消費(fèi)電子行業(yè)報(bào)告-Vision Pro：消費(fèi)科技新高度空間計(jì)算新時(shí)代

摘要2請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明我們拆解Vision

Pro的工業(yè)設(shè)計(jì)、關(guān)鍵技術(shù)和開(kāi)發(fā)者相關(guān)內(nèi)容，認(rèn)為Vision

Pro的產(chǎn)品力是頭顯行業(yè)中前所未有的新高度，很可能帶來(lái)空間計(jì)算的新時(shí)代。Vision

Pro哪里不一樣？設(shè)計(jì)+硬件+應(yīng)用三端均有突出亮點(diǎn)，Vision

Pro是頭顯變革之作：1）硬件端：M2+R1雙芯片性能強(qiáng)悍；Micro

OLED4K屏幕+3PPancake方案顯示升級(jí)；12+5傳感器配置奠定基礎(chǔ)。2）設(shè)計(jì)端：眼動(dòng)+裸手+語(yǔ)音三維交互是趨近直覺(jué)的交互方式；Eyesight功能，打破傳統(tǒng)頭顯的社交隔閡；

旋鈕調(diào)節(jié)+VST，防止現(xiàn)實(shí)信息丟失。3）應(yīng)用端：預(yù)計(jì)開(kāi)發(fā)者生態(tài)+全家桶或是最大護(hù)城河?？臻g計(jì)算：歷史的新起點(diǎn)類比Mac將用戶帶入到個(gè)人計(jì)算時(shí)代，Iphone將用戶帶入移動(dòng)計(jì)算時(shí)代，我們認(rèn)為Apple

VisionPro有望帶領(lǐng)用戶進(jìn)入空間計(jì)算時(shí)代。空間計(jì)算是人類與機(jī)器的交互，其中機(jī)器保存和操縱真實(shí)對(duì)象和空間的參照物。通俗點(diǎn)說(shuō)，就是人機(jī)交互由2D升維到3D，現(xiàn)實(shí)+虛擬+人三者進(jìn)行交互，本質(zhì)上是拓展信息輸入和輸出的邊界。我們認(rèn)為空間視頻/相機(jī)、流媒體、電商等多個(gè)行業(yè)都可能迎來(lái)顛覆性變化。穿透關(guān)鍵零部件，洞察未來(lái)趨勢(shì)我們分零部件討論了Apple

Vision

Pro推出可能引領(lǐng)的行業(yè)新趨勢(shì)。屏幕中短期Micro

OLED4K屏幕或成為高端頭顯主流，12寸晶圓成本優(yōu)勢(shì)明顯；Pancake光學(xué)方案由單鏡片走向多鏡片；協(xié)處理器優(yōu)勢(shì)明顯；新交互和新功能給傳感器帶來(lái)增量；散熱高要求下石墨烯散熱片性能表現(xiàn)優(yōu)異投資建議：XR行業(yè)變革時(shí)刻到來(lái)，建議持續(xù)關(guān)注蘋(píng)果Vision

Pro推出對(duì)行業(yè)的催化。短期優(yōu)選蘋(píng)果Vision

Pro供應(yīng)鏈，關(guān)注XR頭顯核心增量領(lǐng)域（MicroOLED顯示、3D傳感器、3D應(yīng)用），長(zhǎng)期關(guān)注產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)變化。風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)電子行業(yè)景氣度下滑；蘋(píng)果Vision

Pro推出效果不及預(yù)期；消費(fèi)者接受意愿不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)提示524附錄產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂?目錄1Visionpro哪里不一樣？Visionpro介紹硬件端：M2+R1雙芯片方案Micro

OLED+3P

Pancake

光學(xué)方案12攝像頭+5傳感器，多傳感器配置為感知和交互提供基礎(chǔ)設(shè)計(jì)端：眼動(dòng)+裸手+語(yǔ)音，趨于直覺(jué)的交互方式旋鈕調(diào)節(jié)+VST方案，防止現(xiàn)實(shí)信息丟失Eyesight功能，打破傳統(tǒng)社交隔閡應(yīng)用端：我們預(yù)計(jì)開(kāi)發(fā)者生態(tài)+蘋(píng)果全家桶或是最大護(hù)城河3穿透關(guān)鍵元器件，洞察未來(lái)趨勢(shì)屏幕：MicroOLED為中短期主流方案，12寸成本優(yōu)勢(shì)明顯光學(xué)方案：Pancake由單透鏡向貼合式三透鏡演進(jìn)芯片：協(xié)處理器優(yōu)勢(shì)明顯傳感器：新交互與新功能帶來(lái)新增量瞳距調(diào)節(jié)：手動(dòng)分段調(diào)節(jié)向電動(dòng)無(wú)極調(diào)節(jié)演進(jìn)散熱：石墨烯性能優(yōu)異，從手機(jī)進(jìn)入頭顯空間計(jì)算：新歷史的起點(diǎn)空間計(jì)算人機(jī)交互由2D升維到3DVision

OS，專為空間計(jì)算打造的操作系統(tǒng)可能涌現(xiàn)KillerApp的賽道Visionpro哪里不一樣？14請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明51.1

Vision

Pro介紹資料來(lái)源：脈曦咨詢-AR圈，天風(fēng)證券研究所61.1

Vision

Pro介紹資料來(lái)源：macrumors，天風(fēng)證券研究所②面罩部分①眼鏡部分外框由特制的鋁合金制成，通過(guò)曲面設(shè)計(jì)來(lái)貼合臉型，整合了顯示屏、攝像頭、傳感器、高性能計(jì)算平臺(tái)和散熱系統(tǒng)3D攝像/視頻按鈕點(diǎn)按相當(dāng)于Home，旋鈕調(diào)節(jié)環(huán)境沉浸程度層壓設(shè)計(jì)的曲面OLED透明屏幕，表面有拋光處理，具備Eyesight功能集成音頻播放設(shè)備空間音頻音頻射線追蹤模塊化不同的形狀與尺寸研究了數(shù)千人的頭部特點(diǎn)舒適度可自由調(diào)節(jié)③背帶部分弧形結(jié)構(gòu)可枕靠、可透氣、可延展71.1

Vision

Pro介紹資料來(lái)源：脈曦咨詢-AR圈，天風(fēng)證券研究所81.1

Vision

Pro介紹資料來(lái)源：KGOnTech，天風(fēng)證券研究所R1M2風(fēng)扇頂部通風(fēng)口透鏡玻璃面板外屏及裸眼3D光柵（柱鏡光柵）91.1

Vision

Pro介紹硬件端亮點(diǎn)：M2+R1芯片；1.4英寸Micro

OLED屏幕+

3PPancake光學(xué)方案；12攝像頭+5傳感器+6麥克風(fēng)。堆料帶來(lái)的是極大的用戶體驗(yàn)升級(jí)。設(shè)計(jì)端亮點(diǎn)：裸手+眼動(dòng)+語(yǔ)音，趨于直覺(jué)的交互；Eyesight打破傳統(tǒng)社交隔閡；旋鈕調(diào)節(jié)+VST方案，防止現(xiàn)實(shí)信息丟失。軟件端亮點(diǎn)：我們認(rèn)為開(kāi)發(fā)者生態(tài)+蘋(píng)果全家桶或是最大護(hù)城河。市售旗艦級(jí)頭顯參數(shù)匯總資料來(lái)源：52XR公眾號(hào)，愛(ài)范兒公眾號(hào)，VR陀螺公眾號(hào)，智東西公眾號(hào)，VRPinea公眾號(hào)，維深

Wellsenn

XR公眾號(hào)等，天風(fēng)證券研究所蘋(píng)果VisionProMetaQuest

3MetaQuest

ProPico4

ProHTCViveXR

Elite屏幕2塊1.42英寸定制Micro

OLED內(nèi)屏+1塊OLED柔性外屏LCD(2塊)LCDLCDOLED刷新率預(yù)計(jì)90Hz90(120)Hz90Hz90Hz90Hz分辨率(單眼)3648x31442064x22081800×19202160×21601920×1920FOV預(yù)計(jì)110°110°106°104°110°芯片AppleM2+Apple

R1高通驍龍XR2Gen2高通驍龍XR2+高通驍龍XR2高通驍龍XR2光學(xué)方案3PPancakePancakeMini

LEDPancake光學(xué)透鏡LCD

Pancake光學(xué)透鏡LCD

Pancake光學(xué)透鏡交互方式眼動(dòng)追蹤+裸手交互+語(yǔ)音裸手交互+手柄+語(yǔ)音面部追蹤+眼動(dòng)追蹤+手勢(shì)控制手柄面部追蹤+眼動(dòng)追蹤+手柄面部追蹤+眼動(dòng)追蹤+手柄攝像頭數(shù)量12顆攝像頭6顆攝像頭10顆攝像頭8顆攝像頭5顆攝像頭傳感器數(shù)量5個(gè)傳感器1個(gè)傳感器1個(gè)傳感器5個(gè)傳感器1個(gè)傳感器內(nèi)容生態(tài)工作、家居、游戲、觀影500多款游戲和應(yīng)用500多款游戲和應(yīng)用重量約450g515g722g586g625g續(xù)航外置電池

續(xù)航2小時(shí)2.5小時(shí)續(xù)航45W充電功率

2.5小時(shí)續(xù)航20W充電功率

3小時(shí)續(xù)航30W充電功率

2小時(shí)續(xù)航價(jià)格約￥25,000約￥3,560約￥7,098￥3,799約￥7,809101.2.1

硬件端：M2+R1雙芯片方案M2芯片是

Vision

Pro的主處理器，主要用于運(yùn)行visionOS、執(zhí)行計(jì)算機(jī)視覺(jué)算法等任務(wù)?；贏RM架構(gòu)，釆用臺(tái)積電5nm工藝，包含200億個(gè)晶體管，此前更多應(yīng)用在13寸

MacBook

Pro、13寸和15寸MacBook

Air(M2芯片機(jī)型）當(dāng)中。R1芯片與VisionPro

同時(shí)發(fā)布，是一顆協(xié)處理器，專注于實(shí)時(shí)傳感器任務(wù)。它處理12

個(gè)攝像頭、5個(gè)傳感器和

6個(gè)麥克風(fēng)采集的數(shù)據(jù)，并在12毫秒之內(nèi)將圖像流式傳輸至顯示屏，從而讓我們?cè)跒g覽真實(shí)世界的實(shí)時(shí)影像時(shí)，幾乎感受不到延遲。低延遲是影響頭顯體驗(yàn)的核心要素：這將有助于減少消費(fèi)者“眩暈”的可能性。如果人眼在戴著耳機(jī)四處走動(dòng)時(shí)能檢測(cè)到延遲，可能會(huì)開(kāi)始感到眩暈和惡心，而Apple

R1芯片就是防止這種情況的發(fā)生。APPLE

Vison

Pro搭載雙芯片方案資料來(lái)源：鈦極客公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所芯片型號(hào)M2驍龍XR2驍龍XR1AMD

6800UIntel

i7-1260P核心頻率3.49GHz1.8GHz1.7GHz2.9GHz2.1GHzCPU核心數(shù)量晶體管數(shù)量制程8核200億顆第二代5nm8核7nm8核10nm8核131億顆6nm12核210+億顆10nm頭顯芯片參數(shù)對(duì)比111.2.2硬件端：Micro

OLED+3P

Pancake

光學(xué)方案蘋(píng)果Vision

Pro的外屏為柔性AMOLED，內(nèi)屏則是搭載了兩塊1.42英寸Micro

OLED顯示屏。據(jù)蘋(píng)果官方的數(shù)據(jù)，這組Micro

OLED顯示屏的像素密度約為3400

PPI，擁有2300萬(wàn)+像素，可提供單目4K級(jí)分辨率。相較于其他技術(shù)路徑，Micro

OLED顯示屏具有自發(fā)光、能耗低和體積小等特性，可實(shí)現(xiàn)更高色域、分辨率及發(fā)光效率等優(yōu)勢(shì)，天然適配于近眼顯示設(shè)備。究其原因，Micro

OLED采用單晶硅晶圓為背板，是在用造芯片的技術(shù)造屏幕。Vision

Pro擁有2300萬(wàn)像素資料來(lái)源：VRPinea公眾號(hào)，深圳市平板顯示行業(yè)協(xié)會(huì)公眾號(hào)，MicroDisplay公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所表現(xiàn)LCDMini-LED

RGBMini-LED

+L亮度(cd/m^2)50030001發(fā)光效率低高能耗中XR顯示技術(shù)分類和特點(diǎn)OLED Micro-LED1000 10^7中 高中 低低對(duì)比度中(~1000:1)響應(yīng)時(shí)間ms(>10000:1) 非常高

(>10M:1)

非us ns工作溫度/℃0~60-20~70

-50圖像殘留低高壽命中低透明性低折疊性很差成本適應(yīng)尺寸到達(dá)解121.2.2硬件端：Micro

OLED+3P

Pancake

光學(xué)方案蘋(píng)果Vision

Pro的光學(xué)方案，選用的是目前逐漸成為主流的Pancake折疊光路透鏡，不一樣的點(diǎn)是，Vision

Pro采用了3P

Pancake設(shè)計(jì)。XR光學(xué)透鏡發(fā)展路徑基本可以視作單一路徑的不斷演化：非球面透鏡——菲涅爾透鏡——Pancake折疊光路。Pancake較之菲涅爾透鏡，更加輕薄化，成像效果更好。相比于1P、2P

Pancake，3P

Pancake可實(shí)現(xiàn)清晰度更高、畸變/鬼影更低、色差更小。VR

行業(yè)常用每

1°

視野中像素點(diǎn)（角分辨率，PPD）綜合評(píng)判頭戴設(shè)備的顯示效果，達(dá)到人眼的效果需要到

60?，F(xiàn)在的設(shè)備普遍只有20

左右，而

Vision

Pro做到了

40。資料來(lái)源：維深

Wellsenn

XR公眾號(hào)，晚點(diǎn)Late

Post公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所Vision

Pro在虛擬環(huán)境中呈現(xiàn)的圖像更清晰光學(xué)方案對(duì)比非球面透鏡菲涅爾透鏡折疊光路Pancake多疊折返式自由曲面異構(gòu)微透鏡陣列液晶偏振全息超表面/超透鏡常規(guī)FOV90°-180°90°-120°70°-100°80°-100°150°-180°60°-100°80°-150°常規(guī)TTL40-50mm40-50mm15-20mm40-45mm20-30mm5-10mm1-2mm成像質(zhì)量邊緣成像好容易產(chǎn)生偽影和畸變邊緣成像質(zhì)量好但容易產(chǎn)生偽影容易產(chǎn)生畸變視場(chǎng)角超大但容易產(chǎn)生偽影和畸變FOC和Eyebox色差小優(yōu)點(diǎn)成本便宜較輕薄便宜輕薄成像質(zhì)量好有利于眼動(dòng)元器件布置輕薄超大視場(chǎng)角超薄可實(shí)時(shí)變焦超薄光路可定制量產(chǎn)價(jià)格5-10元15-20元120-180元50-100元---發(fā)展階段淡出市場(chǎng)主流選擇即將大規(guī)模應(yīng)用小眾市場(chǎng)前沿研究前沿探索前沿探索代表產(chǎn)品VR盒子PSVR等MetaQuest2Piconeo3等華為VRGlass蘋(píng)果MR等Lynx暫無(wú)暫無(wú)暫無(wú)131.2.3硬件端：12攝像頭+5傳感器，多傳感器為感知和交互提供基礎(chǔ)由于蘋(píng)果Vision

Pro選擇采用手、眼、口結(jié)合的自然交互方式，以及對(duì)于VST透視功能的較強(qiáng)需求，Vision

Pro在傳感器上足足配置了12路攝像頭和5路專用傳感器。傳感器包括以下幾類：RGB攝像頭，紅外攝像頭，dToF激光雷達(dá)，結(jié)構(gòu)光相機(jī)，以及魚(yú)眼紅外攝像頭。AppleVision

Pro部分傳感器分布圖Vision

Pro傳感器統(tǒng)計(jì)資料來(lái)源：靈明光子公眾號(hào)，VR陀螺公眾號(hào)等，天風(fēng)證券研究所傳感器朝向功能數(shù)量RGB攝像頭正前方支持前向拍攝和VST2魚(yú)眼紅外攝像頭斜下方6DOF追蹤2魚(yú)眼紅外攝像頭左右兩側(cè)6DOF追蹤2紅外攝像頭下方支持軀干追蹤和手勢(shì)追蹤2紅外攝像頭內(nèi)側(cè)眼球追蹤、虹膜識(shí)別、眼部圖像信息采集4dToF

LiDAR正前方3D環(huán)境感知建模1TrueDepthCamera正前方支持FaceTime應(yīng)用的面部掃描功能和前向區(qū)域的精細(xì)手勢(shì)追蹤2紅外激光器-輔助紅外攝像頭和魚(yú)眼紅外攝像頭對(duì)相應(yīng)區(qū)域內(nèi)活動(dòng)單元的捕捉2總計(jì)17141.3.1

設(shè)計(jì)端：眼動(dòng)+裸手+語(yǔ)音，趨于直覺(jué)的交互方式Vision

Pro，采取的是“手+眼+口”的自然交互模式，且這套交互模式是自成體系，相互可協(xié)同的。手勢(shì)交互：不僅限于去手柄，更是脫離視覺(jué)范圍的交互。基于多方位攝像頭，用戶把手放在腿上，Vision

Pro也能識(shí)別操作指令。手勢(shì)操作被設(shè)計(jì)的簡(jiǎn)單自然，捏合手指就能選擇，輕拂可以滾動(dòng)，手眼的組合還能呈現(xiàn)出用意念控制一般的感覺(jué)。眼動(dòng)追蹤：當(dāng)眼睛注視到瀏覽器搜索框時(shí)，搜索框即進(jìn)入聽(tīng)寫(xiě)輸入狀態(tài)，此時(shí)只需語(yǔ)音說(shuō)出想要檢索的內(nèi)容，即可自動(dòng)鍵入文本，進(jìn)而進(jìn)行搜索。從深層次的交互邏輯來(lái)說(shuō)，Vision

Pro采取了趨于直覺(jué)的交互方式：傳統(tǒng)的手柄操控模式下，“查找”、“選擇”、“確認(rèn)”等人機(jī)交互，只能單線程處理，即查找應(yīng)用、選中圖標(biāo)、點(diǎn)擊確認(rèn)，是需要按流程一步步完成的。但就正常的人類交互邏輯來(lái)看，這些事情是可以多線程同步完成的。Vision

Pro致力的人機(jī)交互邏輯，則是通過(guò)三維的交互方式，實(shí)現(xiàn)一步到位。Quest3（左圖）與Vision

Pro（右圖）手勢(shì)識(shí)別對(duì)比眼動(dòng)+Siri語(yǔ)音控制資料來(lái)源：VRPinea公眾號(hào)，深圳灣公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所151.3.2

設(shè)計(jì)端：旋鈕調(diào)節(jié)+VST方案，防止現(xiàn)實(shí)信息丟失Vision

Pro可以通過(guò)轉(zhuǎn)動(dòng)數(shù)碼旋鈕，調(diào)節(jié)沉浸程度。就連UI界面也特地采用磨砂玻璃質(zhì)感的底色，就是為了削弱虛擬內(nèi)容與現(xiàn)實(shí)交融的“突兀感”，透過(guò)磨砂玻璃般的界面看現(xiàn)實(shí)環(huán)境，能給用戶一種既有認(rèn)知順延的感覺(jué)。MR頭顯其實(shí)就是在VR頭顯的基礎(chǔ)上增加視頻穿透（VST）技術(shù)實(shí)現(xiàn)虛實(shí)交互，這是MR與AR的核心區(qū)別，通過(guò)攝像頭將外部環(huán)境的光學(xué)信息轉(zhuǎn)化為數(shù)字信息，并與虛擬世界的數(shù)字信息融合，實(shí)現(xiàn)虛實(shí)數(shù)字結(jié)合，產(chǎn)生一個(gè)全新的視覺(jué)信息給到人眼中。Vision

Pro宣傳畫(huà)面，同時(shí)把握虛擬與現(xiàn)實(shí)信息資料來(lái)源：VRPinea公眾號(hào)，萬(wàn)有引力GravityXR公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所OST與VST方案示意圖161.3.3

設(shè)計(jì)端：Eyesight功能，打破傳統(tǒng)社交隔閡Eyesight

的設(shè)計(jì)則是為了打破傳統(tǒng)VR設(shè)備的社交隔離問(wèn)題。不僅戴上眼鏡的用戶能看到環(huán)境，環(huán)境中的人/物也應(yīng)該能看到戴上眼鏡的用戶。Eyesight功能的實(shí)現(xiàn)主要運(yùn)用了柱鏡光柵的技術(shù)，眼鏡的外屏顯示系統(tǒng)生成的眼神圖像。為支持裸眼3D，該圖像實(shí)際上包含了多個(gè)不同角度的眼神圖像。Eyesight功能會(huì)將佩戴者眼睛顯現(xiàn)出來(lái)Vision柱鏡光柵（裸眼3D）資料來(lái)源：三次方AIRX公眾號(hào)，脈曦咨詢-AR圈，天風(fēng)證券研究所171.4.1

應(yīng)用端：我們預(yù)計(jì)開(kāi)發(fā)者生態(tài)+蘋(píng)果全家桶或是最大護(hù)城河移植蘋(píng)果生態(tài)：Vision

Pro搭載的VisionOS建基于MacOS、iOS和iPadOS之上，這一點(diǎn)為Vision

Pro可以正常使用蘋(píng)果生態(tài)內(nèi)的App提供了天然優(yōu)勢(shì)。Vision

Pro的開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)也一直在致力于使AppStore中“數(shù)以百萬(wàn)計(jì)”的應(yīng)用程序能夠兼容VisionOS。值得一提的是，前些日子的微信iOS版本更新中，也明確表示可visionOS

1.0系統(tǒng)。開(kāi)發(fā)者生態(tài)：目前，全球共有8個(gè)Vision

Pro開(kāi)發(fā)者實(shí)驗(yàn)室投入使用，所在地包括：上海、庫(kù)比蒂諾、倫敦、慕尼黑、新加坡、東京、紐約和悉尼。ARKit：7年時(shí)間已為蘋(píng)果儲(chǔ)備超過(guò)14000款A(yù)R應(yīng)用。我們認(rèn)為背后培養(yǎng)的大量

AR開(kāi)發(fā)者，以及所完成的用戶教育，將成為蘋(píng)果

MR眼鏡內(nèi)容生態(tài)的巨大財(cái)富。微信iOS版本Build信息界面資料來(lái)源：VRpinea公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所“Apple

Vision

Pro

Developer

Labs”官網(wǎng)截圖181.4.1

應(yīng)用端：我們預(yù)計(jì)開(kāi)發(fā)者生態(tài)+蘋(píng)果全家桶或是最大護(hù)城河資料來(lái)源：靈明光子公眾號(hào)，深圳灣公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所蘋(píng)果通過(guò)Vision

Pro和其他蘋(píng)果設(shè)備的互動(dòng)來(lái)拓展使用場(chǎng)景。比如在iPadPro，iPhone

12

Pro，iPhone

13

Pro，iPhone

14

Pro等設(shè)備上都搭載了dToF

LiDAR激光雷達(dá)，用于3D功能。同時(shí)還有各種基于iPhone所開(kāi)發(fā)的3D應(yīng)用，可以看出蘋(píng)果公司在消費(fèi)電子產(chǎn)品上對(duì)3D功能的規(guī)劃和長(zhǎng)期布局。戴上

Vision

Pro

看向桌面上自己的MacBook

時(shí)，經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單的識(shí)別，MacBook

界面就能進(jìn)入

Vision

Pro虛擬現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景，成為大畫(huà)布中的一個(gè)界面。iPhone

12Pro的LiDAR處于后攝模組的右下角MacBook

界面進(jìn)入

Vision

Pro

虛擬現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景各種基于iPhone所開(kāi)發(fā)的3D應(yīng)用空間計(jì)算：歷史新起點(diǎn)219請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明202.1.1

空間計(jì)算：人機(jī)交互由2D升維到3D資料來(lái)源：愛(ài)范兒公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所類比Mac將用戶帶入到個(gè)人計(jì)算時(shí)代，Iphone將用戶帶入移動(dòng)計(jì)算時(shí)代，我們預(yù)計(jì)Apple

Vision

Pro有望帶領(lǐng)用戶進(jìn)入空間計(jì)算時(shí)代?？臻g計(jì)算(spatial

computing)技術(shù)可以參照現(xiàn)實(shí)的物理世界構(gòu)建一個(gè)數(shù)字孿生世界，將現(xiàn)實(shí)的物理世界與數(shù)字的虛擬世界連接在一起。使我們能夠進(jìn)入并且操控

3D

空間，并用更多的信息和經(jīng)驗(yàn)來(lái)增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)世界。通俗點(diǎn)說(shuō)，就是人機(jī)交互由2D升維到3D，現(xiàn)實(shí)+虛擬+人三者進(jìn)行交互，本質(zhì)上是拓展信息輸入和輸出的邊界。我們認(rèn)為，空間計(jì)算的基礎(chǔ)是強(qiáng)感知+強(qiáng)交互+強(qiáng)計(jì)算+強(qiáng)顯示。iPhone

的多點(diǎn)觸控，讓交互更加自然、直觀和高效，讓智能手機(jī)成為新一代計(jì)算中心Mac的圖形界面讓人機(jī)交互不局限代碼輸入，大大降低使用門(mén)檻，拓寬了使用場(chǎng)景212.1.1空間計(jì)算：Vision

OS，專為空間計(jì)算打造的操作系統(tǒng)Vision

OS，基于macOS、iOS和iPad

OS的基礎(chǔ)構(gòu)建。新增了空間計(jì)算支持：實(shí)時(shí)執(zhí)行引擎-可擔(dān)當(dāng)高性能需求任務(wù)；多應(yīng)用3D引擎-讓不同的應(yīng)用同時(shí)在一個(gè)3D空間中運(yùn)行；動(dòng)態(tài)注視點(diǎn)渲染管線-確保每一幀眼鏡注視的地方都有最優(yōu)的圖像質(zhì)量；給現(xiàn)有應(yīng)用支持空間體驗(yàn)做拓展。定位：徹底為空間計(jì)算打造的操作系統(tǒng)。Vision

OS專為空間計(jì)算打造的操作系統(tǒng)資料來(lái)源：少數(shù)派公眾號(hào)，AI前線公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所Vision

OS

模擬器提供多種場(chǎng)景供開(kāi)發(fā)者測(cè)試222.2

可能涌現(xiàn)Killer

App的賽道空間視頻/相機(jī)：盡管還未發(fā)售，但一眾開(kāi)發(fā)者、媒體人在體驗(yàn)過(guò)Vision

Pro之后，大部分人都不約而同提到了一個(gè)概念：Vision

Pro的空間視頻，更像是回憶而不是視頻。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，Vision

Pro并不像傳統(tǒng)VR頭顯那樣過(guò)分強(qiáng)調(diào)虛擬現(xiàn)實(shí)的沉浸感，空間視頻是以真實(shí)空間為核心，以“真”亂真。Iphone15

pro+三方軟件，將為空間視頻帶來(lái)平民時(shí)代。以往

3D

拍攝需要專業(yè)的設(shè)備和技術(shù)，只有影視制作公司或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)、攝影師才能完成，而且成本高昂，播放方式也受限。這導(dǎo)致了

3D

視頻內(nèi)容的供給相對(duì)稀缺，主要以

PGC（專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容）為主，而

UGC（用戶生產(chǎn)內(nèi)容）近乎沒(méi)有，很少流通。iPhone

15

Pro

空間視頻拍攝功能的出現(xiàn)，打破了這種局面，讓

3D

拍攝的門(mén)檻降低到了手機(jī)，讓普通用戶也可以輕松拍攝出具有立體感和逼真感的視頻，從而有利于促進(jìn)

UGC

的發(fā)展，不僅可以豐富視頻內(nèi)容的多樣性，也可以激發(fā)用戶的創(chuàng)造力和參與度。WWDC上展示的3D視頻資料來(lái)源：VR陀螺公眾號(hào)，果粉之家公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所Iphone拍攝空間視頻232.2

可能涌現(xiàn)Killer

App的賽道自然交互：蘋(píng)果想要通過(guò)Vision

Pro實(shí)現(xiàn)的，是基于其自然交互邏輯，重塑XR頭顯的交互邏輯。這一點(diǎn)上，蘋(píng)果有過(guò)很成功的先例，在物理按鍵/功能機(jī)的時(shí)代，成功依靠觸摸屏/智能機(jī)闖出了一條通天大道?！端陶摺贰ⅰ稇嵟男▲B(niǎo)》、《神廟逃亡》，這些耳熟能詳?shù)氖謾C(jī)游戲，也正是乘著觸摸屏新奇交互模式的東風(fēng)大火的。當(dāng)然，這些游戲能夠獲得那些成績(jī)，肯定不止這一個(gè)方面的推動(dòng)，但不可否認(rèn)，智能觸屏的交互方式，是其中的一大重要因素。現(xiàn)如今，蘋(píng)果再度推出了一套迥異于市場(chǎng)主流產(chǎn)品的自然交互邏輯。那么，能夠適配Vision

Pro這套交互體系的原生應(yīng)用，或者說(shuō)，能夠最大限度呈現(xiàn)這種交互方式魅力的應(yīng)用，未嘗不可能成為下一個(gè)《水果忍者》?！端陶摺酚螒虍?huà)面資料來(lái)源：VRPinea公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所242.2

可能涌現(xiàn)Killer

App的賽道視頻流：基于Vision

Pro強(qiáng)悍的視聽(tīng)效果，以視頻流為核心的應(yīng)用同樣有很大潛力成為爆款。上個(gè)月，蘋(píng)果在tvOS

17.2新版本的AppleTV

Store中，上架了一系列兼容3D播放模式的電影作品；將現(xiàn)有2D作品進(jìn)行三維化呈現(xiàn)，隨身IMAX影音巨幕。AppleTV+的賽事直播，在Vision

Pro的加持下，臨場(chǎng)感將躍升一個(gè)臺(tái)階。Apple

TV與NBA、美職聯(lián)等均簽訂有直播合同，提供體育賽事的沉浸式觀賽體驗(yàn)。WWDC發(fā)布會(huì)當(dāng)天，迪士尼宣布與蘋(píng)果公司就新款

Vision

Pro混合現(xiàn)實(shí)頭顯達(dá)成合作。迪士尼的流媒體服務(wù)

Disney

+

將隨同

VisionPro推出?！秺Z寶奇兵》/

AppleTVStore資料來(lái)源：VRPinea公眾號(hào)，央宇宙公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所迪士尼與Vision

Pro合作252.2

可能涌現(xiàn)Killer

App的賽道基于空間計(jì)算的電商服務(wù)：空間計(jì)算并不僅僅是簡(jiǎn)單引入立體感，而是能夠?qū)崿F(xiàn)真實(shí)空間與虛擬內(nèi)容無(wú)縫融合的全新交互?；诖耍瑹o(wú)論家居、服飾、美妝還是其他，“真人實(shí)景”的電商服務(wù)，能夠提供的體驗(yàn)，都會(huì)是遠(yuǎn)超當(dāng)前的。Snap平臺(tái)的AR濾鏡、宜家的AR購(gòu)物等，都可以看做這種新型電商服務(wù)的初級(jí)模式，因?yàn)閂ision

Pro所能提供的體驗(yàn)，不是現(xiàn)有設(shè)備可以比擬的。虛擬場(chǎng)景選購(gòu)家居資料來(lái)源：M三六零公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所虛擬試裝穿透關(guān)鍵零部件，洞察未來(lái)趨勢(shì)326請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明273.穿透關(guān)鍵零部件，洞察未來(lái)趨勢(shì)?

對(duì)比Meta

Quest3/Pro和Pico

4，可以看出Apple

Vision

Pro綜合成本構(gòu)成中主要差異的部件在于屏幕和芯片。芯片絕對(duì)成本并不比其他旗艦頭顯低，但自研仍有一定優(yōu)勢(shì)，同時(shí)Vision

Pro加大了對(duì)顯示硬件的投入。資料來(lái)源：維深Wellsenn

XR公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所MetaQuest3

綜合成本構(gòu)成Meta

Quest

Pro綜合成本構(gòu)成Pico

4

綜合成本構(gòu)成Vision

Pro

綜合成本構(gòu)成283.1

屏幕：Micro

OLED為中短期主流方案，12寸成本優(yōu)勢(shì)明顯Vision

Pro的屏幕像素顯著升級(jí)，但距離理想的XR屏幕仍有較大差距。以單目像素趨近8K，PPD接近人眼標(biāo)準(zhǔn)60的水平來(lái)看，當(dāng)前方案仍有2-3年距離對(duì)于VR頭顯來(lái)說(shuō)，Micro

OLED更高的PPD、高亮度、高分辨率、高填充系數(shù)、更高的效率和更長(zhǎng)的壽命能力更能滿足屏幕的需求。YOLE預(yù)測(cè)，在VR/AR顯示技術(shù)上，2026年之前很難有相對(duì)成熟的Micro

LED商業(yè)方案落地。XR屏幕升級(jí)主線資料來(lái)源：脈曦咨詢-AR圈，硬氪公眾號(hào)，YOLE，天風(fēng)證券研究所YOLE預(yù)測(cè)2026年之前Micro

LED難以落地293.1

屏幕：Micro

OLED為中短期主流方案，12寸成本優(yōu)勢(shì)明顯12英寸（300mm）成本優(yōu)勢(shì)明顯資料來(lái)源：集邦化合物半導(dǎo)體公眾號(hào)，鑄成投資公眾號(hào)，勢(shì)銀膜鏈公眾號(hào)，深圳市平板顯示行業(yè)協(xié)會(huì)公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所12英寸產(chǎn)線成本優(yōu)勢(shì)明顯：一方面，晶圓尺寸越大，在單片硅片上制造的屏幕數(shù)量越多，單位屏幕的成本隨之降低。另一方面，晶圓尺寸越大，在圓形硅片上制造矩形屏幕造成的邊緣無(wú)法被利用的損失會(huì)越小，有利于進(jìn)一步降低屏幕的成本?；诂F(xiàn)實(shí)來(lái)看，12英寸晶圓切割效率比8英寸晶圓高2到3倍，在成本方面具有更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，所以12英寸的硅基OLED生產(chǎn)線將逐漸成為主流。Micro

OLED國(guó)內(nèi)廠商產(chǎn)能企業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)線尺寸產(chǎn)線進(jìn)展產(chǎn)能情況奧雷德軍事應(yīng)用、醫(yī)療器械、工業(yè)控制8英寸2010年量產(chǎn)計(jì)劃募資新建一條產(chǎn)線現(xiàn)產(chǎn)能6.5萬(wàn)片顯示器(2500片晶圓)新產(chǎn)線設(shè)計(jì)產(chǎn)能60萬(wàn)片顯示器/年京東方（云南創(chuàng)視界）消費(fèi)電子8英寸2019年8月投產(chǎn)投資11.5億元12英寸2019年12月開(kāi)建，分三期建設(shè)，建設(shè)中一期已投產(chǎn)，設(shè)計(jì)總產(chǎn)能為1萬(wàn)片晶圓/月合肥視涯消費(fèi)電子12英寸一期2019年11月投產(chǎn)現(xiàn)產(chǎn)能0.9萬(wàn)片晶圓/月，對(duì)應(yīng)約為2000萬(wàn)片顯示器清越科技消費(fèi)電子8英寸2020年4月開(kāi)建2022年開(kāi)始量產(chǎn)，計(jì)劃產(chǎn)能6萬(wàn)片/年熙泰智能消費(fèi)電子8英寸蕪湖產(chǎn)線2019年6月開(kāi)建，建設(shè)中一期年產(chǎn)芯片20萬(wàn)顆計(jì)劃在湖州新建產(chǎn)線總投資120億元，設(shè)計(jì)產(chǎn)能25萬(wàn)片晶圓年12英寸2022年11月廠房封頂設(shè)計(jì)月產(chǎn)能1萬(wàn)8片湖畔光電消費(fèi)電子≤8英寸2017年建設(shè)，2018年10月投產(chǎn)投資3億元，設(shè)計(jì)年產(chǎn)20萬(wàn)微顯示芯片12英寸23年5月開(kāi)建總投資50億元，一期投資30億國(guó)兆光電(中電科55所)軍事應(yīng)用，初步進(jìn)入民用≤8英寸2019年1月成立后，擴(kuò)建產(chǎn)線設(shè)計(jì)年產(chǎn)晶圓1.5萬(wàn)片芯視佳消費(fèi)電子2023年6月硅基OLED工廠動(dòng)工一期投資15億，計(jì)劃2025年量產(chǎn)宏禧科技消費(fèi)電子12英寸成立于2019年，從事硅基Micro

OLED

微型顯示器件和模組研發(fā)、設(shè)計(jì)以及制造2023年9月“0.7英寸全高清硅基MicroOLED微型顯示器進(jìn)入量產(chǎn)階段進(jìn)入量產(chǎn)階段303.2光學(xué)方案：Pancake由單透鏡向貼合式三透鏡演進(jìn)Pancake光學(xué)方案是一種折疊光路方案?；赑ancake光學(xué)方案的VR眼鏡，顯示屏發(fā)出的光束進(jìn)入半反半透功能的鏡片BS(分束鏡/半反半透膜)之后，光線在鏡片、四分之一波片以及反射式偏振膜之間多次折返，最終從反射式偏振膜射出進(jìn)入人眼。相比傳統(tǒng)的三片式Pancake光學(xué)方案，AVP的貼合三片式Pancake光學(xué)方案的間距更小。從AVP的Pancake結(jié)構(gòu)圖中，有兩片透鏡采用非規(guī)則設(shè)計(jì)，靠近顯示屏的透鏡頂部薄、中間厚，中間的透鏡頂部厚、中間薄，并且這兩個(gè)透鏡都具有旋轉(zhuǎn)對(duì)稱性。3P

Pancake方案示意圖資料來(lái)源：脈曦咨詢-AR圈，天風(fēng)證券研究所Pancake建模仿真對(duì)比313.2光學(xué)方案：Pancake由單透鏡向貼合式三透鏡演進(jìn)Pancake光學(xué)的關(guān)鍵工藝是貼膜，反射偏振膜和1/4相位延時(shí)片的質(zhì)量、以及貼膜的工藝是成像質(zhì)量的關(guān)鍵因素。目前，高質(zhì)量的達(dá)標(biāo)的反射式片正膜和1/4相位延時(shí)片以海外為主，包括3M、旭化成等，成本高昂，一組透鏡的貼膜材料成本達(dá)到70-100元。當(dāng)前擁有Pancake專利或者模組廠商分幾種類型，包括原光學(xué)廠商、屏幕廠商、整機(jī)廠商以及ODM/OEM廠商等。光學(xué)廠商，早期在光學(xué)設(shè)計(jì)、加工有長(zhǎng)期的經(jīng)驗(yàn)積累和優(yōu)秀的研發(fā)設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，例如舜宇光學(xué)、歐菲光、多噪、惠牛、耐德佳、水晶光電、雙瑩光電、多普光電、鴻蟻光電等。屏幕廠商，這類廠商生產(chǎn)微型高分辨率的屏幕，例如美國(guó)硅基OLED廠商kopin，中國(guó)硅基OLED廠商視涯，TCL華星光電等，都有擁有Pancake的相關(guān)專利或模組。部分Pancake光學(xué)模組參數(shù)資料來(lái)源：維深Wellsenn

XR公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所Pancake核心方案廠商光學(xué)廠商歐菲光（002456.SZ）舜宇光學(xué)(02382.HK)多哚（未上市）惠牛（未上市）耐德佳（未上市）多普光電（未上市）水晶光電（002273.SZ）雙瑩光電（未上市）屏幕廠商kopin（KOPN.O)視崖科技（未上市）TCL（1070.HK）323.3

芯片：協(xié)處理器優(yōu)勢(shì)明顯從交互算法到數(shù)據(jù)傳輸再到顯示渲染，協(xié)處理器將會(huì)顯著改善VR/AR設(shè)備的延遲與功耗。延遲這一參數(shù)主要取決于3個(gè)因素，一是交互算法，其中頭部空間定位主要取決于SLAM技術(shù)；二是數(shù)據(jù)傳輸；三是顯示渲染。在有協(xié)處理器的情況下，SLAM視覺(jué)鏈路延遲會(huì)降低至13-14毫秒，這帶來(lái)最大的好處是IMU積分的時(shí)間大幅縮短，對(duì)于諸如加速度器這樣需要二次積分的傳感器來(lái)說(shuō)，不僅能提升傳輸精度，還能有效降低抖動(dòng)。有無(wú)協(xié)處理器的SLAM視覺(jué)鏈路延遲時(shí)間（毫秒）資料來(lái)源：VR陀螺公眾號(hào)，中國(guó)通信標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)會(huì)擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)及標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)委員會(huì)《擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)設(shè)備芯片需求白皮書(shū)》，天風(fēng)證券研究所XR主芯片+協(xié)芯片原型平臺(tái)視覺(jué)延遲曝光時(shí)間Readout特征提取、匹配相關(guān)基于滑窗的非線性優(yōu)化或者濾波器方式解算6Dof的空間定位合計(jì)延遲傳統(tǒng)XR一體機(jī)約3約7約15約10約35分體機(jī)80（新增中間傳輸時(shí)間）加入?yún)f(xié)處理器約3約7無(wú)需緩存圖像，過(guò)程隱藏在Readout時(shí)間內(nèi)約3約13333.3

芯片：協(xié)處理器優(yōu)勢(shì)明顯資料來(lái)源：

耀宇視芯

MESIONTECH公眾號(hào)，萬(wàn)有引力GravityXR官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所蘋(píng)果R1芯片本質(zhì)上是一個(gè)數(shù)字信號(hào)處理器（DSP），據(jù)外媒稱，R1采用了集成更多晶體管的

5nm

芯片工藝，從而提高芯片的性能和效率，并且集成了1GB

DRAM

以支持高速處理。目前，XR

芯片廠商主要分兩大類：一類是產(chǎn)品未出，芯片先行的品牌廠商們，另一類則是瞄準(zhǔn)XR

增量市場(chǎng)的三方芯片廠商的卷入。國(guó)外的高通、三星，國(guó)內(nèi)的耀宇視芯、萬(wàn)有引力等都在積極推進(jìn)產(chǎn)品落地。23年10月，耀宇視芯推出自主研發(fā)的協(xié)處理芯片“啟明”，是國(guó)內(nèi)首顆空間定位協(xié)處理芯片。在雙目100fps+1000Hz

IMU條件下，功耗維持在193mw左右；在VR典型場(chǎng)景下，四目30fps條件下功耗維持在200mw以內(nèi)。耀宇視芯A1088芯片萬(wàn)有引力GravityXR??

仿生視覺(jué)芯片343.4

傳感器：新交互與新功能帶來(lái)新增量蘋(píng)果的手眼交互模式對(duì)傳感器數(shù)量有較高的要求。如前文所說(shuō)，Vision

Pro的手勢(shì)互動(dòng)不必要在頭顯正前方，這意味著傳感器的必然增加，比如向下的兩個(gè)紅外攝像頭，比如結(jié)構(gòu)光相機(jī)用來(lái)支持前向區(qū)域的精細(xì)手勢(shì)追蹤。AVP的VST功能也對(duì)傳感器提出了新要求。通過(guò)前向高像素VST攝像頭代替人眼對(duì)外部真實(shí)環(huán)境進(jìn)行拍攝，再通過(guò)VST技術(shù)將拍攝的畫(huà)面顯示在左右眼兩個(gè)顯示區(qū)域。為了實(shí)現(xiàn)VST和虛擬界面的最佳融合，虛擬陰影的最佳投射效果，需要由LiDAR提供外部真實(shí)環(huán)境的深度信息來(lái)實(shí)現(xiàn)最佳比例的透視關(guān)系。不僅僅是終端頭顯設(shè)備，上游的內(nèi)容生產(chǎn)設(shè)備對(duì)3D影像硬件的需求也會(huì)隨之增加。比如蘋(píng)果公司早早的就在iPhone中加入dToFLiDAR和結(jié)構(gòu)光相機(jī)，用以支持手機(jī)端生產(chǎn)3D內(nèi)容。蘋(píng)果公司iPhone影像系統(tǒng)的ISP架構(gòu)資料來(lái)源：靈明光子公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所蘋(píng)果和索尼合作的dToF

LiDAR模組形態(tài)353.4

傳感器：新交互與新功能帶來(lái)新增量?

國(guó)內(nèi)廠商主要在鏡頭、濾光片和模組環(huán)節(jié)具備優(yōu)勢(shì)。國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈方面，方案商有華為、奧比中光、聚芯微電子、炬佑智能等；模組廠商有歐菲光、舜宇光學(xué)、丘鈦科技等；鏡頭供應(yīng)商主要為大立光、水晶光電和舜宇光學(xué)等。主流VR頭顯傳感器供應(yīng)商情況資料來(lái)源：維深Wellsenn

XR公眾號(hào)，TMT時(shí)報(bào)公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所AppleVision

ProMeta

Quset3Pico

4VST攝像頭2顆VST高像素?cái)z像頭，Lens由大立光提供，模組高偉電子Quest

3的RGB

VST攝像頭采用了索尼的IMX471CMOS，1600萬(wàn)像素(4608x3456)，像素寬度1微米。攝像頭封裝廠商為舜宇智能。在Quest3中主要用于透視功能中的圖像采集Pico

4

上線了RGB單目VST功能，攝像頭使用了一顆1600萬(wàn)像素的索尼MX471

傳感器，像素寬度

1微米，傳感器尺寸

1/3.09英寸，F(xiàn)OV130°，攝像頭主要來(lái)自于丘鈦和舜宇追蹤攝像頭魚(yú)眼紅外攝像頭，索尼IMX418，Lens由大立光提供，模組高偉電子Quest3的頭部追蹤定位采用了4顆IR攝像頭做追蹤定位，其采用了豪威OV7251-1F圖像傳感器，30萬(wàn)像素，640x480VGA分辨率，待機(jī)電流消耗僅為5mA。位于機(jī)身前面兩顆還與中間的VCSEL組合成雙目結(jié)構(gòu)光，主要用于手勢(shì)識(shí)別頭顯4個(gè)邊角各放置了一顆VGA攝像頭，攝像頭模組供應(yīng)廠商為舜宇光學(xué)，攝像頭采用豪威OVM7251傳感器，120fos、640x480VGA分辨率相機(jī)模塊深度傳感器Lens：大立光/模組：富士康Quest3采用了歐司朗旗下Vixar的

(垂直腔面發(fā)射激光器)VCSEL，由舜宇封裝，與左右兩顆IR攝像頭，搭配TS5231

定位芯片，構(gòu)成整套雙目結(jié)構(gòu)光方案，主要用于手勢(shì)識(shí)別環(huán)境光距離三合一傳感器，Sensor置于鏡片中間位置，僅使用了距離感應(yīng)的功能，用于檢查設(shè)備是否佩戴從而控制屏慕自動(dòng)亮滅。環(huán)境光感應(yīng)功能未使用LiDAR索尼dToF

LiDAR，收光端SPAD面陣芯片方案為IMX

590，是蘋(píng)果公司與索尼的定制款芯片。發(fā)射端VCSEL芯片，由Lumentum和WIN

Semi提供。發(fā)射端鏡片由玉晶光提供，模組LG--363.5

瞳距調(diào)節(jié)：手動(dòng)分段調(diào)節(jié)向電動(dòng)無(wú)極調(diào)節(jié)演進(jìn)瞳距調(diào)節(jié)是解決暈眩感和視野模糊問(wèn)題的關(guān)鍵技術(shù)。頭顯終端是雙目獨(dú)立成像，良好3D效果的呈現(xiàn)需要通過(guò)調(diào)整鏡片之間的距離來(lái)匹配佩戴者的瞳距大小，保持光學(xué)中心的一致。獨(dú)立IPD調(diào)節(jié)模組固定于VR眼鏡框架，微型電機(jī)在接收到驅(qū)動(dòng)電路的信號(hào)后旋轉(zhuǎn)，行星齒輪箱將電機(jī)輸出的旋轉(zhuǎn)提升力矩，并驅(qū)動(dòng)絲杠旋轉(zhuǎn)，絲杠旋轉(zhuǎn)進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)滑塊，將旋轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)轉(zhuǎn)化為滑塊的直線運(yùn)動(dòng)，滑塊進(jìn)而推動(dòng)Pancake模組左/右移動(dòng)，最終將Pancake調(diào)節(jié)到對(duì)準(zhǔn)用戶瞳孔。蘋(píng)果IPD調(diào)節(jié)模組實(shí)物圖資料來(lái)源：脈曦咨詢-AR圈，天風(fēng)證券研究所單目獨(dú)立IPD調(diào)節(jié)模組結(jié)構(gòu)373.5

瞳距調(diào)節(jié)：手動(dòng)分段調(diào)節(jié)向電動(dòng)無(wú)極調(diào)節(jié)演進(jìn)在XR產(chǎn)品中，IPD調(diào)節(jié)主要通過(guò)調(diào)整雙眼光學(xué)模組間距來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)人員瞳距的適配，目前以Quest2為代表的產(chǎn)品均采用手動(dòng)機(jī)械調(diào)節(jié)的方式，而2022年9月發(fā)布的PICO4將電動(dòng)調(diào)節(jié)引入主流產(chǎn)品，使得IPD調(diào)節(jié)過(guò)程更加便捷準(zhǔn)確。其技術(shù)發(fā)展方向是手動(dòng)到自動(dòng)、分段到無(wú)極，實(shí)現(xiàn)用戶無(wú)感操作，達(dá)到透鏡距離準(zhǔn)確匹配瞳距。單目調(diào)節(jié)模組示意圖資料來(lái)源：脈曦咨詢-AR圈，艾為之家公眾號(hào)，威爾克通信實(shí)驗(yàn)室公眾號(hào)，VR陀螺公眾號(hào)，雷科技公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所主流型號(hào)頭顯調(diào)節(jié)方案品牌型號(hào)價(jià)格(￥)手動(dòng)/自動(dòng)電機(jī)驅(qū)動(dòng)分段/無(wú)極是否雙目獨(dú)立調(diào)節(jié)時(shí)間蘋(píng)果Vision

Pro2.5萬(wàn)自動(dòng)調(diào)節(jié)Yes無(wú)極調(diào)節(jié)雙目獨(dú)立調(diào)節(jié)2023年6月PICO4

Pro~3.8千2022年9月PICO4~2.7千手動(dòng)調(diào)節(jié)-2022年9月MetaQuest

Pro~8千No2022年10月PICONeo3~2千3檔可調(diào)2021年5月MetaQuest

2~3.6千2020年9月383.6

散熱：石墨烯性能優(yōu)異，從手機(jī)進(jìn)入頭顯資料來(lái)源：果粉之家公眾號(hào)，清楓資本公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所散熱性能是影響頭顯體驗(yàn)的核心要素之一。越是計(jì)算性能強(qiáng)悍的芯片，其發(fā)熱問(wèn)題就越需要引起重視，M2芯片帶來(lái)強(qiáng)力算力的同時(shí)，Vision

Pro的散熱也越發(fā)需要引起重視。蘋(píng)果專門(mén)設(shè)計(jì)了一套能夠有效降噪的散熱管理系統(tǒng)，設(shè)備內(nèi)部分設(shè)支撐件，可以通過(guò)流道將部件中的熱量向外引出，并且在降溫過(guò)程中產(chǎn)生的聲調(diào)噪音將被支撐件自身頻率中抵消或是掩蓋。自2018年首次被華為應(yīng)用于Mate20X手機(jī)后，石墨烯散熱膜逐漸被包括榮耀、努比亞、小米、OnePlus、OPPO、ROG、聯(lián)想等眾多手機(jī)廠商接受并使用，特別是在旗艦機(jī)和游戲機(jī)上，也拓展應(yīng)用到平板電腦等電子產(chǎn)品，已經(jīng)成為主流熱管理方案之一。蘋(píng)果散熱管理系統(tǒng)示意圖Quest3

使用石墨烯散熱膜附錄439請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明XR概念產(chǎn)業(yè)圖譜硬件光學(xué)與顯示模塊交互資料來(lái)源：VR陀螺公眾號(hào)，小財(cái)研究社公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所7聲學(xué)其他硬件傳感芯片空間定位虛擬動(dòng)點(diǎn)（未上市）奇景光電（未上市）閃耀現(xiàn)實(shí)（未上市）凌云光（688400.SH）遠(yuǎn)行時(shí)空（未上市）悉見(jiàn)科技（未上市）念通腦機(jī)交互優(yōu)腦銀河（未上市）云瑞智能（未上市）臻泰智玩出華弘度量手勢(shì)交互幻境科技（未上市）Ultraleap（未上市閃耀現(xiàn)眼動(dòng)追蹤TOBII（TOBII.SS)七鑫易維（未上市）阿貝斯全身動(dòng)捕瑞立視（未上市）青瞳視覺(jué)（未上市）諾亦騰語(yǔ)音交互科大訊飛（002230.SZ）

度量云知聲（未上市）思必馳體感設(shè)備諾亦騰（未上市）微動(dòng)Vidoo（未上市）PrimeSense（未上市）Vicon（VCON.OO）凌感科技（未上市）MaVR設(shè)備終端創(chuàng)維數(shù)字（000810.SZ）

索尼（SON字節(jié)跳動(dòng)（未上市） 億Meta（META.O）大朋VR（未HTCAR設(shè)備終端微軟（MSFT.O）谷歌（GOOGL.O）Rokid硬件設(shè)備顯示屏視崖科技（未上市）京東方A（000725.SZ）熙泰科技（未上市）索尼（SONY.N）夏普（6753.T）三星（005930.KS）LG（066570.KS）芯視元（未上市）愛(ài)普生（