2023年光伏產(chǎn)業(yè)觀察：探索光伏利潤(rùn)變化及未來(lái)發(fā)展空間

撥云見(jiàn)日，變局中把握機(jī)遇光伏產(chǎn)業(yè)觀察：探索光伏利

潤(rùn)變化及未來(lái)發(fā)展空間發(fā)展背景：2009年，財(cái)政部、科技部、能源局三部門聯(lián)合發(fā)文，正式啟動(dòng)金太陽(yáng)工程，開(kāi)啟百億補(bǔ)貼，幫助光伏產(chǎn)業(yè)?！敖鹛?yáng)示范工程”成為了促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模化發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。時(shí)至今日，中國(guó)光伏新增裝機(jī)量連續(xù)10年位居全

球首位。中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的國(guó)際地位逐漸提升，出口銷售規(guī)模逐漸擴(kuò)大。發(fā)展特點(diǎn)：從補(bǔ)貼走向平價(jià)上網(wǎng)，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)開(kāi)始進(jìn)入提質(zhì)增效發(fā)展階段。光伏的發(fā)展伴隨著不斷優(yōu)化升級(jí)的技術(shù)，提高轉(zhuǎn)換效率，以及逐漸成熟的建設(shè)使用降低度電成本。一步步成為清潔能源中最先出圈的選手，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)光伏累計(jì)

裝機(jī)量將達(dá)約700GW。成為主要的清潔能源發(fā)電方式。產(chǎn)業(yè)鏈全景：光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游包括硅料、硅片等原料及加工，中游主要為構(gòu)建光伏電站所需的電池片、

組件和部件，包括太陽(yáng)能電池生產(chǎn)、光伏發(fā)電組件封裝等環(huán)節(jié)。下游為光伏的應(yīng)用領(lǐng)域，主要是光伏電站的搭建、系統(tǒng)集成與運(yùn)營(yíng)。各環(huán)節(jié)發(fā)展核心各有特點(diǎn)：硅料以產(chǎn)能為核心，電池片以技術(shù)變化為核心，組件和裝機(jī)逆變器等以終端需求為核心。2023主要變化特點(diǎn)：光伏的發(fā)展之路正從“1”向“N”的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

2023年光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體產(chǎn)能釋放，呈上升趨勢(shì)。利潤(rùn)變化將逐漸從上游傳導(dǎo)至中下游。組件將是未來(lái)產(chǎn)業(yè)一體化經(jīng)營(yíng)、企業(yè)紅海競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。

2摘要來(lái)源：咨詢研究院自主研究及繪制。光伏產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展特點(diǎn)及機(jī)遇

4光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景

1光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)

2光伏產(chǎn)業(yè)鏈全景及競(jìng)爭(zhēng)格局

33光伏發(fā)電優(yōu)勢(shì)明顯，未來(lái)裝機(jī)量占比或成為清潔能源第一?電源結(jié)構(gòu)低碳化轉(zhuǎn)型速度日益增速。在工業(yè)/建筑/交通/日常生活等不同場(chǎng)景的電力需求都在不斷增加。隨著清潔能源大規(guī)模發(fā)展，

其在終端能源消費(fèi)比重不斷提高。?清潔能源的發(fā)電包括光伏/核能/風(fēng)能/水能/氫能/生物質(zhì)能?，F(xiàn)階段風(fēng)能發(fā)電占比較高（2022年約占16%），未來(lái)光伏將依托于應(yīng)用方式成熟、資源分布廣泛、技術(shù)不斷優(yōu)化等優(yōu)勢(shì)，在2050年有望成為裝機(jī)量占比最大的清潔能源發(fā)電方式。2%15%10%14%14%31%18%17%16%24%59%13%20%

生物質(zhì)能生物質(zhì)發(fā)電主要利用農(nóng)林廢棄物、

城市生活垃圾等廢氣生物質(zhì)作為能源發(fā)電。優(yōu)點(diǎn)：資源廣泛的優(yōu)勢(shì)。缺點(diǎn)：資源分散且收集運(yùn)輸和利用成本較高整體發(fā)展緩慢。度電成本

：約0.45-0.6元/kWh氫能將氫能利用輪機(jī)的設(shè)備，經(jīng)過(guò)

吸氣、壓縮、爆炸、排氣過(guò)程，

帶動(dòng)電機(jī)產(chǎn)生電流輸出。優(yōu)點(diǎn)：無(wú)噪音零排放和移動(dòng)性強(qiáng)缺點(diǎn)：安全問(wèn)題受阻運(yùn)輸困難易泄露度電成本：約0.5元/kWh光伏利用半導(dǎo)體界面的光生伏特效

應(yīng)，將光能直接轉(zhuǎn)變?yōu)殡娔?。?yōu)點(diǎn)：不受資源分布地域的限

制、能源質(zhì)量高。有分布式和集中式兩種應(yīng)用服務(wù)范圍廣缺點(diǎn)：受限于天氣環(huán)境度電成本：0.21-0.37元/kWh核能利用核反應(yīng)堆中核裂變所釋放

出的熱能進(jìn)行發(fā)電。優(yōu)點(diǎn)：資源量巨大能量密度大所占體積小。缺點(diǎn)：目前技術(shù)水平尚未達(dá)到

安全保障度電成本：0.43元/kWh水能利用流水的重力而產(chǎn)生電力

優(yōu)點(diǎn)：成本低、可連續(xù)再生、無(wú)污染。缺點(diǎn)：建造費(fèi)用貴易受自然災(zāi)害影響對(duì)海洋生物有威脅移民安置費(fèi)用高難度高

度電成本：0.25元/kWh風(fēng)能風(fēng)能通過(guò)風(fēng)力渦輪機(jī)葉片的運(yùn)

動(dòng)轉(zhuǎn)化為電能。優(yōu)點(diǎn)：量大且分布廣泛缺點(diǎn)：密度低不穩(wěn)定地區(qū)差異大度電成本：0.3-0.35元/kWh2019202120222050e

火電（%）

水電（%） 風(fēng)電（%）

光伏發(fā)電（%）

核電（%）2019-2050年中國(guó)電源結(jié)構(gòu)對(duì)比（以裝機(jī)量為準(zhǔn)）來(lái)源：國(guó)家能源局、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、索比及研究院自主研究繪制。2%13%2%10%52%55%5%4平價(jià)上網(wǎng)期?1975年，中國(guó)光伏開(kāi)始從“上天”到“落地”，寧波、開(kāi)封先后成立了太陽(yáng)電池廠。?20世紀(jì)70-80年代期間，國(guó)內(nèi)各地企業(yè)開(kāi)始研發(fā)太陽(yáng)能電池。?20世紀(jì)90年代國(guó)內(nèi)引進(jìn)多條太陽(yáng)能電池生產(chǎn)線，光伏電池生產(chǎn)逐步進(jìn)入發(fā)展期。?2005年中國(guó)光伏第一股無(wú)錫尚德在美上市?！敖鹛?yáng)工程”啟動(dòng)以及隨后的補(bǔ)貼政策等推動(dòng)了中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)開(kāi)始進(jìn)入高速發(fā)展期

階段。中國(guó)光伏行業(yè)經(jīng)歷過(guò)20年的風(fēng)云變幻，如今傲立于世界之巔。中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)從補(bǔ)貼走向平價(jià)上網(wǎng)

進(jìn)入提質(zhì)增效發(fā)展階段時(shí)間段：2019年-至今>

2019年，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于積極推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無(wú)補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)有關(guān)工作的通知》，拉開(kāi)光伏平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代的大幕。>

2020年競(jìng)價(jià)政策提前下達(dá)，但補(bǔ)貼退坡趨勢(shì)愈發(fā)明

顯，且電價(jià)繼續(xù)下調(diào)，行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入提質(zhì)增效發(fā)展階段。>

2022年，政策指導(dǎo)加快推動(dòng)以沙漠、戈壁、荒漠地●

區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)。時(shí)間段：2004-2012年>

2005年，無(wú)錫尚德在美上市，帶來(lái)的“首富效應(yīng)”成為

中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的加速器。>

2006年，中國(guó)頒布了《中華人民共和國(guó)可再生能源法》

，促進(jìn)可再生能源的開(kāi)發(fā)利用，這標(biāo)志著我國(guó)的光伏產(chǎn)業(yè)

發(fā)展進(jìn)入快車道。>“金太陽(yáng)工程”-2009年，我國(guó)頒布政策專用支持促進(jìn)光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步和規(guī)?；l(fā)展。

時(shí)間段：1970-2004年>

20世紀(jì)70年代，我國(guó)太陽(yáng)能電池技術(shù)從航空向民用領(lǐng)域過(guò)渡，后續(xù)

寧波、開(kāi)封陸續(xù)成立民用太陽(yáng)電池廠。>

進(jìn)入21世紀(jì)，在全球環(huán)境問(wèn)題加劇催生下，世界各國(guó)政府紛紛推出再生能源補(bǔ)貼政策，光伏開(kāi)始步入高速發(fā)展。>

21世紀(jì)初，無(wú)錫尚德成功建立10MW（兆瓦）太陽(yáng)能電池生產(chǎn)線，一舉將我國(guó)與國(guó)際光伏產(chǎn)業(yè)的差距縮短大約15年。時(shí)間段：2013-2018年在2013-2018年期間，全國(guó)光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量已超

過(guò)10倍增長(zhǎng)。>

2013年7月，國(guó)務(wù)院提出“分布式光伏發(fā)電”和“光

伏電站”的二分法

，并分類制定電價(jià)和補(bǔ)貼政策。同期“國(guó)五條”的細(xì)化配套政策正式下發(fā)，由此正式催

生了我國(guó)光伏應(yīng)用市場(chǎng)的“黃金時(shí)代”。>

中國(guó)光伏新增裝機(jī)量連續(xù)10年位居全球首位。來(lái)源：國(guó)家能源局，發(fā)改委及研究院自主研究繪制。

5高速發(fā)展期緩慢發(fā)展期野蠻成長(zhǎng)期中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)國(guó)際地位提升出口規(guī)模擴(kuò)大?中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的國(guó)際地位名列前茅。?2022年歐洲市場(chǎng)依舊是中國(guó)光伏產(chǎn)品的主要出口國(guó)家，并且出口規(guī)模增幅最大，同比增長(zhǎng)114.9%，

約占出口總額的46%，占比繼續(xù)提高。?具體國(guó)家和產(chǎn)品方面：組件作為出口規(guī)模最大的產(chǎn)品在2022年主要銷往荷蘭、波蘭等歐洲市場(chǎng)。而硅片和電池片是亞洲地區(qū)的主需產(chǎn)品。?中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模逐年增長(zhǎng)，出口規(guī)模位列全球前列。2022年我國(guó)光伏產(chǎn)品出口規(guī)模第一次超過(guò)500億美元，達(dá)到512億美元。同比增長(zhǎng)約80%。?出口的各類產(chǎn)品中：組件出口占比最大，約423.61億美元，硅片50.74億美元，電池38.15億美元。?

一方面得益于企業(yè)的核心技術(shù)、產(chǎn)能擴(kuò)大和成本優(yōu)勢(shì)凸顯，不斷以更有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品占據(jù)更多的國(guó)際市場(chǎng)份額。?

另一方面，政府不斷出臺(tái)多項(xiàng)出口激勵(lì)政策

，推動(dòng)企業(yè)走出國(guó)門，推動(dòng)市場(chǎng)向上發(fā)展。2018

2019

2020

2021

2022

中國(guó)光伏產(chǎn)品出口規(guī)模（億美元）

yoy（%）

1

規(guī)模2018-2022年中國(guó)光伏產(chǎn)品出口規(guī)模44%2022年中國(guó)光伏產(chǎn)品出口市場(chǎng)占比來(lái)源：國(guó)家能源局，國(guó)務(wù)院及咨詢研究院自主研究及繪制。2

市場(chǎng)大洋洲（%）美洲（%）亞洲（%）非洲（%）歐洲（%）80%51246%29%11%-5%2082841981616主要法規(guī)和政策頒布時(shí)間相關(guān)內(nèi)容政策理解《國(guó)家發(fā)展改革委國(guó)家能

源局關(guān)于積極推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無(wú)補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)有關(guān)工作的通知》《關(guān)于組織擬納入國(guó)家第二批以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地項(xiàng)目的通知》《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》《關(guān)于進(jìn)一步完善政策環(huán)境加大力度支持民間投資發(fā)展

的意見(jiàn)》《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)

鏈協(xié)同發(fā)展的通知》2019年

01月為促進(jìn)可再生能源高質(zhì)量發(fā)展，提高風(fēng)電、光伏發(fā)電的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，現(xiàn)將推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無(wú)補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)。行業(yè)從政策驅(qū)動(dòng)有望轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)驅(qū)動(dòng)。提升市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品由供需變化決定量與價(jià)2021年

12月計(jì)劃組織國(guó)家第二批以沙漠、戈壁、黨漫地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地項(xiàng)目。提升供應(yīng)保障能力，大規(guī)模增加光伏裝機(jī)量；亦帶動(dòng)西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展堅(jiān)持集中式與分布式并舉，加快建設(shè)風(fēng)電和光伏發(fā)電基地。

加快智能光伏產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)和特色應(yīng)用，創(chuàng)新“光伏+”模

式。到2030年風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億千瓦以上。推進(jìn)“

光伏

+

”模式，鼓勵(lì)光伏與各行業(yè)融合應(yīng)用，加速提升新能源

替代率2022年

10月《意見(jiàn)》支持民間投資參與102項(xiàng)重大工程等項(xiàng)目建設(shè)。其中鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)加大太陽(yáng)能發(fā)電、風(fēng)電、生物質(zhì)發(fā)電、儲(chǔ)能等節(jié)能降碳領(lǐng)域投資力度。多種方式吸引民間資本參與光伏

，

增加投資強(qiáng)度，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化發(fā)

展，同時(shí)擴(kuò)大就業(yè)光伏行業(yè)亟需深化行業(yè)管理，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同創(chuàng)新。為優(yōu)化建立全國(guó)光伏大產(chǎn)業(yè)大市場(chǎng)，促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)

展，積極推動(dòng)建設(shè)新能源供給消納體系。鼓勵(lì)市場(chǎng)上下游合作共贏，杜絕借機(jī)炒作哄抬價(jià)格行為，應(yīng)統(tǒng)籌存量

建設(shè)，合理釋放產(chǎn)能。其中有關(guān)部

門重點(diǎn)約談上游骨干企業(yè)，促進(jìn)穩(wěn)

定供需關(guān)系實(shí)行平價(jià)上網(wǎng)提升市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，開(kāi)展“光伏

+”多元布局?政策主旨：推行光伏平價(jià)上網(wǎng)，加快光伏基地的建設(shè)。爭(zhēng)取到2030年，風(fēng)電/太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億千瓦+。?核心方向：1)鼓勵(lì)擴(kuò)大光伏用地—

引導(dǎo)使用未利用地建設(shè)光伏項(xiàng)目；2)加

快

開(kāi)

發(fā)

分

布

式

光

伏，

創(chuàng)

新

“

光

伏+”

模

式

,強(qiáng)

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筑、

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業(yè)的

結(jié)

合；

3)加強(qiáng)光伏相關(guān)的投資強(qiáng)度，持續(xù)推進(jìn)戶用光伏的并網(wǎng)與補(bǔ)貼。中國(guó)光伏行業(yè)發(fā)展相關(guān)政策光伏產(chǎn)業(yè)政策（1/2）2022年

10月2022年

01月來(lái)源：能源局、發(fā)改委及研究院自主研究繪制。7?技術(shù)角度：鼓勵(lì)發(fā)展TOPCon、HJT等電池技術(shù)和硅基光伏、鈣鈦礦電池等新材料新結(jié)構(gòu)

，優(yōu)化提升光伏轉(zhuǎn)化效率。?應(yīng)用角度：鼓勵(lì)農(nóng)村地區(qū)分布式并網(wǎng)

，提升消納水平；以及部分省份開(kāi)始試運(yùn)行分布式發(fā)電與周邊用戶直接交易

，激發(fā)戶用光伏滲透

率

，促進(jìn)相關(guān)服務(wù)者升級(jí)平臺(tái)化發(fā)展。中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)相關(guān)鼓勵(lì)政策技術(shù)方面鼓勵(lì)新結(jié)構(gòu)新技術(shù)研發(fā)，應(yīng)用方面鼓勵(lì)并網(wǎng)國(guó)家不僅在宏觀布局方面提出政策支持

，亦在具體技術(shù)和應(yīng)用層面提出相關(guān)行動(dòng)計(jì)劃推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展。光伏產(chǎn)業(yè)政策（1/2）浙江省基本落實(shí)“隔墻售電”方

向。能源消費(fèi)者可以轉(zhuǎn)變?yōu)椤吧?/p>

產(chǎn)投資型消費(fèi)者”，同時(shí)促進(jìn)電

網(wǎng)企業(yè)向平臺(tái)化服務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展重點(diǎn)發(fā)展高效低成本光伏電池技

術(shù)，重點(diǎn)研發(fā)方向?yàn)楦呖煽恐悄?/p>

化組件與高電壓、高效散熱的逆

變器研發(fā)高效硅基光伏電池、

鈣鈦

礦電池等技術(shù)，鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)新材

料、新結(jié)構(gòu)電池技術(shù)完善光伏

發(fā)展建立健全微電網(wǎng)、存量小電網(wǎng)、增量配電網(wǎng)與公用

大電網(wǎng)之間的交易結(jié)算、運(yùn)行調(diào)度等機(jī)制。分布式

光伏發(fā)電、分散式風(fēng)能發(fā)電等電力生產(chǎn)企業(yè)可以與

周邊用戶按照規(guī)定直接交易。做好分布式可再生能源發(fā)電并網(wǎng)服務(wù)各級(jí)電網(wǎng)企業(yè)

和供電企業(yè)要積極做好農(nóng)村分布式可再生能源發(fā)電

并網(wǎng)服務(wù)，確保農(nóng)村分布式可再生能源發(fā)電“應(yīng)并

盡并”，消納率保持在合理水平。推動(dòng)TOPCon、

HJT、IBC等晶體硅太陽(yáng)能電池技術(shù)和鈣鈦礦、疊層電池組件技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，開(kāi)展新型高

效低成本光伏電池技術(shù)研究和應(yīng)用，開(kāi)展智能光伏

試點(diǎn)示范和行業(yè)應(yīng)用。2022年09月浙江省第十三屆人民代表大會(huì)

常務(wù)委員會(huì)2022年08月科技部2022年10月國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局2022年8月工信部戶用并網(wǎng)可擴(kuò)張?zhí)?yáng)能使用的范

圍和靈活性。鼓勵(lì)更多用戶使用

戶用光伏系統(tǒng)，優(yōu)化消納水平

8《科技支撐碳達(dá)峰碳中和實(shí)施方案（2022—2030年）》《關(guān)于實(shí)施農(nóng)村電網(wǎng)鞏固提升工程的指導(dǎo)意見(jiàn)

（征求意見(jiàn)稿）》研究可突破單結(jié)光伏電池理論效率極限的光電轉(zhuǎn)換

新原理，研究高效薄膜電池、疊層電池等基于新材《加快電力裝備綠色低碳創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》《浙江省電力條例》來(lái)源：能源局、發(fā)改委及研究院自主研究繪制。料和新結(jié)構(gòu)的光伏電池新技術(shù)。政策名稱及核心內(nèi)容發(fā)行主體與時(shí)間政策解讀光伏產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展特點(diǎn)及機(jī)遇

4光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景

1光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)

2光伏產(chǎn)業(yè)鏈全景及競(jìng)爭(zhēng)格局

39度電成本度電成本是指生產(chǎn)單位能源所需要的平均成本，是衡量一個(gè)光伏項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益和是否可實(shí)現(xiàn)規(guī)?；闹饕笜?biāo)。2019年光伏實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)就是指光伏電站已逐漸擺脫造價(jià)高、需依賴財(cái)政補(bǔ)貼，度電成本逐步下降至

可市場(chǎng)化范圍。

運(yùn)維成本

構(gòu)成光伏的原料成本電站的管理費(fèi)用等轉(zhuǎn)換效率轉(zhuǎn)換效率則是指光電的轉(zhuǎn)換量，主要考量裝機(jī)量和系統(tǒng)綜合效率乘積，是衡量光伏有效使用率和棄光

率減少比例的主要指標(biāo)。電池片的技術(shù)不斷迭代核心就是為了不斷提升轉(zhuǎn)換效率，從而實(shí)現(xiàn)光伏規(guī)?；烷L(zhǎng)期使用。從P型電池到N型到薄膜系列等例如組件小片化、多主柵化等度電成本和轉(zhuǎn)化效率是光伏規(guī)模達(dá)到主導(dǎo)地位的關(guān)鍵因素?

光伏本質(zhì)以半導(dǎo)體為基礎(chǔ)（電池片的技術(shù)）且結(jié)合新能源需求因需而生。?

判斷光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)模是否已達(dá)主導(dǎo)地位主要有兩個(gè)核心要素：度電成本（LCOE）和光電轉(zhuǎn)化效率。光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)（1/3）市場(chǎng)主流電池在不斷從P型PERC電池向TopCon、

HJT，乃至鈣鈦礦拓展，電池轉(zhuǎn)換效率也從20%不斷提升到22%、25%乃至未來(lái)的30-40%通過(guò)降低硅片厚度，使得相同的硅棒可以產(chǎn)出更多的硅片，能有效減少組件中的硅成本大尺寸硅片可以提升整體發(fā)電面積，從而提高單個(gè)組件的發(fā)電瓦數(shù)

，

降低整體系統(tǒng)安裝成本

10

初始投資成本

其他環(huán)節(jié)技術(shù)優(yōu)

化輔助提升效率光伏產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)降本增效的關(guān)鍵電池片技術(shù)革新電池效率提升硅片大尺寸硅片薄片化來(lái)源：CPIA及咨詢研究院自主研究及繪制。光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)（2/3）光伏的技術(shù)迭代過(guò)渡代表不斷升級(jí)而非終極?光伏的發(fā)展主要依靠技術(shù)不斷迭代升級(jí)，推動(dòng)太陽(yáng)能更多、

更高效的轉(zhuǎn)化為電能供終端使用。?目前尚未達(dá)到終極技術(shù)，光伏的技術(shù)是不斷優(yōu)化且減少損耗實(shí)現(xiàn)高效化使用的過(guò)程。?各個(gè)環(huán)節(jié)涉及不同程度技術(shù)的發(fā)展，但核心的技術(shù)升級(jí)聚焦電池片環(huán)節(jié)。電池片是體現(xiàn)光伏提升轉(zhuǎn)換效率的主要環(huán)節(jié)?，F(xiàn)在光伏高速發(fā)展的過(guò)程中轉(zhuǎn)換效率是主要指標(biāo)，目前實(shí)現(xiàn)100%轉(zhuǎn)化效率遙不可

及，所以現(xiàn)階段技術(shù)的迭代都是

“過(guò)程選

手”而非“滿分選手”。中短期過(guò)渡技術(shù)輔佐中長(zhǎng)期升級(jí)發(fā)展PERC電池-

目前主要量產(chǎn)類型，單晶p型

23年轉(zhuǎn)換效率預(yù)計(jì)可達(dá)23.3%；其添加一

個(gè)電介質(zhì)鈍化層有效提高轉(zhuǎn)換效率，同時(shí)PERC電池還可與其他高效電池和組件技

術(shù)兼容

，持續(xù)提升效率和發(fā)電能力的潛力隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和需求升級(jí)，未來(lái)還會(huì)有更多迭代技術(shù)出現(xiàn)。不斷提升轉(zhuǎn)

換效率

，實(shí)

現(xiàn)降本增效，

助力光伏成

為主流發(fā)電

方式HJT-異質(zhì)結(jié)電池，相比TopCon可進(jìn)一步提升0.2-

0.3%轉(zhuǎn)換效率XBC-與HJT轉(zhuǎn)換效率相似

，

但量產(chǎn)效率提升2%

，銀漿

等輔料耗費(fèi)量減少鈣鈦礦電池-屬于疊層電池，實(shí)驗(yàn)轉(zhuǎn)換效率已經(jīng)超越硅基太陽(yáng)

能技術(shù)，30%-40%不等。

且整

體生產(chǎn)流程短。

目前未進(jìn)入量產(chǎn)階段TopCon-屬于n型電池，23年轉(zhuǎn)換

效率可達(dá)25%；量產(chǎn)效率較P型可提升1.5%左右。來(lái)1-2年逐步成為主

力技術(shù)類型BSF-屬于早期多晶黑硅電池，紅

外輻射光只有60-70%能被反射

，光電損失嚴(yán)重，最佳轉(zhuǎn)換效率<20%,已逐步被市場(chǎng)淘汰NO.3-TopConNO.2-P型不斷過(guò)渡不斷升級(jí)NO.8

…NO.9...NO.7-多結(jié)電池來(lái)源：CPIA，SMM

，公司公告，咨詢研究院自主研究及繪制。NO.4-HJT、

XBC等電池

NO.5-鈣鈦礦NO.1-BSF11平價(jià)上網(wǎng)政策推出后，中國(guó)戶用分布式光伏的內(nèi)部收

益率逐漸

具備

優(yōu)勢(shì)，同時(shí)光伏應(yīng)用越

來(lái)越

廣泛推動(dòng)我國(guó)戶用光伏裝機(jī)量增多。表現(xiàn)：

2022年中國(guó)新增光伏裝機(jī)量高達(dá)87GW和。同比增加59%，

其中集

中式占比42%，分布式占比58%

。未來(lái)期望：

隨著中國(guó)光伏技術(shù)不斷推陳

出新提升轉(zhuǎn)換

效率，產(chǎn)業(yè)鏈

各環(huán)節(jié)

能力不斷增強(qiáng)降低成本，預(yù)

計(jì)2025年中國(guó)光伏裝機(jī)量將達(dá)700GW，逐漸

提高在整個(gè)

能源使用結(jié)構(gòu)中的占比。全球各類光伏需求提升，共同促進(jìn)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展海外層面：歐洲分布式光伏需求呈高走態(tài)勢(shì)發(fā)展，中國(guó)組件出口量過(guò)半來(lái)自歐洲市場(chǎng)的貢獻(xiàn)。未來(lái)隨著海外市場(chǎng)光伏裝機(jī)進(jìn)一步提速

，促進(jìn)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展。國(guó)內(nèi)層面：集中式和分布式憑借政策驅(qū)動(dòng)、技術(shù)優(yōu)化也將逐年擴(kuò)大裝機(jī)量，成為我國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的核心組成部分。原因：俄烏戰(zhàn)

爭(zhēng)爆

發(fā)，

俄羅斯對(duì)

歐洲天然

氣“斷供

”進(jìn)一步放

大

了能源危

機(jī)歐洲亟

需加速能源轉(zhuǎn)型，期望早日實(shí)現(xiàn)能源獨(dú)

立。表現(xiàn)：未來(lái)期望：光伏求。。2022年中國(guó)向世界各國(guó)出口約155

GW的光伏組件;

其中歐洲進(jìn)口量達(dá)86.6GW，占比高達(dá)56%

。歐洲部分國(guó)家考慮

推出設(shè)置

并網(wǎng)期限、為滿足

條件的屋頂免除

部分納稅

、

簡(jiǎn)

化并網(wǎng)流

程等政策驅(qū)

動(dòng)戶用光伏裝機(jī)，刺

激需歐洲及全球光伏市場(chǎng)仍

在擴(kuò)容，給予

中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)更大發(fā)展空間。光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)（3/3）原因：十四

五規(guī)劃及各類政策的指引下，集

中式光伏項(xiàng)目及各大

風(fēng)光大基地建設(shè)將快速推進(jìn)。

12海外需求來(lái)源：PVInfoLink，CPIA及咨詢研究院自主研究及繪制。國(guó)內(nèi)

需求光伏產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展特點(diǎn)及機(jī)遇

4光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景

1光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)

2光伏產(chǎn)業(yè)鏈全景及競(jìng)爭(zhēng)格局

313PET基膜氟膜?

中游主要為構(gòu)建光伏電站所需的組件和部件，包括太陽(yáng)能電池生產(chǎn)、光伏發(fā)電組件封裝等環(huán)節(jié)。?

其中，電池是中游光伏組件成本中最主

要的構(gòu)成部分，占比超過(guò)50%，其次是占比12%的邊框、8%的玻璃、

5%的膠

膜、4%的背板、4%的焊帶等其他組價(jià)。?

光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游包括單/多晶硅的冶煉、

鑄錠/拉棒/切片等環(huán)節(jié)。?

主要產(chǎn)品是中游組件的原材料，包括硅片/銀漿/純堿/石英砂等。?

下游為光伏的應(yīng)用領(lǐng)域，

主要是光伏電站的搭建、

系統(tǒng)集成與運(yùn)營(yíng)。石英砂、純堿燃料動(dòng)力光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈冶晶級(jí)工業(yè)硅/硅礦太陽(yáng)能級(jí)多晶硅硅棒硅錠硅片乙烯醋酸光伏發(fā)電系統(tǒng)蓄電池匯流箱逆變器支架層壓件邊框焊帶背板EVA設(shè)備、耗材密封膠接線盒光伏玻璃組件上游-原材料及組成單晶硅棒多晶硅片多晶硅錠單晶硅片中游-組裝制造來(lái)源：咨詢研究院自主研究及繪制。電池片下游-應(yīng)用硅料單晶硅電池多晶硅電池光伏組件14光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)圖譜中游上游下游光伏EPC光伏

玻

璃逆

變器設(shè)備耗

材來(lái)源：咨詢研究院自主研究及繪制。電池片EVA硅料硅片硅錠硅棒背板15中國(guó)電池片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局（%）（%）

（%）（%）（%）

（%）9.41%

9.83%?隨著N型單晶硅技術(shù)快速推進(jìn)，多晶硅逐漸退出市場(chǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。?2021年，電池片產(chǎn)量為198GW，行業(yè)CR5約為60.64%

，相對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)較為分散。中國(guó)光伏玻璃市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局28.54%信義光能（%）福萊特（%）其他（%）25.23%?光伏玻璃行業(yè)具有一定的資金和技術(shù)門檻，各地政府對(duì)新建產(chǎn)線持消極態(tài)度，新進(jìn)入者威脅小。?2021年，行業(yè)CR2約為55%

，行業(yè)集中度高。中國(guó)光伏逆變器市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局37.80%（%）（%）（%）（%）廣東省古瑞瓦特新能源有限公司（%）20.85%5.37%6.39%?隨著國(guó)外廠商逐漸退出，國(guó)內(nèi)企業(yè)不斷發(fā)展

整合，國(guó)內(nèi)光伏逆變器市場(chǎng)集中度不斷提升。?2021年，全球光伏逆變器的出貨量為225.37GW，行業(yè)CR5約為62.20%。中國(guó)光伏電站EPC市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)（%）中國(guó)能源建設(shè)股份有限公司（%）陽(yáng)光電源股份有限公司（%）國(guó)家電力投資集團(tuán)公司（%）中國(guó)能源工程集團(tuán)有限公司（%）其他（%）70.00%?組件與光伏電站環(huán)節(jié)是一體化運(yùn)營(yíng)企業(yè)的重點(diǎn)布局方向，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)較為明顯。2021年，我國(guó)光伏發(fā)電新增裝機(jī)54.88GW

，

行業(yè)CR5約為30.00%

，市場(chǎng)集中度相對(duì)較低。中國(guó)光伏硅原料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局21.64%（%）

（%）13.86%新特能源20.69%（%）

（%）17.15%?硅原料環(huán)節(jié)資金壁壘較高，先進(jìn)入者易形成規(guī)模效應(yīng)，市場(chǎng)集中度較高。?2021年，我國(guó)多晶硅產(chǎn)量約

50.5萬(wàn)噸，行業(yè)CR5約為88.83%。中國(guó)光伏硅片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局20.60%隆基綠能（%）

TCL中環(huán)（%）

晶科（%）上機(jī)數(shù)控（%）

晶澳（%）其他（%）9.41%?硅片環(huán)節(jié)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，龍頭企業(yè)備技術(shù)積累和品牌效應(yīng)，密集度較高。?2021年，硅片產(chǎn)量約為227GW，行業(yè)呈現(xiàn)出雙寡頭格局，CR2約為54.19%。光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)格局中游下游上游來(lái)源：咨詢研究院自主研究及繪制。5.12%3.59%

2.61%（%）

（%）陽(yáng)光電源股份有限公司華為技術(shù)有限公司13.74%

天合光能東方希望永祥股份新疆大全隆基綠能通威股份保利協(xié)鑫46.23%23.07%23.35%39.36%30.84%15.49%11.20%16.63%1008%11.03%7.53%8.62%8.28%6.52%愛(ài)旭其他其他晶澳16.49.238.432.521.5

20.717.513.37.8?

電池作為中間環(huán)節(jié)，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)分散，眾多企業(yè)采購(gòu)高價(jià)硅片維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，另一方面電池庫(kù)存周期在所有環(huán)節(jié)中最短且面對(duì)組件價(jià)格傳導(dǎo)不順，難以提價(jià)，兩頭受壓，單瓦盈利已處于盈虧線。?光伏玻璃行業(yè)CR2超過(guò)60%，產(chǎn)能釋放快，認(rèn)證周期短，利潤(rùn)空間提升主要來(lái)自規(guī)模效應(yīng)降低成本。?背板，隨著對(duì)透光性要求的提升，背板逐漸向玻璃轉(zhuǎn)換，市場(chǎng)空間逐漸萎縮，毛利率逐年下滑。?膠膜環(huán)節(jié)集中度高，是光伏行業(yè)中最穩(wěn)定賽道，技術(shù)變革最小且需求確定性最強(qiáng)，龍頭地位難撼動(dòng)，毛利率穩(wěn)步上行。?設(shè)備受益于下游擴(kuò)產(chǎn)、新技術(shù)帶來(lái)的更新需求，訂單充裕，盈利能力整體向好。?硅料行業(yè)集中度高，在2021年硅料緊缺，價(jià)格暴漲之下，硅料企業(yè)供不應(yīng)求，毛利率大幅提升。?硅片、硅棒、硅錠等的價(jià)格和硅料價(jià)格呈現(xiàn)出較強(qiáng)的相關(guān)性，價(jià)格由硅料傳導(dǎo)下來(lái)。?逆變器下游對(duì)價(jià)格較為敏感，廠商競(jìng)爭(zhēng)激烈，拉低了毛利率。?傳統(tǒng)EPC業(yè)務(wù)多以招投標(biāo)形式開(kāi)展，競(jìng)爭(zhēng)激烈，項(xiàng)目盈利能力差。19-21年上游硅價(jià)上行，毛利向上，承接產(chǎn)業(yè)鏈主要利潤(rùn)；中下游由于成本傳導(dǎo)效應(yīng)盈利空間受擠壓產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤(rùn)空間現(xiàn)狀

172019-2021年產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)龍頭公司毛利率水平中游為保證現(xiàn)金流高價(jià)采購(gòu)生產(chǎn)，無(wú)法通過(guò)漲價(jià)完全傳

導(dǎo)上游成本壓力，利潤(rùn)受損，毛利率相對(duì)上游較低。

2019（%）2020（%）2021（%）受上游硅料端漲價(jià)的影響，終

端需求萎靡，盈利空間受擠壓。上游材料供應(yīng)緊缺，盈利能力

大幅提升，收割大部分利潤(rùn)。來(lái)源：公司公告，咨詢研究院自主研究及繪制。26.0

20.043.9

38.522.516.122.115.9硅片、硅棒等設(shè)備、耗材光伏玻璃EVA膠膜9.8

9.536.5

34.4逆變器多晶硅電池片背板EPC42.963.630.126.914.18.96.22022年硅價(jià)沖高后回落：22年上半年處于高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，9月左右到達(dá)頂峰，8-10月成交價(jià)在29.5萬(wàn)元/噸。第四季度開(kāi)始

多晶硅價(jià)格呈下降走勢(shì)，其中23年1月谷價(jià)17.12萬(wàn)元/噸，2

月小幅度上漲至21.7萬(wàn)元/噸。主要變化原因?yàn)榇汗?jié)前大部分工廠休假，需求減少和庫(kù)存充足導(dǎo)致上游硅價(jià)下跌，節(jié)后需求重啟，帶來(lái)小幅度反彈。但隨著擴(kuò)產(chǎn)增加，預(yù)計(jì)23年硅價(jià)不會(huì)出現(xiàn)大幅上漲。產(chǎn)量前期供不應(yīng)求，但年末需求下滑：2022年Q1-3，國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約為54萬(wàn)噸=206GW

，反觀同一時(shí)期硅片對(duì)硅料的消費(fèi)量達(dá)到232GW

，存在硅料供應(yīng)缺口現(xiàn)象。但進(jìn)入Q4

，尤

其12月份，硅料產(chǎn)量環(huán)比11月增長(zhǎng)6%

，但硅料直接相關(guān)的硅片12月產(chǎn)量環(huán)比11月下滑14%。供應(yīng)大幅增長(zhǎng)，下游需求卻出現(xiàn)了下滑。按此態(tài)勢(shì)，23年各大企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)能后的供給將超過(guò)市場(chǎng)消費(fèi)需求，上游將出現(xiàn)供給過(guò)剩，價(jià)格下滑的現(xiàn)象。不同多晶硅主流制備技術(shù)對(duì)比

三氯氫硅法硅烷流化床法

產(chǎn)品

棒狀硅

顆粒硅高>90%低單噸耗電比三氯氫

硅法低50-70%一般95.9%三氯氫硅法憑借其成本

低、質(zhì)量好、環(huán)境污染小，成為主要生產(chǎn)技術(shù)。

而生產(chǎn)顆粒硅的硅烷流化床法技術(shù)尚未成熟，有待進(jìn)一步突破。但該技術(shù)轉(zhuǎn)化率高耗電量低，

未來(lái)有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額

，據(jù)CPIA表示2030年份額將>10%。

現(xiàn)階段僅保利協(xié)鑫及陜

西天宏可實(shí)現(xiàn)顆粒硅的

量產(chǎn)。上游-硅料：光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展基石22年產(chǎn)量擴(kuò)容，未來(lái)或?qū)⒊霈F(xiàn)供給過(guò)剩硅在自然界中以硅酸鹽或二氧化硅的形式廣泛存在于巖石、砂礫中。

多晶硅是單質(zhì)硅的一種形態(tài)，以工業(yè)硅為原料經(jīng)一系列物理化學(xué)反應(yīng)提純后達(dá)到一定純度的非金屬材料。硅材料具有單方向?qū)щ娞匦浴?/p>

熱敏特性、光電特性以及摻雜特性等性能。按純度要求及用途不同分為太陽(yáng)能級(jí)（光伏）和電子級(jí)

多晶硅（半導(dǎo)體）。太陽(yáng)能

級(jí)多晶硅大多純度在6N-9N之間，而電子級(jí)為9-11N高純度，現(xiàn)階段市場(chǎng)以太陽(yáng)能級(jí)為主6%

多晶硅不同用途占比

太陽(yáng)能級(jí)多晶硅（%）

電子級(jí)多晶硅（%）94%150,000100,00050,000-產(chǎn)

量?jī)r(jià)

格390,000290,000190,00090,000-10,000硅料產(chǎn)量及價(jià)格走勢(shì)2022-2023.1年硅料產(chǎn)量與價(jià)格

18硅原料的來(lái)源和主要組成多晶硅主流制備技術(shù)對(duì)比

多晶硅產(chǎn)量（噸）多晶硅價(jià)格（元/噸）來(lái)源：CPIA，SMM

，公司公告，咨詢研究院自主研究及繪制。2022年11月2022年9月2022年7月2023年1月2022年1月2022年3月2022年5月轉(zhuǎn)化率能耗一般高安全性市占率4.1%高切片主要設(shè)備：?jiǎn)尉?鑄錠爐切方機(jī)

切片機(jī)分選機(jī)>

硅片的質(zhì)量主要取決于制備設(shè)備

：其中鑄錠（68%

）與切片（16%）憑借其設(shè)備的

高成本占比和工藝成為制備硅片的核心環(huán)節(jié)。>

單晶爐逐漸提升市占率

：目前單晶硅憑借其高轉(zhuǎn)換率、提純效果穩(wěn)定和產(chǎn)品質(zhì)量好

，

市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大，其對(duì)應(yīng)設(shè)備單晶爐發(fā)展空間大，推動(dòng)量產(chǎn)優(yōu)質(zhì)單晶硅。>

金剛線取代砂漿成為主要切片技術(shù)

：切片環(huán)節(jié)是實(shí)現(xiàn)片薄片化的關(guān)鍵

，目前主要為砂漿和金剛線切割，其中金剛線切速度快、硅片品質(zhì)高、成本低、切割液環(huán)保等優(yōu)點(diǎn)更易實(shí)現(xiàn)薄片化從而取代砂漿技術(shù)。上游-硅片：產(chǎn)量逐年上升大尺寸新技術(shù)發(fā)展或分散競(jìng)爭(zhēng)格局高轉(zhuǎn)化率、低能耗需求下大尺寸化和薄片化成為現(xiàn)階段硅片產(chǎn)品的主要發(fā)展趨勢(shì)，例如210mm硅片比166mm硅片節(jié)

約4%度電成本。根據(jù)CPIA

，2022年182mm尺寸硅片占據(jù)主導(dǎo)，約50%

，預(yù)計(jì)2030年

210mm型超過(guò)70%。上游硅價(jià)下跌后，價(jià)跌傳導(dǎo)效應(yīng)會(huì)部分影響同屬上游的硅片。

但制備過(guò)程的核心輔材石英砂供應(yīng)緊張會(huì)成為新影響因素。硅片技術(shù)提升及石英砂儲(chǔ)備能力會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)進(jìn)一

步變化。41%26%19%34321514612發(fā)展格局：隆基和中環(huán)憑借其大產(chǎn)能、

強(qiáng)成本控制能力和大尺寸產(chǎn)品生產(chǎn)能力依舊處于領(lǐng)先地位；但后者晶科晶澳擴(kuò)產(chǎn)能一體化布局會(huì)蠶食小部分CR2的盈利，CR5水平將進(jìn)一步提升；此外硅片設(shè)備主要廠商上機(jī)、京運(yùn)通將進(jìn)一步優(yōu)化設(shè)備帶動(dòng)硅片環(huán)節(jié)降本增效。?

硅片制備主料為上游硅料，此外核心輔料石英砂以及設(shè)備和技術(shù)的優(yōu)化也將影響企業(yè)的實(shí)力和整個(gè)環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

目前企業(yè)緊抓大尺寸薄片化迭代升級(jí)、

輔材把控能力以及掌握大客戶長(zhǎng)訂單是關(guān)鍵發(fā)展點(diǎn)。201720182019202020212022 多晶硅片（GW）單晶硅片（GW

）yoy（%）

來(lái)源：OFFweek，CPIA，SMM

，各公司公告，咨詢研究院自主研究及繪制。發(fā)展集中度：CR2過(guò)去三年下滑5%左右（2022年

約45%）CR5有望保持70%左右的高水平位置。競(jìng)爭(zhēng)格局變化2017-2022年硅片產(chǎn)量整體呈上升趨勢(shì)，

年復(fù)合增速達(dá)25%，其中單晶硅比例逐年上升，未來(lái)或?qū)⑻娲嗑Ч琛?017-2022年中國(guó)硅片產(chǎn)量（分類型）硅片制備流程長(zhǎng)晶/鑄錠截?cái)?切方測(cè)試分選變

化動(dòng)

向產(chǎn)

品趨

勢(shì)硅料91444859326016%57%151914類型轉(zhuǎn)換率市場(chǎng)占比變化120%供需緊張度BSFPRECTOPConHJTIBC<20%100%80%60%40%20%0%2020

2021

2022

2023e逐步退出市場(chǎng)~23%正常水平~24.5%緊張

BSF

TOPCon

PREC

HJT~25%技術(shù)有待進(jìn)入市場(chǎng)，需求未全面爆發(fā)當(dāng)前量產(chǎn)產(chǎn)線以PERC電池為主

，隨著國(guó)內(nèi)外需求逐步轉(zhuǎn)向高效產(chǎn)品，預(yù)計(jì)常規(guī)BSF電池會(huì)在兩年

內(nèi)淘汰，以TOPCon和HJT為代

表的N型電池將逐步量產(chǎn)占據(jù)更大市場(chǎng)份額電池片是光伏產(chǎn)業(yè)中游核心環(huán)節(jié)，其技術(shù)不斷迭代，推動(dòng)光伏整個(gè)產(chǎn)業(yè)“螺旋發(fā)展”。硅片通過(guò)制絨、

P/N結(jié)、印刷等工序加工制成電池片，通過(guò)太陽(yáng)光照射產(chǎn)生發(fā)電能力。因此該環(huán)節(jié)的發(fā)展關(guān)鍵為電池技術(shù)。眾所周知，光伏產(chǎn)業(yè)化\規(guī)?；暮诵囊蛩刂饕浅杀竞娃D(zhuǎn)化率，而不同電池片技術(shù)的轉(zhuǎn)化效率不同，轉(zhuǎn)化效率方面的領(lǐng)先直接決定單瓦產(chǎn)品成本降低的空間，從而主導(dǎo)收益和市占率大小。因此現(xiàn)階段效率潛力更大的新電池技術(shù)是光伏電池片投資發(fā)展關(guān)鍵點(diǎn)。2017-2022年中國(guó)電池片產(chǎn)量39%29%23%19813511068【電池片的技術(shù)路線和工藝水平直接影響光伏系統(tǒng)使用壽命和發(fā)電能效】電池片環(huán)節(jié)處于技術(shù)變革期，是光伏產(chǎn)業(yè)鏈中迭代最快的部分。電池片主要分為P型和N型。

P型終PERC電池片是現(xiàn)階段市場(chǎng)的主流產(chǎn)品，平均轉(zhuǎn)換效率可達(dá)23.5%左右。N型電池片主要路線為TOPCon、

HJT。隨著P型的普及和逐漸接近光電轉(zhuǎn)換效率極限，更優(yōu)秀的N型選手將成為新增產(chǎn)能的主要方向。其中TOPCon的產(chǎn)能滲透率將在近三年沖擊100GW量級(jí)。中游-電池片：電池技術(shù)N型迭代

光伏再次帶入群雄紛爭(zhēng)階段整體來(lái)看：電池片價(jià)格變化綜合受到上游硅片供給影響和下

游組件影響。

此外大尺寸趨勢(shì)下，主流尺寸產(chǎn)量更會(huì)影響整

體產(chǎn)業(yè)鏈的供給及利潤(rùn)，預(yù)計(jì)未來(lái)短期內(nèi)大尺寸產(chǎn)品或?qū)㈦A

段性偏緊，企業(yè)的技術(shù)布局和一體化發(fā)展影響市場(chǎng)格局。2022年-至今中國(guó)電池片價(jià)格走勢(shì)組件廠家陸續(xù)完成今年采

購(gòu)目標(biāo)，對(duì)應(yīng)電池片需求快速萎縮；節(jié)后開(kāi)工需求回升，價(jià)格小幅上漲整體呈上升態(tài)勢(shì),漲幅約13%主要原因：高溫限電政策影響下廠家產(chǎn)量下降，影響訂單交付，出現(xiàn)供不應(yīng)求事態(tài)1.23春季后上游價(jià)格上揚(yáng)帶動(dòng)電池片價(jià)格微漲；當(dāng)下小尺寸產(chǎn)品需求萎靡，大尺寸產(chǎn)品價(jià)格整體上漲，電池片廠家當(dāng)前策略主要維持主流尺寸利潤(rùn)20172018

2019

2020

2021

2022不同電池片類型對(duì)比>25%第四季度組件產(chǎn)能提升，對(duì)電池片需求上漲，導(dǎo)致供應(yīng)緊張，11月底電池片價(jià)格達(dá)

頂峰1.35元/瓦來(lái)源：CPIA，NREL及研究院自主研究繪制。電池片產(chǎn)量（GW）61%3181.35注：價(jià)格以M10、G12的均價(jià)為主1.150.82022.10.262022.10.122022.12.072022.09.212023.01.152023.02.012023.01.112022.12.212022.11.232022.11.092022.08.102022.04.132022.05.112022.06.152022.01.192022.07.202022.08.242022.09.072023.02.082022.05.252022.03.302022.03.092022.02.232022.02.0947%2022.7.0625%85201.161.131.311.031.12中游-組件：中國(guó)產(chǎn)量及出口量名列前茅

協(xié)同優(yōu)化上下游技術(shù)實(shí)現(xiàn)供需匹配?組件在整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈中起到承上啟下的作用：接收下游各類需求傳遞給供給端不斷實(shí)現(xiàn)供需匹配。雖然表觀上看組件是有各個(gè)環(huán)節(jié)組裝而成，但實(shí)際上組件更是融合優(yōu)化上下游技術(shù)的重要環(huán)節(jié)，例如現(xiàn)在主流產(chǎn)品從整片到半片、從二主柵到多主柵、從單玻到雙玻等都依靠組件環(huán)節(jié)互聯(lián)、層壓、封裝等技術(shù)的不斷進(jìn)步。?2022年中國(guó)光伏組件產(chǎn)量達(dá)288.7GW，同比增長(zhǎng)59%。同期出口量達(dá)154GW，占整體產(chǎn)量約53%，創(chuàng)歷年最高。光伏組件的基本組成>

由于光伏電池片單片發(fā)電量有限，需經(jīng)串聯(lián)和

封裝為組件，才能作為電源使用。

除成本占比最大的電池片以外（65%）還包括光伏玻璃、膠膜、背板等等通過(guò)串并聯(lián)連接封裝而成。>

組件制備主要有互聯(lián)和層壓兩核心環(huán)節(jié)組成。其中電池片的互聯(lián)決定了組件的電性能，層壓決定了組件的壽命、性能、

外觀大小等。>

組件的更新?lián)Q代支撐了上游電池片及硅片的創(chuàng)

新（例如多主柵設(shè)計(jì)可以減少電池片銀漿消耗）

提升組件的效率和功率。光伏可謂是新能源增長(zhǎng)最快的賽道

，而組件是產(chǎn)業(yè)鏈中增速最迅猛的一環(huán)。中國(guó)是光伏組件的出口大國(guó)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)

，2022年光伏組件出貨Top10出貨量合計(jì)已超過(guò)240GW，同比增長(zhǎng)60%左右，在全球光伏組件需求中的占比提升到90%以上。出口方面，俄烏沖突和能源價(jià)格激增催化焦慮。歐洲是最主要的出口市場(chǎng)，約占光伏組件出口額的55%。技術(shù)多主柵化：組件的柵線是電

池匯流線，用于將電池片產(chǎn)生的

電流匯集到焊帶上。

柵線越多

，

電池的轉(zhuǎn)換效率和綜合性能越好。MBB多主柵可為perc的60片組

件提升10w左右的功率。組件變化趨勢(shì)封裝小片化：半片或疊瓦的封裝

方式可提升組件能效，減少功率

損失。預(yù)計(jì)2025年半片和疊瓦的方式在市場(chǎng)占比將超過(guò)98%。2018

2019

2020

2021

2022

中國(guó)光伏組件產(chǎn)量（GW）

中國(guó)光伏組件出口量（GW）產(chǎn)量年增速（%）

出口量年增速（%）2020-20252018-2022年中國(guó)光伏組件產(chǎn)量及來(lái)源：CPIA、凌威光伏、

Ofweek

，工信部及研究院自主研究繪制。20212023e

2025e 半片組件（%）疊瓦組件（%）51%12%843962%17%99642020-2025年不同主柵組件占比56%

59%28915446%25%1829926%24%12579150%100%50%0%150%100%50%0%年不同形式組件占比2020

全片組件（%）

4主柵（%）

多主柵（%）

5主柵（%） 其他（%）2020

20212023e2025e出口量21下游的需求影響強(qiáng)于上游原料供給

：組件更靠近終端電站需求環(huán)節(jié)，上游硅料的成本經(jīng)過(guò)硅片和電池片環(huán)節(jié)的分散已經(jīng)弱化，組件并不會(huì)直接承擔(dān)其大幅度波動(dòng)，而海外需求強(qiáng)勁和國(guó)內(nèi)不同類型電站需求的變化更將直接決組件的量?jī)r(jià)變化空間。例如22年四季度海外訂單需求收斂以及假期臨近，組件高價(jià)訂單執(zhí)行結(jié)束，價(jià)格有回落走勢(shì)，成交量縮減。

組件企業(yè)變化趨勢(shì)

?

市場(chǎng)集中度有望進(jìn)一步提升：組件環(huán)節(jié)的資本支出小、技術(shù)敏感性相對(duì)較低，同時(shí)組件廠與終端客戶走向“大對(duì)大”格局促使行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。?

組件作為承上啟下的中間環(huán)節(jié)，已經(jīng)成為諸多諸侯爭(zhēng)霸開(kāi)展一體化的樞紐：例如上游的隆基和通威在一兩年內(nèi)大力向下布局組件環(huán)節(jié)，主要目的是為了減少中下游沖擊的同時(shí)擴(kuò)大營(yíng)收范圍。

自下而上的一體化主要是組件企業(yè)或下游核心環(huán)節(jié)廠商一體化，

例如東方日升、

協(xié)鑫等。組件環(huán)節(jié)未來(lái)利潤(rùn)空間有望擴(kuò)大：上文分析可看出光伏電池整體正在走向大尺寸化、薄片化階段，組件與之呼應(yīng)不斷技術(shù)升級(jí)發(fā)展多主柵技術(shù)和半片或疊瓦產(chǎn)品。背后反應(yīng)的正是高階性能的裝機(jī)需求，未來(lái)歐美區(qū)域和國(guó)內(nèi)的高性能電池需求將進(jìn)一步帶動(dòng)資本支出占比低、技術(shù)敏感性較小且客戶成本彈性弱的組件環(huán)節(jié)在上游技術(shù)強(qiáng)勢(shì)發(fā)展和下游需求匹配的前提下提升利潤(rùn)空間。中游-組件：市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升

供需銜接屬性成為企業(yè)一體化布局關(guān)鍵光伏本身屬于技術(shù)迭代螺旋發(fā)展產(chǎn)業(yè)，短期資本和企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)行業(yè)高速發(fā)展，長(zhǎng)時(shí)間線下技術(shù)的優(yōu)化迭代下，光伏的發(fā)展將圍繞組件環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)格局展開(kāi)，技術(shù)迭代下提升市占率、布局一體化或?qū)⑼苿?dòng)產(chǎn)業(yè)提升市場(chǎng)發(fā)展和利潤(rùn)空間。影響組件環(huán)節(jié)因素組件環(huán)節(jié)變化趨勢(shì)來(lái)源：PVInfoLink，CPIA，SMM及研究院自主研究繪制。22中國(guó)裝機(jī)量不斷增加在全球占據(jù)重要地位?電站是太陽(yáng)能發(fā)電系統(tǒng)，主要包括：電池組件、控制器、蓄電池、

逆變器、負(fù)載等核心裝備。其中電池組件和蓄電池為主力電源

系統(tǒng)，控制器和逆變器為控制保護(hù)系統(tǒng)，負(fù)載為系統(tǒng)終端。?近幾年中國(guó)光伏裝機(jī)量逐年上升，22年新增同比59%。隨著產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)優(yōu)化，下游需求不斷擴(kuò)大，以及光伏在建筑、交通等領(lǐng)域不斷融合發(fā)展，疊加整縣推進(jìn)政策的推動(dòng)，光伏裝機(jī)量天花板將不斷提升，分布式電站占比也將逐年上升。據(jù)CPIA表示，預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)預(yù)計(jì)達(dá)95-120GW。

2018-2025年中國(guó)光伏裝機(jī)量太陽(yáng)能電池主要裝備（中游主要組成）主要作用是是貯存初始電能，并可隨時(shí)向負(fù)載供電調(diào)控放電，防止蓄電池過(guò)度充放電，保護(hù)蓄電池使用壽命主要起到將組件和蓄電池中的直流電轉(zhuǎn)換成交流電的作用，同時(shí)可以保護(hù)太陽(yáng)電池性能以及系統(tǒng)故障保護(hù)-16%.17544.9%-32%58848839330625487

95

100

11030201820192020

2021

2022

2023e

2024e

2025e

中國(guó)光伏累計(jì)裝機(jī)量（GW）

中國(guó)光伏新增裝機(jī)量（GW）

光伏新增裝機(jī)量yoy（%）2018-2022年中國(guó)光伏應(yīng)用市場(chǎng)占比41%59%59%42%下游：由多個(gè)設(shè)備組成光伏發(fā)電站20182019

2020

2021

2022 集中式光伏電站（%）分布式光伏電站（%）環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)交流配電柜蓄電池控制器逆變器監(jiān)控系統(tǒng)來(lái)源：PVInfoLink，CPIA，SMM及研究院自主研究繪制。負(fù)載匯流箱電

站電池組件10%.5%.47%47%68%60%32%14%53%59%53%205698482355..分布式光伏-戶用模式特點(diǎn)：戶用式光伏具有體量小、分散化的特點(diǎn)，因此受資源稀缺性的制約小，使用場(chǎng)景更豐富。發(fā)展特點(diǎn)：戶用光伏的終端是C端

用戶，除了要考慮戶用光伏本身的

經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。優(yōu)秀的渠道能力、品牌力以及后期的運(yùn)維服務(wù)能力更是戶用光伏，所以未來(lái)戶用光伏的行業(yè)

集中度會(huì)進(jìn)一步增高。發(fā)展問(wèn)題：目前商業(yè)模式不成熟。國(guó)外戶用主要以直接銷售為主，而國(guó)內(nèi)仍以國(guó)企出資開(kāi)發(fā)建設(shè)，業(yè)主主要以收取“出租屋頂”的固定收益或享受用電優(yōu)惠為主。未來(lái)仍將主要通過(guò)提高農(nóng)村戶用安裝滲透率催化產(chǎn)業(yè)成熟發(fā)展。分布式光伏-工商業(yè)用模式特點(diǎn)：工商業(yè)用分布式光伏相

比集中式體量小，但略大于戶用的

規(guī)模。應(yīng)用場(chǎng)景多元化分布：從工

廠到學(xué)校醫(yī)院體育館均可鋪設(shè)。發(fā)展特點(diǎn)：工商業(yè)用屬于2B屬性

，

用電的業(yè)主性質(zhì)一定程度上決定了其盈利能力，一般用電量大且持續(xù)、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的業(yè)主會(huì)更有利，可以實(shí)現(xiàn)削峰填谷的經(jīng)濟(jì)收益。工商業(yè)用光伏的建設(shè)需要結(jié)合場(chǎng)景的特殊性和適應(yīng)性建設(shè)個(gè)性化解決方案，發(fā)揮最大經(jīng)濟(jì)效益。未來(lái)發(fā)展：未來(lái)“光伏

+儲(chǔ)能”的

發(fā)展模式將在工商屋頂光伏進(jìn)一步

得到發(fā)展，助力余電上網(wǎng)、削峰填

谷、隔墻售電等模式進(jìn)一步落地；

同時(shí)還可以結(jié)合BIPV等創(chuàng)新技術(shù)強(qiáng)

化不同應(yīng)用場(chǎng)景的使用。集中式光伏電站模式特點(diǎn)：一般建設(shè)在沙漠、

戈壁、

山地、

水面等場(chǎng)地，占地面積大、

輸送距離遠(yuǎn)且

建設(shè)周期長(zhǎng)。發(fā)展特點(diǎn)：一般所獲的電力會(huì)直接并入國(guó)家電網(wǎng)系統(tǒng)，電網(wǎng)通過(guò)接入高壓輸電系統(tǒng)供給遠(yuǎn)距離終端，比如大型的地面電站、

農(nóng)林光互補(bǔ)用

電系統(tǒng)等。所以集中式一般建設(shè)成本高，經(jīng)濟(jì)效益不顯著，場(chǎng)地限制大，商業(yè)推廣困難。未來(lái)發(fā)展：仍將主力依靠政策的驅(qū)動(dòng)和國(guó)企的建設(shè)推動(dòng)。產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)逐漸優(yōu)化以及供給充足的前提下，中國(guó)集中式光伏裝機(jī)將進(jìn)一步擴(kuò)容。下游：三類光伏電站發(fā)展特點(diǎn)各有千秋

未來(lái)將以不同模式供給市場(chǎng)需求

24來(lái)源：PVInfoLink，CPIA及研究院自主研究繪制。?根據(jù)CPIA，2023-2025年中國(guó)光伏新增裝機(jī)量將超過(guò)100GW，2025年總新增裝機(jī)量約115-120GW。分類型看：?得益于組件價(jià)格下行，多項(xiàng)政策驅(qū)動(dòng)加速建設(shè)地面式大型光伏電站以及部分大基地光伏臨近截止并網(wǎng)日期需加速建設(shè)落地。

集中式光伏電站未來(lái)三年預(yù)計(jì)占比過(guò)半，約50-55%左右，2025年預(yù)計(jì)新增量55-60GW。?

分布式光伏中，得益于整縣推進(jìn)、光伏逐漸應(yīng)用于交通、建筑領(lǐng)域等優(yōu)勢(shì)，工商業(yè)用&公共建筑光伏滲透率逐年提升，預(yù)計(jì)

2025年新增約25GW裝機(jī)量。同時(shí)，預(yù)計(jì)戶用光伏裝機(jī)量將達(dá)35GW左右。中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出高勢(shì)增長(zhǎng)。下游：三類光伏電站滲透率不斷增加

預(yù)計(jì)2025年新增裝機(jī)量約115GW

252024e

2025e

工商業(yè)用分布式（GW）2021-2025年中國(guó)不同類型光伏新增裝機(jī)量1401201008060402002021

集中式（GW）來(lái)源：PVInfoLink，CPIA及研究院自主研究繪制。

戶用分布式（GW）2022

2023e光伏產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展特點(diǎn)及機(jī)遇

4光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景