第8章工程項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

第8章

工程工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)緒論工程工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是在完成市場(chǎng)調(diào)查與預(yù)測(cè)、擬建規(guī)模、營(yíng)銷謀劃、資源優(yōu)化、技術(shù)方案論證、環(huán)境維護(hù)、投資估算與資金籌措等可行性分析的根底上，對(duì)擬建工程各方案投入與產(chǎn)出的根底數(shù)據(jù)進(jìn)展推測(cè)、估算，對(duì)擬建工程各方案進(jìn)展評(píng)價(jià)和優(yōu)選過(guò)程。工程工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包括財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。建立工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)本章內(nèi)容8.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述8.2工程工程投資估算8.3工程工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的假設(shè)干問題8.4新設(shè)工程法人財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例8.5既有法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)本章要求熟習(xí)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念、目的、內(nèi)容、程序掌握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容、根本財(cái)務(wù)報(bào)表與評(píng)價(jià)目的的對(duì)應(yīng)關(guān)系掌握建立投資和流動(dòng)資金的估算方法熟習(xí)建立工程經(jīng)濟(jì)分析中的計(jì)算期熟習(xí)負(fù)債比例與財(cái)務(wù)杠桿掌握消費(fèi)運(yùn)營(yíng)期利息的計(jì)算了解財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的稅前和稅后分析以及評(píng)價(jià)報(bào)表中的價(jià)錢了解通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的影響和思索通貨膨脹的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法掌握新設(shè)工程法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)了解既有法人工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法建立工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)本章重點(diǎn)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)內(nèi)容、根本財(cái)務(wù)報(bào)表與評(píng)價(jià)目的的關(guān)系建立投資和流動(dòng)資金估算的方法負(fù)債比例與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)建立期利息和消費(fèi)運(yùn)營(yíng)期利息的計(jì)算新設(shè)工程法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)本章難點(diǎn)建立期利息和消費(fèi)運(yùn)營(yíng)期利息的計(jì)算新設(shè)工程法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)既有法人工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法建立工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念調(diào)查工程在財(cái)務(wù)上的可行性。根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度價(jià)錢體系分析計(jì)算工程的效益費(fèi)用編制財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)工程進(jìn)展盈利才干分析清償才干分析外匯平衡分析從工程的財(cái)務(wù)角度8.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述2.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的衡量競(jìng)爭(zhēng)性工程的盈利才干權(quán)衡非運(yùn)營(yíng)工程的財(cái)務(wù)生存才干合營(yíng)工程談判簽約的重要根據(jù)工程資金規(guī)劃的重要根據(jù)8.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述3.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的根本步驟8.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述(1)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)前的預(yù)備。熟習(xí)擬建工程的根本情況估算工程財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用(2)融資前分析工程決策中的投資決策，不思索債務(wù)融資條件下的財(cái)務(wù)分析，重在調(diào)查工程凈現(xiàn)金流量的價(jià)值能否大于其投資本錢。未思索資金來(lái)源，只進(jìn)展盈利才干分析。(3)融資后分析工程決策中的融資決策，以設(shè)定的融資方案為根底進(jìn)展的財(cái)務(wù)分析，重在調(diào)查工程資金籌措方案能否滿足要求。包括盈利才干、償債才干和財(cái)務(wù)才干分析。4.財(cái)務(wù)分析報(bào)表評(píng)價(jià)內(nèi)容基本報(bào)表靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)盈利能力分析項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表靜態(tài)投資回收期項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值動(dòng)態(tài)投資回收期資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表------資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表------投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表總投資收益率資本金凈利潤(rùn)率------清償能力分析資產(chǎn)負(fù)債表建設(shè)期利息估算及還本付息表借款償還期償債備付率利息備付率------財(cái)務(wù)生存能力財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表累計(jì)盈余資金8.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述8.2工程工程投資估算投資估算是在對(duì)工程的建立規(guī)模、產(chǎn)品方案、工藝技術(shù)及設(shè)備方案、工程方案及工程實(shí)施進(jìn)度等進(jìn)展研討并確定的根底上，估算工程所需資金總額〔包括建立投資、建立期利息和流動(dòng)資金〕并測(cè)算建立期分年度資金運(yùn)用方案。投資估算是擬建工程編制工程建議書、可行性研討報(bào)告的重要組成部分，是工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)重要根據(jù)之一。工程總投資全部流動(dòng)資金建立期利息建立投資建筑安裝工程投資設(shè)備及工器具投資工程費(fèi)用工程建立其他費(fèi)用預(yù)備費(fèi)根本預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)固定資產(chǎn)其他費(fèi)用無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用其他資產(chǎn)費(fèi)用8.2工程工程投資估算〔1〕消費(fèi)規(guī)模指數(shù)估算法已建類似工程的消費(fèi)規(guī)模擬建工程的投資額已建類似工程的投資額擬建工程的消費(fèi)規(guī)模消費(fèi)才干指數(shù)n是一個(gè)關(guān)鍵要素，不同行業(yè)、性質(zhì)、工藝流程、建立程度、消費(fèi)率程度的工程，應(yīng)取不同的指數(shù)值。另外，擬估投資工程消費(fèi)才干與已建同類工程消費(fèi)才干的比值應(yīng)有一定的限制范圍，普通這一比值不能超越50倍，而在10倍以內(nèi)效果較好.1、概略估算方法一、建立投資估算方法8.2工程工程投資估算綜合調(diào)整系數(shù)〔2〕資金周轉(zhuǎn)率法：C擬建工程建立投資Q產(chǎn)品年產(chǎn)量P產(chǎn)品單價(jià)T資金周轉(zhuǎn)率資金周轉(zhuǎn)率是閱歷數(shù)據(jù)，隨條件而變?cè)摲椒ê?jiǎn)單，精度低，運(yùn)用于工程建議書之前1、概略估算方法一、建立投資估算方法8.2工程工程投資估算〔3〕分項(xiàng)比例估算法：C為擬建工程的建立投資；E為根據(jù)設(shè)備清單按現(xiàn)行價(jià)錢計(jì)算的設(shè)備費(fèi)(包括運(yùn)雜費(fèi))的總和；P1，P2，P3為已建成工程中的建筑、安裝及其他工程費(fèi)用分別占設(shè)備費(fèi)的百分比；f1，f2，f3為由于時(shí)間要素引起的定額、價(jià)錢、費(fèi)用規(guī)范等變化的綜合調(diào)整系數(shù)；I為擬建工程的其他費(fèi)用。1、概略估算方法一、建立投資估算方法8.2工程工程投資估算【例8-1】某新建工程設(shè)備投資為10000萬(wàn)元，根據(jù)已建同類工程統(tǒng)計(jì)情況，普通建筑工程占設(shè)備投資的28.5%，安裝工程占設(shè)備投資的9.5%，其他工程費(fèi)用占設(shè)備投資的7.8%。該工程其他費(fèi)用估計(jì)為800萬(wàn)元，試估算該工程的投資額(調(diào)整系數(shù)f=1)解：根據(jù)公式，該工程的投資額為：8.2工程工程投資估算〔4〕單元目的估算法：①民用建立工程單元目的估算法：建立投資額＝建筑功能×單元目的×物價(jià)浮動(dòng)指數(shù)②工業(yè)建立工程單元目的估算法：建立投資額＝消費(fèi)才干×單元目的×物價(jià)浮動(dòng)指數(shù)單元目的指每個(gè)估算單位的建立投資額。例如，飯店單位客房投資目的、醫(yī)院每個(gè)床位投資目的、鋼鐵廠每噸鋼投資目的、民用建筑單位面積或單位體積投資目的等。8.2工程工程投資估算1、概略估算方法一、建立投資概略估算方法1.建筑工程費(fèi)二、建立投資詳細(xì)估算方法(1)單位建筑工程投資估算法該種方法是以單位建筑工程量投資乘以建筑工程總量計(jì)算建筑工程投資。(2)概算目的投資估算法對(duì)于沒有上述估算目的且建筑工程費(fèi)占總投資比例較大的工程，可采用概算目的估算法。采用這種估算法，應(yīng)占有較為詳細(xì)的根底數(shù)據(jù)和工程資料。8.2工程工程投資估算安裝工程費(fèi)包括各種機(jī)電設(shè)備裝配和安裝工程費(fèi)用；與設(shè)備相連的任務(wù)臺(tái)、梯子及其裝設(shè)工程費(fèi)用；附屬于被安裝設(shè)備的管線敷設(shè)工程費(fèi)用；安裝設(shè)備的絕緣、保溫、防腐等工程費(fèi)用；單體試運(yùn)轉(zhuǎn)和聯(lián)動(dòng)無(wú)負(fù)荷試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)用等。安裝工程費(fèi)=設(shè)備原價(jià)×安裝費(fèi)率安裝工程費(fèi)=設(shè)備噸位×每噸安裝費(fèi)安裝工程費(fèi)=安裝工程實(shí)物量×安裝費(fèi)用規(guī)范2.安裝工程費(fèi)8.2工程工程投資估算(1)國(guó)產(chǎn)設(shè)備原價(jià)確實(shí)定設(shè)備購(gòu)置費(fèi)＝設(shè)備原價(jià)(進(jìn)口設(shè)備抵岸價(jià))＋設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)工器具及消費(fèi)家具購(gòu)置費(fèi)＝設(shè)備購(gòu)置費(fèi)×費(fèi)率2)國(guó)產(chǎn)非規(guī)范設(shè)備原價(jià)確實(shí)定1)國(guó)產(chǎn)規(guī)范設(shè)備原價(jià)確實(shí)定普通指：出廠價(jià)帶備件不帶備件成套供應(yīng)：以訂貨合同為設(shè)備原價(jià)非規(guī)范設(shè)備原價(jià)有多種計(jì)價(jià)方法，如本錢計(jì)算法、系列設(shè)備插入估價(jià)法、分部組合估價(jià)法、定額估價(jià)法等。設(shè)備購(gòu)置費(fèi)估算應(yīng)根據(jù)工程主要設(shè)備表及價(jià)錢、費(fèi)用資料編制。工器具購(gòu)置費(fèi)普通按占設(shè)備費(fèi)的一定比例計(jì)取。3.設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)8.2工程工程投資估算進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)(CIF)＝離岸價(jià)(FOB)＋國(guó)外運(yùn)費(fèi)＋國(guó)外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)國(guó)外運(yùn)費(fèi)=離岸價(jià)×運(yùn)費(fèi)率或國(guó)外運(yùn)費(fèi)=單位運(yùn)價(jià)×運(yùn)量國(guó)外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)=(離岸價(jià)+國(guó)外運(yùn)費(fèi))×運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)率/(1-運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)率)進(jìn)口設(shè)備其他從屬費(fèi)用：進(jìn)口關(guān)稅=到岸價(jià)(CIF)×人民幣外匯牌價(jià)×進(jìn)口關(guān)稅率消費(fèi)稅=(到岸價(jià)×人民幣外匯牌價(jià)+進(jìn)口關(guān)稅)×消費(fèi)稅率/(1-消費(fèi)稅率)進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅=(到岸價(jià)×人民幣外匯牌價(jià)+進(jìn)口關(guān)稅+消費(fèi)稅)×增值稅率銀行財(cái)務(wù)費(fèi)=離岸價(jià)(FOB)×人民幣外匯牌價(jià)×銀行財(cái)務(wù)費(fèi)率外貿(mào)手續(xù)費(fèi)=到岸價(jià)(CIF)×人民幣外匯牌價(jià)×外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)=到岸價(jià)(CIF)×人民幣外匯牌價(jià)×海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)率(2)進(jìn)口設(shè)備原價(jià)確實(shí)定8.2工程工程投資估算(3)設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)的計(jì)算設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)＝設(shè)備原價(jià)(進(jìn)口設(shè)備抵岸價(jià))×費(fèi)率【例8-2】某公司擬從國(guó)外進(jìn)口一套機(jī)電設(shè)備，分量1000噸，裝運(yùn)港船上交貨價(jià)，即離岸價(jià)(FOB)為400萬(wàn)美圓。其他有關(guān)費(fèi)用參數(shù)：國(guó)際運(yùn)費(fèi)規(guī)范為300美圓/噸；海上運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)率為0.3%;中國(guó)銀行費(fèi)率為0.5%;外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率為1.5%;關(guān)稅稅率為22%;增值稅的稅率為17%;消費(fèi)稅率10%，美圓的銀行牌價(jià)為6.8元人民幣。對(duì)該設(shè)備的原價(jià)進(jìn)展估算。8.2工程工程投資估算解：進(jìn)口設(shè)備貨價(jià)(FOB)=400×6.8=2720(萬(wàn)元)國(guó)外運(yùn)費(fèi)=300×1000×6.8=204(萬(wàn)元)國(guó)外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)=(2720+204)×0.3%/(1-0.3%)=8.8(萬(wàn)元)進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)=2720+204+8.8=2932.8(萬(wàn)元)銀行財(cái)務(wù)費(fèi)=2720×0.5%=13.6(萬(wàn)元)外貿(mào)手續(xù)=2932.8×1.5%=43.99(萬(wàn)元)進(jìn)口關(guān)稅=2932.8×22%=645.22(萬(wàn)元)消費(fèi)稅=(2932.8+645.22)×10%/(1-10%)=397.56(萬(wàn)元)增值稅=(2932.8+645.22+397.56)×17%=675.85(萬(wàn)元)進(jìn)口設(shè)備原價(jià)=2932.8+13.6+43.99+645.22+397.56+675.85=4709.02(萬(wàn)元)某建立工程水輪機(jī)設(shè)備及安裝工程估算序號(hào)設(shè)備名稱及規(guī)格單位數(shù)量單價(jià)(元)合價(jià)(萬(wàn)元)設(shè)備費(fèi)安裝費(fèi)設(shè)備費(fèi)安裝費(fèi)1水輪機(jī)臺(tái)32924000.00877.202微機(jī)調(diào)速器臺(tái)3350000.00105.003油壓裝置臺(tái)385000.0025.504自動(dòng)化元件套385000.0025.505透平油t577500.0042.756運(yùn)雜費(fèi)(6.81%)73.277安裝費(fèi)(費(fèi)率10.52%)臺(tái)3362219.25108.678合計(jì)1149.22108.678.2工程工程投資估算4.工程建立其他費(fèi)用序號(hào)費(fèi)用名稱費(fèi)率或標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算依據(jù)(萬(wàn)元)合價(jià)(萬(wàn)元)1土地費(fèi)用380.502建設(shè)單位管理費(fèi)0.50%28018.18140.093勘察設(shè)計(jì)費(fèi)384.264研究試驗(yàn)費(fèi)0.50%28018.18140.095建設(shè)單位臨時(shí)設(shè)施費(fèi)154.006工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi)350.007工程保險(xiǎn)費(fèi)0.50%33569.00167.858施工機(jī)構(gòu)遷移費(fèi)3.50%28018.18980.639聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)3.6210生產(chǎn)職工培訓(xùn)費(fèi)335.4711辦公及生活家具購(gòu)置費(fèi)254.10合計(jì)3290.61某工程其他費(fèi)用估算表工程建立其他費(fèi)用按各項(xiàng)費(fèi)用科目的費(fèi)率或者取費(fèi)規(guī)范估算。8.2工程工程投資估算5.根本預(yù)備費(fèi)8.2工程工程投資估算針對(duì)在工程實(shí)施過(guò)程中能夠發(fā)生難以預(yù)料的支出，需求事先預(yù)留的費(fèi)用，又稱工程建立不可預(yù)見費(fèi)。主要指設(shè)計(jì)變卦及施工過(guò)程中能夠添加工程量的費(fèi)用，普通由以下三部分構(gòu)成。①在同意的初步設(shè)計(jì)范圍內(nèi)，技術(shù)設(shè)計(jì)、施工圖設(shè)計(jì)及施工過(guò)程中所添加的工程費(fèi)用；設(shè)計(jì)變卦、工程變卦、資料代用、部分地基處置等添加的費(fèi)用。②普通自然災(zāi)禍呵斥的損失和預(yù)防自然災(zāi)禍所采取的措施費(fèi)用。③開工驗(yàn)收時(shí)為鑒定工程質(zhì)量對(duì)隱蔽工程進(jìn)展必要的發(fā)掘和修復(fù)費(fèi)用。普通情況下，根本預(yù)備費(fèi)的估算采用如下公式：根本預(yù)備費(fèi)＝(建筑安裝工程費(fèi)＋設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)＋工程建立其他費(fèi)用)×根本預(yù)備費(fèi)率式中PF——漲價(jià)預(yù)備費(fèi)；It——建立期第t年的投資方案額，包括：工程費(fèi)用、工程建立其他費(fèi)用及根本預(yù)備費(fèi)，即第t年的靜態(tài)投資。f——年均投資價(jià)錢上漲率；n——建立期年分?jǐn)?shù)。m——建立前期年份〔從編制估算到開工建立，單位：年〕8.2工程工程投資估算6.漲價(jià)預(yù)備費(fèi)針對(duì)建立工程在建立期內(nèi)由于資料、人工、設(shè)備等價(jià)錢能夠發(fā)生變化引起工程造價(jià)變化而事先預(yù)留費(fèi)用，亦稱價(jià)錢變動(dòng)不可預(yù)見費(fèi)。漲價(jià)預(yù)備費(fèi)主要包括：人工、設(shè)備、資料、施工機(jī)械的價(jià)差費(fèi)，建筑安裝工程費(fèi)及工程建立其他費(fèi)用調(diào)整，利率、匯率調(diào)整等添加的費(fèi)用。漲價(jià)預(yù)備費(fèi)的估算普通以建筑工程費(fèi)、安裝工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)之和為計(jì)算基數(shù)。公式如下：【例8-3】某建立工程建安工程費(fèi)5000萬(wàn)元，設(shè)備購(gòu)置費(fèi)3000萬(wàn)元，工程建立其他費(fèi)用2000萬(wàn)元，知根本預(yù)備費(fèi)率5%，工程建立前期年限為1年，建立期為3年，各年投資方案額為：第一年完成投資20%，第二年60%，第三年20%。年均投資價(jià)錢上漲率為6%。求建立工程建立期間漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。8.2工程工程投資估算解：(1)計(jì)算工程的根本預(yù)備費(fèi)：根本預(yù)備費(fèi)=(5000＋3000+2000)×5%＝500(萬(wàn)元)靜態(tài)投資=5000+3000+2000+500=10500(萬(wàn)元)(2)計(jì)算工程的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)第三年末的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)PF3=I3[(1+f)(1+f)0.5(1+f)2-1]=10500×20%×[(1+0.05)3+0.5－1]=47.51(萬(wàn)元)第一年末的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)PF1=I1[(1+f)(1+f)0.5-1]=10500×20%×[(1+0.06)(1+0.06)0.5－1]=19.18(萬(wàn)元)第二年末的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)PF2=I2[(1+f)(1+f)0.5(1+f)-1]=10500×60%×[(1+0.05)2+0.5－1]=98.79(萬(wàn)元)(3)計(jì)算工程的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)PF=19.18+98.79+47.51=165.48〔萬(wàn)元〕三、流動(dòng)資金估算流動(dòng)資金是指消費(fèi)運(yùn)營(yíng)性工程投產(chǎn)后，為進(jìn)展正常消費(fèi)運(yùn)營(yíng)，用于購(gòu)買原資料、燃料，支付工資及其他運(yùn)營(yíng)費(fèi)用所需求的周轉(zhuǎn)資金。流動(dòng)資金估算普通是參照現(xiàn)有同類企業(yè)的情況采用分享詳細(xì)估算法，個(gè)別情況或者小型工程可采用擴(kuò)展目的法。8.2工程工程投資估算1.分項(xiàng)詳細(xì)估算法為簡(jiǎn)化計(jì)算，僅對(duì)存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款等流動(dòng)資產(chǎn)和應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等流動(dòng)負(fù)債進(jìn)展估算，計(jì)算公式如下：流動(dòng)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)＝應(yīng)收帳款＋存貨＋現(xiàn)金+預(yù)付賬款流動(dòng)負(fù)債＝應(yīng)付帳款+預(yù)收賬款8.2工程工程投資估算流動(dòng)資金本年添加額=本年流動(dòng)資金—上年流動(dòng)資金其中：應(yīng)收賬款=年運(yùn)營(yíng)本錢／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)付賬款=外購(gòu)商品或效力年費(fèi)用金額／預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨=外購(gòu)原資料+外購(gòu)燃料+其他資料+在產(chǎn)品+產(chǎn)廢品其中：外購(gòu)原資料=年外購(gòu)原資料／按種類分項(xiàng)周轉(zhuǎn)次數(shù)在產(chǎn)品=〔年外購(gòu)原資料+年外購(gòu)燃料+年工資及福利費(fèi)+年修繕費(fèi)+年其他制造費(fèi)用〕／在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)產(chǎn)廢品=年運(yùn)營(yíng)本錢／產(chǎn)廢品周轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金需求量=〔年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用〕／現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)年其他費(fèi)用=制造費(fèi)用+管理費(fèi)用+營(yíng)業(yè)費(fèi)用-〔以上三項(xiàng)費(fèi)用中所含的工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修繕費(fèi)〕應(yīng)付賬款=〔年外購(gòu)原資料+年外購(gòu)燃料+年其他資料費(fèi)〕／應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)收賬款=預(yù)收的營(yíng)業(yè)收入年金額／預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)8.2工程工程投資估算2.擴(kuò)展目的估算法按單位產(chǎn)量占用流動(dòng)資金的比例估算按建立投資的一定比例估算(例如，國(guó)外化工企業(yè)的流動(dòng)資金，普通是按建立投資的15-20%計(jì)算)按運(yùn)營(yíng)本錢的一定比例估算按年銷售收入的一定比例估算

8.2工程工程投資估算流動(dòng)資金普通在投產(chǎn)前開場(chǎng)籌備。在投產(chǎn)第一年開場(chǎng)按消費(fèi)負(fù)荷進(jìn)展安排，其借款部分按全年計(jì)算利息。流動(dòng)資金利息計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。工程計(jì)算期末回收全部流動(dòng)資金。一、工程工程的壽命周期1.工程壽命周期的概念工程的壽命周期是指工程工程正常消費(fèi)運(yùn)營(yíng)可以繼續(xù)的年限，普通用年計(jì)算。8.3工程工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題〔1〕按產(chǎn)品的壽命周期確定對(duì)于特定性較強(qiáng)的工程工程，由于其廠房和設(shè)備的公用性，當(dāng)產(chǎn)品已無(wú)銷路時(shí)，必需終止消費(fèi)，同時(shí)又很難轉(zhuǎn)產(chǎn)，不得不重建或改建工程。對(duì)輕工和家電產(chǎn)品這類新陳代謝較快的工程就適宜按產(chǎn)品的壽命周期確定工程的壽命周期。8.3工程工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題2.確定工程壽命周期的方法〔2〕按主要工藝設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命確定這種方法適用于通用性較強(qiáng)的制造企業(yè)，或者消費(fèi)產(chǎn)品的技術(shù)比較成熟，因此更新速度較慢的工程工程類型?！?〕綜合分析確定普通大型復(fù)雜的綜合工程采用綜合分析法確定其壽命周期。如鋼鐵結(jié)合企業(yè)規(guī)模大，涉及問題多，綜合各種要素，我國(guó)規(guī)定其壽命周期為20年左右；而機(jī)械制造企業(yè)普通為10年左右。8.3工程工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題建立期是經(jīng)濟(jì)主體為了獲得未來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益而籌措資金、墊付資金或其他資源的過(guò)程，在此期間，只需投資，沒有收入，因此要求工程建立期越短越好。8.3工程工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題3.工程工程經(jīng)濟(jì)分析中的計(jì)算期工程工程的計(jì)算期運(yùn)營(yíng)期建立期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期運(yùn)營(yíng)期即工程的壽命周期。運(yùn)營(yíng)期是投資的回收期和報(bào)答期，因此投資者希望越長(zhǎng)越好。負(fù)債比例二、負(fù)債比例與財(cái)務(wù)杠桿負(fù)債比例是指工程運(yùn)用債務(wù)資金與資本金的數(shù)量比率。財(cái)務(wù)杠桿是指負(fù)債比例對(duì)資本金收益率的縮放作用。設(shè)：K—全部投資，K0—資本金，KL—借款，R—工程投資利潤(rùn)率，R0—資本金利潤(rùn)率RL—借款利率當(dāng)R>RL時(shí)，R0>R;當(dāng)R<RL時(shí)，R0<R。資本金利潤(rùn)率與全部資金利潤(rùn)率的差別被負(fù)債比例所放大，這種放大效應(yīng)就稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)8.3工程工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題【例8-8】某項(xiàng)工程有三種方案，全部資金利潤(rùn)率R分別為6%，10%，15%，借款利息率為10%，試比較負(fù)債比例分別為0、1和4時(shí)的資本金利潤(rùn)率。解：利用公式計(jì)算結(jié)果見下表：方案A(R=6%)6%2%-10%方案B(R=10%)10%10%10%方案C(R=15%)15%20%35%負(fù)債比例資本金利潤(rùn)率R0方案KL/K0=0KL/K0=1KL/K0=48.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題方案A，R<RL，負(fù)債比率越大，R0越低，甚至為負(fù)值；方案B，R=RL，R0不隨負(fù)債比例改動(dòng)；方案C，R>RL，負(fù)債比率越大，R0越高。運(yùn)營(yíng)期借款利息＝長(zhǎng)期借款利息+流動(dòng)資金借款利息+短期借款利息1.長(zhǎng)期借款利息(1)等額利息法：每期等額付息，期中不還本金，期末歸還本金。長(zhǎng)期借款利息指未支付的建立期間借款本息累計(jì)在消費(fèi)期支付的利息。其計(jì)算方式有以下幾種：It——第t期付息額；CPt——第t期還本額；n——貸款期限；i——貸款利率；La——貸款總額三、運(yùn)營(yíng)期借款利息的計(jì)算8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題(2)等額本金法：每期歸還相等的本金和相應(yīng)的利息8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題(3)等額攤還法：每期歸還本利相等(4)一次性償付法：期末一次歸還本利。(5)量入償付法：恣意歸還本利，到期末全部還清。8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題在以上建立投資借款的還本付息方式中，最常用的是量入償付法。對(duì)于量入償付法，建立投資借款在消費(fèi)期發(fā)生的利息計(jì)算公式為：每年支付利息=年初本金累計(jì)額×年利率為簡(jiǎn)化計(jì)算，還款當(dāng)年按年末歸還，全年計(jì)息。8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題【例8-7】某工程建立期30個(gè)月，總投資10000萬(wàn)元，其中到建立期終了時(shí)欠銀行貸款總額8000萬(wàn)元，5年內(nèi)還清，假設(shè)年利率為8%，試計(jì)算采用不同的還款方式各期還款的本金和利息，及貸款歸還比。年末方式一方式二方式三方式四還本付息總額還本付息總額還本付息總額還本付息總額10000640640136464020041600640224020000640640147353120041600512211230000640640159141320041600384198440000640640171828620041600256185658000375511755800064086401855148200416001281728合800037551175580003200112008000201810018800019209920償還比1.471.401.251.24方式一：債務(wù)逐期遞增，還款速度最慢，本金在借款人手中滯留時(shí)間和強(qiáng)度最大；歸還比最大。方式二：還款速度較慢，本金在借款人手中滯留時(shí)間和強(qiáng)度較大；歸還比較大。方式三：債務(wù)勻速遞減，還款速度較快；歸還比較低。方式四：借款人手中的欠款數(shù)迅速減少，還款速度較快；歸還比最小。8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題選擇債務(wù)歸還方式時(shí)應(yīng)思索以下要素從實(shí)際上看，四種還款方式的資金都具有相等的時(shí)間價(jià)值，因此，四種還款方式是等值的。但各種還款方式對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，獲得的收益是不同的，由于企業(yè)的收益除與投資收益率(i)、銀行貸款利率(r)有關(guān)外，還與還款強(qiáng)度有關(guān)當(dāng)i＞r時(shí)，以較低利率的貸款來(lái)進(jìn)展較高收益的運(yùn)營(yíng)，有利可圖。此時(shí)還款越晚越好，應(yīng)選擇還款速度慢的還款方式，方式一最好，方式四最差。當(dāng)i=r時(shí)，企業(yè)無(wú)利可圖，應(yīng)選擇方式三。當(dāng)i＜r時(shí)，企業(yè)虧本，應(yīng)盡早還款，選擇方式四。8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題2.流動(dòng)資金借款和短期借款利息計(jì)算工程評(píng)價(jià)中非流動(dòng)資金借款從本質(zhì)上說(shuō)應(yīng)歸類為長(zhǎng)期借款，但目前我國(guó)流動(dòng)資金借款按期末歸還、期初再借的方式處置，并按一年期利率計(jì)算。流動(dòng)資金借款利息=年初流動(dòng)資金借款余額×流動(dòng)資金借款年利率短期借款利息的計(jì)算與流動(dòng)資金借款利息計(jì)算一樣。四、所得稅前分析與所得稅后分析8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題在融資前針對(duì)建立工程投資總額獲利才干進(jìn)展財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，通常有兩種根本的分析方式：一是所得稅前分析，另一種是所得稅后分析。所得稅前和所得稅后分析現(xiàn)金流入完全一樣，但現(xiàn)金流出略有不同，所得稅前分析不將所得稅作為現(xiàn)金流出，所得稅后分析視所得稅為現(xiàn)金流出。工程投資息稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率〔FIRR〕和工程投資息稅前財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值〔FNPV〕，是投資盈利才干的完好表達(dá)，用以調(diào)查由工程方案設(shè)計(jì)本身所決議的財(cái)務(wù)盈利才干，它不受融資方案和所得稅政策變化的影響，僅僅表達(dá)工程方案本身的合理性。所得稅稅前目的特別適用于建立方案設(shè)計(jì)中的方案比選，是初步投資決策的主要目的，用于調(diào)查工程能否根本可行，并值得去為之融資。所得稅后分析是所得稅前分析的延伸，主要用于在融資條件下判別工程投資對(duì)企業(yè)價(jià)值的奉獻(xiàn)，因此在工程融資前后財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，特別是融資后財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，是企業(yè)投資決策根據(jù)的主要目的。公共工程、政府所屬的公司和特殊免稅的非盈利工程，普通只進(jìn)展稅前分析對(duì)于運(yùn)營(yíng)性工程那么需求進(jìn)展所得稅后分析，由于所得稅對(duì)于該類工程來(lái)說(shuō)，是一項(xiàng)重要的現(xiàn)金流出，應(yīng)該反映在工程的現(xiàn)金流量表中有時(shí)決議是進(jìn)展稅前分析還是稅后分析，主要取決于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率是所得稅前確定的，還是所得稅后確定的。8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題普通情況下：五、根本財(cái)務(wù)報(bào)表中的價(jià)錢我國(guó)目前實(shí)行以增值稅為根底的流轉(zhuǎn)稅制，增值稅實(shí)行價(jià)外計(jì)稅的方式。含稅計(jì)算優(yōu)點(diǎn)照實(shí)地反映了增值稅經(jīng)過(guò)價(jià)錢附加的方式全部轉(zhuǎn)嫁給產(chǎn)品用戶的過(guò)程不含稅計(jì)算優(yōu)點(diǎn)簡(jiǎn)單、方便，有助于目的的計(jì)算8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題1．某工程正常消費(fèi)年份的利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表，按含增值稅與不含增值稅計(jì)算單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目按不含增值稅計(jì)算按含增值稅計(jì)算12345678910產(chǎn)品銷售收入銷項(xiàng)增值稅額增值稅(2-7)城市維護(hù)建設(shè)稅(7%)教育費(fèi)附加(3%)總成本費(fèi)用進(jìn)項(xiàng)增值稅額利潤(rùn)總額(1+2-3-4-5-6-7)所得稅稅后利潤(rùn)10000————98423000——68602263.84596.210000170014009842300030068602263.84596.2直接涉及增值稅的根本報(bào)表有利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表和現(xiàn)金流量表。8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題2．工程財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，僅思索運(yùn)營(yíng)期的現(xiàn)金流量，按含增值稅與不含增值稅計(jì)算工程財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表(按含稅與不含稅計(jì)算)單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目按不含增值稅計(jì)算按含增值稅計(jì)算11.11.222.12.22.32.42.52.63現(xiàn)金流入銷售收入銷項(xiàng)增值稅額現(xiàn)金流出經(jīng)營(yíng)成本進(jìn)項(xiàng)增值稅額增值稅城市維護(hù)建設(shè)稅教育費(fèi)附加所得稅凈現(xiàn)金流量1000010000——5253.82850————98422263.84746.2117001000017006953.82850300140098422263.84746.28.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題六、通貨膨脹與工程財(cái)務(wù)分析1.通貨膨脹的概念通貨膨脹(Inflation)是指物價(jià)總程度的繼續(xù)、普遍的提高。通貨膨脹使貨幣貶值，單位貨幣的購(gòu)買力降低。衡量通貨膨脹大小的主要物價(jià)指數(shù)有:消費(fèi)品價(jià)錢指數(shù)(CPI)和消費(fèi)資料物價(jià)指數(shù)(PPI)等。2.財(cái)務(wù)分析根本數(shù)據(jù)8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題(1)建立投資:建立投資是以基期的價(jià)錢程度為根據(jù)來(lái)估算的。由于存在通貨膨脹，實(shí)踐的投資額高于基期的建立投資。(2)產(chǎn)出物價(jià)錢:通貨膨脹會(huì)使產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)錢(時(shí)價(jià))繼續(xù)升高，從而直接影響銷售收入的大小。(3)投入物價(jià)錢:通貨膨脹對(duì)原資料、輔助資料、燃料動(dòng)力等價(jià)錢都產(chǎn)生影響，從而直接影響產(chǎn)品的本錢估算。f——通貨膨脹率im——浮動(dòng)利率，即指不剔除通貨膨脹等要素的影響的利率，亦即是銀行執(zhí)行的利率。ir——實(shí)踐利率，指扣除通貨膨脹后的利率。當(dāng)irf很小時(shí)，可以忽略利息購(gòu)買力的貶值，上式可簡(jiǎn)化為3.借款利率8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題由得【例8-9】有一筆100萬(wàn)元的借款，期限1年，浮動(dòng)利率為10%，通貨膨脹率為5%，務(wù)虛際利率?(2)較為粗略的方法解:(1)較為準(zhǔn)確的方法第一，當(dāng)ir>0時(shí)，即im>f，ir為正值，那么銀行借款除回收本金外，還可以得到利率為ir的利息。第二，當(dāng)ir=0時(shí)，即im=f，那么銀行借款只能收回本金，利息為零。第三，當(dāng)ir<0時(shí)，即im<f，那么銀行借款不僅得不到利息，而且要虧本。從上述計(jì)算公式中可以看出，ir不外乎三種情況：ir＝10%-5%=5%8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題3.工程財(cái)務(wù)盈利才干分析由于通貨膨脹影響，稅前內(nèi)部收益率的實(shí)踐值(IRRc)將低于其浮動(dòng)值(IRRm)。二者的換算公式為:顯然，以上公式與實(shí)踐利率和浮動(dòng)利率的換算公式完全一樣(1)所得稅稅前分析或8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題情況稅前內(nèi)部收益率(100%)稅后內(nèi)部收益率(100%)名義值實(shí)踐值名義值實(shí)踐值1.無(wú)通貨膨脹(f=0)11.9911.998.248.242.有通貨膨脹①f=6%18.7111.9912.786.4②f=12%25.4311.9917.615.01(2)所得稅后分析8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題有通貨膨脹時(shí)，應(yīng)納稅所得額和所得稅額將因通貨膨脹而添加，從而使各年稅后凈現(xiàn)金流減少，進(jìn)而稅后內(nèi)部收益率降低，通貨膨脹率愈高，稅后內(nèi)部收益率的實(shí)踐值愈小。4.思索通貨膨脹的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法(1)盈利才干分析1〕不變價(jià)錢法：該方法采用基期不變價(jià)錢，投入物和產(chǎn)出物都不思索通貨膨脹率。優(yōu)點(diǎn)在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定通貨膨脹率較小時(shí)，可以獲得較可靠的評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)，且簡(jiǎn)單易行。缺陷在通貨膨脹率較高情況下，按不變價(jià)錢計(jì)算的各項(xiàng)收支金額，不能滿足工程在建立期用款方案。8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題2〕建立期時(shí)價(jià)法：該法是工程工程盈利才干分析時(shí)常用的方法。它只思索建立期的通貨膨脹要素，以基期數(shù)據(jù)為根底，投入物和產(chǎn)出物思索通貨膨脹要素到建立期末，但不思索消費(fèi)期各種要素的通貨膨脹要素。優(yōu)點(diǎn)該方法僅思索到建立期價(jià)錢變動(dòng)，其通貨膨脹率較好預(yù)測(cè)缺陷通貨膨脹要素思索得不夠全面8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題3〕計(jì)算期時(shí)價(jià)法：該方法是在思索建立期通貨膨脹的根底上再進(jìn)一步思索消費(fèi)期的通貨膨脹要素，以基期數(shù)據(jù)為根底，投入物和產(chǎn)出物都思索通貨膨脹要素到消費(fèi)期末。優(yōu)點(diǎn)缺陷抑制了前兩種方法的缺乏整個(gè)計(jì)算期的通貨膨脹率不好預(yù)測(cè)8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題進(jìn)展償債才干分析時(shí)，預(yù)測(cè)計(jì)算期內(nèi)能夠存在較為嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)，應(yīng)在整個(gè)計(jì)算期采用包括通貨膨脹影響的變動(dòng)價(jià)錢計(jì)算償債才干目的，以反映通貨膨脹要素對(duì)償債才干的影響。(2)償債才干分析分析8.3建立工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)假設(shè)干問題二、根底數(shù)據(jù)一、工程概略某新建工程，其可行性研討已完成市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)、消費(fèi)規(guī)模、工藝技術(shù)方案、建廠條件和廠址方案、環(huán)境維護(hù)、工廠組織和勞動(dòng)定員以及工程實(shí)施規(guī)劃諸方面的研討論證和多方案比較。工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)在此根底上進(jìn)展。工程基準(zhǔn)折現(xiàn)率為12%(融資前稅前)，基準(zhǔn)投資回收期為8.3年(融資前稅前)。(1)消費(fèi)規(guī)模和產(chǎn)品方案。消費(fèi)規(guī)模為年產(chǎn)1.2萬(wàn)噸某工業(yè)原料。產(chǎn)品方案為A型及B型兩種，以A型為主。(2)實(shí)施進(jìn)度。工程擬兩年建成，第三年投產(chǎn)，當(dāng)年消費(fèi)負(fù)荷到達(dá)設(shè)計(jì)才干的70%，第四年到達(dá)90%，第五年到達(dá)100%。消費(fèi)期按8年計(jì)算，計(jì)算期為10年。8.4新設(shè)工程法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例(3)建立投資估算。建立投資估算見表8-9。其中外匯按1美圓兌換7.51人民幣計(jì)算。(4)流動(dòng)資金估算采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法進(jìn)展估算，估算總額為3133.95萬(wàn)元。流動(dòng)資金借款為2325.63萬(wàn)元。流動(dòng)資金估算見表8-10。(5)資金來(lái)源。工程資本金為7121.43萬(wàn)元，其中用于流動(dòng)資金808.32萬(wàn)元，其他為借款。資本金由甲乙兩個(gè)投資方出資，其中甲方出資3000萬(wàn)元，從還完建立投資長(zhǎng)期借款年開場(chǎng)，每年分紅按出資額的20%進(jìn)展，運(yùn)營(yíng)期末收回投資。外匯全部經(jīng)過(guò)中國(guó)銀行向國(guó)外借款，年利率為7.5625%；人民幣建立投資部分由中國(guó)建立銀行提供貸款，年利率為7.47%；流動(dòng)資金由中國(guó)工商銀行提供貸款，年利率7.29%。投資分年運(yùn)用方案按第一年60%，第二年40%的比例分配。資金運(yùn)用方案與資金籌措表見表8-11。8.4新設(shè)工程法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例(6)工資及福利費(fèi)估算。全廠定員500人，工資及福利費(fèi)按每人每年8000元估算，全年工資及福利費(fèi)估算為400萬(wàn)元(其中福利費(fèi)按工資總額的14%計(jì)算)。(7)年銷售收入和年銷售稅金及附加。產(chǎn)品售價(jià)以市場(chǎng)價(jià)錢為根底，預(yù)測(cè)到消費(fèi)期初的市場(chǎng)價(jià)錢，每噸出廠價(jià)按15850元計(jì)算(不含增值稅)。產(chǎn)品增值稅稅率為17%。本工程采用價(jià)外計(jì)稅方式思索增值稅。城市維護(hù)和建立稅按增值稅的7%計(jì)算，教育費(fèi)附加按增值稅的3%計(jì)算。年銷售收入和年銷售稅金及附加見表8-12。8.4新設(shè)工程法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例①固定資產(chǎn)原值中除工程費(fèi)用外還包括建立期利息、預(yù)備費(fèi)用以及其他費(fèi)用中的土地費(fèi)用。固定資產(chǎn)原值為19458.88萬(wàn)元，按平均年限法計(jì)算折舊，折舊年限為8年，殘值率為5%，折舊率為11.88%，年折舊額為2310.74萬(wàn)元。固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算見表8-14。②其他費(fèi)用中其他部分均作為無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)。無(wú)形資產(chǎn)為368.90萬(wàn)元，按8年攤銷，年攤銷額為46.11萬(wàn)元。其他資產(chǎn)為400萬(wàn)元，按5年攤銷，年攤銷額為80萬(wàn)元。無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)計(jì)算見表8-15。③修繕費(fèi)計(jì)算。修繕費(fèi)按年折舊額的50%提取，每年1155.37萬(wàn)元。8.4新設(shè)工程法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例(8)產(chǎn)品本錢估算?？偙惧X費(fèi)用估算見表8-13。本錢估算闡明如下：④借款利息計(jì)算。流動(dòng)資金年應(yīng)計(jì)利息為169.54萬(wàn)元，長(zhǎng)期借款利息計(jì)算見表8-21。消費(fèi)運(yùn)營(yíng)期間應(yīng)計(jì)利息計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。(9)損益和利潤(rùn)分配。損益和利潤(rùn)分配表見表8-19。利潤(rùn)總額正年年為3596.26萬(wàn)元。所得稅按利潤(rùn)總額的25%計(jì)取，盈余公積金按稅后利潤(rùn)的10%計(jì)取。⑤固定本錢和可變本錢?？勺儽惧X包含外購(gòu)原資料、外購(gòu)燃料、動(dòng)力費(fèi)以及流動(dòng)資金借款利息。固定本錢包含總本錢費(fèi)用中除可變本錢外的費(fèi)用。8.4新設(shè)工程法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率，闡明盈利才干滿足了行業(yè)最低要求，工程投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零，該工程在財(cái)務(wù)上是可以接受的。工程投資靜態(tài)投資回收期為6.22年(含建立期)，小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期8.3年，闡明工程投資能按時(shí)收回。三、融資前分析根據(jù)該表計(jì)算的評(píng)價(jià)目的為：工程投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，見表8-16。工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)為17.62%(所得稅前)，工程投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(ic=12%時(shí))為4781.34萬(wàn)元(所得稅前)，工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)為14.07%(所得稅后)。8.4新設(shè)工程法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例四、融資后分析8.4新設(shè)工程法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例(1)工程資本金現(xiàn)金流量表見表8-17，根據(jù)該表計(jì)算資本金內(nèi)部收益率為21.06%。(2)甲方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表見表8-18，根據(jù)該表計(jì)算甲方投資內(nèi)部收益率為9.80%。(3)根據(jù)利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表(表8-19)和建立投資估算表(表8-9)計(jì)算以下目的。該工程總投資收益率大于行業(yè)平均利潤(rùn)率8%，闡明單位投資收益率到達(dá)行業(yè)規(guī)范。8.4新設(shè)工程法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例(4)根據(jù)利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表(表8-19)、財(cái)務(wù)方案現(xiàn)金流量表(表8-20)、長(zhǎng)期借款歸還方案表(表8-21)、固定資產(chǎn)折舊估算表(表8-14)、無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷估算表(表8-15)計(jì)算以下目的。(5)財(cái)務(wù)方案現(xiàn)金流量表(表8-20)，工程有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可繼續(xù)性。本工程采用量入償付法歸還長(zhǎng)期借款本金?？偙惧X費(fèi)用估算表(表8-13)、損益及利潤(rùn)分配表(表8-19)及借款歸還方案表(表8-21)經(jīng)過(guò)利息支出、當(dāng)年還本和稅后利潤(rùn)相互聯(lián)絡(luò)，經(jīng)過(guò)三表聯(lián)算得出借款歸還方案；在全部借款歸還后，再計(jì)提盈余公積金和確定利潤(rùn)分配方案。五、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)闡明8.4新設(shè)工程法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例本工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分融資前和融資后分析兩個(gè)層次。融資前分析從工程投資總獲利才干角度，調(diào)查工程方案設(shè)計(jì)的合理性，重在調(diào)查工程凈現(xiàn)金流的價(jià)值能否大于其投資本錢，為工程投資決策提供根據(jù)；融資后分析重在調(diào)查資金籌措方案能否滿足要求，融資后分析包括工程盈利才干、償債才干以及財(cái)務(wù)生存才干分析，進(jìn)而判別工程方案在融資條件下的合理性。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算結(jié)果評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是否可行融資前分析指標(biāo)項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(%)(調(diào)整所得說(shuō)前)17.62>12是項(xiàng)目投資回收期6.22<8.3是項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(萬(wàn)元)(調(diào)整所得說(shuō)前)4786.44>0是融資后分析指標(biāo)資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(%)21.06是借款償還期(年)5.6是利息備付率6.65>2是償債備付率1.98>1.3是六、評(píng)價(jià)結(jié)論8.4新設(shè)工程法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例既有工程法人工程的特點(diǎn)(1)工程在不同程度上利用了原有資產(chǎn)和資源，以增量調(diào)動(dòng)存量，以較小的新增投入獲得較大的新增效益。因此，工程與原企業(yè)既有區(qū)別又有聯(lián)絡(luò)，有些問題的分析范圍需求從工程擴(kuò)展至企業(yè)。(2)原來(lái)已在消費(fèi)運(yùn)營(yíng)的企業(yè)，其情況還會(huì)發(fā)生變化，因此工程效益和費(fèi)用的識(shí)別、計(jì)算較復(fù)雜。既有法人工程更多的屬于改擴(kuò)建和技改工程，這類工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)普通采用有無(wú)對(duì)比法，即改擴(kuò)建后(“有工程〞)的未來(lái)情況與不改擴(kuò)建(“無(wú)工程〞)的未來(lái)情況相對(duì)比，而不是改擴(kuò)建前和后的情況對(duì)比。8.5既有法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)①防止人為高估或低估“有工程〞的效果；②以“有工程〞的計(jì)算期為基準(zhǔn)，對(duì)“無(wú)工程〞的計(jì)算期進(jìn)展調(diào)整；③把作價(jià)處置的無(wú)用資產(chǎn)的收入視作現(xiàn)金流入。因此，既有法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)本質(zhì)上是兩個(gè)有待決策的互斥方案(“有工程〞、“無(wú)工程〞)的比選。為此，在方案對(duì)比時(shí)應(yīng)留意：8.5既有法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)【例8.5.1】某改造工程原有資產(chǎn)的重估值為200萬(wàn)元，其中100萬(wàn)元的資產(chǎn)將在改造后被撤除變賣，其他的100萬(wàn)元資產(chǎn)繼續(xù)留用。改造的新增投資估計(jì)為300萬(wàn)元，改造后估計(jì)的每年的凈收益可達(dá)100萬(wàn)元，而不改造每年的凈收益估計(jì)只需40萬(wàn)元。假定改造、不改造的壽命期均為8年，基準(zhǔn)折現(xiàn)率ic＝10％，問該企業(yè)能否該當(dāng)進(jìn)展技術(shù)改造?8.5既有法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)解：“有工程〞和“無(wú)工程〞的現(xiàn)金流量圖如下圖。A無(wú)=40萬(wàn)元A有=100萬(wàn)元200萬(wàn)元10萬(wàn)元300萬(wàn)元200萬(wàn)元8年8年(a)“無(wú)工程〞(b)“有工程〞工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例討論[案例1]投資估算案例分析[案例2]財(cái)務(wù)根底數(shù)據(jù)估算案例分析[案例3]財(cái)務(wù)分析案例[背景]某公司擬投資建立一個(gè)化工廠。該工程工程的根底數(shù)據(jù)如下：1.工程實(shí)施方案該工程建立期為3年，實(shí)施方案進(jìn)度為：第1年完成工程全部投資的20%，第2年完成工程全部投資的55%，第3年完成工程全部投資的25%，第4年全部投產(chǎn)，投產(chǎn)當(dāng)年工程消費(fèi)負(fù)荷到達(dá)設(shè)計(jì)消費(fèi)才干的70%，第5年工程消費(fèi)負(fù)荷到達(dá)設(shè)計(jì)消費(fèi)才干的90%，第6年工程消費(fèi)負(fù)荷到達(dá)設(shè)計(jì)消費(fèi)才干的100%。工程的運(yùn)營(yíng)期總計(jì)為15年。2.建立投資估算該工程工程費(fèi)用與工程建立其他費(fèi)用的估算額為52180萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)為5000萬(wàn)元。3.建立資金來(lái)源本工程的資金來(lái)源為自有資金和貸款。貸款總額為40000萬(wàn)元，其中外匯貸款為2300萬(wàn)美圓。外匯牌價(jià)為1美圓兌換6.65元人民幣。人民幣貸款的年利率為6.14%(按季計(jì)息)。外匯貸款年利率為8%(按年計(jì)息)。4.消費(fèi)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用估計(jì)工程工程到達(dá)設(shè)計(jì)才干后，全廠定員為1100人，工資和福利費(fèi)按7200元/人年估算。每年的其他費(fèi)用為860萬(wàn)元(其中：其他制造費(fèi)用為660萬(wàn)元)。年外購(gòu)原資料、燃料及動(dòng)力費(fèi)估算為19200萬(wàn)元。年運(yùn)營(yíng)本錢為21000萬(wàn)元，年修繕費(fèi)占年運(yùn)營(yíng)本錢10%。各項(xiàng)流動(dòng)資金的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為：應(yīng)收賬款30天，現(xiàn)金40天，應(yīng)付賬款30天，存貨40天。案例1-投資估算案例分析1.估算建立期利息2.用分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算工程的流動(dòng)資金3.估算工程總投資案例1-投資估算案例分析人民幣貸款實(shí)踐利率計(jì)算每年投資的本金數(shù)額計(jì)算人民幣貸款總額為：40000-2300*6.65=24705萬(wàn)元第1年為：24705*20%=4941萬(wàn)元第2年為：24705*55%=87.75萬(wàn)元第3年為：24705*25%=6176.25萬(wàn)元美圓貸款總額為：2300萬(wàn)美圓第1年為：2300*20%=460萬(wàn)美圓第2年為：2300*55%=1265萬(wàn)美圓第3年為：2300*25%=575萬(wàn)美圓案例1-投資估算案例分析人民幣實(shí)踐利率=%28.61)4%14.61(1)1(4=-+=-+mmr每年應(yīng)計(jì)利息計(jì)算每年應(yīng)計(jì)利息=(年初貸款本息累計(jì)+本年借款/2)*年實(shí)踐利率人民幣建立期貸款利息計(jì)算：第1年貸款利息=(0+4941/2)*6.28%=155.15萬(wàn)元第2年貸款利息=(4941+155.15+87.75/2)*6.28%=746.69萬(wàn)元第3年貸款利息=(4941+155.15+87.75+746.69+6176.25/2)*6.28%=1414.18萬(wàn)元人民幣貸款利息合計(jì)=155.15+746.69+1414.18=2316.02萬(wàn)元外幣貸款利息計(jì)算：第1年貸款利息=(0+460/2)*8%=18.4萬(wàn)美圓第2年貸款利息=(460+18.4+1265/2)*8%=88.87萬(wàn)美圓第3年貸款利息=(460+18.4+1265+88.87+575/2)*8%=169.58萬(wàn)美圓外幣貸款利息合計(jì)=276.85萬(wàn)美圓建立期貸款利息總計(jì)=2316.02+276.85*6.65=4157.07萬(wàn)元案例1-投資估算案例分析用分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算流動(dòng)資金1.應(yīng)收賬款=年運(yùn)營(yíng)本錢/年周轉(zhuǎn)次數(shù)=21000/(360/30)=1750萬(wàn)元2.現(xiàn)金=(年工資福利費(fèi)+年其他費(fèi)用)/年周轉(zhuǎn)次數(shù)=(1100*0.72+860)/(360/40)=183.56萬(wàn)元3.存貨=2133.33+2528+2333.33=6994.66萬(wàn)元外購(gòu)原資料、燃料=年外購(gòu)原資料、燃料動(dòng)力費(fèi)/年周轉(zhuǎn)次數(shù)=19200/(360/40)=2133.33萬(wàn)元在制品=(年工資福利費(fèi)+年其他制造費(fèi)用+年外購(gòu)原資料、燃料動(dòng)力費(fèi)+年修繕費(fèi))/年周轉(zhuǎn)次數(shù)=(1100*0.72+660+19200+21000*10%)/(360/40)=2528萬(wàn)元產(chǎn)廢品=年運(yùn)營(yíng)本錢/年周轉(zhuǎn)次數(shù)=21000/(360/40)=2333.33萬(wàn)元案例1-投資估算案例分析4.流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+現(xiàn)金+存貨=1750+183.56+6994.66=8928.22萬(wàn)元5.應(yīng)付賬款=年外購(gòu)原資料、燃料動(dòng)力費(fèi)/年周轉(zhuǎn)次數(shù)=19200/(360/30)=1600萬(wàn)元6.流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款=1600萬(wàn)元流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=8928.22-1600=7328.22萬(wàn)元工程總投資估算額=建立投資+建立期利息+流動(dòng)資金=工程費(fèi)+工程建立其他費(fèi)+預(yù)備費(fèi)+建立期利息+流動(dòng)資金=52180+5000+4157.07+7328.22=68665.29萬(wàn)元案例1-投資估算案例分析工程總投資[背景]：1.某工程工程建立期為2年，運(yùn)營(yíng)期為6年。2.工程投資估算總額為3600萬(wàn)元，其中：估計(jì)構(gòu)成固定資產(chǎn)3060萬(wàn)元(含建立期貸款利息60萬(wàn)元)，無(wú)形資產(chǎn)540萬(wàn)元。固定資產(chǎn)運(yùn)用年限為10年，凈殘值率為4%，固定資產(chǎn)余值在工程運(yùn)營(yíng)期末收回。3.無(wú)形資產(chǎn)在運(yùn)營(yíng)期6年中，均勻攤?cè)氡惧X。4.流動(dòng)資金為800萬(wàn)元，在工程壽命期末收回。5.工程的設(shè)計(jì)消費(fèi)才干為年產(chǎn)量120萬(wàn)件，產(chǎn)品售價(jià)為45元/件，銷售稅金及附加的稅率為6%，所得稅稅率為33%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率為8%。6.工程的資金投入、收益和本錢等數(shù)據(jù)資料見表1。7.還款方式按實(shí)踐歸還才干測(cè)算。長(zhǎng)期貸款利率為6%(按年計(jì)息)；流動(dòng)資金貸款利率為4%(按年計(jì)息)。[問題]：1.編制工程的借款歸還方案表；2.編制工程的總本錢費(fèi)用估算表；3.編制工程損益和利潤(rùn)分配表，完成財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)估算義務(wù)。案例2-財(cái)務(wù)根底數(shù)據(jù)估算案例分析表1某工程工程資金投入、收益及本錢表案例2-財(cái)務(wù)根底數(shù)據(jù)估算案例分析序號(hào)項(xiàng)目年份12345-81建設(shè)投資1.1資本金12003401.2貸款(不含利息)20002流動(dòng)資金2.1資本金3002.2貸款(不含利息)1004003年銷售量(萬(wàn)件)60901204年經(jīng)營(yíng)成本168223603230借款歸還方案表單位:萬(wàn)元解：根據(jù)所給條件按照以下步驟編制借款歸還方案表：1.建立期利息累計(jì)到投產(chǎn)期初，按實(shí)踐年利率每年計(jì)息一次。2.編制借款歸還方案表(其中,還本資金來(lái)源部分要與總本錢費(fèi)用表、利潤(rùn)及分配表交叉編制)。案例2-財(cái)務(wù)根底數(shù)據(jù)估算案例分析本年應(yīng)計(jì)利息1.3本年還本1.4本年應(yīng)付利息1.55-84321未分配利潤(rùn)3攤銷費(fèi)2.2折舊費(fèi)2.1還本資金來(lái)源2本年新增借款1.2年初累計(jì)余額1.1借款1年份工程序號(hào)2000602060123.6123.6293.7690232.63616.39616.391443.6186.6286.62293.7690645.721029.481029.48414.1324.8524.85293.7690956.741340.5414.13總本錢費(fèi)用表單位:萬(wàn)元年折舊費(fèi)=[(固定資產(chǎn)投資總額*(1-殘值率)]/運(yùn)用年限=[3060*(1-4%)]/10=293.76(萬(wàn)元)年攤銷費(fèi)=無(wú)形資產(chǎn)/攤銷年限=540/6=90(萬(wàn)元)案例2-財(cái)務(wù)根底數(shù)據(jù)估算案例分析序號(hào)項(xiàng)目年份3456781經(jīng)營(yíng)成本2折舊費(fèi)3攤銷費(fèi)4財(cái)務(wù)費(fèi)用4.1長(zhǎng)期借款利息4.2流動(dòng)資金借款利息5總成本費(fèi)用168223603230323032303230293.76293.76293.76293.76293.76293.76909090909090123.686.6224.8542020202020127.6106.6244.852020202193.362850.383658.613633.763633.763633.76[問題3]:解：根據(jù)表1和給定的條件計(jì)算有關(guān)數(shù)據(jù)，并編制工程損益和利潤(rùn)分配表。1.年銷售收入=當(dāng)年產(chǎn)量*產(chǎn)品售價(jià)運(yùn)營(yíng)期第1年：銷售收入=60*45=2700萬(wàn)元運(yùn)營(yíng)期第2年：銷售收入=90*45=4050萬(wàn)元運(yùn)營(yíng)期第3~6年：銷售收入=120*45=5400萬(wàn)元2.年銷售稅金及附加運(yùn)營(yíng)期第1年：銷售稅金及附加=2700*6%=162萬(wàn)元運(yùn)營(yíng)期第2年：銷售稅金及附加=4050*6%=243萬(wàn)元運(yùn)營(yíng)期第3~6年：銷售稅金及附加=5400*6%=324萬(wàn)元3.其他數(shù)據(jù)在表中計(jì)算。案例2-財(cái)務(wù)根底數(shù)據(jù)估算案例分析利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表單位：萬(wàn)元案例2-財(cái)務(wù)根底數(shù)據(jù)估算案例分析序號(hào)項(xiàng)目年份3456781銷售收入2總成本費(fèi)用3銷售稅金4利潤(rùn)總額5所得稅6稅后利潤(rùn)7盈余公積金8未分配利潤(rùn)2700405054005400540054002193.362850.383658.613633.763633.763633.76162