《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》 第七章 營(yíng)運(yùn)能力分析

第七章企業(yè)營(yíng)運(yùn)才干分析本章主要內(nèi)容企業(yè)營(yíng)運(yùn)才干目的的構(gòu)成:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)營(yíng)運(yùn)才干目的的計(jì)算方法企業(yè)營(yíng)運(yùn)才干目的的內(nèi)涵、作用、影響要素、評(píng)價(jià)方法第一節(jié)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱(chēng)總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與資產(chǎn)平均總額的比率，即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)〔通常是一年〕周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)平均總額=〔期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額〕/2目的意義：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量和利用效率的重要目的。綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)才干。普通來(lái)說(shuō)，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越少，闡明其周轉(zhuǎn)速度越快，營(yíng)運(yùn)才干越強(qiáng)；反之，周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越多，闡明其周轉(zhuǎn)速度越慢，營(yíng)運(yùn)才干越弱。拓邦股份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計(jì)算表單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目2010年2009年?duì)I業(yè)收入891.19552.76期初資產(chǎn)總額508.50466.72期末資產(chǎn)總額705.93508.50平均資產(chǎn)總額607.22487.61總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1.471.13總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)248.70321.98對(duì)公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的判別還應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均程度及多期歷史數(shù)據(jù)對(duì)目的的情況進(jìn)展比較分析。二、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響要素及評(píng)價(jià)方法總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)的1元資產(chǎn)發(fā)明收入的多少。不僅可以綜合反映企業(yè)整體資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率，并且可用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的才干?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常和反映盈利才干的目的一同運(yùn)用，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利才干。經(jīng)過(guò)對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對(duì)比分析，不但可以反映出企業(yè)本年度及以前年度總資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率及其變化，而且可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類(lèi)企業(yè)在資金利用上的差別，促進(jìn)企業(yè)提高資金的運(yùn)用效率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析評(píng)價(jià)要思索公司的行業(yè)特征和公司的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略。第二節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率。是衡量企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)〔通常是一年〕流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢及利用效率的綜合性目的。其計(jì)算公式為：流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=〔期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)〕/2目的的意義：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)展資產(chǎn)投入，加強(qiáng)企業(yè)盈利才干；而周轉(zhuǎn)速度延緩，需求補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參與周轉(zhuǎn)，構(gòu)成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利才干。例：拓邦股份有關(guān)資料及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的計(jì)算如表所示：

拓邦流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計(jì)算表單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目2010年2009年?duì)I業(yè)收入889.19552.76期初流動(dòng)資產(chǎn)總額360.32317.40期末流動(dòng)資產(chǎn)總額527.38360.32平均流動(dòng)資產(chǎn)總額443.85338.86流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)2.001.63流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)182.19223.76該公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)還應(yīng)結(jié)合公司歷史資料和行業(yè)平均程度判別。二、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響要素及評(píng)價(jià)方法1.流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售的才干——運(yùn)用效率2.流動(dòng)資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費(fèi)情況——管理及駕馭程度3.加速流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的根本途徑。添加營(yíng)業(yè)收入①開(kāi)發(fā)適銷(xiāo)對(duì)路的產(chǎn)品；②強(qiáng)化銷(xiāo)售任務(wù)，提高市場(chǎng)占有率以及加快銷(xiāo)售過(guò)程。降低流動(dòng)資產(chǎn)占用額①加強(qiáng)定額管理；②努力降低資料采購(gòu)本錢(qián)和產(chǎn)品制造本錢(qián)；③縮短周轉(zhuǎn)期；④加快貨款結(jié)算，及時(shí)收回貨款；⑤定期清倉(cāng)查庫(kù)，及時(shí)處置積壓產(chǎn)品和物資；⑥防止過(guò)量存款。第三節(jié)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的含義應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期(通常是一年)營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量應(yīng)收賬款流動(dòng)程度和管理效率的目的。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款平均余額=〔期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款〕/2目的意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高闡明：①企業(yè)收賬迅速，賬齡期限相對(duì)較短，可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對(duì)添加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益；②資產(chǎn)流動(dòng)性大，短期償債才干強(qiáng)；③借助應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與企業(yè)信譽(yù)期限的比較，可以更好地評(píng)價(jià)客戶(hù)的信譽(yù)程度及企業(yè)原定信譽(yù)條件的合理性。拓邦應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算表單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目2010年2009年?duì)I業(yè)收入889.19552.76期初應(yīng)收賬款142.8495.64期末應(yīng)收賬款224.60142.84平均應(yīng)收賬款183.72119.24應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)4.844.64應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)75.4178.74三、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響要素及評(píng)價(jià)方法企業(yè)的獲利才干、償債才干與應(yīng)收賬款的回收情況有直接的關(guān)系?！艏僭O(shè)企業(yè)的賬款回收期延伸，闡明企業(yè)的獲利才干和償債才干都降低。

企業(yè)信譽(yù)政策過(guò)寬

收賬不力

壞賬過(guò)多分析時(shí)，應(yīng)將應(yīng)收賬款回收期與利潤(rùn)相聯(lián)絡(luò)，假設(shè)應(yīng)收賬款的回收期延伸而利潤(rùn)卻沒(méi)有增長(zhǎng)，有兩方面的緣由：

企業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力下降

顧客產(chǎn)生支付困難◆如賬款回收期縮短，闡明企業(yè)的獲利才干和償債才干都有所提高。

加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的管理

企業(yè)借助于金融機(jī)構(gòu)進(jìn)展了短期融資評(píng)價(jià)方法：財(cái)務(wù)報(bào)表的外部運(yùn)用人可以將計(jì)算出的目的與該企業(yè)前期目的、行業(yè)平均程度或其他類(lèi)似企業(yè)的目的相比較；運(yùn)用這一目的時(shí)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的信譽(yù)政策。第四節(jié)存貨周轉(zhuǎn)率分析一、存貨周轉(zhuǎn)率的含義存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時(shí)期(通常是一年)的銷(xiāo)售本錢(qián)〔或收入〕與平均存貨的比率。經(jīng)過(guò)存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算與分析，可以測(cè)定企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是反映企業(yè)購(gòu)、產(chǎn)、銷(xiāo)平衡效率的一種尺度。存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計(jì)算方式：一種以本錢(qián)為根底的存貨周轉(zhuǎn)率，主要運(yùn)用于流動(dòng)性分析；另一種是以收入為根底的存貨周轉(zhuǎn)率，主要運(yùn)用于獲利才干分析。其計(jì)算公式為：其中：☆目的意義：以本錢(qián)為根底和以收入為根底的存貨周轉(zhuǎn)率各自有不同的意義。以本錢(qián)為根底的存貨周轉(zhuǎn)率運(yùn)用較為廣泛，由于與存貨相關(guān)的是銷(xiāo)售本錢(qián)，它們之間的對(duì)比更符合實(shí)踐，可以較好地表現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)情況；以收入為根底的存貨周轉(zhuǎn)率既維護(hù)了資產(chǎn)運(yùn)用效率比率各目的計(jì)算上的一致性，又由于由此計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)建立在同一根底上，從而可直接相加并得出另一個(gè)分析目的------營(yíng)業(yè)周期。營(yíng)業(yè)周期是指從獲得存貨開(kāi)場(chǎng)到銷(xiāo)售存貨并收回現(xiàn)金為止的這一段時(shí)間。計(jì)算公式為：營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)普通情況下，營(yíng)業(yè)周期短，闡明資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，闡明資金周轉(zhuǎn)速度慢。拓邦公司存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算表〔以營(yíng)業(yè)收入為根底〕單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目2010年2009年?duì)I業(yè)收入889.19552.76期初存貨43.9735.96期末存貨65.1843.97平均存貨54.5839.97存貨周轉(zhuǎn)率(次)16.2913.83存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)22.4026.39拓邦公司存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算表〔營(yíng)業(yè)本錢(qián)為根底〕單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目2010年2009年?duì)I業(yè)成本695.93423.93期初存貨43.9735.96期末存貨65.1843.97平均存貨54.5839.97存貨周轉(zhuǎn)率(次)12.7510.61存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)28.6334.41三、存貨周轉(zhuǎn)率的影響要素及評(píng)價(jià)方法存貨是流動(dòng)資產(chǎn)乃至總資產(chǎn)中最重要的組成部分之一，它不僅金額比艱苦，而且增值才干強(qiáng)。因此，存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購(gòu)、儲(chǔ)存、消費(fèi)銷(xiāo)售各環(huán)節(jié)管理任務(wù)情況的好壞，而且對(duì)企業(yè)的償債才干及獲利才干產(chǎn)生決議性的影響，是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充闡明。三、存貨周轉(zhuǎn)率的影響要素及評(píng)價(jià)方法存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，闡明企業(yè)存貨回收速度越快，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理效率越高，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，那么企業(yè)的利潤(rùn)率越高〔在企業(yè)有利運(yùn)營(yíng)的條件下〕；存貨周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，那么闡明存貨周轉(zhuǎn)速度慢，存貨的管理效率較低，存貨占用資金較多，企業(yè)的利潤(rùn)率較低。在分析評(píng)價(jià)存貨周轉(zhuǎn)率目的時(shí)應(yīng)留意的幾個(gè)問(wèn)題：〔1〕存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)高或過(guò)低。存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)高也能夠意味著企業(yè)存貨缺乏而能夠呵斥脫銷(xiāo)；反之，在存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)低時(shí)，企業(yè)該當(dāng)進(jìn)一步分析存貨的質(zhì)量構(gòu)造，弄清存貨中能否包含有實(shí)踐遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于賬面價(jià)值的即將報(bào)廢或已損壞的原資料、商品〔產(chǎn)品〕等?！?〕存貨的構(gòu)造分析。以及影響存貨速度的重要工程進(jìn)展分析，分別就原資料、在產(chǎn)品、產(chǎn)廢品三個(gè)部分計(jì)算周轉(zhuǎn)率，借以分析各構(gòu)成對(duì)整個(gè)存貨周轉(zhuǎn)率的影響?！?〕企業(yè)采用不同的存貨計(jì)價(jià)方法，將影響存貨周轉(zhuǎn)率的高低?！?〕存貨批量的不同也會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)率?！?〕存貨周轉(zhuǎn)率與企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營(yíng)周期有關(guān)〔不同行業(yè)的消費(fèi)運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)〕?！?〕假設(shè)企業(yè)的消費(fèi)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)具有很強(qiáng)的季節(jié)性，平均存貨應(yīng)該按月份或季度余額來(lái)計(jì)算。第五節(jié)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱(chēng)固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與固定資產(chǎn)平均占用額之比。它反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢、變現(xiàn)才干和有效利用程度。其計(jì)算公式為：式中分母的固定資產(chǎn)平均占用額的計(jì)算，目前有兩種觀念：①采用固定資產(chǎn)原值計(jì)算。固定資產(chǎn)消費(fèi)才干并非隨著其價(jià)值的逐漸轉(zhuǎn)移而相應(yīng)降低；便于企業(yè)不同時(shí)間或與不同企業(yè)進(jìn)展比較。②用固定資產(chǎn)凈值計(jì)算?？梢哉嬲从骋欢〞r(shí)期內(nèi)企業(yè)實(shí)踐占用的固定資金。本書(shū)采用固定資產(chǎn)凈值計(jì)算固定資產(chǎn)平均占用額。目的意義：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率目的沒(méi)有絕對(duì)的判別規(guī)范。普通情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好，該目的高，闡明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)構(gòu)造分布合理，可以較充分地發(fā)揚(yáng)固定資產(chǎn)的運(yùn)用效率，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)越有效，閑置的固定資產(chǎn)越少；反之，那么闡明固定資產(chǎn)運(yùn)用效率不高，提高的消費(fèi)運(yùn)營(yíng)成果不多，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)才干較差。拓邦公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算表單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目2010年2009年?duì)I業(yè)收入889.19552.76期初固定資產(chǎn)122.56128.34期末固定資產(chǎn)126.77122.56平均固定資產(chǎn)124.67125.45固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)7.134.41固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)51.1782.84三、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響要素及評(píng)價(jià)方法〔1〕固定資產(chǎn)所采用的折舊方法和折舊年限的影響?！?〕通貨膨脹的影響。〔3〕固定資產(chǎn)的消費(fèi)才干及利用效率決議流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模、周轉(zhuǎn)額的大小及周轉(zhuǎn)速度?！?〕固定資產(chǎn)添加〔通常是忽然上升的〕的影響?！?〕固定資產(chǎn)的不同來(lái)源對(duì)該比率的重要影響。

※在對(duì)固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)才干進(jìn)展分析