【貴人鳥(niǎo)公司償債能力探析案例5200字（論文）】

貴人鳥(niǎo)公司償債能力分析案例目錄TOC\o"1-2"\h\u31019緒論 124602一、企業(yè)償債能力分析指標(biāo)概述 213652（一）研究背景及意義 223555（二）償債能力概述 226513（三）短期償債能力分析指標(biāo) 211786（四）長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo) 310083二、貴人鳥(niǎo)公司償債能力分析 431871（一）貴人鳥(niǎo)公司基本概況 4871（二）短期償債能力指標(biāo)分析 416107（三）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)分析 613018三、貴人鳥(niǎo)公司償債能力方面存在的問(wèn)題及成因分析 824074（一）貴人鳥(niǎo)公司償債能力中存在的問(wèn)題 86197（二）貴人鳥(niǎo)公司償債能力方面存在問(wèn)題的成因 81139四、貴人鳥(niǎo)公司存在問(wèn)題的解決對(duì)策 1017833（一）提高品牌影響力，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新 1011685（二）合理投資，全方位考慮自身?xiàng)l件 1031367（三）提高管理力度，增強(qiáng)盈利能力 1011857（四）調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)償債能力 102260（五）制定合理的償債計(jì)劃 102070結(jié)論 1111280參考文獻(xiàn) 13緒論生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重點(diǎn)研究對(duì)象就是一個(gè)企業(yè)的償債能力分析，但是很多的企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中意識(shí)不到這個(gè)問(wèn)題，導(dǎo)致大多研究人員更多的是注重企業(yè)的盈利能力，確極少對(duì)自身企業(yè)的償債能力進(jìn)行行之有效的分析。作者編寫(xiě)本論文的目的就是要著重分析貴人鳥(niǎo)企業(yè)的償債能力，用貴人鳥(niǎo)股份有限公司為例子，來(lái)進(jìn)行具體的案例剖析，根據(jù)四年的知識(shí)學(xué)習(xí)得到數(shù)據(jù)，用其分析結(jié)果，展示出貴人鳥(niǎo)公司償債能力中存在的問(wèn)題，根據(jù)這些問(wèn)題提出相應(yīng)解決辦法。一、企業(yè)償債能力分析指標(biāo)概述（一）研究背景及意義在目前我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的全球化一體性的大環(huán)境下,十分重要的融資方式與手段就是舉債經(jīng)營(yíng)。償債能力的分析對(duì)大型企業(yè)來(lái)說(shuō)，有著不可估量的地位，所以?xún)攤芰Φ姆治鲈絹?lái)越受到各方利益相關(guān)者的重視，要想找到成為一種可持續(xù)發(fā)展的重要管理方法就要學(xué)會(huì)企業(yè)償債能力的分析，現(xiàn)如今這種方式逐漸受到各企業(yè)歡迎。清償?shù)哪芰σ渤蔀榱似髽I(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的一種物質(zhì)基礎(chǔ),如果企業(yè)不按時(shí)償還其債務(wù),就很有可能會(huì)被宣布破產(chǎn)或者倒閉?？梢哉f(shuō)明一個(gè)企業(yè)在未來(lái)可能會(huì)更加穩(wěn)妥地發(fā)展以及表明該企業(yè)具有一定的投資能力的方式有很多，其中企業(yè)的償債能力足夠強(qiáng)是其中之一。（二）償債能力概述用來(lái)表示和映射一個(gè)公司財(cái)務(wù)的靈活性程度以及其償還債務(wù)的能力，就是用其資產(chǎn)來(lái)清償長(zhǎng)期債務(wù)、短期債務(wù)的能力，清償能力剖析的根本就是為了能讓經(jīng)營(yíng)者明白負(fù)債會(huì)給企業(yè)帶來(lái)了什么樣的作用及影響。其中短期償債能力的分析指標(biāo)主要有營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流量比率，長(zhǎng)期償債能力的分析指標(biāo)主要有所有者權(quán)益比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等。一家企業(yè)所擁有現(xiàn)金支付的能力及其清償債務(wù)的能力,是企業(yè)能不能夠持續(xù)進(jìn)行優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵。衡量一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況及其經(jīng)營(yíng)實(shí)力的重點(diǎn)指標(biāo)就是企業(yè)清償能力。（三）短期償債能力分析指標(biāo)是指企業(yè)用自身的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)及時(shí)償付流動(dòng)負(fù)債能力的一個(gè)保證程度，也是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志就是短期償債能力。1、流動(dòng)比率指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率就是流動(dòng)比率。2、營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的部分，是企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)以流動(dòng)資產(chǎn)歸還和抵償流動(dòng)負(fù)債后的剩余。（四）長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)一個(gè)企業(yè)來(lái)清償長(zhǎng)期負(fù)債的能力水平就是長(zhǎng)期償債能力。長(zhǎng)期償債能力的各項(xiàng)指標(biāo)包括資產(chǎn)負(fù)債率、所有者權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)等。1、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率又稱(chēng)負(fù)債比率，指負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于企業(yè)的債務(wù)資本和權(quán)益資本的關(guān)系，反映企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性，以及所有者對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的償債能力。二、貴人鳥(niǎo)公司償債能力分析（一）貴人鳥(niǎo)公司基本概況貴人鳥(niǎo)公司是主要承擔(dān)了其自身運(yùn)動(dòng)休閑鞋、運(yùn)動(dòng)休閑服裝及運(yùn)動(dòng)休閑匹配產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，是一家綜合性企業(yè)。目前該企業(yè)所擁有的工業(yè)廠房十五萬(wàn)平方米、員工五千余名、全國(guó)二十七個(gè)省市的區(qū)域銷(xiāo)售公司、近五千家品牌專(zhuān)營(yíng)店。貴人鳥(niǎo)公司前期著重點(diǎn)放在開(kāi)拓品牌的知名度,先后贊助了各大知名賽事。在2006年的時(shí)候和國(guó)家體育總局小球運(yùn)動(dòng)管理中心成為了戰(zhàn)略合作伙伴。在2007年至2013年期間該公司持續(xù)發(fā)展強(qiáng)大,貴人鳥(niǎo)公司頭頂著“體育第一股”的美譽(yù)于2004年時(shí)在上交所上市,在2015年時(shí)市值達(dá)到了400億元的巔峰時(shí)期。（二）短期償債能力指標(biāo)分析1、流動(dòng)比率通過(guò)貴人鳥(niǎo)公司2015年—2019年的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)得出結(jié)果進(jìn)行分析流動(dòng)比率。見(jiàn)下表：表3.1貴人鳥(niǎo)公司2015年—2019年的流動(dòng)比率年份20192018201720162015流動(dòng)比率0.540.771.171.612.03根據(jù)上述數(shù)據(jù)可得，貴人鳥(niǎo)公司2016/2017/2018/2019年，這4年的流動(dòng)比率基本都在2的水平之下，由此可見(jiàn)貴人鳥(niǎo)目前的財(cái)務(wù)狀況十分堪憂，僅僅只能滿足其在日常生產(chǎn)活動(dòng)中所使用的流動(dòng)資金，并沒(méi)有空閑與充足的資金來(lái)清償已經(jīng)到期需要償還的短期債務(wù)。因此貴人鳥(niǎo)公司的財(cái)務(wù)問(wèn)題十分突顯，狀況堪憂。只有在2015年時(shí)流動(dòng)比率在2左右，由此可見(jiàn)2015年時(shí)貴人鳥(niǎo)公司的財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)妥，但從2015年后財(cái)務(wù)狀況開(kāi)始逐年走下坡路。2、營(yíng)運(yùn)資本見(jiàn)下表：表3.2貴人鳥(niǎo)公司2015—2019年的營(yíng)運(yùn)資本（億）年份20192018201720162015營(yíng)運(yùn)資本-15.66-7.286.0818.7916.88從2015—2019年貴人鳥(niǎo)公司的營(yíng)運(yùn)資本來(lái)看，貴人鳥(niǎo)公司的營(yíng)運(yùn)資本在逐年下降，且呈現(xiàn)大幅下降趨勢(shì)，2017年以前營(yíng)運(yùn)資本為正，由此可見(jiàn)此時(shí)的財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定，該企業(yè)暫時(shí)沒(méi)有償債的壓力；但2017年以后的營(yíng)運(yùn)資本則為負(fù)，可見(jiàn)償債時(shí)所需要的資金不足，貴人鳥(niǎo)公司的財(cái)務(wù)狀況十分堪憂。3、速動(dòng)比率見(jiàn)下表：表3.3貴人鳥(niǎo)公司2015—2019年的速動(dòng)比率年份20192018201720162015速動(dòng)比率0.440.611.031.461.92通過(guò)以上數(shù)據(jù)分析可得，貴人鳥(niǎo)公司的速動(dòng)比率在2017年以前（包括2017年）都是大于1的，但從2015年開(kāi)始逐漸降低，盡管如此也依舊說(shuō)明了此時(shí)貴人鳥(niǎo)公司的清償能力較強(qiáng)。雖然此時(shí)其償債能力還可以，但是不免使其機(jī)會(huì)成本增加，額外占用了企業(yè)的資金；2017年以后幾年都小于1，并且處于持續(xù)低迷的狀態(tài)，這時(shí)候企業(yè)就需要面對(duì)極大的償債風(fēng)險(xiǎn)。4、現(xiàn)金流量比率通常，現(xiàn)金流量比率越高越好，但是如果低于0.5就說(shuō)明了該企業(yè)存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。接下來(lái)通過(guò)貴人鳥(niǎo)公司2015—2019年的數(shù)據(jù)分析其現(xiàn)金流量比率。見(jiàn)下表：表3.4貴人鳥(niǎo)公司2015—2019年的現(xiàn)金流量比率年份20192018201720162015現(xiàn)金流量比率-0.160.180.180.080.37通過(guò)以上數(shù)據(jù)分析可得，貴人鳥(niǎo)公司2015—2019年現(xiàn)金流量比率總是低于0.5，且持續(xù)降低，直至2019年時(shí)現(xiàn)金流量比率變成負(fù)數(shù)，此時(shí)表明了企業(yè)已經(jīng)無(wú)法用自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行到期償付，就只能用自身原有的資金進(jìn)行周轉(zhuǎn)，非常不利于該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，并且增加了企業(yè)的短期資金風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)候的企業(yè)財(cái)務(wù)一定存在問(wèn)題，這非常不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，構(gòu)成了不良影響。（三）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)分析1、資產(chǎn)負(fù)債率見(jiàn)下表：表3.5貴人鳥(niǎo)公司2015—2019年的資產(chǎn)負(fù)債率（%）年份20192018201720162015資產(chǎn)負(fù)債率87.2067.8165.3660.6250.60經(jīng)過(guò)以上表格中的數(shù)據(jù)分析可以知道，貴人鳥(niǎo)公司在2015年—2019年的資產(chǎn)負(fù)債率逐步變高，一般，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)在四十至六十這個(gè)區(qū)間，如果在70時(shí)就要引起注意，單看2019年資產(chǎn)負(fù)債率突然增高，說(shuō)明此時(shí)該企業(yè)通過(guò)向外借籌集資金的資產(chǎn)數(shù)額過(guò)多，同樣風(fēng)險(xiǎn)變大2、產(chǎn)權(quán)比率見(jiàn)下表：表3.6貴人鳥(niǎo)公司2015—2019年的產(chǎn)權(quán)比率（%）年份20192018201720162015產(chǎn)權(quán)比率678.96209.97144.66111.8168.04經(jīng)過(guò)以上表格中的數(shù)據(jù)分析可以知道，貴人鳥(niǎo)公司2015—2019年的產(chǎn)權(quán)比率逐年變高，尤其2018年、2019年升高幅度較大，由此說(shuō)明此時(shí)企業(yè)清償長(zhǎng)期債權(quán)的能力變?nèi)?，表示了企業(yè)債權(quán)人所屬的資金這時(shí)候受到股東權(quán)益的保障程度變低，同時(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況表現(xiàn)不佳，企業(yè)逐漸走下坡路。貴人鳥(niǎo)公司償債能力方面存在的問(wèn)題及成因分析（一）貴人鳥(niǎo)公司償債能力中存在的問(wèn)題1、貴人鳥(niǎo)公司短期償債能力方面存在的問(wèn)題依據(jù)上面諸多表格中短期償債能力的各數(shù)據(jù)分析大概可以看出，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、營(yíng)運(yùn)資本等短期償債能力的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)的高低、快慢十分不均衡，說(shuō)明了貴人鳥(niǎo)公司的財(cái)務(wù)狀況在某個(gè)時(shí)期是不穩(wěn)定的，資金占用比重較高，使用比重降低，企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展壯大受到很大限制，對(duì)發(fā)展不利。2、貴人鳥(niǎo)公司長(zhǎng)期償債能力方面存在的問(wèn)題根據(jù)上文長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)表格中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)分析可得，最近幾年貴人鳥(niǎo)企業(yè)的借債籌資的資產(chǎn)過(guò)多，現(xiàn)金流缺失，資金鏈條可能連接不上，說(shuō)明外部活躍周轉(zhuǎn)資金過(guò)少，依據(jù)報(bào)告可以知道，該企業(yè)因未能到期按期還款被罰，資金壓力增加，外部信譽(yù)也受到挑戰(zhàn)，貴人鳥(niǎo)企業(yè)當(dāng)下與未來(lái)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高。（二）貴人鳥(niǎo)公司償債能力方面存在問(wèn)題的成因1、營(yíng)業(yè)收入起伏過(guò)大表4.1貴人鳥(niǎo)公司2015—2019年的營(yíng)業(yè)總收入（萬(wàn)元）年份20192018201720162015營(yíng)業(yè)總收入158,148281,246325,208227,902196,902通過(guò)以上數(shù)據(jù)分析可得，貴人鳥(niǎo)公司2015—2019年的營(yíng)業(yè)總收入不均衡，2015年-2017年?duì)I業(yè)總收入持續(xù)上漲，在2017年的時(shí)候達(dá)到頂峰，其后便逐漸下降，且在2018年-2019年呈現(xiàn)出的是斷崖式下降。（1）2018年-2019年呈現(xiàn)斷崖式下降貴人鳥(niǎo)公司在2017年逐漸開(kāi)始走向低迷,因?yàn)橥顿Y失敗、效益堪憂、主營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)量慢慢減少一些問(wèn)題致使公司在2018年、2019年出現(xiàn)虧損情況,該企業(yè)出現(xiàn)了退市的危險(xiǎn)情況。（2）決策失誤用資本市場(chǎng)上融來(lái)的資金，大肆跑馬圈地，并且公司將主要精力都放在三四線城市，然而事與愿違，店鋪的擴(kuò)張并沒(méi)有遏制衰落的命運(yùn)，店鋪數(shù)量從2013-2014年大約到5000多家，然后開(kāi)始不斷減少，至2019年幾乎每天都有一家店鋪關(guān)門(mén)。2、企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)管理方式不當(dāng)表4.22015年—2019年貴人鳥(niǎo)存貨與凈利潤(rùn)20192018201720162015存貨4.555.034.924.751.71凈利潤(rùn)-10.18-6.931.8732.5933.18經(jīng)過(guò)以上表格中的數(shù)據(jù)分析可以知道，貴人鳥(niǎo)公司的存貨從2015年開(kāi)始持續(xù)保持上升,表示出產(chǎn)品的銷(xiāo)售不佳，情況并不樂(lè)觀。2018年的存貨比2015年上升情況多了兩倍,向下來(lái)看企業(yè)的凈利潤(rùn)也在下降，這是由于貴人鳥(niǎo)公司的市場(chǎng)份額被侵占,企業(yè)沒(méi)有及時(shí)止損減輕其生產(chǎn)量來(lái)控制存貨。另外，該公司的收購(gòu)與投資活動(dòng)沒(méi)有為企業(yè)帶來(lái)銷(xiāo)量上的增長(zhǎng),導(dǎo)致了一系列問(wèn)題的發(fā)生。3、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)表4.3貴人鳥(niǎo)公司2015—2019年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)元）20192018201720162015營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-99,302-62,74625,50238,35037,743通過(guò)以上數(shù)據(jù)分析可得，貴人鳥(niǎo)公司2015—2019年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)從2016年開(kāi)始大幅度減低，尤其在2018年開(kāi)始呈現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)。4、巨額資金償還債務(wù)在2018年的時(shí)候還有一個(gè)波及貴人鳥(niǎo)業(yè)績(jī)的另外一個(gè)十分關(guān)鍵的原因就是清償債務(wù)。貴人鳥(niǎo)公司所持有BOY的32.96%股權(quán)因未能到期按期還款被罰,信譽(yù)受到威脅，致使貴人鳥(niǎo)未來(lái)的可否持續(xù)發(fā)展的實(shí)力受到懷疑。貴人鳥(niǎo)公司存在問(wèn)題的解決對(duì)策（一）提高品牌影響力，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)迅猛發(fā)展的態(tài)勢(shì)極強(qiáng)，貴人鳥(niǎo)公司應(yīng)利用好這一態(tài)勢(shì)，提升宣傳的力度；其次，要提升商品的質(zhì)量，打好口碑戰(zhàn)，把好質(zhì)量關(guān)，這也是提升品牌影響力的好辦法。另外還要開(kāi)發(fā)高端產(chǎn)品以適應(yīng)高端市場(chǎng)的需要，其產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)應(yīng)該適應(yīng)大跨度、廣范圍的人群。（二）合理投資，全方位考慮自身?xiàng)l件多元化投資使未來(lái)充滿未知，貴人鳥(niǎo)公司依靠舉債進(jìn)行的一系列投資并購(gòu)活動(dòng)致使財(cái)務(wù)杠桿變高，加劇了自身的風(fēng)險(xiǎn)，所以管理層應(yīng)該做好投資決策，合理充足的考慮自身?xiàng)l件才是主要的。（三）提高管理力度，增強(qiáng)盈利能力企業(yè)用來(lái)提高盈利有兩個(gè)方式，一個(gè)是增加收入，一個(gè)是節(jié)省開(kāi)支，如果目前的價(jià)格和數(shù)量不變，那么壓低其成本就是一個(gè)企業(yè)用來(lái)增長(zhǎng)利潤(rùn)最行之有效的辦法。其次，貴人鳥(niǎo)公司必須加強(qiáng)對(duì)其流動(dòng)資產(chǎn)的管理力度，為的是提升貴人鳥(niǎo)公司的營(yíng)運(yùn)能力。加強(qiáng)盈利能力要做的是制定相應(yīng)回收政策；提高存貨的管理能力；使資金的使用達(dá)到效益最大化；企業(yè)將側(cè)重點(diǎn)放在優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目上，把握好經(jīng)濟(jì)效益，確保有流暢的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，用來(lái)抵擋住市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。（四）調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)償債能力由上可知，貴人鳥(niǎo)公司償債能力總體上還是比較差，負(fù)債多和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。在此基礎(chǔ)上我覺(jué)得公司資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該及時(shí)被調(diào)整，增加它的權(quán)益性投資，與此同時(shí)降低債務(wù)性投資，不僅降低債務(wù)比例，也要降低長(zhǎng)期投資的比率，以此來(lái)達(dá)到提高短期償債能力與長(zhǎng)期償債能力的目的。（五）制定合理的償債計(jì)劃貴人鳥(niǎo)公司需要制定一個(gè)合理的償債計(jì)劃，如果沒(méi)能有一個(gè)合理的安排與周密的計(jì)劃，企業(yè)的信用有可能受到很大影響，不僅影響企業(yè)融資，更重要的是對(duì)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展造成了阻礙。結(jié)論經(jīng)過(guò)本文的數(shù)據(jù)分析,貴人鳥(niǎo)公司的先前策略