貨幣政策對企業(yè)融資決策的影響分析

中文摘要在調(diào)控宏觀經(jīng)濟的過程中，需要優(yōu)化國內(nèi)的貨幣政策。在這種情況下，該政策也會影響到企業(yè)的融資活動。因此，政府推出相關(guān)法律法規(guī)，制定更為合理的貨幣政策，是優(yōu)化融資環(huán)境的基礎(chǔ)。與此同時，還能積極引導(dǎo)企業(yè)做出合適的融資決策。本文通過梳理和歸納貨幣政策和企業(yè)融資決策的相關(guān)理論，收集整理了當前我國貨幣政策現(xiàn)狀和企業(yè)做出融資決策的相關(guān)考慮因素，分析了貨幣政策通過各種渠道影響企業(yè)融資決策的傳導(dǎo)機制，并從貨幣政策的制定和企業(yè)融資的決定兩個方面提出了相應(yīng)的改善建議。關(guān)鍵詞：貨幣政策；宏觀經(jīng)濟；融資決策；企業(yè)融資AbstractMonetarypolicy,asanimportantmeanstocontrolmacro-economy,hasanimportantinfluenceoncorporatefinancingdecisions.Scientificandeffectivemonetarypolicycannotonlyimprovethefinancingenvironmentofenterprises,butalsoguideenterprisestomakeappropriatefinancingdecisions.Inthispaper,byanalyzingandinductionofmonetarypolicyandtherelevanttheoriesofenterprisefinancingdecision,collectsandanalysesthecurrentstatusofChina'smonetarypolicyandenterprisestomakefinancingdecisionsrelatedfactors,andanalyzestheeffectsofmonetarypolicythroughvariouschannels,theenterprisefinancingdecisionoftransmissionmechanism,andfromthedecisionofthemonetarypolicyandcorporatefinancetwoaspectsputforwardthecorrespondingimprovementSuggestions.Keywords：monetarypolicy;macro-economy;financingdecisions;corporatefinance目錄中文摘要 貨幣政策以及企業(yè)融資決策相關(guān)理論（一）貨幣政策政府在調(diào)控宏觀經(jīng)濟的過程中，需要根據(jù)國內(nèi)的實際情況，制定出更為合理的貨幣政策。以央行為例，市場利率以及貨幣數(shù)量均為調(diào)控宏觀經(jīng)濟的主要方法。在此過程中，利率會對社會各界構(gòu)成影響，使市場運行更加平穩(wěn)。從實際情況來看，共有六種方式能夠調(diào)節(jié)貨幣政策，具體包括1.銀行利率變動；2.存款準備金率的變動；3.市場業(yè)務(wù)的開展；4.加強信用審核；5.減少政府貸款的審批；6.對貨幣數(shù)量進行管控等措施，均可起到調(diào)控宏觀經(jīng)濟的作用。需要注意的是，前三條即央行常用的調(diào)節(jié)策略。簡單來說，對于有價證券的交易，是央行的主要操縱方式。在此過程中，基礎(chǔ)貨幣的不斷回流，有效控制了貨幣的總量。因此，央行會根據(jù)國內(nèi)的經(jīng)濟狀況，隨著有價證券的拋售，央行可以適當控制銀根，適當回收部分貨幣，限制其他單位的貸款業(yè)務(wù)。通過這種方式，投資熱情便會隨之下降。降低國民總需求，為經(jīng)濟降溫;相反，當中央銀行認為經(jīng)濟不景氣或者蕭條，而有價證券的購買，能使銀根更為寬松。與此同時，基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量隨之增長，能夠推動經(jīng)濟發(fā)展，提高群眾的投資需求，拉動總需求的增長使經(jīng)濟回溫。存款準備金率是中央銀行規(guī)定的各銀行應(yīng)持有的存款準備金占其存款總額的比例。中央銀行通過調(diào)整存款準備金率，可以影響金融機構(gòu)的信貸擴張能力，從而間接的調(diào)控貨幣供應(yīng)量。再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行拿著貼現(xiàn)的未到期票據(jù)再向中央銀行申請再貼現(xiàn)時的預(yù)扣利率，再貼現(xiàn)即意味著商業(yè)銀行向中央銀行申請貸款，當銀行再貼現(xiàn)率較高時，商業(yè)銀行再貼現(xiàn)成本升高，將自我留存更多的存款準備金，減少資金的貸放。當再貼現(xiàn)率降低時，商業(yè)銀行再貼現(xiàn)成本降低，會增加貨幣資金的貸放量。（二）企業(yè)的融資決策一直以來，企業(yè)的創(chuàng)立、生存和發(fā)展都需要有充足的資金支持，企業(yè)這些發(fā)展資金部分來自于企業(yè)自身經(jīng)營活動盈利的積累，部分來源于外部融資。由于我國現(xiàn)實的資本市場仍然不夠發(fā)達，存在著信息不對稱、代理問題等問題，導(dǎo)致了企業(yè)在選擇外部融資時將會比從內(nèi)部融資付出更多代價與成本。信息不對稱是指不同身份的市場參與方由于環(huán)境和自身因素，在市場經(jīng)濟交易活動中掌握的信息存在差異，這種差異使得信息富有的一方相較于信息貧乏的一方具有更大的優(yōu)勢，二者在交易中處于不平等的地位。當企業(yè)作為借款人向外部尋求資金支持時，企業(yè)經(jīng)營者相比于投資人掌握更充分的信息，增加了道德風(fēng)險和逆向選擇行為的產(chǎn)生可能性。為彌補信息不對稱所帶來的風(fēng)險溢價，投資者往往會提高借款門檻，比如提高資金供應(yīng)價格或者減少資金的供應(yīng)量，這使得企業(yè)外部融資困難增加。代理問題是由于所有權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)的分離而產(chǎn)生的所有者和管理人由于目標和利益的不一致產(chǎn)生的分歧與問題。委托者（所有者）掌握的相關(guān)市場信息有限，不利于監(jiān)督和管控代理人（管理者）行為。這種監(jiān)管的缺乏，使得代理人在內(nèi)部融資受到約束時可能會產(chǎn)生逆向選擇行為，使外部的融資成本增加，甚至遠遠高于正常水平?；谶@一點，因而一般情況下企業(yè)會優(yōu)先考慮內(nèi)部融資，后考慮外部融資。但當內(nèi)部資金不能滿足項目投資需求和公司發(fā)展需要時，企業(yè)將會考慮銀行貸款、股權(quán)融資、債券融資等外部融資方式。但是融資并不容易，很多因素都限制著企業(yè)獲得外部資金的價格和規(guī)模，例如：投資方的要求、政府的新政策以及市場環(huán)境的變化，均會對整個行業(yè)的發(fā)展構(gòu)成影響?，F(xiàn)實中從外部融資的困難一般有兩種表現(xiàn)形式：一是表現(xiàn)在融資數(shù)量上，由于信貸配給和信息不對稱的存在，企業(yè)并不總能獲得需要的外部資金，即便得到了外部資金，數(shù)量有限也不能總滿足公司投資需求。二是表現(xiàn)在融資成本上，在不完美的現(xiàn)實資金市場里，借貸雙方信息不對等，借款人為尋求資金保障會提高借款條件，使得貸款企業(yè)支付更高的融資成本，一些原本凈現(xiàn)值計算值為正的項目將不再具有投資價值。（三）貨幣政策對企業(yè)融資決策的影響機理國內(nèi)的實體經(jīng)濟在發(fā)展過程中，往往受限于內(nèi)部資金緊張，無法實現(xiàn)規(guī)模擴張。在引進外部資金時，企業(yè)要面臨較大的財務(wù)風(fēng)險，也會對資本結(jié)構(gòu)形成影響。除此之外，企業(yè)的投資能力隨之下降，阻礙了市場活力的提升。與此同時，發(fā)展?jié)摿Σ蛔愕那闆r下，無法刺激新的投資，又會循環(huán)造成企業(yè)融資困難的問題。隨著我國金融市場和資本市場的發(fā)展與完善，出現(xiàn)了許多創(chuàng)新的和豐富的融資工具，都有利于擴展和通暢企業(yè)的融資渠道，但是由于債券與股票市場發(fā)展程度仍然不高，所以對企業(yè)融資難的問題的緩解的實際效果并不理想。加之隨著經(jīng)濟周期的變化波動，國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定，在我國全面深化改革的新時期，隨著貨幣政策的變化，融資環(huán)境也會隨之產(chǎn)生變化，對企業(yè)造成一定的影響。這就需要有更加科學(xué)、全面和動態(tài)的宏觀調(diào)控政策來真正有效改善企業(yè)的融資環(huán)境?？茖W(xué)的貨幣政策不但可以有效的改善整體市場的融資環(huán)境，而且在引導(dǎo)企業(yè)做出投融資決策方面也發(fā)揮著積極的作用。從實際情況來看，信貸渠道屬于數(shù)量類傳導(dǎo)渠道，而貨幣渠道屬于價格類渠道。截止到目前，國內(nèi)的貨幣政策僅有上述兩種傳導(dǎo)渠道。這兩種渠道的最終目的都是通過改變金融機構(gòu)可使用資金的狀況來影響微觀經(jīng)濟主體的行為，從而對整個經(jīng)濟市場的發(fā)展進行調(diào)整和控制。因此，貨幣政策在改善企業(yè)融資環(huán)境方面起著重要的作用。貨幣傳導(dǎo)渠道主要可以概括為利率渠道、匯率渠道、托賓Q渠道以及財富效應(yīng)渠道等。其中前兩者可合稱為貨幣價格渠道，因為利率與匯率均可以代表貨幣的價格，后兩者可以合稱為資產(chǎn)價格渠道，因為托賓Q值與財富效應(yīng)主要涉及資產(chǎn)價格。信貸渠道主要包括資產(chǎn)負債表渠道和銀行信貸渠道。1.利率渠道利率渠道為凱恩斯派系所推崇，他們認為中央銀行可以有效的控制貨幣供給，貨幣政策通過改變利率可以達到影響總收入與總產(chǎn)出的目的。當經(jīng)濟不景氣時，中央銀行可以采取積極的貨幣政策，增加貨幣的供應(yīng)量，貨幣利率下降，降低了企業(yè)的融資成本，企業(yè)可融得更多資金，刺激投資的增加，從而總產(chǎn)出增加，推動經(jīng)濟增長。2.匯率渠道隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，匯率會影響到進出口貿(mào)易。簡單來說，央行大量發(fā)行貨幣，會造成貨幣貶值。與此同時，外幣匯率會上升。使得本國物品相對于外國物品降價，在這種情況下，出口貿(mào)易總額會大幅度上升，進而推動對外貿(mào)易的發(fā)展。3.托賓Q渠道托賓理論把投資決策和股票價格一起引入到貨幣政策的傳導(dǎo)理論中。托賓Q值指資產(chǎn)的市場價值與資產(chǎn)的重置成本的比值。企業(yè)通過發(fā)行少量股票來購置新的資產(chǎn)將增加投資支出，由于購買新的資產(chǎn)的成本增加，企業(yè)將會選擇更加便宜的現(xiàn)成資本產(chǎn)品來減少投資支出。例如實行積極的貨幣政策，當中央銀行增加貨幣供給時，企業(yè)的市場價值上升，托賓Q值增大，投資增加，總產(chǎn)出增加。4.財富效應(yīng)渠道類似于托賓的理論，莫迪利安尼的財富效應(yīng)理論也比較典型，莫迪利安尼從資產(chǎn)價格著手，考察經(jīng)濟主體的財富增減變動對國民產(chǎn)出的影響。在積極的貨幣政策中，中央銀行增加貨幣供應(yīng)量時，金融資產(chǎn)的價格也會隨之上升，經(jīng)濟主體的財富將增加，從而增加消費支出，帶動國民收入與產(chǎn)出的增長。5.信貸渠道從概念上看，銀行信貸與資產(chǎn)負債表兩種渠道共同構(gòu)成了信貸渠道。簡單來說，前者是衡量商業(yè)銀行信貸受到貨幣政策影響的主要依據(jù)。在世界范圍內(nèi)，市場經(jīng)濟的媒介均為商業(yè)銀行。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)獲取資金的主要方式就是銀行貸款。與此同時，央行也能利用信貸渠道，對投資行為進行間接干預(yù)。當市場經(jīng)濟蕭條時，央行會主動增加貨幣數(shù)量，直接擴大商業(yè)銀行的存款規(guī)模和可貸資金數(shù)量。從而導(dǎo)致企業(yè)融資成本的降低，刺激消費和投資支出，國民收入增加。而企業(yè)財務(wù)狀況的好壞，與貨幣政策密切相關(guān)，而資產(chǎn)負債表渠道就是判斷兩者關(guān)系的重要依據(jù)。通常來說，公司內(nèi)部的財務(wù)狀況，決定了領(lǐng)導(dǎo)層是否要引進外部資金。當負債情況較好時，企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)價值和資產(chǎn)質(zhì)量都比較高。在這種情況下，企業(yè)的信譽也比較可靠。由于市場環(huán)境的緣故，信譽較差的企業(yè)很難獲得銀行貸款。反之，企業(yè)則能獲得更多資金支持。當央行降低利率時，公司盈利收入隨之上升，資產(chǎn)價值也大幅度上漲。通過這種方式，企業(yè)在申請銀行貸款時，會更為輕易的達成目的。另外，投資支出金額的上升，也能推動經(jīng)濟水平的提升。綜上，貨幣政策對于企業(yè)融資決策的影響機制是一個復(fù)雜的運作過程，貨幣政策可以通過多種渠道作用于企業(yè)主體的決策。由于我國的金融資本市場仍然不夠發(fā)達，一直以來，我國的企業(yè)仍較多的采取銀行貸款的融資方式。基于這一點，表明在國內(nèi)的貨幣政策中，銀行信貸渠道極為關(guān)鍵。央行推出各項條款，調(diào)動多種政策工具來調(diào)整銀行的信貸規(guī)模，繼而影響著整個市場的經(jīng)濟環(huán)境和企業(yè)的融資行為。企業(yè)的融資決策的影響因素任何企業(yè)的發(fā)展都無法離開資金的支持，尤其是在規(guī)模擴張或人才引進的過程中，往往需要消耗大量資金。在這種情況下，公司必須引進外部資金，緩解財務(wù)方面的壓力，也就是所謂的融資活動。在進行融資活動時，企業(yè)需要承擔較大的風(fēng)險。為避免經(jīng)濟損失，企業(yè)必須了解各種貨幣政策，做出最為合理的判斷。本研究在分析企業(yè)融資決策時，主要研究內(nèi)容分為兩部分：（一）直接因素：融資成本和融資風(fēng)險1.融資成本在融資過程中，企業(yè)需要付出相應(yīng)的代價，進而完成融資活動。簡單來說，使用、融資以及其他方面的費用，均為融資成本。需要注意的是，中介費、服務(wù)費以及咨詢費等費用，屬于融資費用；債券利息、銀行利息以及股東紅利等費用，屬于使用費用。企業(yè)在融資時，獲取資金的渠道多種多樣，而付出的代價也各不相同。另外，央行的貨幣政策對融資成本影響極大。在基準利率不高時，公司的融資成本也隨之縮減，相當部分的投資項目的凈現(xiàn)值提升，值得投資，企業(yè)將增加融資投資項目，從而推動整個經(jīng)濟發(fā)展。2.融資風(fēng)險融資風(fēng)險是企業(yè)融資時必須要考慮的將來可能發(fā)生的概率性事件。若企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，資本結(jié)構(gòu)較為合理，則經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率將大大降低。這有利于企業(yè)清償債務(wù)和持續(xù)融資。除了要考慮自身的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)還應(yīng)該考慮到當前的通貨膨脹水平和貨幣時間價值的問題。若當前通貨膨脹嚴重，物價水平持續(xù)大幅上漲，債權(quán)人為避免更大的損失將減少甚至不愿放出資金，企業(yè)的融資成本將大大增加，企業(yè)將減少外部融資。而從貨幣時間價值的角度來考察，考慮物價上升，企業(yè)應(yīng)該在當前階段多籌集資本進行項目的投資，而不應(yīng)該將資金閑置產(chǎn)生更大的損失。這時中央銀行將采取緊縮的貨幣政策，考慮到通貨膨脹慣性和政策作用的滯后性，企業(yè)應(yīng)該更加謹慎的考慮經(jīng)營決策和融資意向。（二）間接因素：包括企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、自身的經(jīng)營盈利能力以及環(huán)境因素1.資本結(jié)構(gòu)企業(yè)在運行過程中，需要吸納更多的資金，支撐企業(yè)的日常運營。在這種情況下，其內(nèi)部的資本結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜。從實際情況來看，資產(chǎn)負債率是衡量資本結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)。簡單來說，資產(chǎn)負債率的數(shù)值越高，股東需要承擔的風(fēng)險越大。需要注意的是，資產(chǎn)負債率對企業(yè)的影響較為復(fù)雜，不能單憑數(shù)值來衡量實際發(fā)展狀況。尤其是財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險的緣故，使資產(chǎn)負債率帶來的影響更加不明確。在此基礎(chǔ)上，公司更傾向于衡量自身能夠承擔的杠桿率水平，并結(jié)合自身資產(chǎn)負債狀況來確定外部融資的最優(yōu)比例。2.經(jīng)營盈利能力從實際情況來看，凈資產(chǎn)收益率是體現(xiàn)公司盈利水平的主要依據(jù)。需要注意的是，公司的凈資產(chǎn)收益率與盈利能力呈正相關(guān)。簡單來說，兩者的參數(shù)越高，公司的資金情況越好。這將改善企業(yè)的資信水平，從而提升企業(yè)的融資能力。3.環(huán)境因素企業(yè)的發(fā)展離不開當時的環(huán)境，環(huán)境因素包含整個社會的經(jīng)濟形勢、國家的政策和法律以及金融環(huán)境。經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)對于企業(yè)的發(fā)展是一個良機，隨著國際經(jīng)濟形勢的復(fù)蘇，企業(yè)將需要更多的資金進行投資。當中央銀行實行寬松的貨幣政策時，企業(yè)的資產(chǎn)價值將會得到提升，財務(wù)狀況的好轉(zhuǎn)可以降低企業(yè)股東和經(jīng)理人做出逆向選擇和發(fā)生道德風(fēng)險的可能性，有效緩解企業(yè)的信息不對稱以及代理問題等，將鼓勵企業(yè)外部融資并降低企業(yè)融資的困難。貨幣政策對企業(yè)融資決策的傳導(dǎo)途徑從上文對我國貨幣政策實行狀況和企業(yè)融資決策關(guān)系的分析可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在融資過程中，其成功率與貨幣政策密切相關(guān)。尤其是央行的貨幣政策較寬，企業(yè)更容易獲得資金；當收緊貨幣政策時，企業(yè)融資約束加劇，更難獲得發(fā)展所需資金。綜上，企業(yè)在運營過程中，一旦要進行融資，必須考慮到社會融資環(huán)境。而該領(lǐng)域受信貸以及貨幣等渠道影響，會產(chǎn)生較為明顯的變化。根據(jù)各種貨幣政策的調(diào)節(jié)能力來看，起主要影響的是利率渠道。其影響傳導(dǎo)序列大致為：央行調(diào)整貨幣政策→貨幣數(shù)量提升→市場利率持續(xù)減少→外部融資價格在信貸渠道中，起主要影響的時銀行信貸渠道。其影響的傳導(dǎo)序列大致為：央行調(diào)整貨幣政策→貨幣數(shù)量提升→金融機構(gòu)貸款業(yè)務(wù)增多→信貸利率下降→外部融資價格下降→企業(yè)融資成本下降→結(jié)合企業(yè)自身財務(wù)狀況，增加外部籌資。其他的傳導(dǎo)渠道與利率渠道的傳導(dǎo)機理類似，分別通過不同路徑影響消費者和企業(yè)的投資消費水平，進而影響企業(yè)的收入水平和資金規(guī)模。在匯率渠道中，傳導(dǎo)序列大致是：央行調(diào)整政策→貨幣數(shù)量上升→貨幣價值下跌→匯率持續(xù)下跌→凈出口增加→企業(yè)收入增加→企業(yè)內(nèi)部資金量增加→外部融資數(shù)量相對減少。在托賓Q渠道中，傳導(dǎo)序列大致是：中央銀行采取寬松的貨下降→企業(yè)融資成本下降→結(jié)合自身財務(wù)狀況，增加外部籌資。幣政策→貨幣供應(yīng)量增加（或基準利率下降）→代表企業(yè)市值的股票價格上升→企業(yè)偏向發(fā)行股票購買新資本→企業(yè)投資增加→企業(yè)收入增加→企業(yè)內(nèi)部資金量增加→外部融資相對減少。在財富效應(yīng)渠道中，傳導(dǎo)序列大致是：中央銀行采取寬松的貨幣政策→貨幣數(shù)量上升→金融資產(chǎn)持續(xù)增漲→企業(yè)資產(chǎn)增值→物價上漲→企業(yè)盈利能力增強→內(nèi)部資金量增加→外部融資相對減少。在資產(chǎn)負債表渠道中，傳導(dǎo)序列大致是：中央銀行采取寬松的貨幣政策→貨幣供應(yīng)量增加（或基準利率下降）→企業(yè)的資產(chǎn)價值增加→財務(wù)狀況變好→企業(yè)信譽度提升→獲得商業(yè)銀行的貸款的難度降低→增加融資，企業(yè)收入增加。通過分析發(fā)現(xiàn)，對于企業(yè)來說，其對市場以及金融的判斷，與貨幣政策密切相關(guān)。需要注意的是，貨幣政策設(shè)計范圍較廣，且各渠道相互影響相互促進，在多方面共同發(fā)揮作用。從實際情況來看，利率市場化處于初級階段。由于雙軌制的出現(xiàn)，使回購利率化市場以及存貸率管制共同存在。需要注意的是，這種雙軌制的實施，使貨幣渠道產(chǎn)生了不少問題。我國資本市場制度和監(jiān)管仍然不夠完善，企業(yè)自身經(jīng)營管理仍存在著問題。下文將從貨幣政策的制定和企業(yè)自身水平改善兩方面提出一些建議。結(jié)論（一）從政策制定方面1.貨幣政策工具靈活運用為提高市場的穩(wěn)定性，央行應(yīng)根據(jù)實際情況，及時變更各類政策，合理控制貨幣數(shù)量，在保持市場平衡的同時，盡可能的降低貨幣風(fēng)險。簡單來說，既要考慮到流動性等特點，又要確保經(jīng)濟的正常發(fā)展。因此，綜合運用各類貨幣政策，能夠更好的解決相關(guān)問題，為企業(yè)營造一個良好的社會融資環(huán)境。2.結(jié)構(gòu)優(yōu)化從實際情況來看，推動結(jié)構(gòu)改良，優(yōu)化整個市場環(huán)境，是制定各類貨幣政策的主要目的。需要注意的是，鼓勵實體經(jīng)濟的發(fā)展，是穩(wěn)定市場經(jīng)濟的基礎(chǔ)。在此過程中，積極推廣信貸政策以及普惠金融。通過這種方式，加快市場的發(fā)展，合理分配金融資源，減少企業(yè)在融資時，需要耗費的大量成本。與此同時，企業(yè)的融資渠道增加，融資難度也隨之降低。（二）從企業(yè)自身方面1.提升公司管理水平完善公司內(nèi)部治理，健全公司財務(wù)制度規(guī)章，加強內(nèi)部和外部審計的聯(lián)系，減少財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部管理機制，確保企業(yè)持有人與實際管理人觀點一致，加強追責(zé)力度，盡量控制各類風(fēng)險的同時，避免較大的損失。通過這種方式，既能提高企業(yè)的實際盈利能力，又能推動企業(yè)的健康發(fā)展。2.及時關(guān)注信息要及時關(guān)注央行貨幣政策調(diào)整信息，對貨幣政策內(nèi)容做出精確的解讀，了解當前社會宏觀經(jīng)濟的發(fā)展趨勢，并對自身企業(yè)融資規(guī)模結(jié)構(gòu)等做出相應(yīng)調(diào)整。由于宏觀的貨幣政策從制定到實施到見效都會有一定的時滯，所以企業(yè)應(yīng)能夠根據(jù)貨幣政策和經(jīng)濟發(fā)展趨勢對近期的未來進行一定程度的預(yù)測，調(diào)整制定企業(yè)長期發(fā)展經(jīng)營戰(zhàn)略。3.真實披露信息同時，企業(yè)也要及時準確的披露公司信息，一方面有利于企業(yè)提升自己的信用等級，提升公司形象，減少由于信息不對稱帶來的融資數(shù)量的限制和融資成本的提高。另一方面可以反饋企業(yè)經(jīng)營的真實情況，以便于市場調(diào)管部門能夠掌握真實有效的市場經(jīng)濟信息和企業(yè)融資方面仍舊存在的問題，在以后中央銀行制定貨幣政策時可以提供更加有效、