何為融資？如何融資

何為融資？如何融資？企業(yè)融資按照有無金融中介分為兩種方式：直接融資和間接融資。1、直接融資是指不經(jīng)過任何金融中介機(jī)構(gòu)，而由資金短缺的單位直接與資金盈余的單位協(xié)商進(jìn)行借貸，或通過有價(jià)證券及合資等方式進(jìn)行的資金融通，如企業(yè)債券、股票、合資合作經(jīng)營、企業(yè)內(nèi)部融資、借貸等。間接融資是指通過金融機(jī)構(gòu)為媒介進(jìn)行的融資活動(dòng)，如銀行信貸、非銀行金融機(jī)構(gòu)信貸、委托貸款、項(xiàng)目融資貸款等。直接融資方式的優(yōu)點(diǎn)是資金流動(dòng)比較迅速，成本低，受法律限制少；缺點(diǎn)是對(duì)交易雙方籌資與投資技能要求高，而且有的要求雙方會(huì)面才能成交。2、間接融資相對(duì)于直接融資，間接融資則通過金融中介機(jī)構(gòu)，可以充分利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低成本，分散風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)多元化負(fù)債。但直接融資又是發(fā)展現(xiàn)代化大企業(yè)、籌措資金必不可少的手段，故兩種融資方式不能偏廢。企業(yè)融資方式：（1）股權(quán)融資股權(quán)融資是指資金不通過金融中介機(jī)構(gòu)，借助股票這一載體直接從資金盈余部門流向資金短缺部門，資金供給者作為所有者享有對(duì)企業(yè)控制權(quán)的融資方式。它具有以下特征：長期性、不可逆性、無負(fù)擔(dān)性；（2）債務(wù)融資債務(wù)融資是指企業(yè)通過舉債籌措資金，資金供給者作為債權(quán)人享有到期收回本期的融資方式。相對(duì)于股權(quán)融資，它具有以下特征：短期性、可逆性、負(fù)擔(dān)性。如何融資？1、通過適當(dāng)渠道接觸到某家投資機(jī)構(gòu)；2、投資機(jī)構(gòu)表示有意向約談；3、第一次聊完之后對(duì)方很感興趣表示跟進(jìn)；4、投資經(jīng)理會(huì)要一些材料，然后在周會(huì)上向基金的決策層做第一次匯報(bào)；5、重要節(jié)點(diǎn)：合伙人聽完覺得很感興趣約第二次約見；6、企業(yè)整理材料再次上報(bào)，做正式立項(xiàng)；7、重要節(jié)點(diǎn)：投資方發(fā)出TS（TermSheet，即投資意向書），確定最基礎(chǔ)的投資額、估值和優(yōu)先權(quán)條款（這一環(huán)節(jié)也叫TS相關(guān)文件談判）8、簽署TS之后，投資方會(huì)約企業(yè)高管進(jìn)行訪談，約法務(wù)、財(cái)務(wù)做DD（duediligence，即盡職調(diào)查，主要是了解企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀，搜集信息來說服股東和給企業(yè)估值）；9、投資方上門進(jìn)行DD（盡職調(diào)查），整理材料匯總；10、重要節(jié)點(diǎn)：基金內(nèi)部決策會(huì)議綜合DD結(jié)果過會(huì)；11、聯(lián)系律師起草股權(quán)認(rèn)購協(xié)議（SPA）、股東協(xié)議（SHA）、企業(yè)并購協(xié)議（MA）等法律文件；12、所有投資合同文書輪轉(zhuǎn)簽署；13、投資人打款；14、工商變更；其中三個(gè)加粗標(biāo)注的重要節(jié)點(diǎn)是真正對(duì)推進(jìn)融資有幫助的。在沒達(dá)到這幾個(gè)節(jié)點(diǎn)前，幾件事情都可以按部就班地順序執(zhí)行，在重要節(jié)點(diǎn)處，會(huì)在基金內(nèi)部碰到阻力。當(dāng)然越到后期越是老派的基金，決策會(huì)越謹(jǐn)慎，碰到的阻力點(diǎn)會(huì)更多。有一些基金在第五個(gè)節(jié)點(diǎn)前還會(huì)有多道工序。其中需要注意的是，TS只是表達(dá)了投資方對(duì)公司的投資意向，并列舉了關(guān)鍵性的條款。但它本身基本無法律約束力，實(shí)際還是以最終簽訂的投資協(xié)議為準(zhǔn)。另外在DD過程中，展示公司所有材料并不是最好的，適當(dāng)保持神秘感和高姿態(tài)對(duì)公司的融資反而會(huì)有幫助。何為融資？《新帕格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》中對(duì)融資的概念定位為，它是指為支付超過現(xiàn)金的購貨款而采取的貨幣交易手段或?yàn)槿〉觅Y產(chǎn)而集資所采取的貨幣手段。但是此概念把融資問題局限于發(fā)生在個(gè)人和企業(yè)中間，太過微觀化。國內(nèi)目前學(xué)界的通說對(duì)融資概念存在兩種定義：1、資金融通，它包括資金供給者融出資金和資金需求者融入資金。2、儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，即從儲(chǔ)蓄和投資的關(guān)系出發(fā)，考察資金在經(jīng)濟(jì)主體部門借助于金融工具而流動(dòng)完成儲(chǔ)蓄向它轉(zhuǎn)化的過程。在此概念下，從融資主體角度，目前企業(yè)融資渠道分為三個(gè)層面：第一層面，內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資是指純粹依靠同一經(jīng)濟(jì)主體內(nèi)的自有資金。外源融資是指依靠金融機(jī)構(gòu)貸款和資本市場上發(fā)行證券。第二層面，將外源融資按照是否需要金融媒介細(xì)劃為直接融資和間接融資。第三層面，將直接融資和間接融資按照方式手段不同繼續(xù)細(xì)劃。具體如下表：如何融資？按大類來分，企業(yè)的融資方式有兩類，債權(quán)融資和股權(quán)融資。所謂股權(quán)融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權(quán)，通過企業(yè)增資的方式引進(jìn)新的股東的融資方式。股權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長。股權(quán)融資的特點(diǎn)決定了其用途的廣泛性，既可以充實(shí)企業(yè)的營運(yùn)資金，也可以用于企業(yè)的投資活動(dòng)；債權(quán)融資是指企業(yè)通過借錢的方式進(jìn)行融資，債權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)首先要承擔(dān)資金的利息，另外在借款到期后要向債權(quán)人償還資金的本金。債權(quán)融資的特點(diǎn)決定了其用途主要是解決企業(yè)營運(yùn)資金短缺的問題，而不是用于資本項(xiàng)下的開支。?債權(quán)融資：企業(yè)間借貸融資貸款融資：銀行貸款、委托貸款、信托貸款民間借貸?股權(quán)融資產(chǎn)業(yè)投資人/戰(zhàn)略投資人天使、VC/PE融資方式的傳統(tǒng)分類只劃分為直接融資和間接融資，不能全面反映