短期籌資管理

第十章短期籌資管理

本章要點：短期籌資政策自然性融資短期借款籌資短期融資券

第一節(jié)短期籌資政策一、短期籌資的特征與分類：短期籌資：籌資在一年內(nèi)，或者超過一年但不超過一個營業(yè)周期內(nèi)到期的資金〔即短期負債籌資〕。1、短期籌資的特征：◆籌資速度快；◆籌資彈性好；◆籌資本錢低；◆籌資風險大2、短期籌資的分類：〔1〕以應付金額是否確定為標準應付金額確定的短期負債～應付金額不確定的短期負債

按照合同或法律規(guī)定，到期必須償付，并喲其額定金額的短期負債，如短期借款、應付票據(jù)、應付賬款等根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況，到一定時期才能其額定的短期負債，或者應付金額需要估計的短期負債，如應交稅金、應付股利等〔2〕以短期負債的形成情況為標準自然性短期負債～臨時性短期負債二、短期籌資政策的類型：

按在公司持續(xù)的經(jīng)營活動中，不需要正式的安排，由于結(jié)算程序的原因自然形成的那局部短期負債，如商業(yè)信用、應付工資、應交稅金等因為臨時的資金需求而發(fā)生的負債，由財務人員高峻短期資金需求情況，通過人為安排而形成的負債，如短期銀行借款等資產(chǎn)短期資產(chǎn)固定資產(chǎn)永久性短期資產(chǎn)臨時性短期資產(chǎn)短期籌資政策：對這三種資產(chǎn)的來源進行管理1.配合型籌資政策公司的負債結(jié)構(gòu)與公司資產(chǎn)的壽命周期相對應。政策的根本思想：公司將資產(chǎn)和資金來源在期限和數(shù)額上相匹配，以便降低公司不能歸還到期債務的風險，態(tài)勢，采用較多的短期負債融資也可以使資本本錢保持在較低的水平金額時間臨時性短期負債自發(fā)性短期負債長期負債權(quán)益資本臨時性短期資產(chǎn)永久性短期資產(chǎn)固定資產(chǎn)2.激進型籌資政策臨時性短期負債不但要滿足臨時性短期資產(chǎn)的需求，還要滿足一局部永久性短期資產(chǎn)的需要，甚至全部對短期資產(chǎn)都由臨時性短期負債支持金額時間臨時性短期負債自發(fā)性短期負債長期負債權(quán)益資本臨時性短期資產(chǎn)永久性短期資產(chǎn)固定資產(chǎn)3.穩(wěn)健型籌資政策臨時性短期負債只滿足局部臨時性短期資產(chǎn)的需要，其他短期資產(chǎn)和長期資產(chǎn)，應自發(fā)性短期負債、長期負債和權(quán)益資本滿足金額時間臨時性短期負債自發(fā)性短期負債長期負債權(quán)益資本臨時性短期資產(chǎn)永久性短期資產(chǎn)固定資產(chǎn)三、短期籌資政策與短期資產(chǎn)政策的配合1.公司采用寬松的短期資產(chǎn)持有政策2.公司采用適中的短期資產(chǎn)持有政策3.公司采用緊縮的短期資產(chǎn)持有政策穩(wěn)健型激進型配合型寬松適中緊縮低高籌資政策風險與收益低高資產(chǎn)政策風險與收益風險與收益都得到中和風險與收益居中風險與收益都較低風險與收益都得到中和風險與收益都較高風險與收益都為最高風險與收益都較低風險與收益都最低風險與收益都較高

第二節(jié)自然性融資

一、商業(yè)信用★產(chǎn)生原因：錢與貨在時間上的相互別離?！锉憩F(xiàn)形式：①賒購商品：買賣雙方發(fā)生商品交易，買方收到商品后不立即支付現(xiàn)金，可延期到一定時期后付款。②預收貨款：賣方先向買方收取貨款，但要延期一定時期后交貨。商業(yè)信用：指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。★商業(yè)信用條件〔一〕表現(xiàn)形式：1、預付貨款：#賣方買方的信用欠佳。#銷售生產(chǎn)周期長，售價高的產(chǎn)品。2、延期付款，但不提供現(xiàn)金折扣3、延期付款，但早付有現(xiàn)金折扣

是指銷貨人對付款時間和現(xiàn)金折扣所做的具體規(guī)定。eg：“net45〞eg：“2/10n/30〞

★喪失現(xiàn)金折扣取得的資金的資金本錢★如：對于“2/10，n/30〞的信用條件，客戶放棄現(xiàn)金折扣的資金本錢=X=36.73%2%1-2%36020〔三〕商業(yè)信用評價：優(yōu)點：★商業(yè)信用非常方便。★如果沒有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，那么利用商業(yè)信用沒有實際本錢?！锵拗粕?。缺點：商業(yè)信用的時間一般較短，如果企業(yè)要取得現(xiàn)金折扣，那么時間會更短，假設(shè)放棄，那么要付出較高的資金本錢。二、應付費用★應付費用籌資額的計算★〔1〕按照平均占用天數(shù)計算〔2〕按經(jīng)常占用天數(shù)計算

是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的應付二未付的費用，如應付工資、應交稅金等又稱定額負債

第三節(jié)短期借款籌資一、我國流動資金管理體制：〔一〕傳統(tǒng)體制：雙軌供給、三家管理〔二〕銀行統(tǒng)一管理二、短期借款籌資的種類：

雙軌：定額流動資金——財政供給超定額流動資金——銀行供給財政、銀行、企業(yè)主管部門1、信用借款：指沒有保證人做保證或沒有財產(chǎn)做抵押，僅憑借款人的信用而取得的借款?！镄庞妙~度借款：指商業(yè)銀行與企業(yè)之間商定的在未來一段時間內(nèi)銀行能向企業(yè)提供無擔保貸款的最高限額。一般要作出如下規(guī)定：1〕信用額度的期限。2〕信用額度的數(shù)量。3〕應支付的利率和其他一些條款?！镅h(huán)協(xié)議借款：是一種特殊的信用額度借款，在此借款協(xié)議下，企業(yè)和銀行之間也要協(xié)商確定貸款的最高限額，在最高限額內(nèi)，企業(yè)可以借款、還款，再借款、再還款，不停的周轉(zhuǎn)使用?！粜庞妙~度借款與循環(huán)協(xié)議借款的區(qū)別：◆兩者區(qū)別持續(xù)時間不同法律約束力不同費用支出不同信用額度借款一般為1年不具有法律約束力無須支付費用循環(huán)協(xié)議借款超過1年，很多是無限期的具有法律約束力須支付協(xié)議費2、擔保借款：指有一定的保證人做保證或利用一定的財產(chǎn)作抵押或質(zhì)押而取得的借款?！锉ＷC借款：指按《中華人民共和國擔保法》規(guī)定的保證方式以第三人承諾在借款人不能歸還借款時，按約定承擔一般保證責任或連帶責任而取得的借款?！锏盅航杩睿褐赴础吨腥A人民共和國擔保法》規(guī)定的抵押方式以借款人或第三人的財產(chǎn)作為抵押物而取得的借款。★質(zhì)押借款：指按《中華人民共和國擔保法》規(guī)定的質(zhì)押方式以借款人或第三人的動產(chǎn)或權(quán)利作為質(zhì)押物而取得的借款。3、票據(jù)貼現(xiàn)：指商業(yè)票據(jù)的持有人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定利息以取得銀行資金的一種借貸行為。三、短期借款的根本程序：企業(yè)提出申請銀行對企業(yè)申請的審查簽訂借款合同企業(yè)取得借款短期借款的歸還四、短期借款評述：〔一〕優(yōu)點：★銀行資金充足，實力雄厚，能隨時為企業(yè)提供比較多的短期借款?！镢y行短期借款具有較好的彈性?！捕橙秉c：★資金本錢較高。銀行短期借款本錢高于商業(yè)信用、短期融資券。而且抵押借款因需要支付管理和效勞費用，本錢更高?！锵拗戚^多。有些銀行要求企業(yè)把流動比率、負債比率維持在一定的范圍之內(nèi)。

第一節(jié)銀行短期借款一、我國流動資金管理體制：〔一〕傳統(tǒng)體制：雙軌供給、三家管理〔二〕銀行統(tǒng)一管理二、銀行短期借款的種類：〔一〕按參與企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)時間的長短和用途分：1.流動基金借款；2.生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款；3.臨時借款；4.結(jié)算借款雙軌：定額流動資金——財政供給超定額流動資金——銀行供給財政、銀行、企業(yè)主管部門〔二〕按《貸款通那么》的分類：1、信用借款：指沒有保證人做保證或沒有財產(chǎn)做抵押，僅憑借款人的信用而取得的借款?！镄庞妙~度借款：指商業(yè)銀行與企業(yè)之間商定的在未來一段時間內(nèi)銀行能向企業(yè)提供無擔保貸款的最高限額。一般要作出如下規(guī)定：1〕信用額度的期限。2〕信用額度的數(shù)量。3〕應支付的利率和其他一些條款。★循環(huán)協(xié)議借款：是一種特殊的信用額度借款，在此借款協(xié)議下，企業(yè)和銀行之間也要協(xié)商確定貸款的最高限額，在最高限額內(nèi)，企業(yè)可以借款、還款，再借款、再還款，不停的周轉(zhuǎn)使用?！粜庞妙~度借款與循環(huán)協(xié)議借款的區(qū)別：◆兩者區(qū)別持續(xù)時間不同法律約束力不同費用支出不同信用額度借款一般為1年不具有法律約束力無須支付費用循環(huán)協(xié)議借款超過1年，很多是無限期的具有法律約束力須支付協(xié)議費2、擔保借款：指有一定的保證人做保證或利用一定的財產(chǎn)作抵押或質(zhì)押而取得的借款。★保證借款：指按《中華人民共和國擔保法》規(guī)定的保證方式以第三人承諾在借款人不能歸還借款時，按約定承擔一般保證責任或連帶責任而取得的借款?！锏盅航杩睿褐赴础吨腥A人民共和國擔保法》規(guī)定的抵押方式以借款人或第三人的財產(chǎn)作為抵押物而取得的借款?！镔|(zhì)押借款：指按《中華人民共和國擔保法》規(guī)定的質(zhì)押方式以借款人或第三人的動產(chǎn)或權(quán)利作為質(zhì)押物而取得的借款。3、票據(jù)貼現(xiàn)：指商業(yè)票據(jù)的持有人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定利息以取得銀行資金的一種借貸行為。三、短期借款的根本程序：企業(yè)提出申請銀行對企業(yè)申請的審查簽訂借款合同企業(yè)取得借款短期借款的歸還四、短期借款評述：〔一〕優(yōu)點：★銀行資金充足，實力雄厚，能隨時為企業(yè)提供比較多的短期借款。★銀行短期借款具有較好的彈性。〔二〕缺點：★資金本錢較高。銀行短期借款本錢高于商業(yè)信用、短期融資券。而且抵押借款因需要支付管理和效勞費用，本錢更高。★限制較多。有些銀行要求企業(yè)把流動比率、負債比率維持在一定的范圍之內(nèi)。第四節(jié)短期融資券〔短期債券〕

短期融資券又稱商業(yè)票據(jù)、短期債券是由大型工商企業(yè)或金融企業(yè)所發(fā)行的短期無擔保本票，是一種新興的籌集短期資金的方式。一、短期融資券概述：〔一〕短期融資券的開展過程：短期融資券源于商業(yè)票據(jù)。20世紀20年代，出現(xiàn)專門用于融資的票據(jù)即短期融資券。20世紀60年代后，短期融資券數(shù)額急劇增加。20世紀80年代中后期，我國開始采用短期融資券籌集資金?！捕扯唐谌谫Y券的分類：1、按發(fā)行方式分類

★經(jīng)紀人代銷的融資券：

指先由發(fā)行人賣給經(jīng)紀人，然后由經(jīng)紀人再賣給投資者的融資券。經(jīng)紀人主要有銀行、投資信托公司、證券公司等?！镏苯愉N售的融資券：

發(fā)行人直接銷售給最終投資者的融資券。2、按發(fā)行人的不同分類★金融企業(yè)的融資券：

指由各大公司所屬的財務公司、各種投資信托公司、銀行控股公司等發(fā)行的融資券，一般采用直接發(fā)行方式?！锓墙鹑谄髽I(yè)的融資券：

指那些沒有設(shè)立財務公司的工商企業(yè)所發(fā)行的融資券，一般采用間接發(fā)行方式。3、按融資券的發(fā)行和流通范圍分類

★國內(nèi)融資券：

指一國發(fā)行者在其國內(nèi)金融市場上發(fā)行的融資券。一般只要遵循本國法規(guī)和金融市場慣例即可?！飮H融資券：

指一國發(fā)行者在其本國以外的金融市場上發(fā)行的融資券。發(fā)行這種融資券，必須遵循有關(guān)國家的法律和國際金融市場上的慣例。二、短期融資券的發(fā)行程序公司作出決策，采用短期融