155貨幣供給對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)產(chǎn)生的影響

155，貨幣供給對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)產(chǎn)生的影響！齊俊杰小白集訓(xùn)營(yíng)遇見(jiàn)懂理財(cái)?shù)淖约焊魑煌瑢W(xué)大家好，周五我們介紹了央行的調(diào)控手段，以及貨幣供應(yīng)量的基礎(chǔ)概念。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，肯定離不開貨幣的發(fā)行，而央行又控制著貨幣的供應(yīng)數(shù)量和價(jià)格，所以它的一舉一動(dòng)，都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不小影響。今天我們接著來(lái)說(shuō)一說(shuō)貨幣供給對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)產(chǎn)生的影響，以及多少貨幣供應(yīng)量算是比較合適？通過(guò)昨天的介紹，大家應(yīng)該知道了M2代表的就是市場(chǎng)貨幣供應(yīng)總量，也就是社會(huì)中有多少錢。這個(gè)數(shù)據(jù)我們一般看的是同比增速，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)始終在不斷發(fā)展，人們也在通過(guò)辛勤的勞動(dòng)不斷創(chuàng)造價(jià)值，所以貨幣供給肯定始終是在增加的，只是增速有快有慢。所謂的金融周期，其實(shí)指的也是，貨幣供給增速擴(kuò)張和收縮的波動(dòng)過(guò)程。那么M2的增速保持多少合適？太高肯定不行，因?yàn)楹苋菀滓l(fā)強(qiáng)烈的通貨膨脹，比如約翰勞的無(wú)節(jié)制發(fā)行貨幣，最后反而給法國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了災(zāi)難。太低肯定更不行，那樣經(jīng)濟(jì)就會(huì)失去活力，干啥都不賺錢了，需求萎縮后，國(guó)家就會(huì)陷入通縮困擾。所以M2必須保持在一個(gè)適度合理范圍，一國(guó)經(jīng)濟(jì)才能健康平穩(wěn)發(fā)展，那么這個(gè)范圍就得根據(jù)國(guó)家的GDP來(lái)決定。一般來(lái)說(shuō)M2要高于GDP+CPI的總和，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)里認(rèn)為，合理的貨幣供應(yīng)量M2，應(yīng)該是GDP+CPI+2至3%左右。這就好比煮米飯，水得略微漫過(guò)米一樣，這樣才不會(huì)糊鍋，也不至于放多了變成一鍋粥。比如美國(guó)GDP增長(zhǎng)率一般在2-3%左右，CPI正常也是2%左右，那么算下來(lái)M2供應(yīng)量的合理水平應(yīng)該就是6-8%。而我們國(guó)家不一樣，我們還是發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)增速更快，刨除疫情因素導(dǎo)致的不正常年份，即便經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)減速，GDP增長(zhǎng)率也是在6%左右，物價(jià)是2-3%，那么算下來(lái)我們的貨幣供給在10-12%是比較合適的。所以之前齊老師也常說(shuō)，正常情況，只要M2高于12%，必然是放水了，房?jī)r(jià)可能也會(huì)隨之上漲。如果低于10%，則意味著收縮了。目前來(lái)看，我們11月的M2是8.5%，這是一個(gè)比較低的貨幣供應(yīng)量。從上圖中也能看出，M2現(xiàn)在一直在低位趴著，沒(méi)怎么上漲，M2不漲也意味著我們釋放的貨幣總量并不多，并沒(méi)有搞什么大水漫灌。對(duì)比上面的兩張GDP增速和M2同比走勢(shì)圖，我們可以看到，2000年以后，我們的經(jīng)濟(jì)一直保持著高速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率到了10%左右。所以2000-2002年，12%的M2供應(yīng)量，都屬于低貨幣環(huán)境了。2003年為了對(duì)抗非典的影響，M2最高拉到了20%以上，房?jī)r(jià)也開始起飛。2005年以后，M2基本在17-18%的水平，算是略寬松的環(huán)境。2009年的4萬(wàn)億刺激政策一出，M2甚至一下被干到了將近30%，結(jié)果就是房?jī)r(jià)短期內(nèi)就翻了2倍之多，股市也開始上漲，又迎來(lái)一波強(qiáng)周期行情。隨后M2開始回落，不再搞大水漫灌，房?jī)r(jià)也沒(méi)有大漲，股市也一路下跌。到了14年、15年，M2又漲了兩次，到了將近15%的位置，股市隨之迎來(lái)了一波大水牛，房?jī)r(jià)又開始上漲。2017年以后M2跌倒了10%以下，回到了低貨幣環(huán)境，房子不怎么漲了，股市也迎來(lái)了18年的熊市。19年之后為了應(yīng)對(duì)疫情，M2再次拉升，股市開啟了牛市行情。央行可能也注意到了，只要M2一大漲，房子就會(huì)跟著上漲，所以這次到了大概11%的位置，就被按了下來(lái)。今年再次回到了低貨幣環(huán)境，所以今年股市整體也不太好。由此我們可以得到哪些啟示呢？首先，判斷市場(chǎng)貨幣是寬松還是緊縮環(huán)境，不能只看M2這個(gè)數(shù)據(jù)，必須要結(jié)合當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。一國(guó)的貨幣供應(yīng)量M2應(yīng)該與該國(guó)的GDP增速相匹配。比如當(dāng)年GDP高速增長(zhǎng)的年代，12%的M2都屬于低貨幣環(huán)境。其次，貨幣供給的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，短期會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)利率下降，因?yàn)槭袌?chǎng)中錢多了，借錢也就變得更容易，那么股市和樓市都會(huì)迎來(lái)機(jī)會(huì)。而M2低位趴窩的時(shí)候，股市和樓市可能都不會(huì)有太好表現(xiàn)，所以貨幣供給對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常重要的領(lǐng)先指標(biāo)。第三，增加貨幣供給，雖然短期市場(chǎng)利率會(huì)降低，刺激大家需求，刺激經(jīng)濟(jì)和股市。但樹終究不可能漲天上去，隨著借錢的增多，需求加大，市場(chǎng)利率最終會(huì)上漲，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)疲軟，股市回落，這其實(shí)也是一輪經(jīng)濟(jì)周期的規(guī)律。也就是說(shuō)，貨幣供給增加，短期可以止痛，但卻不能治病，經(jīng)濟(jì)始終在周而復(fù)始的規(guī)律中運(yùn)轉(zhuǎn)，這并不是誰(shuí)能改變的。更何況純靠流動(dòng)性推動(dòng)的