2022年云南省麗江市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識點(diǎn)匯總（含答案）

2022年云南省麗江市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.甲企業(yè)生產(chǎn)兩種產(chǎn)品，產(chǎn)品Ⅰ為盈利產(chǎn)品，產(chǎn)品Ⅱ?yàn)樘潛p產(chǎn)品，產(chǎn)品Ⅱ銷量為1000件，單價(jià)為120元，單位變動成本為80元，固定成本為60000元，則下列表述正確的是（）

A.產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)后會使企業(yè)利潤增加40000元

B.產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)后會使企業(yè)利潤減少10000元

C.產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)后會使企業(yè)利潤減少40000元

D.產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)后會使企業(yè)利潤增加10000元

2.下列關(guān)于二叉樹模型的表述中，錯誤的是（）

A.期數(shù)越多，計(jì)算結(jié)果與布萊克—斯科爾斯定價(jià)模型的計(jì)算結(jié)果越接近

B.將到期時間劃分為不同的期數(shù)，所得出的結(jié)果是不相同的

C.二叉樹模型是一種近似的方法

D.二叉樹模型和布萊克—斯科爾斯定價(jià)模型二者之間不存在內(nèi)在的聯(lián)系

3.下列關(guān)于股票發(fā)行價(jià)格確定方法的表述中，正確的是()。

A.市盈率法中的較合理的做法是完全攤薄法

B.凈資產(chǎn)倍率法在我國常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行

C.采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法時，發(fā)行價(jià)格通常等于計(jì)算出的每股凈現(xiàn)值

D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在國際上主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行定價(jià)

4.

第

5

題

編制利潤表預(yù)算時，不正確的做法是（）。

A.“銷售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)來自銷售收入預(yù)算

B.“銷售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)來自銷售成本預(yù)算

C.“毛利”項(xiàng)目是“銷售收入”項(xiàng)目和“銷售成本”項(xiàng)目的差額

D.“所得稅”項(xiàng)目是根據(jù)“利潤”項(xiàng)目和所得稅稅率計(jì)算出來的

5.固定制造費(fèi)用在三因素分析法下的能量差異，可以進(jìn)-步分為。

A.閑置能量差異和耗費(fèi)差異

B.閑置能量差異和效率差異

C.耗費(fèi)差異和效率差異

D.耗費(fèi)差異和能量差異

6.第

6

題

在固定制造費(fèi)用的三因素分析法中，二因素分析法中的固定制造費(fèi)用能量差異可進(jìn)一步分為（）。

A.耗費(fèi)差異和效率差異B.閑置能量差異和效率差異C.閑置能量差異和耗費(fèi)差異D.實(shí)際差異和計(jì)劃差異

7.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

8.某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益乘數(shù)是1.8，權(quán)益資本成本是22%，債務(wù)平均稅前資本成本是18%，所得稅稅率是25%。則該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本是（）

A.15.17%B.17.17%C.18.22%D.20.22%

9.安全邊際率等于()。A.銷售息稅前利潤率除以變動成本率

B.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率乘以安全邊際率

C.銷售息稅前利潤率除以邊際貢獻(xiàn)率

D.邊際貢獻(xiàn)率乘以變動成本率

10.下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本表述不正確的是()。

A.正常標(biāo)準(zhǔn)成本大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本

B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實(shí)際成本下降的潛力

C.基本標(biāo)準(zhǔn)成本與各期實(shí)際成本進(jìn)行對比，可以反映成本變動的趨勢

D.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以作為評價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本進(jìn)行計(jì)價(jià)

11.甲公司上年凈利潤為250萬元，流通在外的普通股的加權(quán)平均股數(shù)為100萬股，優(yōu)先股為50萬股，優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價(jià)為30元，甲公司的市盈率為（）。

A.12B.15C.18D.22．5

12.

第

14

題

根據(jù)規(guī)定，當(dāng)事人以下列財(cái)產(chǎn)設(shè)定抵押，抵押權(quán)自登記時設(shè)立的是（）。

A.正在建造的學(xué)校教學(xué)樓B.正在建造的商品房C.正在建造的列車D.汽車

13.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的說法中，不正確的是()。

A.可轉(zhuǎn)換債券的持有者，同時擁有1份債券和1份股票的看漲期權(quán)

B.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認(rèn)股權(quán)證行權(quán)都會帶來新的資本

C.對于可轉(zhuǎn)換債券的持有人而言，為了執(zhí)行看漲期權(quán)必須放棄債券

D.可轉(zhuǎn)換債券的持有人和認(rèn)股權(quán)證的持有人均具有選擇權(quán)

14.在其他條件不變的情況下，下列事項(xiàng)中能夠引起股票期望收益率上升的是（）。

A.當(dāng)前股票價(jià)格上升B.資本利得收益率上升C.預(yù)期現(xiàn)金股利下降D.預(yù)期持有該股票的時間延長

15.已知一個完整工業(yè)投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年的流動資產(chǎn)需用數(shù)為l00萬元，結(jié)算性流動負(fù)債可用數(shù)為40萬元：投產(chǎn)第二年的流動資產(chǎn)需用數(shù)為190萬元。結(jié)算性流動負(fù)債可用數(shù)為l00萬元，則投產(chǎn)第二年新增的流動資金額應(yīng)為（）萬元。

A.150B.90C.60D.30

16.

第

11

題

下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)偏好的說法不正確的是（）。

A.當(dāng)預(yù)期收益率相同時，風(fēng)險(xiǎn)回避者偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)

B.當(dāng)預(yù)期收益率相同時，風(fēng)險(xiǎn)追求者會偏好于具有高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)

C.對于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)回避者會鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)

D.如果風(fēng)險(xiǎn)不同，則風(fēng)險(xiǎn)中立者要權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系

17.下列有關(guān)成本計(jì)算制度表述中正確的是。

A.成本計(jì)算制度中計(jì)算的成本種類與財(cái)務(wù)會計(jì)體系結(jié)合的方式不是唯一的

B.實(shí)際成本計(jì)算制度是唯一納入財(cái)務(wù)會計(jì)賬簿系統(tǒng)的成本計(jì)算制度

C.管理用的成本數(shù)據(jù)通常不受統(tǒng)一的財(cái)務(wù)會計(jì)制度約束，也不能從財(cái)務(wù)報(bào)表直接獲取，故與財(cái)務(wù)會計(jì)中使用的成本概念無關(guān)

D.采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度的企業(yè)存在的缺點(diǎn)在于無法計(jì)算出實(shí)際成本，無法編制財(cái)務(wù)報(bào)告

18.下列關(guān)于敏感系數(shù)的說法中，不正確的是()。

A.敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動百分比÷參量值變動百分比

B.敏感系數(shù)越小，說明利潤對該參數(shù)的變化越不敏感

C.敏感系數(shù)絕對值越大，說明利潤對該參數(shù)的變化越敏感

D.敏感系數(shù)為負(fù)值，表明因素的變動方向和目標(biāo)值的變動方向相反

19.下列情況中，需要對基本標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行修訂的是（）A.重要的原材料價(jià)格發(fā)生重大變化

B.工作方法改變引起的效率變化

C.市場供求變化導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化

D.市場供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化

20.下列關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)率的說法中，正確的是()。

A.在短期償債能力分析中，應(yīng)采用“銷售成本”來計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率

B.為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)采用“銷售收入”來計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率

C.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好

D.在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，存貨周轉(zhuǎn)率使用銷售收入來計(jì)算

21.長期計(jì)劃的起點(diǎn)是()。

A.戰(zhàn)略計(jì)劃B.財(cái)務(wù)預(yù)測C.銷售預(yù)測D.財(cái)務(wù)計(jì)劃

22.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，第二生產(chǎn)步驟的廣義在產(chǎn)品不包括()。

A.第一生產(chǎn)步驟正在加工的在產(chǎn)品

B.第二生產(chǎn)步驟正在加工的在產(chǎn)品

C.第二生產(chǎn)步驟完工入庫的半成品

D.第三生產(chǎn)步驟正在加工的在產(chǎn)品

23.下列有關(guān)調(diào)整現(xiàn)金流量法的表述正確的是（）A.利用肯定當(dāng)量系數(shù)可以把現(xiàn)金流量的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)均調(diào)整為0

B.調(diào)整現(xiàn)金流量法的計(jì)算思路為用一個系數(shù)把有風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率調(diào)整為無風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率

C.投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)越大，肯定當(dāng)量系數(shù)越大

D.調(diào)整現(xiàn)金流量法需要計(jì)算一個投資項(xiàng)目考慮風(fēng)險(xiǎn)的投資報(bào)酬率去調(diào)整現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值

24.利用成本分析模式控制現(xiàn)金持有量時，若現(xiàn)金持有量超過總成本線最低點(diǎn)時（）。

A.機(jī)會成本上升的代價(jià)大于短缺成本下降的好處

B.機(jī)會成本上升的代價(jià)小于短缺成本下降的好處

C.機(jī)會成本上升的代價(jià)等于短缺成本下降的好處

D.機(jī)會成本上升的代價(jià)大于轉(zhuǎn)換成本下降的好處

25.

第

1

題

某公司2008年稅前經(jīng)營利潤為800萬元，利息費(fèi)用為50萬元，平均所得稅稅率為25%。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為1600萬元，股東權(quán)益為600萬元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算，則杠桿貢獻(xiàn)率為（）。

A.60.12%B.63.54%C.56.36%D.58.16%

26.按照剩余股利政策，假定某公司資金結(jié)構(gòu)是40％的負(fù)債資金、60％的股權(quán)資金，明年計(jì)劃投資18007／元，今年年末股利分配時，應(yīng)從稅后凈利潤中保留（）萬元用于投資需要。

A.180B.720C.800D.1080

27.某企業(yè)編制“現(xiàn)金預(yù)算”，預(yù)計(jì)6月初短期借款為100萬元，月利率為1%，該企業(yè)不存在長期負(fù)債，預(yù)計(jì)6月現(xiàn)金余缺為－55萬元。現(xiàn)金不足時，通過銀行借款解決（利率不變），借款額為1萬元的整倍數(shù)，6月末現(xiàn)金余額要求不低于20萬元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則應(yīng)向銀行借款的最低金額為（）萬元

A.77B.76C.55D.75

28.下列關(guān)于證券組合的說法中，不正確的是（）。

A.對于兩種證券構(gòu)成的組合而言，相關(guān)系數(shù)為0.2時的機(jī)會集曲線比相關(guān)系數(shù)為0.5時的機(jī)會集曲線彎曲，分散化效應(yīng)也比相關(guān)系數(shù)為0.5時強(qiáng)

B.多種證券組合的機(jī)會集和有效集均是-個平面

C.相關(guān)系數(shù)等于1時，兩種證券組合的機(jī)會集是-條直線，此時不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)

D.不論是對于兩種證券構(gòu)成的組合而言，還是對于多種證券構(gòu)成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線

29.

第

23

題

某企業(yè)擬采用“2/10，n/40”的信用條件購入一批貨物，則放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本為（）。

A.2%B.14.69%C.18.37%D.24.49%

30.

第

3

題

投資中心的考核指標(biāo)中，能使部門的業(yè)績評價(jià)與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，避免次優(yōu)化問題的指標(biāo)是（）。

A.投資報(bào)酬率B.剩余收益C.現(xiàn)金回收率D.可控邊際貢獻(xiàn)

31.利潤中心某年的銷售收入10000元，已銷產(chǎn)品的變動成本和變動銷售費(fèi)用5000元，可控固定間接費(fèi)用1000元，不可控固定間接費(fèi)用1500元，分配來的公司管理費(fèi)用為1200元。那么，該部門的“部門可控邊際貢獻(xiàn)”為（）。A.A.5000元B.4000元C.3500元D.2500元

32.20×9年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)定租賃資產(chǎn)的購置成本200萬元，承租人分10年償還，每年支付租金20萬元，在租賃開始日首付，尚未償還的租賃資產(chǎn)購置成本以5%的年利率計(jì)算并支付利息，在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費(fèi)為15萬元，于租賃開始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中，正確的是（）。

A．租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本

B．租金不僅僅指租賃資產(chǎn)的購置成本

C．僅以手續(xù)費(fèi)補(bǔ)償出租人的期間費(fèi)用

D．利息和手續(xù)費(fèi)就是出租人的利潤

33.長江公司擬發(fā)行優(yōu)先股，每股發(fā)行價(jià)格為200元，發(fā)行費(fèi)用10元，預(yù)計(jì)每股年股息率為發(fā)行價(jià)格的15%，公司的所得稅稅率為25%，其資本成本為（）

A.11.25%B.11.84%C.15%D.15.79%

34.下列各項(xiàng)中，適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的單位或部門有（）。

A.行政管理部門B.醫(yī)院放射科C.企業(yè)研究開發(fā)部門D.企業(yè)廣告宣傳部門

35.

第

13

題

A項(xiàng)目全部投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為0，計(jì)算期為N，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等，該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為4年，則(P/A，膿，n)（）。

A.等于4B.等于5C.無法計(jì)算D.等于n－4

36.

第

3

題

某企業(yè)的變動成本率40%，銷售利潤率18%，則該企業(yè)的盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率為（）。

37.企業(yè)取得2012年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為l000萬元，承諾費(fèi)率為0．4%的借款。2012年1月113從銀行借人500萬元，8月1日又借入300萬元，如果年利率8%，則企業(yè)2012年度末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為（）萬元。

A.49．5B.51．5C.64．8D.66．7

38.下列情形中會使企業(yè)增加股利分配的是()。

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

C.經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模

39.（）是指引起損失的直接或外在原因，是使風(fēng)險(xiǎn)造成損失的可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)性的媒介。

A.風(fēng)險(xiǎn)因素B.風(fēng)險(xiǎn)事故C.風(fēng)險(xiǎn)損失D.風(fēng)險(xiǎn)收益

40.已知風(fēng)險(xiǎn)組合M的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和10%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，某投資者除自有資金外，還借入占自有資金30%的資金，將所有的資金均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M，則總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。A.A.13%和18%B.20%和15%C.18%和13%D.15%和20%二、多選題(30題)41.

第

26

題

企業(yè)期末編制資產(chǎn)負(fù)債表時，下列各項(xiàng)應(yīng)包括在“存貨”項(xiàng)目的是（）。

A.委托加工物資B.在途物資C.為在建工程購入的工程物資D.生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品

42.下列關(guān)于證券市場線的說法中，正確的有（）。

A.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大，證券市場線在縱軸的截距越大

B.證券市場線描述了由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

C.投資者對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場線的斜率越大

D.預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時，證券市場線向上平移

43.債券甲和債券乙是兩只剛剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報(bào)酬率，下列說法中，正確的有（）

A.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值低

B.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值高

C.如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值低

D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報(bào)酬率與票面利率差額大的債券價(jià)值高

44.在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估時，關(guān)于預(yù)測期間的確定，下列說法中不正確的有()。

A.確定基期數(shù)據(jù)的方法就是以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)

B.企業(yè)增長的不穩(wěn)定時期有多長，預(yù)測期就應(yīng)當(dāng)有多長

C.判斷企業(yè)是否進(jìn)人穩(wěn)定狀態(tài)的標(biāo)志包括是否具有穩(wěn)定的銷售增長率和是否具有穩(wěn)定的投資資本回報(bào)率

D.實(shí)務(wù)中的詳細(xì)預(yù)測期往往超過了10年

45.有關(guān)期權(quán)的說法不正確的是()。

A.期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，沒有經(jīng)濟(jì)價(jià)值

B.廣義的期權(quán)指的是財(cái)務(wù)合約

C.資產(chǎn)附帶的期權(quán)不會超過資產(chǎn)本身的價(jià)值

D.在財(cái)務(wù)上，一個明確的期權(quán)合約經(jīng)常是指按照現(xiàn)時的價(jià)格買賣一項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)利

46.在沒有企業(yè)所得稅的情況下，下列有關(guān)MM理論的說法正確的有（）。

A．企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值有關(guān)

B．無論企業(yè)是否有負(fù)債，加權(quán)平均資本成本將保持不變

C．有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本一風(fēng)險(xiǎn)等級相同的無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本

D．企業(yè)加權(quán)資本成本僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

47.如果資本市場是完全有效的，下列表述中正確的有（）。A.A.股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績

B.運(yùn)用會計(jì)方法改善公司業(yè)績可以提高股價(jià)

C.公司的財(cái)務(wù)決策會影響股價(jià)的波動

D.投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬

48.在最佳現(xiàn)金持有量確定的隨機(jī)模式中，下列說法正確的有（）。A.A.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與交易成本正相關(guān)

B.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與機(jī)會成本負(fù)相關(guān)

C.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金流量的波動性正相關(guān)

D.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金控制下限正相關(guān)

49.A公司以市值計(jì)算的債務(wù)資本與股權(quán)資本比率為4。目前的稅前債務(wù)資本成本為8％，股權(quán)資本成本為14％。公司利用增發(fā)新股的方式籌集的資本來償還債務(wù)，公司以市值計(jì)算的債務(wù)資本與股權(quán)資本比率降低為2，同時企業(yè)的稅前債務(wù)資本成本下降到7．4％。在完美的資本市場下，該項(xiàng)交易發(fā)生后的公司加權(quán)平均資本成本和股權(quán)資本成本分別為()。A.9．2％B.12．8％C.11．6％D.10.40%

50.在其他因素不變的情況下，下列各項(xiàng)中使現(xiàn)金比率上升的有()。

A.現(xiàn)金增加B.交易性金融資產(chǎn)減少C.銀行存款增加D.流動負(fù)債減少

51.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，不正確的有（）。

A.債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值中較低者，構(gòu)成了底線價(jià)值

B.可轉(zhuǎn)換債券的市場價(jià)值不會低于底線價(jià)值

C.贖回溢價(jià)隨債券到期日的臨近而增加

D.債券的價(jià)值是其不能被轉(zhuǎn)換時的售價(jià)，轉(zhuǎn)換價(jià)值是債券必須立即轉(zhuǎn)換時的債券售價(jià)，這兩者決定了可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格

52.企業(yè)在確定為以防發(fā)生意外的支付而持有現(xiàn)金的數(shù)額時，需考慮的因素有()。

A.現(xiàn)金流量的可預(yù)測性強(qiáng)弱

B.借款能力的大小

C.金融市場投資機(jī)會的多少

D.現(xiàn)金流量不確定性的大小

53.為了反映企業(yè)在質(zhì)量管理方面所取得的進(jìn)展及其績效，企業(yè)編制質(zhì)量績效報(bào)告，質(zhì)量績效的類型包括（）

A.中期報(bào)告B.長期報(bào)告C.年度報(bào)告D.多期質(zhì)量趨勢報(bào)告

54.與固定股利增長率股票價(jià)值呈同方向變化的因素有（）A.預(yù)計(jì)要發(fā)放的股利B.股利年增長率C.β系數(shù)D.必要報(bào)酬率

55.企業(yè)采用成本分析模式管理現(xiàn)金，在最佳現(xiàn)金持有量下，下列各項(xiàng)中正確的有（）。

A.機(jī)會成本等于短缺成本B.機(jī)會成本與管理成本之和最小C.機(jī)會成本等于管理成本D.機(jī)會成本與短缺成本之和最小

56.E公司2007年銷售收入為5000萬元，2007年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為2500萬元(其中股東權(quán)益2200萬元)，預(yù)計(jì)2008年銷售增長率為8%，稅后經(jīng)營利潤率為10%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2007年一致，凈負(fù)債的稅后利息率為4%，凈負(fù)債利息按上年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算。企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列有關(guān)2008年的各項(xiàng)預(yù)計(jì)結(jié)果中，正確的有()。

A.凈投資為200萬元B.稅后經(jīng)營利潤為540萬元C.實(shí)體現(xiàn)金流量為340萬元D.收益留存為500萬元

57.下列關(guān)于全面預(yù)算的說法中，不正確的有。

A.業(yè)務(wù)預(yù)算指的是銷售預(yù)算

B.全面預(yù)算又稱總預(yù)算

C.長期預(yù)算指的是長期銷售預(yù)算和資本支出預(yù)算

D.短期預(yù)算的期間短于一年

58.下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的說法中，正確的有()。

A.企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是利潤最大化

B.增加借款可以增加債務(wù)價(jià)值以及企業(yè)價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此企業(yè)價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此股東權(quán)益價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

D.財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量

59.第

17

題

下列有關(guān)銷售利潤率計(jì)算正確的有（）。

A.銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率

B.銷售利潤率=安全邊際率×（1一變動成本率）

C.銷售利潤率=盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率×邊際貢獻(xiàn)率

D.銷售利潤率=（1一盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率）×邊際貢獻(xiàn)率

60.下列有關(guān)營運(yùn)能力比率分析指標(biāo)的說法不正確的有()。

A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)以及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好

B.非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)一銷售成本／非流動資產(chǎn)

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D.在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績評價(jià)時，最好使用多個時點(diǎn)的平均數(shù)，以減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響

61.企業(yè)在短期經(jīng)營決策中應(yīng)該考慮的成本有()。A.A.聯(lián)合成本B.共同成本C.增量成本D.專屬成本

62.根據(jù)MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債的比例提高時，下列說法正確的有（）

A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而增加

D.一個有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高

63.

第28題

在驅(qū)動成本的作業(yè)動因中下列表述正確的有（）。

64.利用股利增長模型估計(jì)普通股成本時，如果用企業(yè)可持續(xù)增長率來估計(jì)股利增長率，需要滿足的條件包括（）。

A.收益留存率不變B.未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同C.公司不發(fā)行新股D.公司不發(fā)行新債

65.在分析財(cái)務(wù)報(bào)表時，必須關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性，要注意分析數(shù)據(jù)的反?，F(xiàn)象。下列分析結(jié)論正確的是()。A.A.原因不明的會計(jì)調(diào)整，可能是利用會計(jì)政策的靈活性“修飾”報(bào)表

B.與銷售相比應(yīng)收賬款異常增加，可能存在延期確認(rèn)收入問題

C.報(bào)告收益與應(yīng)稅收益的缺口增加，可能存在盈余管理

D.第四季度的大額調(diào)整可能是中期報(bào)告有問題

66.甲公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6％，股權(quán)資本成本為12％。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1，同時企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5．5％，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有（）。

A.無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為8％

B.交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為10．5％

C.交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8％

D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8％

67.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）

A.根據(jù)MM理論，當(dāng)存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負(fù)債比例越高，企業(yè)價(jià)值越大

B.根據(jù)MM理論，當(dāng)不存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負(fù)債比例越高，企業(yè)價(jià)值越大

C.根據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)

D.根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)存在外部融資需求時，企業(yè)傾向于債務(wù)融資而不是股權(quán)融資

68.丁企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，擁有經(jīng)營性流動資產(chǎn)150萬元和長期資產(chǎn)600萬元；在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，會額外增加300萬元的季節(jié)性存貨需求，并借入100萬元的短期借款，則下列說法不正確的有（）

A.該企業(yè)采取的是激進(jìn)型籌資策略

B.該企業(yè)經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率為200%

C.該企業(yè)經(jīng)營高峰的易變現(xiàn)率為77.78%

D.該企業(yè)采取的是保守型籌資策略

69.事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)的管理原則包括（）。

A.集中決策B.集中經(jīng)營C.分散經(jīng)營D.協(xié)調(diào)控制

70.下列關(guān)于期權(quán)價(jià)值的表述中，正確的有（）。

A.期權(quán)價(jià)值由內(nèi)在價(jià)值和時間溢價(jià)構(gòu)成

B.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值就是到期日價(jià)值

C.期權(quán)的時間價(jià)值是“波動的價(jià)值”

D.期權(quán)的時間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值

三、計(jì)算分析題(10題)71.第

32

題

C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天（平均數(shù)）收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價(jià)100元，單位變動成本60元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬件，單價(jià)300元，單位變動成本240元。如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預(yù)計(jì)不會影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天（平均數(shù)）收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。該公司應(yīng)收賬款的資金成本為12%。

要求：

（1）假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息（一年按360天計(jì)算，計(jì)算結(jié)果以萬元為單位，保留小數(shù)點(diǎn)后四位，下同）。

（2）假設(shè)公司采用新的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息。

（3）計(jì)算改變信用政策引起的損益變動凈額，并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。

72.A公司2012年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

公司收到大量訂單并預(yù)期從銀行取得借款。一般情況下，公司每月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(按期末時點(diǎn)數(shù)計(jì)算)保持不變。公司在銷售的前一個月購買存貨，購買數(shù)額等于次月銷售額的50％，并于購買的次月付款60％，再次月付款40％。預(yù)計(jì)l～3月的工資費(fèi)用分別為150萬元、200萬元和150萬元。預(yù)計(jì)1～3月的其他各項(xiàng)付現(xiàn)費(fèi)用為每月600萬元，該公司為商業(yè)企業(yè)，其銷售成本率為60％。

11～12月的實(shí)際銷售額和l～4月的預(yù)計(jì)銷售額如下表．要求：

(1)若公司最佳現(xiàn)金余額為50萬元，現(xiàn)金不足向銀行取得短期借款，現(xiàn)金多余時歸還銀行借款，借款年利率為10％，借款在期初，還款在期末，借款、還款均為1萬元的整數(shù)倍，所有借款的應(yīng)計(jì)利息均在每季度末支付，要求編制1—3月的現(xiàn)金預(yù)算。

(2)3月末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款為多少

73.假設(shè)甲公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為20元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為21元，到期時間是1年。1年以后股價(jià)有兩種可能：上升40%，或者降低30%。無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%。擬利用復(fù)制原理，建立一個投資組合，包括購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)，使得該組合1年后的價(jià)值與購進(jìn)該看漲期權(quán)相等.

要求：

（1）計(jì)算利用復(fù)制原理所建組合中股票的數(shù)量為多少？

（2）計(jì)算利用復(fù)制原理所建組合中借款的數(shù)額為多少？

（3）期權(quán)的價(jià)值為多少？

74.

第

29

題

企業(yè)投資某基金項(xiàng)目，投入金額為1，280，000元，該基金項(xiàng)目的投資年收益率為12%，投資的年限為8年，如果企業(yè)一次性在最后一年收回投資額及收益，則企業(yè)的最終可收回多少資金？

75.假設(shè)C公司股票現(xiàn)在的市價(jià)為20元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為l5元，到期時間是6個月。6個月后股價(jià)有兩種可能：上升25％或者降低20％，無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年6％?，F(xiàn)在打算購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)建立一個投資組合，使得該組合6個月后的價(jià)值與購進(jìn)該看漲期權(quán)相等。要求：(1)確定可能的到期日股票價(jià)格；(2)根據(jù)執(zhí)行價(jià)格計(jì)算確定期權(quán)到期日價(jià)值；(3)計(jì)算套期保值比率；(4)計(jì)算購進(jìn)股票的數(shù)量和借款數(shù)額；(5)根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果計(jì)算期權(quán)價(jià)值；(6)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原理計(jì)算期權(quán)的現(xiàn)值(假設(shè)股票不派發(fā)紅利)。

76.B公司目前生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的適銷期預(yù)計(jì)還有6年，公司計(jì)劃6年后停產(chǎn)該產(chǎn)品。生產(chǎn)該產(chǎn)品的設(shè)備已使用5年，比較陳舊，運(yùn)行成本（人工費(fèi)、維修費(fèi)和能源消耗等）和殘次品率較高。目前市場上出現(xiàn)了一種新設(shè)備，其生產(chǎn)能力、生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量與現(xiàn)有設(shè)備相同。設(shè)置雖然購置成本較高，但運(yùn)行成本較低，并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面，新設(shè)備與舊設(shè)備沒有顯著差別。

B公司正在研究是否應(yīng)將現(xiàn)有舊設(shè)備更換為新設(shè)備，有關(guān)的資料如下（單位：元）：

繼續(xù)使用舊設(shè)備更換新設(shè)備舊設(shè)備當(dāng)初購買和安裝成本2000000舊設(shè)備當(dāng)前市值50000新設(shè)備購買和安裝成本300000稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定殘值率10%稅法規(guī)定殘值率10%已經(jīng)使用年限（年）5年運(yùn)行效率提高減少半成品存貨占用資金15000預(yù)計(jì)尚可使用年限（年）6年計(jì)劃使用年限（年）6年預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入0預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入150000年運(yùn)行成本（付現(xiàn)成本）110000年運(yùn)行成本（付現(xiàn)成本）85000年殘次品成本（付現(xiàn)成本）8000年殘次品成本（付現(xiàn)成本）5000B公司更新設(shè)備投資的資本成本為10%，所得稅率為25%；固定資產(chǎn)的會計(jì)折舊政策與稅法有關(guān)規(guī)定相同。

要求：

（1）計(jì)算B公司繼續(xù)使用舊設(shè)備的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值。

（2）計(jì)算B公司更換新設(shè)備方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值。

（3）計(jì)算兩個方案的凈差額，并判斷應(yīng)否實(shí)施更新設(shè)備的方案。

77.2011年8月15日，甲公司股票價(jià)格為每股50元，以甲公司股票為標(biāo)的看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股48元。截至2011年8月15日，看漲期權(quán)還有6個月到期。目前市場上面值為100元的還有6個月到期的某國庫券的市場價(jià)格為144元，該國庫券的期限為5年，票面利率為8%，按年復(fù)利計(jì)息，到期一次還本付息。

甲公司過去5年的有關(guān)資料如下：

已知甲公司按照連續(xù)復(fù)利計(jì)算的年股利收益率為10%。

要求：

（1）計(jì)算連續(xù)復(fù)利的年度無風(fēng)險(xiǎn)利率；

（2）計(jì)算表中第2年的連續(xù)復(fù)利收益率以及甲公司股票連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差；

（3）使用布萊克－斯科爾斯模型計(jì)算該項(xiàng)期權(quán)的價(jià)值（d1和d2的計(jì)算結(jié)果取兩位小數(shù)）。

78.假設(shè)A證券的預(yù)期報(bào)酬率為10％，標(biāo)準(zhǔn)差是12％，B證券的預(yù)期報(bào)酬率為18％，標(biāo)準(zhǔn)差是20％，A、B的投資比例分別為60％和40％。

要求：

(1)計(jì)算投資組合的預(yù)期報(bào)酬率；

(2)假設(shè)投資組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為15％，計(jì)算A、B的相關(guān)系數(shù)；

(3)假設(shè)證券A、B報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)為0．6，投資組合報(bào)酬率與整個股票市場報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)為0．8，整個市場報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為10％，計(jì)算投資組合的β系數(shù)。

79.

第

30

題

某企業(yè)需要在4年后有1500，000元的現(xiàn)金，現(xiàn)在有某投資基金的年收益率為18%，如果，現(xiàn)在企業(yè)投資該基金應(yīng)投入多少元？

80.A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價(jià)為56元。股東大會通過決議，擬10股配4股，配股價(jià)25元/股，配股除權(quán)日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價(jià)格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化。

要求：

（1）假設(shè)所有股東都參與配股，計(jì)算該公司股票的配股除權(quán)價(jià)格、配股后每股價(jià)格以及配股權(quán)價(jià)值；

（2）假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計(jì)算李某參與配股和不參與配股對其股東財(cái)富的影響，并判斷李某是否應(yīng)該參與配股；

（3）如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價(jià)格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價(jià)為56元/股。老股東認(rèn)購了1500萬股，新股東認(rèn)購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，計(jì)算老股東和新股東的財(cái)富增加。（增發(fā)后每股價(jià)格的計(jì)算結(jié)果保留四位小數(shù)，財(cái)富增加的計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）

四、綜合題(5題)81.(3)成本計(jì)算賬戶設(shè)置設(shè)置“原材料”、“產(chǎn)成品”、“生產(chǎn)成本”等存貨賬戶，均按標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)價(jià)。成本差異賬戶設(shè)置九個：材料價(jià)格差異、材料數(shù)量差異、直接人工工資率差異、直接人工效率差異、變動制造費(fèi)用效率差異、變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異、固定制造費(fèi)用閑置能量差異、固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異、固定制造效率差異。

要求：

(1)計(jì)算產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本差異(直接材料價(jià)格差異按采購量計(jì)算)；

(2)分析各項(xiàng)變動成本差異產(chǎn)生的原因(寫出兩個即可)，對于超支差要說明責(zé)任歸屬；

(3)計(jì)算本月“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計(jì)數(shù)并寫出相應(yīng)的會計(jì)分錄(可以合并寫)；

(4)編寫采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異的分錄(將差異轉(zhuǎn)入“主營業(yè)務(wù)成本”賬戶)；

(5)計(jì)算并結(jié)轉(zhuǎn)本月的主營業(yè)務(wù)成本；

(6)計(jì)算企業(yè)期末存貨成本。

82.第

22

題

甲酒店是一家總部位于中國某市的五星級酒店集團(tuán)。近年來，甲酒店在全國范圍內(nèi)通過托管、合并與自建等方式大力發(fā)展經(jīng)營業(yè)務(wù)。一家投資公司準(zhǔn)備向甲酒店投資入股，現(xiàn)在正對甲酒店的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。為了進(jìn)行比較，該投資公司選取了乙酒店作為參照對象，乙酒店是中國酒店業(yè)的龍頭企業(yè)。甲酒店和乙灑店的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)與利潤表數(shù)據(jù)如下所示：兩家酒店的資產(chǎn)負(fù)債表對比

2008年12月31日單位：萬元甲酒店乙酒店年末余額年初余額年末余額年初余額貨幣資金21376226597417367775應(yīng)收票據(jù)0900211應(yīng)收賬款7985492432714092預(yù)計(jì)款項(xiàng)33372152371765198應(yīng)收利息001046169應(yīng)收股利00277151其它應(yīng)收款91901061726573210存貨241064567212571081其它流動資產(chǎn)39000流動資產(chǎn)合計(jì)960681000098444876687可供出售金融資產(chǎn)0090921395650長期股權(quán)投資612161749514399223固定資產(chǎn)164917936842555627989在建工程61489337699865工程物資136000無形資產(chǎn)1547989582161422086商譽(yù)0011001100長期待攤費(fèi)用223891047526781667遞延所得稅資產(chǎn)230752837983非流動資產(chǎn)合計(jì)217498129156237748549563資產(chǎn)總計(jì)313565229165322196626250短期借款70200502005501100應(yīng)付票據(jù)2000000應(yīng)付賬未6336429954715592預(yù)收款項(xiàng)8089510122862428應(yīng)付職工薪酬1043109573927948應(yīng)交稅費(fèi)5028544218474033應(yīng)付股利06918643其它應(yīng)付款313801513433104168一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債6773650000其它流動負(fù)債4000流動負(fù)債合計(jì)130853878402087425912長期借款3378441564204204長期應(yīng)付款127131028800專項(xiàng)應(yīng)付款0263500預(yù)計(jì)負(fù)債002210遞延所得稅負(fù)債108114411811195105其它非流動稅負(fù)債6477836800非流動負(fù)債合計(jì)54055642961853695309負(fù)債合計(jì)18490815213639410121221股本36868345686032460324資本公積4900214793133909362350盈余公積129011594438741835未配利潤41497265094416640520股東權(quán)益合計(jì)12865777029282786505029負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)313565229165322196626250兩家酒店的利潤表對比

2008年度甲酒店乙酒店本年金額上年金額本年金額上年金額營業(yè)收入90137611827936383476營業(yè)成本42406233852485525441營業(yè)稅金及附加4938305632663419銷售費(fèi)用173610972305623154管理費(fèi)用27586213551750418648財(cái)務(wù)費(fèi)用66383736-1745-742資產(chǎn)減值損失90417232-28投資收益（股權(quán)）-53551790918565營業(yè)利潤587684363030432149營業(yè)外收入8957112361901341營業(yè)外支出1341678235利潤總額14699195053212332455所得稅費(fèi)用1436234232694495凈利潤13263171632885427960注：假設(shè)利息費(fèi)用等于財(cái)務(wù)費(fèi)用。要求：（5）使用傳統(tǒng)杜邦分析體系分別計(jì)算甲酒店與乙酒店的資產(chǎn)營運(yùn)能力，并與改進(jìn)杜邦體系的分析結(jié)果相比較，結(jié)果有何差異？并簡要說明理由。

83.第

34

題

資料：A公司是一家上市公司，該公司擬決定在2005年底前投資建設(shè)一個項(xiàng)目。公司為此需要籌措資金5億元，其中5000萬元可以通過公司自有資金解決，剩余的4．5億元需要從外部籌措。2004年4月1日，公司召開會議形容籌資方案，并要求財(cái)務(wù)部提出具體計(jì)劃，以提交董事會會議討論。公司在2004年4月1日的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：⑴資產(chǎn)總額為30億元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%。⑵公司有長期借款5．5億元，年利率為6%，每年年末支付一次利息。其中8000萬元將在2年內(nèi)到期，其他借款的期限尚余5年，借款合同規(guī)定公司資產(chǎn)負(fù)債率不得超過55%。⑶公司發(fā)行在外普通股5億股。另外，公司2003年完成凈利潤3億元。2004年預(yù)計(jì)全年可完成凈利潤4億元。公司適用的所得稅稅率為33%。假定公司一直采用固定股利分配政策，年股利為每股0．7元。隨后，公司財(cái)務(wù)部設(shè)計(jì)了兩套籌資方案，具體如下：方案一：以增發(fā)股票的方式籌資4．5億元。公司目前的普通股每股市價(jià)為15元。擬增發(fā)股票每股定價(jià)為10．4元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，預(yù)計(jì)凈價(jià)為10元。為此，公司需要增發(fā)4500萬股股票以籌集4．5億元資金。為了給公司股東以穩(wěn)定的回報(bào)，維護(hù)其良好的市場形象，公司仍將維持其設(shè)定的每股0．7元的固定股利分配政策。方案二：以發(fā)行公司債券的方式籌資4．5億元。鑒于目前銀行存款利率較低，公司擬發(fā)行公司債券。設(shè)定債券年利率為4．8%，期限為8年，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行總額為4．61億元（平價(jià)），其中預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)用為1100萬元。要求：分析上述兩種籌資方案的優(yōu)缺點(diǎn)，并從中選出較佳籌資方案。

84.要求：

(1)分別計(jì)算甲、乙、丙三種股票的必要收益率；

(2)為該投資者做出應(yīng)該購買何種股票的決策；

(3)按照(2)中所做出的決策，投資者打算長期持有該股票；計(jì)算投資者購入該種股票的持有期年均收益率；

(4)按照(2)中所做出的決策，投資者持有3年后以9元的價(jià)格出售，計(jì)算投資者購入該種股票的持有期年均收益率；(5)如果投資者按照目前的市價(jià)，同時投資購買甲、乙兩種股票各200股，計(jì)算該投資組合的β系數(shù)和必要收益率。

85.（2）根據(jù)（1）的結(jié)果，上述投資所需權(quán)益資金或者通過發(fā)行長期債券（債券年利率12%）取得，或者通過發(fā)行普通股（新發(fā)股票的面值保持10不變）取得。當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤為2800萬元時，你認(rèn)為哪種籌資方式對公司更有利（以每股收益為標(biāo)準(zhǔn)）。

參考答案

1.C產(chǎn)品Ⅱ的邊際貢獻(xiàn)＝銷量×（單價(jià)－單位變動成本）＝1000×（120－80）＝40000（元），這部分的邊際貢獻(xiàn)能夠抵減固定成本，若產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)就會有40000元的固定成本不能抵減，所以會造成營業(yè)利潤的下降，下降了40000元。

綜上，本題應(yīng)選C。

2.D選項(xiàng)A、B表述正確，選項(xiàng)D表述錯誤，在二叉樹模型下，不同期數(shù)的劃分，可以得到不同的結(jié)果，并且期數(shù)越多，期權(quán)價(jià)值就越接近實(shí)際。如果每個期間無限小，股價(jià)就成了連續(xù)分布，布萊克——斯科爾斯模型就誕生了。

選項(xiàng)C表述正確，二叉樹模型是有很多假設(shè)前提的，計(jì)算出來的結(jié)果是估計(jì)數(shù)，所以是一種近似的方法。

綜上，本題應(yīng)選D。

3.D市盈率法中的較合理的做法是加權(quán)平均法，因此選項(xiàng)A的說法不正確；凈資產(chǎn)倍率法在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，在我國一直沒有采用，因此選項(xiàng)B的說法不正確；采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法時，發(fā)行價(jià)格通常要較計(jì)算出的每股凈現(xiàn)值折讓20%—30%，因此選項(xiàng)C的說法不正確。

4.D因?yàn)榇嬖谥T多納稅調(diào)整項(xiàng)目，“所得稅”項(xiàng)目不能根據(jù)“利潤”和所得稅率估算。

5.B固定制造費(fèi)用的三因素分析法，是將固定制造費(fèi)用成本差異分解為耗費(fèi)差異、效率差異和閑置能量差異三部分。其中耗費(fèi)差異的計(jì)算與二因素分析法相同。不同的是要將二因素分析法中的“能量差異”進(jìn)-步分解為兩部分：-部分是實(shí)際工時未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)能量而形成的閑置能量差異；另-部分是實(shí)際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時而形成的效率差異。

6.B二因素分析法與三因素分析法的區(qū)別就在于：二因泰分析法中的第二個差異(即固定制造費(fèi)用能量差異)可以再進(jìn)一步分解。這里的關(guān)鍵是要記住分解后的差異名稱。

7.A根據(jù)題意可知，R=80．00元，1=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購買有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額=22000—8000=14000(元)。

8.C加權(quán)平均資本成本＝（權(quán)益資本成本×權(quán)益資本在長期資本中的百分比）＋[債務(wù)稅前資本成本×（1－稅率）×負(fù)債在長期資本中的比例]。權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)/權(quán)益＝（負(fù)債＋權(quán)益）/權(quán)益＝1＋負(fù)債/權(quán)益＝1.8，則負(fù)債/權(quán)益＝4/5，加權(quán)平均資本成本＝[4/（4＋5）]×18%×（1－25%）＋[5/（4＋5）]×22%＝18.22%。

綜上，本題應(yīng)選C。

權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率都是資產(chǎn)負(fù)債率的表現(xiàn)形式，反映資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債占比程度。

9.C答案：C解析：因?yàn)殇N售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，所以安全邊際率=銷售息稅前利潤率／邊際貢獻(xiàn)率

10.B答案：B解析：理想標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實(shí)際成本下降的潛力

11.B普通股每股收益＝（250－50×1）/100＝2，市盈率＝30/2＝15，選項(xiàng)B是答案。

12.B本題考核抵押登記的規(guī)定。根據(jù)《物權(quán)法》的規(guī)定，（1）學(xué)校的教學(xué)設(shè)施不得作為抵押財(cái)產(chǎn)，因此選項(xiàng)A錯誤。（2）正在建造的建筑物設(shè)定抵押，應(yīng)當(dāng)辦理抵押登記，抵押權(quán)自登記之日起設(shè)立，因此選項(xiàng)8符合題意。（3）正在建造中的船舶、航空器可以設(shè)定抵押，但正在建造中的其他交通運(yùn)輸工具，不得作為抵押財(cái)產(chǎn)，因此選項(xiàng)C錯誤。

13.B選項(xiàng)B，可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股，這種轉(zhuǎn)換在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本。認(rèn)股權(quán)證與之不同，認(rèn)股權(quán)會帶來新的資本，這種轉(zhuǎn)換是一種期權(quán)，證券持有人可以選擇轉(zhuǎn)換，也可選擇不轉(zhuǎn)換而繼續(xù)持有債券。

14.B股票的期望收益率r＝D1/P0＋g，“當(dāng)前股票價(jià)格上升、預(yù)期現(xiàn)金股利下降”是使得D1/P0降低，所以能夠引起股票期望收益率降低，選項(xiàng)B資本利得收益率上升，則說明g上升，所以會引起股票期望收益上升，所以選項(xiàng)B正確；預(yù)期持有該股票的時間延長不會影響股票期望收益率。

15.D此題暫無解析

16.D風(fēng)險(xiǎn)回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是：當(dāng)預(yù)期收益率相同時，偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)；而對于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，則鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)追求者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度與風(fēng)險(xiǎn)回避者正好相反。對于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言，選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何，這是因?yàn)樗蓄A(yù)期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來同樣的效用。

17.A成本計(jì)算制度中計(jì)算的成本種類與財(cái)務(wù)會計(jì)體系結(jié)合的方式不是唯一的。從總體上看，成本計(jì)算制度可以分為實(shí)際成本計(jì)算制度、標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算制度、作業(yè)成本計(jì)算制度等。管理用的成本很多需要取自財(cái)務(wù)會計(jì)中的成本，所以不能說與財(cái)務(wù)會計(jì)中使用的成本概念無關(guān)。采用標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算制度的企業(yè)可以在需要時計(jì)算出實(shí)際成本(用于編制財(cái)務(wù)報(bào)告)，分析實(shí)際成本與標(biāo)準(zhǔn)成本的差異并定期提供成本分析報(bào)告(用于成本計(jì)劃和控制)。

18.B“利潤對該參數(shù)的變化越敏感”意味著該參數(shù)的變化引起利潤的變動越大，即敏感系數(shù)的絕對值越大，但變動的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系數(shù)為“－3”的參量和敏感系數(shù)為“＋2”的參量相比較，利潤對前者的變化更敏感。所以選項(xiàng)B的說法不正確。

19.A基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動力價(jià)格的重要變化（選項(xiàng)A）、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。

綜上，本題應(yīng)選A。

關(guān)于基本標(biāo)準(zhǔn)成本變動的情形辨別是歷年的高頻考點(diǎn)，考生可以通過下圖理解記憶：

20.D計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉(zhuǎn)額，要看分析的目的。在短期償債能力分析中，為了評估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計(jì)量存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的金額和時間，應(yīng)采用“銷售收入”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。所以選項(xiàng)A的說法不正確；在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，為系統(tǒng)分析各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識別主要的影響因素，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售收入”計(jì)算周轉(zhuǎn)率。所以選項(xiàng)D的說法正確；如果是為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用“銷售成本”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率，使其分子和分母保持口徑一致。所以選項(xiàng)B的說法不正確；在其他條件不變的情況下，減少存貨可以提高存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，減少存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，但是如果存貨過少，則不能滿足流轉(zhuǎn)需要，所以，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)并不是越少越好。所以選項(xiàng)C的說法不正確。

21.A長期計(jì)劃是指一年以上的計(jì)劃，一般以戰(zhàn)略計(jì)劃為起點(diǎn)。

22.A解析：在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品是指廣義的在產(chǎn)品，它不僅包括正在本步驟加工的在產(chǎn)品，還包括經(jīng)過本步驟加工完畢，但還沒有最后成為產(chǎn)成品的一切半成品。根據(jù)這種定義，答案應(yīng)當(dāng)是A。

23.C利用肯定當(dāng)量系數(shù)，可以把不肯定的現(xiàn)金流量折算成肯定的現(xiàn)金流量，或者說去掉了現(xiàn)金流量中有風(fēng)險(xiǎn)的部分。去掉的部分包含了全部風(fēng)險(xiǎn)，既有特殊風(fēng)險(xiǎn)也有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，既有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，剩下的是無風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量。

24.A持有現(xiàn)金的機(jī)會成本、短缺成本、管理成本三者成本的和即總成本構(gòu)成一個拋物線型的總成本線，其最低點(diǎn)即為最佳現(xiàn)金持有量，若現(xiàn)金持有量超過這一最低點(diǎn)時，機(jī)會成本上升的代價(jià)會大于短缺成本下降的好處。

25.C稅后經(jīng)營利潤=800×(1-25%)=600(萬元)

凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率=稅后經(jīng)營利/凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%=600/1600×l00%=37.5%

凈負(fù)債=凈經(jīng)營資產(chǎn)=股東權(quán)益=1600=600=1000(萬元)

凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債股東權(quán)益=l000/600=1.67

稅后利息率=50×(1-25%)/lOOO×l00%=3.75%

杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率=稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿

=(37.5%=3.75%)×1.67=56.36%

26.D此題暫無解析

27.A假設(shè)借入A萬元，則6月份支付的利息＝（100＋A）×1%，則根據(jù)題干有：

﹣55＋A－（100＋A）×1%≥20，解得，A≥76.77（萬元）

而要求借款額為1萬元的整倍數(shù)，則應(yīng)借款77萬元。

綜上，本題應(yīng)選A。

部分題目會給出年利率，此時需要注意年利率與月利率的轉(zhuǎn)換。

28.B多種證券組合的有效集是-條曲線，是從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線。

29.D解析：放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=2%/(1-2%)×360÷(40-10)=24.49%。

30.B剩余收益是采用絕對數(shù)指標(biāo)來實(shí)現(xiàn)利潤和投資之間的關(guān)系，因此能克服使用比率來衡量部門業(yè)績帶來的次優(yōu)化問題。

31.B[答案]B

[解析]部門可控邊際貢獻(xiàn)＝部門銷售收入－變動成本－可控固定成本＝10000－5000－1000＝4000（元）

32.A本題中，合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi)，此時，租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本，利息和手續(xù)費(fèi)用于補(bǔ)償出租人的營業(yè)成本，如果還有剩余則成為利潤。

33.D優(yōu)先股資本成本的測算公式：Kp＝優(yōu)先股股利/（發(fā)行價(jià)格－發(fā)行費(fèi)用）＝200×15%/（200－10）＝15.79%

綜上，本題應(yīng)選D。

34.B解析：標(biāo)準(zhǔn)成本中心，必須是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確，并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責(zé)任中心。醫(yī)院放射科可以根據(jù)接受放射治療的人數(shù)建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心。

35.A全部投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為0，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等的條件下，靜態(tài)投資回收期一原始投資額/投產(chǎn)后每年相等的凈現(xiàn)金流量＝I/NCF，凈現(xiàn)值為0時：NCF×(P/A，IRR，n)＝I＝0，所以年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A，IRR，n)＝I/nfF＝靜態(tài)投資回收期。

36.A因?yàn)椋轰N售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，安全邊際率=18%/(1-40%)=30%，由此可知盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為：1-30%=70%。

37.B利息=500×8%+300×8%×5/12=50(萬元)

承諾費(fèi)=300×0．4%×7/12+200×0．4%=1．5(萬元)

利息和承諾費(fèi)=50+1．5=51．5(萬元)

38.C影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、舉債能力、投資機(jī)會、資本成本和債務(wù)需要。市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)A錯誤；市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性，為了保持一定的資產(chǎn)流動性，會使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)B錯誤；經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會，保持大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是企業(yè)會增加現(xiàn)金股利的支付，選項(xiàng)C正確；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應(yīng)盡可能利用留存收益籌資，會使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)D錯誤。

39.B風(fēng)險(xiǎn)事故是指引起損失的直接或外在原因，是使風(fēng)險(xiǎn)造成損失的可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)性的媒介；風(fēng)險(xiǎn)因素是指引起或增加風(fēng)險(xiǎn)事故的機(jī)會或擴(kuò)大損失幅度的條件，是事故發(fā)生的潛在原因；風(fēng)險(xiǎn)損失是指風(fēng)險(xiǎn)事故所帶來的物質(zhì)上、行為上、關(guān)系上以及心理上的實(shí)際和潛在的利益喪失。

40.C公式“總期望報(bào)酬率=Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率+(1-Q)×無風(fēng)險(xiǎn)利率”中的Q的真實(shí)含義是投資總額中投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M的資金占自有資金的比例。所以，本題中Q=1+30%=130%，總期望報(bào)酬率=130%×15%+(1-130%)×5%=18%；總標(biāo)準(zhǔn)差=130%×10%=13%。

41.ABDC不滿足存貨定義，不屬于存貨內(nèi)容

42.ACD選項(xiàng)B是資本市場線的特點(diǎn)，不是證券市場線的特點(diǎn)。資本市場線描述了由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。

43.BD根據(jù)票面利率高于必要報(bào)酬率可知債券屬于溢價(jià)發(fā)行。

選項(xiàng)A說法錯誤，選項(xiàng)B說法正確，對于平息債券而言，在其他條件相同的情況下，債券償還期限越短，債券價(jià)值越接近面值，而溢價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值高于面值，所以，償還期限越短，債券價(jià)值越低，償還期限越長，債券價(jià)值越高；

選項(xiàng)C說法錯誤，對于溢價(jià)發(fā)行的債券而言，其他條件相同的情況下，利息支付頻率越高（即債券付息期越短），債券價(jià)值越高；

選項(xiàng)D說法正確，對于平息債券而言，發(fā)行時的債券價(jià)值＝債券面值×票面利率/每年復(fù)利次數(shù)×（P/A，必要報(bào)酬率/每年復(fù)利次數(shù)，償還年限×每年復(fù)利次數(shù)）＋債券面值×（P/F，必要報(bào)酬率/每年復(fù)利次數(shù)，償還年限×每年復(fù)利次數(shù)），在票面利率相同且均高于必要報(bào)酬率的情況下，必要報(bào)酬率與票面利率差額越大，意味著必要報(bào)酬率越低，即意味著債券價(jià)值計(jì)算公式中的折現(xiàn)率越低，而在其他條件相同的情況下，折現(xiàn)率越低，現(xiàn)值越大。

綜上，本題應(yīng)選BD。

44.AD確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種：一種是以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)，所以選項(xiàng)A的說法不正確；實(shí)務(wù)中的詳細(xì)預(yù)測期通常為5?7年，如果有疑問還應(yīng)當(dāng)延長，但很少超過10年，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

45.ABCD期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，有經(jīng)濟(jì)價(jià)值；廣義的期權(quán)不限于財(cái)務(wù)合約，任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán)；有時一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值；在財(cái)務(wù)上，一個明確的期權(quán)合約經(jīng)常是指按照預(yù)先約定的價(jià)格買賣一項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)利。

46.BCD在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值一無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值(即選項(xiàng)A的說法不正確)，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值一按照有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)資本成本折現(xiàn)的自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值一按照相同風(fēng)險(xiǎn)等級的無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本折現(xiàn)的自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，由于是否有負(fù)債并不影響自由現(xiàn)金流量，所以，可以推出選項(xiàng)C的結(jié)論；由于無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本一加權(quán)平均資本成本，所以可知，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，無論企業(yè)是否有負(fù)債，加權(quán)平均資本成本都將保持不變(即選項(xiàng)B的說法正確)；決定加權(quán)平均資本成本的因素有兩個，一是資本結(jié)構(gòu)，二是個別資本成本，由于在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)不影響加權(quán)平均資本成本，所以，企業(yè)加權(quán)平均資本成本僅取決于個別資本成本。影響個別資本成本的是風(fēng)險(xiǎn)，包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)受資本結(jié)構(gòu)影響，而在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)不影響加權(quán)平均資本成本，所以，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不影響加權(quán)平均資本成本，即企業(yè)加權(quán)資本成本僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)D的說法正確。

47.ACD如果資本市場是有效的，則股價(jià)可以反映所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，公司的財(cái)務(wù)決策會影響股價(jià)的波動，股價(jià)可以綜合地反映公司的業(yè)績，運(yùn)用會計(jì)方法改善公司業(yè)績無法提高股價(jià)。所以選項(xiàng)A的說法正確，選項(xiàng)B的說法不正確，選項(xiàng)C的說法正確。另外，如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，由此可知，投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬，選項(xiàng)D的說法正確。

48.ABCD根據(jù)，可以得出結(jié)論。

49.AB在完美的資本市場下，公司加權(quán)平均資本成本不因資本結(jié)構(gòu)的變動而變動，依然為1/5×14％+4/5×8％=9．2％；根據(jù)無稅MM理論命題Ⅱ，資本結(jié)構(gòu)調(diào)整后的股權(quán)資本成本=9．2％+2×(9．2％-7．4％)=12．8％。

50.ACD現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動負(fù)債，現(xiàn)金和銀行存款屬于貨幣資金，選項(xiàng)A和C使現(xiàn)金比率上升；D選項(xiàng)流動負(fù)債減少也會引起現(xiàn)金比率上升；選項(xiàng)B交易性金融資產(chǎn)減少使現(xiàn)金比率下降。

51.ACAC【解析】因?yàn)槭袌鎏桌拇嬖?，可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者，所以選項(xiàng)A的說法不正確。贖回溢價(jià)指的是贖回價(jià)格高于可轉(zhuǎn)換債券面值的差額，贖回溢價(jià)主要是為了彌補(bǔ)贖回債券給債券持有人造成的損失(例如無法繼續(xù)獲得利息收入)，所以，贖回溢價(jià)隨著債券到期日的臨近而減少，選項(xiàng)C的說法不正確。

52.ABD預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于三個方面：一是現(xiàn)金流量不確定性的大??；二是現(xiàn)金流量的可預(yù)測性強(qiáng)弱；三是借款能力大小。

53.ABD企業(yè)質(zhì)量績效報(bào)告包括三種類型：

①中期報(bào)告，根據(jù)當(dāng)期的質(zhì)量目標(biāo)列示質(zhì)量管理的成效；（選項(xiàng)A）

②長期報(bào)告，根據(jù)長期質(zhì)量目標(biāo)列示企業(yè)質(zhì)量管理成效；（選項(xiàng)B）

③多期質(zhì)量趨勢報(bào)告，列示了企業(yè)實(shí)施質(zhì)量管理以來所取得的成效。（選項(xiàng)D）

綜上，本題應(yīng)選ABD。

54.AB固定股利增長率的股票價(jià)值，D1指第1年的股利、指必要報(bào)酬率、g指股利增長率。

選項(xiàng)A符合題意，預(yù)計(jì)要發(fā)的股利即D1與股票價(jià)值同方向變化；

選項(xiàng)B符合題意，股利增長率即g與股利同方向變化；

選項(xiàng)C不符合題意，β系數(shù)與必要報(bào)酬率同向變動，而必要報(bào)酬率和股票價(jià)值反向變化，所以β系數(shù)與股票價(jià)值反向變化；

選項(xiàng)D不符合題意，必要報(bào)酬率和股票價(jià)值反方向變化。

綜上，本題應(yīng)選AB。

55.ADAD兩項(xiàng)，由圖1可知，在最佳現(xiàn)金持有量下，機(jī)會成本=短缺成本，此時總成本最小，由于管理成本固定，因此機(jī)會成本與短缺成本之和最小;B項(xiàng)，由于管理成本固定不變，在最佳現(xiàn)金持有量下，機(jī)會成本并不是最小值，因此機(jī)會成本與管理成本之和不是最小;C項(xiàng)，在最佳現(xiàn)金持有量下，機(jī)會成本與管理成本并沒有相交，因此機(jī)會成本不等于管理成本。圖1

56.ABC答案解析：根據(jù)“凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2007年一致”可知2008年凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率＝銷售收入增長率＝8％，即2008年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加2500×8％＝200（萬元），由此可知，2008年凈投資為200萬元；由于稅后經(jīng)營利潤率＝稅后經(jīng)營利潤/銷售收入，所以，2008年稅后經(jīng)營利潤＝5000×（1＋8％）×10％＝540（萬元）；實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營利潤－凈投資＝540－200＝340（萬元）；2008年凈利潤＝540－（2500－2200）×4％＝528（萬元），多余的現(xiàn)金＝凈利潤－凈投資＝528－200＝328（萬元），但是此處需要注意有一個陷阱：題中給出的條件是2008年初的凈負(fù)債為300萬元，并不是全部借款為300萬元，因?yàn)閮糌?fù)債和全部借款含義并不同，因此，不能認(rèn)為歸還借款300萬元，剩余的現(xiàn)金為328－300＝28（萬元）用于發(fā)放股利，留存收益為528－28＝500（萬元）。也就是說，選項(xiàng)D不是答案。

57.ABCD業(yè)務(wù)預(yù)算指的是銷售預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算，所以選項(xiàng)A的說法不正確；全面預(yù)算按其涉及的內(nèi)容分為總預(yù)算和專門預(yù)算，所以選項(xiàng)B的說法不正確；長期預(yù)算包括長期銷售預(yù)算和資本支出預(yù)算，有時還包括長期資金籌措預(yù)算和研究與開發(fā)預(yù)算，所以選項(xiàng)C的說法不正確；短期預(yù)算是指年度預(yù)算，或者時間更短的季度或月度預(yù)算，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

58.BCD解析：利潤最大化僅僅是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的一種，所以，選項(xiàng)A的說法不正確；財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確表述是股東財(cái)富最大化，企業(yè)價(jià)值=權(quán)益價(jià)值+債務(wù)價(jià)值，企業(yè)價(jià)值的增加，是由于權(quán)益價(jià)值增加和債務(wù)價(jià)值增加引起的，只有在債務(wù)價(jià)值增加=0的情況下，企業(yè)價(jià)值最大化才是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述，所以，選項(xiàng)B的說法正確；股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)的上升才可以反映股東財(cái)富的增加，所以，選項(xiàng)C的說法正確；股東財(cái)富的增加被稱為“權(quán)益的市場增加值”，權(quán)益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

59.ABD利潤率=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際率=邊際貢獻(xiàn)率×(1一盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率)=(1一變動成本率)×安全邊際率

60.ABC應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)并不是越少越好，所以選項(xiàng)A不正確；選項(xiàng)B中應(yīng)該把分子的“銷售成本”改為“銷售收入”；根據(jù)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”的計(jì)算公式可知，選項(xiàng)c的等式不成立。

61.CD聯(lián)合成本和共同成本屬于短期經(jīng)營決策中的無關(guān)成本。

【點(diǎn)評】本題考核的內(nèi)容大家可能不太熟悉。

62.AB選項(xiàng)A說法正確，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；

選項(xiàng)B說法正確，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為權(quán)益成本隨著財(cái)務(wù)杠桿提高而增加；

選項(xiàng)C說法錯誤，在考慮所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為企業(yè)加權(quán)平均資本成本隨著負(fù)債比例的增加而降低；

選項(xiàng)D說法錯誤，一個有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益成本比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益成本低，其原因是多乘一個（1－企業(yè)所得稅稅率）。

綜上，本題應(yīng)選AB。

63.ACD作業(yè)動因分為三類：即業(yè)務(wù)動因、持續(xù)動因和強(qiáng)度動因。三種作業(yè)動因，業(yè)務(wù)動因精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強(qiáng)度動因精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動因的精確度和成本都是居中的。

64.ABC在股利增長模型中，根據(jù)可持續(xù)增長率估計(jì)股利增長率，實(shí)際上隱含了一些重要的假設(shè)：①收益留存率不變；②預(yù)期新投資的權(quán)益報(bào)酬率等于當(dāng)前預(yù)期報(bào)酬率；③公司不發(fā)行新股；④未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。

65.ACD解析：與銷售相比應(yīng)收賬款異常增加，可能存在提前確認(rèn)收入問題，所以B的說法錯誤。

66.ABCDABCD【解析】交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，所以，無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%，交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本十有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價(jià)值／有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場價(jià)值×（無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=稅前債務(wù)資本成本）=8%+1×（8%－5.5%）=10.5%，交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%（或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%）。

67.ACD

68.AB選項(xiàng)A說法錯誤，選項(xiàng)D說法正確，丁企業(yè)臨時性流動資產(chǎn)300萬元大于臨時性流動負(fù)債100萬元，所以該企業(yè)采取的是保守型籌資策略；

選項(xiàng)B說法錯誤，該企業(yè)長期性資金＝150＋600＋300－100＝950（萬元），經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率＝（長期性資產(chǎn)資金－長期資產(chǎn)）/經(jīng)營性流動資產(chǎn)＝（950－600）／150＝233.33%；

選項(xiàng)C說法正確，經(jīng)營高峰的易變現(xiàn)率＝（長期性資產(chǎn)資金－長期資產(chǎn)）/經(jīng)營性流動資產(chǎn)＝（950－600）／（150＋300）＝77.78%。

綜上，本題應(yīng)選AB。

69.ACD選項(xiàng)A、C、D正確。事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)是一種分權(quán)的組織結(jié)構(gòu)，其管理原則為集中決策、分散經(jīng)營、協(xié)調(diào)控制。

70.ACD期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，由內(nèi)在價(jià)值和時間溢價(jià)構(gòu)成，期權(quán)價(jià)值一內(nèi)在價(jià)值+時間溢價(jià)。由此可知，選項(xiàng)A的說法正確。內(nèi)在價(jià)值的大小取決于標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的高低。內(nèi)在價(jià)值不同于到期日價(jià)值，期權(quán)的到期日價(jià)值取決于“到期日”標(biāo)的資產(chǎn)市價(jià)與執(zhí)行價(jià)格的高低，只有在到期日，內(nèi)在價(jià)值才等于到期日價(jià)值。所以，選項(xiàng)8的說法不正確。時間溢價(jià)有時也稱為“期權(quán)的時間價(jià)值”，但它和“貨幣的時間價(jià)值”是不同的概念，時間溢價(jià)是“波動的價(jià)值”，而貨幣的時間價(jià)值是時間的“延續(xù)價(jià)值”，由此可知,選項(xiàng)C的說法正確。期權(quán)的時間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值，如果已經(jīng)到了到期時間，期權(quán)的時間溢價(jià)為零，因?yàn)椴荒茉俚却?。由此可知，選項(xiàng)D的說法正確。

71.(1)不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：

平均收現(xiàn)期=60%×15+40%×80%×30+40%×80%×40=21.8(天)

應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息==5.2320(萬元)

(2)改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：

平均收現(xiàn)期=70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40=16(天)

應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息==4.6080(萬)

(3)每年損益變動額：

增加的收入=1200-(4×100+2×300)=200(萬元)

增加的變動成本=(1200×40%×-4×60)+(1200×60%×-2×240)=144(萬元)

增加的現(xiàn)金折扣=1200×70%×5%-(4×100+2×300)×60%×2%=30(萬元)

增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=4.608-5.232=-0.624(萬元)

增加的收賬費(fèi)用=1200×30%×50%×10%-(4×100+2×300)×40%×20%×10%=10(萬元)

增加的收益額=200-144-30-(-0.624)-10=16.624(萬元)

由于信用政策改變后增加的收益額大于零，所以，公司應(yīng)該改變信用政策。

72.(1)因?yàn)閼?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不變，l2月的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1060／530=2(次)

則：預(yù)計(jì)l月末的應(yīng)收賬款=1200／2=600(萬元)

預(yù)計(jì)2月末的應(yīng)收賬款=2000／2=1000(萬元)預(yù)計(jì)3月末的應(yīng)收賬款=1300／2=650(萬元)

所以：預(yù)計(jì)1月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=530+1200-600=1130(萬元)

預(yù)計(jì)2月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=600+2000-1000=1600(萬元)

預(yù)計(jì)3月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=1000+1300-650=1650(萬元)(2)3月末應(yīng)收賬款=1300×0．5=650(萬元)

由于銷售成本率為60％

則：l月末存貨=1000+1000—1200X60％：1280(萬元)

2月末存貨=1280+650—2000×60％：730(萬元)

所以：3月末存貨=730+750—1300×60％：700(萬元)

3月末應(yīng)付賬款=1500×50％+650×40％：1010(萬元

73.（1）上行股價(jià)=20×（1＋40％）=28

下行股價(jià)=20×（1-30％）=14

股價(jià)上行時期權(quán)到期價(jià)值=28-21=7

股價(jià)下行時期權(quán)到期價(jià)值=0

組合中股票的數(shù)量（套期保值率）=期權(quán)價(jià)值變化/股價(jià)變化=（7-0）/（28-14）=0.5（股）

（2）借款數(shù)額=（到期日下行股價(jià)×套期保值率）/（1+持有期無風(fēng)險(xiǎn)利率）=（14×0.5）/（1+4%）=6.73（元）

（3）期權(quán)價(jià)值=投資組合成本=購買股票支出-借款=0.5×20-6.73=3.27（元）

74.F=P（F/P，i,n）

=1280000×(F/P,12%,8)

=1280000×2.4760=3169280（元）

75.(1)上行股價(jià)=20×(1+25％)=25(元)下行股價(jià)=20×(1—20％)=16(元)(2)股價(jià)上行時期權(quán)到期日價(jià)值=25—15=10(元)股價(jià)下行時期權(quán)到期日價(jià)值=16—15=1(元)(3)套期保值比率一期權(quán)價(jià)值變化／股價(jià)變化=(10—1)／(25—16)=1(4)購進(jìn)股票的數(shù)量一套期保值比率=1(股)借款數(shù)額=(到期日下行股價(jià)×套期保值比率一股價(jià)下行時期權(quán)到期日價(jià)值)／(1+6％×6／12)=(16×1—1)／(1+3％)=14．56(元)(5)期權(quán)價(jià)值=購買股票支出一借款一1×20—14．56=5．44(元)(6)期望報(bào)酬率=行概率×上行時收益率+(1一上行概率)×下行時收益率3％=上行概率×25％+(1一上行概率)×(一20％)3％=0．45×上行概率一0．2解得：上行概率=0．5111下行概率=1—0．5111=0．4889期權(quán)6個月后的期望價(jià)值=0．5111×10+0．4889×1=5．60(元)期權(quán)的現(xiàn)值=5．60／(1+3％)=5．44(元)

76.（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)：

項(xiàng)目現(xiàn)金流量（元）時間系數(shù)現(xiàn)值（元）喪失的變現(xiàn)收入（50000）01（50000）喪失的變現(xiàn)損失抵稅（200000－18000×5－50000）×25%＝（15000）01（15000）每年稅后運(yùn)行成本110000×（1－25%）＝（82500）1－64.3553（359312.25）每年稅后殘次品成本8000×（1－25%）＝（6000）1－64.3553（26131.8）每年折舊抵稅18000×25%＝