森馬服飾財務(wù)分析

摘要財務(wù)分析是以會計報表資料為根據(jù)，是通過運用一系列專門的分析技術(shù)和辦法，對公司的資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和有關(guān)的盈利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力進行分析與評價。通過財務(wù)分析，能夠發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營管理中存在的問題，并能為公司的經(jīng)營決策提供參考根據(jù)。本文從財務(wù)分析的內(nèi)涵入手，對森馬服飾三年的財務(wù)報表進行分析，研究其財務(wù)現(xiàn)狀，并對森馬服飾的財務(wù)指標進行分析，評價并提出對應(yīng)的建議。核心詞：財務(wù)報表，財務(wù)狀況，財務(wù)分析ABSTRACTFinancialanalysisisbasedonaccountinginformation,throughtheuseofaspeciallineofanalysistechniquesandmethods,oncorporatebalancesheets,incomestatement,cashflowstatementandrelatedtosolvency,profitability,viabilityanddevelopmentofanalysisandevaluation.Throughfinancialanalysiscandiscoverproblemsexistinginenterprisemanagement,andprovidereferenceforthebusinessdecisionsofenterprises.Inthispaper,fromtheconnotationoffinancialanalysis,theSemirGarmentCo.,Ltd.threeyearsoffinancialstatementsanalysis,studyitsfinancialstatus,andfinancialindicatorsoftheSemirGarmentCo.,Ltd.foranalysis,evaluationandputsforwardthecorrespondingproposal.

Keywords:financialstatements，financialsituation，financialanalysis目錄TOC\o"1-3"\h\u2431引言 1290561.1研究背景及研究意義 1278011.1.1研究背景 17041.1.2研究意義 184251.2文獻綜述 1327101.2.1國外研究現(xiàn)狀 1260051.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 2249981.3研究思路及研究辦法 317641.3.1研究思路 394811.3.2研究辦法 3241682財務(wù)分析理論與辦法 4150852.1財務(wù)分析的定義 4115822.2財務(wù)分析的基本內(nèi)容 4253752.3財務(wù)分析的主體及目的 4253752.4財務(wù)分析的基本辦法 4280782.4.1比率分析法 444442.4.2比較分析法 4175192.4.3趨勢分析法 5226113森馬服飾財務(wù)狀況分析 6161233.1森馬服飾背景資料 6263603.2森馬服飾資產(chǎn)負債表分析 6210753.2.1資產(chǎn)分析 6165673.2.2負債分析 853423.2.3全部者權(quán)益分析 9267213.3森馬服飾利潤表分析 10133463.3.1收入分析 1070283.3.2期間費用分析 11280123.3.3利潤分析 12267953.4森馬服飾現(xiàn)金流量表分析 13185994森馬服飾財務(wù)報表比率分析 1610144.1盈利能力分析 1638214.2償債能力分析 1728924.3營運能力分析 196634.4發(fā)展能力分析 20191874.5森馬服飾與美邦服飾重要財務(wù)指標對比 21196705對森馬服飾財務(wù)狀況的評價與建議 23177205.1對森馬服飾財務(wù)狀況的評價 23299855.1.1盈利能力評價 2383615.1.2償債能力評價 2363925.1.3營運能力評價 23310505.1.4發(fā)展能力評價 23134155.2對森馬服飾財務(wù)狀況的建議 24135585.2.1對盈利能力的建議 24132865.2.2對償債能力的建議 24303155.2.3對營運能力的建議 24279825.2.4對發(fā)展能力的建議 2561406結(jié)束語 2618909參考文獻 2716045致謝辭 28 1引言1.1研究背景及研究意義1.1.1研究背景改革開放三十年來經(jīng)濟蓬勃發(fā)展，在經(jīng)濟生產(chǎn)活動中財務(wù)分析的重要性越顯突出。財務(wù)分析是一門實用的專業(yè)技術(shù)，不僅可覺得公司的經(jīng)營運作提供決策支持，還可覺得報表使用者提供當期的會計分析信息。對于公司的經(jīng)營者、投資者、主管部門等有非常大的作用性。財務(wù)報表分析為不同的主體提供重要的財務(wù)決策信息。公司的財務(wù)分析問題受到廣泛關(guān)注，如何能夠讀懂財務(wù)報表所傳遞出的多種信息并且精確進行有關(guān)的分析，是財務(wù)分析者所面臨的現(xiàn)時規(guī)定。社會經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)定財務(wù)分析理論和辦法不停完善與創(chuàng)新，能夠預(yù)見將來財務(wù)分析將在經(jīng)濟生活中發(fā)揮更重要的作用[1]。1.1.2研究意義財務(wù)分析是理解公司經(jīng)營活動與財務(wù)狀況的重要途徑，為投資者和債權(quán)人提供決策基礎(chǔ)。特別是作為上市公司，更應(yīng)當遵照財務(wù)狀況公開透明的原則。對社會大眾定時或者不定時公開自己的財務(wù)狀況并且應(yīng)當向社會大眾提供有關(guān)的財務(wù)狀況資料，有助于投資者理解公司財務(wù)狀況[2]。財務(wù)報表能夠全方面的反映公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量狀況，但是如果單純從財務(wù)報表上的數(shù)據(jù)也還不能直接或者全方面地闡明公司的財務(wù)狀況，特別是不能夠闡明公司經(jīng)營狀況的好壞以及經(jīng)營成果的高低，因此只有將公司的財務(wù)指標和有關(guān)的數(shù)據(jù)進行比較后才干反映出公司財務(wù)狀況所處的地位，這樣財務(wù)分析的成果才越來越能夠客觀反映問題，不僅能夠指導報表使用者做出對的的決策，更是會計工作的升華[3]。1.2文獻綜述1.2.1國外研究現(xiàn)狀美國南加州大學的專家WaterB.NeigS認為財務(wù)分析的本質(zhì)是在于搜索與決策有關(guān)聯(lián)的財務(wù)信息并且加以分析與解釋的一種判斷過程。在美國紐約市立大學的Le.P.ldA.Bernstein始終認為財務(wù)分析是一種判斷過程，是旨在評定公司現(xiàn)在或者過去的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，其重要目的在于對將來的狀況和經(jīng)營業(yè)績進行最佳的預(yù)測。193月吉爾曼(Gilman)出版了一本名著《財務(wù)報表分析》，他在書中指出財務(wù)報表也稱為對外會計報表，這是會計主體能夠?qū)ν馓峁┓从称涔矩攧?wù)狀況和經(jīng)營狀況的報表，其重要由資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表或者財務(wù)狀況變動表、附表以及附注構(gòu)成。財務(wù)報表是財務(wù)報告構(gòu)成的重要部分，但不涉及董事報告、管理分析和財務(wù)狀況闡明書等會列入財務(wù)報告或者年度報告的資料。對外報表即是指財務(wù)報表。對內(nèi)報表的對稱，這是以會計準則為規(guī)范編制成的，向全部者、債權(quán)人、政府以及其它有關(guān)的各方及社會公眾等外部使用群體披露的會計報表。他同時提出了不能夠高估比率分析的作用，這是由于財務(wù)比率與資產(chǎn)負債表之間的關(guān)系似乎是難以明確。在1898年2月美國紐約州的銀行協(xié)會委員會提出來議案，議案規(guī)定全部的借款人都須提交由他們自己簽字的資產(chǎn)負債表，以此來評價公司的信用以及償債能力。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀張先治()在《財務(wù)分析》從管理的內(nèi)部管理以及控制的角度把財務(wù)分析分為四個部分，即資產(chǎn)經(jīng)營分析，資本經(jīng)營分析，商品經(jīng)營分析與生產(chǎn)經(jīng)營分析。荊新、王化成、劉俊彥（）在《財務(wù)管理學》中寫道：財務(wù)報表的分析經(jīng)歷了由資產(chǎn)負債表到利潤表再到現(xiàn)金流量表的分析，也是經(jīng)歷了一種由外部分析在擴大到內(nèi)部分析的一種過程。張新民、錢愛民（）在《財務(wù)報表分析精要》中指出，現(xiàn)在慣用的財務(wù)狀況的慣用辦法涉及比較分析法、比率分析法、趨勢分析法。其中比較分析法是報表分析中最基本、最普遍使用的常規(guī)辦法。董卉娜（）在“有關(guān)杜邦分析體系的思考”這篇文章中寫道，能夠引進多元的分析法，同時也能夠?qū)Χ鄠€對象進行細致考察，得出許多數(shù)據(jù)，并且充足發(fā)揮多元分析的優(yōu)勢，能夠得出精確的評價成果并提供應(yīng)公司的內(nèi)外部的決策者。綜合國內(nèi)外的多種研究文獻能夠看出，現(xiàn)在大部分研究都只是停留在理論方面，缺少針對某一具體公司的分析、研究，運用理論從而具體的分析某一公司的財務(wù)狀況在現(xiàn)在仍是財務(wù)分析的單薄地方，因此在后來的時間里應(yīng)當作為財務(wù)狀況分析、研究的重點。1.3研究思路及研究辦法1.3.1研究思路本文以森馬服飾為研究對象,以其近來三年的財務(wù)報表為基礎(chǔ),對其經(jīng)營成果和財務(wù)狀況進行分析。采用理論研究與案例分析的辦法，運用會計學、財務(wù)管理的有關(guān)知識對公司財務(wù)報表中反映公司的財務(wù)狀況進行分析。并對比重要競爭對手的財務(wù)狀況重要指標進行比較，探討森馬服飾公司的財務(wù)現(xiàn)狀。1.3.2研究辦法本文重要是通過運用趨勢分析法、比較分析法、比率分析法對森馬服飾的財務(wù)報表進行分析。并且通過文獻研究以及案例分析辦法相結(jié)合進行敘述，從中找出問題，并進行比較，結(jié)合有關(guān)研究成果對森馬服飾的財務(wù)報表中反映公司財務(wù)狀況進行案例分析，并根據(jù)財務(wù)報表的分析成果對森馬服飾提出對應(yīng)的評價與建議。2財務(wù)分析理論與辦法2.1財務(wù)分析的定義財務(wù)分析以財務(wù)報表中涵蓋的財務(wù)指標為根據(jù),對公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等重要指標進行分析與評價,反映在運行過程中的財務(wù)狀況及發(fā)展趨勢,財務(wù)分析的目的是理解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測將來,為財務(wù)報表分析主體的決策提供根據(jù)[4]。2.2財務(wù)分析的基本內(nèi)容公司財務(wù)報表分析是指以財務(wù)報表為重要研究對象。采用專門的會計辦法對公司經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動狀況進行系統(tǒng)分析與評價，是為了對公司過去的經(jīng)營業(yè)績進行理解，衡量公司現(xiàn)在的財務(wù)狀況的并預(yù)測將來的發(fā)展狀況，協(xié)助公司利益集團改善決策。財務(wù)分析能夠?qū)⒋罅康呢攧?wù)報表數(shù)據(jù)進行有條理的加工、整頓、比較、分析并且轉(zhuǎn)換成對特定決策有協(xié)助的信息[5]。2.3財務(wù)分析的主體及目的財務(wù)分析的重要使用者涉及全部者、債權(quán)人、經(jīng)營者、政府機構(gòu)以及供應(yīng)商進行財務(wù)分析的目的是通過財務(wù)報表提供的會計信息，衡量公司的財務(wù)狀況，評價公司的經(jīng)營業(yè)績，預(yù)測公司的發(fā)展趨勢理解公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況和將來發(fā)展趨勢以及獲取對自己有用的信息，為經(jīng)濟決策提供根據(jù)[6]。2.4財務(wù)分析的基本辦法財務(wù)分析的基本辦法是將公司的經(jīng)營狀況與財務(wù)分析相結(jié)合,對財務(wù)報告進行分析。財務(wù)分析辦法分別為：比較分析法、比率分析辦法、趨勢分析辦法。2.4.1比率分析法比率分析法，是從財務(wù)報表中抽出所需要的數(shù)據(jù)并計算出需要的比率。對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行分析，是財務(wù)分析中慣用的分析辦法。2.4.2比較分析法比較分析法,是根據(jù)對有關(guān)的幾個指標數(shù)據(jù)在一種期間段內(nèi)進行比較并對指標數(shù)據(jù)的有關(guān)性進行分析，是財務(wù)分析中相對基本的分析辦法。2.4.3趨勢分析法趨勢分析法，是把不同時期的財務(wù)指標進行比較分析，通過對相似指標的增減計算，預(yù)測變化趨勢的分析辦法。3森馬服飾財務(wù)狀況分析3.1森馬服飾背景資料森馬服飾股份有限公司（股票簡稱：森馬服飾，股票代碼:002563)，公司于1996年12月18日創(chuàng)立于浙江省溫州市，其公司注冊資本為人民幣2.38億元，總資產(chǎn)達10多億元，是溫州市大公司大集團之一。浙江森馬服飾股份有限公司是以虛擬經(jīng)營為特色，以系列成人休閑服飾和小朋友服飾為主導產(chǎn)品的品牌服飾公司，公司旗下?lián)碛小吧R”和“巴拉巴拉”兩大服飾品牌。森馬服飾是中國休閑服飾行業(yè)的領(lǐng)先品牌，先后榮獲中國馳名商標、中國名牌和國家免檢產(chǎn)品等殊榮?！鞍屠屠逼放苿?chuàng)立于，是中國小朋友服飾行業(yè)的領(lǐng)軍品牌，也是首批榮登中國名牌榜單的童裝品牌[7]。3.2森馬服飾資產(chǎn)負債表分析3.2.1資產(chǎn)分析森馬服飾流動資產(chǎn)構(gòu)造狀況以下表所示：表3-1森馬服飾的資產(chǎn)項目構(gòu)造比例分析平均值金額/萬元資產(chǎn)構(gòu)成金額/萬元資產(chǎn)構(gòu)成金額/萬元資產(chǎn)構(gòu)成流動資產(chǎn)757,150.8083.21%680,461.3673.39%703,638.0472.43%76.34%非流動資產(chǎn)152,806.0016.79%246,655.0026.61%267,809.0027.57%23.66%資產(chǎn)總計909,956.73100%927,116.01100%971,447.34100%100%圖3-1資產(chǎn)比例趨勢分析流動資產(chǎn)方面：從表3-1中能夠看出森馬服飾的流動資產(chǎn)在資產(chǎn)構(gòu)造中占據(jù)了很大一部分，其中所占比例為總資產(chǎn)的83.21%、為73.39%、為72.43%，三年平均值76.34%，流動資產(chǎn)占比仍處在高位。由圖3-1可知流動資產(chǎn)占比在-為下降趨勢，但仍舊保持在70%左右。流動性高即使有助于提高公司資產(chǎn)流動性，但也闡明森馬服飾的資金可能太多的滯留在速動資產(chǎn)上，使公司資金使用效率不高。非流動資產(chǎn)方面：從表3-1中能夠看出，森馬服飾的非流動資產(chǎn)在資產(chǎn)構(gòu)造中所占比例沒有超出30%，為16.79%、為26.61%、為27.57%，三年平均值為23.66%.由圖3-1可知，非流動資產(chǎn)所占比例處在上升趨勢，其因素在于森馬服飾加持長久股權(quán)投資1,000.00萬元，長久股權(quán)投資份額保持不變。森馬服飾-之間固定資產(chǎn)所占比率相對增加，所占比例趨勢為遞增狀態(tài)。特別是投資性房地產(chǎn)投資的增加構(gòu)成了總資產(chǎn)的增加，并保持穩(wěn)定的增加速度。從這個變化中能夠看出公司的流動資產(chǎn)在一定程度上轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)。森馬服飾在-三年之間對無形資產(chǎn)的投入增加了6,097.41萬元。其因素在于森馬服飾加強對ERP系統(tǒng)等無形資產(chǎn)的哺育和自主創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)。3.2.2負債分析森馬服飾流動負債變動狀況以下表所示：表3-2森馬服飾流動負債變動狀況平均值金額/萬元負債構(gòu)成金額/萬元負債構(gòu)成金額/萬元負債構(gòu)成流動負債126,533.81100%129,946.0091.39%143,713.0088.14%93.18%非流動負債--012,322.508.61%19,334.6011.86%6.82%負債累計126,533.81100%142,269.00100%163,048.00100%100%圖3-2負債構(gòu)成趨勢圖流動負債：由表3-2可知，森馬服飾-負債構(gòu)造發(fā)生了一定的變化。但流動負債仍然占負債構(gòu)成的絕大部分，為100%、為91.39%、為88.14%，三年平均值為93.18%。由圖3-2可知流動負債占比在-為下降趨勢，但減少的幅度不是很大。其因素在于長久負債增加，非流動負債占比有所提高。非流動負債：由表3-2可知，森馬服飾為0、為8.61%、為11.86%，三年平均值6.82%。從圖3-2能夠看出非流動負債在-為上升趨勢。其因素在于森馬服飾、加大了對投資性房地產(chǎn)的資金投入在一定程度上調(diào)節(jié)負債構(gòu)造加重了長久負債所在比例。3.2.3全部者權(quán)益分析森馬服飾全部者權(quán)益構(gòu)成分析，以下表所示：表3-3森馬服飾全部者權(quán)益構(gòu)成分析平均值金額/萬元資產(chǎn)構(gòu)成金額/萬元資產(chǎn)構(gòu)成金額/萬元資產(chǎn)構(gòu)成實收資本股本67,000.008.64%67,000.008.54%67,000.008.29%8.49%資本公積446,571.1057.57%446,571.1056.90%446,572.5455.24%56.57%盈余公積30,824.203.97%38,733.224.93%47,925.565.94%4.95%未分派利潤231,371.4229.82%232,542.8029.63%246,550.8330.49%29.98%累計775,766.72100%784,847.12100%808,399.57100%100%圖3-3全部者權(quán)益構(gòu)成趨勢分析實收資本股本：從表3-3可知-實收資本股本保持不變?nèi)甓紴?7,000.00萬元。從圖3-3能夠看出實收資本股本所占比例所占比例雖呈下降趨勢但是下降的幅度并不明顯，其因素在于森馬服飾三年之間都沒有增持股份。資本公積：至森馬服飾三年間實際金額基本保持在446,571.10萬元左右。趨勢反映其所占比例有小幅度下降，闡明資本公積并沒有轉(zhuǎn)增股本但其它項目有所增加。盈余公積：森馬服飾所占比例為3.97%、為4.93%、為5.94%，三年平均值為4.95%，比增加了17,101.36萬元。從圖3-3能夠看出-盈余公積呈上升趨勢，闡明了森馬服飾的利潤積累實力雄厚。未分派利潤：森馬服飾所占比例為29.82%、為29.63%、為30.49%，比增加了15,179.41萬元。從趨勢圖來看未分派利潤-間為穩(wěn)步上升，闡明森馬服飾有較強的繼續(xù)分紅能力。3.3森馬服飾利潤表分析3.3.1收入分析森馬服飾到營業(yè)收入（單位:元）表3-4森馬服飾營業(yè)收入營業(yè)收入7,760,580,383.597,063,467,665.227,293,717,627.37圖3-3森馬服飾營業(yè)收入由表3-4可知，森馬服飾在-營業(yè)收入有所下降，即使營業(yè)收入有所增加，但幅度不大,沒有超出的水平。在森馬服飾實現(xiàn)營業(yè)收入776,058.04萬元，其因素是森馬服飾的消費需求較多，銷售收入增加使得經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步發(fā)展。但在森馬服飾實現(xiàn)營業(yè)收入706,346.77萬元，相比減少了69,711.27萬元。造成下降的因素重要是受到行業(yè)競爭、多種成本增加、休閑服飾收入減少、存貨比例加大等因素影響。實現(xiàn)營業(yè)收入729,371.76萬元，相比營業(yè)收入增加23,025.00萬元。即使休閑服飾行業(yè)競爭激烈、各類成本增加造成休閑類服飾營業(yè)收入沒有增多，但是小朋友類服飾營業(yè)收入增加速度較快，綜合營業(yè)利潤由負增加到正增加，以至于森馬服飾的營業(yè)收入在相對有了較好的提高。3.3.2期間費用分析森馬服飾到期間費用比較分析：（單位:萬元）表3-5森馬服飾-期間費用平均值金額/萬元增減比率金額/萬元增減比率金額/萬元增減比率銷售費用90,082.1054.56%106,213.8017.91%92,114.85-13.27%19.73%管理費用22,133.6630.72%22,660.512.38%26,127.4815.30%16.13%財務(wù)費用-5,560.29334.33%-12,649.98127.51%-17,613.8239.24%167.03%圖3-4森馬服飾-期間費用銷售費用：從表3-5可知，森馬服飾增加比率為54.56%、為17.91%、為-13.27%，三年平均值為19.73%。由圖3-4能夠看出森馬服飾的銷售費用呈下降趨勢。是由于銷售增加、營銷網(wǎng)絡(luò)渠道有所拓展以及新開子公司等因素造成銷售費用增加到了54.56%。森馬服飾在的銷售費用增加比率與相比減少了35%，但銷售費同比增加17.91%，銷售費用增加速度放緩，是由于與的銷售費用支出項目相似。為-13.27%，這樣我們就不難理解上面至營業(yè)收入的沒有得到大幅度提高，營業(yè)利潤的增加離不開銷售費用投入。管理費用：森馬服飾所占比例為30.72%、為2.38%、為15.30%，-間的平均值16.13%。從圖3.4來看為下降趨勢。其重要因素是支出是在折舊費增加、員工薪酬增加，管理費用變化也同銷售費用同樣有所減少。財務(wù)費用：森馬服飾所占比例為334.33%、為127.51%、為39.24%，-平均值為167.03%。從趨勢圖來看為下降趨勢，其因素是為-5,560.29萬元、為-12,649.98萬元、為-17,613.82萬元即使都為負數(shù)，但實際為收益。較上年相對有所增加，其重要因素是森馬服飾對資金的合理安排并增加資金所得利息收入等因素。3.3.3利潤分析森馬服飾到利潤狀況：營業(yè)利潤1,617,954,568.73989,332,647.801,236,013,769.95利潤總額1,617,157,919.081,056,607,511.391,270,973,102.62凈利潤1,223,420,584.91760,804,010,78901,821,408.95表3-6森馬服飾利潤分析表圖3-5森馬服飾利潤分析從表3-6能夠發(fā)現(xiàn)森馬服飾的營業(yè)利潤由的1,617,954,568.73元到的989,332,647.80元再到的1,236,013,769.95元。從圖3-5能夠看出至森馬服飾利潤水平為下降趨勢但成小v型走向，但是公司的利潤水平相對有所提高，但未超越的水平。闡明森馬服飾的營業(yè)利潤收入下降，重要是由于銷售收入減少。利潤總額：森馬服飾為1,617,157,919.08元、為1,056,607,511.39元、為1,270,973,102.62元。從圖3-5可知-森馬服飾利潤總額成下降趨勢。利潤總額與營業(yè)利潤持平，但、利潤總額高于營業(yè)利潤是由于、森馬服飾加大了投資性房地產(chǎn)的投資，而新購入房產(chǎn)、商鋪重要用于出租加大了投資收益，從而增加了利潤總額收入。凈利潤：森馬服飾為1,223,420,584.91元、為760,804,010,78元、為901,821,408.95元。從圖3-5可知凈利潤趨勢也呈下降趨勢。闡明在、凈利潤有所增加，是由于營業(yè)收入即使有所減少，但投資性收益增加，因此凈利潤還是處在相對穩(wěn)定的狀態(tài)。3.4森馬服飾現(xiàn)金流量表分析森馬服飾-現(xiàn)金流量體現(xiàn)金流向:(單位:萬元)表3-7森馬服飾-現(xiàn)金流量體現(xiàn)金流向現(xiàn)金流項現(xiàn)金流向經(jīng)營活動流入871,635.64869,132.21904,962.17流出833,803.10765,692.18765,719.91經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額37,832.54103,440.03139,242.26經(jīng)營活動現(xiàn)金流入/現(xiàn)金流出104.5%113.5%118.18%投資活動流入469.38129.61101,463.28流出93,002.3141,773.06166,690.13投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-92,532.93-41,643.45-65,226.85投資活動現(xiàn)金流入/現(xiàn)金流出5.05%3.10%60.87%籌資活動流入458,331.300.002,057.42流出5,021.6077,732.1267,000.00籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額453,309.70-77,732.12-64,942.58籌資活動現(xiàn)金流入/現(xiàn)金流出9127.19%03.07%合計流入1,330,436.33869,261.831,008,482.88流出931,827.02885,197.36999,410.04總現(xiàn)金流量凈額398,609.31-15,935.539,072.84現(xiàn)金總流入/現(xiàn)金總流出142.78%98.20%100.91%（1）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額：由表3-7可知，為37,832.54萬元、為103,440.03萬元、為139,242.26萬元。至的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈值都不不大于0，并且凈額逐年提高，闡明森馬服飾經(jīng)營活動穩(wěn)定并有所所發(fā)展。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出比率為104.5%、為113.5%、為118.18%，至基本保持在100%左右。這闡明森馬服飾的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量基本滿足本身需求且收支平衡。（2）投資現(xiàn)金活動現(xiàn)金流量凈額：由表3-7可知，為-92,532.93萬元、為-41,643.45萬元、為-65,226.85萬元，至的投資現(xiàn)金活動凈流量均為負值。闡明森馬服飾三年都在構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)。能夠看出森馬服飾現(xiàn)在處在為發(fā)展戰(zhàn)略而擴大對內(nèi)生產(chǎn)，對本身進行轉(zhuǎn)型符合公司長久發(fā)展需求。投資活動現(xiàn)金流入與流出比率為5.05%、為3.10%、為60.87%。在、較為平穩(wěn)，但波動較大是由于減少了流動資產(chǎn)的比例，提高了固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)的投資。（3）籌資現(xiàn)金活動現(xiàn)金流量凈額：由表3-7可知，為453,309.70萬元、為-77,732.12萬元、為-64,942.58萬元。森馬服飾的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額呈現(xiàn)先大規(guī)模籌資然后穩(wěn)步還款的狀態(tài)，森馬服飾進行大規(guī)?；I資，闡明森馬服飾內(nèi)部資金局限性以滿足大規(guī)模的投資，需要從外部籌集資金。在與森馬服飾的籌資凈額為負值。闡明森馬服飾在的籌資達成一定的數(shù)額，滿足公司發(fā)展需要，在與森馬服飾重要是通過經(jīng)營活動和投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對到期需要償還的債務(wù)進行清償?；I資活動現(xiàn)金流入和流出比率所占比例較高，闡明當年公司籌集資金較多?；I資活動現(xiàn)金流入為0，表明的籌資活動重要是在籌資流出量中對上年債務(wù)進行還款?；颈３诌€款不不大于借款，預(yù)計森馬服飾會長久保持這種狀態(tài)。（4）總現(xiàn)金流量凈額：由表3-7可知，為398,609.31萬元、為-15,935.53萬元、為9,072.84萬元。闡明的現(xiàn)金流量重要為流入，其因素是以銷售收入與經(jīng)營活動現(xiàn)金量為主?，F(xiàn)金流量重要為流出，其因素是對固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資較多，投資流出量較大。現(xiàn)金流量基本持平闡明現(xiàn)金凈流入為9,072.84萬元?，F(xiàn)金總流入和現(xiàn)金總流出比率在為142.78%、為98.20%、為100.91%。由此能夠看出-現(xiàn)金總流量凈額為下降趨勢。其因素是銷售收入較多，凈流入增加。由于行業(yè)競爭加劇，森馬服飾變化戰(zhàn)略對固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)進行大量投資，加大了投資現(xiàn)金流出量。投資流出量減少，銷售收入回升基本與支出持平。表明森馬服飾公司發(fā)展狀況穩(wěn)步提高。4森馬服飾財務(wù)報表比率分析4.1盈利能力分析此表根據(jù)森馬服飾-資產(chǎn)負債表，利潤表計算所得：表4-1森馬服飾-盈利能力比率三年平均值銷售毛利率37.38%33.76%35.35%35.50%銷售凈利率15.76%10.77%12.36%12.96%營業(yè)利潤率20.85%14.01%16.95%17.27%成本費用利潤率27.06%17.94%21.97%22.32%凈資產(chǎn)收益率15.77%9.69%11.16%12.21%總資產(chǎn)利潤率13.45%8.21%9.28%10.31%銷售凈利率是凈利潤與銷售收入的對比關(guān)系，該指標反映公司的盈利能力之強弱。森馬服飾為15.76%、為10.77%、為12.36%，三年平均值為12.96%。銷售凈利率總體呈下降趨勢，其因素為銷售收入減少與營業(yè)成本的增加，造成凈利潤也同樣減少。銷售凈利率相對增加2%左右是由于在營業(yè)成本的增加幅度不大于銷售收入的增加幅度，從而銷售收入凈利率有所增加。銷售毛利率是銷售毛利占銷售收入的比例，該指標闡明公司的毛利率之高低。森馬服飾為37.38%、為33.76%、為35.35%，三年平均值為35.50%?？芍R服飾-的銷售毛利率處在相對正常水平，銷售毛利率最低其因素為休閑服飾受行業(yè)競爭而減少售價，加上生產(chǎn)成本上升使得銷售毛利有所下降，狀況有所好轉(zhuǎn)其因素是童裝服飾銷售體現(xiàn)良好。營業(yè)利潤率是營業(yè)利潤與銷售收入的比值，該指標反映營業(yè)利潤狀況。森馬服飾為20.85%、為14.01%、為16.95%，三年平均值為17.27%?？芍?的營業(yè)利潤率都不是很高，趨勢走向呈現(xiàn)小V下降趨勢，有一定程度上的波動。從公司經(jīng)營的效率角度來看，公司在營業(yè)利潤率降到三年最低。即使在狀況有所好轉(zhuǎn)，但公司的市場競爭力，發(fā)展?jié)摿?，盈利能力仍然受到了較大的影響。成本費用率是指總利潤與總成本的比值，該指標指數(shù)能夠反映公司盈利能力之強弱。森馬服飾為27.06%、為17.94%、為21.97%，三年平均值為22.32%。-的成本費用率都不高，呈下降趨勢。從公司成本的角度來看森馬服飾的成本費用率由的27.06%降到了的17.94%，但在提高為21.97%。闡明三年之間盈利能力不強，經(jīng)濟效益不是特別好。凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比例關(guān)系，該指標闡明公司盈利能力之強弱。森馬服飾凈資產(chǎn)收益率為15.77%、為9.69%，為11.16%，三年平均值為12.21%。-的凈資產(chǎn)收益率總體為下降趨勢。森馬服飾在的凈資產(chǎn)收益率有較大的跌幅，但在已有小幅回升，恢復到11.16%相對增加了1.47%，但凈資產(chǎn)收益率由的15.77%下降到的9.69%，又由增加至11.16%，凈資產(chǎn)收益率三年總體減幅達成了4%。從公司運用自有資金獲利的角度來看-森馬服飾對自有資金獲利的能力不是很強?？傎Y產(chǎn)利潤率是利潤總額與資產(chǎn)總額的對比關(guān)系，該指標闡明公司盈利能力之強弱?？傎Y產(chǎn)利潤率為13.45%、為8.21%、為9.28%，三年平均值為10.31%，總資產(chǎn)利潤率總體仍舊是下降趨勢。從公司對資產(chǎn)的運用角度來看，森馬服飾運用總資產(chǎn)的獲利能力在下降。凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)利潤率的變化趨勢基本相似，凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)利潤率同樣偏低。凈資產(chǎn)收益率偏低闡明森馬服飾的全部者權(quán)益的獲利能力不強。總資產(chǎn)利潤率隨凈資產(chǎn)的增加而大幅度提高，比提高了1%增幅較少，即使公司的各項指標都比較低，但到了相對上一年都存在不同程度的增加，闡明森馬服飾的盈利能力在逐步增強。4.2償債能力分析此表是根據(jù)森馬服飾-資產(chǎn)負債表計算所得：表4-2森馬服飾-償債能力比率平均值流動比率（倍）4.95.244.95.01速動比率（倍）4.254.404.254.3現(xiàn)金比率394.36%372.28%349.68%372.11%附表4-2資產(chǎn)負債率14.75%15.35%16.78%15.63%產(chǎn)權(quán)比率16.31%16.56%17.78%16.88%長久負債比率05.00%7.22%4.07%流動比率是流動資產(chǎn)和流動負債之間的比例關(guān)系，流動比率越大表明公司的短期償債能力就越強[8]。森馬服飾的流動比率在為4.9、為5.24、為4.9，三年平均值為5.01。能夠看出在-三年之間的流動比率比值較高，闡明森馬服飾對于短期債務(wù)的償還能力還是比較強。速動比率是速動資產(chǎn)和流動負債之間的比例關(guān)系，該比值反映公司流動資產(chǎn)中償還流動負債的能力如何[9]。森馬服飾的速動比率也是同流動比率的發(fā)展趨勢大致相似，為4.25、為4.40、為4.25，三年平均值為4.3速動比率的運行趨勢都在一定的區(qū)間范疇內(nèi)波動。在達成三年中的最高位，闡明這三年之間森馬服飾擁有較多的貨幣性資產(chǎn)，重要用于投資性房地產(chǎn)與固定性資產(chǎn)的投入，但是速動比率較高闡明森馬服飾的變現(xiàn)能力較強，就算在不動用存貨狀況下使用，仍然能夠確保對流動負債的清償?，F(xiàn)金比率是現(xiàn)金及等價物與流動負債的對比關(guān)系，該比值越大表明公司的償債能力越強，可變現(xiàn)損失風險越小。森馬服飾的現(xiàn)金比率在為394.36%、為372.28%、為349.68%，三年平均值為372.11%?，F(xiàn)金比率呈小幅度下降趨勢。其因素在于森馬服飾在、投資性房地產(chǎn)的資金投入增多，造成非流動負債有所增加，但森馬服飾現(xiàn)金比率處在較高水平闡明公司資金使用效果不好，資金分布存在不合理。資產(chǎn)負債率是負債總額與總資產(chǎn)之間的比例關(guān)系，該比值越低，表明公司的長久償債能力就越強。森馬服飾的資產(chǎn)負債率在為14.75%、為15.35%、為16.78%，三年平均值為15.63%?？芍?的資產(chǎn)負債率都不高，平均值基本保持在15%左右。闡明森馬服飾的公司資金重要來自于自有資金，來自債權(quán)人的資金比較少，長久償債能力較強?，F(xiàn)在森馬服飾在成長久能夠適宜加大資產(chǎn)負債率，才干充足運用財務(wù)杠桿的作用。增加債務(wù)能夠改善獲利能力，保守觀點認為資產(chǎn)負債率應(yīng)保持在50%左右比較適宜。產(chǎn)權(quán)比率是負債總額與全部者權(quán)益之間的比例關(guān)系，該比值越小表明公司長久償債能力就越強，而債權(quán)人需要承當風險也就越小[10]。普通認為產(chǎn)權(quán)比率為1:1較為適宜。森馬服飾的產(chǎn)權(quán)比率為16.31%、為16.56%、17.78%，三年平均值為16.88%?？芍甑谋戎刀驾^低，即使公司的長久償債能力強，債權(quán)人權(quán)益有所保障，需要承當?shù)呢攧?wù)風險較小，但也表明森馬服飾沒有充足運用負債帶來的財務(wù)杠桿作用。長久負債比率是公司的非流動負債與非流動資產(chǎn)之間的比率關(guān)系，該比值越小，闡明公司的長久償債能力就越強，債權(quán)人的安全性就越高。森馬服飾的長久負債比率為0、為5.00%、為7.22%，三年平均值為4.07%?？芍甑默F(xiàn)金比率的比值即使呈上升趨勢，但比值都較小，其因素是由于投資性房地產(chǎn)的資金投入逐年增加，從而提高了長久負債比率。4.3營運能力分析此表根據(jù)森馬服飾-資產(chǎn)負債表，利潤表計算所得：表4-3森馬服飾-營運能力比率平均值應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）16.9110.1511.4712.84存貨周轉(zhuǎn)率（次）4.564.294.704.52流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次)1.510.981.051.18總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.230.770.770.92應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是銷售收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值，該指標反映公司的應(yīng)收賬款收回的速度[11]。森馬服飾為16.91、為10.15、為11.47，三年平均值為12.84。森馬服飾的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，由的16.91降至的11.47，總體為下降趨勢。公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不高闡明，公司的收賬周期長。若不能收回賬款，就會造成壞賬增加，造成損失，森馬服飾應(yīng)提高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，加緊回收應(yīng)收賬款收回。存貨周轉(zhuǎn)率是指銷售成本與平均存貨的比率，該指標反映存貨所占用資金比率。森馬服飾為4.56、為4.29、為4.70，三年平均值基本保持在4.5左右。闡明森馬服飾的存貨過量、產(chǎn)品積壓造成存貨周轉(zhuǎn)速度減慢。存貨周轉(zhuǎn)的快慢對森馬服飾的償債能力、盈利能力有著決定性的作用，只有提高存貨周轉(zhuǎn)率才干盡量的減少資金占用率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動資產(chǎn)平均占用金額的比率，該比值反映流動資產(chǎn)的營運能力之強弱[12]。森馬服飾的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.51、為0.98、為1.05，三年的平均值為1.18。-變動不大都比較靠近1，處在增加趨勢。表明森馬服飾的流動資產(chǎn)在生產(chǎn)與銷售環(huán)節(jié)中所占用的時間較長，這樣必然會增加森馬服飾的營運成本。森馬服飾應(yīng)在生產(chǎn)、經(jīng)營環(huán)節(jié)提高效率，才干提高流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y本周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值，該指標反映銷售能力的強弱[13]。森馬服飾總資本周轉(zhuǎn)率為1.23、為0.77、為0.77，三年平均值為0.92，總體呈現(xiàn)下降趨勢。闡明森馬服飾的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較慢，總資產(chǎn)未能得到充足運用。森馬服飾的銷售能力有待提高，應(yīng)當提高全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率才干使森馬服飾的償債能力與盈利能力得到提高。4.4發(fā)展能力分析此表根據(jù)森馬服飾-資產(chǎn)負債表,利潤表計算所得:表4-4森馬服飾-發(fā)展能力比率三年平均值銷售增加率23.76%-8.98%3.26%6.01%營業(yè)利潤增加率17.76%-38.85%24.93%1.28%凈利潤增加率22.64%-37.81%18.54%1.12%資產(chǎn)增加率1.57%1.98%4.78%2.78%銷售增加率是指本年營業(yè)收入的增加額與上年營業(yè)收入總額的比值，該比值表明公司銷售收入增加速度快慢[14]。從表4-4能夠看出森馬服飾為23.76%、為-8.98%、為3.26%，三年平均值為6.01%。銷售增加率趨勢為大致下降但呈小v走勢。營業(yè)收入增加率23.76%，增加幅度較大，但卻是-8.98%，增加率出現(xiàn)負值。產(chǎn)生因素是森馬服飾在服裝市場受電商與國外品牌競爭的影響日益明顯。森馬服飾的產(chǎn)品銷量下降，市場份額大幅度下降，營業(yè)收入增加出現(xiàn)了負值。在營業(yè)收入增加率僅為3.26%，由原來的負增加轉(zhuǎn)為正增加，是由于森馬服飾的童裝品牌巴拉巴拉銷售收入增多，使森馬服飾的營業(yè)收入總額的增加。營業(yè)利潤增加率是本年營業(yè)利潤增加值與上年營業(yè)利潤的比值，該比值表明收益增加能力之強弱。森馬服飾從的17.76%下降為為-38.85%，但在轉(zhuǎn)增為24.93%，趨勢也是下降但呈小v型走向。其因素是公司的經(jīng)營利潤不僅沒有增加并且還出現(xiàn)了負值。闡明營業(yè)利潤減少，營業(yè)收入減少，但為正值，營業(yè)利潤有所增加與營業(yè)收入的正增加有著親密的聯(lián)系。凈利潤增加率是本年凈利潤增加額與上年凈利潤總額的比值，該指標越大，闡明公司收益增加越多[15]。森馬服飾凈利潤增加率為22.64%、為-37.81%、為18.54%，三年平均值為1.12%。趨勢同營業(yè)利潤增加率相似，基本上在都有很大幅度的提高。資產(chǎn)增加率是本年的總資產(chǎn)增加額與上年資產(chǎn)總額的比值，該比值反映公司的擴張速度之快慢。森馬服飾總資產(chǎn)增加率為1.57%、為1.98%%、為4.78%、三年平均值為2.78%，從開始始終保持增加，增加幅度不大，的增加幅度靠近的3倍。闡明了公司的經(jīng)營規(guī)模擴張速度很快，公司的后續(xù)發(fā)展能力很強。4.5森馬服飾與美邦服飾重要財務(wù)指標對比下面將森馬服飾的重要財務(wù)指標與美邦服飾的某些財務(wù)指標進行比較，分析得出森馬服飾與重要競爭對手的實力，同時能夠掌握森馬服飾的優(yōu)勢與劣勢，為其后來的發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展趨勢提出某些有針對性的建議。表4-5森馬服飾與美邦服飾-重要財務(wù)指標對比-12-31-12-31-12-31森馬服飾美邦服飾森馬服飾美邦服飾森馬服飾美邦服飾營業(yè)利潤率20.85%14.54%14.01%9.40%16.95%6.56%成本費用利潤率27.06%18.63%17.94%12.92%21.97%6.69%流動比率4.91.215.241.214.91.70應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率16.91115.2810.1511.6911.4720.11存貨周轉(zhuǎn)率4.562.174.292.314.702.15銷售增加率23.76%33.48%-8.98%-4.16%3.26%-17.93%凈利潤增加率22.64%59.35%-37.81%-29.86%18.54%-52.87%從盈利能力來說，營業(yè)利潤率對比能夠看出森馬服飾的營業(yè)利潤率三年都高于美邦服飾，闡明森馬服飾的經(jīng)營效率強于美邦服飾，盈利能力也強于美邦服飾。成本費用利潤率三年對比仍舊是森馬服飾高于美邦服飾，重要因素是森馬服飾經(jīng)營收益高于美邦服飾，但成本費用利潤率都處在下降趨勢。闡明森馬服飾與美邦服飾都應(yīng)加強控制營業(yè)成本與生產(chǎn)成本，從而提高利潤。從償債能力來說，先從流動比率看出，森馬服飾與美邦服飾的指標相差很大，森馬服飾的流動比率處在高位，闡明短期償債能力非常強。美邦服飾的流動比率低于2:1，闡明森馬服飾的償債能力強于美邦服飾。就速動比率來說，森馬服飾的速動比率比美邦服飾的高，這與森馬服飾不停加強存貨管理控制，產(chǎn)品構(gòu)造優(yōu)化密不可分。資產(chǎn)負債率越與負債權(quán)益率都是越低越好，森馬的資產(chǎn)負債率很低，闡明公司償債壓力比較小，現(xiàn)在森馬服飾在成長久能夠適宜加大資產(chǎn)負債率，才干充足運用財務(wù)杠桿的作用。增加債務(wù)能夠改善獲利能力，對于競爭對手美邦服飾而言就做到了保守觀點認為的資產(chǎn)負債率應(yīng)保持在50%左右。從營運能力來說，森馬服飾的應(yīng)收賬款回收較快，壞賬損失相對較小。即使森馬服飾的存貨周轉(zhuǎn)率指標的高于美邦服飾，但是存貨周轉(zhuǎn)率不是很高，是公司存貨的積壓所造成的。加強存貨的管理，減少資金占用，減少在生產(chǎn)和銷售等環(huán)節(jié)上占用的時間等方法，來減少存貨對流動資金的占用，增強公司的銷售能力和資金流動性?？偟膩碚f，森馬服飾的營運能力局限性。有關(guān)發(fā)展能力的對比，營業(yè)利潤增加率和凈利增加率森馬服飾與美邦服飾都在出現(xiàn)負增加,造成下降的因素是受到行業(yè)競爭、各類成本的增加、休閑服飾收入減少、存貨比例增加等因素影響。在森馬服飾的營業(yè)增加率由-8.98%增加到的3.26%。從負增加轉(zhuǎn)為正增加，營業(yè)收入狀況有一定程度的好轉(zhuǎn)，重要是由于森馬服飾的童裝品牌巴拉巴拉體現(xiàn)相對穩(wěn)定,營業(yè)收入也有大幅度的提高。從久遠的角度看，若是森馬服飾提高本身生產(chǎn)和銷售戰(zhàn)略，采用主動有效的銷售等營銷戰(zhàn)略，便能主動應(yīng)對多種挑戰(zhàn)。5對森馬服飾財務(wù)狀況的評價與建議5.1對森馬服飾財務(wù)狀況的評價5.1.1盈利能力評價從森馬服飾的盈利能力各指標來看，其三年平均值分別是：銷售毛利率為35.50%、銷售凈利率為12.96%、營業(yè)利潤率為17.27%、成本費用利潤率為22.32%、凈資產(chǎn)收益率為12.21%、總資產(chǎn)利潤率為10.31%，能夠看出各項盈利指標較低，盈利能力水平不高。-間受行業(yè)競爭，營業(yè)收入減少，多種成本費用上升，森馬服飾盈利能力的各項指標都比較低，但到了各盈利能力指標都存在不同程度的增加，闡明森馬服飾的盈利能力在逐步增強。5.1.2償債能力評價從森馬服飾的各項短期償債能力指標來看，其三年平均值分別是：流動比率為5.01、速動比率為4.3、現(xiàn)金比率為372.11%。短期償債能力各項指標比值較大，體現(xiàn)出森馬服飾經(jīng)營現(xiàn)金較多、資產(chǎn)變現(xiàn)速度較快、短期償債能力較強。從森馬服飾的各項長久償債能力指標來看，其三年平均值分別是：資產(chǎn)負債率為15.63%、產(chǎn)權(quán)比率為16.88%、長久負債率為4.07%。由此可知森馬服飾的長久償債各項指標比率較低，長久償債能力也比較強，森馬服飾在、加大非流動負債所占比例，與此同時更應(yīng)注意避免出現(xiàn)財務(wù)風險。5.1.3營運能力評價從森馬服飾的各項營運能力指標來看，其三年平均值分別是：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率12.84、存貨周轉(zhuǎn)率4.52、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.18、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.92，能夠看出營運能力各項指標比值都不高，營運能力不強。由此可知森馬服飾存貨周轉(zhuǎn)率較低，存貨的數(shù)量較多。同時也要注意應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，存在發(fā)生的壞賬損失的可能。流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)與銷售的環(huán)節(jié)中所占用的時間較長，森馬服飾的營運成本占用資金較多。全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率不高，銷售能力下降。特別是森馬服飾的營業(yè)收入增加只有3.26%。闡明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力仍未得到明顯改善，可見公司經(jīng)營壓力仍然存在。5.1.4發(fā)展能力評價從森馬服飾的各項發(fā)展能力指標來看，其三年平均值分別是：銷售增加率為6.01%、營業(yè)利潤增加率1.28%、凈利潤增加率1.12%、資產(chǎn)增加率2.78%，到能力體現(xiàn)不佳。但在森馬服飾發(fā)展能力各項財務(wù)指標來了看，公司在童裝市場的把握良好,經(jīng)營規(guī)模擴張速度相對快。森馬服飾應(yīng)擴大資產(chǎn)規(guī)模，保持童裝服飾的良好勢頭并主動提高休閑服飾的銷售能力，加強公司后續(xù)發(fā)展能力。5.2對森馬服飾財務(wù)狀況的建議5.2.1對盈利能力的建議森馬服飾在-之間，即使凈利潤由負增加轉(zhuǎn)為正增加，但是成本費用也同樣有所提高，盈利能力普通。森馬服飾應(yīng)當變化營銷方略以及增加銷售渠道，擴大市場份額，提高森馬服飾旗下休閑服飾、童裝服飾的核心競爭力，堅持創(chuàng)新，減少成本，調(diào)節(jié)自己的市場定位，從價格上提高競爭力，建立品牌效應(yīng)，鎖定顧客群，進一步獲得消費者的認同。從森馬服飾成本費用率-在21.97%-27.06%之間看出該指標比值不高，可知成本對利潤的影響相稱重要，在提高銷售收入的同時更需要減少成本費用。加強管理與控制生產(chǎn)經(jīng)營過程中所產(chǎn)生的直接成本與間接費用，這樣更有助于提高成本費用率，增強獲利能力。提高內(nèi)部管理水平與經(jīng)營能力，應(yīng)充足運用引進的ERP管理模式，對存貨資金實施信息化管理，使生產(chǎn)與經(jīng)營科學高效集中管理，增強銷售能力，以獲得更多的收益，從而提高盈利能力。5.2.2對償債能力的建議從森馬服飾速動比率來看-在4.25-4.40之間，該指標比值較高。森馬服飾應(yīng)適宜減少貨幣資金總額，加緊流動資金運轉(zhuǎn)速度，調(diào)節(jié)資本構(gòu)造的同時也應(yīng)減少短期償債能力各指標比值。從森馬服飾的資產(chǎn)負債率來看-在14.75%-16.78%之間波動，該指標比值較低。森馬服飾應(yīng)當適宜增加負債總額，特別是對長久負債的比率加強，應(yīng)增強對財務(wù)杠桿原理的運用。提高凈資產(chǎn)收益率，有助于增強公司的盈利能力。但仍需要注意控制負債總額，使之與資產(chǎn)按一定比例增加，才干避免財務(wù)風險的出現(xiàn)。5.2.3對營運能力的建議從森馬服飾存貨周轉(zhuǎn)率來看-在4.56-4.70之間，該指標比值相對較低。針對森馬服飾較高的存貨規(guī)模，該公司應(yīng)選擇合理的訂貨模型改善森馬服飾的存貨狀態(tài)，以保持合理的庫存量，以減少盲目生產(chǎn)所造成的資源浪費。做到不積壓存貨，提高存貨銷售量，增進現(xiàn)金流動從森馬服飾應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率-在11.47-16.91之間波動，該指標比值也不高。森馬服飾應(yīng)當加強對貨幣資金的回籠解決，對全部客戶的進行信用評定，加強應(yīng)收賬款的日常管理。應(yīng)當充足運用應(yīng)收賬款進行融資，通過低借或者讓售等方式回籠資金來拓寬融資渠道，用于公