法學(xué)畢業(yè)答辯

法學(xué)畢業(yè)答辯一概述二中國(guó)公司海外上市法律規(guī)制三中國(guó)公司海外上市存在的問(wèn)題四完善中國(guó)公司海外上市的建議五總結(jié)隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展以及國(guó)際金融管制的逐漸放松，國(guó)際資本流動(dòng)日趨自由化，各國(guó)上市公司紛紛尋求國(guó)際資本市場(chǎng)，于是各國(guó)企業(yè)海外上市的現(xiàn)象也與日俱增。隨著改革開(kāi)放的深入推進(jìn)以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，狹小的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已無(wú)法滿足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，于是中國(guó)的企業(yè)開(kāi)始尋求國(guó)外市場(chǎng)，進(jìn)行海外融資以滿足企業(yè)的資金需求。背景知識(shí)1.中國(guó)企業(yè)海外上市的背景國(guó)際背景1.發(fā)達(dá)國(guó)家放松了金融管制，使得證券市場(chǎng)的國(guó)際化程度不斷提高2.發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際證券發(fā)行中所占的比重增加3.新興市場(chǎng)國(guó)際股票投資發(fā)展迅速國(guó)際證券市場(chǎng)的這些變化，為我國(guó)公司進(jìn)行海外上市提供了良好的國(guó)際環(huán)境第一章中國(guó)企業(yè)海外上市的概述國(guó)內(nèi)背景1.制度方面，證監(jiān)會(huì)對(duì)上市企業(yè)進(jìn)行再融資審批通過(guò)率低；我國(guó)股票市場(chǎng)設(shè)計(jì)單一；市場(chǎng)的層次單一。2.市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資者對(duì)再融資的認(rèn)同度低；國(guó)外證券市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)成熟，再融資靈活間接上市：指國(guó)內(nèi)企業(yè)不直接在國(guó)外發(fā)行股票掛牌上市，而是利用在國(guó)外注冊(cè)公司的名義在海外上市，上市公司與國(guó)內(nèi)企業(yè)的聯(lián)系是通過(guò)資產(chǎn)或業(yè)務(wù)的注入、控股等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)，從而使國(guó)內(nèi)企業(yè)達(dá)到在國(guó)外上市的目的買殼上市（反向并購(gòu)）造殼上市（紅籌上市）中國(guó)公司選擇海外上市地點(diǎn)時(shí)需考慮如下因素：投資者基礎(chǔ)，流通性，估值，信息披露要求，上市費(fèi)用等。中國(guó)公司應(yīng)根據(jù)自己所屬行業(yè)，籌備上市項(xiàng)目，結(jié)合各地股票市場(chǎng)的特點(diǎn)，審慎選擇最合適的上市地點(diǎn)。就目前中國(guó)公司上市的情況看，主要的海外上市地為美國(guó)、新加坡、香港等地。我國(guó)企業(yè)海外主要上市地直接上市：指直接以國(guó)內(nèi)企業(yè)的名義向國(guó)外證券主管部門申請(qǐng)發(fā)行登記注冊(cè)，并發(fā)行股票，向當(dāng)?shù)刈C券交易所申請(qǐng)掛牌上市交易缺點(diǎn)上市之前一般需要經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的準(zhǔn)備過(guò)程由于國(guó)內(nèi)外法律的差異導(dǎo)致上市成本增加2.中國(guó)企業(yè)海外上市的方式第二章中國(guó)公司海外上市的法律規(guī)制美國(guó)對(duì)公司上市的法律規(guī)制上市條件：1.社會(huì)公眾持有的股票數(shù)目不少于250萬(wàn)股；2.有100股以上的股東人數(shù)不少于5000名，公司的股票市值不少于1億美元；3.公司必須在最近3個(gè)財(cái)政年度連續(xù)盈利，且在最后一年不少于250萬(wàn)美元、前兩年每年不少于200萬(wàn)美元或在最后一年不少于450萬(wàn)美元，3年累計(jì)不少于650萬(wàn)美元；4.公司的有形資產(chǎn)凈值不少于1億美元；5.對(duì)公司的管理和操作方面的多項(xiàng)要求。項(xiàng)目條件一條件二條件三稅前利潤(rùn)過(guò)去三年的稅前利潤(rùn)累計(jì)750萬(wàn)新幣過(guò)去一至兩年的稅前利潤(rùn)累計(jì)1000萬(wàn)新幣無(wú)市值無(wú)無(wú)首次公開(kāi)發(fā)行最低8000萬(wàn)新幣持股比例至少1000名股東持有公司股份的25%，如果市值大于3億，股東的持股比例可以降至12%-20%之間，對(duì)于再次公開(kāi)發(fā)行的公司，必須在全球至少有2000名股東持有公司股份的25%業(yè)務(wù)記錄3年1或2年無(wú)香港聯(lián)交所上市要求：（1）三年經(jīng)營(yíng)歷史；（2）三年盈利記錄，盈利不低于2000萬(wàn)港幣，前兩年累計(jì)股東不低于3000萬(wàn)港元；（3）管理層和股東穩(wěn)健。香港對(duì)上市公司的法律規(guī)制新加坡對(duì)上市公司的法律規(guī)制第三章中國(guó)海外上市存在的問(wèn)題1.中國(guó)海外上市信息披露制度中國(guó)公司信息披露制度①.最高立法機(jī)關(guān)制定的證券基本法律②.政府制定的有關(guān)證券市場(chǎng)的行政法規(guī)③.證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定的部門規(guī)章④.證券交易所制定的市場(chǎng)規(guī)則及有關(guān)自律組織制定的行業(yè)守則證券法公司法股票發(fā)行與交易管理暫行條例股份有限公司境內(nèi)上市外資股的規(guī)定公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則上市公司信息披露管理辦法證券市場(chǎng)禁入暫行規(guī)定公開(kāi)發(fā)行股票的公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則禁止證券欺詐行為暫行辦法公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則上市規(guī)則中國(guó)企業(yè)上市存在的披露問(wèn)題信息披露不真實(shí)信息披露不完整信息披露缺乏及時(shí)有效性存在虛假陳述以及信息披露的非主動(dòng)性第一，在招股說(shuō)明書中過(guò)度包裝企業(yè)，造成投資者盈利預(yù)測(cè)偏差；第二，模糊收入概念，人為操縱利潤(rùn)。第三，偽造資產(chǎn)、虛構(gòu)利潤(rùn)。第一，披露有關(guān)信息時(shí)含糊不清；第二，對(duì)有利事實(shí)過(guò)分披露，對(duì)不利事實(shí)進(jìn)行規(guī)避；第三，分部信息的披露不充分。當(dāng)公司發(fā)生可能對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生重大影響而投資者尚未得知的重大事件時(shí)，不能立即編制重大事件公告并及時(shí)披露很多上市公司為了爭(zhēng)取更多的資金和更多的投資者，故意隱瞞公司的不利情況，過(guò)分地夸大有利情況2.中國(guó)企業(yè)上市存在的披露問(wèn)題中國(guó)公司海外上市存在的外匯管理制度問(wèn)題上市前資本運(yùn)作外匯管制嚴(yán)格海外投資外匯管制嚴(yán)格國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)向海外投資在向主管部門審批前，外匯管理機(jī)關(guān)要審查其外匯資金來(lái)源國(guó)家外匯管理局對(duì)公司上市前的資本運(yùn)作的各個(gè)步驟都進(jìn)行審核。3.中國(guó)公司海外上市存在的外匯管理制度問(wèn)題第四章中國(guó)公司海外上市制度的建議從法律的角度分析，公司信息披露違規(guī)行為是企業(yè)內(nèi)部權(quán)力和權(quán)利、外部權(quán)力和權(quán)利失衡所導(dǎo)致的，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：首先，經(jīng)營(yíng)者的權(quán)力沒(méi)有受到嚴(yán)密的監(jiān)管，進(jìn)行海外上市的中國(guó)公司仍然保留著原有的管理體制其次，控股股東的利益與小股東的利益并不是十分一致的最后，監(jiān)管不力、處罰不重也是造成信息披露失真的主要原因之一1.信息披露問(wèn)題的原因分析2.對(duì)我國(guó)公司海外上市信息披露制度的建議轉(zhuǎn)變發(fā)行人以及控股股東的觀念要加強(qiáng)信息披露制度相關(guān)方面的法律分散股權(quán)，消除內(nèi)部控制現(xiàn)象要加強(qiáng)與股票承銷商以及上市保薦人之間的聯(lián)系3.對(duì)我國(guó)公司海外上市外匯管理問(wèn)題的建議對(duì)我國(guó)海外上市公司重點(diǎn)監(jiān)控適當(dāng)?shù)姆艑捦鈪R管制制度外匯管制審批程序中予以簡(jiǎn)化通過(guò)上述分析，我們可以深刻認(rèn)識(shí)到海外上市不僅意味著機(jī)遇，也意味著挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)，所以，對(duì)于我國(guó)企業(yè)海外上市，政府不能阻礙或限制，也不能盲目的大力支持，應(yīng)該讓企業(yè)根據(jù)自身的實(shí)際情況自己去權(quán)衡，而政府的重點(diǎn)應(yīng)該放在如何完善我國(guó)相關(guān)立法，合理規(guī)范和保障企業(yè)境外上市，既要為我國(guó)企業(yè)境外上市提供積極有效的法律保障和政策指引，又要合理加強(qiáng)對(duì)境外上市企業(yè)的