電氣設(shè)備行業(yè)年策略簡介

電氣設(shè)備行業(yè)2021年戰(zhàn)略簡介2021年12月20日報告框架行業(yè)根本判別---寒冬已過，靜待春來行業(yè)投資戰(zhàn)略電源建立：火電拐點，核電重啟特高壓輸電：時機與風(fēng)險共舞智能電網(wǎng)：變、配、用電有望迸發(fā)電力電子：節(jié)能減排和高端配備制造的受害者P2行業(yè)根本判別---寒冬已過，靜待春來P32021年行業(yè)整體低迷2021年電力設(shè)備與新能源行業(yè)板塊跌幅達30%，成為市場上跑得最差的行業(yè)，大幅度低于2021年底的預(yù)期。行業(yè)根本判別---寒冬已過，靜待春來P42021年行業(yè)整體低迷行業(yè)根本判別---寒冬已過，靜待春來P5PE仍處于相對高位行業(yè)根本判別---寒冬已過，靜待春來P6行業(yè)相對估值仍較高行業(yè)根本判別---寒冬已過，靜待春來P7PB處于平均程度行業(yè)根本判別---寒冬已過，靜待春來P8國網(wǎng)招標帶來行業(yè)整體毛利率大幅下滑招標方式的改動，未來價錢上升原資料價錢目前處于低位電網(wǎng)投資低于預(yù)期特高壓建立蓄勢待發(fā)智能電網(wǎng)建立有望加速行業(yè)根本判別---寒冬已過，靜待春來P9電源投資趨緩，核電、風(fēng)電事故影響核電重啟根本確定電力缺口推進火電建立經(jīng)濟大環(huán)境影響2021下半年能否逐漸復(fù)蘇經(jīng)濟疲軟背景下的電網(wǎng)投資戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型背景行業(yè)投資戰(zhàn)略---電源建立電荒背景下電源投資2021年有望增速；火電利用小時數(shù)已接近07年以來高點，未來火電建立仍會成為電源建立重點；核電重啟是大約率事件；光伏迎來較快開展，但盈利才干堪憂，風(fēng)電延續(xù)調(diào)整，天然氣發(fā)電有待察看；關(guān)注標的：東方電氣P10行業(yè)投資戰(zhàn)略---特高壓特高壓直流穩(wěn)步推進，十二五期間國網(wǎng)和南網(wǎng)12條線路2300億規(guī)劃；特高壓交流2021年有望加速，晉東南擴建工程實驗效果斷定未來風(fēng)向，錫盟-南京線路明年獲批概率較大；特高壓直流標的許繼電氣+集團資產(chǎn)注入預(yù)期；特高壓交流標的平高電氣+一次設(shè)備整合平臺；P11行業(yè)投資戰(zhàn)略---智能電網(wǎng)2021年智能電網(wǎng)在用電側(cè)大規(guī)模鋪開，但在智能變電站和配電自動化方面仍處于試點期；從下半年的招標情況來看，變電站中智能化的比重不斷加大，2021年放量可期；農(nóng)網(wǎng)改造將繼續(xù)帶動配網(wǎng)類產(chǎn)品的景氣周期；行業(yè)內(nèi)關(guān)注標的重點關(guān)注：國電南瑞、置信電氣四方股份、理工監(jiān)測、新聯(lián)電子P12行業(yè)投資戰(zhàn)略---電力電子節(jié)能減排壓力帶來行業(yè)2-3年內(nèi)的高增速；工業(yè)從低端向高端轉(zhuǎn)型過程中對電力電子需求；關(guān)注標的榮信股份合康變頻匯川技術(shù)P13重點公司P14公司股價2011業(yè)績與估值2012業(yè)績與估值評級

EPSPEEPSPE

東方電氣

23.34

1.64

14.23

1.95

11.97持有許繼電氣

22.48

0.46

48.87

0.62

36.26中性平高電氣

9.66

0.01

1,380.00

0.25

38.64中性國電南瑞

33.93

0.80

42.41

1.23

27.59持有置信電氣

16.41

0.35

46.89

0.55

29.84推薦四方股份

17.61

0.55

32.02

0.78

22.58中性理工監(jiān)測

46.79

1.20

38.99

1.75

26.74中性新聯(lián)電子

18.00

0.81

22.22

1.11

16.22中性榮信股份

18.42

0.65

28.34

0.88

20.93推薦合康變頻

18.20

0.60

30.33