2022-2023年內(nèi)蒙古自治區(qū)錫林郭勒盟注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)

2022-2023年內(nèi)蒙古自治區(qū)錫林郭勒盟注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.某公司2014年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，折舊與攤銷為50萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金增加20萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加150萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加100萬(wàn)元，則公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為（）萬(wàn)元。

A.880B.950C.680D.1180

2.領(lǐng)用某種原材料550千克，單價(jià)10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品200件。甲產(chǎn)品消耗定額1．5千克，乙產(chǎn)品消耗定額2．0千克。甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用為元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

3.當(dāng)折現(xiàn)率為12%時(shí)，某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為﹣100元，則說(shuō)明該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率（）

A.低于12%B.等于12%C.高于12%D.無(wú)法判斷

4.在市場(chǎng)利率大于票面利率的情況下，下列表述正確的是（）。

A.債券的發(fā)行價(jià)格大于其面值B.債券的發(fā)行價(jià)格小于其面值C.債券的發(fā)行價(jià)格等于其面值D.不確定

5.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為3小時(shí)，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為6元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品400件。7月份公司實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品350件，發(fā)生固定制造成本2250元，實(shí)際工時(shí)為1100小時(shí)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算，7月份公司固定制造費(fèi)用效率差異為()元。

A.100B.150C.200D.300

6.甲公司擬發(fā)行普通股股票籌資，發(fā)行當(dāng)年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元，年末在外流通的普通股預(yù)計(jì)為3500萬(wàn)股，計(jì)劃發(fā)行新普通股1500萬(wàn)股，發(fā)行日期為當(dāng)年8月31日，公司擬定發(fā)行市盈率為30,則合理的新股發(fā)行價(jià)應(yīng)為元。

A.5.71B.6C.8D.5

7.如果甲公司本年的銷售凈利率比上年提高，財(cái)務(wù)政策和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)保持上年水平，不增發(fā)新股，則下列表述中，不正確的是（）。

A.本年可持續(xù)增長(zhǎng)率>；上年可持續(xù)增長(zhǎng)率

B.本年實(shí)際增長(zhǎng)率>；上年可持續(xù)增長(zhǎng)率

C.本年實(shí)際增長(zhǎng)率一本年可持續(xù)增長(zhǎng)率

D.本年實(shí)際增長(zhǎng)率>；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

8.某企業(yè)目前流動(dòng)比率為0.9，若賒購(gòu)材料若干，則賒購(gòu)后企業(yè)（）

A.營(yíng)運(yùn)資本增加B.流動(dòng)比率上升C.速動(dòng)比率提高D.現(xiàn)金比率提高

9.

第

23

題

在對(duì)存貨實(shí)行ABC分類管理的情況下，ABC三類存貨的品種數(shù)量比重大致為（）。

A.0.7：0.2：0.1B.O.1：0.2：0.7C.0.5：0.3：0.2D.O.2：0.3：0.5

10.在投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置方法中，可能會(huì)夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的方法是（）。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法B.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法C.凈現(xiàn)值法D.內(nèi)含報(bào)酬率法

11.已知甲公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)季度收回貨款50%，下季度收回貨款30%，下下季度收回貨款20%，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為30萬(wàn)元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款5萬(wàn)元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款25萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的是（）

A.上年第三季度的銷售額為20萬(wàn)元

B.上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款5萬(wàn)元不能在預(yù)計(jì)年度第一季度全部收回

C.上年第四季度的銷售額為50萬(wàn)元

D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為25萬(wàn)元

12.某公司向銀行借入12000元，借款期為3年。每年的還本付息額為4600元，則借款利率為（）。

A.6．87％B.7．33％C.7．48％D.8．15％

13.已知某企業(yè)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與銷售收入之間存在穩(wěn)定百分比關(guān)系，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．5次，計(jì)劃銷售凈利率為5%，股利支付率為40%，可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0，則該企業(yè)的內(nèi)含增長(zhǎng)率為（）。

A.7．68%B.8．11%C.9．23%D.10．08%

14.在正常情況下，企業(yè)經(jīng)過(guò)努力可以達(dá)到的成本標(biāo)準(zhǔn)是（）。

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本

15.

假設(shè)其他因素不變，期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利增加時(shí)，（）。

A.美式看跌期權(quán)價(jià)格降低B.美式看漲期權(quán)價(jià)格降低C.歐式看跌期權(quán)價(jià)格降低D.歐式看漲期權(quán)價(jià)格不變

16.預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，對(duì)于資本市場(chǎng)線的有關(guān)表述正確的是（）。

A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致資本市場(chǎng)線向上平移

B.風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)，會(huì)提高資本市場(chǎng)線的斜率

C.風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)，會(huì)使資本市場(chǎng)線的斜率下降

D.對(duì)資本市場(chǎng)線的截距沒有影響

17.企業(yè)可以自主決定價(jià)格的銷售市場(chǎng)是（）

A.完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)B.壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)C.寡頭壟斷市場(chǎng)D.完全壟斷市場(chǎng)

18.某公司擬新建一車間用以生產(chǎn)受市場(chǎng)歡迎的甲產(chǎn)品，據(jù)預(yù)測(cè)甲產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可創(chuàng)造200萬(wàn)元的現(xiàn)金流量；但公司原生產(chǎn)的乙產(chǎn)品會(huì)因此受到影響，使其年現(xiàn)金流量由原來(lái)的500萬(wàn)元降低到400萬(wàn)元。則與新建車間相關(guān)的現(xiàn)金流量為（）萬(wàn)元

A.50B.100C.150D.200

19.看跌期權(quán)出售者收取期權(quán)費(fèi)5元，售出1股執(zhí)行價(jià)格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán)，如果1年后該股票的市場(chǎng)價(jià)格為120元，則該期權(quán)的凈損益為()元。A.A.20B.-20C.5D.15

20.與長(zhǎng)期負(fù)債籌資相比，下列各項(xiàng)中屬于短期債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)的是（）

A.籌資的數(shù)額大B.籌資富有彈性C.籌資風(fēng)險(xiǎn)低D.籌資的限制大

21.李明向銀行借入140萬(wàn)元購(gòu)置婚房，和銀行商定的借款期為10年，每年年末的還本付息額為20萬(wàn)元，已知（P/A，8%，10）＝6.7101，（P/A，6%，10）＝7.3601，則其房貸利率為（）

A.7.25%B.6.94%C.7.45%D.7.11%

22.第

6

題

在固定制造費(fèi)用的三因素分析法中，二因素分析法中的固定制造費(fèi)用能量差異可進(jìn)一步分為（）。

A.耗費(fèi)差異和效率差異B.閑置能量差異和效率差異C.閑置能量差異和耗費(fèi)差異D.實(shí)際差異和計(jì)劃差異

23.WT公司上年的銷售收入為10000萬(wàn)元，目前生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到了滿負(fù)荷，年末的資產(chǎn)負(fù)債表中，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)為3200萬(wàn)元（其中長(zhǎng)期資產(chǎn)為1200萬(wàn)元），金融資產(chǎn)合計(jì)為800萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)負(fù)債合計(jì)為2000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)負(fù)債為500萬(wàn)元。今年不打算從外部融資，需要增加1500萬(wàn)元的固定資產(chǎn)投資，其它長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)沒有變化，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)隨銷售收入同比例變動(dòng)。長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)負(fù)債不變，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債隨銷售收入同比例變動(dòng)。今年年末需要保留的金融資產(chǎn)為600萬(wàn)元。今年的銷售凈利率預(yù)計(jì)可以達(dá)到60％，股利支付率為80％。則今年的銷售增長(zhǎng)率為（）。

A.14．29％B.12％C.10．6％D.8．4％

24.下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的表述中，不正確的是（）。A.A.如果生產(chǎn)單一產(chǎn)品，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和安全邊際率互為倒數(shù)

B.盈虧臨界點(diǎn)銷售量越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大

C.邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無(wú)窮大

D.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)表示經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)程度

25.

第

3

題

投資中心的考核指標(biāo)中，能使部門的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，避免次優(yōu)化問題的指標(biāo)是（）。

A.投資報(bào)酬率B.剩余收益C.現(xiàn)金回收率D.可控邊際貢獻(xiàn)

26.某投資中心的資產(chǎn)為100000萬(wàn)元，總公司的資金成本為20%，該投資中心若想實(shí)現(xiàn)10000萬(wàn)元的剩余收益，則該中心的投資報(bào)酬率應(yīng)達(dá)到（）。

A．10%

B．20%

C．30%

D．60%

27.第

5

題

某公司2006年稅后利潤(rùn)201萬(wàn)元，所得稅稅率為33%，利息費(fèi)用為40萬(wàn)元，則該企業(yè)2006年利息保障倍數(shù)為（）。

A.8.5B.8.25C.6.45D.6.75

28.

第

4

題

一個(gè)投資方案年銷售收入300萬(wàn)元，年銷售成本210萬(wàn)元，其中折舊與攤銷85萬(wàn)元，所得稅率為40%，則該方案年實(shí)體現(xiàn)金流量?jī)纛~為（）萬(wàn)元。

A.90B.139C.175D.54

29.在存貨的管理中，與建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備量無(wú)關(guān)的因素是（）。

A.缺貨成本B.平均庫(kù)存量C.交貨期D.存貨需求量

30.C公司的固定成本(包括利息費(fèi)用)為600萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為10000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為8%，凈利潤(rùn)為800萬(wàn)元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)是()。

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

31.

第

19

題

已知某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資為2000萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)為200萬(wàn)元，開辦費(fèi)投資為100萬(wàn)元。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第二年的總成本費(fèi)用為1000萬(wàn)元，同年的折舊額為200萬(wàn)元、無(wú)形資產(chǎn)攤銷額為40萬(wàn)元，計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出為60萬(wàn)元，則投產(chǎn)后第二年用于計(jì)算凈現(xiàn)金流量的經(jīng)營(yíng)成本為（）萬(wàn)元。

A.1300B.760C.700D.300

32.從短期經(jīng)營(yíng)決策的角度看，決定是否停產(chǎn)虧損的產(chǎn)品或者部門時(shí)，決策分析的關(guān)鍵是（）

A.看該產(chǎn)品或者部門能否給企業(yè)帶來(lái)正的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

B.看該產(chǎn)品或者部門能否給企業(yè)帶來(lái)正的凈利潤(rùn)

C.看該產(chǎn)品或者部門能否給企業(yè)帶來(lái)正的凈現(xiàn)值

D.看該產(chǎn)品或者部門能否給企業(yè)帶來(lái)正的邊際貢獻(xiàn)

33.

第

13

題

A項(xiàng)目全部投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為0，計(jì)算期為N，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等，該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為4年，則(P/A，膿，n)（）。

A.等于4B.等于5C.無(wú)法計(jì)算D.等于n－4

34.下列關(guān)于項(xiàng)目評(píng)價(jià)的“投資人要求的報(bào)酬率”的表述中，不正確的有（）。

A．它因項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小不同而異

B．它因不同時(shí)期元風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高低不同而異

C．它受企業(yè)負(fù)債比率和債務(wù)成本高低的影響

D．當(dāng)投資人要求的報(bào)酬率超過(guò)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率時(shí)，股東財(cái)富將會(huì)增加

35.下列關(guān)于可控成本與不可控成本的表述中，正確的是（）

A.可控成本是指在特定時(shí)期內(nèi)、特定責(zé)任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本

B.低層次責(zé)任中心的不可控成本，對(duì)于較高層次責(zé)任中心來(lái)說(shuō)，絕對(duì)是可控的

C.某一責(zé)任中心的不可控成本，對(duì)另一個(gè)責(zé)任中心來(lái)說(shuō)也是不可控的

D.某些從短期看屬于不可控的成本，從較長(zhǎng)的期間看，也是不可控成本

36.關(guān)于股利支付過(guò)程中的重要日期，下列說(shuō)法中不正確的是()。

A.在股權(quán)登記日這一天買進(jìn)股票的投資者可以享有本期分紅

B.除息日后，新購(gòu)入股票的投資者不能分享最近一期股利

C.在除息日當(dāng)天，新購(gòu)入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利權(quán)依附于股票

37.產(chǎn)品成本計(jì)算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用分配問題的成本計(jì)算方法是。

A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分批法D.品種法

38.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會(huì)正在制訂2009年度的股利分配方案。在計(jì)算股利分配額時(shí)，不需要考慮的因素是（）。

A.公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)B.2009年末的貨幣資金C.2009年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)D.2010年需要的投資資本

39.下列簡(jiǎn)化的經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算公式中，不正確的有()。

A.經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本×25%

B.經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后的資本×平均資本成本率

C.稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+(利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng))×(1-25％)

D.調(diào)整后的資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負(fù)債-平均在建工程

40.

第

14

題

某企業(yè)內(nèi)部一車間為成本中心，生產(chǎn)A產(chǎn)品，預(yù)算產(chǎn)量1000件，單位成本100元；實(shí)際產(chǎn)量980件，單位成本102元。在計(jì)算考核指標(biāo)時(shí)，下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.成本降低B.成本增加C.預(yù)算責(zé)任成本為98000D.成本變動(dòng)率為2%

二、多選題(30題)41.甲利潤(rùn)中心常年向乙利潤(rùn)中心提供勞務(wù)，在其他條件不變的情況下，如提高勞務(wù)的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能出現(xiàn)的結(jié)果是（）

A.甲利潤(rùn)中心內(nèi)部利潤(rùn)增加B.乙利潤(rùn)中心內(nèi)部利潤(rùn)減少C.企業(yè)利潤(rùn)總額增加D.企業(yè)利潤(rùn)總額不變

42.下列籌資方式中，屬于混合籌資的有（）。

A．發(fā)行普通股籌資

B．發(fā)行優(yōu)先股籌資

C．發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資

D．發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資

43.關(guān)于邊際貢獻(xiàn)和邊際貢獻(xiàn)率的說(shuō)法中，下面正確的有（）

A.邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動(dòng)成本

B.邊際貢獻(xiàn)即為企業(yè)銷售產(chǎn)品取得的利潤(rùn)

C.邊際貢獻(xiàn)率＋變動(dòng)成本率＝1

D.邊際貢獻(xiàn)率可以理解為每1元銷售收入中邊際貢獻(xiàn)所占的比重

44.發(fā)放股票股利后，若盈利總額和市盈率不變，則下列表述正確的有（）。

A.每股盈余下降B.每股市價(jià)下降C.持股比例下降D.每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額不變

45.下列各項(xiàng)中，關(guān)于可避免成本的表述正確的有（）

A.酌量性固定成本屬于可避免成本

B.約束性固定成本屬于可避免成本

C.可避免成本是可以通過(guò)管理決策行動(dòng)改變其數(shù)額的成本

D.可避免成本是不可以通過(guò)管理決策行動(dòng)改變其數(shù)額的成本

46.質(zhì)量、成本、交貨期（工期）是緊密相關(guān)的三個(gè)要素。提高質(zhì)量，通常（）

A.短期會(huì)增加預(yù)防成本B.短期會(huì)增加鑒定成本C.長(zhǎng)期會(huì)增加成本D.不會(huì)影響交貨期

47.常見的實(shí)物期權(quán)包括（）。

A.擴(kuò)張期權(quán)B.時(shí)機(jī)選擇期權(quán)C.放棄期權(quán)D.看漲期權(quán)

48.與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)使用的現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流量相比，項(xiàng)目投資決策所使用的現(xiàn)金流量的特點(diǎn)有（）。

A、只反映特定投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量

B、只反映某一會(huì)計(jì)年度的現(xiàn)金流量

C、只反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量

D、所依據(jù)的數(shù)據(jù)是預(yù)計(jì)信息

49.下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的表述中，正確的有（）。

A.財(cái)務(wù)杠桿越高，稅盾的價(jià)值越高

B.如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負(fù)債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不變

C.企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的控制力要弱于對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿的控制力

D.資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)通常會(huì)改變企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

50.

第

31

題

利用蒙特卡洛模擬方法考慮投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，下列表述不正確的有（）。

51.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中，正確的有()。

A.債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值中較低者，構(gòu)成了底線價(jià)值

B.可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)低于底線價(jià)值

C.在可轉(zhuǎn)換債券的贖回保護(hù)期內(nèi)，持有人可以贖回債券

D.轉(zhuǎn)換價(jià)格＝債券面值÷轉(zhuǎn)換比例

52.如果兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0，那么下列說(shuō)法中正確的有（）。

A.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)最小

B.投資組合可分散的風(fēng)險(xiǎn)效果比正相關(guān)的效果大

C.兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間沒有相關(guān)性

D.投資組合可分散的風(fēng)險(xiǎn)效果比負(fù)相關(guān)的效果小

53.

第36題

在其他條件確定的前提下，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率越高（）。

54.債權(quán)人可以采取以下哪些措施防止自己的權(quán)益被債務(wù)人侵害（）

A.不再提供新的貸款B.規(guī)定貸款用途C.規(guī)定不得發(fā)行新股D.提前收回貸款

55.下列有關(guān)說(shuō)法中，屬于形成直接材料數(shù)量差異原因的有()。

A.操作疏忽B.技術(shù)改進(jìn)C.采購(gòu)時(shí)舍近求遠(yuǎn)使途耗增加D.機(jī)器或工具不適用

56.與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點(diǎn)有（）。

A.以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任B.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難C.存在著對(duì)公司收益重復(fù)納稅的缺點(diǎn)D.更容易籌集資金

57.

第

17

題

關(guān)于保險(xiǎn)儲(chǔ)備的說(shuō)法正確的有（）。

A.保險(xiǎn)儲(chǔ)備只有在存貨過(guò)量使用或送貨延遲時(shí)才能動(dòng)用

B.研究保險(xiǎn)儲(chǔ)備的目的是防止缺貨

C.與保險(xiǎn)儲(chǔ)備有關(guān)的成本有缺貨成本和保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本

D.建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備會(huì)使平均存貨量加大

58.A公司去年支付每股0.22元現(xiàn)金股利,固定成長(zhǎng)率5%,現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券收益率為6%,市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)條件下股票的必要報(bào)酬率為8%,股票貝他系數(shù)等于1.5,則()。

A.股票價(jià)值5.775元B.股票價(jià)值4.4元C.股票預(yù)期報(bào)酬率為8%D.股票預(yù)期報(bào)酬率為9%

59.

第35題

資本市場(chǎng)如果是有效的，那么（）。

60.下列關(guān)于利息保障倍數(shù)的表述，正確的有（）。

A.是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，是短期償債能力的常用指標(biāo)

B.該指標(biāo)越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債的能力越強(qiáng)

C.從長(zhǎng)期看，維持正常償債能力的利息保障倍數(shù)應(yīng)至少等于1

D.利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖資金越多

61.在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本情況下，下列各項(xiàng)措施中利于降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的有（）

A.提高產(chǎn)品單價(jià)B.降低單位變動(dòng)成本C.提高產(chǎn)品銷量D.提高固定成本總額

62.以下各因素中，能夠提高股東權(quán)益凈利率的因素有()。

A.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率B.提高凈利息率C.降低凈利息率D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿

63.某公司2010年末經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值1000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債100萬(wàn)元，2011末年經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值1100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債120萬(wàn)元，2011年計(jì)提折舊與攤銷100萬(wàn)元。下列計(jì)算的該企業(yè)2011年有關(guān)指標(biāo)正確的有()。

A.資本支出200萬(wàn)元

B.凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加100萬(wàn)元

C.資本支出180萬(wàn)元

D.凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加80萬(wàn)元

64.確定流動(dòng)資產(chǎn)最佳的投資規(guī)模時(shí)，需要考慮的成本包括（）

A.持有成本B.管理成本C.短缺成本D.機(jī)會(huì)成本

65.下列有關(guān)營(yíng)運(yùn)能力比率分析指標(biāo)的說(shuō)法不正確的有()。

A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)以及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好

B.非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)一銷售成本／非流動(dòng)資產(chǎn)

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D.在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，最好使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù)，以減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響

66.企業(yè)的整體價(jià)值觀念主要體現(xiàn)在（）。

A.整體價(jià)值是各部分價(jià)值的簡(jiǎn)單相加

B.整體價(jià)值來(lái)源于要素的結(jié)合方式

C.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值

D.整體不是各部分的簡(jiǎn)單相加

67.下列關(guān)于作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法(以產(chǎn)量為基礎(chǔ)的完全成本計(jì)算方法)比較的說(shuō)法中，正確的有()。

A.傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法對(duì)全部生產(chǎn)成本進(jìn)行分配。作業(yè)成本法只對(duì)變動(dòng)成本進(jìn)行分配

B.傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法按部門歸集間接費(fèi)用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間接費(fèi)用

C.作業(yè)成本法的直接成本計(jì)算范圍要比傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法的計(jì)算范圍小

D.與傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法相比。作業(yè)成本法不便于實(shí)施責(zé)任會(huì)計(jì)和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

68.下列有關(guān)表述中正確的有（）。

A.空頭期權(quán)的特點(diǎn)是最小的凈收入為零，不會(huì)發(fā)生進(jìn)一步的損失

B.期權(quán)的到期日價(jià)值，是指到期時(shí)執(zhí)行期權(quán)可以取得的凈收入，它依賴于標(biāo)的股票在到期日的價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格

C.看跌期權(quán)的到期日價(jià)值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值下降而上升

D.如果在到期日股票價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格則看跌期權(quán)沒有價(jià)值

69.以下關(guān)于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資的說(shuō)法中，正確的有（）A.經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資的決策分析方法核心是投資組合原理

B.對(duì)于合營(yíng)企業(yè)的控股權(quán)投資屬于經(jīng)營(yíng)性投資

C.為降低對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)而購(gòu)買的一些風(fēng)險(xiǎn)較低的證券不屬于經(jīng)營(yíng)性投資

D.經(jīng)營(yíng)性投資的對(duì)象可以是長(zhǎng)期資產(chǎn)，也可以是短期資產(chǎn)

70.

第29題

企業(yè)在確定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)有多種選擇，下列有關(guān)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述正確的有（）。

三、計(jì)算分析題(10題)71.(2010年）A公司是一家制造醫(yī)療設(shè)備的上市公司，每股凈資產(chǎn)是4.6元，預(yù)期股東權(quán)益凈利率是16%，當(dāng)前股票價(jià)格是48元。為了對(duì)A公司當(dāng)前股價(jià)是否偏離價(jià)值進(jìn)行判斷，投資者收集了以下4個(gè)可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)：

要求：

(1)回答使用市凈率（市價(jià)/凈資產(chǎn)比率）模型估計(jì)目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)值時(shí)，如何選擇可比企業(yè)？

(2)使用修正市凈率的股價(jià)平均法計(jì)算A公司的每股價(jià)值；

(3)分析市凈率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性。

72.假設(shè)公司采用新的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息。

73.某產(chǎn)品本月成本資料如下：(1)單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本

本企業(yè)該產(chǎn)品正常生產(chǎn)能量為1000小時(shí)，制造費(fèi)用均按人工工時(shí)分配。

(2)本月實(shí)際產(chǎn)量20件，實(shí)際耗用材料900千克，實(shí)際人工工時(shí)950小時(shí)，實(shí)際成本如下：

要求：

(1)計(jì)算本月產(chǎn)品成本差異總額。

(2)將成本差異總額分解為9種差異(固定制造費(fèi)用采用“三因素分析法”)。

74.

第

49

題

某公司2005年度的稅后利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，該年分配股利600萬(wàn)元，2007年擬投資1000萬(wàn)元引進(jìn)一條生產(chǎn)線以擴(kuò)大生產(chǎn)能力，該公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占80%，借入資金占20%。該公司2006年度的稅后利潤(rùn)為1300萬(wàn)元。

要求：

（1）如果該公司執(zhí)行的是固定股利政策，并保持資本結(jié)構(gòu)不變，則2007年度該公司為引進(jìn)生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金?

（2）如果該公司執(zhí)行的是固定股利支付率政策，并保持資本結(jié)構(gòu)不變，則2007年度該公司為引進(jìn)生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金?

（3）如果該公司執(zhí)行的是剩余股利政策，本年不需要計(jì)提盈余公積金，則2006年度公司可以發(fā)放多少現(xiàn)金股利?

75.E公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，采用變動(dòng)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本，5月份有關(guān)資料如下：

（1）月初在產(chǎn)品數(shù)量20萬(wàn)件，成本700萬(wàn)元；本月投產(chǎn)200萬(wàn)件，月末完工180萬(wàn)件。

（2）月初產(chǎn)成品40萬(wàn)件，成本2800萬(wàn)元，本期銷售140萬(wàn)件，單價(jià)92元。產(chǎn)成品發(fā)出時(shí)按先進(jìn)先出法計(jì)價(jià)。

（3）本月實(shí)際發(fā)生費(fèi)用：直接材料7600萬(wàn)元，直接人工4750萬(wàn)元，變動(dòng)制造費(fèi)用950萬(wàn)元，固定制造費(fèi)用2000萬(wàn)元，變動(dòng)銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用570萬(wàn)元，固定銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用300萬(wàn)元。

（4）原材料在生產(chǎn)過(guò)程中陸續(xù)投入，采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費(fèi)用，月末在產(chǎn)品平均完工程度為50%。

（5）為滿足對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告的要求，設(shè)置“固定制造費(fèi)用”科目，其中“固定制造費(fèi)用—在產(chǎn)品”月初余額140萬(wàn)元，“固定制造費(fèi)用—產(chǎn)成品”月初余額560萬(wàn)元。每月按照完全成本法對(duì)外報(bào)送財(cái)務(wù)報(bào)表。

要求：

（1）計(jì)算E公司在變動(dòng)成本法下5月份的產(chǎn)品銷售成本、產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)和稅前利潤(rùn)。

（2）計(jì)算E公司在完全成本法下5月份的產(chǎn)品銷售成本和稅前利潤(rùn)。

76.下列信息給出了過(guò)去6年兩種證券收益率的情況：

要求：

(1)計(jì)算每種證券的平均報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差。

(2)計(jì)算兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)(保留兩位小數(shù))。

(3)假設(shè)某人擬投資75%的A證券和25%的B證券，要求計(jì)算投資組合的報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差。

77.甲公司是一家新型建筑材料生產(chǎn)企業(yè)，為做好2×17年財(cái)務(wù)計(jì)劃，擬進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析和預(yù)測(cè)。相關(guān)資料如下：(1)甲公司2×16年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：(2)公司沒有優(yōu)先股且沒有外部股權(quán)融資計(jì)劃，股東權(quán)益變動(dòng)均來(lái)自留存收益[1]。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60％。(3)銷售部門預(yù)測(cè)2×17年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率10％[2]。(4)甲公司的企業(yè)所得稅稅率25％。要求：(1)假設(shè)2×17年甲公司除長(zhǎng)期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持2×16年的百分比關(guān)系[3]，所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持2×16年水平[4]，用銷售百分比法初步測(cè)算公司2×17年融資總需求和外部融資需求[5]。(2)假設(shè)2×17年甲公司除貨幣資金、長(zhǎng)期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持2×16年的百分比關(guān)系[6]，除財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅費(fèi)用外所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持2×16年水平[7]，2×17年新增財(cái)務(wù)費(fèi)用按新增長(zhǎng)期借款期初借入計(jì)算[8]，所得稅費(fèi)用按當(dāng)年利潤(rùn)總額計(jì)算。為滿足資金需求，甲公司根據(jù)要求(1)的初步測(cè)算結(jié)果，以百萬(wàn)元為單位向銀行申請(qǐng)貸款，貸款利率8％，貸款金額超出融資需求的部分計(jì)入貨幣資金[9]。預(yù)測(cè)公司2×17年年末資產(chǎn)負(fù)債表和2×17年度利潤(rùn)表(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程[10])。

78.（3）預(yù)計(jì)2004年至2006年銷售收入每年增長(zhǎng)10%,預(yù)計(jì)息前稅后利潤(rùn)、資本支出、營(yíng)運(yùn)資本和折舊與銷售同步增長(zhǎng),預(yù)計(jì)2007年進(jìn)入永續(xù)增長(zhǎng)，銷售收入與息前稅后利潤(rùn)每年增長(zhǎng)2%,資本支出、營(yíng)運(yùn)資本增加與銷售同步增長(zhǎng)，折舊與資本支出相等。2007年償還到期債務(wù)后，加權(quán)資本成本降為10%,通過(guò)計(jì)算分析，說(shuō)明該股票被市場(chǎng)高估還是低估了？

79.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：

(1)預(yù)計(jì)本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品500件，每件產(chǎn)品需10小時(shí)，制造費(fèi)用預(yù)算為18000元(其中變動(dòng)性制造費(fèi)用預(yù)算l2000元，固定制造費(fèi)用預(yù)算6000元)，該企業(yè)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下：

(2)本月實(shí)際投產(chǎn)甲產(chǎn)品520件，已全部完工入庫(kù)，無(wú)期初、期末在產(chǎn)品。假設(shè)完工產(chǎn)品在本月全部銷售。

(3)本月材料每千克0．62元，全月實(shí)際領(lǐng)用46800千克。

(4)本月實(shí)際耗用5200d、時(shí)，每小時(shí)平均工資率3．8元。

(5)制造費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額16000元(其中變動(dòng)制造費(fèi)用10920：元，固定制造費(fèi)用5080元)，變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率為2．1元／h時(shí)。

要求：根據(jù)上述資料，計(jì)算甲產(chǎn)品的成本差異及甲產(chǎn)品的實(shí)際成本，并編制相應(yīng)的會(huì)計(jì)分錄(成本差異按結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理)。

80.

第

46

題

甲公司欲投資購(gòu)買證券，甲要求債券投資的最低報(bào)酬率為6%，有四家公司證券可供挑選：

(1)A債券期限為5年，屬于可轉(zhuǎn)換債券，目前價(jià)格為1050元，已經(jīng)發(fā)行2年，轉(zhuǎn)換期為4年(從債券發(fā)行時(shí)開始計(jì)算)，每張債券面值為1000元，票面利率為5%，到期一次還本付息。轉(zhuǎn)換比率為40，打算兩年后轉(zhuǎn)換為普通股，預(yù)計(jì)每股市價(jià)為30元，轉(zhuǎn)股之后可以立即出售。請(qǐng)計(jì)算A公司債券的價(jià)值，并判斷是否值得投資。如果值得投資，請(qǐng)計(jì)算持有期年均收益率。

(2)B公司債券，債券面值為1000元，2年前發(fā)行，5年期，票面利率為8%，每年付息一次，3年后到期還本。若債券的目前價(jià)格為1020元，甲公司欲投資B公司債券，并一直持有至到期日，其持有期年均收益率為多少?應(yīng)否購(gòu)買?

(3)C公司債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，2年后到期，則C公司債券的價(jià)值為多少?若債券目前的價(jià)格為1220元，甲公司欲投資C公司債券，并一直持有至到期日，應(yīng)否購(gòu)買?如果購(gòu)買，其持有期年均收益率為多少?

(4)D公司債券為1.5年前發(fā)行的4年期債券，每年付息一次，每次付息50元，到期還本1000元。如果持有期年均收益率大于6%時(shí)甲才會(huì)購(gòu)買，計(jì)算該債券的價(jià)格低于多少時(shí)甲才會(huì)購(gòu)買。

四、綜合題(5題)81.E公司運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計(jì)算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下

（1）單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本＝6公斤×1.5元/公斤＝9元直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本＝4小時(shí)×4元/小時(shí)＝16元變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本＝4小時(shí)×3元/小時(shí)＝12元固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本＝4小時(shí)×2元/小時(shí)＝8元單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本＝9＋16＋12＋8＝45元

（2）其他情況：原材料：期初無(wú)庫(kù)存原材料；本期購(gòu)入3500公斤，單價(jià)1.6元/公斤，耗用3250公斤。在產(chǎn)品：原材料為一次投入，期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度50％；本月投產(chǎn)450件，完工入庫(kù)430件；期末在產(chǎn)品60件，完工程度50％。產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫(kù)430件，本期銷售440件。本期耗用直接人工2100小時(shí)，支付工資8820元，支付變動(dòng)制造費(fèi)用6480元，支付固定制造費(fèi)用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時(shí)。要求

（1）計(jì)算本期完成的約當(dāng)產(chǎn)品數(shù)量

（2）按照實(shí)際耗用數(shù)量和采購(gòu)數(shù)量分別計(jì)算直接材料價(jià)格差異

（3）計(jì)算直接材料數(shù)量差異以及直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用的量差

（4）計(jì)算直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用的價(jià)差

（5）計(jì)算固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異、能量差異和效率差異

（6）計(jì)算本期“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計(jì)，并寫出相關(guān)的分錄（可以合并寫）

（7）寫出完工產(chǎn)品入庫(kù)和結(jié)轉(zhuǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的分錄

（8）分析直接材料價(jià)格差異和直接人工效率差異出現(xiàn)的可能原因（每個(gè)差異寫出兩個(gè)原因即可），并說(shuō)明是否是生產(chǎn)部門的責(zé)任

（9）結(jié)轉(zhuǎn)本期的成本差異，轉(zhuǎn)入本年利潤(rùn)賬戶；（假設(shè)賬戶名稱與成本差異的名稱一致）

（10）計(jì)算企業(yè)期末存貨成本。

82.其它有關(guān)資料：2007年年末流通在外普通股1000萬(wàn)股，每股市價(jià)30元；所得稅稅率20%；公司的負(fù)債均為金額負(fù)債，資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。要求：（1）假設(shè)該公司2008年可以維持2007年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，并且不準(zhǔn)備增發(fā)股票；不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息；可以按2007年的平均利率水平在需要時(shí)取得借款，所得稅稅率不變。請(qǐng)確定2008年的預(yù)期銷售增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率、期初投資資本報(bào)酬率以及加權(quán)平均資本成本（計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為股東權(quán)益和凈負(fù)債各占50%）。

（2）假設(shè)公司可以保持第（1）問的可持續(xù)增長(zhǎng)率、加權(quán)平均資本成本和期初投資資本報(bào)酬率，而未來(lái)預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為6%，按照價(jià)值創(chuàng)造/增長(zhǎng)率矩陣，公司目前有哪些可行的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略？

（3）假設(shè)公司打算保持第（1）問的銷售凈利率（可以涵蓋增加的利息）、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率，并且不增發(fā)股份；2008年預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為8%，公司擬通過(guò)增加負(fù)債籌集增長(zhǎng)所需的資金，請(qǐng)問2008年年末凈負(fù)債金額和期末權(quán)益乘數(shù)各是多少？

（4）假設(shè)公司打算保持第（1）問的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、股利支付率并且不增發(fā)股份；2008年的預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為10%，公司擬通過(guò)提高銷售凈利率獲取增長(zhǎng)所需的資金，請(qǐng)問銷售凈利率（可以涵蓋增加的利息）應(yīng)提高到多少？

83.華南公司的變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為12元/件，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為16元/件，加工一件甲產(chǎn)品需要的必不可少的加工操作時(shí)間為1.4小時(shí)，設(shè)備調(diào)整時(shí)間為0.3小時(shí)，必要的工間休息為0.22小時(shí)，正常的廢品率為4%。本月預(yù)算產(chǎn)量為10000件，實(shí)際產(chǎn)量為13000件，實(shí)際工時(shí)為22000小時(shí)，實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用與固定制造費(fèi)用分別為143000元和250000元。

要求計(jì)算下列指標(biāo)：

變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異

84.第

34

題

A、B兩家公司同時(shí)于2000年1月1日發(fā)行面值為1000元、票面利率為10％的5年期債券，A公司債券規(guī)定利隨本清，不計(jì)復(fù)利，B公司債券規(guī)定每年6月底和12底付息，到期還本。（1）若2002年1月1日的A債券市場(chǎng)利率為12％（復(fù)利按年計(jì)息），A債券市價(jià)為1050元，問A債券是否被市場(chǎng)高估？（2）若2002年1月1日的B債券市場(chǎng)利率為12％，B債券市價(jià)為1050元，問該資本市場(chǎng)是否完全有效。（3）若C公司2003年1月1日能以1020元購(gòu)入A公司債券，計(jì)算復(fù)利實(shí)際到期收益率。（4）若C公司2003年1月1日能以1020元購(gòu)入B公司債券，計(jì)算復(fù)利實(shí)際到期收益率。（5）若C公司2003年4月1日購(gòu)入B公司債券，若必要報(bào)酬率為12％，則B債券價(jià)值為多少。

85.資料：

(1)E公司的2012年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下：

(2)假設(shè)該公司未來(lái)保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變且不增發(fā)新股；

(3)假設(shè)公司目前的負(fù)債均為有息負(fù)債，負(fù)債預(yù)計(jì)的平均利息率為8%，預(yù)計(jì)未來(lái)維持目前資本結(jié)構(gòu)，公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為400萬(wàn)股，公司目前的股價(jià)為15元/股。所得稅稅率為25%。

要求：

請(qǐng)分別回答下列互不相關(guān)的問題：

(1)計(jì)算該公司目前的可持續(xù)增長(zhǎng)率；

(2)計(jì)算該公司股票的資本成本；

(3)計(jì)算該公司負(fù)債的稅后資本成本；

(4)計(jì)算該公司的加權(quán)資本成本。

參考答案

1.A【解析】經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量=1200×(1-25%)+50=950(萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=950-(20+150-100)=880(萬(wàn)元)。

2.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用＝100×1．5×10＝1500(元)。

3.A折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值呈反向變化，所以當(dāng)折現(xiàn)率為12%時(shí)，某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為﹣100元小于零，而內(nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率，所以要想使凈現(xiàn)值向等于零靠近，即提高凈現(xiàn)值，需要進(jìn)一步降低折現(xiàn)率，所以該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率低于12%。

綜上，本題應(yīng)選A。

4.B債券的利息是按票面面值和票面利率固定計(jì)算的，市場(chǎng)利率大于票面利率時(shí)，債券投資人的收益比市場(chǎng)收益要低，為了協(xié)調(diào)債券購(gòu)銷雙方在債券利息上的利益，就要調(diào)低發(fā)行價(jià)格。當(dāng)票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，以折價(jià)方式發(fā)行債券。

5.A【正確答案】A

【答案解析】本題考核固定制造費(fèi)用差異的計(jì)算。固定制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝（1100－350×3）×6/3＝100（元）。（參見教材第270頁(yè)）。

【該題針對(duì)“成本差異的計(jì)算及分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

6.B每股收益=500/[(3500-1500)+1500×(12-8)/12]=0.2(元），股票發(fā)行價(jià)格=0.2×30=6(元）。

7.D由于銷售凈利率提高，所以，本年實(shí)際增長(zhǎng)率<凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。

8.B選項(xiàng)A不符合題意，營(yíng)運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債，賒購(gòu)材料若干存貨和應(yīng)付賬款等額增加，即流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等額增加，因此營(yíng)運(yùn)資本不變；

選項(xiàng)B符合題意，流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，由于目前流動(dòng)比率小于1，即目前流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，賒購(gòu)材料后，流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)率小于流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率，所以流動(dòng)比率上升；若流動(dòng)比率等于1，流動(dòng)比率不變；流動(dòng)比率大于1，則流動(dòng)比率下降；

選項(xiàng)C不符合題意，速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，賒購(gòu)材料后，速動(dòng)資產(chǎn)不變，流動(dòng)負(fù)債上升，則速動(dòng)比率下降；

選項(xiàng)D不符合題意，現(xiàn)金比率＝貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債，賒購(gòu)材料后，貨幣資金不變，流動(dòng)負(fù)債上升，則現(xiàn)金比率下降。

綜上，本題應(yīng)選B。

9.B存貨ABC分類的標(biāo)準(zhǔn)主要有兩個(gè)：一是金額標(biāo)準(zhǔn)，二是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。其中金額標(biāo)準(zhǔn)是最基本的，品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)僅作為參考，一般而言，三類存貨的金額比重大致為A：B：C=0.7：O.2：0.1而品種數(shù)量比重大致為A：B：C=O.1：0.2：O.7，因此B選項(xiàng)正確。

10.B解析：對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置有兩種方法：一是調(diào)整現(xiàn)金流量法；二是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法。因此，選項(xiàng)C、D不正確。在投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置的兩種方法中，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法因其用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間推移而加大，可能與事實(shí)不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)。

11.C選項(xiàng)A錯(cuò)誤，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款包含上年第三季度的應(yīng)收賬款為5萬(wàn)元，而上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款50%，在上年的第四季度收回30%，到預(yù)計(jì)年度第一季度期初時(shí)，還有20%未收回。則上年第三季度的銷售額＝5/20%＝25（萬(wàn)元）；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，上年第三季度的銷售額預(yù)計(jì)在上年第三季度收回50%，第四季度收回30%，預(yù)算年度第一季度收回剩余的20%，即在預(yù)算年度第一季度可以全部收回；

選項(xiàng)C正確，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款包含上年第四季度應(yīng)收賬款25萬(wàn)元，而上年第四季度只收到了款項(xiàng)的50%，剩余50%款項(xiàng)尚未收回，即為該25萬(wàn)元，故上年第四季度的銷售額＝25/50%＝50（萬(wàn)元）；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，第一季度可以收回上年第三季度的全部款項(xiàng)5萬(wàn)元，第四季度的部分款項(xiàng)15萬(wàn)元（25/50%×30%＝15）。則預(yù)算年度第一季度可以收回的金額＝5＋15＝20（萬(wàn)元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

12.B【答案】B【解析】本題的考點(diǎn)是利用插值法求利息率。據(jù)題意，PA=12000，A=4600，n=312000=4600×(P/A，i，3)(P/A，i，3)=2.6087查n=3的年金現(xiàn)值系數(shù)，在n=3一行上找不到恰好為2.6087的值，于是找其臨界值，分別為：i1=7%時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)=2.6243i2=8%時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)=2.5771(i-7%)/(8%-7%)=(2.6087-2.6243)/(2.5771-2.6243)i=7.33%。

13.B【答案】B

【解析】?jī)艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．5次，所以凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=1/2．5=40%

計(jì)算內(nèi)含增長(zhǎng)率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計(jì)算的，即根據(jù)0=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×[(1+增長(zhǎng)率)÷增長(zhǎng)率]×(1-股利支付率)，可以推出：0=40%-[5%×(1+g)／g]×(1-40%)

所以：g=8．11%

14.B此題暫無(wú)解析

15.B假設(shè)其他因素不變，期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利增加時(shí)，會(huì)引起除息日后股票市場(chǎng)價(jià)格下降，進(jìn)而引起看跌期權(quán)價(jià)值上升，看漲期權(quán)價(jià)值降低，所以，選項(xiàng)B正確。

16.A【答案】A

【解析】預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨之提高，它所影響的是資本市場(chǎng)線的截距，不影響斜率。資本市場(chǎng)線的斜率(夏普比率)它表示投資組合的單位波動(dòng)率所要求的超額報(bào)酬率(或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià))。

17.D選項(xiàng)A不符合題意，在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，市場(chǎng)價(jià)格是單個(gè)廠商所無(wú)法左右的，每個(gè)廠商是均衡價(jià)格的被動(dòng)接受者；

選項(xiàng)B、C不符合題意，在壟斷競(jìng)爭(zhēng)和寡頭壟斷市場(chǎng)中，廠商可以對(duì)價(jià)格有一定的影響力；

選項(xiàng)D符合題意，在完全壟斷市場(chǎng)中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價(jià)格。

綜上，本題應(yīng)選D。

18.B與新建車間相關(guān)的現(xiàn)金流量包括兩部分，一部分是甲產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可創(chuàng)造的200萬(wàn)元的現(xiàn)金流量，另一部分是如果該公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品時(shí)，影響到原生產(chǎn)的乙產(chǎn)品，會(huì)使乙產(chǎn)品的年現(xiàn)金流入減少100萬(wàn)元（500－400）。

所以，與新建車間相關(guān)的現(xiàn)金流量＝200－100＝100（萬(wàn)元）。

綜上，本題應(yīng)選B。

計(jì)算投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)要關(guān)注的影響因素：

①區(qū)分相關(guān)成本和不相關(guān)成本；

②不要忽視機(jī)會(huì)成本；

③要考慮投資方案對(duì)公司其他項(xiàng)目的影響；

④對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的影響。

19.CC【解析】由于1年后該股票的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)購(gòu)買者會(huì)放棄行權(quán)，因此，看跌期權(quán)出售者的凈損益就是他所收取的期權(quán)費(fèi)5元?；蛘撸嚎疹^看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-Max（執(zhí)行價(jià)格一股票市價(jià)，0）=0，空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值十期權(quán)價(jià)格=0+5=5（元）。

20.B短期債務(wù)籌資所籌資金的可使用時(shí)間較短，一般不超過(guò)1年。短期債務(wù)籌資具有如下特點(diǎn)：

（1）籌資速度快，容易取得；

（2）籌資富有彈性（短期負(fù)債的限制相對(duì)寬松些）；

（3）籌資成本較低（一般來(lái)說(shuō)，短期負(fù)債的利率低于長(zhǎng)期負(fù)債）；

（4）籌資風(fēng)險(xiǎn)高。

綜上，本題應(yīng)選B。

21.D本題已知借入的金額（現(xiàn)值）及每年應(yīng)還款的金額（年金），考查利用內(nèi)插法求利率；

由題目可知現(xiàn)值P＝140萬(wàn)元，年金A＝20萬(wàn)元，期限n＝10，則140＝20×（P/A，i，10），所以（P/A，i，10）＝7；

利用內(nèi)插法有（6%－i）/（8%－6%）＝（7.3601－7）/（6.7101－7.3601）解得i＝7.11%。

綜上，本題應(yīng)選D。

22.B二因素分析法與三因素分析法的區(qū)別就在于：二因泰分析法中的第二個(gè)差異(即固定制造費(fèi)用能量差異)可以再進(jìn)一步分解。這里的關(guān)鍵是要記住分解后的差異名稱。

23.A假設(shè)今年的銷售增長(zhǎng)率為w，則經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=(3200—1200)×w+1500=2000×w+1500，經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加=(2000—500)×w=1500×W，可動(dòng)用的金融資產(chǎn)=800—600=200(萬(wàn)元)，利潤(rùn)留存=10000×(1+W)×60％×(1—80％)=1200+1200×W，由于今年不打算從外部融資，所以2000×W+1500—1500×W一200—1200—1200×W=0，解得：W=14．29％。

24.B選項(xiàng)B，保本點(diǎn)銷量越低，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越低。

25.B剩余收益是采用絕對(duì)數(shù)指標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)和投資之間的關(guān)系，因此能克服使用比率來(lái)衡量部門業(yè)績(jī)帶來(lái)的次優(yōu)化問題。

26.C剩余收益=部門資產(chǎn)×(投資報(bào)酬率-資本成本)10000=100000×(投資報(bào)酬率-20%)投資報(bào)酬率=30%

27.A[201/（1-33%）+40]/40=8.5利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用

28.B本題的主要考核點(diǎn)是實(shí)體現(xiàn)金流量?jī)纛~的計(jì)算。該方案年實(shí)體現(xiàn)金流量?jī)纛~＝（300－210）×（1－40%）+85＝139（萬(wàn)元）。

29.B解析：設(shè)立保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的再訂貨點(diǎn)(R)=交貨時(shí)間B平均日需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備。合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量,是使缺貨成本和儲(chǔ)存成本之和最小的總成本。

30.C【正確答案】：C

【答案解析】：目前的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝800/（1－20%）＋10000×50%×8%＝1400（萬(wàn)元），稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)＝稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)變動(dòng)率/銷量變動(dòng)率＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝目前的邊際貢獻(xiàn)/目前的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝[800/（1－20%）＋600]/1400＝1.14。

【該題針對(duì)“影響利潤(rùn)各因素變動(dòng)分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

31.C

32.D對(duì)于虧損的產(chǎn)品或者部門，企業(yè)是否應(yīng)該立即停產(chǎn)。從短期經(jīng)營(yíng)決策的角度，若該產(chǎn)品或者部門能給企業(yè)帶來(lái)正的邊際貢獻(xiàn)，則該產(chǎn)品不應(yīng)立即停產(chǎn)。因?yàn)殡m然生產(chǎn)該產(chǎn)品不能帶來(lái)收益但是該產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)能夠抵減生產(chǎn)產(chǎn)品的固定成本。

綜上，本題應(yīng)選D。

如果題目特指虧損產(chǎn)品的生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移，虧損產(chǎn)品創(chuàng)造的邊際貢獻(xiàn)大于與生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移有關(guān)的機(jī)會(huì)成本，就不應(yīng)當(dāng)停產(chǎn)。

33.A全部投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為0，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等的條件下，靜態(tài)投資回收期一原始投資額/投產(chǎn)后每年相等的凈現(xiàn)金流量＝I/NCF，凈現(xiàn)值為0時(shí)：NCF×(P/A，IRR，n)＝I＝0，所以年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A，IRR，n)＝I/nfF＝靜態(tài)投資回收期。

34.D根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，投資人要求的報(bào)酬率一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+貝他系數(shù)×(平均股票的要求收益率一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)，其中，貝他系數(shù)衡量項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，故A、B正確；根據(jù)計(jì)算加權(quán)平均資本成本公式可知C正確；根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率法等評(píng)價(jià)方法的基本原理可知，當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率超過(guò)投資人要求的報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，增加股東財(cái)富，所以D項(xiàng)表述不正確。

35.A選項(xiàng)A正確，可控成本是指在特定時(shí)期內(nèi)、特定責(zé)任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，成本的可控與不可控，隨著條件的變化可能發(fā)生相互轉(zhuǎn)化。低層次責(zé)任中心的不可控成本，對(duì)于較高層次責(zé)任中心來(lái)說(shuō)，可能是可控的，但不是絕對(duì)的；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，可控成本總是針對(duì)特定責(zé)任中心來(lái)說(shuō)的，一項(xiàng)成本，對(duì)某個(gè)責(zé)任中心是可控成本，對(duì)另外的責(zé)任中心來(lái)說(shuō)有可能是不可控的；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，從整個(gè)公司的空間范圍和很長(zhǎng)的時(shí)間范圍來(lái)觀察，所有成本都是人的某種決策或行為的結(jié)果，都是可控的。但是對(duì)于特定的人或時(shí)間來(lái)說(shuō)，則有些是可控的，有些是不可控的。

綜上，本題應(yīng)選A。

36.C在除息日當(dāng)日及以后買人的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

37.C解析：本題考點(diǎn)是各種成本計(jì)算方法的特點(diǎn)比較。而分批法，亦稱定單法，它適應(yīng)于小批單件生產(chǎn)。在此法下，由于成本計(jì)算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致，與會(huì)計(jì)報(bào)告期不一致。如果是單件生產(chǎn)，產(chǎn)品完工以前，產(chǎn)品成本明細(xì)賬所記錄的生產(chǎn)費(fèi)用，都是在產(chǎn)品成本；產(chǎn)品完工時(shí)，產(chǎn)品成本明細(xì)賬所記錄的生產(chǎn)費(fèi)用，就是完工產(chǎn)品成本。如果是小批生產(chǎn)，批內(nèi)產(chǎn)品一般都能同時(shí)完工。在月末計(jì)算成本時(shí)，或是全部已經(jīng)完工，或是全部沒有完工，因而一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問題。

38.B分配股利的現(xiàn)金問題，是營(yíng)運(yùn)資金管理問題，如果現(xiàn)金存量不足，可以通過(guò)短期借款解決，與股利分配政策無(wú)直接關(guān)系。

39.A經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本×平均資本成本率稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+(利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng))×(1-25％)，調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負(fù)債-平均在建工程，故選項(xiàng)BCD正確，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。

40.A成本變動(dòng)額＝實(shí)際責(zé)任成本－預(yù)算責(zé)任成本，成本變動(dòng)率＝成本變動(dòng)額/預(yù)算責(zé)任成本×100%。在進(jìn)行成本中心考核時(shí)，如果預(yù)算產(chǎn)量與實(shí)際產(chǎn)量不一致，應(yīng)注意按彈性預(yù)算的方法先行調(diào)整預(yù)算指標(biāo)，然后，再按上述公式計(jì)算。所以，預(yù)算責(zé)任成本＝980×100＝98000(元)，成本變動(dòng)額＝980×102－98000＝1960(元)，即成本增加1960元，所以，選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)B正確。成本變動(dòng)率＝1960/98000×100%＝2%，所以，選項(xiàng)D正確。

41.ABD在其他條件不變的情況下，內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的變動(dòng)，只是企業(yè)內(nèi)部利益的重新分配，不會(huì)引起企業(yè)總利潤(rùn)的變化，C選項(xiàng)不符合題意。

42.BCD優(yōu)先股是一種混合證券，有些方面與債券類似，另一些方面與股票類似；認(rèn)股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個(gè)特定期間以特定價(jià)格購(gòu)買特定數(shù)量的公司股票；可轉(zhuǎn)換債券是一種特殊的債券，它在一定時(shí)期內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成普通股。

43.ACD選項(xiàng)A正確，邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動(dòng)成本；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，邊際貢獻(xiàn)是產(chǎn)品扣除自身變動(dòng)成本后給企業(yè)所做的貢獻(xiàn)，它首先用于補(bǔ)償企業(yè)的固定成本，如果還有剩余才形成利潤(rùn)，如果不足以補(bǔ)償固定成本則產(chǎn)生虧損；

選項(xiàng)C正確，邊際貢獻(xiàn)率＋變動(dòng)成本率＝單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)＋單位變動(dòng)成本/單價(jià)＝[（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）＋單位變動(dòng)成本]/單價(jià)＝1；

選項(xiàng)D正確，邊際貢獻(xiàn)率＝單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)×100%，可以理解為每1元銷售收入中邊際貢獻(xiàn)所占的比重，它反映產(chǎn)品給企業(yè)作出貢獻(xiàn)的能力。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

44.ABD發(fā)放股票股利后，若盈利總額和市盈率不變，會(huì)由于普通股股數(shù)增加而引起每股盈余和每股市價(jià)下降；但又由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額仍保持不變。

45.AC選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，酌量性固定成本屬于可避免成本，約束性固定成本屬于不可避免成本；

選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤，當(dāng)方案或者決策改變時(shí)，這項(xiàng)成本可以避免或其數(shù)額發(fā)生變化，即可以通過(guò)管理決策行動(dòng)改變其數(shù)額的成本。

綜上，本題應(yīng)選AC。

46.AB在企業(yè)管理實(shí)踐中，質(zhì)量、成本、交貨期（工期）成為緊密相關(guān)的三個(gè)要素。提高質(zhì)量，短期會(huì)增加成本，尤其是預(yù)防成本和鑒定成本，但長(zhǎng)期會(huì)降低成本，給企業(yè)帶來(lái)好的市場(chǎng)聲譽(yù)和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效益。嚴(yán)格控制質(zhì)量，也會(huì)影響交貨期（工期）。

綜上，本題應(yīng)選AB。

47.ABC投資于實(shí)物資產(chǎn)，經(jīng)?？梢栽黾油顿Y人的選擇權(quán)，這種未來(lái)可以采取某種行動(dòng)的權(quán)利而非義務(wù)是有價(jià)值的，它們被稱為實(shí)物期權(quán)。常見的實(shí)物期權(quán)包括擴(kuò)張期權(quán)、時(shí)機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)。

48.AD答案:AD

解析:項(xiàng)目投資決策所使用的現(xiàn)金流量要反映整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期若干期限的各期現(xiàn)金流量，不只是某一年的現(xiàn)金流量，所以B不對(duì)；項(xiàng)目投資決策所計(jì)算的現(xiàn)金流量既有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，還有投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量，所以C不對(duì)。

49.ABD利息稅盾＝利息×所得稅稅率，由于財(cái)務(wù)杠桿越高，表明利息越大，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；本題中，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤(rùn)／（息稅前利潤(rùn)－利息），由此可知，選項(xiàng)Ｂ和Ｄ的說(shuō)法正確；由于控制利息費(fèi)用比控制固定成本容易，所以，選項(xiàng)Ｃ的說(shuō)法不正確。

【點(diǎn)評(píng)】本題比較新穎。

50.CD選項(xiàng)C是情景分析的特點(diǎn)，選項(xiàng)D是敏感分析的特點(diǎn)。

51.BD[答案]BD

[解析]因?yàn)槭袌?chǎng)套利的存在，可轉(zhuǎn)換債券的最低價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者，這也形成了底線價(jià)值；所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確?？赊D(zhuǎn)換債券設(shè)置有贖回保護(hù)期，在此之前發(fā)行者不可以贖回；所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

52.BCD此題暫無(wú)解析

53.AD可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率即為轉(zhuǎn)換的股票股數(shù)，轉(zhuǎn)換比率越高，對(duì)發(fā)行公司不利，對(duì)持有者有利，轉(zhuǎn)換價(jià)格與轉(zhuǎn)換比率互為倒數(shù)

54.ABD債權(quán)人可以采取的措施有：

（1）尋求立法保護(hù)（如破產(chǎn)時(shí)先行接管、先于股東分配財(cái)產(chǎn)等）；

（2）在借款合同中加入限制性條款（如規(guī)定貸款用途、規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的額度等）；

（3）發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)利益意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作、不再提供新的貸款或提前收回貸款。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

注意區(qū)分“不得發(fā)行新股”與“不得發(fā)行新債”：

（1）“不得發(fā)行新債”是債權(quán)人維護(hù)自己權(quán)益的措施；

（2）公司發(fā)行新股時(shí)，增大了權(quán)益資本的比重，提升了公司償債能力，有利于債權(quán)人利益。

55.ABD材料數(shù)量差異是在材料耗用過(guò)程中形成的，選項(xiàng)A可能造成廢品和廢料增加，選項(xiàng)B可能節(jié)省材料，選項(xiàng)D可能造成用料增加，因此，這三項(xiàng)都是形成直接材料數(shù)量差異的原因；選項(xiàng)C形成的是材料價(jià)格差異。

56.ACD【答案】ACD

【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個(gè)份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓，無(wú)須經(jīng)過(guò)其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

57.ACD研究保險(xiǎn)儲(chǔ)備的目的是要找出合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，使缺貨或供應(yīng)中斷損失和儲(chǔ)備成本之和最小。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。

58.ADRS=6%+1.5(8%-6%)=9%

V=0.22×(1+5%)/(9%-5%)=5.775(元)

59.ABCD如果資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易凈現(xiàn)值就為零，股票市價(jià)也能真實(shí)地反映它的內(nèi)在價(jià)值。如果資本市場(chǎng)是有效的，股票價(jià)格反映了其內(nèi)在價(jià)值。因?yàn)楣善钡膬r(jià)格是其價(jià)值的體現(xiàn)，而價(jià)值是未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益流入的現(xiàn)值，改變會(huì)計(jì)處理方法只能影響短期利益的流入而不影響長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)利益的流入，所以，如果資本市場(chǎng)是有效的，公司股票的價(jià)格不會(huì)因?yàn)楣靖淖儠?huì)計(jì)處理方法而變動(dòng)。如果資本市場(chǎng)是有效的，市場(chǎng)利率反映了投資者期望的投資報(bào)酬率或籌資者的資本成本，所以，無(wú)論站在投資者或籌資者的角度來(lái)看，給其帶來(lái)的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的流入和流出按市場(chǎng)利率折現(xiàn)，則凈現(xiàn)值（未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益流入的現(xiàn)值與流出現(xiàn)值的差額）必然為零

60.BD選項(xiàng)A，利息保障倍數(shù)可以反映長(zhǎng)期償債能力；選項(xiàng)C，利息保障倍數(shù)等于1也很危險(xiǎn)，因?yàn)橄⒍惽袄麧?rùn)受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，很不穩(wěn)定，而利息支付卻是固定金額。

61.ABC企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

選項(xiàng)A正確，提高單價(jià)能提高息稅前利潤(rùn)，能降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而降低了總風(fēng)險(xiǎn)；

選項(xiàng)B正確，降低單位變動(dòng)成本會(huì)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)提高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低，從而降低了總風(fēng)險(xiǎn)；

選項(xiàng)C正確，提高產(chǎn)品銷量，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低，從而降低了總風(fēng)險(xiǎn)；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，提高固定成本總額會(huì)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)降低，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提高，最終增大了總風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

62.ACD解析：股東權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿。

63.CD凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值增加一經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債增加=(1100-1000)-(120—100)=80(萬(wàn)元），資本支出=凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷=80+100=180(萬(wàn)元)。

64.ACD流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本（主要是與流動(dòng)資產(chǎn)相關(guān)的機(jī)會(huì)成本）隨流動(dòng)資產(chǎn)投資規(guī)模的擴(kuò)大而增加，短缺成本隨投資規(guī)模的擴(kuò)大而減少，在兩者相等時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)達(dá)到最佳的投資規(guī)模。

65.ABC應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)并不是越少越好，所以選項(xiàng)A不正確；選項(xiàng)B中應(yīng)該把分子的“銷售成本”改為“銷售收入”；根據(jù)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”的計(jì)算公式可知，選項(xiàng)c的等式不成立。

66.BCD企業(yè)的整體價(jià)值觀念主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面:1.整體不是各部分的簡(jiǎn)單相加.2.整體價(jià)值來(lái)源于要素的結(jié)合方式。3.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值。

67.BD作業(yè)成本法和完全成本法都是對(duì)全部生產(chǎn)成本進(jìn)行分配，不區(qū)分固定成本和變動(dòng)成本，這與變動(dòng)成本法不同。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，所有成本都是變動(dòng)成本，都應(yīng)當(dāng)分配給產(chǎn)品，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)盡可能擴(kuò)大追溯到個(gè)別產(chǎn)品的成本比例，因此其直接成本計(jì)算范圍通常要比傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法的計(jì)算范圍大，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

68.BC【答案】BC

【解析】應(yīng)該說(shuō)多頭期權(quán)的特點(diǎn)是最小的凈收入為零，不會(huì)發(fā)生進(jìn)一步的損失，而空頭最大的凈收益為期權(quán)價(jià)格，損失不確定，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；看跌期權(quán)的到期日價(jià)值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值下降而上升，如果在到期日股票價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格則看跌期權(quán)沒有價(jià)值，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

69.BD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資的決策分析方法核心是凈現(xiàn)值原理，而金融資產(chǎn)投資的決策分析核心是投資組合原理；

選項(xiàng)B正確，對(duì)合營(yíng)企業(yè)的控股權(quán)投資（屬于）對(duì)非子公司的控股權(quán)投資長(zhǎng)期股權(quán)投資經(jīng)營(yíng)性投資；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，有時(shí)公司會(huì)購(gòu)買一些風(fēng)險(xiǎn)較低的證券，將其作為現(xiàn)金的替代品，其目的是在保持流動(dòng)性的前提下降低閑置資金的機(jī)會(huì)成本，或者對(duì)沖匯率、利率等金融風(fēng)險(xiǎn)，并非真正意義上的證券投資行為，故其屬于經(jīng)營(yíng)性投資；

選項(xiàng)D正確，經(jīng)營(yíng)性投資的投資對(duì)象，其現(xiàn)金流出至流入時(shí)間超過(guò)1年的為長(zhǎng)期資產(chǎn)，否則為短期資產(chǎn)。

綜上，本題應(yīng)選BD。

70.ABD應(yīng)是可以改造為人為利潤(rùn)中心，因?yàn)樽匀焕麧?rùn)中心必須是直接面對(duì)市場(chǎng)對(duì)外銷售產(chǎn)品而取得收入，所以C錯(cuò)誤

71.(1)市凈率的驅(qū)動(dòng)因素有增長(zhǎng)率、股利支付率、風(fēng)險(xiǎn)（股權(quán)資本成本）和股東權(quán)益凈利率，選擇可比企業(yè)時(shí)，需要先估計(jì)目標(biāo)企業(yè)的這四個(gè)比率，然后選擇四個(gè)比率類似的企業(yè)作為可比企業(yè)。

(2)根據(jù)可比企業(yè)甲企業(yè)，A公司的每股價(jià)值=8/15%×16%×4.6=39.25(元）

根據(jù)可比企業(yè)乙企業(yè)，A公司的每股價(jià)值=6/13%×16%×4.6=33.97(元）

根據(jù)可比企業(yè)丙企業(yè)，A公司的每股價(jià)值=5/11%×16%×4.6=33.45(元）

根據(jù)可比企業(yè)丁企業(yè)，A公司的每股價(jià)值=9/17%×16%×4.6=38.96(元）

A企業(yè)的每股價(jià)值=(39.25+33.97+33.454-38.96)/4=36.41(元）

(3)市凈率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)：

首先，凈利為負(fù)值的企業(yè)不能用市盈率進(jìn)行估價(jià)，而市凈率極少為負(fù)值，可用于大多數(shù)企業(yè)；其次，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的數(shù)據(jù)容易取得，并且容易理解；

再次，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值比凈利穩(wěn)定，也不像利潤(rùn)那樣經(jīng)常被人為操縱；

最后，如果會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)合理并且各企業(yè)會(huì)計(jì)政策一致，市凈率的變化可以反映企業(yè)價(jià)值的變化。市凈率的局限性：

首先，賬面價(jià)值受會(huì)計(jì)政策選擇的影響，如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或會(huì)計(jì)政策，市凈率會(huì)失去可比性；

其次，固定資產(chǎn)很少的服務(wù)性企業(yè)和高科技企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系不大，其市凈率比較沒有什么實(shí)際意義；

最后，少數(shù)企業(yè)的凈資產(chǎn)是負(fù)值，市凈率沒有意義，無(wú)法用于比較。

72.0平均收現(xiàn)期=70％×10+30％×50％×20+30％×50％×40=16(天)應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：72％×(1200／360)×16×12％=4．6080(萬(wàn)元)

73.(1)本月產(chǎn)品成本差異總額=17550-855×20=450(元)

(2)直接材料價(jià)格差異=(9000／900-9)×900=900(元)

直接材料數(shù)量差異=(900-50×20)×9=-900(元)

直接人工工資率差異=(3325／950-4)×950=-475(元)

直接人工效率差異=(950-45×20)×4=200(元)

變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=(2375／950-3)×950=-475(元)

變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(950-45×20)×3=150(元)

固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=2850-2×1000=850(元)

固定制造費(fèi)用效率差異=(950-20×45)×2=100(元)

固定制造費(fèi)用能量閑置差異=(1000-950)×2=100(元)

74.(1)2006年度公司留存利潤(rùn)＝1300—600＝700(萬(wàn)元)

2007年自有資金需要量＝1000X80%＝800(萬(wàn)元)

2007年外部自有資金籌集數(shù)額＝800—700＝100(萬(wàn)元)

(2)2005年股利支付率＝600/1200＝50%

2006年公司留存利潤(rùn)＝1300×(1—50%)＝650(萬(wàn)元)

2007年自有資金需要量＝1000X80%＝800(萬(wàn)元)

2007年外部自有資金籌集數(shù)額＝800—650＝150(萬(wàn)元)

(3)2007年自有資金需要量＝1000×80%＝800(萬(wàn)元)

2006年發(fā)放的現(xiàn)金股利＝1300—800＝500(萬(wàn)元)

75.【正確答案】：（1）期末在產(chǎn)品＝200＋20－180＝40（件）

期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝40×50%＝20（件）

完工產(chǎn)品單位成本＝（7600＋4750＋950＋700）/（180＋20）＝70（元/件）

產(chǎn)品銷售成本＝2800＋（140－40）×70＝9800（萬(wàn)元）

產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝92×140－9800－570＝2510（萬(wàn)元）

稅前利潤(rùn)＝2510－2000－300＝210（萬(wàn)元）

（2）完工產(chǎn)品單位成本＝70＋（2000＋140）/（180＋20）＝80.7（元/件）

產(chǎn)品銷售成本＝（2800＋560）＋（140－40）×80.7＝11430（萬(wàn)元）

稅前利潤(rùn)＝92×140－11430－570－300＝580（萬(wàn)元）

76.【答案】

77.(1)2×17年融資總需求=(12000-1000-2000)×10％=900(萬(wàn)元)[1]2×17年外部融資需求=900-16000×(1+10％)×(1650÷16000)×(1-60％)=174(萬(wàn)元)[2]【答案解讀】[1]根據(jù)要求(1)的信息可以判斷出：經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)=總資產(chǎn)=12000(萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)性負(fù)債=總負(fù)債-長(zhǎng)期借款=6000-3000=3000(萬(wàn)元)，故凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=12000-3000=9000(萬(wàn)元)。根據(jù)融資總需求=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×增長(zhǎng)率，可以計(jì)算出2×17年融資總需求=9000×10％=900(萬(wàn)元)。[2]根據(jù)題干信息，股東權(quán)益的增加=留存收益的增加，此時(shí)無(wú)外部的股權(quán)融資。2×17年留存收益=2×16年凈利潤(rùn)×(1-股利支付率)×(1+增長(zhǎng)率)=1650×(1-60％)×(1+10％)=726(萬(wàn)元)，故外部融資額=900-726=174(萬(wàn)元)。(2)填列如下：【答案解讀】[3]此處需要先空著，最后計(jì)算。根據(jù)[5]的計(jì)算結(jié)果倒推，貨幣資金=13228．4-1760-1650-9130=688．4(萬(wàn)元)。[4]根據(jù)解題思路的分析，2×17年年末應(yīng)收賬款=2×16年年末應(yīng)收賬款×(1+10％)=1600×(1+10％)=1760(萬(wàn)元)，同理計(jì)算存貨和固定資產(chǎn)的金額。[5]按照[9]的計(jì)算結(jié)果13228．4萬(wàn)元填入。[6]根據(jù)解題思路的分析，2×17年應(yīng)付賬款=1000×(1+10％)=1100(萬(wàn)元)，同理計(jì)算其他流動(dòng)負(fù)債。[7]根據(jù)要求計(jì)算出來(lái)的結(jié)果，因?yàn)榻杩钜园偃f(wàn)元為單位，則2×17年需要借款200萬(wàn)元，此時(shí)期末長(zhǎng)期借款=3000+200=3200(萬(wàn)元)。[8]股東權(quán)益=2×16年末股東權(quán)益+本期留存收益=6000+1821×(1-60％)=6728．4(萬(wàn)元)，這里計(jì)算時(shí)需要先空著，等后面的凈利潤(rùn)計(jì)算出來(lái)，再根據(jù)凈利潤(rùn)個(gè)股利支付率計(jì)算得出。[9]匯總負(fù)債和股東權(quán)益的金額=1100+2200+3200+6728．4=13228．4(萬(wàn)元)，此處計(jì)算時(shí)在[8]后面。[10]根據(jù)題干的信息，2×17年?duì)I業(yè)收入=2×16年?duì)I業(yè)收入×(1+10％)=16000×(1+10％)=17600(萬(wàn)元)，同理計(jì)算營(yíng)業(yè)成本、稅金及附加、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用。[11]2×17年財(cái)務(wù)費(fèi)用=金額同2×16年財(cái)務(wù)費(fèi)用的金額+新增借款的利息費(fèi)用=240+200×8％=256(萬(wàn)元)，注意這里原來(lái)借款產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用跟2×17年一樣，故可以直接加上2×16年的財(cái)務(wù)費(fèi)用。[12]利潤(rùn)總額=17600-11000-616-1100-2200-256=2428(萬(wàn)元)。[13]所得稅費(fèi)用=利潤(rùn)總額×所得稅稅率=2428×25％=607(萬(wàn)元)。[14]凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅費(fèi)用=2428-607=1821(萬(wàn)元)。根據(jù)凈利潤(rùn)和股利支付率計(jì)算本期留存收益的金額，進(jìn)而計(jì)算出[8]股東權(quán)益的金額。(1)2×17年融資總需求=(12000-1000-2000)×10％=900(萬(wàn)元)2×17年外部融資需求=900-16000×(1+10％)×(1650÷16000)×(1-60％)=174(萬(wàn)元)(2)填列如下：【答案解讀】[1]根據(jù)要求(1)的信息可以判斷出：經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)=總資產(chǎn)=12000(萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)性負(fù)債=總負(fù)債-長(zhǎng)期借款=6000-3000=3000(萬(wàn)元)，故凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=12000-3000=9000(萬(wàn)元)。根據(jù)融資總需求=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×增長(zhǎng)率，可以計(jì)算出2×17年融資總需求=9000×10％=900(萬(wàn)元)。[2]根據(jù)題干信息，股東權(quán)益的增加=留存收益的增加，此時(shí)無(wú)外部的股權(quán)融資。2×17年留存收益=2×16年凈利潤(rùn)×(1-股利支付率)×(1+增長(zhǎng)率)=1650×(1-60％)×(1+10％)=726(萬(wàn)元)，故外部融資額=900-726=174(萬(wàn)元)。[3]此處需要先空著，最后計(jì)算。根據(jù)[5]的計(jì)算結(jié)果倒推，貨幣資金=13228．4-1760-1650-9130=688．4(萬(wàn)元)。[4]根據(jù)解題思路的分析，2×17年年末應(yīng)收賬款=2×16年年末應(yīng)收賬款×(1+10％)=1600×(1+10％)=1760(萬(wàn)元)，同理計(jì)算存貨和固定資產(chǎn)的金額。[5]按照[9]的計(jì)算結(jié)果13228．4萬(wàn)元填入。[6]根據(jù)解題思路的分析，2×17年應(yīng)付賬款=1000×(1+10％)=1100(萬(wàn)元)，同理計(jì)算其他流動(dòng)負(fù)債。[7]根據(jù)要求計(jì)算出來(lái)的結(jié)果，因?yàn)榻杩钜园偃f(wàn)元為單位，則2×17年需要借款200萬(wàn)元，此時(shí)期末長(zhǎng)期借款=3000+200=3200(萬(wàn)元)。[8]股東權(quán)益=2×16年末股東權(quán)益+本期留存收益=6000+1821×(1-60％)=6728．4(萬(wàn)元)，這里計(jì)算時(shí)需要先空著，等后面的凈利潤(rùn)計(jì)算出來(lái)，再根據(jù)凈利潤(rùn)個(gè)股利支付率計(jì)算得出。[9]匯總負(fù)債和股東權(quán)益的金額=1100+2200+3200+6728．4=13228．4(萬(wàn)元)，此處計(jì)算時(shí)在[8]后面。[10]根據(jù)題干的信息，2×17年?duì)I業(yè)收入=2×16年?duì)I業(yè)收入×(1+10％)=16000×(1+10％)=17600(萬(wàn)元)，同理計(jì)算營(yíng)業(yè)成本、稅金及附加、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用。[11]2×17年財(cái)務(wù)費(fèi)用=金額同2×16年財(cái)務(wù)費(fèi)用的金額+新增借款的利息費(fèi)用=240+200×8％=256(萬(wàn)元)，注意這里原來(lái)借款產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用跟2×17年一樣，故可以直接加上2×16年的財(cái)務(wù)費(fèi)用。[12]利潤(rùn)總額=17600-11000-616-1100-2200-256=2428(萬(wàn)元)。[13]所得稅費(fèi)用=利潤(rùn)總額×所得稅稅率=2428×25％=607(萬(wàn)元)。[14]凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅費(fèi)用=2428-607=1821(萬(wàn)元)。根據(jù)凈利潤(rùn)和股利支付率計(jì)算本期留存收益的金額，進(jìn)而計(jì)算出[8]股東權(quán)益的金額。

78.（1）息前稅后利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)×(1-所得稅率)=2597×(1-30%)=1817.9（萬(wàn)元）

凈投資=資本支出+營(yíng)運(yùn)資本增加-折舊攤銷=507.9+20-250=277.9（萬(wàn)元）

實(shí)體流量=息前稅后利潤(rùn)-凈投資=1817.9-277.9=1540（萬(wàn)元）

(2)凈利潤(rùn)=(2597-3000×10%)×(1-30%)=1607.9（萬(wàn)元）

資產(chǎn)凈利率===16.08%

留存利潤(rùn)比例=1-=50%

實(shí)體流量可持續(xù)增長(zhǎng)率===8.74%

(3)

年份20032004200520062007

增長(zhǎng)率10%10%10%2%

息前稅后利潤(rùn)1817．91999．692199．6592419.62492468.0173

-資本支出507．9558．69614.559676.0149689.5352

（營(yíng)運(yùn)資本）220242266.2292.82298.6764

-營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)2224.226.625.8564

+折舊250275302.5332.75689.5352

自由現(xiàn)金流量16941863.42049.742462.1609

折現(xiàn)系數(shù)（12%）0.89290.79720.7118

預(yù)測(cè)期實(shí)體現(xiàn)金流量現(xiàn)值1512.571474.3221459.0049

企業(yè)實(shí)體現(xiàn)值=1512.57+1474.322+1459.0049+×0.7118

=4445.8969+21907.076=26352.97（萬(wàn)元）

股權(quán)價(jià)值=26352.97-3000=23352.97

每股價(jià)值=23352.97/1000=23.35（元/股）

由于公司目前的市價(jià)為20元,所以公司它被市場(chǎng)低估了。

79.(1)甲產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：520×130=67600(元)

直接材料成本差異

材料價(jià)格差異：(0．62-0．60)×46800=936(元)

材料用量差異：(46800-520×100)×0．6=-3120(元)

直接人工成本差異

效率差異：(5200-520×10)×4=0

工資率差異：5200×(3．8-4)=-1040(元)

變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異

耗費(fèi)差異：5200×(2．1-2)=520(元