版權(quán)說(shuō)明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡(jiǎn)介
云南白藥集團(tuán)盈利能力的影響因素及發(fā)展對(duì)策研究目錄TOC\o"1-3"\h\u18855一、緒論 118886(一)研究背景 118309(二)研究意義 122053(三)文獻(xiàn)綜述 2194781.國(guó)外研究現(xiàn)狀 262722.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 2116463.國(guó)內(nèi)外研究綜述 312547(四)研究?jī)?nèi)容及方法 329161.研究?jī)?nèi)容 320852.研究方法 432296二、盈利能力相關(guān)概述 526491(一)盈利能力的定義 522748(二)盈利能力分析的目的 53677(三)盈利能力分析的方法 623514三、云南白藥集團(tuán)盈利能力分析 718585(一)云南白藥集團(tuán)公司概況 725897(二)趨勢(shì)分析法下盈利能力主要指標(biāo)分析 7327031.總資產(chǎn)報(bào)酬率分析 7217902.資本收益率分析 7173573.營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率分析 820688(三)杜邦分析法下盈利能力相關(guān)指標(biāo)分析 8282291.凈資產(chǎn)收益率分析 864892.銷售凈利率分析 10232863.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 1297264.權(quán)益乘數(shù)分析 1319452四、云南白藥集團(tuán)盈利能力的影響因素分析 1524751(一)企業(yè)內(nèi)部因素分析 15314241.費(fèi)用控制不合理 1580682.資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率不高 1597283.財(cái)務(wù)杠桿使用程度不夠 152849(二)外部因素分析 1511568五、提高云南白藥集團(tuán)盈利能力的對(duì)策及建議 1724864(一)加強(qiáng)成本費(fèi)用管理 172984(二)提高存貨周轉(zhuǎn)率 1715096(三)加大研發(fā)力度 1723165(四)提高財(cái)務(wù)杠桿使用程度 171278(五)組建一支高效的管理團(tuán)隊(duì) 1830206結(jié)論 193106參考文獻(xiàn) 21緒論研究背景當(dāng)前,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和科技進(jìn)步的良好局面下,醫(yī)療方法不斷創(chuàng)新,化學(xué)醫(yī)藥制造的發(fā)展,更是促使人們關(guān)注藥效快速、使用方便的西藥,西藥的替代效應(yīng)顯著,給中藥企業(yè)帶來(lái)不小的沖擊。而國(guó)家也多次出臺(tái)相關(guān)政策對(duì)醫(yī)保和藥價(jià)進(jìn)行管控,深化醫(yī)藥改革。這對(duì)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的企業(yè)的影響更是不容小覷。如何面對(duì)行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)壓力,應(yīng)對(duì)政策的變化,抓住發(fā)展的機(jī)遇,是醫(yī)藥健康企業(yè)當(dāng)前的工作重點(diǎn)。作為我國(guó)一家大型醫(yī)藥中藥健康知名藥企——云南白藥集團(tuán)股份有限公司,其目前的盈利能力如何,是否可以繼續(xù)盈利或獲取高額利潤(rùn),應(yīng)該采取哪些措施來(lái)適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境,保持或提升其盈利能力,因此,本文希望通過(guò)分析和研究以解己惑。研究意義首先,獲取利潤(rùn)是企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)之一,眾多利益相關(guān)者都十分關(guān)心企業(yè)的盈利能力和前景。因此,對(duì)云南白藥集團(tuán)盈利能力研究尤為重要。研究云南白藥集團(tuán)的盈利能力,根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和現(xiàn)狀的分析對(duì)云南白藥集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)管理問(wèn)題進(jìn)行更細(xì)化的探討,最后提出與企業(yè)實(shí)情相適應(yīng)的解決建議和行之有效的發(fā)展策略。傳統(tǒng)的企業(yè)盈利能力研究方法多種多樣,但是以單一指標(biāo)和單一方面的分析居多,較為片面。因此,如果想要較為全面、準(zhǔn)確地分析研究企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,那么當(dāng)前應(yīng)用最廣泛的杜邦分析法則為較好的選擇。它通過(guò)凈資產(chǎn)收益率這一綜合指標(biāo)反映出企業(yè)內(nèi)部各財(cái)務(wù)指標(biāo)之間存在的關(guān)系,有利于剖析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。因此,本文通過(guò)杜邦分析法在云南白藥集團(tuán)財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用,理論與案例的結(jié)合,分析云南白藥集團(tuán)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),找出盈利能力變化存在的原因,指出其優(yōu)勢(shì),分析其不足,為企業(yè)未來(lái)更好的發(fā)展提出建議,獲取股東投資與收益的最大化。最后,杜邦分析法在我國(guó)醫(yī)藥中藥企業(yè)的盈利能力研究中的應(yīng)用,不僅有助于提高我國(guó)企業(yè)對(duì)盈利能力研究的重視程度,開展企業(yè)財(cái)務(wù)盈利的良性競(jìng)爭(zhēng);還可以讓財(cái)務(wù)工作者關(guān)注到杜邦分析法在財(cái)務(wù)分析和決策方面的優(yōu)勢(shì),為云南白藥集團(tuán)提高盈利能力提供依據(jù),而且對(duì)企業(yè)或是整個(gè)醫(yī)藥中藥行業(yè)都有借鑒意義。文獻(xiàn)綜述國(guó)外研究現(xiàn)狀KathrynJ.Chang和DoinaC.Chichernea(2014),運(yùn)用杜邦分析體系進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,發(fā)現(xiàn)利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這兩大財(cái)務(wù)比率可以反映出一個(gè)公司經(jīng)營(yíng)的信息化程度。把杜邦分析體系運(yùn)用在醫(yī)療保健行業(yè)中,與全行業(yè)進(jìn)行對(duì)比,發(fā)現(xiàn)醫(yī)療保健行業(yè)未來(lái)盈利能力的信息含量是有所降低的[1]。YanJin(2017)在杜邦分析體系和收益持續(xù)性分析法的前提上,提出了四種新模型,可以預(yù)測(cè)未來(lái)一年的凈資產(chǎn)收益率(ROE)和未來(lái)一年凈資產(chǎn)收益率變化,并考察了加拿大使用了國(guó)際報(bào)告準(zhǔn)則(IFRSAdoption)后凈資產(chǎn)收益率(ROE)的持續(xù)性是否發(fā)生改善。最后表明杜邦分析體系在預(yù)測(cè)未來(lái)一年凈資產(chǎn)收益率(ROE)是有效的[2]。Hak-SeonKim(2016)嘗試運(yùn)用杜邦分析體系對(duì)凈資產(chǎn)收益率(ROE)和資產(chǎn)回報(bào)率對(duì)食品配送公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行衡量。分析了杜邦分析體系是基于股本報(bào)酬率和投資回報(bào)率的分析。最后得出凈資產(chǎn)收益率(ROE)和投資回報(bào)率(ROI)是衡量企業(yè)盈利能力最全面的指標(biāo),這兩個(gè)指標(biāo)可以考慮做出經(jīng)營(yíng)決策,以及與財(cái)務(wù)杠桿相關(guān)決策[3]。國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀李媛,李智(2019)通過(guò)選取長(zhǎng)安汽車2015-2017年的財(cái)務(wù)報(bào)告,在杜邦分析體系的基礎(chǔ)上,計(jì)算出銷售凈利率,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,權(quán)益乘數(shù),股權(quán)收益率,并分析影響盈利能力的關(guān)鍵要素。最后得出長(zhǎng)安汽車的盈利能力的變化主要因?yàn)殇N售凈利潤(rùn)率的變化,所以長(zhǎng)安公司要適當(dāng)控制好經(jīng)營(yíng)成本,縮小經(jīng)營(yíng)規(guī)模[4]。魏振華(2019)以華東電腦股份公司為例,運(yùn)用杜邦分析體系分層解析和連環(huán)替代法分析了各財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系,將華東電腦與同行業(yè)其他企業(yè)進(jìn)行杜邦分析比較,發(fā)現(xiàn)該公司存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)不確定性。最后提出華東電腦股份公司應(yīng)控制成本,完善存貨管理值得等提高盈利能力方面的建議[5]。劉思宇(2019)選取了科倫藥業(yè)近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表并運(yùn)用杜邦分析進(jìn)行分析,同時(shí)還選取了橫向比較法對(duì)同行業(yè)其他企業(yè)進(jìn)行比較。運(yùn)用表格的方式,分別列出了三大關(guān)鍵性指標(biāo)(總資產(chǎn)報(bào)酬率,總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率,凈資產(chǎn)收益率)在2015-2017年期間的變化。最后通過(guò)杜邦分析體系的綜合分析,得出科倫藥業(yè)有限公司屬于“中利率低周轉(zhuǎn)率”型企業(yè)。為此可通過(guò)提高周轉(zhuǎn)率的途徑進(jìn)而提高企業(yè)的盈利能力[6]。梁艷霞(2019)以深桑達(dá)公司2018年財(cái)務(wù)報(bào)告為對(duì)象,借助杜邦分析體系探討深桑達(dá)公司的盈利能力。結(jié)論得出,2018年的盈利能力高于2017年的盈利能力主要是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)同比幅度增大。文中運(yùn)用杜邦分析體系,為桑達(dá)企業(yè)優(yōu)化盈利能力提供了方向[7]。李曉,朱正根(2019)選取恒瑞醫(yī)藥2015-2018的財(cái)務(wù)報(bào)表,在杜邦分析體系的基礎(chǔ)上,研究該企業(yè)的盈利能力。分別將杜邦分析體系的4個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)在2015-2018年度的變化都列舉出來(lái),清楚看出該企業(yè)在同行中遙遙領(lǐng)先。在運(yùn)用了杜邦分析體系的綜合分析后,他們認(rèn)為該公司屬于高成本的資本結(jié)構(gòu)。提出了降低產(chǎn)品成本,提高存貨儲(chǔ)存管理能力等提高盈利能力的建議[8]。代婧昊(2019)以禾豐牧業(yè)為例,通過(guò)禾豐牧業(yè)的四個(gè)影響盈利能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)遼寧同行業(yè)上市公司的盈利能力進(jìn)行研究。通過(guò)列舉2016-2018年該公司的四個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)(每股收益,銷售凈利率,成本費(fèi)用利潤(rùn)率,凈資產(chǎn)收益率)的波動(dòng)情況,可了解到該公司的獲利水平在穩(wěn)步提高。最后提出對(duì)禾豐牧業(yè)提高盈利能力的相關(guān)建議,如合理控制成本費(fèi)用,熟悉國(guó)家政策并接受政府的引導(dǎo)[9]。國(guó)內(nèi)外研究綜述綜上所述,可得知國(guó)內(nèi)學(xué)者比較關(guān)注杜邦分體系在企業(yè)中的運(yùn)用,通過(guò)近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表,找出各財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在關(guān)系及影響盈利能力的關(guān)鍵因素;國(guó)外學(xué)者則比較側(cè)重于采用杜邦分析體系測(cè)算凈資產(chǎn)收益率(ROE)。目前,運(yùn)用杜邦分析體系去分析公司的盈利能力已經(jīng)成為人們普遍使用的財(cái)務(wù)分析方法。研究?jī)?nèi)容及方法研究?jī)?nèi)容第一部分:緒論。簡(jiǎn)述研究背景,研究意義,國(guó)內(nèi)和國(guó)外學(xué)者的研究成果,主要的研究?jī)?nèi)容及方。第二部分:盈利能力相關(guān)概述。介紹盈利能力的定義,分析盈利能力的目的及方法。第三部分:云南白藥集團(tuán)盈利能力分析。先對(duì)云南白藥集團(tuán)進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹,再進(jìn)行盈利能力趨勢(shì)分析和盈利杜邦分析。第四部分:云南白藥集團(tuán)盈利能力影響因素分析。通過(guò)對(duì)云南白藥集團(tuán)內(nèi)外部的影響因素分析,總結(jié)出對(duì)該企業(yè)盈利能力帶來(lái)的影響。第五部分:提高云南白藥集團(tuán)盈利能力的建議。根據(jù)上述分析出的云南白藥在盈利能力方面存在不足的方面,提出提高盈利能力的建議。研究方法(1)文獻(xiàn)研究法本文通過(guò)查閱各類有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)分析和杜邦分析體系構(gòu)建模型的文獻(xiàn),學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理,財(cái)務(wù)分析和杜邦財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)理論知識(shí),從而為本文研究建立了基礎(chǔ)框架。(2)案例分析法本文以云南白藥集團(tuán)作為研究案例,基于趨勢(shì)分析和杜邦分析體系下,對(duì)云南白藥集團(tuán)的盈利能力及其影響因素進(jìn)行分析。盈利能力相關(guān)概述盈利能力的定義盈利能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)運(yùn)用自身資源賺取經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的能力。企業(yè)在不斷獲得凈利潤(rùn)的狀態(tài)下才有可能支撐其持續(xù)經(jīng)營(yíng),在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中謀取有利地位。因此,獲取利潤(rùn)是企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模,尋求持久健康發(fā)展的基礎(chǔ)。在財(cái)務(wù)分析中,盈利能力的分析尤為重要,其反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞,因此也備受企業(yè)管理人員、債權(quán)人以及投資人的關(guān)注。而對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析,主要是計(jì)算總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、市盈率以及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率等指標(biāo),分析影響其變動(dòng)的各種因素,客觀地判斷企業(yè)的盈利能力。盈利能力分析的目的企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng),最直接的目的就是最大限度的獲取利潤(rùn)以保證企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展與經(jīng)營(yíng);而企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展與經(jīng)營(yíng)又是獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ)。由此可見,兩者息息相關(guān),互相聯(lián)系。因此,企業(yè)只有在不斷獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ)上,才有可能更好的發(fā)展;可見,盈利能力強(qiáng)的企業(yè)比盈利能力弱的企業(yè)具有更大的發(fā)展?jié)摿透玫陌l(fā)展前景。對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)而言,進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析的目的具體表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:⑴利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。企業(yè)經(jīng)理的根本任務(wù),是通過(guò)自己的努力使企業(yè)獲取更多的利潤(rùn)。各項(xiàng)指標(biāo)間接反映著經(jīng)理人員工作業(yè)績(jī)的大小,因此,用已達(dá)到的獲利能力標(biāo)準(zhǔn)與基期,同行平均水平的比較,則能夠衡量經(jīng)理的工作業(yè)績(jī)。⑵經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題可以通過(guò)盈利能力的分析來(lái)找到。盈利能力反映企業(yè)的各個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié),因此,企業(yè)的好壞與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)密切相關(guān)。所以,管理者習(xí)慣通過(guò)根據(jù)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的分析結(jié)果來(lái)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中所存在的問(wèn)題,進(jìn)而及時(shí)采取補(bǔ)救措施。對(duì)債權(quán)人而言,利潤(rùn)指標(biāo)是衡量債券的重要標(biāo)準(zhǔn),特別是長(zhǎng)期債。盈利能力的水平會(huì)直接作用于的償債能力:企業(yè)欠債過(guò)度時(shí),債權(quán)人應(yīng)該重點(diǎn)檢查企業(yè)的償債能力。所以可見,從債權(quán)人的利益出發(fā),對(duì)企業(yè)盈利能力的分析是必然的,也是尤為關(guān)鍵的。對(duì)股東投資人而言,企業(yè)盈利能力的高低更是十分重要的。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下,股東往往認(rèn)為企業(yè)盈利能力的地位高于經(jīng)營(yíng)水平,財(cái)務(wù)情況。獲取更多更大的利潤(rùn)一直是股東極力追求的,這是因?yàn)?,在同等水平的一些企業(yè)中,人們習(xí)慣于投資那些易獲得利潤(rùn),利潤(rùn)大風(fēng)險(xiǎn)小的企業(yè);股東們的股息與企業(yè)的盈利能力是緊密相關(guān)的,因此,他們格外關(guān)心企業(yè)賺取利潤(rùn)能力即具體數(shù)量并重視利潤(rùn)率的分析結(jié)果;并且,股票的價(jià)格也會(huì)受到企業(yè)盈利能力的影響,企業(yè)獲利能力的增強(qiáng)則會(huì)推動(dòng)企業(yè)股價(jià)的上漲,由此,股東可以賺取資本收益。盈利能力分析的方法第一,趨勢(shì)分析,又叫比較分析法、水平分析法,它是通過(guò)相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù),將兩期或多期連續(xù)的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行定基對(duì)比和環(huán)比對(duì)比,得出它們的增減變動(dòng)方向、數(shù)額和幅度,以揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況,有助于預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向。第二,杜邦分析,杜邦分析體系的應(yīng)用可以綜合揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)際狀況和經(jīng)營(yíng)管理成效。而盈利能力的評(píng)價(jià)方式多為片面的單一指標(biāo)的方式,把杜邦分析體系應(yīng)用到盈利能力的研究中,可以清晰地反映其影響因素以及當(dāng)中存在的聯(lián)系,更有利于探索更有針對(duì)性的解決方法。云南白藥集團(tuán)盈利能力分析云南白藥集團(tuán)公司概況云南白藥在1902年創(chuàng)立,1971年在周恩來(lái)總理的指示下建立了云南白藥廠,造就云南白藥集團(tuán)股份有限公司的前身。1993年上市,成為了云南省第一家上市公司。云南白藥集團(tuán)是我國(guó)大型醫(yī)藥健康知名藥企,經(jīng)營(yíng)范圍涉及醫(yī)藥研發(fā)、藥品制造、日化護(hù)理、養(yǎng)生保健、藥材貿(mào)易、批發(fā)零售、醫(yī)藥物流等領(lǐng)域。公司按照產(chǎn)品系列及服務(wù)劃分了藥品、健康產(chǎn)品、中藥資源和醫(yī)藥商業(yè)四大事業(yè)部。經(jīng)過(guò)上百年的探索與重組,公司管理架構(gòu)趨于穩(wěn)定,在各事業(yè)部的統(tǒng)籌下,云南白藥集團(tuán)的產(chǎn)、供、銷運(yùn)營(yíng)活動(dòng)有條不紊地進(jìn)行。2018年,集團(tuán)已擁有18家子公司,開發(fā)了多條進(jìn)口的、現(xiàn)代化的生產(chǎn)線,拓寬了國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)渠道,致力于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的集團(tuán)化、現(xiàn)代化。趨勢(shì)分析法下盈利能力主要指標(biāo)分析總資產(chǎn)報(bào)酬率分析總資產(chǎn)報(bào)酬率,也稱為資產(chǎn)所得率。它是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲得報(bào)酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率,也是用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力,是評(píng)價(jià)現(xiàn)代企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo),在具體的計(jì)算中,總資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)越高,表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好,資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的銷量也越好。通過(guò)對(duì)云南白藥集團(tuán)公司2017至2019年期間總資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算數(shù)據(jù)的收集,可得出企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率數(shù)據(jù)如下:表4-12017-2019年間云南白藥總資產(chǎn)報(bào)酬率統(tǒng)計(jì)表(單位:%)年份201720182019銷售凈利率(%)13.0812.8812.32資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.020.930.92資產(chǎn)報(bào)醉率13.3411.9711.33由上表可知,2017至2019年期間,云南白藥有限公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。究其原因是云南白藥的銷售收入增加造成了資金的沉淀情況。資本收益率分析資本收益率又被稱作為資本利潤(rùn)率,是指企業(yè)凈利潤(rùn)(即稅后利潤(rùn))與平均資本(即資本性投入及其資本溢價(jià))的比率。用以反映企業(yè)運(yùn)用資本獲得收益的能力。也是財(cái)政部對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的一項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)。資本收益率越高,說(shuō)明企業(yè)固有投資的經(jīng)濟(jì)效益越好,投資者的風(fēng)險(xiǎn)越少,值得繼續(xù)投資。表4-22017-2019年間云南白藥資本收益率統(tǒng)計(jì)表(單位:%) 年份201720182019云南白藥11.9211.3110.83由上表可知,2017-2019年間云南白藥資本收益率出現(xiàn)下降狀態(tài)這意味著云南白藥的銷售渠道能夠提供的營(yíng)運(yùn)能力有限,因此,云南白藥在往后的發(fā)展中需要重視怎樣擴(kuò)展?fàn)I銷渠道、提升杠桿比率,繼而促進(jìn)資產(chǎn)收益率的提升。營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo),反映了在考慮營(yíng)業(yè)成本的情況下,企業(yè)管理者通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高,說(shuō)明企業(yè)商品銷售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越多,企業(yè)的盈利能力越強(qiáng);反之,此比率越低,說(shuō)明企業(yè)盈利能力越弱。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率計(jì)算公式為:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/全部業(yè)務(wù)收入×100%表4-32017-2019年間云南白藥營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率統(tǒng)計(jì)表(單位:%) 年份201720182019云南白藥17.6217.2116.55由上表可知,2017-2019年期間,云南白藥集團(tuán)營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。究其原因是企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少,企業(yè)盈利能力變?nèi)?。杜邦分析法下盈利能力相關(guān)指標(biāo)分析凈資產(chǎn)收益率分析(1)凈資產(chǎn)收益率及相關(guān)指標(biāo)分析凈資產(chǎn)收益率是整個(gè)杜邦分析體系的主心骨,是連接其余三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素的重要橋梁。本文將以云南白藥2017年—2019年的年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),結(jié)合杜邦分析體系對(duì)云南白藥盈利能力進(jìn)行研究分析。以下兩表是相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)分析。表4-4云南白藥2017-2019主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)年份/財(cái)務(wù)指標(biāo)凈利潤(rùn)利潤(rùn)總額銷售收入總成本資產(chǎn)負(fù)債201729.3億33.98億224.1億192.8億245.9億87.4億201831.33億36.22億243.1億211.1億277.0億95.6億201932.9億38.26億267.1億232.9億539.5億139.4億表4-5云南白藥2017-2019主要財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)201720182019凈資產(chǎn)收益率20.68%18.33%17.29%銷售凈利率13.08%12.88%12.32%總資產(chǎn)收益率11.33%11.98%12.32%權(quán)益乘數(shù)1.551.531.52總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.03次0.93次0.92次凈資產(chǎn)收益率在杜邦分析體系中處于舉足輕重的地位。它進(jìn)一步剖析為銷售凈利率,總資產(chǎn)收益率,權(quán)益乘數(shù)這三大關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo),有助于探索影響云南白藥盈利能力的因素。以下運(yùn)用連環(huán)替代法來(lái)反映影響凈資產(chǎn)收益率的驅(qū)動(dòng)因素變動(dòng)情況。如表4-6所示4-6云南白藥凈資產(chǎn)收益率影響對(duì)比表驅(qū)動(dòng)因互對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響2018年較2017年2019年較2018年銷售凈利率-0.32%-0.8%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-2.03%-0.2%權(quán)益乘數(shù)-0.27%-0.12%由表4-6可知,3個(gè)主要的驅(qū)動(dòng)因素影響著凈資產(chǎn)收益率呈不斷負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。在2018年,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響程度較大,其次是銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率有著稍微波動(dòng)的影響;2019年則銷售凈利率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響程度較大。(2)同行業(yè)比較分析為了可以清楚地看到云南白藥近三年凈資產(chǎn)收益率水平的高低,下面,我將列舉杜邦分析中同行業(yè)前5名企業(yè)的近三年平均凈資產(chǎn)收益率,如表4-7所示:表4-7同行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率比較行業(yè)排名1.濟(jì)川藥業(yè)2.泰林生物3.一品紅4.安圖生物5.太極集團(tuán)平均值31.38%29.88%29.67%29.28%29.35%注:行業(yè)平均值:13.19%,行業(yè)中值:10.84%云南白藥近三年平均凈資產(chǎn)收益率=(20.68%+18.33%+17.29%)/3=18.77%根據(jù)表4-7可知,濟(jì)川藥業(yè)近三年的平均凈資產(chǎn)收益率排在行業(yè)第一,其余4個(gè)企業(yè)的平均凈資產(chǎn)收益率均在29%以上,而云南白藥近三年的平均凈資產(chǎn)收益率為18.77%,遠(yuǎn)低于排名前五的企業(yè)。雖然云南白藥高于行業(yè)平均值,但是仍需要通過(guò)各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)來(lái)提高凈資產(chǎn)收益率。為了更好地研究云南白藥盈利能力變動(dòng)的因素,下面將對(duì)銷售凈利率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,權(quán)益乘數(shù)進(jìn)行分析。銷售凈利率分析(1)銷售凈利率及相關(guān)指標(biāo)分析銷售凈利率是企業(yè)采用杜邦分析體系對(duì)盈利能力進(jìn)行評(píng)估分析的一項(xiàng)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo),它是凈利潤(rùn)與銷售收入的比值。云南白藥集團(tuán)2017-2019年三年間銷售凈利率的指標(biāo)較為平穩(wěn),稍有下降趨勢(shì),無(wú)大波動(dòng)。通常,銷售凈利率逐年提升意味著該企業(yè)的銷售獲利水平逐漸提升,反之,企業(yè)銷售的獲利水平則逐漸降低。銷售利潤(rùn)率與銷售成本有直接關(guān)系,銷售成本的大小直接影響著銷售凈利率的水平高低,一個(gè)公司要想保持銷售凈利率的穩(wěn)健提升,控制好產(chǎn)品銷售成本至關(guān)重要。表4-8銷售凈利率相關(guān)指標(biāo)分析指標(biāo)/年份201720182019銷售凈利率13.08%12.88%12.32%成本費(fèi)用利潤(rùn)率17.62%17.16%16.43%銷售利潤(rùn)率15.16%14.90%14.32%銷售成本率70.15%68.82%69.45%根據(jù)上表數(shù)據(jù),可以看出云南白藥近三年銷售凈利率指標(biāo)的變動(dòng)情況。2017年達(dá)到最高值,2018,2019均有下降趨向。成本費(fèi)用利潤(rùn)率和銷售利潤(rùn)率在2018,2019年都有下降趨勢(shì),說(shuō)明銷售收入帶來(lái)的收益水平和經(jīng)濟(jì)效益有所下降;而銷售成本率2018和2019年都有下降的趨勢(shì),說(shuō)明云南白藥銷售毛利率水平在不斷上升。為了找出成本費(fèi)用利潤(rùn)率與銷售成本率的變動(dòng)情況,更好地找出成本方面所存在的不足,將對(duì)云南白藥2017-2019年的成本費(fèi)用和營(yíng)業(yè)收入的比值進(jìn)行對(duì)比,如表4-9所示:表4-92016-2018成本費(fèi)用和營(yíng)業(yè)收入比值分析項(xiàng)目/年份201720182019營(yíng)業(yè)成本70%68.81%69.45%稅金及附加0.69%0.70%0.66%銷售費(fèi)用12.67%15.15%14.68%管理費(fèi)用2.16%1.24%1.17%財(cái)務(wù)費(fèi)用0.40%0.30%0.61%研發(fā)費(fèi)用-0.35%0.41%根據(jù)上表可知,銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重在2018年達(dá)到占比最高,2019年適當(dāng)降低了0.47%,但與16年相比仍處于上升趨勢(shì);財(cái)務(wù)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比率在2019年達(dá)到最高,比前年高了51%;研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比率雖逐年上升,但所占比重不高,不利于企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展。上述分析,可得,云南白藥可以適當(dāng)降低財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用,適當(dāng)提升研發(fā)費(fèi)用,從而提升企業(yè)的盈利空間,增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力水平。(2)同行業(yè)比較分析銷售凈利率能夠評(píng)估企業(yè)在一段特定的時(shí)間內(nèi)其盈利能力水平的高低。下面,我將列舉杜邦分析中同行業(yè)前5名企業(yè)的近三年平均銷售凈利率,如表4-10所示:表4-10醫(yī)藥行業(yè)前五名近三年平均銷售凈利率行業(yè)排名1.濟(jì)川藥業(yè)2.泰林生物3.一品紅4.安圖生物5.太極集團(tuán)平均值21.69%29.32%12.20%32.53%4.19%注:行業(yè)平均值:15.44%,行業(yè)中值:12.08%云南白藥近三年銷售凈利率平均值=(13.08%+12.88%+12.32%)/3=12.76%根據(jù)表4-10,行業(yè)排名前五的企業(yè),它們的平均銷售凈利率出現(xiàn)了較大的差異,有的企業(yè)偏低,如太極集團(tuán)近三年的平均銷售凈利率僅有4.19%,而有的企業(yè)達(dá)到較高的水平,如安圖生物藥業(yè)近三年的平均達(dá)到了32.53%。結(jié)合表4-6可知,云南白藥近三年的銷售凈利率為12.76%,低于行業(yè)平均值??傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及相關(guān)指標(biāo)分析了解一個(gè)公司的盈利能力,還需要了解該公司的資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)能力和資產(chǎn)的使用效率。資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快,營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng);反之,其營(yíng)運(yùn)能力越弱。下面列出相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算公式:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表4-11云南白藥2017-2019總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)情況杜邦分析/年份201720182019總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.03次0.93次0.92次銷售收入224.1億243.1億267.1億平均資產(chǎn)總額219.4億261.4億290.4億從上表數(shù)據(jù)可知,云南白藥集團(tuán)2017-2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)逐步下降趨勢(shì),2018年下降幅度最大,較2017年下降了0.1次.比上年下降了9%,從而對(duì)2018年的凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生了影響。云南白藥集團(tuán)是醫(yī)藥零售行業(yè)企業(yè),存貨和應(yīng)收賬款是總資產(chǎn)不可或缺的組成部分。下面依次來(lái)分析存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)情況及相關(guān)影響,相關(guān)數(shù)據(jù)如表4-12所示:表4-122017-2019年存貨周轉(zhuǎn)率分析指票/年份201720182019存貨周轉(zhuǎn)率2.512.151.99云南白藥近三年的存貨周轉(zhuǎn)率逐漸下降,說(shuō)明了存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力和管理能力逐年下降,云南白藥應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)存貨管理能力和提高存貨變現(xiàn)能力。分析完存貨周轉(zhuǎn)率,接下來(lái)繼續(xù)分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,相關(guān)數(shù)據(jù)如表4-13所示:表4-132017-2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析指票/年份201720182019應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率21.6621.6517.30應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2017和2018年均較為平緩,無(wú)太大增幅,而到2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較前兩年有較明顯的降幅,下降了4.35次。說(shuō)明了云南白藥在2019年的營(yíng)運(yùn)資金有較大一部分堆積在在應(yīng)收賬款上,影響了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力和償還債務(wù)的能力綜上所述,云南白藥在2017-2019這三年期間,雖然總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降幅不大,但仍然處于下降的趨勢(shì)。具體表現(xiàn)為,云南白藥的存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降,說(shuō)明公司的存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力不強(qiáng),公司應(yīng)加強(qiáng)存貨的管理水平;此外,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率雖無(wú)明顯降幅,但也一定程度上影響了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。因而云南白藥必須嚴(yán)格把控應(yīng)收賬款及其規(guī)章制度,并采取提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和提高存貨周轉(zhuǎn)率的相關(guān)措施,以最終達(dá)到總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升的目的。(2)同行業(yè)比較分析為了更清楚反映云南白藥集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的行業(yè)水平,下面我將列舉杜邦分析中同行業(yè)前5名企業(yè)的近三年平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,如表4-14所示:表4-14杜邦分析同行業(yè)前5名企業(yè)近三年平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析行業(yè)排名1.濟(jì)川藥業(yè)2.泰林生物3.一品紅4.安圖生物5.太極集團(tuán)平均值1.01次0.77次1.30次0.73次0.85次云南白藥近三年平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=(1.02+0.93+0.92)/3=0.96(次)根據(jù)表4-14所示,濟(jì)川藥業(yè)和一品紅的近三年平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都屬于較高的水平,均達(dá)到1.0次以上,泰林生物的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較其他四個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)相對(duì)較低。而根據(jù)表4-11所示,云南白藥近三年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到0.96次,屬于中高等水平。結(jié)合上述分析可知,云南白藥可以通過(guò)加強(qiáng)存貨與應(yīng)收賬款的管理,使得總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率達(dá)到更高水平。權(quán)益乘數(shù)分析權(quán)益乘數(shù)及相關(guān)指標(biāo)分析在杜邦分析體系中,權(quán)益乘數(shù)是一個(gè)非常重要的指標(biāo),其大小影響著凈資產(chǎn)收益率的高低。它代表企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的高低,反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的。通常來(lái)說(shuō),該指標(biāo)越大,企業(yè)負(fù)債程度越高,財(cái)務(wù)杠桿越高,會(huì)增加該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。如果公司正處于盈利能力的上升期,可以適當(dāng)提高權(quán)益乘數(shù)能為公司獲得更多利潤(rùn);反之,若公司經(jīng)營(yíng)狀況不佳,提高權(quán)益乘數(shù)就會(huì)給該公司帶來(lái)十分嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)壓力??梢姍?quán)益乘數(shù)的大小,要視企業(yè)綜合發(fā)展?fàn)顩r而定。相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算公式:權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)表4-15云南白藥2017-2019年權(quán)益乘數(shù)分析金額單位:億元杜邦分析/年份201720182019權(quán)益乘數(shù)1.561.531.53資產(chǎn)總額245.9277.0303.8負(fù)債總額87.495.6104.6股東權(quán)益總額158.4181.4199.2資產(chǎn)負(fù)倆債率36%35%35%從上表可知,權(quán)益乘數(shù)2018年降低了0.03%,2019與2018年持恒;2018-2019的資產(chǎn)負(fù)債率也保持平衡??梢娫颇习姿幖瘓F(tuán)經(jīng)營(yíng)狀況較為穩(wěn)定。同行業(yè)比較分析表4-16杜邦分析同行業(yè)前5名企業(yè)近三年平均權(quán)益乘數(shù)分析行業(yè)排名1.濟(jì)川藥業(yè)2.泰林生物3.一品紅4.安圖生物5.太極集團(tuán)平均值1.431.322.241.117.38云南白藥近三年平均權(quán)益乘數(shù)=(1.56+1.53+1.53)/3=1.54根據(jù)表4-16所示,太極集團(tuán)近三年平均權(quán)益乘數(shù)都屬于較高的水平,均達(dá)到7.0以上,說(shuō)明太極集團(tuán)的負(fù)債比重較高,財(cái)務(wù)杠桿也較高。而根據(jù)表4-12所示,云南白藥近三年的平均權(quán)益乘數(shù)為1.54,偏于行業(yè)中等水平,說(shuō)明了企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)這方面比較保守謹(jǐn)慎。結(jié)合上述兩表,云南白藥可以適當(dāng)提高權(quán)益乘數(shù)水平,運(yùn)用合適的財(cái)務(wù)杠桿給企業(yè)帶來(lái)更大的發(fā)展空間。云南白藥集團(tuán)盈利能力的影響因素分析企業(yè)內(nèi)部因素分析費(fèi)用控制不合理公司近三年的銷售凈利率逐年下降,引起該問(wèn)題的主要原因是財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用過(guò)高,因此,云南白藥應(yīng)加強(qiáng)成本費(fèi)用的管理,合理控制企業(yè)的成本費(fèi)用開支。此外,根據(jù)公司2018到2019年期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,研發(fā)費(fèi)用水平較低,僅占營(yíng)業(yè)收入的0.4%左右。而研發(fā)費(fèi)用對(duì)一個(gè)企業(yè)的創(chuàng)新能力與可持續(xù)發(fā)展有著非常重用的潛在作用,因此,本文認(rèn)為云南白藥應(yīng)當(dāng)重視產(chǎn)品研發(fā),提升企業(yè)自主創(chuàng)新能力,以促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率不高上文分析可以看到云南白藥公司的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率不高,公司近三年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率的承逐年下降趨勢(shì)??傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降與應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率的下降有著密不可分的關(guān)系,導(dǎo)致該問(wèn)題的主要原因?yàn)闋I(yíng)運(yùn)資金中有很大一部分滯留在應(yīng)收賬款及存貨中。為此,公司應(yīng)進(jìn)一步提升應(yīng)收賬款和存貨的管理水平,積極提高資產(chǎn)的利用效率,減少資金的占用,給公司帶來(lái)更高的收益。3.財(cái)務(wù)杠桿使用程度不夠云南白藥的權(quán)益乘數(shù)較為平穩(wěn),并沒(méi)有明顯的增幅,這說(shuō)明云南白藥對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的使用程度不夠高。云南白藥集團(tuán)是根基比較穩(wěn)固,屬于中上型發(fā)展企業(yè),應(yīng)該要掌握對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的靈活使用,可以中高程度地使用財(cái)務(wù)杠桿,這對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展以及提升其綜合實(shí)力有著密不可分的關(guān)系。外部因素分析在日益發(fā)展的“新常態(tài)”下,我國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)形勢(shì)發(fā)展日趨變的復(fù)雜。我國(guó)種種的藥價(jià)改革、和我國(guó)醫(yī)藥電商、醫(yī)療服務(wù)等相關(guān)醫(yī)藥行業(yè)的改革政策的逐步落實(shí)執(zhí)行,及我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)招標(biāo)的不斷推進(jìn)發(fā)展,我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)新版GSP認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)等變化因素將會(huì)持續(xù)的考驗(yàn)著我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的應(yīng)變適應(yīng)生存能力。雖然我國(guó)有著向醫(yī)藥行業(yè)新政策的傾斜與支持和我國(guó)人民日益提高的對(duì)健康的理念以及對(duì)于傳統(tǒng)中醫(yī)藥產(chǎn)品的消費(fèi)需求的不斷增加,但是在整個(gè)大的市場(chǎng)環(huán)境中我國(guó)傳統(tǒng)的中醫(yī)藥行業(yè)運(yùn)行中出現(xiàn)的不確定性、和不平衡性和所具有脆弱性依舊很明顯。再加上我們國(guó)家現(xiàn)在正處在一個(gè)既將變革發(fā)展的一個(gè)大時(shí)代,新興的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)正在以蓬勃的速度發(fā)展,而相對(duì)于我國(guó)傳統(tǒng)的中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展而言,傳統(tǒng)中醫(yī)藥行業(yè)除了要對(duì)中醫(yī)藥產(chǎn)品進(jìn)行加強(qiáng)創(chuàng)新性的研發(fā),關(guān)鍵還要對(duì)中醫(yī)藥企業(yè)在對(duì)市場(chǎng)商業(yè)脈搏的準(zhǔn)確把握,從而進(jìn)行有著市場(chǎng)針對(duì)性的進(jìn)行生產(chǎn)與市場(chǎng)的營(yíng)銷以及對(duì)中醫(yī)藥顧客進(jìn)行更加近距離的交流溝通等等方面提出了更新的要求與標(biāo)準(zhǔn)。伴隨著新時(shí)代大健康產(chǎn)業(yè)概念的倡導(dǎo),大健康產(chǎn)業(yè)這將成為我國(guó)傳統(tǒng)中醫(yī)藥行業(yè)不斷變革的另一個(gè)重要主旋律,其是我國(guó)傳統(tǒng)中醫(yī)藥行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展重要進(jìn)程和必然的趨勢(shì)。我國(guó)傳統(tǒng)中醫(yī)藥受市場(chǎng)多樣化等種種因素的影響,不同產(chǎn)品交織而成的強(qiáng)大市場(chǎng)需求,新的市場(chǎng)環(huán)境在促使我國(guó)傳統(tǒng)中醫(yī)藥行業(yè)迸發(fā)出更加強(qiáng)大的活力的同時(shí),也對(duì)我國(guó)傳統(tǒng)醫(yī)藥行業(yè)的不斷轉(zhuǎn)型升級(jí)提出了新的考驗(yàn)。提高云南白藥集團(tuán)盈利能力的對(duì)策及建議(一)加強(qiáng)成本費(fèi)用管理合理控制好經(jīng)營(yíng)成本是企業(yè)提高獲利能力,提高資金使用率的有效方法。銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用在2017-2019年都有上升趨勢(shì),財(cái)務(wù)費(fèi)用波動(dòng)幅度較大。說(shuō)明了近三年,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力劇烈,云南白藥集團(tuán)加大了銷售力度,在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中增加了籌資費(fèi)用。云南白藥集團(tuán)在2016-2018年期間,其銷售成本率逐漸上升,成本費(fèi)用利潤(rùn)率逐漸下降,雖然波動(dòng)幅度不大,但是說(shuō)明了成本費(fèi)用相當(dāng)于銷售收入來(lái)說(shuō)稍高。建議從以下兩方面著手:降低財(cái)務(wù)費(fèi)用的支出;企業(yè)應(yīng)重視產(chǎn)品成本控制,合理降低產(chǎn)品單位成本,以提高云南白藥集團(tuán)的盈利能力空間。(二)提高存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的重要組成部分,它反映了企業(yè)存貨管理水平,影響企業(yè)的短期償債能力,在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)銷售實(shí)現(xiàn)的快慢。云南白藥集團(tuán)2017-2019年年的存貨周轉(zhuǎn)率逐年降低,說(shuō)明了庫(kù)存商品變現(xiàn)能力下降。提高盈利能力,存貨周轉(zhuǎn)率也是關(guān)鍵的一環(huán),以下是提高周轉(zhuǎn)率的建議:在存貨管理制度基礎(chǔ)上進(jìn)一步加強(qiáng),從研發(fā)出產(chǎn)品到生產(chǎn)最后到銷售,這期間產(chǎn)品都要在企業(yè)進(jìn)行儲(chǔ)存,所以一套完備的存貨管理制度相當(dāng)重要;選擇水平高的銷售人才,提高產(chǎn)品的銷售額,可以達(dá)到減少產(chǎn)品滯銷量,以提高存貨周轉(zhuǎn)率。(三)加大研發(fā)力度云南白藥集團(tuán)作為云南省醫(yī)藥制藥行業(yè)的領(lǐng)頭羊,應(yīng)該在在藥品行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)之時(shí)以及國(guó)家的加計(jì)扣除稅收優(yōu)惠政策下抓緊機(jī)遇,加大研發(fā)力度,提升自主創(chuàng)新能力,進(jìn)而為盈利能力的提高提供更多的發(fā)展空間。建議以下兩點(diǎn)加強(qiáng)研發(fā)力度:建立一套系統(tǒng)的研發(fā)人員管理制度,研發(fā)人員是直接參與到研發(fā)藥品工程當(dāng)中去,所以研發(fā)人員對(duì)云南白藥加大研發(fā)力度起著至關(guān)重要的作用;在市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中,培養(yǎng)企業(yè)人員的創(chuàng)新精神,醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)依靠創(chuàng)新技術(shù)的行業(yè),云南白藥的持續(xù)發(fā)展,不能缺少了創(chuàng)新技術(shù)人才。(四)提高財(cái)務(wù)杠桿使用程度財(cái)務(wù)杠桿可以體現(xiàn)出一個(gè)企業(yè)的債務(wù)籌資和資本結(jié)構(gòu)水平,它是權(quán)益乘數(shù)的另一面鏡子。對(duì)于根基不穩(wěn),正處于成長(zhǎng)中的企業(yè),其財(cái)務(wù)杠桿應(yīng)該選用比較低的使用程度;但是對(duì)于根基穩(wěn)定,企業(yè)結(jié)構(gòu)和發(fā)展趨勢(shì)偏于承受的企業(yè),財(cái)務(wù)杠桿應(yīng)當(dāng)選用較高的使用程度。基于杜邦分析體系下,可以觀察到云南白藥的各財(cái)務(wù)指標(biāo)都趨于平穩(wěn)且屬于中等水平,但其權(quán)益乘數(shù)似乎并沒(méi)有達(dá)到相應(yīng)水平??梢詮囊韵陆ㄗh來(lái)適當(dāng)提高財(cái)務(wù)杠桿的使用程度,從而提高其權(quán)益乘數(shù)。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),對(duì)現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整,建立一套激勵(lì)機(jī)制與約束機(jī)制,使其相輔相成,以促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值,利潤(rùn)最大化;提高對(duì)債務(wù)籌資的利用,訂立適合企業(yè)發(fā)展的負(fù)債比例,根據(jù)企業(yè)的償還能力制定一系列的融資計(jì)劃,使企業(yè)可以在最大程度上降低資金成本。(五)組建一支高效的管理團(tuán)隊(duì)通過(guò)上述分析,我們知道云南白藥的存貨周轉(zhuǎn)率下降,這可以折射出一個(gè)問(wèn)題,關(guān)于存貨管理方面,人員和管理意識(shí)上都存在不足。然而,不止存貨方面存在該類問(wèn)題,如若內(nèi)部控制管理也存在著類似問(wèn)題,那將致使該公司管理效力低下。所以組建一支高效的管理團(tuán)隊(duì)義不容辭??梢赃m當(dāng)摒棄一些落后的管理方針,引進(jìn)一些符合時(shí)代變化的管理制度,如可借鑒同行其他具備先進(jìn)管理團(tuán)隊(duì)的其他公司;或引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的管理制度。一支好的管理團(tuán)隊(duì),它必能有效降低成本費(fèi)用,如有效降低不必要的財(cái)務(wù)費(fèi)用,管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用支出,也可以準(zhǔn)確得把控產(chǎn)品成本。結(jié)論本文運(yùn)用了趨勢(shì)分析法和杜邦分析法對(duì)云南白藥的盈利能力進(jìn)
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無(wú)特殊說(shuō)明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒(méi)有圖紙預(yù)覽就沒(méi)有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 人人文庫(kù)網(wǎng)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 2025年度股權(quán)代持解除與轉(zhuǎn)讓財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)合同范本4篇
- 二零二五版門衛(wèi)室智能門禁系統(tǒng)維護(hù)合同4篇
- 2024版家裝合同書
- 二零二五版板材產(chǎn)品認(rèn)證與檢測(cè)合同3篇
- 2025版危險(xiǎn)品運(yùn)輸車輛駕駛?cè)藛T培訓(xùn)合同3篇
- 二零二五版漫畫版權(quán)保護(hù)與侵權(quán)處理合同4篇
- 二零二五年度區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用入股合同4篇
- 2025年度美發(fā)店員工心理健康關(guān)愛(ài)與支持合同4篇
- 2024責(zé)任制消防安全與安全生產(chǎn)合同示范3篇
- 二零二五年度綠色出行出租車司機(jī)招聘合同4篇
- 2024年高考八省聯(lián)考地理適應(yīng)性試卷附答案解析
- 足浴技師與店內(nèi)禁止黃賭毒協(xié)議書范文
- 中國(guó)高血壓防治指南(2024年修訂版)要點(diǎn)解讀
- 2024-2030年中國(guó)光電干擾一體設(shè)備行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與前景預(yù)測(cè)分析研究報(bào)告
- 湖南省岳陽(yáng)市岳陽(yáng)樓區(qū)2023-2024學(xué)年七年級(jí)下學(xué)期期末數(shù)學(xué)試題(解析版)
- 農(nóng)村自建房安全合同協(xié)議書
- 杜仲葉藥理作用及臨床應(yīng)用研究進(jìn)展
- 4S店售后服務(wù)6S管理新規(guī)制度
- 高性能建筑鋼材的研發(fā)與應(yīng)用
- 無(wú)線廣播行業(yè)現(xiàn)狀分析
- 漢語(yǔ)言溝通發(fā)展量表(長(zhǎng)表)-詞匯及手勢(shì)(8-16月齡)
評(píng)論
0/150
提交評(píng)論