模塊三：財(cái)務(wù)綜合分析

模塊三:財(cái)務(wù)綜合分析與評價(jià)內(nèi)容學(xué)習(xí)內(nèi)容學(xué)習(xí)目的作業(yè)與思索才干訓(xùn)練一、專業(yè)才干：完成財(cái)務(wù)綜合分析的兩種方法――杜邦體系分析法和財(cái)務(wù)情況綜合評分法知識(shí)導(dǎo)圖；能運(yùn)用所學(xué)的財(cái)務(wù)綜合分析方法對企業(yè)的財(cái)務(wù)情況進(jìn)展綜合分析與評價(jià)。二、方法才干：

學(xué)會(huì)學(xué)習(xí)、學(xué)會(huì)任務(wù)；培育科學(xué)的思想方法、開辟創(chuàng)新的精神和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娜蝿?wù)作風(fēng)；拓展自我天賦、可繼續(xù)開展才干和發(fā)明性處理問題的才干。三、社會(huì)才干：

學(xué)會(huì)協(xié)作，學(xué)會(huì)做人，與他人調(diào)和相處；具有良好的團(tuán)隊(duì)精神、職業(yè)品德和社會(huì)責(zé)任感。教學(xué)內(nèi)容步驟一:認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)綜合分析步驟二:學(xué)習(xí)杜邦分析法步驟三:學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)情況綜合評分法第一節(jié)

認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)綜合分析就是將營運(yùn)才干、償債才干、盈利才干和開展才干等諸方面的分析納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，全面地對企業(yè)運(yùn)營情況、財(cái)務(wù)情況進(jìn)展提示與披露，從而對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣做出準(zhǔn)確的評價(jià)與判別。

財(cái)務(wù)綜合分析的方法很多，其中運(yùn)用比較廣泛的有杜邦體系分析法和財(cái)務(wù)情況綜合評分法。

第二節(jié)杜邦分析法

這種分析方法最初是由美國杜邦公司的經(jīng)理發(fā)明的，故稱之為杜邦體系〔TheDuPontSystem〕。杜邦分析法是利用各財(cái)務(wù)目的間的內(nèi)在關(guān)系，對企業(yè)綜合運(yùn)營理財(cái)及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)展系統(tǒng)分析評價(jià)的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為中心，將其分解為假設(shè)干財(cái)務(wù)目的，經(jīng)過分析各分解目的的變動(dòng)對凈資產(chǎn)收益率的影響來提示企業(yè)獲利才干及其變動(dòng)緣由。

杜邦體系各主要目的之間的關(guān)系如下：

凈資產(chǎn)收益率〔股東權(quán)益報(bào)酬率〕＝營業(yè)〔銷售〕凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

其中：營業(yè)凈利率＝凈利潤÷銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額÷一切者權(quán)益總額＝1÷〔1－資產(chǎn)負(fù)債率〕

附件:大洋公司杜邦分析圖

從公式中看，決議凈資產(chǎn)收益率高低的要素有三個(gè)方面：銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這樣分解之后，可以把凈資產(chǎn)收益率這樣一項(xiàng)綜合性目的發(fā)生升、降變化的緣由詳細(xì)化，比只用一項(xiàng)綜合性目的更能闡明問題。

凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦體系的中心。其他各項(xiàng)目的都是圍繞這一中心，經(jīng)過研討彼此間的依存關(guān)系，而提示企業(yè)獲利才干及其前因后果。財(cái)務(wù)管理的目的是使一切者財(cái)富最大化，凈資產(chǎn)收益率反映一切者投入資金的獲利才干，反映企業(yè)籌資、投資、資金營運(yùn)活動(dòng)的效率，提高凈資產(chǎn)收益率是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目的的根本特征。該目的的高低取決于營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。

一、沃爾評分法

在進(jìn)展財(cái)務(wù)分析時(shí)，人們遇到的一個(gè)主要困難就是計(jì)算出財(cái)務(wù)比率之后，無法判別它是偏高還是偏低。為彌補(bǔ)這種缺陷，亞力山大.沃爾在他本世紀(jì)初出版的<信譽(yù)晴雨表研討>和<財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析>中提出了信譽(yù)才干指數(shù)的概念，把流動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、自有資金周轉(zhuǎn)率等七項(xiàng)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定其在總評價(jià)中占的比重〔總和為100分〕，然后確定規(guī)范比率，并與實(shí)踐比率相比較，評出每項(xiàng)目的的得分，最后求出總評分，以此評價(jià)企業(yè)的信譽(yù)程度。

第三節(jié)財(cái)務(wù)情況綜合評分法

包括沃爾評分法和現(xiàn)代綜合評分法

原始的沃爾評分法有兩個(gè)缺陷：一是未能證明為什么要選擇這7個(gè)目的，而不是更多或更少些，或者選擇別的財(cái)務(wù)比率，也未能證明每個(gè)目的所占比重的合理性；二是當(dāng)某一個(gè)目的嚴(yán)重異常時(shí)，會(huì)對總評分產(chǎn)生不合邏輯的艱苦影響。

二、現(xiàn)代綜合評分法現(xiàn)代社會(huì)與沃爾的時(shí)代相比，已有很大變化。沃爾最初提出的7項(xiàng)目的已難以完全適用當(dāng)前企業(yè)評價(jià)的需求。如今普通以為，在選擇目的時(shí)，償債才干、運(yùn)營才干、盈利才干及開展才干目的均應(yīng)中選到，除此之外，還該當(dāng)適中選取一些非財(cái)務(wù)目的作為參考。作業(yè)與思索：

1、

財(cái)務(wù)綜合分析包括哪幾種方法？

2、章