工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)課件

第一章

緒論1.1

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的概念工程是人們綜合應(yīng)用科學(xué)的理論和技術(shù)的手段去改造客觀世界的具體實(shí)踐活動，以及它所取得的實(shí)際成果。狹義：各種專業(yè)工程，如機(jī)械工程、建筑工程等；廣義：希望工程、金卡工程等經(jīng)濟(jì)。生產(chǎn)關(guān)系、經(jīng)濟(jì)制度、工業(yè)經(jīng)濟(jì)、農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)等（宏觀）；經(jīng)濟(jì)效益、經(jīng)濟(jì)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)實(shí)惠等（微觀）。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究工程技術(shù)實(shí)踐活動經(jīng)濟(jì)效果的學(xué)科。其實(shí)質(zhì)是尋求工程技術(shù)與經(jīng)濟(jì)效果的內(nèi)在聯(lián)系，揭示二者協(xié)調(diào)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律，促使技術(shù)的先進(jìn)性與經(jīng)濟(jì)的合理性的統(tǒng)一。第*頁工程技術(shù)是（科學(xué)知識＋技術(shù)能力＋物質(zhì)手段）所構(gòu)成的一個(gè)能夠改造自然的系統(tǒng)。工程技術(shù)的表現(xiàn)形態(tài) 物質(zhì)技術(shù)：如機(jī)器設(shè)備、廠房、其它基礎(chǔ)設(shè)施等硬技術(shù) 非物質(zhì)技術(shù)：如工藝方法、經(jīng)驗(yàn)技巧、管理方法、程序信息等軟技術(shù)

兩者均以科學(xué)知識為基礎(chǔ)，并按科學(xué)規(guī)律相結(jié)合，共同在改造自然過程中發(fā)揮作用。第一章緒論第*頁1.2

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的起源 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)源于1887年ArthurM.Wellington的著作《鐵路布局的經(jīng)濟(jì)理論》。他首次將成本分析方法應(yīng)用于鐵路的最佳長度和鐵路的曲率選擇問題，開創(chuàng)了工程領(lǐng)域中的經(jīng)濟(jì)評價(jià)工作。 本世紀(jì)三、四十年代，工程經(jīng)濟(jì)學(xué)在美國得到了進(jìn)一步的發(fā)展和完善，形成了相當(dāng)完整的學(xué)術(shù)領(lǐng)域。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)在其他國家也得到了廣泛的重視和應(yīng)用，如前蘇聯(lián)的部門經(jīng)濟(jì)分析、英國的業(yè)績分析、日本的經(jīng)濟(jì)性工程學(xué)等等，我國的技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)也屬于工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇。 自實(shí)行改革開放以來，我國的投融資體制發(fā)生了巨大的變化。評價(jià)工程項(xiàng)目時(shí)，我們不僅僅注重其技術(shù)的可行性與先進(jìn)性，而且逐步重視其軟環(huán)境指標(biāo)的研究，諸如經(jīng)濟(jì)效果、社會效果、生態(tài)環(huán)保等。雖然國內(nèi)也有技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)對工程項(xiàng)目的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在聯(lián)系進(jìn)行研究，但尚未將工程經(jīng)濟(jì)學(xué)上升為一個(gè)獨(dú)立的學(xué)科領(lǐng)域。第一章緒論第*頁第一章

緒論1.3學(xué)習(xí)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的必要性

工程通過運(yùn)用科學(xué)規(guī)律去改造客觀世界，從而為人類社會創(chuàng)造了巨大的物質(zhì)財(cái)富和精神財(cái)富。 如何合理的配置工程項(xiàng)目，與人類的日常生活密切相關(guān)。而要評價(jià)工程的可行性和有效性，必須依靠經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，因?yàn)楣こ痰目尚信c否，以及最終效果如何，只有通過經(jīng)濟(jì)分析方可給出結(jié)論和作出決策。因而，工程與經(jīng)濟(jì)二者關(guān)系密切。 作為一名工程技術(shù)人員，不僅要精通專業(yè)技術(shù)，具有解決技術(shù)問題的實(shí)際能力，而且還應(yīng)有強(qiáng)烈的經(jīng)濟(jì)意識和解決工程經(jīng)濟(jì)問題的能力，能夠進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析和經(jīng)濟(jì)決策。特別是改革開放以來，存在著工程技術(shù)人員擔(dān)任企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)的廣泛可能性。因此，必須學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)知識，學(xué)會經(jīng)濟(jì)分析和經(jīng)濟(jì)決策的本領(lǐng)，如此方能使所設(shè)計(jì)的工程技術(shù)項(xiàng)目滿足其預(yù)想的社會效益和經(jīng)濟(jì)效益。這是時(shí)代的要求。

第*頁1.4學(xué)習(xí)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的目的和要求

工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)分析最終是為經(jīng)濟(jì)決策服務(wù)的。決策是一個(gè)過程，決策必須科學(xué)化，做到有據(jù)可依，不能拍腦袋、想當(dāng)然，以防決策失誤，造成巨大經(jīng)濟(jì)損失。因此，本課程要求做到：掌握工程經(jīng)濟(jì)學(xué)中的各種基本術(shù)語及含義。學(xué)會根據(jù)國家的技術(shù)－經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略（如開發(fā)大西北）和有關(guān)政策（如產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)政策、稅收政策、金融政策、物價(jià)政策、外貿(mào)政策、外匯政策），結(jié)合工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論知識，預(yù)測工程項(xiàng)目前景，分析工程項(xiàng)目方案的可行性。學(xué)會評判工程項(xiàng)目的多種可選方案，列出影響決策目標(biāo)的一切后果（直接與間接、有形與無形、有利與不利），并利用工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的各種分析工具對各方案進(jìn)行分析比較，從中選取最優(yōu)方案。

第一章緒論第*頁1.5

本課程的研究對象和內(nèi)容

本課程的主要研究對象和研究內(nèi)容是工程實(shí)踐活動的經(jīng)濟(jì)效益（EconomicEfficiency，宏觀與微觀、直接與間接、長期與短期）問題，它也是工程經(jīng)濟(jì)分析的核心問題。所謂工程實(shí)踐活動的經(jīng)濟(jì)效益是指該實(shí)踐活動的產(chǎn)出（Output）與投入（Input）的比較，一般有兩種表達(dá)方式：

或

投入：各種資源（廠房、設(shè)備、設(shè)施、原料、能源等物質(zhì)要素，以及勞動力）的消耗和占有。產(chǎn)出：對社會有用的各種形式的成品和服務(wù)。

第一章緒論工程實(shí)踐活動投入產(chǎn)出工程實(shí)踐活動投入與產(chǎn)出的示意圖第*頁

由于可供使用的資源是有限的，如何有效地利用資源，使之最大限度地滿足人類不斷增長的物質(zhì)文明需要，一直是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)學(xué)問題。 為此，要研究如何以最小的投入，而能獲取最大的產(chǎn)出。 投入與產(chǎn)出在工程經(jīng)濟(jì)分析中，常被歸結(jié)為：用貨幣量計(jì)算的費(fèi)用和效益。

注意：本課程著重于工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)方面，暫不考慮有關(guān)工程設(shè)計(jì)方面以及所有其它學(xué)科的問題，但是永遠(yuǎn)不要忘它們的存在。

例：一個(gè)主要城市修一條橫貫城市的高速公路，工程和經(jīng)濟(jì)方面都可行，但對于一個(gè)城市規(guī)劃者來說還不夠，還需考慮其它因素，如這條公路是否會成為橫穿市區(qū)的障礙，是否會切斷現(xiàn)有的鄰里關(guān)系等等。第一章緒論第*頁第二章投資和投資選擇2.1投資概述（Investment）2.1.1

投資的概念廣義的投資概念：指人們一種有目的的經(jīng)濟(jì)行為，即以一定的資源投入某項(xiàng)計(jì)劃，以獲取期望的回報(bào)。投入的資源：可以是資金、人力、技術(shù)或其它。投資的形式：可以是生產(chǎn)性的或非生產(chǎn)性的。狹義的投資概念：指人們在社會經(jīng)濟(jì)活動中為實(shí)現(xiàn)某種預(yù)定的市場經(jīng)營目標(biāo)而預(yù)先墊付的資金。第*頁2.1.2

投資的類型 區(qū)分投資類型是非常重要的，因?yàn)楦鶕?jù)不同的類型必須使用不同的分析技術(shù)?；コ庑屯顿Y（Exclusive）。 例如，某條河上必須修建一座橋，假設(shè)可供選擇的方案為使用鋼材或使用強(qiáng)化混凝土，這時(shí)僅有一個(gè)備選方案可被采納，這就是互斥型投資。 定義：在多個(gè)方案中只能選擇一個(gè)，其他方案必須放棄而不能同時(shí)存在。 互斥型又稱排它型。 互斥型方案的效果之間不具有可加性，即投資、經(jīng)營費(fèi)用與投資收益之間具有不可加性。 在同一投資項(xiàng)目內(nèi)部的備選方案之間存在排它關(guān)系，不同投資項(xiàng)目之間也可能存在排它關(guān)系。第二章投資和投資選擇第*頁相互獨(dú)立型投資（Independent） 例如，某房地產(chǎn)開發(fā)公司面臨著多個(gè)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的提案，一處房地產(chǎn)的開發(fā)在任何技術(shù)方法上并不影響另一處的開發(fā)。只是由于資本預(yù)算等原因，一些提案將被批準(zhǔn)，而另一些則不行。它們?nèi)窍嗷オ?dú)立的項(xiàng)目。 定義：諸方案之間沒有排它性，只要資金等條件允許，就可以選擇符合條件的方案，幾個(gè)方案可以共存。 獨(dú)立型方案的效果之間具有可加性。 獨(dú)立型投資有兩種形式：資金無約束型：只要項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)可行。資金有約束型：先篩選出經(jīng)濟(jì)上可行的方案，再按一定的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對方案進(jìn)行優(yōu)劣排序，擇優(yōu)選用。第二章投資和投資選擇第*頁相互依存型投資（Dependent）

項(xiàng)目也可能是相互依存的，缺一不可。以機(jī)器和存放它的廠房為例，如果對其中之一進(jìn)行投資就得考慮另外一個(gè)，那么必須同時(shí)分析機(jī)器和廠房。私人投資（Private） 私人投資是由為了私人利益的私人或私有公司所進(jìn)行的投資。私人投資的特點(diǎn)是只考慮其自己錢包的問題，而無視其它所有影響。在正常情況下，其不考慮社會效益。公共投資（Public） 公共投資的特點(diǎn)是它的資金是公共的，它與私人投資的不同點(diǎn)在于：公共投資的最終結(jié)果對社會有益；公共投資的管理范圍更加廣泛；基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目幾乎總是公共的；對公共項(xiàng)目的投資分析需在一個(gè)健康的價(jià)格體系下進(jìn)行。第二章投資和投資選擇第*頁互斥、相互獨(dú)立和相互依存三種投資類型的區(qū)別

例：上海市的道路規(guī)劃中有多個(gè)項(xiàng)目等待投資，這些項(xiàng)目在技術(shù)上無任何影響。某人去投資房地產(chǎn)，看中二處不同地段的房子，只是由于資金的原因，只能選定一處。某外商到大陸投資，現(xiàn)想選定一處建廠，廠房計(jì)劃建在上?；蛘邚V州。某公司計(jì)劃建造一新生產(chǎn)線，生產(chǎn)線各部件都有各自的購置提案。某大樓征詢設(shè)計(jì)方案，投稿的方案有23種，需要從中選出一種作為最終的建設(shè)方案。某電力公司在一分送系統(tǒng)的12種部件有15個(gè)主要提案，其中4個(gè)是針對同一部件。第二章投資和投資選擇第*頁2.2投資的構(gòu)成及所形成的資產(chǎn)第二章投資和投資選擇固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資遞延資產(chǎn)投資預(yù)備費(fèi)用（不可預(yù)見）建設(shè)投資總投資貸款利息流動資產(chǎn)投資（流動資金）關(guān)注點(diǎn)方向調(diào)節(jié)稅第*頁2.2.1

固定資產(chǎn)（FixedAssets） 固定資產(chǎn)也稱為

有形固定資產(chǎn)，是指 使用期長，單位價(jià)值 在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)之上，并 在使用過程中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。

例如：建筑物、機(jī)械設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備等。 固定資產(chǎn)是企業(yè)經(jīng)營和生產(chǎn)過程中不可缺少的物質(zhì)條件。 在會計(jì)核算中，購建固定資產(chǎn)的實(shí)際支出，被稱為固定資產(chǎn)的原始價(jià)值，又稱固定資產(chǎn)原值。其中包括建設(shè)期的貸款利息，外幣的匯兌差額，以及固定資產(chǎn)調(diào)節(jié)稅等。第二章投資和投資選擇固定資產(chǎn)投資建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)其它費(fèi)用第*頁2.2.2

無形資產(chǎn)（IntangibleAssets） 無形資產(chǎn)也稱無形

固定資產(chǎn)，是指能為所 有者長期享用并帶來經(jīng) 濟(jì)利益，但不具備實(shí)物

形態(tài)的資產(chǎn)。第二章投資和投資選擇專利權(quán)可確指無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)不可確指無形資產(chǎn)知識產(chǎn)權(quán)行為產(chǎn)權(quán)對物產(chǎn)權(quán)公共關(guān)系其它專有技術(shù)權(quán)……稅收優(yōu)惠商譽(yù)專營權(quán)許可證權(quán)購銷合同土地使用權(quán)礦業(yè)權(quán)優(yōu)惠融資權(quán)客戶關(guān)系銷售網(wǎng)絡(luò)職工隊(duì)伍第*頁

由于我們在此方面有了許多教訓(xùn)，并付出了巨大的代價(jià)，無形資產(chǎn)的概念及其相關(guān)知識在我國已被越來越多的人所重視。

例如：“紅梅”香煙是云南玉溪卷煙廠的名牌，該廠從成都卷煙廠手中買回這個(gè)商標(biāo)權(quán)的代價(jià)是180萬元。 無形資產(chǎn)的評估，不僅對企業(yè)有好處，也有助于無形資產(chǎn)市場交易的規(guī)范化。目前，我國已經(jīng)建立了無形資產(chǎn)評價(jià)體系，提出了許多的分析和計(jì)算方法，建立了相應(yīng)的知識產(chǎn)權(quán)評價(jià)機(jī)構(gòu)。 在會計(jì)核算中，獲取無形資產(chǎn)的實(shí)際支出，被稱為無形資產(chǎn)的原始價(jià)值。第二章投資和投資選擇第*頁2.2.3

流動資產(chǎn)（FloatingAssets） 流動資產(chǎn)是指可以在一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。項(xiàng)目總投資中的流動資金，形成項(xiàng)目運(yùn)營過程中的流動資產(chǎn)。第二章投資和投資選擇原材料流動資產(chǎn)現(xiàn)金和各種存款短期投資應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)存貨燃料、動力備品備件低值易耗品包裝品在制品半成品成品協(xié)作件外購件工資第*頁2.2.4

遞延資產(chǎn)（DeferredAssets） 遞延資產(chǎn)是指不能全部計(jì)入當(dāng)年損益，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分?jǐn)偟馁M(fèi)用。我國和國外的遞延資產(chǎn)概念是有區(qū)別的，我國將開辦費(fèi)、固定資產(chǎn)的改良和修理支出等作為遞延資產(chǎn)，但有的國家則列為固定資產(chǎn)。第二章投資和投資選擇遞延資產(chǎn)開辦費(fèi)固定資產(chǎn)改良支出固定資產(chǎn)修理支出分?jǐn)偲谠谝粋€(gè)經(jīng)營周期以上的其它待攤費(fèi)用調(diào)查咨詢費(fèi)人員培訓(xùn)費(fèi)其它籌建費(fèi)第*頁2.3成本（Cost）2.3.1

社會成本（SocialCost）

價(jià)格和成本被視為同義詞，對于任何一項(xiàng)交易，賣方視為價(jià)格，買方視為成本。無論何時(shí)，當(dāng)市場價(jià)格偏離了商品或服務(wù)的真實(shí)成本時(shí)，那么要對行動方案進(jìn)行真實(shí)且準(zhǔn)確的分析是不可能的，除非調(diào)整市場價(jià)格使它們能夠反映真實(shí)的成本，也就是說，使市場價(jià)格成為社會價(jià)格，即社會成本。 價(jià)格偏離真實(shí)成本的原因：市場原因政府干預(yù) 另外，社會成本應(yīng)是某一事件對整個(gè)社會造成的全部成本。

例如：如果因能源生產(chǎn)造成空氣污染，那么空氣污染的費(fèi)用必須通過某種方式加到能源成本的千瓦小時(shí)中去。第二章投資和投資選擇第*頁2.3.2

產(chǎn)品成本（ProductCost） 產(chǎn)品成本是企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)品和提供服務(wù)時(shí)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，一般用貨幣來衡量。 產(chǎn)品制造成本：ProductionCost直接費(fèi)用（DirectExpense）：直接材料費(fèi)（如材料費(fèi)，輔助材料，備品備件，外購件，燃料，動力），直接工資（如產(chǎn)品生產(chǎn)人員的工資，獎(jiǎng)金，津貼和各類補(bǔ)貼，福利費(fèi)）等第二章投資和投資選擇產(chǎn)品制造成本成本要素產(chǎn)品總成本直接費(fèi)用制造費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用銷售費(fèi)用第*頁制造費(fèi)用（ManufacturingOverheadExpense）：指組織與管理生產(chǎn)所發(fā)生的各項(xiàng)間接費(fèi)用。包括生產(chǎn)管理人員工資，職工福利費(fèi)，折舊費(fèi)，修理費(fèi)，辦公費(fèi)，差旅費(fèi)，勞動保護(hù)費(fèi)等。管理費(fèi)用（AdministrativeExpense）：指企業(yè)行政部門為管理和組織經(jīng)營活動所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。管理部門的人員工資，折舊費(fèi)，修理費(fèi)，物料消耗費(fèi)，辦公費(fèi)，差旅費(fèi)，工會經(jīng)費(fèi)，職工教育費(fèi)，技術(shù)開發(fā)費(fèi)，咨詢費(fèi)，訴訟費(fèi)，房產(chǎn)稅，車船稅，土地使用稅，無形資產(chǎn)分?jǐn)傎M(fèi)，開辦費(fèi)的分?jǐn)傎M(fèi)，業(yè)務(wù)招待費(fèi)等。財(cái)務(wù)費(fèi)用（FinancialExpense）：在籌措資金等財(cái)務(wù)活動中所發(fā)生的費(fèi)用。包括利息支出，匯兌凈損失，手續(xù)費(fèi)等。銷售費(fèi)用（SellingExpense）：指銷售商品過程中所發(fā)生的費(fèi)用。包括企業(yè)承擔(dān)的運(yùn)輸費(fèi)，裝卸費(fèi)，包裝費(fèi)，保險(xiǎn)費(fèi)，差旅費(fèi)，廣告費(fèi)以及專賣店人員的工資、福利費(fèi)、折舊費(fèi)等。第二章投資和投資選擇第*頁 產(chǎn)品總成本＝固定成本＋可變成本固定成本（FixedCost）：在一定生產(chǎn)規(guī)模內(nèi)不隨產(chǎn)品產(chǎn)量增減而變化的費(fèi)用。如折舊費(fèi)，修理費(fèi)。可變成本（VariableCost）：隨產(chǎn)量增減而變化的費(fèi)用。如材料費(fèi)，燃料費(fèi)。 把產(chǎn)品成本區(qū)分為固定和可變成本有利于簡化對項(xiàng)目費(fèi)用的識別，便于對成本費(fèi)用的控制。經(jīng)濟(jì)分析與會計(jì)核算對費(fèi)用和成本理解的差異第二章投資和投資選擇工程經(jīng)濟(jì)分析會計(jì)核算所用數(shù)據(jù)預(yù)測真實(shí)記錄計(jì)量對投資項(xiàng)目的實(shí)施結(jié)果對生產(chǎn)經(jīng)營活動的實(shí)際過程觀察分析現(xiàn)金流量實(shí)際的費(fèi)用和成本第*頁

例：假定某沖壓件的總制造成本由以下5部分組成：工件材料費(fèi)、工件加工費(fèi)、折舊費(fèi)、生產(chǎn)組織和管理費(fèi)、模具費(fèi)。試區(qū)分成本類型。 答：以成本要素來區(qū)分： 工件材料費(fèi) 工件加工費(fèi) 折舊費(fèi) 生產(chǎn)組織和管理費(fèi) 模具費(fèi) 以固定成本和可變成本區(qū)分： 工件材料費(fèi) 工件加工費(fèi) 折舊費(fèi) 生產(chǎn)組織和管理費(fèi) 模具費(fèi)

直接材料費(fèi)第二章投資和投資選擇

直接材料費(fèi)

直接費(fèi)用

直接材料費(fèi)

直接費(fèi)用

直接工資

直接費(fèi)用

制造費(fèi)用

制造費(fèi)用

可變成本

可變成本

固定成本

固定成本

固定成本第*頁2.3.3

機(jī)會成本（OpportunityCost） 機(jī)會成本是經(jīng)濟(jì)學(xué)中最重要的概念之一，也是整個(gè)學(xué)科所依賴的重要基礎(chǔ)之一。

機(jī)會成本是指將一種具有多種用途的有限資源，置于特定用途時(shí)所放棄的多個(gè)可能獲利的機(jī)會，其中最佳機(jī)會所能產(chǎn)生的收益，便是此資源用于該特定用途的機(jī)會成本。

機(jī)會成本在設(shè)備更新時(shí)應(yīng)用甚廣。 多方案比選時(shí)，在不考慮其它因素的情況下，機(jī)會成本最小的方案為最優(yōu)方案。

例：設(shè)一資源，可作3種用途方案。方案一的收益為100萬元，方案二的收益為200萬元，方案三的收益為300萬元。 如選擇方案一，機(jī)會成本是 萬元； 如選擇方案二，機(jī)會成本是 萬元； 如選擇方案三，機(jī)會成本是 萬元。 最佳方案：第二章投資和投資選擇300300200方案三第*頁資金的機(jī)會成本

假設(shè)一個(gè)小商人想進(jìn)行項(xiàng)目投資，他沒有足夠的資金，因此想以每年20％的利率向銀行貸款。這家銀行20％的率就是他資金的財(cái)務(wù)成本。他正在考慮的這個(gè)項(xiàng)目每年將獲得30％的收益。如果他不投資于他已選擇的方案，他將放棄每年30％的收益。這30％就是資金的機(jī)會成本。 資金的機(jī)會成本通常將超過資金的財(cái)務(wù)成本。

因?yàn)檎Ｇ闆r下，一個(gè)人做生意不會借錢，除非他預(yù)期用借的錢能夠賺取利潤。 資金的機(jī)會成本，也稱為折現(xiàn)率、最低期望收益率和邊際收益率，在經(jīng)濟(jì)分析中扮演著至關(guān)重要的角色。

常稱作資本的機(jī)會成本。第二章投資和投資選擇第*頁2.3.4

其它的成本概念經(jīng)營成本（OperationCost）

經(jīng)營成本＝總成本費(fèi)用－折舊與分?jǐn)傎M(fèi)－貸款利息支出 －維簡費(fèi)

經(jīng)營成本是工程經(jīng)濟(jì)分析中現(xiàn)金流出的重要成分。沉沒成本（SunkCost） 指在制定決策前已發(fā)生，與當(dāng)前決策無關(guān)的費(fèi)用或成本。也可說是無法由未來行動改變的過去的費(fèi)用。

SunkCost:isapastcostthatcannotbealteredbyfutureactionandisthereforeirrelevant.

例：考慮更新設(shè)備，設(shè)備幾年前的購置費(fèi)用即為一項(xiàng)沉沒成本。 例：先前購買股票虧本，現(xiàn)考慮更換股票種類。第二章投資和投資選擇第*頁

工程經(jīng)濟(jì)分析中，經(jīng)濟(jì)決策考慮的是當(dāng)前狀態(tài)和未來可能發(fā)生的費(fèi)用和效益。因此，以往發(fā)生的費(fèi)用不予考慮；以往發(fā)生的成本便只能成為沉沒成本。 例：設(shè)有一張訂單，加工一批零件，價(jià)值20萬元。預(yù)計(jì)加工與其它運(yùn)營費(fèi)用為15萬元。倉庫已有完成該訂單所需的材料，購進(jìn)這批材料時(shí)的價(jià)格為8萬元，但如今市價(jià)跌至4萬元。問是否應(yīng)接受這一訂單？ 分析： 加工和經(jīng)營費(fèi)用為15萬元，加上庫存材料費(fèi)8萬元，總計(jì)23萬元；然而訂單出價(jià)為20萬元。因此，若接此訂單，則將有3萬元的虧損。除非提高定金，否則不應(yīng)接受此訂單。 由于材料跌價(jià)使企業(yè)蒙受的損失已經(jīng)發(fā)生，無法改變，因此這一損失的4萬元只能視作沉沒成本處理。經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，是不考慮沉沒成本的。這時(shí)主要著眼于當(dāng)前狀態(tài)。 當(dāng)前狀態(tài)的總成本C＝150000＋40000＝190000元未來可能的收益P＝200000－190000＝10000元。根據(jù)當(dāng)前狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)分析和決策，顯然應(yīng)該接受這一訂單。第二章投資和投資選擇第*頁一次性成本（FirstCost）：是資本化資產(chǎn)的初始成本，包括運(yùn)輸，安裝和其它初始費(fèi)用。（istheinitialcostofcapitalizedproperty,includingtransportation,installationandotherrelatedinitialexpenditures）運(yùn)作與維護(hù)成本（OperationandMaintenanceCost）：是在該投資活動使用壽命期連續(xù)承受的一組成本。（isthegroupofcostsexperiencedcontinuallyovertheusefullifeoftheactivity）邊際成本（MarginalCost）：每增加一單位產(chǎn)量而引起總成本的增量。（istheadditionalcostthatwillbeincuredastheresultofincreasingoutputbyonemoreunit）增量成本（IncrementalCost）：增加產(chǎn)量而引起總成本的增加量。第二章投資和投資選擇第*頁2.4其它術(shù)語2.4.1

銷售收入、利潤和稅金銷售收入（SalesRevenues）：企業(yè)向社會出售商品或提供勞務(wù)的貨幣收入。包括產(chǎn)品銷售收入和其他銷售收入（如材料銷售、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、承擔(dān)運(yùn)輸?shù)龋╀N售收入是工程經(jīng)濟(jì)分析中現(xiàn)金流入的重要成分。 銷售收入＝商品銷售量×單價(jià) 銷售收入與總產(chǎn)值的區(qū)別：銷售收入是出售商品的貨幣收入，按出售時(shí)的市場價(jià)格計(jì)算?？偖a(chǎn)值＝（產(chǎn)品＋半成品＋在制品）的價(jià)值總和，按市場價(jià)格或不變價(jià)格計(jì)算。產(chǎn)品只有售出后，才能成為給企業(yè)帶來收益的有用的勞動成果。因此，銷售收入才是反映項(xiàng)目真實(shí)收益的經(jīng)濟(jì)參數(shù)。第二章投資和投資選擇第*頁利潤（Profit）：企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)全部生產(chǎn)經(jīng)營活動所取得最終成果。 銷售利潤＝銷售收入－總成本費(fèi)用－銷售稅金及附加 稅后利潤＝銷售利潤－所得稅 稅后利潤的分配：除按國家規(guī)定者外，一般可按下述優(yōu)先順序進(jìn)行分配：彌補(bǔ)以往虧損提取法定公積金，用于彌補(bǔ)虧損及按國家規(guī)定轉(zhuǎn)為增加資本金。提取公益金，用于職工集體福利設(shè)施的支出。向投資者分配利潤。稅金（Taxes）：國家依據(jù)法律對有納稅義務(wù)的單位和個(gè)人征收的財(cái)政資金，是納稅人為國家提供積累的重要方式。

流轉(zhuǎn)稅、資源稅、所得稅、財(cái)產(chǎn)稅、特定目的稅等第二章投資和投資選擇第*頁

流轉(zhuǎn)稅：指以商品生產(chǎn)、商品流通和勞務(wù)服務(wù)的流轉(zhuǎn)額為征收對象的各種稅。增值稅：以商品生產(chǎn)、流通、勞務(wù)服務(wù)各環(huán)節(jié)的增值額為征收對象。計(jì)稅依據(jù)為納稅人銷售貨物或提供應(yīng)稅勞務(wù)的銷售額。稅率為17％。增值稅是價(jià)外稅，即不包括在銷售價(jià)格內(nèi)，它不進(jìn)入成本費(fèi)用，也不進(jìn)入銷售收入。因此在作投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析時(shí)便不予考慮。消費(fèi)稅：納稅人為生產(chǎn)、委托加工和進(jìn)口消費(fèi)品的單位和個(gè)人。消費(fèi)稅計(jì)稅依據(jù)為應(yīng)稅消費(fèi)品的銷售額或銷售量。征收消費(fèi)稅的消費(fèi)品有5大類：有害消費(fèi)品、非生活必需的奢侈品、高能耗和高檔消費(fèi)品、非再生的稀缺資源消費(fèi)品、有征稅意義的一般消費(fèi)品。 對于應(yīng)稅消費(fèi)品既要征收消費(fèi)稅，又要征收增值稅。營業(yè)稅：是從事交通運(yùn)輸、建筑營造、金融保險(xiǎn)、郵政電訊、文化體育、娛樂服務(wù)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或銷售不動產(chǎn)的單位和個(gè)人，就其營業(yè)收入或轉(zhuǎn)讓收入所征收的稅。不同行業(yè)所適用的稅率是不同的。第二章投資和投資選擇第*頁

資源稅：以被開發(fā)或占用的資源為征收對象的稅種。資源稅：向開采原油、礦藏的單位和個(gè)人征收。設(shè)此稅的目的，在于調(diào)節(jié)因資源條件差異而引起的資源級差收入，促使國有資源合理開采利用，并為國家取得財(cái)政收入。土地使用稅：對占用土地的單位和個(gè)人征稅。視占用土地面積多少計(jì)稅。對國家機(jī)關(guān)、人民團(tuán)體、軍隊(duì)、事業(yè)單位等所占用的土地，可免于征稅。 所得稅：按單位（法人）和個(gè)人（自然人）在一定時(shí)期內(nèi)的純所得額征稅。

純所得額指：納稅人每納稅年度的總收入減去準(zhǔn)予扣除項(xiàng)目后的余額，即為應(yīng)稅所得額，一般稅率為33％。 財(cái)產(chǎn)稅類：指法人和自然人擁有及轉(zhuǎn)移的財(cái)產(chǎn)價(jià)值或增值額為征稅對象的稅種。車船稅：擁有車船，并在公共道路和河流領(lǐng)海行駛者，按噸位或規(guī)定的稅額征收。第二章投資和投資選擇第*頁房產(chǎn)稅：擁有房產(chǎn)者，按房產(chǎn)評估值計(jì)稅。稅率為1～5％。土地增值稅：有償轉(zhuǎn)讓國有土地使用權(quán)及地上建筑物和其它附著物，并取得收入者按所得增值收益計(jì)稅。 特定目的稅：國家為達(dá)到某種特定目的而設(shè)計(jì)的各種稅，固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅：國家為貫徹產(chǎn)業(yè)政策，控制投資規(guī)模，引導(dǎo)投資方向，保證重點(diǎn)建設(shè)，而對國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)采取的一種宏觀調(diào)控手段所設(shè)立的稅種。它按實(shí)際完成的投資額計(jì)稅。城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅：為維護(hù)城鄉(xiāng)建設(shè)能有穩(wěn)定的資金來源而設(shè)立的稅種。它是按銷售收入額或營業(yè)收入額計(jì)稅。稅率為0.2~0.6%。

稅收是國家籌集財(cái)政資金的手段。稅收作用為：是國家憑借政治權(quán)力參與國民收入分配與再分配；它具有強(qiáng)制性和無償性?；I集財(cái)政資金。對國家經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行宏觀調(diào)控。第二章投資和投資選擇第*頁2.4.2

折舊（Depreciation）

折舊是由于設(shè)備在使用過程中由于性能衰退從而價(jià)值降低所引起的。通常把某一資產(chǎn)的價(jià)值在某一時(shí)間過程中，以一種合理的方式逐年分?jǐn)偟匠杀局腥シQ為折舊。每年分?jǐn)偟馁M(fèi)用稱為折舊費(fèi)。折舊實(shí)際上是一種價(jià)值轉(zhuǎn)移。 折舊費(fèi)的計(jì)算方法一般有以下幾種：年限平均法：也稱直線折舊法，是最常用的一種方法。 式中，固定資產(chǎn)殘值是指固定資產(chǎn)生命周期結(jié)束時(shí)的殘余價(jià)值。對于投資者而言，期末殘值也是一項(xiàng)在期末可以收回的現(xiàn)金收入。各類固定資產(chǎn)的折舊年限由國家財(cái)政部統(tǒng)一規(guī)定。第二章投資和投資選擇第*頁工作量法：以固定資產(chǎn)完成工作量（如行駛里程，工作小時(shí)，工作班，生產(chǎn)數(shù)量）為單位計(jì)算折舊額。年數(shù)總和法：此法的折舊率逐年遞減，各年折舊率計(jì)算如下：

分子為：固定資產(chǎn)尚可使用年限 分母為：固定資產(chǎn)折舊年限內(nèi)的各年年數(shù)和 例：設(shè)折舊年限為5年，求第3年的折舊率。 年折舊率中的分母： 年數(shù)和＝1＋2＋3＋4＋5＝5×（5＋1）/2＝5×3＝15

第3年年折舊率D3＝（5－2）/15×100％＝20％第二章投資和投資選擇第*頁

按年數(shù)總和法各年固定資產(chǎn)折舊額的計(jì)算公式應(yīng)為：

雙倍余額遞減法：不考慮固定資產(chǎn)凈殘值情況下，求算各年折舊額。 式中：年初固定資產(chǎn)凈值即當(dāng)年初的固定資產(chǎn)余額 雙倍余額遞減法能保證前期折舊額大，而后期折舊額逐漸減小，這樣便有利于企業(yè)加快折舊的提成。第二章投資和投資選擇第*頁2.4.3

分?jǐn)偀o形資產(chǎn)的分?jǐn)傎M(fèi)從開始生產(chǎn)經(jīng)營之日起計(jì)算；按協(xié)議和合同規(guī)定，在受益期內(nèi)分期平均分?jǐn)?；無受益期者，一般可按不少于10年計(jì)算。遞延資產(chǎn)的分?jǐn)傎M(fèi)從開始生產(chǎn)經(jīng)營之日起；按5年期限，每年平均分?jǐn)?；租入固定資產(chǎn)的改進(jìn)費(fèi)用、大修費(fèi)用等，應(yīng)在租賃期內(nèi)每年平均分?jǐn)偂?/p>

注：折舊費(fèi)和分?jǐn)傎M(fèi)，在財(cái)務(wù)會計(jì)方面，需計(jì)入費(fèi)用與成本中。但在經(jīng)濟(jì)分析時(shí)均不予考慮（已計(jì)入初期的投資中）。 經(jīng)濟(jì)分析中不考慮貸款利息（不考慮資金來源）。第二章投資和投資選擇第*頁2.5投資選擇2.5.1

投資決策的準(zhǔn)則目標(biāo)明確。在備選方案間的決策必須包括一些最佳狀態(tài)的描述。只有與某個(gè)目標(biāo)相聯(lián)系的時(shí)候，最佳才能被表達(dá)。 但準(zhǔn)則并不象看起來那么容易制定。 例：從A到B建一條公路有3種備選方案，選取準(zhǔn)則是成本最低、獲取利潤最大。 成本最低的方案是1，但不是利潤最高的方案，因此，根據(jù)以上準(zhǔn)則不可能作出選擇。 正確的準(zhǔn)則應(yīng)是：收益和成本之間差額最大的是最優(yōu)方案。第二章投資和投資選擇備選方案成本年利潤1622843106第*頁2.5.2

投資決策的步驟提出問題。確定投資目標(biāo)。對個(gè)人，目標(biāo)可能是年利潤最大化；對公司，既有年利潤，又有市場擴(kuò)展；對公共實(shí)體，如港口，可能以提高港口吞吐量為目標(biāo)。擬定投資方案?？山Y(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際的政策及經(jīng)濟(jì)情況擬定多個(gè)方案。預(yù)測各方案的投資效果。包括投資的成本和未來的收益情況。對各方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價(jià)。可根據(jù)投資目標(biāo)，使用多種經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)同時(shí)進(jìn)行評價(jià)，以彌補(bǔ)各指標(biāo)各自的不足。根據(jù)投資目標(biāo)選出最優(yōu)方案。第二章投資和投資選擇第*頁2.5.3

投資分析的基本原則系統(tǒng)分析原則。在進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，首先要把對象視為一個(gè)系統(tǒng)，明確系統(tǒng)的功能目的，剖析系統(tǒng)的要素構(gòu)成、各自特征和相互關(guān)系，以實(shí)現(xiàn)要素的有機(jī)結(jié)合，達(dá)到系統(tǒng)的整體最優(yōu)化。（社會收益、社會成本）

例：一堆零部件堆放在一起，并不能構(gòu)成機(jī)器。只有按一定裝配關(guān)系將它們組裝起來，才能變成具有一定功能的一臺機(jī)器。定性分析和定量分析相結(jié)合，以定量分析為主。定性分析是傳統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)型決策方法，即：在占有一定資料的基礎(chǔ)上，按決策者個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)、學(xué)識、洞察力和邏輯推理去實(shí)現(xiàn)決策。隨著應(yīng)用數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)決策領(lǐng)域中已引入更多的定量分析方法。定量分析使決策更富科學(xué)性。定量分析有利于揭示事物的實(shí)質(zhì)和規(guī)律。尤其是對不確定性因素和風(fēng)險(xiǎn)問題，它可以作出相對正確的判斷。強(qiáng)調(diào)定量分析并不等于排斥定性分析。實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)問題十分復(fù)雜。有些影響因素還無法量化，而不得不作定性估計(jì)。因此，兩種分析在實(shí)際應(yīng)用中，是相輔相成，相得益彰的。第二章投資和投資選擇第*頁靜態(tài)評價(jià)和動態(tài)評價(jià)相結(jié)合，以動態(tài)評價(jià)為主。

采用折現(xiàn)方法考慮投入–產(chǎn)出過程的時(shí)間因素，提供動態(tài)的價(jià)值判斷。為決策者樹立資金時(shí)間值觀念，加速資金周轉(zhuǎn)和回收，從而提高經(jīng)濟(jì)效益十分重要。統(tǒng)計(jì)分析與預(yù)測分析相結(jié)合，以預(yù)測分析為主。

宏觀經(jīng)濟(jì)效益分析與微觀經(jīng)濟(jì)效益分析相結(jié)合，以宏觀經(jīng)濟(jì)效益分析為主。 不僅分析項(xiàng)目自身的獲利能力，而且更要考慮項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)的影響。當(dāng)二者發(fā)生矛盾時(shí)，應(yīng)以宏觀效益為準(zhǔn)繩，去確定方案的取舍和方案的優(yōu)先序列。全過程經(jīng)濟(jì)效益與階段經(jīng)濟(jì)效益相結(jié)合，以全過程經(jīng)濟(jì)效益為主。 經(jīng)濟(jì)評價(jià)應(yīng)以經(jīng)濟(jì)活動的全生命周期作為考察期。著重分析項(xiàng)目全過程的經(jīng)濟(jì)效益狀況。其它第二章投資和投資選擇第*頁第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論

例：假設(shè)你現(xiàn)在要去投資房地產(chǎn)（如購買二手房后出租），初期總投入是20萬元。預(yù)計(jì)房子的使用年限為10年，每年收益為2萬元。10年后房子賣出可得10萬元。

你是賺了還是虧了？ 資金具有雙重價(jià)值：資金的數(shù)量收到資金的時(shí)間

資金的時(shí)間價(jià)值（TheTimeValueofMoney）：資金隨時(shí)間的延續(xù)而產(chǎn)生的價(jià)值。

第*頁3.1利率和等值

利息（Interest）：占有資金所付出的代價(jià)或放棄使用資金所得到的補(bǔ)償。

利率（InterestRate）：一個(gè)計(jì)息期中單位資金所產(chǎn)生的利息。

計(jì)息周期（InterestPeriod）：計(jì)算利息的時(shí)間單位稱為計(jì)息周期。計(jì)息期可以是年、季、月等，一般以一年為期。第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論第*頁

年利率（AnnualInterestRate）：計(jì)息周期為一年的利率。 等值（Equivalence）：不同時(shí)間點(diǎn)上數(shù)目不等的資金具有相等的價(jià)值。 資金的等值可能出現(xiàn)兩種情況：同一數(shù)量的資金，在不同時(shí)間內(nèi)，將具有不同等的價(jià)值；不同等的兩筆資金，在不同時(shí)間內(nèi)，將有可能具有相等的價(jià)值。 影響資金等值的因素：資金額大小計(jì)息周期的多少利率大小第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論第*頁3.1.1

以0％利率等值 在下表中，利率為零，意味著資金沒有時(shí)間價(jià)值?，F(xiàn)在，零時(shí)點(diǎn)的10000元等值其它時(shí)點(diǎn)的10000元，也等值于5年間每年2000元。表中欄1等值2、3、4、5、6、7各欄。第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論年份123456701000011000020002100002000310000200041000020005100002000第*頁3.1.2

以10％利率等值 當(dāng)利率為10％時(shí)，0年的10000元與第1年的11000元等值。具體計(jì)算如下：

第一年：10000＋10000×0.10＝11000元 第二年：11000＋11000×0.10＝12100元 第三年：12100＋12100×0.10＝13310元 第四年：13310＋13310×0.10＝14641元 第五年：14641＋14641×0.10＝16105元 我們通過對得到的利息索取利息的方式得到了數(shù)值16105，這個(gè)過程叫做復(fù)利（CompoundInterest）計(jì)算。 復(fù)利是在原始本金加上利息的基礎(chǔ)上支付的。 單利（SimpleInterest）只在原始本金的基礎(chǔ)上支付。（債券）

第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論第*頁

雖然以上介紹了單利和復(fù)利，但復(fù)利更符合資金在社會再生產(chǎn)過程中的運(yùn)動規(guī)律。

例：一企業(yè)向銀行貸款100萬元用于生產(chǎn)，年末贏利15萬元。若不馬上償付銀行利息，而將此贏利用于來年再生產(chǎn)，則按上述收益率15％，這15萬元至年末又可贏利2.25萬元。若將此贏利的一半用于償付銀行的利息，銀行又可將此7.5萬元借貸給企業(yè)，由此產(chǎn)生新的利息。如此周而復(fù)始，循環(huán)不已。于是資金便在社會再生產(chǎn)過程中不斷運(yùn)動、周轉(zhuǎn)和增值。

正是復(fù)利計(jì)息反映了資金在社會再生產(chǎn)過程中的真實(shí)運(yùn)動情況，所以在工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)中，都采用復(fù)利計(jì)息法。 由以上計(jì)算可以得知，下表中1、2、3、4、5、6、7各欄等值。第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論第*頁

第6欄：前幾年每年取出本金在當(dāng)年的利息收入，到第5年末一次性取出本金和最后一年的利息。 第7欄：每年取出本金的1/5和相應(yīng)本金在當(dāng)年的利息。

第一年：2000＋10000×0.10＝3000元 第一年：2000＋8000×0.10＝2800元 第一年：2000＋6000×0.10＝2600元 第一年：2000＋4000×0.10＝2400元 第一年：2000＋2000×0.10＝2200元第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論年份1234567801000011100010003000212100100028003133101000260041464110002400516105110002200第*頁3.2現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量圖3.2.1

工程活動的表現(xiàn)形態(tài)

工程活動的物質(zhì)形態(tài)，從物質(zhì)角度看

使用設(shè)備和工具消耗一定能量將原材料加工成所需的產(chǎn)品

工程活動的貨幣形態(tài)，從金錢角度看

投入一定量資金花費(fèi)一定量成本通過銷售產(chǎn)品獲取一定量貨幣的回收

對于一個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)（可以是一個(gè)企業(yè)，一個(gè)地區(qū)，一個(gè)部門，乃至一個(gè)國家）而言，

投入資金→花費(fèi)成本→獲取收益 可以看成是以貨幣形式體現(xiàn)的資金流入和資金流出。第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論第*頁3.2.2

現(xiàn)金流量 對工程項(xiàng)目方案得失的評價(jià)，主要建立在對項(xiàng)目方案整個(gè)生命周期內(nèi)資金的流入（收入）和流出（支出）情況的經(jīng)濟(jì)分析上，也即現(xiàn)金流量的經(jīng)濟(jì)分析上。 項(xiàng)目生命周期（LifeCycle）：生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)歷的投資期、投產(chǎn)期、穩(wěn)產(chǎn)期、減產(chǎn)期、回收處理期等各階段所構(gòu)成的整個(gè)過程。 現(xiàn)金流量（CF-CashFlow）：項(xiàng)目壽命期內(nèi)各個(gè)時(shí)間點(diǎn)處流入或流出的貨幣。

現(xiàn)金流量圖（CFD-CashFlowDiagram）：表示現(xiàn)金流量的圖形。第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論第*頁現(xiàn)金流量與會計(jì)核算的區(qū)別：凡不是流入流出的費(fèi)用，均不計(jì)入現(xiàn)金流量。（如：賒購賒銷不是實(shí)際的流入流出，故不計(jì)入現(xiàn)金流量；但在會計(jì)賬上則必須計(jì)入應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)。）凡是流入流出的費(fèi)用，均應(yīng)計(jì)入現(xiàn)金流量。（如：廠房建筑和購置設(shè)備均屬實(shí)際的現(xiàn)金支出，故需計(jì)入現(xiàn)金流量；但在會計(jì)核算中，除折舊部分外，廠房建筑與設(shè)備購置費(fèi)用均不得計(jì)入。）折舊費(fèi)、分?jǐn)傎M(fèi)在工程經(jīng)濟(jì)分析中并無此項(xiàng)現(xiàn)金流量；在會計(jì)賬上卻是作支出計(jì)算?，F(xiàn)金流量包括一切固定資產(chǎn)和流動資金的投入和銷售收入等，但與企業(yè)的流動資金是兩個(gè)不同的概念?，F(xiàn)金流只表示所研究的獨(dú)立系統(tǒng)與其外部發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出，它不反映系統(tǒng)內(nèi)部的現(xiàn)金流。第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論第*頁

企業(yè)的現(xiàn)金流入為：流入系統(tǒng)的資金。年銷售收入 企業(yè)的現(xiàn)金流出為：流出系統(tǒng)的資金。年經(jīng)營成本、年折舊費(fèi)、年銀行利息、年所得稅等。

凈現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出

第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論稅前現(xiàn)金流應(yīng)付稅現(xiàn)金流凈利潤凈現(xiàn)金流量{[(銷售收入－年經(jīng)營成本)－(折舊費(fèi)＋銀行利息)]－所得稅}+折舊費(fèi)第*頁3.2.3

現(xiàn)金流量圖的畫法水平軸，軸上時(shí)間單位為一期（年、半年等），將時(shí)間單位注在圖右端的括號內(nèi)，該時(shí)間一定要與計(jì)息期相對應(yīng)。時(shí)間點(diǎn)t是第t期的期末，也是第t+1期的期初。時(shí)間點(diǎn)t處的現(xiàn)金流入記為CIt（CashIncome），用

表示，現(xiàn)金流出為COt（CashOutput），用

表示。t時(shí)間點(diǎn)處的凈現(xiàn)金流量（NetCashFlow）為：一般規(guī)定：投資畫在期初，費(fèi)用和收入畫在期末。注意立腳點(diǎn)。第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論0123…CItCOt…n（）第*頁例：某人四年前存入1000元錢，前3年末取出當(dāng)年利息，最后一年利利息本金一起取出。年利率10％。對個(gè)人：對銀行：第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論012341000（年）1000100012341000（年）1000100第*頁

例：某項(xiàng)目第一、第二、第三年分別投資100萬、70萬、50萬；以后各年均收益90萬，經(jīng)營費(fèi)用均為20萬，壽命期10年，期末殘值40萬。試畫出現(xiàn)金流量圖。第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論（年）0123456789109010070504020第*頁3.3資金的等值換算公式 現(xiàn)值P（PresentWorth）:現(xiàn)值是資金在現(xiàn)在時(shí)間點(diǎn)上的價(jià)值。一般為計(jì)息周期開始時(shí)的資金價(jià)值。也可為未來某一時(shí)間點(diǎn)的資金經(jīng)等值計(jì)算后轉(zhuǎn)換成現(xiàn)在時(shí)間點(diǎn)的值?，F(xiàn)值也稱為本金。 終值F（FutureWorth）：是一筆資金在若干計(jì)息周期終了時(shí)的價(jià)值，其大小為全部計(jì)息周期的本息和。終值也稱未來值或本利。第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論0123P…n（時(shí)間）F0123…n（時(shí)間）第*頁

等年值A(chǔ)（AnnualEquivalent）：按年依次等額收入（或付出）的資金，即為等年值。 在實(shí)際經(jīng)濟(jì)分析和計(jì)算中，等年值的概念已被泛指為一般依次等額收付資金。應(yīng)用等年值概念時(shí)，須符合3個(gè)條件：各期資金相等；各期的間隔相等；每次收或付都是在期末。第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論0123A…n（時(shí)間）第*頁3.3.1

一次支付系列（Single-PaymentSeries）一次支付終值公式（復(fù)利率i）(1+i)n稱為一次支付終值系數(shù)，用(F/P,i,n)表示。0123

F

=?P…n（）第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論第*頁 例：一位父親現(xiàn)在把10000元投資于年利率為10％的基金，并計(jì)劃在10年后一次性全部取出，用于女兒的大學(xué)教育。那么，在第10年末，帳戶里將有多少錢？ 解法一：直接用公式計(jì)算 P=10000，i=10%，n=10年

F

=P(1+i)n

=10000(1+0.10)10 =25937（元）

解法二：利用附錄的復(fù)利表（課本）計(jì)算

P=10000，i=10%，n=10年

F

=P(F/P,i,n)

=10000(F/P,0.10,10) =10000(2.594) =25940（元）012

F

=?P=10000…10（年）第*頁一次支付現(xiàn)值公式P稱為折現(xiàn)值或貼現(xiàn)值；i稱為折現(xiàn)率或貼現(xiàn)率（RateofReturn）；(1+i)－n稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù)，用(P/F,i,n)表示。例：某人打算在5年后買100000元的車，已知年利率為10％，那么他現(xiàn)在需在銀行存多少錢？解：F

=100000，i=10%， n=5年

P=F(1+i)-n

=F(P/F,

i,n)

=100000(1+0.10)-5 =62092（元）第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論F0123P=?…n（）012345P=?（年）F=100000第*頁

例：某項(xiàng)目的資金（萬元）流動情況如下圖所示，求第三期期末的等值資金。已知i=10％。 解：X=-100(F/P,0.10,3)-70(F/P,0.10,2) +90(P/F,0.10,1)+150(P/F,0.10,4) =-100(1.331)-70(1.21)+90(0.9091)+150(0.6830) =-133.1-84.7+81.819+102.45 =-33.531（萬元）第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論（年）012345679010070150

x=?第*頁

例：某銀行給一工程項(xiàng)目貸款500萬元，要求若干年后償還600萬元，貸款年利率為6％，問償還的年限？ 解：P=500萬元，F(xiàn)=600萬元，i=6%，求n=?

由公式P=F(P/F,i,n)。 得：P/F=(P/F,i,n) (P/F,6%,n)=500/600=0.8333

按i=6%，查復(fù)利表（見教材p.188）， 得知0.8333是在0.8396(n=3)和0.7921(n=4)之間。

此時(shí)可用插補(bǔ)法計(jì)算償還年限n:

結(jié)論：這相當(dāng)于償還期為3年1.6個(gè)月。第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論第*頁

a1=0.8396-0.7921 a2=0.8333-0.7921 b1=4-3 b2=4–n第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論34n0.83330.83960.7921a1a2b2b1第*頁3.3.2

等額分付系列（Equal-PaymentSeries）等額分付終值公式

例：如果在接下來的15年內(nèi)每年底公司給你存入10000元作為獎(jiǎng)金，年利率為10％，那么在第15年末你能得到多少錢？ 解：A=10000，n=15，i=0.10 F=A(F/A,i,n) =10000(F/A,0.10,15)

=317725（元）第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論

0123

F

=?A…n（）第*頁等額分付現(xiàn)值公式

例：某人計(jì)劃捐款資助希望小學(xué)，每年10000元，共計(jì)15年，每年年末付款，那么，現(xiàn)在他該在銀行存入多少錢才能支付這筆費(fèi)用？已知年利率為10％。 解：A=10000，n=15，i=0.10 P=A(P/A,i,n) =10000(P/A,0.10,15) =76061（元）第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論0123

P

=?A…n（）第*頁償債基金公式 例：某人想把錢存入帳戶，每年年利率10％，在4年后要取出20000元以滿足出國旅游的需要。為了完成這一目標(biāo)，他每年必須存入帳戶多少錢？ 解：F=20000，n=4，i=0.10 A=F(A/F,i,n) =20000(A/F,0.10,4) =4310（元）第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論

0123FA=?…n（）第*頁資本回收公式

例：你要購買一處新房，一家銀行愿意提供抵押貸款。約定你每年要?dú)w還本金和貸款的利息。30年期間年利率10％，貸款金額200000元。每年平均要支付多少？ 解：P=200000，n=30，i=0.10 A=P(A/P,i,n) =200000(A/P,0.10,30) =21216（元）第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論0123PA=?…n（）第*頁

例：某人在未來9年每年年底需向銀行存錢，以供其兒子5年后上大學(xué)。已知其兒子每年需10000元，共4年。那么從現(xiàn)在開始，其每年年底需向銀行存多少錢？已知存款利率10%。 解：第9年末總的存款利息：

F=A(F/A,0.10,9)=A(13.5795)

每年10000元，其第9年末的終值：

F=10000(F/A,0.10,4)=10000(4.6410) =46410（元）

=>A(13.5795)=46410

=>A=3418（元）第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論（年）0123456789

A=?10000第*頁

對于上面介紹了6種基于復(fù)利的最基本的資金等值計(jì)算公式，它們的特點(diǎn)，適用場合以及現(xiàn)金流量圖。下面擬就6個(gè)復(fù)利系數(shù)的關(guān)系，列表作一小結(jié)：第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論支付種類一次支付等額支付求總額求每期金額已知現(xiàn)值求終值(F/P,i,n)(F/A,i,n)(A/P,i,n)倒數(shù)關(guān)系已知終值求現(xiàn)值(P/F,i,n)(P/A,i,n)(A/F,i,n)第*頁

例：某項(xiàng)目第一、第二年分別投資1000萬，500萬。第二、第三年的收益100萬，經(jīng)營費(fèi)用40萬。其余投資期望在以后的6年（共9年）內(nèi)回收，那么每年需等額回收多少錢？已知資本的機(jī)會成本為10％。 解：第三年末還未回收地投資：

CO=1000(F/P,0.10,3)+500(F/P,0.10,2)-(100-40)(F/A,0.10,2) =1331+605-126 =1810（萬元） 以后6年每年需等額回收：

A=CO(A/P,0.10,6) =415.58（萬元）第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論（年）0123456789

A=?100050040100CO選好基準(zhǔn)年第*頁

例：某人于1985年用5000元購買利率為7％的10年期建設(shè)債券。他計(jì)劃于2000年至2004年，每年各取出4000元用于一項(xiàng)新的投資計(jì)劃。為確保新投資計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)，決定采取兩項(xiàng)補(bǔ)充措施：一是債券到期后繼續(xù)重新投資；二是計(jì)劃從1992年到1999年每年再追加一筆新投資，數(shù)額相等。設(shè)未來投資的年利率均為8％，問1992至1999年各年投資為多少？ 解：基準(zhǔn)年限99年

95年建設(shè)債券終值：

F1’=5000(F/P,0.07,10)=5000(1.967) =9835（元）

99年建設(shè)債券終值：

F1=9835(F/P,0.08,4)=9835(1.36) =13375.6（元）第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論（年）85919295990004

A=?50004000第*頁

要完成2000年至2004年的投資，99年底必須有的現(xiàn)值數(shù)：

P2=4000(P/A,0.08,5) =4000(3.993) =15972（元）

1992年至1999年的追加投資在1999的終值為：

F3=P2–F1 =15972-13375.6 =2596.4（元）

1992年至1999年的追加投資的年值為：

A=F3(A/F,0.08,8) =2596.4(0.0940) =244（元）第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論（年）85919295990004

A=?50004000第*頁3.3.3

等差系列（Uniform-GradientSeries）

G稱為等差遞增年值第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論

0123

G…n-1n（）

2G

(n-2)G

(n-1)G第*頁

例：一個(gè)汽車修理部的一臺鉆床在將來的5年的操作費(fèi)用分別為1100元、1225元、1350元、1475元和1600元，如果使用12％的貼現(xiàn)率，那么這些費(fèi)用的現(xiàn)值是多少？ 解：P1=A(P/A,i,n) =1100(P/A,0.12,5) =3966（元）

P2=G(P/G,i,n) =125(P/G,0.12,5) =800（元）

P=P1+P2 =3966+800 =4766（元）

012345P=?（年）11001225135014751600

012345P1=?（年）1100

012345P2=?（年）125250375500第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論第*頁3.3.4

等比系列（Geometric-GradientSeries）

0123…n-1n（）

A1

A2

A3

An-1

An第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論第*頁3.4名義利率和實(shí)際利率 利率通常是按年計(jì)息的，但有時(shí)也按月、季度或半年等計(jì)息。比如，設(shè)季度為計(jì)息期，每季利率2％，一年計(jì)息4次，則4×2％＝8％稱為年名義利率。這種計(jì)息方式可表述為“年利率8％，按季計(jì)息”或“按季的8％復(fù)利率”。

定義：im為每期的實(shí)際利率

iy為每年的實(shí)際利率

m為每年的期數(shù)

r為年名義利率（年利率）

im

=r/m 1元錢1年后的終值為： 按期：F=1(1+im)m

按年：F=1(1+iy)

1(1+im)m=

1(1+iy)

iy

=(1+im)m

-1 =(1+r/m)m-1第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論iy=(1+im)m-1im=(1+iy)-m-1iy=(1+r/m)m-10123

F

=?P…m（期）第*頁

例：某人為了養(yǎng)老，連續(xù)40年年末等額存款200元，那么第40年年末他能一次性拿到多少錢？已知年利率為12％，按季計(jì)息。

解：

iy=(1+r/m)m–1 =(1+0.12/4)4-1 =12.55% F=200(F/A,0.1255,40) =200(893.9690) =178794（元）第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論

0123

F

=?A…40（）第*頁計(jì)息期短于支付期的情況 現(xiàn)金支付期為一固定時(shí)間，通常包括幾個(gè)計(jì)息期。 例：個(gè)人存款。年利率12％，按月計(jì)息。計(jì)息期長于支付期的情況 計(jì)息期間存款相當(dāng)于在本期末存入，取款相當(dāng)于在本期初取出。 例：個(gè)人存款。年利率12％。第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論（月）012345678

F500500500500（半年）

01234600500500500（年）

0125001000600第*頁3.4連續(xù)復(fù)利 實(shí)際的現(xiàn)金交易活動，在一年之中并非集中于某幾個(gè)特定日子，而是均勻分布的，因而提出連續(xù)復(fù)利的概念。 連續(xù)復(fù)利即為按瞬時(shí)計(jì)息。 利用某些數(shù)學(xué)模型分析經(jīng)濟(jì)活動時(shí)，采用連續(xù)復(fù)利計(jì)息，將比間斷復(fù)利計(jì)息更為方便。但必須指出，連續(xù)計(jì)息會使投資成本偏高，產(chǎn)生假象，故在決策時(shí)尤需謹(jǐn)慎。 實(shí)際利率與名義利率換算公式：

iy

=(1+r/m)m-1

當(dāng)m趨于無窮大時(shí)，便變成連續(xù)復(fù)利了。這時(shí)的年實(shí)際利率為：

第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論第*頁3.5通貨膨脹的影響 通貨膨脹（Inflation）：價(jià)格水平向上變化。

通貨緊縮（Deflation）：價(jià)格水平向下變化。

錢的購買力（ThePurchasingPowerofMoney） 定義：i’為去除通貨膨脹影響后的利率（inflation-free interestrate）

f為通貨膨脹率（inflationrate）

i為市場利率（marketinterestrate）

第三章資金的時(shí)間價(jià)值理論第*頁第四章

工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評價(jià)指標(biāo)

由于項(xiàng)目的復(fù)雜性和目的的多樣性，僅憑單一指標(biāo)很難來全面地評價(jià)項(xiàng)目。為此，往往需要采用多個(gè)評價(jià)指標(biāo)。這些既相互聯(lián)系又有相對獨(dú)立性的評價(jià)指標(biāo)，就構(gòu)成了項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的指標(biāo)體系。時(shí)間性評價(jià)指標(biāo)價(jià)值性評價(jià)指標(biāo)比率性評價(jià)指標(biāo)靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)靜態(tài)投資回收期靜態(tài)差額投資回收期累計(jì)凈現(xiàn)金流量簡單投資收益率動態(tài)評價(jià)指標(biāo)動態(tài)投資回收期動態(tài)差額投資回收期凈現(xiàn)值凈年值凈終值內(nèi)部收益率外部收益率凈現(xiàn)值率費(fèi)用效益比率第*頁4.1凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值（NPV-NetPresentValue）：是將項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按某個(gè)給定的折現(xiàn)率，折算到計(jì)算期期初（第零年）的現(xiàn)值代數(shù)和。

凈現(xiàn)值＝未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值－未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

凈現(xiàn)值法應(yīng)用較廣，因?yàn)樗诶碚撋媳绕渌椒ǜ鼮橥晟啤?/p>

在項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性評價(jià)中，在給定折現(xiàn)率情況下， 若NPV>=0，在經(jīng)濟(jì)上接受該項(xiàng)目；

若NPV<0，在經(jīng)濟(jì)上拒絕該項(xiàng)目。第四章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評價(jià)指標(biāo)第*頁

例：一位朋友想投資于一家小飯館，他在3年的各年末支付給你2000元，4000元和7000元來歸還10000元的借款。而同年銀行存款的年利率為10％（資本的機(jī)會成本）。那么你是否應(yīng)該把錢借給你的朋友？ 解：NPV=∑(CI-CO)(P/F,i,n) =-10000+2000(P/F,0.10,1)+4000(P/F,0.10,2) +7000(P/F,0.10,3) =-10000+2000(0.9091)+4000(0.8264)+7000(0.7513) =-10000+1818+3306+5259 =383（元） 因?yàn)镹PV>0， 所以可以接受借款。第四章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評價(jià)指標(biāo)（年）

012370004000100002000第*頁折現(xiàn)率（RateofReturn資金的機(jī)會成本）的選取

由凈現(xiàn)值的計(jì)算公式可以看到，對于某一特定項(xiàng)目而言，凈現(xiàn)金流量是確定的，此時(shí)凈現(xiàn)值僅是折現(xiàn)率i的函數(shù)，稱為凈現(xiàn)值函數(shù)。 折現(xiàn)率如何選定：選取計(jì)算折現(xiàn)率選取行業(yè)折現(xiàn)率（常用）選取社會折現(xiàn)率第四章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評價(jià)指標(biāo)－I0A∑(CI-CO)=NPV(0)NPVii’NPV(i’)=0NPV

I0B第*頁殘值（SalvageValue） 通常，項(xiàng)目在壽命期末會保留一些價(jià)值，這必須作為收益來考慮；有時(shí)，項(xiàng)目在壽命期末會有一筆支出，這可能代表它的拆遷成本。這種類型的收益或成本稱為殘值。 例：一條河上建一座鋼橋的初始成本為500萬元。在未來30年中每年收益80萬元，橋壽命期末的殘值估計(jì)為5萬元。試評價(jià)其可行性。設(shè)折現(xiàn)率為15％。 解：NPV=-500+80(P/A,0.15,30)+5(P/F,0.15,30) =-500+80(6.566)+5(0.0151) =-500+525.28+0.76 =26.04（萬元）

NPV>0， 可以接受該方案。第四章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評價(jià)指標(biāo)0123500…30（年）805第*頁凈現(xiàn)值率（NPVR-NetPresentValueRate）：按設(shè)定折現(xiàn)率求得的項(xiàng)目計(jì)算期的凈現(xiàn)值與全部投資現(xiàn)值的比率。 凈現(xiàn)值指標(biāo)用于多方案比較時(shí)，雖然能反映每個(gè)方案的盈利能力，但不能反映資金的利用效率。為此，可利用凈現(xiàn)值率來彌補(bǔ)凈現(xiàn)值指標(biāo)的不足。

在項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性評價(jià)中，在給定折現(xiàn)率情況下， 若NPVR>=0，在經(jīng)濟(jì)上接受該項(xiàng)目；

若NPVR<0，在經(jīng)濟(jì)上拒絕該項(xiàng)目。 凈現(xiàn)值率和凈現(xiàn)值在對同一項(xiàng)目進(jìn)行評價(jià)時(shí)，評價(jià)結(jié)論相同。 第四章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評價(jià)指標(biāo)第*頁

例：位于兩個(gè)現(xiàn)有地鐵站間的一個(gè)行人地下通道的建設(shè)費(fèi)用為80萬元，因節(jié)省乘客的時(shí)間每年會獲得4萬元的收益。每年用于照明和看守服務(wù)的費(fèi)用將為1萬元。如果資本的機(jī)會成本為10％，那么地下通道應(yīng)不應(yīng)該建？ 解法一：NPV=∑(CI-CO)(P/F,i,n) =-80+(4-1)(P/A,0.10,50) =-80+3(9.915) =-50.255（萬元） 因?yàn)镹PV<0， 所以地下通道不應(yīng)該建。

解法二：NPVR=-50.255/80×100% =-62.8%

因?yàn)镹PVR<0，所以地下通道不該建。

第四章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評價(jià)指標(biāo)

012380…50（年）41第*頁4.2凈年值

凈年值（NAV-NetAnnualValue）：也稱凈年金，它是把項(xiàng)目壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量以設(shè)定的折現(xiàn)率為中介折算成與其等值的各年年末等額的凈現(xiàn)金流量值。 凈年值可通過凈現(xiàn)值來計(jì)算： 當(dāng)NAV>=0，在經(jīng)濟(jì)上接受該項(xiàng)目； 當(dāng)NAV<0，在經(jīng)濟(jì)上拒絕該項(xiàng)目。 用凈現(xiàn)值NPV和凈年值NAV對同一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行評價(jià)，結(jié)論是一致的。第四章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評價(jià)指標(biāo)第*頁

例：你正在考慮投資一家自動洗衣店。初期投資為5萬元。壽命期為3年，期末無殘值。租金、工資、維護(hù)費(fèi)每年約11萬元，每年的總收入估計(jì)為20萬元，已知資本的機(jī)會成本為20％。試用年值法評價(jià)你是否應(yīng)該投資該自動洗衣店？ 解法一：

NPV=-5+20(P/A,0.20,3) -11(P/A,0.20,3) =-5+(20-11)(P