2023年電子代工行業(yè)分析報告

2023年電子代工行業(yè)分析報告卓翼科技2023年11月目錄一、公司業(yè)務概況及代工業(yè)模式簡介 4二、代工行業(yè)的價值 51、代工能有效地提高產(chǎn)業(yè)鏈效率 62、臺灣的最大成就企業(yè)（富士康和臺積電）均從事代工 63、電子制造業(yè)代工依賴于本地產(chǎn)業(yè)集群，臺灣代工業(yè)成就于PC 74、代工≠微利 95、現(xiàn)代消費電子代工門檻遠比想象的高 10三、代工廠商成長關鍵：市場判斷正確，俗稱“傍對大款” 141、成功經(jīng)驗一：宏達電模式（ODM）成功關鍵于專注研發(fā)創(chuàng)新 142、成功經(jīng)驗二：鴻海模式（OEM→EMS→eCMM）成功于傍對大款及成本控制 163、兩種成功模式的共同之處：找對系統(tǒng)、市場判斷正確、傍對大款 18四、發(fā)展前景：廣闊市場空間、產(chǎn)業(yè)轉移 191、行業(yè)空間巨大：全球市場空間4千億美元，國內(nèi)市場容量急劇提升 192、國內(nèi)競爭格局：二、三線本土企業(yè)侵蝕一線跨國公司份額 213、公司發(fā)展戰(zhàn)略清晰正確：代工角色轉換+“傍對大款”+產(chǎn)能擴張復制成功 22五、公司業(yè)務分兩塊：網(wǎng)通終端和消費電子 23六、網(wǎng)通終端之新增業(yè)務：有線、無線全球巨頭一網(wǎng)打盡 241、有線寬帶之增量業(yè)務-PON設備，行業(yè)年增長25%，公司客戶包攬全球前三 242、全球無線數(shù)據(jù)卡（新增業(yè)務）被公司兩大客戶（華為、中興）壟斷 273、公司對大客戶（華為、中興）銷售上升空間潛力巨大 27七、新增業(yè)務之消費電子，聯(lián)想和三星、智能手機和平板電腦 281、消費電子增長最快的兩個領域：智能手機和平板電腦 282、消費電子“傍上”三星和聯(lián)想，契合富士康“傍對大款模式” 303、立足研發(fā)創(chuàng)新、ODM智能手機及平板電腦，契合宏達電模式 31八、盈利預測 32九、風險因素 35一、公司業(yè)務概況及代工業(yè)模式簡介公司是電子合約制造外包企業(yè)，主要提供網(wǎng)絡通訊終端類和便攜式消費電子類產(chǎn)品的電子制造服務。許多知名廠商都是公司的客戶，例如三星、聯(lián)想、華為、中興等。公司的商業(yè)模式為ODM/EMS模式。ODM模式下，企業(yè)為品牌商提供從研發(fā)到制造的服務；EMS模式下，企業(yè)為品牌商提供從原料采購、產(chǎn)品制造到售后、配送環(huán)節(jié)的服務。其含義如下圖：行業(yè)的核心工藝是表面貼裝（SMT），具有較強的通用性，適用于多種電子產(chǎn)品的前段工藝，生產(chǎn)時轉換較容易。電子制造服務（俗稱“代工”）企業(yè)的經(jīng)營模式，根據(jù)代工廠商所扮演角色重要程度由低到高基本可以分為四類：OEM、ODM、EMS和OBM。OEM（OriginalEquipmentManufacturer，原始設備制造商），常譯為“貼牌生產(chǎn)”，這種模式下一般由采購方提供設備和技術，制造方只負責生產(chǎn)、提供人力和場地。ODM（OriginalDesignManufactures，原始設計制造），其的重點在設計上，也就是按照委托企業(yè)的要求，除了生產(chǎn)組裝之外，還進行產(chǎn)品設計，但仍不用本企業(yè)的品牌，也不負責產(chǎn)品的銷售。EMS（ElectronicManufacturingServices，電子制造服務），亦稱ECM（ElectronicContractManufacturing，電子合同制造）。EMS廠商除了負責制造以外，還提供供應鏈的管理服務，如存貨管理、后勤運輸，甚至提供產(chǎn)品維修服務。OBM（OriginalBrandManufacture，原始品牌制造商），即代工廠經(jīng)營自有品牌，或者說生產(chǎn)商自行創(chuàng)立產(chǎn)品品牌，生產(chǎn)、銷售擁有自主品牌的產(chǎn)品。有觀點認為，收購現(xiàn)有品牌、以特許經(jīng)營方式獲取品牌也可算為OBM的一環(huán)。A方看中B方的產(chǎn)品，讓B方生產(chǎn)，用A方商標，這叫OBM；A方自帶要求，讓B方負責設計并生產(chǎn)，用A品牌，叫ODM；A方自帶技術和設計，讓B方加工，這叫OEM；對B方來說，只負責生產(chǎn)加工別人的產(chǎn)品，然后貼上別人的商標，這叫OEM。二、代工行業(yè)的價值市場對代工行業(yè)存在很多偏見（低端、缺乏成長性、微利、門檻低），但是我們認為：代工存在是合理的，該環(huán)節(jié)能有效地提高產(chǎn)業(yè)鏈效率；代工也能成就偉大的企業(yè)；電子產(chǎn)業(yè)做大做強須從代工開始；代工≠微利！現(xiàn)代消費電子代工門檻遠比想象的高！1、代工能有效地提高產(chǎn)業(yè)鏈效率外包是提升產(chǎn)業(yè)效率的有效手段。全球商品鏈由上游的設計、研發(fā)，中游的制造，到下游的營銷、批發(fā)、零售，不同地區(qū)廠商的經(jīng)濟活動如今已經(jīng)連結成一張跨國的交易網(wǎng)絡。新興工業(yè)國家并且逐漸成為商品鏈的軸心生產(chǎn)基地。外包被先進國家廠商視為專注核心競爭力、提升產(chǎn)業(yè)效率的有效策略。2、臺灣的最大成就企業(yè)（富士康和臺積電）均從事代工臺灣兩個市值最大的電子企業(yè)都是依靠代工模式成長起來的。臺灣廠商在全球高科技領域所占份額有著絕對優(yōu)勢。從規(guī)模上看，臺灣最大的電子企業(yè)是富士康，其年營業(yè)收入超過7000億元，員工數(shù)超過100萬人；從企業(yè)價值上來看，首推臺積電，臺積電2011年凈利潤超過300億元，市值超過5000億元。這兩者都是依靠代工模式（富士康依靠代工電子設備、臺積電依靠代工半導體）成長起來的企業(yè)。3、電子制造業(yè)代工依賴于本地產(chǎn)業(yè)集群，臺灣代工業(yè)成就于PCOEM代工型態(tài)最早源自1950年代跨國電子公司循往海外尋找代工者組裝設備開始。1960年代，美國的電子公司大致仍在國內(nèi)委外由地方公司以OEM的方式從事產(chǎn)品組裝以及半導體測試。日本的電子大廠則與韓國的chaebols合資進行產(chǎn)品的組裝。后來，OEM逐漸取代合資的方式。電子制造業(yè)代工往往依賴于本地產(chǎn)業(yè)集群，特定時期、特定地區(qū)的電子制造代工企業(yè)的誕生和強大往往帶有明顯的時代烙印。全球80%以上電腦由臺灣前幾大代工廠生產(chǎn)，體現(xiàn)了臺灣在全球PC產(chǎn)業(yè)鏈中舉足輕重的地位。而在手機領域，全球則依賴于中國生產(chǎn)。功能性手機時代，中國生產(chǎn)制造了全球70%以上的手機，富士康、比亞迪就是在這個歷史背景之下誕生強大。現(xiàn)手機技術革命進入智能手機時代，中國廠商再次崛起，可以肯定的是智能手機代工企業(yè)的生存土壤仍然是中國。電子計算器的生產(chǎn)除了在學習的路徑上啟動由原始設備制造（OEM）邁向原始設計制造（ODM）的趨勢，生產(chǎn)規(guī)模的擴大亦建立了臺灣制造商后來贏得筆記本電腦代工合同的優(yōu)勢。臺灣年輕工程師此時開始利用逆向工程（reverseengineering），模仿、翻制日本計算器模型，然后參展低價外銷，這迫使日本在1980年代初期，放棄長達將近十五年在自己國內(nèi)生產(chǎn)計算器的做法，而改采OEM的方式在臺灣生產(chǎn)。日本的支持，使得臺灣對龐大美國市場的出口開始起飛。此外，臺灣計算器制造商地超前練就一身設計整合的工夫，依靠細部設計的能力以及“第一個推出市場”（縱使成本不是最低），而從國外總承包商手中拿下獲利能力最好的“原始設計合同”。至此，臺灣制造商逐漸奠定跨向筆記本電腦、移動電話以及薄膜晶體管液晶平面顯示器(TFT-LCD)的代工基礎，也借由代工的實力吸引美國買者前來“委托制造加工”。4、代工≠微利本文的問題始于一個直覺的發(fā)問：為什么制造端的附加價值一定最低？品牌就保證了高附加價值嗎？通用汽車(GeneralMotors)在上半個世紀以來一直是美國汽車業(yè)第一品牌，2005年卻發(fā)生高達106億美元的巨額虧損，隨時可能面臨倒閉；反之，臺灣的“鴻海精密”和“臺灣積體電路”盡管專注代工，卻因為“制造服務”的卓越表現(xiàn)，成為顧客不可或缺的伙伴，公司的凈資產(chǎn)收益率平均更維持在20%以上。對企業(yè)而言，附加價值的保證不在企業(yè)的位臵處在價值鏈的哪一段，或者提供什么產(chǎn)品或服務，而是它們是否提供具有獨特價值的產(chǎn)品或服務。品牌并不保障較高的獲利；相反地，代工者若能建立制造與服務的競爭優(yōu)勢，也能創(chuàng)造高附加價值。將“代工”與“微利”劃上等號，從而形成“代工困境”的刻板印象，其實是將問題誤臵了。除了技術創(chuàng)新的規(guī)律（如摩爾定律）、產(chǎn)業(yè)結構或者產(chǎn)品本身的特性（如計算機產(chǎn)業(yè)wintel+微軟架構），微利化更多是廠商（包括品牌商、銷售商與制造商）之間的市場關系走向激烈、甚至惡性競爭使然，而不純?nèi)皇恰按ふ叩乃廾?；惡性競爭可能發(fā)生在爭取代工訂單的制造商之間，也同樣可能發(fā)生在國際品牌大廠或者銷售渠道商之間。“微笑曲線”不總是兩端朝上，中間制造也有可能成為附加價值最高環(huán)節(jié)。宏基創(chuàng)始人-施振榮先生提出微笑曲線理論時，明確指出：半導體產(chǎn)業(yè)（三個環(huán)節(jié)：設計、制造和營銷）則是兩端朝下的曲線，中間制造環(huán)節(jié)是典型的資本密集，進入門檻最高。部分臺灣學者認為：先進發(fā)達地區(qū)產(chǎn)業(yè)超微笑曲線兩端發(fā)展，而發(fā)展中地區(qū)產(chǎn)業(yè)則試圖努力定位于中間環(huán)節(jié)。5、現(xiàn)代消費電子代工門檻遠比想象的高以智能手機和平板電腦為代表的新型消費電子產(chǎn)品，極大地改造了人類生活。電子產(chǎn)品發(fā)展趨勢為輕薄化，更輕更薄甚至成為電子產(chǎn)品的核心優(yōu)勢。例如，新一代iPhone5的賣點即在于相對于上一代iPhone4更輕更薄。然而消費電子輕薄化卻對制造提出了諸多方面的挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)在：1）單板越來越小，芯片貼裝困難；2）屏大、機身薄，組裝難度大；3）功能多，生產(chǎn)測試周期長，效率低。單板越來越小，芯片貼裝困難出于對輕薄化的要求，智能手機芯片通常采用FBGA（Fine-PitchBallGridArray意譯為“細間距球柵陣列”）封裝方式。在SMT過程中，焊接難度提高很大，容易造成開路或者短路。其他零組件型號變小也使得SMT難度加大。以被動元器件為例，尺寸逐漸從1005、0603、0402進化至0201，甚至達到01005（0.3mmx0.15mm）。屏大、機身薄，組裝難度大功能多，生產(chǎn)測試周期長，效率低檢測是組裝代工廠的核心環(huán)節(jié)，SMT需要經(jīng)過多個檢測環(huán)節(jié)、使用多種高端檢測設備，例如3DSPI（三維錫膏檢測）和AOI（AutomaticOpticInspection，自動光學檢測）設備。AOI（AutomaticOpticInspection）的全稱是自動光學檢測，是基于光學原理來對焊接生產(chǎn)中遇到的常見缺陷進行檢測的設備。AOI是近幾年才興起的一種新型測試技術，但發(fā)展迅速，目前很多廠家都推出了AOI測試設備。當自動檢測時，機器通過攝像頭自動掃描PCB，采集圖像，測試的焊點與數(shù)據(jù)庫中的合格的參數(shù)進行比較，經(jīng)過圖像處理，檢查出PCB上缺陷，并通過顯示器或自動標志把缺陷顯示/標示出來，供維修人員修整。事實上，電子制造代工行業(yè)的主要壁壘有：強大資金投入的限制建立完善的供應鏈的限制行業(yè)的技術壁壘與客戶策略合作關系的壁壘卓翼科技擁有從德國、日本進口的SMT設備，全部采用“2+1”的配制組成了24條生產(chǎn)線體；這些貼片機是目前全球SMT貼片設備中最為先進、精密度最高的SMT設備，隨線配DEK印刷機、BTU回焊爐、DAGE公司X光斷層掃描儀套均為當前世界最先進設備。三、代工廠商成長關鍵：市場判斷正確，俗稱“傍對大款”代工企業(yè)的規(guī)律很簡單：代工與客戶企業(yè)存在“共生、共榮”關系。母廠如果不成長，自己就無法成長。代工廠的風險在于資產(chǎn)，而品牌廠商的風險在于市場。當代工廠商專注于代工，它其實可以免于市場的風險而安心生產(chǎn)（買者的訂單是代工廠的命脈）。然而，這不代表代工者完全不需要市場判斷。事實剛好相反，本文發(fā)現(xiàn)，代工廠商成長獲利的關鍵，不只在于成本管理或者工藝創(chuàng)新，更在于敏銳的市場判斷。一旦決定代工的方向與路線，代工不用開拓市場，只要順著既有的產(chǎn)業(yè)生態(tài)與市場結構，即能借力使力，一起與買者成長（包括技術的學習以及營收的獲利）。組裝代工行業(yè)成功將取決于自動化技術的強勁核心競爭力及產(chǎn)品開發(fā)工程能力。客戶現(xiàn)時專注于產(chǎn)品定位、市場推廣、銷售及分銷，而產(chǎn)品設計及供應鏈則交由代工廠負責。1、成功經(jīng)驗一：宏達電模式（ODM）成功關鍵于專注研發(fā)創(chuàng)新宏達電在1999年市場還完全不好看好智慧手機（smartphone），就投入研發(fā)，并在三年之后成功研發(fā)出第一款PDA手機。宏達電早期是CompaqIpaq的原始設計制造商（ODM），并被美國手機專業(yè)雜志《PopularMechanics》譽為2002年的口袋型計算機之王。但，宏達電的成功不只在于擁有充分的技術自主性，更在于找到清楚的利基市場－開創(chuàng)了替電信運營商定制智能手機的經(jīng)營模式。宏達電不將目標客戶指向傳統(tǒng)的手機生產(chǎn)商或銷售商，而更往上移到電信運營商，跳過中間層層削剝的紅海。事實證明，宏達電的策略奏效。許多電信業(yè)者，如O2、Vodafone、i-Mate、Orange和T-Mobile自2005年都開始直接向宏達電下單，宏達電的毛利率因此達到將近三成（2006Q1，毛利率29.2%），2006Q2，宏達電的毛利率創(chuàng)下新高32.6%，盡管分析師認為，手機代工廠的毛利率已達國際品牌商諾基亞與摩托羅拉水平，表現(xiàn)不可思議，2006Q3仍再創(chuàng)新高，并創(chuàng)下連續(xù)四季毛利率皆刷新高紀錄。不同于惠普、戴爾與臺灣代工廠之間互相破壞價格、拉扯毛利的關系，宏達電卻是巧妙地在世界大廠的“共生”系統(tǒng)中，軋上最重要的一角。當1997年微軟急欲從計算機切入手機，與獨霸四分之三手機作業(yè)平臺的諾基亞Symbian一較高下，宏達電一舉超前諾基亞，開發(fā)出全世界第一臺結合計算機功能的PDA手機，載著微軟操作系統(tǒng)，成功殺進歐洲市場。宏達電的產(chǎn)品，讓微軟、英特爾、德州儀器、高通和數(shù)十家的歐美電信大廠同時獲益，使得大廠樂于將資源挹注給宏達電。一位外資分析師表示：「歐洲電信業(yè)者十分依賴宏達電」。回首來時路，宏達電的創(chuàng)業(yè)團隊憑借著根植于數(shù)字時代的研發(fā)能力，在筆記本電腦代工當紅時期，選擇走上前景不明的手持裝臵。之后與國際大廠合作代工，也不單方面地順應客戶(ODM)，而是要求自己定義產(chǎn)品，然后說服客戶。宏達電后來的布局打品牌（HTC），那就是后話了。2、成功經(jīng)驗二：鴻海模式（OEM→EMS→eCMM）成功于傍對大款及成本控制鴻海是一家以做連接器代工起家而超級成長的企業(yè)。自鴻海精密在2001年以1,748億臺幣營收打敗臺積電，成為臺灣民營制造業(yè)的龍頭，有關鴻海的故事便一直被書寫著。鴻海，成長的秘密何在？鴻海的成長劃分為四階段的成長曲線：1985年至2000年以個人計算機事業(yè)為主，包括零組件、準系統(tǒng)、系統(tǒng)代工；1999年以來加入通訊事業(yè)，以手機及通訊網(wǎng)絡為主；2000年切入消費電子，主要生產(chǎn)游戲機、光驅(qū)；2006年積極往消費電子電子方面布局分析鴻海財務，在3C產(chǎn)業(yè)中，8大客戶幾乎占鴻海營收80%。簡單說，郭臺銘刻意選擇抓大放小的挑選客戶方式，跟著客戶成長。鴻海聲稱，鴻海的代工模式有別于一般的OEM或EMS代工模式，而是CMM（Component、Module、Move，后加入e化的概念，變成eCMM），亦即，以「零組件和模塊」設計為核心優(yōu)勢，將代工產(chǎn)品逐漸走上下游的高度垂直整合，并且做到“一地設計、兩岸制造，三區(qū)交貨”。全球運籌讓鴻海在2005年超越新加坡偉創(chuàng)力（Flextronic），成為世界上最大電子制造服務（ElectronicManufactureService,EMS）廠商。臺灣經(jīng)濟研究院二、三所所長龔明鑫認為，分析鴻海的成長模式，「鎖定全球市場，以低價、大量制造為核心優(yōu)勢，再利用全球各地生產(chǎn)基地豐沛的人力資源，是鴻海鞏固的建立計算機代工業(yè)的原因。」這意味鴻海具有強大的組織管理能力，才可能在微利化的產(chǎn)品附加價值結構中，榨取穩(wěn)定的利潤來源。鴻海的代工策略十分清楚。當產(chǎn)業(yè)逐漸走向微利之際，也正是鴻海切入的時機。以面板產(chǎn)業(yè)而言，面板報價跌跌不休，面板廠商無不叫苦連天，鴻海卻成立群創(chuàng)，并在短短幾年攻略液晶監(jiān)視器的戰(zhàn)績。依據(jù)STPI的產(chǎn)業(yè)策略評析，鴻海集團若以群創(chuàng)模式整合相關資源，在液晶電視的布局將大有可能。不只因為鴻海掌握品牌客戶、掌握部份中國大陸銷售供應渠道、掌握部關鍵零組件、又沒有大幅TFTLCD廠的成本壓力，其模式將易因應價格迅速下降的液晶電視產(chǎn)業(yè)。鴻海的模式也許無法再被復制，但是鴻海表現(xiàn)出來的超成長，證明了代工也能獲利亮眼。鴻海的五大策略：更低成本的營運地點；調(diào)整產(chǎn)能；通過自動化提高產(chǎn)量及效率；密切監(jiān)控支出。3、兩種成功模式的共同之處：找對系統(tǒng)、市場判斷正確、傍對大款1.代工策略與競爭優(yōu)勢：下表列出兩家公司各自的代工策略與競爭優(yōu)勢。雖然一個以藍海策略走研發(fā)創(chuàng)新（宏達電），一個以紅海策略走成本控管（鴻海），兩家公司的共同點是，它們找對系統(tǒng)，切進了全球化的生態(tài)。宏達電避開手機產(chǎn)業(yè)既有的屏障，為代工市場找到全新的通路，鴻海精熟模塊化的組織能力，在全球復制生產(chǎn)基地，貼著客戶的需求成長。2.敏銳的市場判斷以及組織的控制能力：雖然做代工，兩家公司的創(chuàng)業(yè)團隊卻對市場具有敏銳的觀察力。宏達電刻意避開競爭激烈的筆記本電腦代工市場，郭臺銘早期也是經(jīng)過盤算才決定切入生產(chǎn)連接器。宏達電除了證明臺灣高科技具有堅實的研發(fā)能力，獲利的能量更多來自適時進入智能手機市場并且做出奏效的營銷策略。鴻海則將成熟產(chǎn)品的微利限制，翻轉成為獲利的利基空間，把代工產(chǎn)業(yè)的組織能力發(fā)揮得淋漓精致。代工成熟產(chǎn)品雖然獲利微薄，但需求市場明確，獲利相對安全、穩(wěn)定。唯，切入成熟市場需要建立強而有力的組織能力，才可能用價格最低的赤字接單，再以黑字出貨獲得些微獲利。當鴻海建立了全球運籌、在地控制的組織能力，對競爭者筑起一道進入障礙，獲利自然相對具有安全、具有保障。由兩家公司營業(yè)毛利率與營業(yè)獲利率的差距，顯現(xiàn)了鴻海具有更強的“管理”與“控制”的組織能力。3.從需求端理解代工組織的前景：我們往往由供給端來看待代工組織，而認為代工組織受到國際買者的牽動與制約。其實更強大的市場力量也許是消費者的需求（雖然市場需求可能是由生產(chǎn)者所驅(qū)動）。一旦跟對需求市場的潮流（如鴻海看到信息市場的黎明光景，宏達電看到電信通訊的新潮流），已經(jīng)建立競爭優(yōu)勢的代工者不見得受制于國際買者，反而是受托于它們。四、發(fā)展前景：廣闊市場空間、產(chǎn)業(yè)轉移1、行業(yè)空間巨大：全球市場空間4千億美元，國內(nèi)市場容量急劇提升據(jù)iSuppli統(tǒng)計，2010年全球ODM/EMS外包制造產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入從2009年的2600億美元增長到3470億美元，鑒于去年復蘇勢頭比較強勁，普遍預期該產(chǎn)業(yè)將保持相對較高的擴張速度。iSuppli公司預計，2011年該產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入將增長8.5%，到2014年，營業(yè)收入將達到4723億美元。近年來，中國大陸的電子制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，憑借良好的投資環(huán)境、高素質(zhì)的管理和技術人才、廉價的勞動力等顯著優(yōu)勢，成為全球電子制造外包業(yè)務遷移的重點地區(qū)，如富士康、偉創(chuàng)力、Jabil等等全球排名領先的電子制造外包服務企業(yè)紛紛到中國大陸投資設廠，并從中收益頗豐。隨著國際級公司的進入和中國本土企業(yè)的崛起，目前中國大陸已成為全球電子制造外包業(yè)務最重要的區(qū)域。中國電子制造外包行業(yè)作為中國電子制造業(yè)的重要力量，受國際電子制造外包服務商的產(chǎn)能轉移和中國本土品牌商（如華為、中興等）崛起帶動本土電子制造外包業(yè)務增長的雙重因素推動，也取得了很大的發(fā)展。未來幾年內(nèi)，得益于全球電子制造外包業(yè)務量的不斷加大、全球電子制造產(chǎn)能向中國的轉移以及中國巨大的本土市場，中國電子制造外包服務市場仍有望保持快速增長。iSuppli公司估計，2010年75%以上的整體產(chǎn)業(yè)增長來自中國的制造業(yè)務，預計2011年中國將再度肩負重任，推動全球外包制造市場的整體成長。中國作為全球性的生產(chǎn)基地，吸引了全球電子制造外包服務行業(yè)向中國大陸的轉移。目前亞太地區(qū)是全球電子制造外包業(yè)務規(guī)模最大的區(qū)域，全球前10大EMS廠商均以中國為主要基地，提供全球服務。國內(nèi)市場的增長速度遠超行業(yè)的同期增長速度，帶動了國內(nèi)整個市場容量的提升，為公司的業(yè)務發(fā)展提供了空間。從市場份額來看，中國在世界電子信息產(chǎn)業(yè)市場中所占份額將由2010年的18.83%提高到2013年的20.31%。市場調(diào)研機構iSuppli公司預測，中國的整體電子制造營業(yè)收入將繼續(xù)增長，到2013年將達到2,140億美元，復合年增長率為8.2%，高于世界平均水平，進一步反映出全球電子行業(yè)未來3年外包代工業(yè)務穩(wěn)定增長，而全球整個電子產(chǎn)業(yè)供應鏈近年來將保持不斷向內(nèi)地轉移的趨勢。2、國內(nèi)競爭格局：二、三線本土企業(yè)侵蝕一線跨國公司份額從市場格局來看，目前國內(nèi)電子制造外包服務行業(yè)的一線公司絕大部分是國際級公司和中國臺灣公司在中國大陸投資設立的三資企業(yè)，并占據(jù)了大部分的市場份額。盡管目前本土企業(yè)在同外資企業(yè)的競爭中還處于弱勢地位，但是國內(nèi)巨大的消費市場、不斷增長的技術與管理人才隊伍、豐富的低成本勞動力等，仍然為本土企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供了良好的環(huán)境。一批發(fā)展態(tài)勢良好，具備自身競爭優(yōu)勢與大型客戶資源的本土企業(yè)十分有望在未來幾年內(nèi)實現(xiàn)快速增長，成為國內(nèi)電子制造外包服務行業(yè)的主要廠商。在網(wǎng)絡通訊終端設備、便攜式消費電子產(chǎn)品等領域，本土企業(yè)有望實現(xiàn)更大的發(fā)展。根據(jù)iSuppli的調(diào)研，2010年，全球范圍內(nèi)電子制造外包服務行業(yè)中的二、三級廠商的總收入規(guī)模從2005年的191億美元增長到約450億美元，其中一定比例的市場份額被一部分具備規(guī)模優(yōu)勢與綜合服務能力的中國本土企業(yè)占據(jù)。3、公司發(fā)展戰(zhàn)略清晰正確：代工角色轉換+“傍對大款”+產(chǎn)能擴張復制成功角色轉換（OEMEMS+ODM）雙頭并進，符合鴻海模式、宏達電模式規(guī)律電子制造代工兩個模式：鴻海模式（OEMEMS，成本管控）、宏達電模式（立足ODM，創(chuàng)新研發(fā)）。公司不斷擴大服務范疇，從之前的“代工”逐漸轉化為“代工、代料”，有效成本控制，發(fā)展思路吻合鴻海模式經(jīng)驗。公司切入消費電子領域、引入高通方案、ODM智能手機切合宏達電模式。傍對三星、華為、中興、聯(lián)想這幾個增速最快的消費電子大款。智能手機和平板電腦進入發(fā)展成長期，高端領域三星逐漸超越蘋果；中低端領域芯片商整體解決方案的導入降低了終端廠商門檻，國內(nèi)廠商優(yōu)勢明顯，華為、中興、聯(lián)想三者成長強勁。目前公司成為三星、華為、中興、聯(lián)想的策略供應商，并相繼拿下不少訂單。產(chǎn)能迅速擴張迎接消費電子制造大潮電子制造代工業(yè)的核心SMT生產(chǎn)線（2+1組合）從上市前的15條，達到目前的34條，再算上增發(fā)項目的9條線（含天津4條、聯(lián)想配套5條），預計明年上半年產(chǎn)能將達到43條。目前的34條SMT線包括24條西門子線（16萬點/小時）和今年新增的10條松下線（24萬點/小時），每小時產(chǎn)能可達480萬點，較上市前提升6.5倍。五、公司業(yè)務分兩塊：網(wǎng)通終端和消費電子根據(jù)2011年年報，公司產(chǎn)品分為兩類：網(wǎng)絡通訊終端類和便攜式小非電子類。其中，占公司去年營收90%、以DSL相關產(chǎn)品為代表的傳統(tǒng)網(wǎng)絡通訊終端類產(chǎn)品可被認為是公司的存量業(yè)務，而占公司去年營收10%的便攜式消費電子類產(chǎn)品、無線數(shù)據(jù)卡及PON設備被認為新增業(yè)務。2012年中報顯示，公司便攜式消費電子產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入7151萬元，同比去年3001萬元增長138%，處于高速增長過程中。六、網(wǎng)通終端之新增業(yè)務：有線、無線全球巨頭一網(wǎng)打盡1、有線寬帶之增量業(yè)務-PON設備，行業(yè)年增長25%，公司客戶包攬全球前三據(jù)PointTopic統(tǒng)計，截止2010年年底，全球DSL寬帶用戶數(shù)為3.31億戶，占據(jù)60%以上的市場份額,是最主要的寬帶接入方式；Cable寬帶用戶為1.06億戶，占比超過13%。光纖寬帶增長最為迅速，達到7200萬戶。而固定無線接入（FWA）和其他接入手段在眾多無法使用有線接入的地方仍有應用。OVUM認為：未來4年全球?qū)拵I(yè)務穩(wěn)定增長、年均復合增速約為8%，其中FTTH成長最快、年均復合增速25%，其他（包括DSL、cable等）年均復合增長5%。到2016年底，中國的FTTx用戶將超過1.1億，規(guī)模達到全球FTTx用戶的50%?？梢灶A見的是，五年內(nèi)中國將持續(xù)引領全球的FTTx市場。雖然我國的FTTx才剛剛起步，但如中興、華為、烽火等廠商已經(jīng)在這個市場中受益匪淺。2008年，華為OLT(PON網(wǎng)絡的局端設備)的出貨量在全球排名第8，在2010年就躍居第一。中興、烽火的排名也從第9、第6上升為第2、第3。截至到2011年第一季度，全球在出口到歐洲、中東、非洲、中南美洲等地區(qū)的OLT設備中，華為、中興、烽火三家包攬了其中的60%。巨大的出貨量必能極大地擴充產(chǎn)業(yè)規(guī)模，進而保證了他們在全球的競爭力。在將來的光通信全球市場競爭中，華為、中興、烽火必將會是所有廠商強大的競爭對手。預計今年三大運營商在光接入網(wǎng)絡設備方面總投資達到百億級別。PON市場格局上，目前華為、上海貝爾、中興、烽火幾大國內(nèi)設備商幾乎壟斷PON設備招標份額。上海貝爾在去年年底中國聯(lián)通2500萬線PON集采招標中排名第二，份額達到25%，其中在GPON領域排名第一；在中國電信2012首度660萬線PON集采中仍排第二。2、全球無線數(shù)據(jù)卡（新增業(yè)務）被公司兩大客戶（華為、中興）壟斷華為、中興的數(shù)據(jù)卡業(yè)務發(fā)展可以被稱之為奇跡，無論是設備還是產(chǎn)品，中國廠商還從來沒有在任何一種產(chǎn)品上擁有如此高的市場份額。根據(jù)咨詢機構ABIResearch發(fā)布的市場調(diào)研報告顯示，截至2010年5月底，華為移動寬帶終端全球出貨量突破1億。報告中還提道，華為2009年全球市場份額為50%，連續(xù)三年位居業(yè)界首位。而中興在數(shù)據(jù)卡方面的成績也不錯。2009年，中興通訊數(shù)據(jù)卡全球出貨量達到2000萬部，較2008年增長200%以上，增長速度位居全球第一。目前中興通訊數(shù)據(jù)卡客戶超過240個，遍布全球106個國家和地區(qū)，是2008年的3倍多。在拉美等地區(qū)，中興通訊數(shù)據(jù)卡市場占有率位居首位；中國市場占有率則超過40%。3、公司對大客戶（華為、中興）銷售上升空間潛力巨大2010年華為終端有限公司（以下簡稱“華為終端”）電子產(chǎn)品外包采購額約為100億元，公司對其銷售總額為5.2億元，約占其實現(xiàn)銷售的存貨價值總額的5%。2011年華為終端電子產(chǎn)品外包采購額約為160億元，公司對華為銷售額為6.64億元，但僅占其終端業(yè)務外包市場份額的約4.1%，根據(jù)目前雙方合作意向來看，上升空間潛力巨大。2010年中興終端產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入179億元，增長37%，終端產(chǎn)品銷售成本141億元，公司對其銷售額為1.6億元，占其銷售收入的0.89%和銷售成本的1.13%。2011年中興對公司產(chǎn)品采購金額增長超過100%，從2010年的1.6億元增加到2011年的約3.56億元。從公司2007年至2011年與中興的合作升級過程可以看出，雙方合作范圍快速擴大，合作意愿強烈，雖然目前基數(shù)尚小，但未來合作份額提升空間大。七、新增業(yè)務之消費電子，聯(lián)想和三星、智能手機和平板電腦1、消費電子增長最快的兩個領域：智能手機和平板電腦據(jù)iSuppli預測，全球智能手機銷量到2015年將達10.3億部，比2011年增長100%以上。2009年智能手機占全部手機的比重僅為15.8%，而2011年將達32.5%，到2015年更是將達到54.4%。其中低端智能手機將是增長最為迅速的，從2010年到2015年年復合增長率將達115.4%，而中高端智能手機的年復合增長率僅16.4%。2012年10月蘋果在美國加州圣何塞召開新品發(fā)布會，同時發(fā)布了iPadMini、MacbookPro13"Retina、新iMac、MacMini，iPad四代5項新品。盡管喬布斯曾認為7寸平板市場空間狹小不值得進入，但是7寸平板由于同時兼顧了便攜性和使用體驗，如今已成iPad以外最重要的平板市場，市場占有率從兩年前0%劇增到如今的25%，發(fā)展速度近來大幅超越10寸平板。目前7寸市場市場格局向谷歌、亞馬遜、巴諾三巨頭高度集中，三者合占高達8成市場，對蘋果iPad已構成實質(zhì)威脅（Nexus7自2012年6月28日發(fā)布以來銷量已超三百萬，成為iPad外最熱銷的平板）。蘋果公司在此時推出iPadMini，展示了其要在7寸市場占據(jù)一席之地的決心。僅僅時隔兩天，北京時間10月26日零點，微軟也正式發(fā)售其旗下的自主品牌平板電腦Surface。這款產(chǎn)品分為兩個版本：SurfaceRT使用Nvidia代工的ARM處理器，以及Windows8專為ARM設計的版本W(wǎng)indowsRT；SurfacePro使用英特爾Corei5IvyBridge處理器，使用Windows8專業(yè)版。10月30日，谷歌發(fā)布了其首款10寸平板電腦Nexus10，使用最新版本的Android4.2系統(tǒng)，硬件配臵十分出色，且價格較iPad4和SurfaceRT更加便宜。至此，三大操作系統(tǒng)廠商都進入了10寸平板領域。2、消費電子“傍上”三星和聯(lián)想，契合富士康“傍對大款模式”毫無疑問，三星是2012年高端智能手機風云廠商，而中低端風頭最勁的廠商則是聯(lián)想。公司公告目前已經(jīng)停通過韓國三星電子的合格供應商認證，將為其提供WIFIModule產(chǎn)品目前處于前期小批試產(chǎn)階段。公司公告簽訂下聯(lián)想手機訂單，目前每個月供貨聯(lián)想智能手機70~80萬臺。富士康的成長歷程是伴隨著產(chǎn)業(yè)界全球巨頭一路走來?，F(xiàn)如今卓翼科技與三星、聯(lián)想、華為、中興建立了策略供應商關系，相信卓翼科技將沿襲富士康“傍對大款”的成長模式。3、立足研發(fā)創(chuàng)新、ODM智能手機及平板電腦，契合宏達電模式智能手機芯片供應商聯(lián)發(fā)科和高通出具的智能手機方案的成熟和推廣，智能手機終端門檻不斷降低，受到廣大終端廠商的熱烈歡迎，中低階智能手機供銷兩旺。聯(lián)發(fā)科智能手機芯片出貨量也應聲上揚。平板電腦與智能手機實質(zhì)功能相差不大（例如聯(lián)發(fā)科智能手機芯片6573也被眾多平板電腦采納為主芯片），平板電腦領域也即將迎來類似于智能手機行業(yè)的變革。2012年11月份高通和聯(lián)發(fā)科開搶平板電腦芯片市場，剛在智能手機產(chǎn)業(yè)發(fā)生的現(xiàn)象即將在平板電腦領域再次