2024年注會CPA《財務成本管理》考前自測卷及答案

2024年注會CPA《財務成本管理》考前自測卷及答案學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.某投資機構對某國股票市場進行了調查，發(fā)現(xiàn)該市場上股票的價格不僅可以反映歷史信息，而且還能反映所有的公開信息，但內幕者參與交易時能夠獲得超額盈利，說明此市場是（）

A.弱式有效市場B.半強式有效市場C.強式有效市場D.無效市場

2.以某公司股票為標的資產(chǎn)的看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為55元，期權均為歐式期權，期限1年，到期日相同。目前該股票的價格是44元，看漲和看跌的期權費（期權價格）均為5元。如果到期日該股票的價格是34元，則同時購進1份看跌期權與1份看漲期權組合的到期日凈損益為（）元。

A.-5B.-10C.6D.11

3.認為債券投資者對于不同到期期限的債券沒有特別的偏好是基于（）。

A.預期理論B.分割市場理論C.流動性溢價理論D.期限優(yōu)先理論

4.下列有關財務報表分析局限性的有關說法中，不正確的是（）。

A.財務報表中的數(shù)據(jù)用于預測未來發(fā)展趨勢，只有參考價值，并非絕對合理

B.財務報表是根據(jù)會計準則編制，在可靠性原則指引下，能準確地反映企業(yè)的客觀實際

C.在比較分析法下，即使和同行標準比較，也有可能得出不合理的結論

D.不同企業(yè)計算出來的同一財務指標，也并非一定具有可比性

5.目前甲公司有累計未分配利潤1000萬元，其中上年實現(xiàn)的凈利潤500萬元，公司正在確定上年利潤的具體分配方案，按法律規(guī)定，凈利潤至少要提取10%的盈余公積金，預計今年增加長期資本800萬元，公司的目標資本結構是債務資本占40%，權益資本占60%，公司采用剩余股利政策，應分配的股利是（）萬元

A.0B.480C.20D.520

6.在比較分析時，下列各項中不屬于選擇比較的參照標準的是（）。

A.同業(yè)數(shù)據(jù)B.本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)C.計劃預算數(shù)據(jù)D.可比企業(yè)歷史數(shù)據(jù)

7.甲公司實行激進型營運資本籌資政策，下列有關甲公司的說法中正確的是（）。

A.波動性流動資產(chǎn)大于短期金融負債

B.穩(wěn)定性流動資產(chǎn)小于短期金融負債

C.營業(yè)高峰時，易變現(xiàn)率大于1

D.營業(yè)低谷時，易變現(xiàn)率小于1

8.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股5000萬股，每股面額1元，資本公積30000萬元，未分配利潤40000萬元，股票市價15元；若按20％的比例發(fā)放股票股利并按市價計算，則發(fā)放股票股利后，公司股東權益中的資本公積項目列示的金額將為（）萬元。

A.44000B.30000C.45000D.32000

9.已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60%，次季度收回貨款35%，第三季度收回貨款5%，預算年度期初應收賬款金額為22000元，其中包括上年度第三季度銷售的應收賬款4000元，第四季度銷售的應收賬款18000元，則第一季度可以收回的期初應收賬款為（）元。

A.19750B.6500C.22000D.18500

10.下列關于利息保障倍數(shù)的相關表述中，不正確的是（）。

A.利息保障倍數(shù)=息稅前利潤／利息費用

B.利息保障倍數(shù)表明每1元利息費用有多少倍的息稅前利潤作為償付保障

C.利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力

D.利息保障倍數(shù)等于1時企業(yè)的長期償債能力最強

11.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每件產(chǎn)品的單價為5元，單價敏感系數(shù)為5。假定其他條件不變，甲公司盈虧平衡時的產(chǎn)品單價是（）元

A.3B.3.5C.4D.4.5

12.下列預算中不是在生產(chǎn)預算的基礎上編制的是（）。

A.直接材料預算B.直接人工預算C.產(chǎn)品成本預算D.管理費用預算

13.金融市場的參與者主要是資金的提供者和需求者，下列說法不正確的是（）。

A.金融市場的參與者主要包括居民、公司和政府

B.公司是金融市場上最大的資金需求者

C.金融中介機構實現(xiàn)資金轉移的交易為直接金融交易

D.發(fā)行公司債券籌資是屬于直接金融交易

14.對于歐式期權，下列表述中不正確的是（）。

A.股票價格上升，看漲期權的價值增加

B.執(zhí)行價格越大，看跌期權的價值越大

C.股價波動率增加，看漲期權的價值增加，看跌期權的價值減少

D.期權有效期內預計發(fā)放的紅利越多，看跌期權價值越大

15.下列各項中，應使用強度動因作為作業(yè)量計量單位的是（）。

A.產(chǎn)品的生產(chǎn)準備B.特殊訂單C.產(chǎn)品的分批質檢D.產(chǎn)品的機器加工

16.甲公司2019年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為60％，經(jīng)營負債銷售百分比為20％，銷售收入為1000萬元，2019年末的金融資產(chǎn)為120萬元；預計2020年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為65％，經(jīng)營負債銷售百分比為24％，銷售收入增長率為25％，需要保留的金融資產(chǎn)為100萬元，利潤留存為50萬元。則2020年的外部融資額為（）萬元。

A.－57.5B.30C.32.5D.42.5

17.下列成本中屬于投資決策的相關成本的是（）。

A.專屬成本B.共同成本C.不可避免成本D.不可延緩成本

18.甲公司今年的安全邊際率為40%，則根據(jù)今年的指標利用簡化公式計算得出的經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。

A.0.4B.2.5C.1.67D.0.5

19.甲企業(yè)上年傳統(tǒng)利潤表中的利息費用為100萬元，管理用利潤表中的利息費用為120萬元，稅前經(jīng)營利潤為1000萬元，所得稅稅率為25%，假設凈利潤等于利潤總額×（1－25%），資本化利息為50萬元，則上年的利息保障倍數(shù)為（）倍。

A.6.53B.9.8C.10D.6.67

20.供貨商向甲公司提供的信用條件是“2/30，N/90”，一年按360天計算，不考慮復利，甲公司放棄現(xiàn)金折扣的成本是（）。

A.12.88%B.12%C.12.24%D.12.62%

21.用來表示顧客的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質量以及與流動負債的比例是（）。

A.品質B.能力C.資本D.抵押

22.甲公司采用標準成本法進行成本控制。某種產(chǎn)品的固定制造費用標準成本為6元／件，每件產(chǎn)品的標準工時為2小時。2018年6月，該產(chǎn)品的實際產(chǎn)量為100件，實際工時為250小時，實際發(fā)生固定制造費用1000元，固定制造費用效率差異為（）元。

A.150B.200C.250D.400

23.甲公司是一家能源類上市公司，當年取得的利潤在下年分配。2020年公司凈利潤為10000萬元，分配現(xiàn)金股利3000萬元。2021年凈利潤為12000萬元，2022年只投資一個新項目，共需資金8000萬元。甲公司采用低正常股利加額外股利政策，低正常股利為2000萬元，額外股利為2021年凈利潤扣除低正常股利后余額的16％，則2021年的股利支付率是（）。

A.16.67％B.25％C.30％D.66.67％

24.現(xiàn)金流量與負債比率是反映公司長期償債能力的一個財務指標,在計算指標時（）。

A.通常使用長期負債的年末余額作為分母

B.通常使用長期負債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

C.通常使用全部負債的年末余額作為分母

D.通常使用全部負債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

25.下列有關發(fā)行可轉換債券的特點表述不正確的是（）。

A.在未來市場股價降低時，會降低公司的股權籌資額

B.在未來市場股價降低時，會有財務風險

C.可轉換債券使公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性

D.可轉換債券的底線價值，應當是純債券價值和轉換價值兩者中較高者

二、多選題(15題)26.與利潤最大化相比，下列各項中屬于股東財富最大化優(yōu)點的有（）。

A.考慮了利潤取得的時間B.考慮了利潤和所承擔風險的關系C.考慮了利潤和所投入資本額的關系D.考慮了公司的長遠目標

27.下列有關風險中性原理的說法中，正確的有（）。

A.假設投資者對待風險的態(tài)度是中性的，所有證券的期望報酬率都應當是無風險利率

B.風險中性的投資者不需要額外的收益補償其承擔的風險

C.在風險中性的世界里，將期望值用無風險利率折現(xiàn)，可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

D.假設股票不派發(fā)紅利，期望報酬率＝上行概率×股價上升百分比＋下行概率×股價下降百分比

28.甲公司2017年7月在實際產(chǎn)量的基礎上進行成本分析，發(fā)現(xiàn)本月直接材料成本發(fā)生不利因素100000元，原因有（）。

A.直接材料成本上漲B.實際產(chǎn)量高于預期產(chǎn)量C.直接材料單耗成本上升D.實際銷量高于預期產(chǎn)量

29.甲公司用剩余收益指標考核下屬投資中心，該指標的優(yōu)點有（）。

A.指標計算不依賴于會計數(shù)據(jù)的質量

B.便于不同行業(yè)之間的業(yè)績比較

C.便于按風險程度的不同調整資本成本

D.可避免部門經(jīng)理產(chǎn)生“次優(yōu)化”行為

30.下列關于貝塔資產(chǎn)和貝塔權益的表述中，不正確的有（）。

A.貝塔資產(chǎn)度量的風險沒有包括財務風險，只有經(jīng)營風險

B.貝塔權益是含有財務杠桿的貝塔值

C.對于同一個企業(yè)而言，貝塔資產(chǎn)大于貝塔權益

D.根據(jù)貝塔資產(chǎn)確定貝塔權益的過程，通常叫“卸載財務杠桿”

31.市盈率和市銷率的共同驅動因素包括（）。

A.股利支付率B.增長潛力C.風險（股權成本）D.營業(yè)凈利率

32.下列關于公司財務管理目標的說法中，正確的有（）

A.每股收益最大化目標沒有考慮每股收益的風險

B.公司價值最大化目標沒有考慮債權人的利益

C.利潤最大化目標沒有考慮利潤的取得時間

D.股價最大化目標沒有考慮股東投入的資本

33.根據(jù)有效市場假說，下列說法中正確的有（）。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的

C.只要投資者的非理性行為可以互相抵消，市場就是有效的

D.只要有專業(yè)投資者進行套利，市場就是有效的

34.下列關于直接人工標準成本制定及其差異分析的說法中，正確的有（）。

A.直接人工工資率差異受使用臨時工影響

B.直接人工效率差異受工人經(jīng)驗影響

C.直接人工效率差異＝（實際工時－標準工時）×實際工資率

D.直接人工標準工時包括調整設備時間

35.下列成本費用中，一般屬于存貨變動儲存成本的有（）。

A.庫存商品保險費B.存貨占用資金應計利息C.存貨破損和變質損失D.倉庫折舊費

36.下列關于戰(zhàn)略地圖的說法中，正確的有（）

A.戰(zhàn)略地圖內部業(yè)務流程包括營運管理流程、顧客管理流程、創(chuàng)新管理流程和法規(guī)與社會流程

B.戰(zhàn)略地圖為戰(zhàn)略如何連接無形資產(chǎn)與價值創(chuàng)造提供了架構

C.戰(zhàn)略地圖中無形資產(chǎn)包括人力資本、信息資本和組織資本

D.戰(zhàn)略地圖顧客層面的價值主張說明了企業(yè)如何針對目標顧客群創(chuàng)造出具有差異化且可持續(xù)長久的價值

37.預期理論認為長期即期利率是短期預期利率的無偏估計，下列有關預期理論表述正確的有（）。

A.預期理論認為長期債券的利率應等于短期債券的利率，債券期限不影響利率

B.預期理論認為市場對未來利率的預期是影響利率期限結構的唯一因素

C.預期理論假定人們對未來短期利率有確定的預期

D.預期理論假定資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由

38.企業(yè)在編制直接材料預算時，需要估計各季度材料采購的現(xiàn)金支出額，影響該金額的因素有（）。

A.材料采購單價B.預計材料庫存量C.供貨商提供的信用政策D.預計產(chǎn)量

39.甲公司上年年初流動資產(chǎn)總額為1000萬元（其中有20%屬于金融性流動資產(chǎn)），年末金融性流動資產(chǎn)為400萬元，占流動資產(chǎn)總額的25%；年初經(jīng)營性流動負債為500萬元，上年的增長率為20%；經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值增加600萬元。折舊與攤銷余額年初為100萬元，年末為120萬元；經(jīng)營性長期負債增加50萬元。凈利潤為400萬元，平均所得稅稅率為20%，利息費用為30萬元。上年分配股利80萬元，發(fā)行新股100萬股，每股發(fā)行價為5元，不考慮發(fā)行費用。上年金融負債增加300萬元。則下列說法中正確的有（）。

A.上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)增加為830萬元

B.上年的經(jīng)營營運資本增加為300萬元

C.上年的股權現(xiàn)金流量為－420萬元

D.上年的金融資產(chǎn)增加為290萬元

40.按照平衡計分卡，解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題時可以利用的考核指標有（）。

A.員工滿意度B.交貨及時率C.市場份額D.新產(chǎn)品開發(fā)周期

三、簡答題(3題)41.甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項目擴建急需籌資1億元。由于當前公司股票價格較低，公司擬通過發(fā)行可轉換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關資料如下：（1）可轉換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本?？赊D換債券發(fā)行一年后可以轉換為普通股，轉換價格為25元。（2）可轉換債券設置有條件贖回條款，當股票價格連續(xù)20個交易日不低于轉換價格的120%時，甲公司有權以1050元的價格贖回全部尚未轉股的可轉換債券。（3）甲公司股票的當前價格為22元，預期股利為0.715元/股，股利年增長率預計為8%。（4）當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%。（5）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。（6）為方便計算，假定轉股必須在年末進行，贖回在達到贖回條件后可立即執(zhí)行。要求：（1）計算發(fā)行日每份純債券的價值。（2）計算第4年年末每份可轉換債券的底線價值。（3）計算可轉換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。（4）如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

42.甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加權平均股數(shù)2000萬股，2018年凈利潤為5000萬元，為回饋投資者，甲公司董事會正在討論相關分配方案，資料如下：方案一：每10股發(fā)放現(xiàn)金股利6元；方案二：每10股發(fā)放股票股利10股。預計股權登記日：2019年10月20日；現(xiàn)金紅利到賬日：2019年10月21日；除權（除息）日：2019年10月21日；新增無限售條件流通股份上市日：2019年10月22日。假設甲公司股票2019年10月20日收盤價為30元。要求：（1）如果使用方案一，計算甲公司每股收益、每股股利，如果通過股票回購將等額現(xiàn)金支付給股東，回購價格每股30元，設計股票回股方案，并簡述現(xiàn)金股利與股票回購的異同。（2）若采用方案二，計算發(fā)放股票股利后甲公司每股股益，每股除權參考價。如果通過股票分割方式達到同樣的每股收益稀釋效果，設計股票分割方案，并簡述股票股利與股票分割的異同。

43.A公司是一家大型聯(lián)合企業(yè)，擬開始進入飛機制造業(yè)。A公司目前的資本結構為負債/股東權益為2/3，進入飛機制造業(yè)后仍維持該目標結構。在該目標資本結構下，稅前債務資本成本為6%。飛機制造業(yè)的代表企業(yè)是B公司，其資本結構為債務/股東權益為7/10，權益的β值為1.2。已知無風險報酬率為5%，市場風險溢價為8%，兩個公司的所得稅稅率均為25%。要求：計算A公司擬投資項目的資本成本。

參考答案

1.B法瑪把資本市場分為三種有效程度：（1）弱式有效市場，指股價只反映歷史信息的市場；（2）半強式有效市場，指價格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息的市場；（3）強式有效市場，指價格不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內部信息的市場。

2.D選項D正確，該投資組合為多頭對敲組合，組合凈損益=看跌期權凈損益+看漲期權凈損益，看跌期權凈損益=（55—34）一5=16（元），看漲期權凈損益=0—5=一5（元），則投資組合凈損益=16-5=11（元）。

3.A市場分割理論認為不同到期期限的債券根本無法相互替代；流動性溢價理論認為不同到期期限的債券可以相互替代，但并非完全替代品；期限優(yōu)先理論認為投資者對某種到期期限的債券有著特別的偏好。

4.B財務報表雖然是按照會計準則編制的，但不一定能準確地反映企業(yè)的客觀實際。以同業(yè)標準為比較基礎，也并不一定合理，因為行業(yè)標準并不一定具有代表性。不同企業(yè)的同一財務指標，也會受到諸多因素的影響，并非嚴格可比。

5.C應分配的股利＝500-800×60%＝20（萬元）。需要說明的是，本題中的利潤留存為480萬元，大于需要提取的盈余公積金（50萬元），所以，沒有違反法律規(guī)定。另外，出于經(jīng)濟原則的考慮，本題中的期初未分配利潤不能參與股利分配。

6.D在比較分析時，需要選擇比較的參照標準，包括同業(yè)數(shù)據(jù)、本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)和計劃預算數(shù)據(jù)，所以選項D是答案。

7.D激進型籌資策略的特點是:短期金融負債不但融通臨時性（波動性）流動資產(chǎn)的資金需要,還解決部分長期性資產(chǎn)的資金需要，因此短期金融負債大于波動性流動資產(chǎn),選項A錯誤。穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和短期金融負債之間的關系是不確定的，選項B錯誤。在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率為1，是適中的流動資金籌資政策，大于1時比較穩(wěn)健，小于1則比較激進。選項D正確。

8.A發(fā)放股票股利后，公司股東權益中的資本公積項目列示的金額＝30000＋5000×20％×（15－1）＝44000（萬元）。

9.A（1）每個季度的賒銷比例是（1－60%）＝40%，全部計入下季度初的應收賬款中，上年第四季度的銷售額的40%為18000元，上年第四季度的銷售額為18000÷40%＝45000（元），其中的35%在第一季度收回（即第一季度收回45000×35%＝15750元）。（2）第一季度期初的應收賬款中包括上年第三季度的銷售額4000元，占上年第三季度的銷售額的5%，在第一季度可以全部收回，所以，第一季度收回的期初應收賬款＝15750＋4000＝19750（元）。

10.D利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障，因此利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力。利息保障倍數(shù)等于1很危險，因為息稅前利潤受經(jīng)營風險的影響，很不穩(wěn)定，但支付利息卻是固定的。利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖效果越好。

11.C甲公司盈虧平衡時，說明利潤的變動率為-100%，單價敏感系數(shù)=利潤變動百分比/單價變動百分比=[（0-EBIT）/EBIT]/[（單價-5）/5]=-100%/[（單價-5）/5]=5，單價=4（元）。

12.D直接材料預算、直接人工預算、產(chǎn)品成本預算的編制均需要以生產(chǎn)預算為基礎，管理費用多屬于固定成本，所以，一般是以過去的實際開支為基礎，按預算期的可預見變化予以調整。因此選項D是正確答案。

13.C專門從事金融活動的主體，包括銀行、證券公司等金融機構，它們充當金融交易的媒介。資金提供者和需求者，通過金融中介機構實現(xiàn)資金轉移的交易稱為是間接金融交易。

14.C無論是看漲期權還是看跌期權，股價波動率增加，都會使期權的價值增加，選項C錯誤。

15.B強度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等，所以選項B是答案。

16.D2020年的凈經(jīng)營資產(chǎn)＝1000×（1＋25％）×（65％－24％）＝512.5（萬元），2019年的凈經(jīng)營資產(chǎn)＝1000×（60％－20％）＝400（萬元），可動用的金融資產(chǎn)＝120－100＝20（萬元），2020年的外部融資額＝512.5－400－20－50＝42.5（萬元）。計算說明：只有在“經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債銷售百分比不變”的情況下，才能使用“（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負債銷售百分比）×銷售增加額”計算凈經(jīng)營資產(chǎn)增加，所以，本題不能這樣計算。

17.A常見的不相關成本包括沉沒成本、無差別成本、不可避免成本、不可延緩成本和共同成本等。

18.B安全邊際率＝（實際或預計銷售量－盈虧臨界點銷售量）/實際或預計銷售量＝（實際或預計銷售量－盈虧臨界點銷售量）×單位邊際貢獻/（實際或預計銷售量×單位邊際貢獻）＝（邊際貢獻－固定成本）/邊際貢獻，經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻/（邊際貢獻－固定成本）＝1/安全邊際率。

19.A

20.C放棄現(xiàn)金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×360/（信用期－折扣期）＝2%/（1－2%）×360/（90－30）＝12.24%。

21.B能力指顧客的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質量以及與流動負債的比例。

22.A固定制造費用的效率差異=（實際工時-實際產(chǎn)量下標準工時）×固定制造費用標準分配率=（250-100×2）×（6／2）=150（元）。

23.C選項C正確，額外股利=（12000—2000）×16％=1600（萬元），2021年的股利支付率=（2000+1600）/12000×100％=30％。

24.C現(xiàn)金流量與負債比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/負債總額×100%，現(xiàn)金流量與負債比率公式中的負債總額用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為需要償還的是期末金額，而不是平均金額。

25.A在未來市場股價上漲時，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，會降低公司的股權籌資額。

26.ABCD選項A、B、C、D都屬于利潤最大化的缺點，股東財富最大化的優(yōu)點。

27.ABC

28.AC本題中，直接材料的總成本差異是正數(shù)，說明實際成本高于實際產(chǎn)量的標準成本，即單位產(chǎn)品直接材料實際成本高于標準成本，導致實際成本的提高的因素有直接材料單價和單位產(chǎn)品直接材料用量，即選項AC。直接材料成本差異的計算中沒有涉及預期產(chǎn)量。

29.CD部門剩余收益＝部門稅前經(jīng)營利潤－部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)×要求的稅前投資報酬率，其優(yōu)點是：可以使業(yè)績評價與企業(yè)的目標協(xié)調一致，引導部門經(jīng)理采納高于要求的稅前投資報酬率的決策，即可避免部門經(jīng)理產(chǎn)生“次優(yōu)化”行為；采用剩余收益指標還有一個好處，就是允許使用不同的風險調整資本成本（即要求的稅前投資報酬率）。所以選項CD正確。剩余收益指標是一個絕對數(shù)指標，因此不便于不同行業(yè)之間的業(yè)績比較。剩余收益指標的計算依賴于會計數(shù)據(jù)的質量。剩余收益的計算要使用會計數(shù)據(jù)，包括凈利潤、投資的賬面價值等。如果會計信息的質量低劣，必然會導致低質量的剩余收益和業(yè)績評價。所以選項AB不正確。

30.CD由于貝塔權益是含有財務杠桿的貝塔值，貝塔資產(chǎn)是不含有財務杠桿的貝塔值。所以，對于同一個企業(yè)而言，貝塔權益大于貝塔資產(chǎn)，即選項C的說法不正確。根據(jù)貝塔權益確定貝塔資產(chǎn)的過程，通常叫“卸載財務杠桿”；根據(jù)貝塔資產(chǎn)確定貝塔權益的過程，通常叫“加載財務杠桿”。

31.ABC

32.ACD每股收益最大化，沒有考慮每股收益的風險。利潤最大化目標沒有考慮利潤的取得時間。企業(yè)價值=股東權益價值+債務價值；選項B錯誤。股東財富的增加=股東權益的市場價值（股數(shù)×股價）-股東投資資本。股東投資資本不變時，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。

33.ACD

34.ABD直接人工工資率差異的形成原因，包括直接生產(chǎn)工人升級或降級使用、獎勵制度未產(chǎn)生實效、工資率調整、加班或使用臨時工（選項A正確）、出勤率變化等。直接人工效率差異的形成原因很多，包括工作環(huán)境不良、工人經(jīng)驗不足（選項B正確）、勞動情緒不佳、新工人上崗太多、機器或工具選用不當、設備故障較多、生產(chǎn)計劃安排不當、產(chǎn)量規(guī)模太少而無法發(fā)揮經(jīng)濟批量優(yōu)勢等。直接人工效率差異＝（實際工時－標準工時）×標準工資率，選項C不正確。標準工時是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間、必要的間歇和停工（如工間休息、設備調整準備時間）、不可避免的廢品耗用工時等，選項D正確。

35.ABC存貨的儲存成本分為變動性儲存成本和固定性儲存成本。變動性儲存成本與儲存存貨的數(shù)量成正比，儲存的存貨數(shù)量越多，變動性儲存成本就越高，如存貨占用資金應計利息、存貨的保險費、存貨破損和變質損失等。固定性儲存成本與存貨的儲存數(shù)量無關，如倉庫折舊費、倉庫保管人員的固定月工資等。因此選項A、B、C正確。

36.ABCD

37.BCD預期理論認為利率期限結構完全取決于市場對未來利率的預期，即長期債券即期利率是短期債券預期利率的函數(shù)

38.ABCD預計材料采購金額＝預計材料采購量×材料采購單價，其中：預計材料采購量＝（預計生產(chǎn)需用量＋預計期末材料存量）－預計期初材料存量，預計生產(chǎn)需用量＝預計產(chǎn)量×單位產(chǎn)品材料耗用量。供貨商提供的信用政策影響當期付款的比例，所以，本題答案為ABCD。

39.ABCD經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加＝400/25％×（1－25％）－1000×（1－20％）＝400（萬元），經(jīng)營性流動負債增加＝500×20％＝100（萬元），經(jīng)營營運資本增加＝經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加－經(jīng)營性流動負債增加＝400－100＝300（萬元）；經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＝600－（120－100）＝580（萬元），凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＝經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加－經(jīng)營性長期負債增加＝580－50＝530（萬元），凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝經(jīng)營營運資本增加＋凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＝300＋530＝830（萬元）；稅后經(jīng)營凈利潤＝凈利潤＋稅后利息費用＝400＋30×（1－20％）＝424（萬元），實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝424－830＝－406（萬元）；股權現(xiàn)金流量＝股利分配－股票發(fā)行＝80－100×5＝－420（萬元），債務現(xiàn)金流量＝實體現(xiàn)金流量－股權現(xiàn)金流量＝－406－（－420）＝14（萬元），凈負債增加＝稅后利息費用－債務現(xiàn)金流量＝30×（1－20％）－14＝10（萬元），金融資產(chǎn)增加＝金融負債增加－凈負債增加＝300－10＝290（萬元）。

40.AD學習和成長維度解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題，可用的指標有新產(chǎn)品開發(fā)周期、員工滿意度、員工保持率、員工生產(chǎn)率、培訓計劃完成率等。

41.（1）發(fā)行日每份純債券的價值=1000×5%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=50×3.7908+1000×0.6209=810.44（元）。（2）可轉換債券的轉換比率=1000/25=40第4年年末每份純債券價值=1000×5%×（P/A，10%，1）+1000×（P/F，10%，1）=（50+1000）×0.9091=954.56（元）第4年年末每份可轉換債券的轉換價值=40×22×（F/P，8%，4）=1197.24（元），大于純債券價值，所以，第4年年末每份可轉換債券的底線價值為1197.24元。（3）第四年年末甲公司股票的價格=22×（F/P，8%，4）≈30（元），即將接近轉換價格的120%[25×（1+20%）=30（元）]，因此，投資者如果在第四年年末不轉換，則在達到贖回條件后被立即按照1050元的價格被贖回，理性的投資人會選擇在第四年末轉股，轉換價值=22×（F/P，8%，4）×40=1197.24（元）。設可轉換債券的稅前資本成本為i，則有：NPV=1000×5%×（P/A，i，4）+1197.24×（P/F，i，4）-1000當i=9%時，NPV=50×（P/A，9%，4）+1197.24×（P/F，9%，4）-1000=50×3.2397+1197.24×0.7084-1000=10.11（元）當i=10%時，NPV=50×（P/A，10%，4）+1197.24×（P/F，10%，4）-1000=50×3.1699+1197.24×0.6830-1000=-23.79（元）運用內插法：（i-9%）/（10