交通運(yùn)輸倉儲行業(yè)研究：上海機(jī)場簽訂免稅補(bǔ)充協(xié)議馬士基宣布暫停船只通過紅海

分析師：鄭樹明(執(zhí)業(yè)S1130521040001)分析師：王凱婕(執(zhí)業(yè)S1130522070001)物流：本周中國化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)(CCPI)環(huán)比持平，海晨股份參股瑞馳實(shí)業(yè)。本周中國化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)(CCPI)為伴隨旺季來臨，相關(guān)公司的生產(chǎn)物流業(yè)務(wù)將得到改善18%-36%取值。此外，若未來在上海兩場設(shè)立免稅預(yù)定提貨點(diǎn)，也將執(zhí)行上述提成比例。最新補(bǔ)充協(xié)議恢復(fù)免稅收入彈性，在扣點(diǎn)率較原合同（42.5%）風(fēng)險(xiǎn)提示1122 4 5 5 8 4 4 5 5 5 5 6 6 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 8 8 8 8 833 8 9 9 9 9 9 9 44航運(yùn)港口公交公路交通運(yùn)輸物流綜合鐵路機(jī)場航空快遞上證指數(shù)航運(yùn)港口公交公路交通運(yùn)輸物流綜合鐵路機(jī)場航空快遞上證指數(shù)創(chuàng)業(yè)板指6%5%4%3%2%0%2.8%-0.3%煤炭交運(yùn)房地產(chǎn)傳媒零售紡服2.8%-0.3%鋼鐵綜合汽車建筑非銀銀行計(jì)算機(jī)建材醫(yī)藥餐飲旅游石化通信機(jī)械電子食品有色電力設(shè)備4%3%2%1%0%3.6%2.8%2.8%2.1%1.8%1.3%1.0%0.9%0.1%-0.3%-1.0%-1.8%-2.4%-4.5%55*ST德新*ST德新3737.14.8%8.2%6.3%5.0%4.2%4.0%3.8%3.8%3.5%2%-9.8%-9.8%-8.7%-8.0%-6.4%-6.0%-5.3%-5.1%-4.7%-4.5%-4.5%2.1航運(yùn)港口圖表5：出口集運(yùn)CCFI走勢圖表6：出口集運(yùn)SCFI走勢920910900890880870860850840830CCFI:綜合指數(shù)同比增速9098808698588588582023-12-012023-12-152023-12-290%8006004002000SCFI:綜合指數(shù)同比增速1,7601,2551,0321,0941,0321,0112023-12-012023-12-152023-12-2960%50%40%30%20%0%66圖表7：CCFI美東航線運(yùn)價(jià)指數(shù)圖表8：CCFI美西航線運(yùn)價(jià)指數(shù)870860850840830820CCFICCFI:美東航線同比增速8678538558458372023-12-012023-12-152023-12-290%690680CCFI:美西航線同比增速7427047047207197197207192023-12-012023-12-152023-12-290%圖表9：CCFI歐洲航線運(yùn)價(jià)指數(shù)圖表10：CCFI地中海航線運(yùn)價(jià)指數(shù)950900CCFI:歐洲航線同比增速1,1071,0501,0249849742023-12-012023-12-152023-12-290%1,4931,4931,3521,3101,2841,2622023-12-012023-12-152023-12-290%圖表11：內(nèi)貿(mào)集運(yùn)PDCI走勢圖表12：PDCI東北運(yùn)價(jià)指數(shù)1,221.001,206.001,199.001,152.001,148.002023-11-172023-12-082023-12-221,294.001,294.001,281.001,254.001,186.001,164.002023-11-172023-12-082023-12-220%77圖表13：PDCI華北運(yùn)價(jià)指數(shù)圖表14：PDCI華南運(yùn)價(jià)指數(shù)9809609409209008808602023-11-17202023-11-172023-12-082023-12-221,014.00970.00958.00950.00914.001,293.001,253.001,187.001,172.001,155.002023-11-172023-12-082023-12-220%圖表15：原油運(yùn)輸BDTI走勢圖表16：成品油運(yùn)輸BCTI走勢BDTIBDTI同比增速1,1722023-11-242023-12-082023-12-220%9509008508009609338588588298332023-11-242023-12-082023-12-22圖表17：波羅的海干散貨BDI走勢圖表18：巴拿馬型BPI走勢5000BDI同比增速3,1923,1922,4832,3482,0942023-11-242023-12-082023-12-222,10280%60%40%20%0%50002023-11-242023-12-082023-12-2260%50%40%30%20%0%882019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10圖表19：好望角型BCI走勢圖表20：超級大靈便型BSI走勢0BCI同比增速6,2376,2374,2593,3984,1133,3852023-11-242023-12-082023-12-22250%200%50%0%1,5211,521 1,4261,3692023-11-242023-12-082023-12-221,2791,48935%30%25%20%5%0%沿海主要港口貨物吞吐量:當(dāng)月值沿海主要港口貨物吞吐量:當(dāng)月同比（億噸）沿海主要港口外貿(mào)貨物吞吐量:沿海主要港口貨物吞吐量:當(dāng)月值沿海主要港口貨物吞吐量:當(dāng)月同比（億噸）（億噸）（億噸）5%989876545%0%3232121012.2航空機(jī)場（萬人次/ 020192022202020231月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月（萬人次/0201920222020202320211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月992021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-1184828068中國國航東方航空南方航空春秋航空吉祥航空2021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-1184828068中國國航東方航空南方航空春秋航空吉祥航空5圖表25：上市航司ASK較2019年增速圖表26：上市航司客座率較2019年變化 0% 期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):布倫特原油(美元/桶）832023-11-302023-12-142023-12-290%4000200002019-012019-042019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-107.11637.09577.09577.09537.08272023-12-042023-12-152023-12-297.1011機(jī)場+9%、廈門機(jī)場-6%、美蘭空港+1%。圖表31：主要上市機(jī)場旅客吞吐量較2019年 0% 旅客吞吐量同比19年增速______上海機(jī)場______首都機(jī)場白云機(jī)場---深圳機(jī)場廈門機(jī)場美蘭機(jī)場 0%飛機(jī)起降架次同比19年增速______上海機(jī)場首都機(jī)場白云機(jī)場---深圳機(jī)場廈門機(jī)場美蘭機(jī)場2.3鐵路公路2022/5/12022/6/12022/7/12022/8/12022/9/12023/1/12023/2/12023/3/12023/4/12023/5/12023/6/12023/7/12023/8/12023/9/15%0%2022/5/12022/6/12022/7/12022/8/12022/9/12023/1/12023/2/12023/3/12023/4/12023/5/12023/6/12023/7/12023/8/12023/9/15%0%2019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-09圖表33：鐵路旅客周轉(zhuǎn)量鐵路旅客周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月同比鐵路貨物周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月值鐵路旅客周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月同比鐵路貨物周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月值鐵路貨物周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月同比（億噸公里）250020005000（億人公600%2000里）600%20008006004002000400%200%0%2019-012019-012019-052019-052019-092019-092020-012020-012020-052020-052020-092020-092021-012021-012021-052021-052021-092021-092022-012022-012022-052022-052022-092022-092023-012023-012023-052023-052023-092023-09圖表35：公路旅客周轉(zhuǎn)量公路貨物周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月值（億噸公里）公路貨物周轉(zhuǎn)量:公路貨物周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月值（億噸公里）公路貨物周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月同比400020000公路旅客周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月同比90080060090080060050050%50%40030020030020000%0%2019-012019-012019-052019-052019-092019-092020-012020-012020-052020-052020-092020-092021-012021-012021-052021-052021-092021-092022-012022-012022-052022-052022-092022-092023-012023-012023-052023-052023-092023-09圖表37：公路貨車通行量圖表38：G7公路貨運(yùn)整車流量指數(shù)02000較2021年CAGR（右軸，%）202020212022202350%0%8602021-018602021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-1076543210股息率（%）5.85.15.15.04.84.54.23.72.62.42.32.3 0.70.50.4 中國:中債國債到期收益率:10年%3.63.43.232.82.62.42.4快遞物流80604020080%60%40%20%0%2021-012021-012021-042021-042021-072021-072021-102021-102022-012022-012022-042022-042022-072022-072022-102022-102023-012023-012023-042023-042023-072023-072023-102023-10分別+24.1%、+30.4%、+32.9%經(jīng)營指標(biāo)行業(yè)順豐韻達(dá)圓通申通快遞業(yè)務(wù)收入（億元）45.8653.3439.6926.9%20.5%25.4%環(huán)比快遞業(yè)務(wù)量（億票）21.6431.9%24.1%30.4%32.9%49.2%環(huán)比23.6%快遞業(yè)務(wù)單票收入（元）9.102.382.462.20-3.8%-4.2%-9.6%環(huán)比-0.1%-3.9%4.4%4.3%/8.61%/-0.2%環(huán)比/-0.7%