的成績。碧桂園秉著“合作共贏”理念，在2019年同其合營企業(yè)與聯(lián)營公司在合同銷售上突破5518.3億元大關(guān)，取得傲人的增長率，集團戰(zhàn)略部署取得階段性成功。集團在2019年合同銷售中，取得的總收入約為人民幣2020.1億元，毛利約人民幣230.6億元，分別同比增長53.2%和41.3%；作為股東十分關(guān)注凈利潤和核心凈利潤同比也有所上漲。在2019年的年初，房企銷售業(yè)績受疫情影響整體下滑，線下銷售在國家對疫情的有效管控下得到恢復(fù)，銷量也恢復(fù)到之前的正常水平，在銷售樓款現(xiàn)金的回款上，與上一年度相比，也得到了一定幅度的增長。碧桂園集團雖是一家千億企業(yè)，但是單靠自身資金生存發(fā)展是很難實現(xiàn)的，為了得到更好的發(fā)展，企業(yè)采用了舉債經(jīng)營這一模式，使得2019年度與上一年度相比凈借貸比例有所下降，企業(yè)負(fù)債率也得到了一定程度的下降?？v觀碧桂園近年來取得耀眼的業(yè)績來看，其實力已具備發(fā)力世界最具競爭力企業(yè)的規(guī)?；A(chǔ)。但是該公司并沒有憑此過于冒進，而是據(jù)自身的發(fā)展進行業(yè)績目標(biāo)調(diào)整，一步一個腳印保持企業(yè)經(jīng)濟高質(zhì)量增長，往提高企業(yè)競爭力方向發(fā)力。3.2短期償債能力指標(biāo)分析本文短期償債能力采用流動比率、速動比率和現(xiàn)金流量比率來衡量。3.2.1流動比率通過碧桂園2015-2019年的財務(wù)數(shù)據(jù)對其流動比率進行分析。見下表：表3.1碧桂園集團2015年—2019年的流動比率項目2015年2016年2017年2018年2019年流動資產(chǎn)（萬元）272016104848355186791545139975000163151700流動負(fù)債（萬元）201594934053140176953681121940600139875200流動比率1.351.201.131.151.16圖3.1碧桂園集團流動比率分析圖3.2同行業(yè)企業(yè)流動比率對比分析圖從上圖表可以看出，碧桂園2015年到2019年的流動比率穩(wěn)定在1.10以上，說明碧桂園集團受宏觀經(jīng)濟影響，在2015年到2019年的短期償債能力減弱，企業(yè)應(yīng)注意分析償債能力風(fēng)險增加的存在。從碧桂園集團與同行業(yè)2015年到2019年的流動比率對比圖可以看出，碧桂園流動比率雖均大于1，但流動比率遠(yuǎn)小于2，而保利維持在1.5以上，說明碧桂園短時間將資產(chǎn)變現(xiàn)存在困難，該企業(yè)短期償債能力較弱。3.2.2速動比率通過碧桂園2015-2019年的財務(wù)數(shù)據(jù)對其速動比率進行分析。見下表：表3.2碧桂園集團2015年—2019年的速動比率2015年2016年2017年2018年2019年速動資產(chǎn)（萬元）1008164923536328474855647196530076365500流動負(fù)債（萬元）201594934053140176953681121940600139875200速動比率0.500.580.620.590.55圖3.3碧桂園集團速動比率分析圖3.4同行業(yè)企業(yè)速動比率對比分析圖從上面圖表可以看出，該比率在2015年到2019年的速動比率均小于1，并且在2018年和2019年連續(xù)下降，而其主營業(yè)務(wù)具有資金需求量大、產(chǎn)品周期長、資金回款等特點，這些主要特點也成為導(dǎo)致短期償債能力不高的因素。通過以上數(shù)據(jù)分析得，碧桂園2015年－2019年的速動比率于同行業(yè)相比，碧桂園速動比率處于平緩狀態(tài)，雖然在2015年到2019年速動比率一直穩(wěn)定在0.50到0.62之間，但是在2017年到2019年之間該企業(yè)速動比率出現(xiàn)下降情況，說明該企業(yè)存貨存在滯銷和積壓的問題，可見，碧桂園集團的短期償債能力較弱。3.2.3現(xiàn)金流量比率通過碧桂園2015-2019年的財務(wù)數(shù)據(jù)對其現(xiàn)金流量比率進行分析。見下表：表3.3碧桂園集團2015年—2019年的現(xiàn)金流量比率2015年2016年2017年2018年2019年經(jīng)營現(xiàn)金流量（萬元）-17589934126276240836129381001466600流動負(fù)債（萬元）201594934053140176953681121940600139875200現(xiàn)金流量比率-0.090.100.030.020.10圖3.5碧桂園集團現(xiàn)金流量比率分析圖3.6同行業(yè)企業(yè)現(xiàn)金流量比率對比分析圖現(xiàn)金流量比率是衡量企業(yè)資金流動性的指標(biāo)，用于反映企業(yè)利用自有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物償還債務(wù)能力的強弱，該比率備受企業(yè)債權(quán)人關(guān)注。通過上面圖表分析可得，2015年－2019年碧桂園的現(xiàn)金流量一直比較低，其中2015年經(jīng)營現(xiàn)金流量為負(fù)值，說明碧桂園集團在2015年的時候只能用自有資產(chǎn)來周轉(zhuǎn)償還負(fù)債，對企業(yè)經(jīng)營非常不利。在2016年到2019年該企業(yè)的現(xiàn)金流量比率均為正值，期間出現(xiàn)上升后下降情況，，而且比率遠(yuǎn)小于0.5，顯然碧桂園短期償債能力較弱。在與同行業(yè)現(xiàn)金流量比率的對比圖中，可以看出碧桂園集團現(xiàn)金流量比率在2016年到2019年處于整體偏低狀態(tài)，而且在2015年經(jīng)營現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值的情況，可見碧桂園集團的短期償債能力較弱，存在企業(yè)自產(chǎn)資金周轉(zhuǎn)不靈問題。綜上所述，碧桂園集團存在資金變現(xiàn)困難、存貨積壓滯銷、現(xiàn)金流不足于償還流動負(fù)債的問題，可見，該企業(yè)短期償債能力較弱。3.3長期償債能力指標(biāo)分析本文采用資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、所有者權(quán)益比率和利息保障倍數(shù)，這四個指標(biāo)來分析碧桂園地產(chǎn)的長期償債能力。3.3.1資產(chǎn)負(fù)債率通過碧桂園2015-2019年的財務(wù)數(shù)據(jù)對其資產(chǎn)負(fù)債率進行分析。見下表：表3.4碧桂園集團2015年—2019年的資產(chǎn)負(fù)債率2015年2016年2017年2018年2019年總資產(chǎn)（萬元）3619563359157160104966926162969400190715200總負(fù)債（萬元）272615925099564393305733145628600168854400資產(chǎn)負(fù)債率0.750.860.890.890.89圖3.7碧桂園集團資產(chǎn)負(fù)債率分析圖3.8同行業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率對比分析圖資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)支付利息以及償還到期債務(wù)的能力。從上圖數(shù)據(jù)來看，碧桂園企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在2015年最低為0.75，之后幾年內(nèi)一直穩(wěn)定在0.85和0.90之間，雖然房地產(chǎn)行業(yè)具有特殊性，但是該比率過于偏高，說明投資該企業(yè)的債務(wù)人權(quán)益很難得到應(yīng)有的保障，企業(yè)資金的困難將阻礙企業(yè)的正常發(fā)展。通過與同行業(yè)對比圖中可以看出，碧桂園集團2016年到2019年的資產(chǎn)負(fù)債率均比另兩個房地產(chǎn)的高，尤其對比保利企業(yè)的來看，碧桂園集團穩(wěn)定在較高比率情勢下。該比率越高，說明企業(yè)的長期償債能力越弱。3.3.2產(chǎn)權(quán)比率通過碧桂園2015-2019年的財務(wù)數(shù)據(jù)對其產(chǎn)權(quán)比率進行分析。見下表：表3.5碧桂園集團2015年—2019年的產(chǎn)權(quán)比率2015年2016年2017年2018年2019年股東權(quán)益總額（萬元）89340418161517116611931734080021860800負(fù)債總額（萬元）272615925099564393305733145628600168854400產(chǎn)權(quán)比率3.056.258.008.407.72圖3.9碧桂園集團產(chǎn)權(quán)比率分析圖3.10同行業(yè)企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率對比分析圖產(chǎn)權(quán)比率是反映企業(yè)的負(fù)債與企業(yè)的股東資本的相對比率，通過產(chǎn)權(quán)比率可以判斷出企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的合理性。從上面圖表可以看出，碧桂園集團在2015年的產(chǎn)權(quán)比率為305%，之后幾年的產(chǎn)權(quán)比率直接翻到兩倍以上，雖然期間有下降趨勢，但是仍穩(wěn)定在高比率情形下，說明企業(yè)償債能力較弱，需要承擔(dān)較大的債務(wù)風(fēng)險。在與同行業(yè)產(chǎn)權(quán)比率的對比圖中，可以看出碧桂園集團的資金總額在2016年發(fā)生巨大增長，導(dǎo)致出現(xiàn)2016年到2019年產(chǎn)權(quán)比率快速增長情況，并且維持在高比率狀態(tài)，說明該企業(yè)償債能力較弱，并且跟萬科和保利相比具有較大風(fēng)險。3.3.3所有者權(quán)益比率對于同一個企業(yè)來說，所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率的和按同口徑計算等于1。下面根據(jù)碧桂園2015-2019年的資產(chǎn)負(fù)債率來分析其產(chǎn)權(quán)比率。見下面：2015年所有者權(quán)益比率＝1-0.75=0.252016年所有者權(quán)益比率＝1-0.86=0.142017年所有者權(quán)益比率＝1-0.89=0.112018年所有者權(quán)益比率＝1-0.89=0.112019年所有者權(quán)益比率＝1-0.89=0.112015年2016年2017年2018年2019年資產(chǎn)負(fù)債率0.750.860.890.890.89所有者權(quán)益比率0.250.140.110.110.11圖3.11碧桂園集團所有者權(quán)益比率分析圖3.12同行業(yè)企業(yè)所有者權(quán)益比率對比分析圖從上面圖表分析，碧桂園集團的所有者權(quán)益比率在2015年到2019年之間呈下降趨勢，下降趨勢較為明顯，在2017年到2019年更是維持在0.11的較低比率，表明企業(yè)負(fù)債過多，很可能影響到所有者權(quán)益。在與同行業(yè)所有者權(quán)益比率對比圖中，可以看出碧桂園集團所有者權(quán)益比率在2015年較萬科和保利的大，但是在2016年到2019年的所有者權(quán)益比率在0.10左右，均小于其他二者并且相對偏低，說明企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不穩(wěn)固，企業(yè)長期償債能力較弱。3.3.4利息保障倍數(shù)通過碧桂園2015-2019年的財務(wù)數(shù)據(jù)對其利息保障倍數(shù)進行分析。見下表：表3.6碧桂園集團2015年—2019年的利息保障倍數(shù)2015年2016年2017年2018年2019年息稅前利潤（萬元）1439791.961938721.064383367.926563899.967728700.07財務(wù)費用（萬元）105247.95133062.53211144.89310349.88374271.19利息保障倍數(shù)13.6814.5720.7621.1520.65圖3.13碧桂園集團利息保障倍數(shù)分析圖3.14同行業(yè)企業(yè)利息保障倍數(shù)對比分析圖從上面圖表可以看出，碧桂園集團利息保障倍數(shù)在2015年到2018年呈上升趨勢，在2019年時比在2018年降低了0.50，盡管仍保持較高水平，顯然企業(yè)自身償債能力有所下降，如果出現(xiàn)不能及時償還利息，就會影響企業(yè)的信譽，企業(yè)的舉債能力就會受到打擊。在與同行業(yè)對比圖中，碧桂園的利息保障倍數(shù)在2015年到2018年明顯高于萬科和保利的，均大于10，而在2019年出現(xiàn)下降趨勢，這時候股東應(yīng)該關(guān)注企業(yè)的財務(wù)狀況并作出相應(yīng)決策以穩(wěn)定企業(yè)的發(fā)展。綜上所述，碧桂園集團存在負(fù)債總額過高、債務(wù)風(fēng)險大、資源分配不合理、融資結(jié)構(gòu)不穩(wěn)固的問題，可見，該企業(yè)長期償債能力較弱。第4章碧桂園集團償債能力方面存在的問題及成因分析4.1碧桂園集團償債能力方面存在的問題4.1.1短期償債能力表現(xiàn)較弱表4.1碧桂園集團2015年—2019年的短期償債能力分析指標(biāo)2015年2016年2017年2018年2019年流動比率1.351.201.131.151.16速動比率0.500.580.620.590.55現(xiàn)金流量比率-0.090.100.030.020.10對所得數(shù)據(jù)進行分析發(fā)現(xiàn)，這些短期償債能力分析指標(biāo)均小于其平均值，說明企業(yè)的短期償債能力較弱。4.1.2長期償債能力表現(xiàn)較弱表4.2碧桂園集團2015年—2019年的長期償債能力分析指標(biāo)2015年2016年2017年2018年2019年利息保障倍數(shù)13.6814.5720.7621.1520.65資產(chǎn)負(fù)債率0.750.860.890.890.89產(chǎn)權(quán)比率3.056.258.008.407.72所有者權(quán)益比率0.250.140.110.110.11對所得數(shù)據(jù)進行分析發(fā)現(xiàn)，利息保障倍數(shù)指標(biāo)較高，表明該企業(yè)的盈利能力較強，說明其長期償債能力還是值得信賴的。但是，進一步分析我們可以得出，企業(yè)的負(fù)債總額較大，股東權(quán)益額較少，自有資產(chǎn)較少。從而，表明了企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不理想。4.2碧桂園集團償債能力方面存在問題的成因4.2.1存貨積壓過多房地產(chǎn)企業(yè)與普通企業(yè)相比來看，產(chǎn)品價格偏高，且有較長的建設(shè)周期，這種特殊性會造成資金會被大量存貨占用。從房地產(chǎn)行業(yè)來看，原材料和庫存商品占存貨的較重比例，同時存貨又占企業(yè)資產(chǎn)的較重比例。如果出現(xiàn)存貨積壓賣不出去的問題，房地產(chǎn)企業(yè)的存貨在短期內(nèi)很難實現(xiàn)變現(xiàn)，會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟出現(xiàn)嚴(yán)重?fù)p失，企業(yè)的短期償債能力會降低。4.2.2籌資方式單一，資金壓力大一般情況下，如果一個房地產(chǎn)企業(yè)的利息保障倍數(shù)在幾年內(nèi)連續(xù)大于1時，表明這個房地產(chǎn)企業(yè)的盈利能力較強。倘若這個房地產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率也連續(xù)大于1時，可以表明該企業(yè)有很不錯的盈利能力，但是財務(wù)風(fēng)險也同比出現(xiàn)。假如該企業(yè)出現(xiàn)自身實力和償債能力同時弱的現(xiàn)象，這恰恰表明企業(yè)的融資方式更趨向于單一化，不是一個很好的信號?；I資不易、自身資金達不到發(fā)展需求情況下，通常會去銀行貸款達到資金需求。在這單一的籌資方式下，如果能勉強堅持，當(dāng)企業(yè)遭遇經(jīng)濟危機，很難解決問題。時間長了，企業(yè)的資金壓力也會更大。4.2.3企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)當(dāng)房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)指標(biāo)中的資產(chǎn)負(fù)債率與所有者權(quán)益出現(xiàn)巨大差距，說明企業(yè)在債務(wù)和股權(quán)配比上嚴(yán)重失衡。較大的資產(chǎn)負(fù)債率意味著該企業(yè)總資產(chǎn)中有巨大數(shù)額的的債務(wù)，同時所有者權(quán)益較小時更加驗證了該企業(yè)的資產(chǎn)中有大量是通過舉債獲得的實事。企業(yè)資產(chǎn)中有大量債務(wù)直接表示該企業(yè)的自有資產(chǎn)較少，大量的債務(wù)帶來的壓力直接影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的合理性。資本結(jié)構(gòu)出現(xiàn)不當(dāng)，很大可能帶來債權(quán)人撤資和潛在投資者減少的風(fēng)險，導(dǎo)致資金鏈斷裂，極其不利于企業(yè)的正常發(fā)展。第5章提升碧桂園企業(yè)償債能力的建議5.1加快存貨周轉(zhuǎn)管理在碧桂園企業(yè)中存貨占資產(chǎn)比重較大，說明企業(yè)有較多的資金可以運轉(zhuǎn)且發(fā)展空間不錯。當(dāng)然，存貨過多也會導(dǎo)致企業(yè)要承擔(dān)更大的經(jīng)營風(fēng)險帶來諸多問題。如碧桂園企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率會影響到其償債能力。因此，碧桂園企業(yè)要加大存貨管理，降低企業(yè)存貨的數(shù)量，加速存貨的周轉(zhuǎn)，從而會降低資金的在企業(yè)中占用率，提高變現(xiàn)和盈利能力，減少存貨成本，提升碧桂園企業(yè)的償債能力。5.2建立科學(xué)合理的資本結(jié)構(gòu)碧桂園企業(yè)應(yīng)該多結(jié)合其自身所處環(huán)境以及實際經(jīng)營情況，合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)將其資產(chǎn)負(fù)債水平逐步調(diào)整到房地產(chǎn)行業(yè)的平均水平，可以適當(dāng)?shù)募哟箝L期負(fù)債的比例，促進資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定，利用財務(wù)杠桿的調(diào)節(jié)功能，更好地減少財務(wù)風(fēng)險，進而促進碧桂園企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。5.3拓寬企業(yè)融資渠道國家針對中國房地產(chǎn)泡沫增大現(xiàn)象，出臺了應(yīng)對政策，用來打擊不良的炒房行為，促進市場的健康發(fā)展；作為房地產(chǎn)行業(yè)的主要債權(quán)人銀行紛紛對貸款條件增加限制，面對銀行的做法，很多房企貸款手續(xù)增加難度，建造房子的初期工作量會增大，時間拉長，根本不可能立馬籌到建造房子的資金。面對這種形勢，房企應(yīng)該轉(zhuǎn)變思維尋找銀行貸款外的有效籌資渠道，例如擴大自有資金比例、股票債權(quán)融資、其他融資渠道，解決企業(yè)資金吃緊狀況，實現(xiàn)企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展。5.4積極面對宏觀政策調(diào)控作為經(jīng)濟快速發(fā)展的一個增長點，碧桂園企業(yè)以極快的速度在發(fā)展，漸漸地國家和政府對其重視起來。隨著政府陸續(xù)出臺了一系列有關(guān)房地產(chǎn)行業(yè)方面的政策方針，來規(guī)避和解決房地產(chǎn)行業(yè)本身存在的一些風(fēng)險并對房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展進行人為的干預(yù)。在此當(dāng)前的大背景下，碧桂園企業(yè)必須以積極的態(tài)度去應(yīng)對政府所進行的宏觀調(diào)控，要對企業(yè)自身有自信心，這樣才能更好地發(fā)展下去。結(jié)論現(xiàn)如今，在市場經(jīng)濟條件下開展經(jīng)營活動的現(xiàn)代企業(yè)，要想使企業(yè)得到更好的發(fā)展，需要加強企業(yè)財務(wù)管理，而作為衡量企業(yè)財務(wù)管理的核心內(nèi)容——償債能力，則成為每一個企業(yè)的重點研究對象。對一個企業(yè)的償債能力進行分析時，首要應(yīng)該對企業(yè)資產(chǎn)中的可流動部分進行分析，根據(jù)分析結(jié)果來對企業(yè)的資產(chǎn)進行合理配置。然后根據(jù)企業(yè)的季度報告內(nèi)容分析該企業(yè)的償債能力，根據(jù)分析結(jié)