財務(wù)報表分析 課件 第6-8章 利潤表分析、所有者權(quán)益變動表分析、現(xiàn)金流量表分析

第6章：利潤表分析利潤表結(jié)構(gòu)分析企業(yè)盈利能力基本分析0102盈利質(zhì)量分析03第6章：利潤表分析利潤表粉飾與識別04學(xué)習(xí)目標(biāo)與重難點1.了解利潤表的信息特征2.掌握企業(yè)盈利能力分析思路及具體方法，包括盈利能力基本分析、盈利結(jié)構(gòu)分析及盈利質(zhì)量分析，掌握利潤分析的財務(wù)指標(biāo)計算方法及經(jīng)濟含義3.了解利潤表粉飾的手段和識別方法學(xué)習(xí)目標(biāo)：重點與難點：重點：企業(yè)盈利能力基本分析相關(guān)指標(biāo)，不同盈利結(jié)構(gòu)的特征及發(fā)展趨勢，盈利質(zhì)量分析的思路及核心指標(biāo)難點：根據(jù)不同盈利結(jié)構(gòu)的特征判斷企業(yè)未來發(fā)展趨勢，辨識與利潤相關(guān)的虛假信息企業(yè)盈利能力基本分析01企業(yè)盈利能力基本分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力一般來說，公司的盈利能力是指正常的營業(yè)狀況非正常的營業(yè)狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力在分析公司盈利能力時，應(yīng)當(dāng)排除以下因素：證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計準(zhǔn)則和財務(wù)制度變更帶來的累計影響等企業(yè)的盈利能力越強，給投資者帶來的回報會越高，相應(yīng)的企業(yè)價值也會越大，帶來的現(xiàn)金流量會越多，企業(yè)的償債能力就會越強企業(yè)盈利能力基本分析盈利能力是企業(yè)投資人、債權(quán)人以及經(jīng)營者共同關(guān)心的問題對投資人而言，企業(yè)盈利能力的強弱直接影響他們的權(quán)益盈利能力強，稅后利潤多，投資者得到的利潤就多，投資報酬越大，投資者就會更加愿意投資企業(yè)。另外，企業(yè)的盈利能力與其股票價格之間存在相關(guān)性。一般情況下，企業(yè)的盈利能力越高，企業(yè)價值就會提高，其股票在股市上的價格也會提高，投資者則會在股票交易中獲得收益企業(yè)盈利能力基本分析對債權(quán)人而言，企業(yè)盈利能力的強弱會對他們的權(quán)益造成影響企業(yè)盈利水平越高，企業(yè)的償債能力越強，即在償還短期債務(wù)，長期債務(wù)和支付利息方面不會存在較大問題，因此企業(yè)債權(quán)人的權(quán)益將會得到保障。相反，如果企業(yè)盈利水平低，不能夠獲得維持企業(yè)生存發(fā)展的利潤水平，那么企業(yè)償還短期債務(wù)，長期債務(wù)和支付利息方面就會出現(xiàn)問題，企業(yè)債權(quán)人的權(quán)益必將得不到保障企業(yè)盈利能力基本分析對企業(yè)經(jīng)營者而言，盈利能力是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效的綜合體現(xiàn)經(jīng)營管理者通過分析盈利能力，可以評價、判斷企業(yè)的經(jīng)營成果，分析其變化原因，研究改進措施，不斷提高盈利能力。如果管理者經(jīng)營良好，企業(yè)就應(yīng)該具有較高的利潤水平，并且具有較強的盈利能力；如果企業(yè)經(jīng)營較差，企業(yè)利潤會很低甚至出現(xiàn)虧損，在這種情況下企業(yè)的盈利能力必然較弱企業(yè)盈利能力基本分析反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，包括營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、每股收益等1.營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率，是企業(yè)一定時期營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率其計算公式為：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入×100%營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱螅芰υ綇?/p>

企業(yè)盈利能力基本分析在實務(wù)中，也經(jīng)常使用銷售毛利率、銷售凈利率等指標(biāo)來分析企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的獲利水平。其計算公式分別如下：銷售毛利率。銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，其中毛利是指銷售收入與銷售成本的差額。其計算公式為：銷售毛利率=[（銷售收入－銷售成本）/銷售收入]×100%銷售凈利率。銷售凈利率是指凈利與銷售收入的百分比，其計算公式為：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入×100%。該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平企業(yè)盈利能力基本分析2.成本費用利潤率成本費用利潤率，是企業(yè)一定時期利潤總額與成本費用總額的比率其計算公式為：成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100%其中：成本費用總額=營業(yè)成本＋營業(yè)稅金及附加＋銷售費用＋管理費用＋財務(wù)費用。成本費用利潤率越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好，盈利能力越強企業(yè)盈利能力基本分析3.總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率，是企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，反映了企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果其計算公式為：總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤總額/平均資產(chǎn)總額×100%其中：息稅前利潤總額=利潤總額＋利息支出

平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額）/2一般情況下，總資產(chǎn)報酬率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效益越好，整個企業(yè)盈利能力越強

企業(yè)盈利能力基本分析4.每股收益每股收益也稱每股利潤或每股盈余，是反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有企業(yè)利潤或承擔(dān)企業(yè)虧損的業(yè)績評價指標(biāo)其計算公式為：每股收益=歸屬于普通股東的當(dāng)期凈利潤/當(dāng)期發(fā)行在外普通股數(shù)每股收益是衡量企業(yè)盈利能力最重要的財務(wù)指標(biāo)之一，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的獲利能力越強在分析時，可以進行公司間的比較，以評價該公司相對的盈利能力；也可以對同一公司進行不同時期的比較，了解該公司盈利能力的變化趨勢；還可以進行經(jīng)營實績和盈利預(yù)測的比較，掌握該公司的管理能力企業(yè)盈利能力基本分析使用每股收益分析盈利性要注意以下問題：每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險。例如，假設(shè)某公司原來經(jīng)營日用品的產(chǎn)銷，最近轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)投資，公司的經(jīng)營風(fēng)險增大了許多，但每股收益可能不變或提高，并沒有反映風(fēng)險增加的不利變化股票是一個“份額”概念，不同股票的每一股在經(jīng)濟上不等量，它們所含有的凈資產(chǎn)和市價不同即換取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益的公司間比較每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司股利分配政策利潤表結(jié)構(gòu)分析02利潤表結(jié)構(gòu)分析利潤表結(jié)構(gòu)分析即通過計算各因素或各種財務(wù)成果在結(jié)構(gòu)上的重要性，說明財務(wù)成果的增減變動的原因及合理程度基本計算公式如下：結(jié)構(gòu)比率=各項目金額/總金額×100%利用結(jié)構(gòu)分析，可以考察總體中某個部分的形成與安排比例是否合理。利潤表的結(jié)構(gòu)分析應(yīng)重點分析收入結(jié)構(gòu)和盈利結(jié)構(gòu)利潤表結(jié)構(gòu)分析收入是指企業(yè)在日?；顒又行纬傻?，會導(dǎo)致所有者權(quán)益增加的，與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)濟利益的總流入收入結(jié)構(gòu)分析包括收入來源的活動結(jié)構(gòu)分析和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析利潤表結(jié)構(gòu)分析收入來源的活動結(jié)構(gòu)分析企業(yè)收入來源于兩類活動，經(jīng)常性活動與非經(jīng)常性活動經(jīng)常性活動中獲取的收入為經(jīng)常性收入，包括主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。經(jīng)常性收入具有可持續(xù)性、可再生性及穩(wěn)定性非經(jīng)常性活動中形成的收入為暫時性收入，包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)變現(xiàn)收入、補貼收入等。非經(jīng)常性活動下的收入具有偶然性、間斷性通過分析經(jīng)常性收入或非經(jīng)常性收入在總收入中的占比，可以評價企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和可持續(xù)發(fā)展能力。經(jīng)常性收入的比重越大，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力越強，經(jīng)營風(fēng)險越小利潤表結(jié)構(gòu)分析收入來源的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析收入來源的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析是指每一種產(chǎn)品的銷售額在總銷售額中所占比重，該指標(biāo)可用來觀察企業(yè)的經(jīng)營模式、經(jīng)營戰(zhàn)略和經(jīng)營風(fēng)險若企業(yè)每一種產(chǎn)品的銷售比重很小或相差無幾，說明企業(yè)多元化經(jīng)營程度較高；若企業(yè)某一產(chǎn)品的銷售比重占絕大部分，說明企業(yè)專業(yè)化經(jīng)營程度較高。企業(yè)在開始采用多元化發(fā)展戰(zhàn)略時，需要主營業(yè)務(wù)提供雄厚實力和穩(wěn)定保障來支持，這不僅是企業(yè)多元化發(fā)展的前提，更是企業(yè)避免因多元化的風(fēng)險而遭受滅頂之災(zāi)的客觀要求如果主營業(yè)務(wù)已經(jīng)陷入困境，欲用多元化使企業(yè)擺脫困境，企業(yè)不僅缺乏足夠的資源在新領(lǐng)域內(nèi)建立新的優(yōu)勢，甚至還會使原來的經(jīng)營領(lǐng)域受到連累而危及到企業(yè)的生存利潤表結(jié)構(gòu)分析企業(yè)的盈利結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成企業(yè)利潤的各種不同性質(zhì)的盈利項目有機搭配比例簡單說來，盈利結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為企業(yè)的利潤是由什么樣的盈利項目組成的，也可理解為不同的盈利項目占總利潤的比重。在企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析中，不僅要認(rèn)識不同的盈利項目對企業(yè)盈利能力影響的性質(zhì)，而且要掌握它們各自的影響程度盈利結(jié)構(gòu)分析的重點在于利用不同利潤類型分析各自對利潤的影響情況利潤表結(jié)構(gòu)分析利潤表可能具有的盈利結(jié)構(gòu)如下：類型項目ABCDEFGH核心利潤營業(yè)利潤利潤總額盈利盈利盈利盈利盈利虧損虧損盈利盈利虧損盈利虧損盈利虧損盈利盈利虧損虧損虧損虧損盈利虧損虧損虧損判斷優(yōu)良分析虧損狀況應(yīng)采取措施及時調(diào)整繼續(xù)下去將破產(chǎn)接近破產(chǎn)建議保持盡量控制異常因素調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；控制費用開支清盤利潤表結(jié)構(gòu)分析A類型在A種類型下，盈利結(jié)構(gòu)的各部分都是盈利的通常情況下，這是一種正常的狀態(tài)。企業(yè)只有處在這種狀態(tài)，才能保證盈利的持續(xù)性和穩(wěn)定性當(dāng)然，要確切判斷企業(yè)盈利的持續(xù)性和穩(wěn)定性，還要分析核心利潤、投資收益和營業(yè)外收支凈額占企業(yè)利潤的比重利潤表結(jié)構(gòu)分析B類型在B種類型下，企業(yè)從總的方面看是虧損的，這意味著企業(yè)當(dāng)期凈資產(chǎn)已不能補償賬面資本但是，從B種類型下的盈利結(jié)構(gòu)看，不僅作為企業(yè)生存和發(fā)展基礎(chǔ)的主營業(yè)務(wù)利潤為正，企業(yè)的經(jīng)常性業(yè)務(wù)整體也是盈利的。企業(yè)虧損的主要原因是營業(yè)外損失過大，企業(yè)的營業(yè)利潤不足以抵補。而營業(yè)外業(yè)務(wù)一般具有暫時性和不穩(wěn)定性，它形成的損失不會持久。如果企業(yè)營業(yè)利潤保持不變甚至提高，當(dāng)營業(yè)外損失不存在時，企業(yè)又會恢復(fù)到盈利狀態(tài)利潤表結(jié)構(gòu)分析C類型在C種類型下，總的來看企業(yè)仍有利潤，但這種狀態(tài)是極不正常的。因為作為企業(yè)利潤主要來源的主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)了虧損，而企業(yè)通過其他業(yè)務(wù)利潤抵補了虧損在這種盈利結(jié)構(gòu)下，企業(yè)很有必要做經(jīng)營戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變。企業(yè)耗費大量資金和精力經(jīng)營的主要業(yè)務(wù)由于種種原因已出現(xiàn)虧損，但目前的虧損狀態(tài)還不嚴(yán)重，因為通過其他業(yè)務(wù)的利潤還能抵補虧損。在這時，企業(yè)如果及時地做出經(jīng)營上的調(diào)整，還能避免危機的爆發(fā)；否則，企業(yè)必然走入困境利潤表結(jié)構(gòu)分析D類型在D種類型下，企業(yè)出現(xiàn)虧損。雖然有營業(yè)利潤，但不足抵補營業(yè)外損失D種類型下，企業(yè)存在的問題與C種狀態(tài)下的基本一樣。在D種狀態(tài)下，企業(yè)更有必要作調(diào)整經(jīng)營的布置，否則，企業(yè)出現(xiàn)的虧損會將企業(yè)的凈資產(chǎn)慢慢蠶食，最后甚至出現(xiàn)資不抵債的困境利潤表結(jié)構(gòu)分析E類型在E種類型下，雖然企業(yè)從總體看仍然盈利，但已潛伏著危機企業(yè)主營業(yè)務(wù)雖然有盈利，但經(jīng)常性業(yè)務(wù)總的來看是虧損的，即主營業(yè)務(wù)利潤和其他業(yè)務(wù)利潤不足以抵補期間費用。企業(yè)有盈利是因為有營業(yè)外收益，營業(yè)外收益彌補了經(jīng)常性業(yè)務(wù)的虧損。但是，企業(yè)的營業(yè)外收益很難持久，一旦營業(yè)外收益減少，企業(yè)就會陷入破產(chǎn)的危機之中利潤表結(jié)構(gòu)分析F類型在F種類型下，企業(yè)的危機已顯露出來，企業(yè)出現(xiàn)了總體的虧損。F種狀態(tài)比E種狀態(tài)企業(yè)的處境更危險，因為企業(yè)此時雖然主營業(yè)務(wù)有利潤，但經(jīng)常性業(yè)務(wù)總的來說是虧損的問題的原因可能出在主營業(yè)務(wù)上，主營業(yè)務(wù)利潤率太低；或出在期間費用上，期間費用失去控制，費用太高。當(dāng)出現(xiàn)F種狀態(tài)時，企業(yè)必須將虧損的實質(zhì)性原因找出來。否則，這種狀態(tài)持續(xù)下去，企業(yè)就會走入困境利潤表結(jié)構(gòu)分析G類型在G種類型下，企業(yè)表面上還保持盈利，但已處在了火山爆發(fā)的邊緣。企業(yè)的經(jīng)常性業(yè)務(wù)全面虧損，僅靠營業(yè)外收益維持暫不虧損經(jīng)過分析，就可看出，企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營下去，營業(yè)外收益一旦減少，企業(yè)就會虧損。G種類型下，企業(yè)實質(zhì)上是接近破產(chǎn)狀態(tài)利潤表結(jié)構(gòu)分析H類型在H種類型下，企業(yè)不僅總的來說虧損，而且從盈利結(jié)構(gòu)看，各類項目都是虧損的，企業(yè)此時已進入破產(chǎn)狀態(tài)盈利質(zhì)量分析03盈利質(zhì)量分析企業(yè)盈利質(zhì)量的高低可以通過盈利增長能力和收現(xiàn)能力來判斷企業(yè)盈利成長能力是盈利能力和成長能力的復(fù)合，強調(diào)企業(yè)盈利能力的持續(xù)發(fā)展情況財務(wù)分析中，通常利用核心利潤增長率、營業(yè)利潤增長率和凈利潤增長率等指標(biāo)衡量企業(yè)的盈利增長能力為了更正確地反映企業(yè)盈利能力的成長趨勢，應(yīng)將企業(yè)連續(xù)多期的盈利能力增長率指標(biāo)進行對比分析，這樣可以排除個別時期偶然性或特殊性因素的影響，從而更加全面真實地揭示企業(yè)盈利能力增長情況盈利質(zhì)量分析1.核心利潤增長率核心利潤率反映企業(yè)核心利潤的增長能力其計算公式為：核心利潤增長率＝（本年核心利潤額－上年核心利潤額）/上年核心利潤額×100%其中：核心利潤＝營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅金及附加－銷售費用－管理費用－財務(wù)費用核心利潤是企業(yè)自身經(jīng)營活動帶來的利潤，分析核心利潤水平的變動是判斷企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的利潤及其增長能力的重要內(nèi)容。該指標(biāo)越高，企業(yè)自身經(jīng)營活動的未來盈利能力越值得期待盈利質(zhì)量分析2.營業(yè)利潤增長率營業(yè)利潤增長率是反映了企業(yè)營業(yè)活動利潤的增長能力其計算公式為：營業(yè)利潤增長率＝（本年營業(yè)利潤總額－上年營業(yè)利潤總額）/上年營業(yè)利潤總額×100%該指標(biāo)越高，企業(yè)營業(yè)活動帶來利潤的速度越快，企業(yè)的盈利能力越強3.凈利潤增長率凈利潤增長率是反映了企業(yè)經(jīng)營成果的增長能力其計算公式為：凈利潤增長率＝（本年凈利潤－上年凈利潤）/上年凈利潤×100%該指標(biāo)越高，企業(yè)經(jīng)營成果的增長速度越快，企業(yè)的盈利能力越強盈利質(zhì)量分析盈利的收現(xiàn)能力是指盈利轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力，即盈利的現(xiàn)金保障程度盈利的收現(xiàn)能力可以通過以下指標(biāo)進行分析1.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率計算公式如下：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／凈利潤它可以反映凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金流量之間的關(guān)系。一般而言，沒有現(xiàn)金流量的利潤，其盈利質(zhì)量是不可靠的，如果一家公司的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤比率<1，說明企業(yè)當(dāng)期賬面利潤高，而實際現(xiàn)金收入低，有很大一部分形成了應(yīng)收賬款，此時，會計信息使用者有必要關(guān)注其債權(quán)資產(chǎn)的質(zhì)量。盈利質(zhì)量分析2.銷售收現(xiàn)率銷售收現(xiàn)率計算公式為：銷售收現(xiàn)率＝銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/銷售收入該指標(biāo)越高，說明企業(yè)當(dāng)期收入的變現(xiàn)能力越強該指標(biāo)>1，本期收到的銷貨現(xiàn)金大于本期的銷貨收入，說明企業(yè)當(dāng)期的銷貨全部變現(xiàn)，而且又收回了部分前期的應(yīng)收賬款，這種狀況應(yīng)當(dāng)與應(yīng)收賬款的下降相對應(yīng)。該指標(biāo)=1，企業(yè)的銷貨收到的現(xiàn)金與本期的銷售收入基本一致，說明企業(yè)的銷貨沒有形成掛賬，資金周轉(zhuǎn)良好該指標(biāo)<1，本期銷貨收到的現(xiàn)金小于當(dāng)期的銷貨收入，說明賬面收入高，而變現(xiàn)收入低，應(yīng)收賬款掛賬增多

利潤表粉飾與識別04利潤表粉飾與識別企業(yè)的利潤信息是會計信息使用者關(guān)注的重點信息，為了達到一定的目的，部分企業(yè)會粉飾利潤表，利潤表粉飾是指采用一定技巧或方法掩蓋利潤表真實的經(jīng)營成果，企業(yè)對利潤表的粉飾行為不一定違反法律規(guī)定利潤表粉飾的動機：為了業(yè)績考核而粉飾利潤表企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，其考核辦法一般以財務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)，如利潤（或扭虧）計劃的完成情況、投資回報率、產(chǎn)值、銷售收入、國有資產(chǎn)保值增值率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率等，均是經(jīng)營業(yè)績的重要考核指標(biāo)。經(jīng)營業(yè)績的考核，不僅涉及到企業(yè)總體經(jīng)營情況的評價，還涉及到企業(yè)廠長經(jīng)理的經(jīng)營管理業(yè)績的評定，并影響其提升、獎金福利等。為了在經(jīng)營業(yè)績上多得分，企業(yè)就有可能對其利潤表進行包裝、粉飾利潤表粉飾與識別為了獲取信貸資金和商業(yè)信用而粉飾利潤表在市場經(jīng)濟下，銀行等金融機構(gòu)出于風(fēng)險考慮和自我保護的需要，一般不愿意貸款給虧損企業(yè)和缺乏資信的企業(yè)。然而，資金對企業(yè)的維持和發(fā)展又是必不可少的因素。因此，為獲得金融機構(gòu)的信貸資金或其他供應(yīng)商的商業(yè)信用，經(jīng)營業(yè)績欠佳、財務(wù)狀況不健全的企業(yè)，常常采取各種手段美化報表利潤表粉飾與識別為了發(fā)行股票而粉飾利潤表股票發(fā)行分為首次發(fā)行（IPO）和后續(xù)發(fā)行（配股）。在首次發(fā)行情況下，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，企業(yè)必須連續(xù)三年盈利，且經(jīng)營業(yè)績要比較突出，才能取得發(fā)行上市資格。此外，股票發(fā)行價格的確定也與盈利能力有關(guān)。為了募集資金，塑造優(yōu)良業(yè)績的形象，企業(yè)往往對利潤表進行粉飾。在后續(xù)發(fā)行情況下，要符合配股條件，企業(yè)最近三年的凈資產(chǎn)收益率每年必須在一定標(biāo)準(zhǔn)以上，不少企業(yè)為達到標(biāo)準(zhǔn)獲取配股資格而粉飾利潤表利潤表粉飾與識別為了減少納稅而粉飾利潤表了發(fā)行股票而粉飾利潤表所得稅是在會計利潤的基礎(chǔ)上，通過納稅調(diào)整，將會計利潤調(diào)整為應(yīng)納稅所得額，再乘以適用的所得稅率而得出的。因此，基于偷稅、漏稅、減少或推遲納稅等目的，企業(yè)往往對利潤表進行粉飾。當(dāng)然，也有少數(shù)企業(yè)，基于資金籌措和操縱股價的目的，有時甚至不惜虛構(gòu)利潤，多交所得稅，以“證明”其盈利能力利潤表粉飾與識別企業(yè)粉飾經(jīng)營業(yè)績，按照目的分類，主要包括三種類型：利潤最大化，這種類型的利潤表粉飾在上市前一年和上市當(dāng)年尤其明顯典型做法是：提前確認(rèn)收入、推遲結(jié)轉(zhuǎn)成本、虧損掛賬、資產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)交易利潤最小化，部分企業(yè)根據(jù)經(jīng)營目標(biāo)或面臨的實際情況，也會將利潤暫時隱藏起來，轉(zhuǎn)至以后期間釋放典型做法是：推遲確認(rèn)收入、提前結(jié)轉(zhuǎn)成本，轉(zhuǎn)移價格利潤均衡化，企業(yè)為了塑造績優(yōu)股的形象或獲得較高的信用等級評定，往往采用這種類型的利潤表粉飾典型做法是：利用相應(yīng)收入、成本科目或關(guān)聯(lián)交易等調(diào)節(jié)利潤，精心策劃利潤穩(wěn)步增長的趨勢利潤表粉飾與識別識別企業(yè)是否對利潤表進行了粉飾，可以采取以下方法：1.不良資產(chǎn)剔除法不良資產(chǎn)除包括待處理流動資產(chǎn)凈損失、待處理固定資產(chǎn)凈損失、長期待攤費用等虛擬資產(chǎn)項目外，還包括可能產(chǎn)生損失的資產(chǎn)項目，如高齡應(yīng)收賬款、存貨跌價損失、投資損失、固定資產(chǎn)減值損失等該識別方法需注意兩個方面：第一，看不良資產(chǎn)總額是否接近或超過凈資產(chǎn)，若是則要說明公司財務(wù)狀況可能存在一些問題，或是企業(yè)因為夸大利潤而形成了“資產(chǎn)泡沫”；第二，看本期不良資產(chǎn)的增減幅度是否超過利潤變化的幅度，以分析企業(yè)本期的利潤是企業(yè)正常經(jīng)營下的真實利潤，還是因人為操作而帶有“水分”的利潤利潤表粉飾與識別2.關(guān)聯(lián)交易剔除法關(guān)聯(lián)交易剔除法是指將來自關(guān)聯(lián)企業(yè)的營業(yè)收入和利潤總額予以剔除，分析某一特定企業(yè)的盈利能力在多大程度上依賴于關(guān)聯(lián)企業(yè)，以判斷這一企業(yè)的盈利基礎(chǔ)是否扎實、利潤來源是否穩(wěn)定具體運用是，分析企業(yè)同關(guān)聯(lián)企業(yè)的交易情況，如交易次數(shù)和交易金額占企業(yè)總交易量的比例是否較高，他們之間的定價是否合理，是否存在以交易為手段而轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的現(xiàn)象等。同時，最好能夠查看關(guān)聯(lián)企業(yè)的報表，將二者結(jié)合對比，看各個賬戶是否存在嚴(yán)密的關(guān)系利潤表粉飾與識別3.異常利潤剔除法異常利潤剔除法是指將補貼收入、固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)處置收入等從企業(yè)的利潤總額中剔除，以分析和評價企業(yè)利潤來源的穩(wěn)定性。當(dāng)企業(yè)利用資產(chǎn)重組調(diào)節(jié)利潤時，所產(chǎn)生的利潤主要通過這些科目體現(xiàn)，此時，運用異常利潤剔除法識別會計報表粉飾將特別有效利潤表粉飾與識別4.現(xiàn)金流量分析法異常利潤剔除法是指將補貼收入、固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)處置收入等從企業(yè)的利潤總額中剔除，以分析和評價企業(yè)利潤來源的穩(wěn)定性。當(dāng)企業(yè)利用資產(chǎn)重組調(diào)節(jié)利潤時，所產(chǎn)生的利潤主要通過這些科目體現(xiàn)，此時，運用異常利潤剔除法識別會計報表粉飾將特別有效第7章：所有者權(quán)益變動表分析所有者權(quán)益變動表的結(jié)構(gòu)所有者權(quán)益變動表的作用與內(nèi)容0102所有者權(quán)益變動的質(zhì)量分析03第7章：所有者權(quán)益變動表分析學(xué)習(xí)目標(biāo)與重難點1.了解所有者權(quán)益變動表的信息特征2.理解所有者權(quán)益變動信息的作用3.掌握所有者權(quán)益變動的定性分析方法和定量分析方法，能夠?qū)ζ髽I(yè)所有者權(quán)益變動的質(zhì)量進行判斷學(xué)習(xí)目標(biāo)：重點與難點：重點：所有者權(quán)益變動的質(zhì)量分析方法及判斷標(biāo)準(zhǔn)難點：所有者權(quán)益變動的定性分析方法及質(zhì)量判斷所有者權(quán)益變動表的作用與內(nèi)容01所有者權(quán)益變動表的作用與內(nèi)容所有者權(quán)益變動表的作用：所有者權(quán)益變動表可以全面反映一定時期所有者權(quán)益變動的情況，不僅包括所有者權(quán)益總量的增減變動，還包括所有者權(quán)益增減變動的重要結(jié)構(gòu)信息，特別是要反映直接計入所有者權(quán)益的利得和損失。通過所有者權(quán)益變動表分析，報表使用者可以在準(zhǔn)確理解所有者權(quán)益增減變動根源的基礎(chǔ)上，提高投資決策的準(zhǔn)確性。所有者權(quán)益變動表的作用與內(nèi)容所有者權(quán)益變動表的內(nèi)容：在所有者權(quán)益變動表中，所有者權(quán)益變動表至少應(yīng)當(dāng)單獨列示反映下列信息的項目：綜合收益總額會計政策變更和前期差錯更正的累積影響金額所有者投入資本和向所有者分配利潤等提取的盈余公積所有者權(quán)益各組成部分的期初和期末余額及其調(diào)節(jié)情況所有者權(quán)益變動表的結(jié)構(gòu)02所有者權(quán)益變動表的結(jié)構(gòu)所有者權(quán)益變動表以矩陣的形式列示一方面，列示導(dǎo)致所有者權(quán)益變動的交易或事項另一方面，按照所有者權(quán)益各組成部分（包括實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤和庫存股）及其總額列示交易或事項對所有者權(quán)益的影響此外，企業(yè)還需要提供比較所有者權(quán)益變動表，所有者權(quán)益變動表還就各項目再分為“本期金額”和“上期金額”兩欄分別填列所有者權(quán)益變動表的結(jié)構(gòu)所有者權(quán)益變動的質(zhì)量分析03所有者權(quán)益變動的質(zhì)量分析所有者權(quán)益變動表的分析應(yīng)側(cè)重于所有者權(quán)益各構(gòu)成項目的具體變動情況，該表所包含的財務(wù)狀況質(zhì)量信息可以從定性和定量兩個方面進行分析。所有者權(quán)益變動的質(zhì)量分析所有者權(quán)益變動的定性分析所有者權(quán)益變動的定量分析所有者權(quán)益變動情況的定性分析1.區(qū)分“輸血性”變化和“盈利性”變化“輸血性”變化是指企業(yè)因為股東入資而增加所有者權(quán)益“盈利性”變化是指企業(yè)依靠自身的盈利而增加所有者權(quán)益“輸血性”變化會導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)增加，但因此增加的資產(chǎn)的盈利前景是不確定的；如果是“盈利性”變化且盈利質(zhì)量較高，則意味著企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的盈利前景看好所有者權(quán)益變動情況的定性分析2.關(guān)注所有者權(quán)益內(nèi)部項目互相結(jié)轉(zhuǎn)的財務(wù)效應(yīng)所有者權(quán)益內(nèi)部項目互相結(jié)轉(zhuǎn)，雖然不改變所有者權(quán)益的總規(guī)模，但這種變化會對企業(yè)的財務(wù)形象產(chǎn)生直接影響，或增加企業(yè)的股本數(shù)量（轉(zhuǎn)增股本），或彌補企業(yè)的累計虧損（盈余公積彌補虧損）這種變化雖然對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量沒有直接影響，但可能會對企業(yè)未來的股權(quán)價值變化以及利潤分配前景產(chǎn)生直接影響所有者權(quán)益變動情況的定性分析3.關(guān)注其他綜合收益的構(gòu)成及其貢獻其他綜合收益是引發(fā)所有者權(quán)益變動的不容忽視的因素之一其他綜合收益主要包括：存貨或自用房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換為投資性房地產(chǎn)時公允價值與賬面價值的差額；按照權(quán)益法核算的在被投資單位其他綜合收益中所享有的份額；現(xiàn)金流量工具產(chǎn)生的利得（或損失）金額；外幣財務(wù)報表折算差額；等等這些項目可以幫助投資者了解企業(yè)全面收益的狀況所有者權(quán)益變動情況的定性分析4.注意會計核算因素的影響會計核算因素的影響是指會計政策變更和差錯更正對企業(yè)所有者權(quán)益的影響這種影響，除了數(shù)字上的變化以外，對企業(yè)的財務(wù)狀況質(zhì)量沒有實質(zhì)改變需要警惕的是年度間頻繁出現(xiàn)前期差錯更正事項的情況，這很有可能是企業(yè)蓄意調(diào)整利潤所導(dǎo)致的后果所有者權(quán)益變動情況的定性分析5.企業(yè)股利政策對所有者權(quán)益的影響一般認(rèn)為，企業(yè)的股利分配方式可包含如下財務(wù)狀況質(zhì)量信息：（1）現(xiàn)金股利所包含的財務(wù)狀況質(zhì)量信息企業(yè)派發(fā)現(xiàn)金股利，會導(dǎo)致現(xiàn)金流出企業(yè)，企業(yè)的資產(chǎn)和所有者權(quán)益總額同時減少，因此這種股利分派形式既引起所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變動，也引起企業(yè)總的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動企業(yè)現(xiàn)金股利分配政策，既可以在一定程度上反映企業(yè)利潤的質(zhì)量，也在一定程度上反映企業(yè)的管理層對企業(yè)未來的信心程度：利潤質(zhì)量不好、對利潤支付能力較差，以及對未來盈利能力信心不足的企業(yè)，是難以考慮支付大規(guī)?，F(xiàn)金股利的所有者權(quán)益變動情況的定性分析（2）股票股利所包含的財務(wù)狀況質(zhì)量信息從投資者的角度來看，股票股利一般被認(rèn)為是成長中企業(yè)的行為，因此投資者往往認(rèn)為發(fā)放股票股利預(yù)示著企業(yè)將會有較大發(fā)展，利潤將大幅增長，這些足以抵消增發(fā)股票帶來的消極影響然而企業(yè)派發(fā)股票股利并不會直接引起股東的股票市值總額發(fā)生變化，也不會引起任何資源實際流出企業(yè)，更不會導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債的增加但值得注意的是，企業(yè)高比例地派發(fā)股票股利，并不意味著企業(yè)一定具有較高的盈利能力和良好的財務(wù)狀況質(zhì)量所有者權(quán)益變動情況的定量分析投資者對企業(yè)投入資本的目的，是通過企業(yè)的資本增值實現(xiàn)自身財富的最大化，而這個目標(biāo)的實現(xiàn)程度，主要是借助資本保值增值水平和所有者財務(wù)增長情況來判斷。1.資本保值增值水平分析資本保值增值水平可以通過資本保值增值率反映。資本保值增值率=期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益×100%在一般情況下，該指標(biāo)比率越高，表明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績越好，給所有者帶來的財富越多。但是，所有者權(quán)益的變動是多種原因引起的，如投資者追加投資等，雖然也增加了所有者權(quán)益，但卻不能作為資本對待，類似項目需要在指標(biāo)計算時進行調(diào)整所有者權(quán)益變動情況的定量分析2.所有者財富增長能力分析所有者財富增長能力可以通過所有者財富增長率反映所有者財富增長率=（期末每股凈資產(chǎn)－期初每股凈資產(chǎn)）/期初每股凈資產(chǎn)×100％所有者財富增長率是投資者或潛在投資者最為關(guān)心的指標(biāo)，與每股收益一樣，該指標(biāo)既集中體現(xiàn)了所有者的投資效益，也可作為對經(jīng)營者的考核指標(biāo)第8章：現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金凈流量質(zhì)量分析現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析0102現(xiàn)金流趨勢分析03第1章：財務(wù)報表分析概述現(xiàn)金流量表粉飾及識別04學(xué)習(xí)目標(biāo)與重難點1.了解現(xiàn)金流量表的信息特征2.理解掌握現(xiàn)金流量質(zhì)量分析的含義和現(xiàn)金流量信息的作用3.掌握現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析、比率分析和趨勢分析的方法，能夠?qū)ζ髽I(yè)現(xiàn)金流的質(zhì)量進行判斷4.了解現(xiàn)金流量表粉飾的手段和識別方法學(xué)習(xí)目標(biāo)：重點與難點：重點：現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析方法，現(xiàn)金凈流量的定性分析和定量分析方法，現(xiàn)金流的趨勢分析方法難點：經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動的現(xiàn)金凈流量定性分析方法，辨識與現(xiàn)金流量相關(guān)的虛假信息現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析01現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量表是會計報表的主表之一，是反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入、流出信息的報表。從財務(wù)角度看，企業(yè)的活動可以視為是一個現(xiàn)金不斷流轉(zhuǎn)的過程，一方面現(xiàn)金流入企業(yè)，并在企業(yè)內(nèi)轉(zhuǎn)換，另一方面又流出企業(yè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析的意義：可以劃分為現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析就是以這三類結(jié)構(gòu)中某一類或一類中某個項目占其總體的比重所進行的分析現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析一般采用結(jié)構(gòu)比率：結(jié)構(gòu)比率=組成現(xiàn)金流的各個項目/現(xiàn)金流總額×100%通過結(jié)構(gòu)分析可以具體了解現(xiàn)金主要來自哪里、主要用于何處，以及凈現(xiàn)金流量是如何構(gòu)成的，并可進一步分析個體（即項目）對總體所產(chǎn)生影響、發(fā)生變化的原因和變化的趨勢，從而有利于對現(xiàn)金流量做出更準(zhǔn)確的評價現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析分為總流入結(jié)構(gòu)分析和內(nèi)部流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金總流入結(jié)構(gòu)分析是對企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流入在全部現(xiàn)金流入中所占比重進行分析內(nèi)部流入結(jié)構(gòu)分析是對各項業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金流入中具體項目的流入構(gòu)成情況進行分析通過現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析，可以了解企業(yè)的現(xiàn)金來自何方，明確各現(xiàn)金流入項目在結(jié)構(gòu)中的比重，分析存在的問題，為增加現(xiàn)金流入提供決策依據(jù)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析在現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)具體分析中，可以通過將不同時期的構(gòu)成比重進行對比，評價企業(yè)自身經(jīng)營創(chuàng)造現(xiàn)金能力的強弱通常情況下，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入所占現(xiàn)金總流入的比重越高，表明企業(yè)的財務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營及獲利能力的穩(wěn)定程度越高，收益質(zhì)量越好，抗風(fēng)險能力也越強反之，則說明企業(yè)現(xiàn)金的獲得要依靠投資和籌資活動，財務(wù)基礎(chǔ)薄弱，持續(xù)穩(wěn)定獲利的能力低，收益質(zhì)量差。而在經(jīng)營活動現(xiàn)金流入中，銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金占比重越高，表明企業(yè)經(jīng)營活動開展越有成效，經(jīng)營基礎(chǔ)越好，獲利能力也會越強現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析同樣分為總流出結(jié)構(gòu)分析和內(nèi)部流出結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金總流出結(jié)構(gòu)分析是對企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出、投資活動現(xiàn)金流出和籌資活動現(xiàn)金流出在全部現(xiàn)金流出中所占比重進行分析內(nèi)部流出結(jié)構(gòu)分析是對各項業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金流出中具體項目的流出構(gòu)成情況進行分析通過現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析，可以了解企業(yè)的現(xiàn)金流向何方，明確各現(xiàn)金流出項目在結(jié)構(gòu)中的比重，分析存在的問題，為控制現(xiàn)金流出提供決策依據(jù)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析在現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)具體分析中，可以通過將不同時期的構(gòu)成比重進行對比，評價企業(yè)現(xiàn)金流出的合理性通常情況下，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出所占現(xiàn)金總流出的比重越高，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營越成熟，獲利的能力會越強反之，則可能說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營處于起步成長或衰退階段，獲利的能力弱。而在經(jīng)營活動現(xiàn)金流出中，購買商品、接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金占比重越高，表明企業(yè)經(jīng)營活動正常，經(jīng)營基礎(chǔ)較好，獲利的可能性越高現(xiàn)金流量凈額結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量凈額結(jié)構(gòu)分析是對經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動以及匯率變動影響的現(xiàn)金流量凈額占全部現(xiàn)金凈流量的比重進行分析通過現(xiàn)金流量凈額結(jié)構(gòu)分析，了解企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額是如何形成與分布的，進而對經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動的現(xiàn)金流入與其現(xiàn)金流出進行比較，有助于找出影響現(xiàn)金流量凈額的因素，為改進企業(yè)現(xiàn)金流量狀況提供依據(jù)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析應(yīng)注意的問題現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析要結(jié)合企業(yè)所處的經(jīng)營周期，企業(yè)處于不同的經(jīng)營周期，其現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)會有所不同。根據(jù)企業(yè)所處的經(jīng)營周期確定分析的重點，具體應(yīng)注意以下幾點：對處于開發(fā)期的企業(yè)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量可能為負(fù)，我們應(yīng)重點分析企業(yè)的籌資活動，分析其資本金是否足值到位，流動性如何，企業(yè)是否過度負(fù)債，有無繼續(xù)籌措足夠經(jīng)營資金的可能同時判斷其投資活動是否適合經(jīng)營需要，有無出現(xiàn)資金挪用或費用化現(xiàn)象。對于開發(fā)過程中對外籌措的資金，應(yīng)通過現(xiàn)金流量預(yù)測分析將還款期限定于經(jīng)營活動可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入的時期現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析應(yīng)注意的問題對處于成長期的企業(yè)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)該為正，我們要重點分析其經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、流出結(jié)構(gòu)，分析其貨款回籠速度、賒銷是否得當(dāng)，了解成本、費用控制情況，預(yù)測企業(yè)發(fā)展空間。同時，我們要關(guān)注這一階段企業(yè)是否存在過分?jǐn)U張導(dǎo)致債務(wù)增加的現(xiàn)象對處于成熟期的企業(yè)，投資活動和籌資活動趨于正常化或適當(dāng)萎縮，我們要重點分析其經(jīng)營活動現(xiàn)金流入是否有保障，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入增長與營業(yè)收入增長是否匹配；同時關(guān)注企業(yè)是否過分支付股利和盲目對外投資，有無資金外流情況現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析應(yīng)注意的問題對處于衰退期的企業(yè)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量開始萎縮，我們要重點分析其投資活動在收回投資過程中是否獲利，有無冒險性的擴張活動，同時要分析企業(yè)是否及時縮減負(fù)債，減少利息負(fù)擔(dān)?，F(xiàn)金凈流量質(zhì)量分析02現(xiàn)金凈流量質(zhì)量分析現(xiàn)金凈流量是一定時期內(nèi)，企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入減去流出的余額，反映了企業(yè)本期內(nèi)凈增加或凈減少的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物數(shù)額現(xiàn)金凈流量質(zhì)量分析是指評價現(xiàn)金流量凈額狀態(tài)對企業(yè)經(jīng)營的未來影響情況在分析中，一般按照企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的不同類型對現(xiàn)金凈流量質(zhì)量進行分析，分析方法可以是定性分析也可以是定量分析現(xiàn)金凈流量質(zhì)量分析1.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量質(zhì)量分析經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量是企業(yè)現(xiàn)金的主要來源，與凈利潤相比，經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量更能夠確切地反映企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量，一般存在以下三種情形：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為零經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)此時意味著企業(yè)通過正常的供、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量不足以支付因相應(yīng)經(jīng)營活動引起的現(xiàn)金流出從企業(yè)成長的過程來分析，如果企業(yè)處于初創(chuàng)期，一方面由于生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)都還處在“磨合”狀態(tài)，各種資源的利用率低，導(dǎo)致企業(yè)成本消耗較高；同時為開拓市場，企業(yè)投入較多資金，采用各種手段將產(chǎn)品打入市場，導(dǎo)致以產(chǎn)品銷售或勞務(wù)提供為主的經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流入很少如果是由于上述原因?qū)е陆?jīng)營活動現(xiàn)金流量“入不敷出”，應(yīng)認(rèn)為這是企業(yè)在成長過程中不可避免的正常狀態(tài)。但如果企業(yè)并非處于初創(chuàng)期，仍然出現(xiàn)這種狀態(tài)，則應(yīng)當(dāng)認(rèn)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量質(zhì)量差現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為零此時意味著企業(yè)通過正常的供、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量恰恰能夠支付因相應(yīng)經(jīng)營活動引起的現(xiàn)金流出，但不能為企業(yè)的投資活動和融資活動貢獻現(xiàn)金從長期來看，企業(yè)的設(shè)備利用到一定程度需要更新、改造，會產(chǎn)生大量額外的現(xiàn)金流需求，如果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量長期為零，企業(yè)沒有現(xiàn)金積累，則在設(shè)備更新、改造時無法提供相應(yīng)資金，因此，如果企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營期間持續(xù)出現(xiàn)此種狀態(tài)，說明企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量不高現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為正，意味著企業(yè)具有創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，通常表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況較好。但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量僅為正是不夠的，還要分析經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量與當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本的關(guān)系若經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正但不足以補償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本。企業(yè)雖然在現(xiàn)金流量的壓力方面比前兩種狀態(tài)好，但從長期看仍不能維持再生產(chǎn)過程，也不能給企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量給予較高的評價現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析若經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正且恰能補償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本，此時企業(yè)現(xiàn)金流量的壓力已解脫，如此狀態(tài)持續(xù)則剛好能維持企業(yè)的再生產(chǎn)過程，仍不能為企業(yè)的投資活動和融資活動貢獻現(xiàn)金只有經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為正并在補償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本后仍有剩余，才意味著企業(yè)不但能夠支付因經(jīng)營活動而引起的現(xiàn)金流出、補償全部當(dāng)期的非付現(xiàn)成本，而且有余力為企業(yè)的投資等活動提供現(xiàn)金支持這種狀態(tài)通常表明企業(yè)產(chǎn)銷對路，市場占有率高，銷售回款能力強，同時企業(yè)的付現(xiàn)成本、費用控制有效。在這種狀態(tài)下，企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量才具有很好的質(zhì)量，對企業(yè)經(jīng)營活動的穩(wěn)定與發(fā)展、企業(yè)投資規(guī)模的擴大才能起到重要的促進作用現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析2.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量質(zhì)量分析從投資活動的目的分析，企業(yè)的投資活動主要有三個目的：為企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動奠定基礎(chǔ)；為企業(yè)對外擴張和其他發(fā)展性目的進行的權(quán)益性投資和債權(quán)性投資；利用企業(yè)暫時不用的閑置貨幣資金進行短期投資，以求獲得較高的投資收益其中前兩類活動將為企業(yè)未來發(fā)展奠定基礎(chǔ)，體現(xiàn)了企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略的要求投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額非負(fù)現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額小于零，意味著企業(yè)在購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)、權(quán)益性投資以及債權(quán)性投資等方面所流出的現(xiàn)金之和，大于企業(yè)因收回投資、分得股利或利潤、取得債券利息收入、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而流入的現(xiàn)金之和在一定時期即使企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，也不能簡單地做出其投資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量較差的判斷。在企業(yè)的投資活動符合企業(yè)的長期規(guī)劃和短期計劃的條件下，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額小于零，表明企業(yè)經(jīng)營活動發(fā)展和企業(yè)擴張的內(nèi)在需要，也反映了企業(yè)在擴張方面的努力與嘗試，是投資活動現(xiàn)金流量的正常狀態(tài)現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額非負(fù)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于或等于零，意味著企業(yè)在投資活動方面的現(xiàn)金流入量大于或等于流出量。這種情況的發(fā)生，如果是企業(yè)在本會計期間的投資回收的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模，表明企業(yè)資本運作收效顯著、投資回報及變現(xiàn)能力較強如果是企業(yè)處理手中的長期資產(chǎn)以求變現(xiàn)，則表明企業(yè)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將有所調(diào)整，或者未來的生產(chǎn)能力將受到嚴(yán)重影響，或者企業(yè)由于陷入深度的債務(wù)危機不得不變賣資產(chǎn)渡過難關(guān)。因此，必須對企業(yè)投資活動的現(xiàn)金流量原因進行具體分析現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析3.籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量質(zhì)量分析對籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量進行分析時，應(yīng)主要關(guān)注籌資活動的現(xiàn)金凈流量與經(jīng)營活動、投資活動現(xiàn)金流量的匹配程度?；I資活動現(xiàn)金凈流量反映了企業(yè)的融資能力和融資政策，不同狀態(tài)具有不同經(jīng)濟含義籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大于零，意味著企業(yè)在吸收權(quán)益性投資、發(fā)行債券以及借款等方面所收到的現(xiàn)金之和大于企業(yè)在償還債務(wù)、支付籌資費用、分配股利或利潤、償付利息以及減少注冊資本等方面所支付的現(xiàn)金之和在企業(yè)起步到成熟的整個發(fā)展過程中，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額往往大于零，通常表明企業(yè)通過銀行及資本市場的籌資能力較強分析企業(yè)籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量大于零是否正常時，關(guān)鍵要看企業(yè)的籌資活動是否已納入企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃、是企業(yè)管理層以擴大投資和經(jīng)營活動為目標(biāo)的主動籌資行為，還是企業(yè)因投資活動和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出失控造成企業(yè)不得已的籌資行為現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額小于零，意味著企業(yè)籌資活動收到的現(xiàn)金之和小于企業(yè)籌資活動支付的現(xiàn)金之和。這種情況的出現(xiàn)，如果是企業(yè)在本會計期間集中發(fā)生償還債務(wù)、支付籌資費用、分配股利或利潤、償付利息等業(yè)務(wù)，則表明企業(yè)經(jīng)營活動與投資活動在現(xiàn)金流量方面運轉(zhuǎn)較好，自身資金周轉(zhuǎn)已經(jīng)進入良性循環(huán)階段，經(jīng)濟效益得到增強，從而使企業(yè)支付債務(wù)本息和股利的能力加強如果是由于企業(yè)在投資和企業(yè)擴張方面沒有更多作為造成的，或者是喪失融資信譽造成的，則表明籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流質(zhì)量較差現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析4.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額的質(zhì)量分析現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額反映了企業(yè)的繼續(xù)發(fā)展能力，可以按照以下思路進行質(zhì)量分析?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為正現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為負(fù)現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為正企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為正，如果主要是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額引起的，通常表明企業(yè)經(jīng)營狀況好，收現(xiàn)能力強，壞賬風(fēng)險小如果主要是投資活動產(chǎn)生的，甚至是由處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)引起的，則表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力衰退，或者是企業(yè)為了走出不良境地而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，須結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表作深入分析；如果主要是籌資活動引起的，則意味著企業(yè)未來將支付更多的本息或股利，需要未來創(chuàng)造更多的現(xiàn)金流量凈增加額，企業(yè)就可能承受較大的財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為負(fù)企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為負(fù)數(shù)，通常是一個不良信息，這時需要詳細分析現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的具體內(nèi)容。如果企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是正數(shù)，且數(shù)額較大，而企業(yè)整體上現(xiàn)金流量凈減少主要是固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或其他長期資產(chǎn)投資引起的，或主要是對外投資引起的，則可能是企業(yè)為了進行設(shè)備更新或擴大生產(chǎn)能力或投資開拓更廣闊的市場，此時現(xiàn)金流量凈減少并不意味著企業(yè)經(jīng)營能力不佳，而是意味著企業(yè)未來可能有更大的現(xiàn)金流入同樣情況下，如果企業(yè)現(xiàn)金流量凈減少主要是由于償還債務(wù)及利息引起的，這就意味著企業(yè)未來用于償債的現(xiàn)金將減少，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險變小，只要企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營保持正常運轉(zhuǎn)，企業(yè)就不會走向衰退現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定量分析1.現(xiàn)金凈流量的充足性分析凈現(xiàn)金流量適合比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（資本支出＋存貨增加額＋現(xiàn)金股利）×100%若企業(yè)連續(xù)幾年的現(xiàn)金流量適合比率均為1，表明企業(yè)經(jīng)營活動所形成的現(xiàn)金流量恰好能夠滿足企業(yè)主要現(xiàn)金需要若該比率計算結(jié)果小于1，說明企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入不能滿足需要，應(yīng)采取籌資措施；若計算結(jié)果大于1，意味著企業(yè)經(jīng)營活動所形成的現(xiàn)金流入大于主要現(xiàn)金需要，企業(yè)可以考慮償還債務(wù)以減輕利息負(fù)擔(dān)，擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模或增加長期投資現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定量分析債務(wù)保障率=（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/負(fù)債總額）×100%債務(wù)保障率越高企業(yè)償還債務(wù)的能力越強；但不是越高越好，過高的債務(wù)保障率說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金未被很好地利用，影響企業(yè)的獲利能力，一般認(rèn)為企業(yè)債務(wù)保障率只要超過借款付息率，債務(wù)人的權(quán)益就有保障為更好地反映企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量對到期債務(wù)本息償還的保障程度，有時需要計算到期債務(wù)本息保障率。到期債務(wù)本息保障率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（到期債務(wù)＋到期利息）×100%到期債務(wù)本息保障率越高，表明企業(yè)償還到期債務(wù)本息的能力越強，當(dāng)?shù)狡趥鶆?wù)本息保障率小于100%時，則表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不足以償付到期債務(wù)本息現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定量分析固定資產(chǎn)再投資率=購置固定資產(chǎn)支出總額/經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量×100%固定資產(chǎn)再投資率可以反映經(jīng)營活動所創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量，能有多大比例再投資于企業(yè)的固定資產(chǎn)若該項指標(biāo)大于100％，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資支出超過了經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，需通過籌資提供一定數(shù)量的資金現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定量分析2.現(xiàn)金流動的有效性分析每元營業(yè)收入現(xiàn)金凈流量＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/營業(yè)收入×100%余現(xiàn)金保障倍數(shù)反映企業(yè)當(dāng)期凈利潤實現(xiàn)了多少現(xiàn)金流入，可以說明凈利潤的質(zhì)量每元營業(yè)收入現(xiàn)金凈流量越高，企業(yè)營業(yè)收入的質(zhì)量越高。若每元營業(yè)收入現(xiàn)金凈流量較低而收入高，則表明企業(yè)收入有可能是通過增加應(yīng)收款為代價來實現(xiàn)的?，F(xiàn)金凈流量質(zhì)量定量分析盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈利潤一般來說，在正常情況下企業(yè)的現(xiàn)金流入量主要依靠經(jīng)營活動來獲取。因此，通過該指標(biāo)可以了解到企業(yè)凈利潤的現(xiàn)金含量，而凈利潤的現(xiàn)金含量是企業(yè)市場競爭力的根本體現(xiàn)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)越大，表明凈利潤的質(zhì)量越好；如果盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)過小，則說明企業(yè)賬面在獲取利潤的過程中經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入不足，甚至有操縱賬面利潤的可能需要注意的是，在運用盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)指標(biāo)對企業(yè)收益質(zhì)量進行分析時，不能僅僅以某一期間指標(biāo)數(shù)據(jù)作為評價企業(yè)收益質(zhì)量的依據(jù)，一般需用連續(xù)幾期的數(shù)據(jù)進行比較，還可與企業(yè)的平均值或行業(yè)平均值進行比較，以便客觀地判斷企業(yè)收益的質(zhì)量現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定量分析現(xiàn)金報酬率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總額×100%現(xiàn)金報酬率反映企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金流入的能力該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的資產(chǎn)運營效率越高。該指標(biāo)應(yīng)該與總資產(chǎn)報酬率指標(biāo)相結(jié)合運用，對于總資產(chǎn)報酬率較高的企業(yè)，如果該指標(biāo)較低，說明企業(yè)的銷售收入中的現(xiàn)金流量的成分較低，企業(yè)的收益質(zhì)量就會下降現(xiàn)金流趨勢分析03現(xiàn)金流趨勢分析現(xiàn)金流趨勢分析是指對企業(yè)的現(xiàn)金收入、支出及結(jié)余發(fā)生的變動及變動趨勢，以及這種趨勢對企業(yè)是有利還是不利進行的分析。對現(xiàn)金流量表進行分析，一個重要的意義就是預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量的情況但是，單憑企業(yè)一個時期的現(xiàn)金流量表并不能準(zhǔn)確判斷企業(yè)現(xiàn)金狀態(tài)，不能有效預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量狀況，只有對連續(xù)數(shù)期的現(xiàn)金流量表進行比較分析，即趨勢分析，才能為決策提供更可靠的依據(jù)現(xiàn)金流趨勢分析通常是采用編制歷年財務(wù)報表的方法，即將連續(xù)多年的報表，至少是最近二年、三年，甚至五年、十年的財務(wù)報表并列在一起加以分析，以觀察變化趨勢。相對于單看一個報告期的財務(wù)報表，這樣才能了解到更多的信息和情況，并有利于分析變化的趨勢?，F(xiàn)金流趨勢分析法主要有三種：定比分析、環(huán)比分析、平均增長分析財務(wù)報表分析的作用定比分析將各年現(xiàn)金流量與某一固定時期的現(xiàn)金流量水平進行對比，反映企業(yè)各期現(xiàn)金流量與固定時期對比的總增長變化情況。環(huán)比分析將各年現(xiàn)金流量與其前一年的現(xiàn)金流量水平進行對比，反映企業(yè)各期現(xiàn)金流量比其前一期增長變化的情況。定比分析主要用于說明企業(yè)現(xiàn)金流在一個比較長的時期內(nèi)總的發(fā)展變化的情況；環(huán)比分析主要用于說明企業(yè)現(xiàn)金流各期發(fā)展變化的情況平均增長分析為了避免定比和環(huán)比分析中現(xiàn)金流增長變動受經(jīng)營活動短期波動因素的影響，可以通過計算連續(xù)三年的現(xiàn)金流平均增長率，來反映在企業(yè)較長時期內(nèi)的