主動(dòng)量化組合跟蹤：2023年指數(shù)增強(qiáng)策略超額顯著四大量化組合12月均獲正超額

內(nèi)容目錄一、績(jī)優(yōu)基金與調(diào)研事件的共振策略 4績(jī)優(yōu)基金與調(diào)研事件的共振效應(yīng) 4共振股池 4績(jī)優(yōu)重倉(cāng)股與調(diào)研共振增強(qiáng)策略表現(xiàn) 5最新策略信號(hào) 6二、自主可控概念量化優(yōu)選策略 6自主可控概念投資 6自主可控概念有效選股因子跟蹤 7自主可控概念量化優(yōu)選策略 8最新策略信號(hào) 9三、國(guó)證2000指數(shù)增強(qiáng)策略 9策略構(gòu)建 9國(guó)證2000指數(shù)選股因子跟蹤 9自主可控概念有效選股因子跟蹤 10最新策略信號(hào) 11四、基于多目標(biāo)、多模型的機(jī)器學(xué)習(xí)指增強(qiáng)策略 12策略構(gòu)建 12GBDT+NN滬深300指數(shù)增強(qiáng)策略跟蹤 12GBDT+NN中證500指數(shù)增強(qiáng)策略跟蹤 13GBDT+NN中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略跟蹤 14風(fēng)險(xiǎn)提示 15圖表目錄圖表1：績(jī)優(yōu)基金與調(diào)研信息共振股池構(gòu)建流程圖 4圖表2：共振股池等權(quán)策略凈值 4圖表3：績(jī)優(yōu)基金重倉(cāng)股的行業(yè)分布（按數(shù)量） 5圖表4：績(jī)優(yōu)基金重倉(cāng)股行業(yè)漲跌幅 5圖表5：績(jī)優(yōu)重倉(cāng)股與調(diào)研共振增強(qiáng)策略凈值 5圖表6：績(jī)優(yōu)重倉(cāng)股與調(diào)研共振增強(qiáng)策略指標(biāo) 6圖表7：績(jī)優(yōu)重倉(cāng)股與調(diào)研共振增強(qiáng)策略名單 6圖表8：國(guó)金證券金融工程五維度因子體系 7圖表9：多維度因子IC 7圖表10：增強(qiáng)因子IC 7圖表11：增強(qiáng)因子IC 8圖表12：增強(qiáng)因子多空收益 8圖表13：自主可控概念量化優(yōu)選策略凈值 8圖表14：自主可控概念量化優(yōu)選策略指標(biāo) 9圖表15：自主可控概念增強(qiáng)股池名單 9圖表16：大類合成因子與國(guó)證2000增強(qiáng)子IC指標(biāo) 10圖表17：增強(qiáng)因子IC 10圖表18：增強(qiáng)因子多空組合凈值 10圖表19：國(guó)證2000指數(shù)增強(qiáng)策略表現(xiàn) 10圖表20：國(guó)證2000指數(shù)增強(qiáng)策略指標(biāo) 11圖表21：國(guó)證2000增強(qiáng)策略本月持倉(cāng)列表 11圖表22：GBDT+NN機(jī)器學(xué)習(xí)選股因子在滬深成分股的組合指標(biāo)跟蹤 12圖表23：GBDT+NN滬深指數(shù)增強(qiáng)策略凈值 13圖表24：GBDT+NN滬深指數(shù)增強(qiáng)策略指標(biāo) 13圖表25：GBDT+NN機(jī)器學(xué)習(xí)選股因子在中證成分股的組合指標(biāo)跟蹤 13圖表26：GBDT+NN中證指數(shù)增強(qiáng)策略凈值 14圖表27：GBDT+NN中證指數(shù)增強(qiáng)策略指標(biāo) 14圖表28：GBDT+NN機(jī)器學(xué)習(xí)選股因子在中證成分股的組合指標(biāo)跟蹤 14圖表29：GBDT+NN中證指數(shù)增強(qiáng)策略凈值 15圖表30：GBDT+NN中證指數(shù)增強(qiáng)策略指標(biāo) 15績(jī)優(yōu)基金與調(diào)研事件的共振效應(yīng)圖表1：績(jī)優(yōu)基金與調(diào)研信息共振股池構(gòu)建流程圖來(lái)源：共振股池具體的構(gòu)建方法上，在每一個(gè)構(gòu)建時(shí)間點(diǎn)，我們首先通過(guò)基金Alpha因子篩選出績(jī)優(yōu)基金,然后根據(jù)績(jī)優(yōu)基金計(jì)算其穿透重倉(cāng)股股池，之后將透重倉(cāng)股股池與調(diào)研數(shù)據(jù)相結(jié)合，選出過(guò)去一個(gè)季度被調(diào)研過(guò)的重倉(cāng)股而得到績(jī)優(yōu)基金重倉(cāng)股與調(diào)研共振股池。2023712圖表2：共振股池等權(quán)策略凈值9876543210共股等凈（本） 偏混型金數(shù) （））

（）來(lái)源：，圖表績(jī)優(yōu)基金重倉(cāng)股的行業(yè)分布（按數(shù)量） 圖表績(jī)優(yōu)基金重倉(cāng)股行業(yè)漲跌幅5.00%0.00%

40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%消費(fèi)者服務(wù)消費(fèi)者服務(wù)傳媒計(jì)有色金屬國(guó)防軍工機(jī)飲 牧化設(shè)運(yùn)金料 漁工備輸屬及新能源

零者產(chǎn)售服務(wù)來(lái)源：，注：績(jī)優(yōu)基金計(jì)算方法與參數(shù)選擇詳見(jiàn)國(guó)金Alpha掘金系列《主動(dòng)量化研究之二：當(dāng)績(jī)優(yōu)基金重倉(cāng)股遇到調(diào)研會(huì)發(fā)生什么“共振”？》。

來(lái)源：，注：收益計(jì)算方法為每個(gè)行業(yè)等權(quán)持有該行業(yè)重倉(cāng)股，計(jì)算時(shí)間區(qū)間為調(diào)倉(cāng)日2023年12月01日至2024年01月03日。績(jī)優(yōu)重倉(cāng)股與調(diào)研共振增強(qiáng)策略表現(xiàn)績(jī)優(yōu)基金與重倉(cāng)股的共振池已經(jīng)具有良好的超額收益，綜合考慮收益風(fēng)險(xiǎn)與覆蓋股票數(shù)1020均成交額因子控制股票熱度由此我們可以構(gòu)建績(jī)優(yōu)重倉(cāng)股與調(diào)研共振策略，在10Alpha普通股票型行業(yè)中性基金調(diào)研共振池中每期我們?nèi)∫蜃优琶羁壳暗?5只股票等權(quán)持倉(cāng)，交易費(fèi)率設(shè)置為千分之三?？紤]到2013年之前篩選出來(lái)的基金重倉(cāng)股數(shù)量較少，我們的樣本內(nèi)回測(cè)區(qū)間為2013年1月31日至2023年1月31日。25.24，0.90，15.26，夏普比率為0.57。策略12月超額收益率為1.07，顯著優(yōu)于等權(quán)基準(zhǔn)收益，相比于偏股混合型基金指數(shù)與滬深300寬基指數(shù)優(yōu)勢(shì)更加明顯，隨著1月最新基金數(shù)據(jù)公布，策略將迎來(lái)調(diào)倉(cāng)，共振效應(yīng)帶來(lái)的收益可能更加明顯，策略表現(xiàn)有望保持。圖表5：績(jī)優(yōu)重倉(cāng)股與調(diào)研共振增強(qiáng)策略凈值181614121086420增強(qiáng)策略凈值（樣本內(nèi)） 等權(quán)基準(zhǔn)（樣本內(nèi)）超額凈值（樣本內(nèi)） 增強(qiáng)策略凈值（樣本外）等權(quán)基準(zhǔn)（樣本外） 超額凈值（樣本外）來(lái)源：， 圖表6：績(jī)優(yōu)重倉(cāng)股與調(diào)研共振增強(qiáng)策略指標(biāo)指標(biāo)增強(qiáng)策略等權(quán)基準(zhǔn)年化收益率25.2415.26年化波動(dòng)率28.1226.77圖表6：績(jī)優(yōu)重倉(cāng)股與調(diào)研共振增強(qiáng)策略指標(biāo)指標(biāo)增強(qiáng)策略等權(quán)基準(zhǔn)年化收益率25.2415.26年化波動(dòng)率28.1226.77夏普比率0.900.57最大回撤56.4656.07雙邊換手率（季度）153.53117.60年化超額收益率8.75-跟蹤誤差11.11-信息比率0.81-超額最大回撤20.69-12月收益率-1.97-3.0312月超額收益率1.07-2023年收益率-17.25-16.682023年超額收益率-0.57-來(lái)源：Wind，國(guó)金證券研究所1.4最新策略信號(hào)根據(jù)我們的策略規(guī)則，最新信號(hào)持倉(cāng)如下：共振增強(qiáng)策略名單股票代碼股票名稱12月漲跌幅所屬行業(yè)688486.SH龍迅股份14.92電子002327.SZ富安娜-0.89紡織服裝002003.SZ偉星股份3.73紡織服裝002438.SZ江蘇神通12.00機(jī)械300470.SZ中密控股-0.37機(jī)械688377.SH迪威爾2.25機(jī)械603187.SH海容冷鏈-8.23機(jī)械688196.SH卓越新能-18.56基礎(chǔ)化工603822.SH嘉澳環(huán)保-8.46基礎(chǔ)化工688369.SH致遠(yuǎn)互聯(lián)-10.82計(jì)算機(jī)300673.SZ佩蒂股份-1.12農(nóng)林牧漁688198.SH佰仁醫(yī)療-11.01醫(yī)藥605266.SH健之佳-1.20醫(yī)藥301087.SZ可孚醫(yī)療-1.69醫(yī)藥688192.SH迪哲醫(yī)藥-U2.57醫(yī)藥來(lái)源：，自主可控概念投資圖表8：國(guó)金證券金融工程五維度因子體系技術(shù)價(jià)值動(dòng)量成長(zhǎng)質(zhì)量來(lái)源：國(guó)金證券研究所自主可控概念有效選股因子跟蹤通過(guò)對(duì)5大類因子進(jìn)行測(cè)試并結(jié)合基本面財(cái)務(wù)指標(biāo)的邏輯篩選判斷，我們發(fā)現(xiàn)成長(zhǎng)、質(zhì)量、技術(shù)和動(dòng)量大類的因子在自主可控概念股中都對(duì)收益有一定預(yù)測(cè)作用。尤其我們通過(guò)合成的方式構(gòu)建了增強(qiáng)因子，增強(qiáng)在自主可控概念股票池的收益預(yù)測(cè)方面具有顯著效果?；販y(cè)樣本內(nèi)時(shí)間段為2018年1月1日至2023年1月3日。12月增強(qiáng)因子預(yù)測(cè)效果一般，樣本外增強(qiáng)因子的多空凈值出現(xiàn)了一定程度的波動(dòng)，今年以來(lái)市場(chǎng)在極致的行業(yè)輪動(dòng)、主題賽道投資等多種特征中快速切換，短期較大波動(dòng)的行情不利于自主可控這樣單主題的概念獲取穩(wěn)定收益。自主可控技術(shù)是依靠自身研發(fā)設(shè)計(jì)，全面掌握產(chǎn)品核心技術(shù)，實(shí)現(xiàn)信息系統(tǒng)從硬件到軟件的自主研發(fā)、生產(chǎn)、升級(jí)、維護(hù)的全程可控。從歷史的規(guī)律看，我們可以從各類基本面指標(biāo)找到在此概念下發(fā)展更加優(yōu)秀的公司，隨著整體市場(chǎng)環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升和市場(chǎng)波動(dòng)的縮小，增強(qiáng)因子的有效性有望提升。圖表9：多維度因子IC因子平均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的ICt統(tǒng)計(jì)量排序方向成長(zhǎng)因子2.6818.94-48.1836.770.141.20降序質(zhì)量因子2.7516.60-42.6242.270.171.41降序技術(shù)因子7.0815.88-28.1757.800.453.78降序動(dòng)量因子-4.8018.87-46.2234.17-0.25-2.16升序來(lái)源：，圖表10：增強(qiáng)因子IC因子平均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的ICt統(tǒng)計(jì)量平均股票數(shù)增強(qiáng)因子7.9414.69-36.5442.000.544.5986來(lái)源：，圖表11：增強(qiáng)因子IC 圖表12：增強(qiáng)因子多空收益2018/1/202018/1/2

2024/1/22023/5/42022/9/12022/1/42021/5/62020/9/12020/1/22019/5/62018/9/3增因子IC 增因子樣增因子IC移平均2024/1/22023/5/42022/9/12022/1/42021/5/62020/9/12020/1/22019/5/62018/9/3

15.0010.005.000.00-5.00

5432024/1/22023/5/42022/9/12022/1/42021/5/62020/9/12020/1/22019/5/62018/9/32018/1/222024/1/22023/5/42022/9/12022/1/42021/5/62020/9/12020/1/22019/5/62018/9/32018/1/210因多收率 因多收率-樣外因多凈值 因多凈值-本外來(lái)源：， 來(lái)源：，3Bottom（L-S）。自主可控概念量化優(yōu)選策略我們構(gòu)建的增強(qiáng)因子，在自主可控概念股票池的收益預(yù)測(cè)方面具有顯著效果，我們根據(jù)該因子構(gòu)建自主可控增強(qiáng)策略。在構(gòu)建策略時(shí)，我們按照月度進(jìn)行調(diào)倉(cāng)，每月末最后一個(gè)交易日選取排名前因子得分前20的股票，然后以等權(quán)方式構(gòu)建持倉(cāng)組合，手續(xù)費(fèi)取千分之三。然后我們將全部自主可控指數(shù)成分股等權(quán)構(gòu)建基準(zhǔn)組合，每月最后一個(gè)交易日再平衡?；販y(cè)樣本內(nèi)時(shí)間段為2018年1月1日至2023年1月3日。從自主可控增強(qiáng)策略的凈值表現(xiàn)可以看出，相比全概念等權(quán)基準(zhǔn)，策略優(yōu)勢(shì)非常明顯，超額凈值平穩(wěn)增加，整體增加明顯，從指標(biāo)上來(lái)看，策略的年化收率為34.82，夏普比率為1.30，而概念股指等權(quán)基準(zhǔn)的年化收益率為16.93，夏普比率為0.69。策略的最大回撤也有所縮小，相較于等權(quán)基準(zhǔn)，策略的年化超額收益率為15.92，信息比率為1.42100只個(gè)股，策略持倉(cāng)有一定限制性，相同因子在更寬泛的自主可控主題股池中效果或更加明顯。策略12月超額收益率為0.29，跑贏自主可控概念等權(quán)基準(zhǔn)，主題性選股在行情大幅波動(dòng)時(shí)并不占優(yōu)，在市場(chǎng)情緒偏弱下，自主可控概念整體回撤小，策略選股優(yōu)勢(shì)明顯，未來(lái)策略有望改善。圖表13：自主可控概念量化優(yōu)選策略凈值1086420策略多頭凈值（樣本內(nèi)） 等權(quán)基準(zhǔn)（樣本內(nèi)）超額凈值（樣本內(nèi)） 策略多頭凈值（樣本外）來(lái)源：， 圖表14：自主可控概念量化優(yōu)選策略指標(biāo)指標(biāo)自主可控增強(qiáng)策略等權(quán)基準(zhǔn)年化收益率34.8216.93年化波動(dòng)率26.7424.49夏普比率1.30圖表14：自主可控概念量化優(yōu)選策略指標(biāo)指標(biāo)自主可控增強(qiáng)策略等權(quán)基準(zhǔn)年化收益率34.8216.93年化波動(dòng)率26.7424.49夏普比率1.300.69最大回撤35.0035.97雙邊換手率（月度）106.089.90年化超額收益率15.92-跟蹤誤差10.86-信息比率1.42-超額最大回撤13.52-12月收益率-10.00-10.2912月超額收益率0.29-2023年收益率-16.76-12.802023年超額收益率-3.96-來(lái)源：Wind，國(guó)金證券研究所2.4最新策略信號(hào)根據(jù)我們的策略規(guī)則，最新的推薦如下：股池名單股票代碼股票名稱12月漲跌幅所屬行業(yè)688012.SH中微公司-9.59電子603290.SH斯達(dá)半導(dǎo)-3.87電子002180.SZ納思達(dá)-18.13電子600745.SH聞泰科技-12.27電子002025.SZ航天電器-7.65國(guó)防軍工000738.SZ航發(fā)控制-2.97國(guó)防軍工000733.SZ振華科技-8.94國(guó)防軍工600862.SH中航高科1.47國(guó)防軍工600765.SH中航重機(jī)-10.07國(guó)防軍工000768.SZ中航西飛2.24國(guó)防軍工688187.SH時(shí)代電氣-5.61機(jī)械300496.SZ中科創(chuàng)達(dá)-0.17計(jì)算機(jī)002920.SZ德賽西威-0.25汽車300628.SZ億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)-8.17通信300601.SZ康泰生物-15.47醫(yī)藥000661.SZ長(zhǎng)春高新-9.38醫(yī)藥300896.SZ愛(ài)美客-3.35醫(yī)藥002223.SZ魚(yú)躍醫(yī)療1.26醫(yī)藥300122.SZ智飛生物-6.30醫(yī)藥300347.SZ泰格醫(yī)藥-11.50醫(yī)藥來(lái)源：，策略構(gòu)建根據(jù)國(guó)金金融工程團(tuán)隊(duì)發(fā)布的《中證2000指數(shù)發(fā)布，如何構(gòu)建微盤股指數(shù)增強(qiáng)策略？》,A股長(zhǎng)期存在著大小盤輪動(dòng)的現(xiàn)象，近兩年來(lái)，小盤股明顯走勢(shì)占優(yōu)。如何在小微盤股中進(jìn)行有效選股，增厚收益，是投資者比較關(guān)心的問(wèn)題。我們基于大小盤選股邏輯差異，篩選出更適合微盤股的選股因子，針對(duì)國(guó)證2000指數(shù)成分股構(gòu)建指數(shù)增強(qiáng)策略。國(guó)證2000指數(shù)選股因子跟蹤包括技術(shù)、反轉(zhuǎn)、特異波動(dòng)率等在內(nèi)的因子在國(guó)證2000指數(shù)成分股上均有出色表現(xiàn)，我們所合成的各個(gè)大類因子也基本都起到了很好的提升效果。但發(fā)現(xiàn)技術(shù)、反轉(zhuǎn)和特異波動(dòng)率因子相關(guān)性較高，我們此處將波動(dòng)率因子對(duì)技術(shù)和反轉(zhuǎn)因子做回歸求殘差得到了相對(duì)獨(dú)立的波動(dòng)率因子。最終，我們將各大類因子再次等權(quán)合成并進(jìn)行行業(yè)市值中性化，構(gòu)建得到國(guó)證2000增強(qiáng)因子。該因子的IC均值達(dá)到13.12，T統(tǒng)計(jì)量為13.0，有良好的預(yù)測(cè)效果。12月該因子IC值-8.34，有一定波動(dòng)，12月小市值股票波動(dòng)較大，市場(chǎng)情緒回暖后，因子預(yù)測(cè)效果有望改善。圖表16：大類合成因子與國(guó)證2000增強(qiáng)因子IC指標(biāo)IC平均值12月IC標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的ICt統(tǒng)計(jì)量成長(zhǎng)因子2.844.166.33-15.0919.960.44.8殘差波動(dòng)率因子10.57-12.5112.46-25.4543.810.89.1動(dòng)量因子9.422.1811.45-14.8545.060.88.9技術(shù)因子11.67-16.7110.42-22.9036.351.112.1價(jià)值因子8.22-8.9310.45-13.0837.920.88.5增強(qiáng)因子13.12-8.3410.88-11.3840.261.213.0來(lái)源：Wind，國(guó)金證券研究所圖表7：增強(qiáng)因子IC 圖表8：增強(qiáng)因子多空組合凈值2014/4/3002014/4/30

30.00 7025.00 6020.00 5015.004010.00305.002023/8/312022/12/302022/4/292021/8/312020/12/312020/4/302019/8/302018/12/282018/4/272017/8/312016/12/302016/4/292015/8/312014/12/312014/4/300.00 202023/8/312022/12/302022/4/292021/8/312020/12/312020/4/302019/8/302018/12/282018/4/272017/8/312016/12/302016/4/292015/8/312014/12/312014/4/30-5.00 10-10.00 02023/8/312022/12/302022/4/292021/8/312020/12/312020/4/302019/8/302018/12/282018/4/272017/8/312016/12/302016/4/292015/8/312014/12/31增強(qiáng)因子IC 增強(qiáng)因子IC-樣本外 增強(qiáng)因子IC的移動(dòng)平均 因子多空收益率 因子多空收益率-樣本外 因子多空凈值 因子多空凈值-樣本外2023/8/312022/12/302022/4/292021/8/312020/12/312020/4/302019/8/302018/12/282018/4/272017/8/312016/12/302016/4/292015/8/312014/12/31來(lái)源：， 來(lái)源：，自主可控概念有效選股因子跟蹤200010200020144-20238圖表19：國(guó)證2000指數(shù)增強(qiáng)策略表現(xiàn)1086420策略多頭凈值（樣本內(nèi)） 等權(quán)基準(zhǔn)（樣本內(nèi)）超額凈值（樣本內(nèi)） 策略多頭凈值（樣本外）來(lái)源：，200016.48，信息比率為2.05。樣本外策略表現(xiàn)良好，12月策1.31。圖表20：國(guó)證2000指數(shù)增強(qiáng)策略指標(biāo)指標(biāo) 國(guó)證2000指數(shù)增強(qiáng)策略 等權(quán)基準(zhǔn)年化收益率 24.71 年化波動(dòng)率 23.33 夏普比率 1.06 0.25最大回撤 42.49 雙邊換手率（月度） 65.63 -年化超額收益率 16.48 -跟蹤誤差 7.59 -信息比率 2.05 -超額最大回撤 9.41 -12月收益率 -1.57 12月超額收益率 1.31 -2023年收益率 7.21 2023年超額收益率 10.85 -來(lái)源：，最新策略信號(hào)根據(jù)我們的策略規(guī)則，根據(jù)最新信號(hào)持倉(cāng)如下：圖表21：國(guó)證2000增強(qiáng)策略本月持倉(cāng)列表股票代碼股票簡(jiǎn)稱股票代碼股票簡(jiǎn)稱股票代碼股票簡(jiǎn)稱股票代碼股票簡(jiǎn)稱002073.SZ軟控股份600158.SH中體產(chǎn)業(yè)003012.SZ東鵬控股002196.SZ方正電機(jī)603508.SH思維列控300292.SZ吳通控股601163.SH三角輪胎603681.SH永冠新材300349.SZ金卡智能603639.SH海利爾002960.SZ青鳥(niǎo)消防603515.SH歐普照明600787.SH中儲(chǔ)股份000685.SZ中山公用688208.SH道通科技600206.SH有研新材002111.SZ威海廣泰000852.SZ石化機(jī)械002233.SZ塔牌集團(tuán)600894.SH廣日股份600888.SH新疆眾和002206.SZ海利得600628.SH新世界600351.SH亞寶藥業(yè)002225.SZ濮耐股份603368.SH柳藥集團(tuán)600757.SH長(zhǎng)江傳媒300439.SZ美康生物605009.SH豪悅護(hù)理600108.SH亞盛集團(tuán)002860.SZ星帥爾301195.SZ北路智控300532.SZ今天國(guó)際600866.SH星湖科技002212.SZ天融信002560.SZ通達(dá)股份002053.SZ云南能投002533.SZ金杯電工300259.SZ新天科技000973.SZ佛塑科技002171.SZ楚江新材600320.SH振華重工600664.SH哈藥股份300645.SZ正元智慧601811.SH新華文軒603897.SH長(zhǎng)城科技603989.SH艾華集團(tuán)300123.SZ亞光科技600054.SH黃山旅游600248.SH陜建股份300440.SZ運(yùn)達(dá)科技603676.SH衛(wèi)信康300981.SZ中紅醫(yī)療300732.SZ設(shè)研院603012.SH創(chuàng)力集團(tuán)605060.SH聯(lián)德股份300787.SZ海能實(shí)業(yè)300566.SZ激智科技000059.SZ華錦股份002662.SZ京威股份000727.SZ冠捷科技002443.SZ金洲管道002283.SZ天潤(rùn)工業(yè)600601.SH方正科技002367.SZ康力電梯002303.SZ美盈森000949.SZ新鄉(xiāng)化纖300145.SZ中金環(huán)境601609.SH金田股份300066.SZ三川智慧000159.SZ國(guó)際實(shí)業(yè)002900.SZ哈三聯(lián)000990.SZ誠(chéng)志股份600425.SH青松建化000905.SZ廈門港務(wù)600138.SH中青旅000948.SZ南天信息300040.SZ九洲集團(tuán)002204.SZ大連重工688391.SH鉅泉科技002393.SZ力生制藥300185.SZ通裕重工600648.SH外高橋605007.SH五洲特紙600868.SH梅雁吉祥002551.SZ尚榮醫(yī)療603601.SH再升科技301322.SZ綠通科技002132.SZ恒星科技600420.SH國(guó)藥現(xiàn)代603507.SH振江股份000597.SZ東北制藥600458.SH時(shí)代新材002469.SZ三維化學(xué)603328.SH依頓電子300046.SZ臺(tái)基股份600531.SH豫光金鉛600169.SH太原重工300715.SZ凱倫股份002051.SZ中工國(guó)際002838.SZ道恩股份002061.SZ浙江交科002641.SZ公元股份002636.SZ金安國(guó)紀(jì)300452.SZ山河藥輔300355.SZ蒙草生態(tài)601019.SH山東出版600897.SH廈門空港601200.SH上海環(huán)境600512.SH騰達(dá)建設(shè)002274.SZ華昌化工002540.SZ亞太科技002296.SZ輝煌科技002588.SZ史丹利600572.SH康恩貝002479.SZ富春環(huán)保002969.SZ嘉美包裝300872.SZ天陽(yáng)科技002302.SZ西部建設(shè)002950.SZ奧美醫(yī)療600966.SH博匯紙業(yè)000411.SZ英特集團(tuán)300758.SZ七彩化學(xué)300706.SZ阿石創(chuàng)股票代碼股票簡(jiǎn)稱股票代碼股票簡(jiǎn)稱股票代碼股票簡(jiǎn)稱股票代碼股票簡(jiǎn)稱002462.SZ嘉事堂002627.SZ三峽旅游002746.SZ仙壇股份603680.SH今創(chuàng)集團(tuán)600710.SH蘇美達(dá)002970.SZ銳明技術(shù)300020.SZ銀江技術(shù)300319.SZ麥捷科技000544.SZ中原環(huán)保603339.SH四方科技000823.SZ超聲電子002782.SZ可立克002483.SZ潤(rùn)邦股份000751.SZ鋅業(yè)股份000019.SZ深糧控股002815.SZ崇達(dá)技術(shù)600694.SH大商股份600251.SH冠農(nóng)股份000931.SZ中關(guān)村301246.SZ宏源藥業(yè)002768.SZ國(guó)恩股份000888.SZ峨眉山A600810.SH神馬股份000550.SZ江鈴汽車002391.SZ長(zhǎng)青股份600510.SH黑牡丹600826.SH蘭生股份600835.SH上海機(jī)電605222.SH起帆電纜002342.SZ巨力索具600459.SH貴研鉑業(yè)002390.SZ信邦制藥600210.SH紫江企業(yè)603859.SH能科科技000589.SZ貴州輪胎002612.SZ朗姿股份000612.SZ焦作萬(wàn)方002163.SZ海南發(fā)展000061.SZ農(nóng)產(chǎn)品600269.SH贛粵高速002852.SZ道道全002688.SZ金河生物000680.SZ山推股份600059.SH古越龍山603609.SH禾豐股份002045.SZ國(guó)光電器002067.SZ景興紙業(yè)601789.SH寧波建工600496.SH精工鋼構(gòu)601921.SH浙版?zhèn)髅?01500.SH通用股份000631.SZ順發(fā)恒業(yè)002788.SZ鷺燕醫(yī)藥000531.SZ穗恒運(yùn)A002380.SZ科遠(yuǎn)智慧300019.SZ硅寶科技603109.SH神馳機(jī)電300771.SZ智萊科技002004.SZ華邦健康603567.SH珍寶島002130.SZ沃爾核材002208.SZ合肥城建688569.SH鐵科軌道000969.SZ安泰科技603187.SH海容冷鏈603071.SH物產(chǎn)環(huán)能600488.SH津藥藥業(yè)002083.SZ孚日股份600094.SH大名城301439.SZ泓淋電力600502.SH安徽建工603611.SH諾力股份600230.SH滄州大化來(lái)源：，

策略構(gòu)建AGBDTNNGBDT+NN機(jī)器學(xué)習(xí)選股因AGBDT+NN滬深300指數(shù)增強(qiáng)策略跟蹤圖表22：GBDT+NN機(jī)器學(xué)習(xí)選股因子在滬深300成分股的組合指標(biāo)跟蹤2023年12月樣本外整體（2015年開(kāi)始）IC多頭超額收益率多空收益率IC均值多頭年化超額收益率多空年化收益率GBDT0.82-0.36-0.829.5012.5730.38GBDT_AdjCI0.97-0.36-0.829.5112.0429.84NN-0.650.90-1.097.2910.7123.69NN_AdjCI-0.600.90-1.097.2910.7623.97GBDT+NN2.58-0.55-1.5010.0513.9433.60GBDT+NNAdjCI2.43-0.11-1.0610.0514.2633.90來(lái)源：，在滬深300成分股中，兩類模型在樣本外整體表現(xiàn)優(yōu)異，IC均值10.05，多頭年化超額收益率14.26。2023年12月因子表現(xiàn)出現(xiàn)一定波動(dòng)，IC為2.43頭超額收益率為-。圖表23：GBDT+NN滬深300指數(shù)增強(qiáng)策略凈值5432102015/2/12016/2/1 2017/2/12018/2/12019/2/12020/2/12021/2/12022/2/12023/2/1GBDT+NN超額凈值 GBDT+NN指數(shù)增強(qiáng)策略 滬深300 樣本外來(lái)源：，GBDT+NN因子的機(jī)器學(xué)習(xí)模型的指數(shù)增強(qiáng)策略，通過(guò)201521假定手續(xù)費(fèi)率單邊千二，每月月初調(diào)倉(cāng)。策略的年化超額收益率為15.50，超額最大回撤僅為3.12，12月策略表現(xiàn)優(yōu)異，超額收益率為1.48。圖表24：GBDT+NN滬深300指數(shù)增強(qiáng)策略指標(biāo)GBDT+NN滬深300指數(shù)增強(qiáng)策略 基準(zhǔn)年化收益率 15.94 0.11年化波動(dòng)率 21.35 21.68Sharpe比率 0.75 0.00最大回撤率 36.68 46.70平均換手率（雙邊） 95.79年化超額收益率 15.50跟蹤誤差 3.93信息比率 3.94超額最大回撤 3.1212月收益率 -1.29 -2.7712月超額收益率 1.482023年收益率 -1.36 -12.902023年超額收益率 13.03來(lái)源：，GBDT+NN中證500指數(shù)增強(qiáng)策略跟蹤圖表25：GBDT+NN機(jī)器學(xué)習(xí)選股因子在中證500成分股的組合指標(biāo)跟蹤2023年12月樣本外整體（2015年開(kāi)始）IC多頭超額收益率多空收益率IC均值多頭年化超額收益率多空年化收益率GBDT2.580.851.589.8611.9437.93GBDT_AdjCI2.660.791.569.8411.9637.59NN9.560.27-0.377.6511.4932.33NN_AdjCI9.520.27-0.377.6311.3632.31GBDT+NN5.961.142.1910.0516.2044.78GBDT+NNAdjCI6.031.032.0810.0316.1144.58來(lái)源：，在中證500成分股中，兩類模型在樣本外整體表現(xiàn)優(yōu)異，IC均值10.03，多頭年化超額收益率16.11。2023年12月因子表現(xiàn)穩(wěn)定，IC為6.03，多頭超額收益率為1.03。圖表26：GBDT+NN中證500指數(shù)增強(qiáng)策略凈值765432102015/2/1 2016/2/1 2017/2/1 2018/2/1 2019/2/1 2020/2/1 2021/2/1 2022/2/1 2023/2/1GBDT+NN超額凈值 GBDT+NN指數(shù)增強(qiáng)策略 中證500凈值 樣本外來(lái)源：，使用同樣的組合優(yōu)化方式和回測(cè)設(shè)定，GBDT+NN50020.08，超額最大回撤為6.36，12月策略表現(xiàn)優(yōu)異，超額收益率為1.00。圖表27：GBDT+NN中證500指數(shù)增強(qiáng)策略指標(biāo)GBDT+NN中證500指數(shù)增強(qiáng)策略 基準(zhǔn)年化收益率 19.93 -