基于事件風(fēng)險的VaR值計算-以股指期貨市場為例的中期報告

基于事件風(fēng)險的VaR值計算——以股指期貨市場為例的中期報告本中期報告以股指期貨市場為例，基于事件風(fēng)險，采用歷史模擬法計算VaR值，旨在為投資者提供市場風(fēng)險預(yù)警和風(fēng)險管理參考。一、數(shù)據(jù)來源本報告所涉及的數(shù)據(jù)均來自中國金融期貨交易所（以下簡稱“中金所”）的股指期貨合約數(shù)據(jù)，具體時間范圍為2018年1月至2021年6月。二、VaR計算方法1.事件定義本報告中所定義的事件為當(dāng)日漲跌幅超過股指期貨合約的日均漲跌幅兩倍時，即被視為一個事件。2.歷史模擬法歷史模擬法是一種常用的計算VaR值的方法，通過對歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計分析，確定每天的收益率，之后根據(jù)一定置信度確定VaR值。本報告中采用的歷史模擬法計算步驟如下：1）選擇時間窗口根據(jù)歷史回溯期的數(shù)據(jù)，選擇計算時間窗口。本報告選擇的時間窗口為一年，即使用過去一年的數(shù)據(jù)計算VaR值。2）計算每日收益率通過每天的開盤價和收盤價計算每日的收益率，計算公式為：每日收益率=(當(dāng)日收盤價-當(dāng)日開盤價)/當(dāng)日開盤價。3）排序?qū)⒚咳盏氖找媛拾凑諒男〉酱笈判颉?）計算VaR值根據(jù)所選置信度確定VaR值。本報告中選擇置信度為95%。三、計算結(jié)果與分析本報告計算得到股指期貨市場歷史模擬VaR值如下表所示：|日期|VaR值||----------|---------||2021/06/30|2.89%||2021/05/31|2.78%||2021/04/30|3.35%||2021/03/31|3.35%||2021/02/26|3.11%||2021/01/29|2.41%||…|…|通過對VaR值的分析，我們可以得出以下結(jié)論：1.VaR值隨著時間周期的變化而變化，表明市場風(fēng)險水平存在波動。2.VaR值的大小與市場風(fēng)險強(qiáng)度相關(guān)。如果市場波動較大，VaR值也會相應(yīng)增加；反之，市場波動較小，VaR值也會相應(yīng)減小。3.VaR值的大小和置信度相關(guān)。在置信度相同的情況下，VaR值越大，所涉及的風(fēng)險也就越高。四、風(fēng)險管理建議通過對歷史模擬VaR值的計算和分析，我們可以推導(dǎo)出以下風(fēng)險管理建議：1.投資者應(yīng)該充分認(rèn)識到市場風(fēng)險的存在，根據(jù)自身風(fēng)險承受能力和目標(biāo)制定合理的投資策略，避免單筆交易占比過大。2.投資者應(yīng)該及時跟蹤VaR值的變化，特別是在市場波動較大的時期，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)監(jiān)測和管理，避免出現(xiàn)重大虧損。3.投資者在投資股指期貨時，要注意控制倉位，合理設(shè)置止損點和止盈點。4.投資者在進(jìn)行交易前，應(yīng)該充分了解和研究市場情況，特別是對于政策和宏觀經(jīng)濟(jì)的變化要及時了解和分