2015年電子科技大學考研專業(yè)課試題金融學基礎(chǔ)

電子科技大學

2015年攻讀碩士學位研究生入學考試試題

考試科目：808金融學基礎(chǔ)

注：所有答案必須寫在答題紙上，寫在試卷或草稿紙上均無效。

一.判斷題，正確的標注“ü”，錯誤的標注“?”。（每題1分，共15分）

1、金融學是研究不確定環(huán)境下跨時期配置稀缺資源的學科。（）

2、相對而言，金融決策者更加關(guān)心市場價值，而非賬面價值。（）

3、可轉(zhuǎn)換性會使得可轉(zhuǎn)換債券具有較高的價格和到期收益率。（）

4、投資固定收益證券沒有風險。（）

5、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品“余額寶”本質(zhì)上是一種貨幣基金產(chǎn)品。（）

6、在不確定的環(huán)境下，某些企業(yè)可能會投資NPV（凈現(xiàn)值）為負的項目。（）

7、對于一個由兩種風險資產(chǎn)組成的有效投資組合，其中一種資產(chǎn)的收益率下降

必然會改變原來的投資組合，即減少收益率下降的資產(chǎn)持有比例，同時增加另

外一個資產(chǎn)的比例。（）

8、3個月后到期的以蘋果公司股票為標的的看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為每股$110，如

果蘋果股票的當前價格為每股$110，那么該看漲期權(quán)的價值為零。（）

9、在無摩擦的金融環(huán)境里，股票回購（stockrepurchase）的股利政策不會影響公

司股票的價格。（）

10、如果無風險收益率是3%，市場組合的預(yù)期收益率是8%，那么一個貝塔值為2

的股票的預(yù)期收益率為10%。（）

11、資本的機會成本是指你投資于其他項目所能獲得的最大收益。（）

12、一個完全理性的投資者是不會購買體育彩票的。（）

13、通過將風險資產(chǎn)進行組合可以復(fù)制出無風險資產(chǎn)。（）

14、指數(shù)基金本質(zhì)上是一種主動管理型基金。（）

15、CAPM有效意味者所有投資者都將持有完全相同的市場組合。（）

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二.單項選擇（每題3分，共30分）

1、下列屬于道德風險（moralhazard）行為的是（）

A.高風險的企業(yè)偽裝成低風險的企業(yè)向銀行申請貸款

B.購買汽車保險后，車主將車停在無人看守的停車場

C.在二手車市場，賣車者以次充好

D.投保者向保險公司隱瞞自己生病的歷史信息

2、通常而言，下列屬于商業(yè)銀行主要業(yè)務(wù)的是（）

A.承銷證券B.幫助企業(yè)公開上市

C.兼并收購D.吸收存款和發(fā)放貸款

3、某公司正計劃購買一臺新設(shè)備，初步估算：該設(shè)備的壽命期為4年，購買成本

為68萬；該設(shè)備每年需支付不含折舊費用的維護成本12萬，但是可以為公司每年

節(jié)約成本30萬。現(xiàn)假設(shè)該設(shè)備4年后的殘值為8萬，公司采用直線折舊法計算折舊

費用，同時已知公司所得稅稅率為40%，那么，第0年至第4年期間該設(shè)備為企業(yè)帶

來的年現(xiàn)金流為（）

A.-68萬、16.8萬、16.8萬、16.8萬、16.8萬

B.-68萬、17.6萬、17.6萬、17.6萬、17.6萬

C.-68萬、16.8萬、16.8萬、16.8萬、21.6萬

D.以上均不正確

4、IBM公司當前的每股盈余是$10，同時，其年市場資本化利率（themarket

capitalizationrate）為15%。以下那種投資策略會使得公司股價最高?（）

A.將以后每年盈余的5%投資于報酬率為18%的項目

B.將以后每年盈余的25%投資于報酬率為15%的項目

C.將以后每年盈余的50%投資于報酬率為15%的項目

D.將以后每年盈余的75%投資于報酬率為15%的項目

5、余額寶為了降低無力兌付客戶取款的風險，將資金投資于與其負債特征相匹配

的資產(chǎn)。余額寶的這種投資策略屬于哪種風險轉(zhuǎn)移方式？（）

A.套利策略B.保險策略C.分散化策略D.對沖策略

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6、以下哪種風險轉(zhuǎn)移方式不屬于對沖或套期保值（hedging）？（）

A.支付保費購買重大疾病險

B.簽訂一份外匯互換合約（foreignexchangeswapcontract）

C.農(nóng)場主就1個月后將要收割的小麥與面包廠簽訂遠期合約

D.與航空公司簽訂合同，將1年后擬用于旅游的機票價格鎖定在￥2000

7、某交易日開盤之時，一位期貨多頭投資者的保證金賬戶資金剛好滿足保證金要

求，當日收盤之時，如果期貨的收盤價高于當日開盤價，那么（）

A.該投資者將收到追加保證金的通知

B.由于該投資者的期貨當日實現(xiàn)盈利，其保證金賬戶無需進行清算

C.該投資者可從保證金賬戶提取當日實現(xiàn)的盈利

D.該投資者當日將被強行平倉

8、在Black-Scholes期權(quán)定價公式中，若給定其它參數(shù)，那么，隨著標的資產(chǎn)價格

波動率的增加，下列說法正確的是（）

A.看漲期權(quán)的價格上漲，而看跌期權(quán)價格下跌

B.看漲期權(quán)的價格下跌，而看跌期權(quán)價格上漲

C.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)價格都上漲

D.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)價格都下跌

9、如果dollar/yen的匯率是$0.01peryen,pound/yen的匯率是￡0.005peryen.那

么根據(jù)一價定律，dollar/pound的匯率是（）

A.$2.00perpoundB.$0.50perpound

C.￡2.00perdollarD.￡2.50perdollar

10、下面不構(gòu)成合成賣出期權(quán)（syntheticput）的成分是（）

A.標的股票的空頭（shortposition）

B.面值等于執(zhí)行價格的無風險債券的空頭

C.面值等于執(zhí)行價格的無風險債券的多頭（longposition）

D.買入期權(quán)（call）的多頭

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三.計算簡答題（共105分）

1、（10分）舉例說明你了解的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品（至少2種），并從金融系統(tǒng)功

能的角度分析這些產(chǎn)品。

2、（15分）假定黃金目前的現(xiàn)貨價格（spotprice）是每盎司300美元，一年期

的期貨價格（futurePrice）是330美元，1年期無風險利率為8%，黃金年存

儲成本為2%。

（1）檢驗現(xiàn)貨-期貨的價格平價關(guān)系是否成立。

（2）如果一年期期貨的市場價格為320美元，請設(shè)計一種套利交易策略并計算

所獲收益。

3、（15分）市場上有如下兩種國債進行交易，相關(guān)信息如下：

期限票面利率面值市場價格

債券11年0￥1,000￥980

債券22年8%￥1,000￥1,030

債券32年0￥1,000？

（1）分別確定債券1和債券2的到期收益率。（寫出計算債券2的到期收益率的

公式即可）

（2）利用債券1和債權(quán)2的價格和到期收益率，確定債券3的市場價格。

4、（15分）假設(shè)當前市場上有3種證券：GM股票（市值660億美元）、Toyota股

票（市值220億美元）和無風險的美國國債（市值120億美元）?，F(xiàn)有A和B

兩位理性的投資者打算將$100,000配置于上述三種資產(chǎn)，其中：風險厭惡程

度較高的投資者A配置在GM股票、Toyota股票和無風險國債三種資產(chǎn)上投

資的資金分別為$57,000、$19,000和$24,000。請問：如果資本資產(chǎn)定價模

型（CAPM）有效，風險厭惡程度較低的投資者B對三種資產(chǎn)的配置情況可

能為以下（1）~（4）的哪種情形，并說明理由。

（1）GM股票：$78,000；Toyota股票：$10,000；無風險國債：$12,000；

（2）GM股票：$66,000；Toyota股票：$22,000；無風險國債：$12,000

（3）GM股票：$42,000；Toyota股票：$10,000；無風險國債：$48,000

（4）GM股票：$39,000；Toyota股票：$13,000；無風險國債：$48,000

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5、（25分）假設(shè)無風險利率是0.06,市場組合的預(yù)期收益率是0.15。

（1）根據(jù)CAPM，怎樣構(gòu)建投資組合才能達到預(yù)期收益率為0.10。若市場組

合收益率的標準差為0.20，那么所構(gòu)建的投資組合的標準差是多少？

（2）畫出CML和SML。

（3）若一只股票的貝塔值是0.8，明年的預(yù)期股利是每股$5，并且股利增長率

是每年4%，那么股票的內(nèi)在價值應(yīng)是多少？

6、（25分）考慮一份到期日為2年、執(zhí)行價格為$100的歐式看漲期權(quán)（European

call）。假設(shè)這份期權(quán)的標的物是股票，股票目前的價格是$100，將來股

價的變化情況見下圖：

D

$120

B

0

$110

A

0E

$100

$100

C

0

$90

F

$80

現(xiàn)在1年以后2年以后

(1)寫出用股票和無風險債券（無風險利率為0）在每種狀態(tài)下復(fù)制（replicate）

看漲期權(quán)的計算步驟。

(2)假設(shè)看漲期權(quán)在狀態(tài)A、B、C的市場價值（marketvalues）分別是$11.429、

$16和0，那么1年期的無風險資產(chǎn)隱含的利率是多少？

(3)假設(shè)票面利率為10%、面值為$1000的兩年期附息債