社會資本對農戶貸款的影響研究

社會資本對農戶貸款的影響研究

根據(jù)迄今為止的研究，高交易成本和風險是農村貸款難的主要原因。此外，由于農村和農業(yè)活動的內在風險和農村金融機構本身的問題，解決農村貸款難的問題更難。如何降低貸款中的交易成本和風險已成為提高農業(yè)貸款結算質量的關鍵。20世紀50~60年代的信貸補貼理論,試圖通過低利率補貼方式解決農村貸款難,最終導致財富和權力成為資金分配的基礎,損害了減少貧困的嘗試。20世紀80年代,學者們發(fā)現(xiàn)信息不對稱是信貸配給產生的原因,認為抵押品能起到貸前的信息甄別、借款者風險類型的區(qū)分以及貸后履約的激勵作用,有效解決信貸市場中的逆向選擇和道德風險問題(Stiglitz&Weiss;1981等)。此外,通過抵押增加借款者的違約成本也能降低貸款風險。但實踐中,低收入國家的農村信貸市場普遍缺乏合格抵押品,削弱了抵押工具發(fā)揮作用的基礎。20世紀90年代后期,一些學者開始對抵押替代技術進行研究,實踐中關系型信貸、團體貸款等在欠發(fā)達國家和地區(qū)被廣泛采用和推廣。以銀企關系、聲譽及社會關系網(wǎng)絡等為基礎的社會資本被引入了信貸領域,發(fā)揮著“社會抵押”作用,有效地解決了抵押品缺乏情況下的逆向選擇、道德風險、高監(jiān)管成本、合約的執(zhí)行等問題,同時還保持了較高還款率(Madajewicz,2010)?；谝陨衔墨I和農戶抵押品缺乏的現(xiàn)實,本文從社會資本視角探討農戶之間的信任、聲譽、社會關系等對抵押品的替代作用及對農戶貸款可得性的影響,建立模型實證分析并提出可行的政策建議。(一)在分析社會資本對農民貸款可得性的理論模型時1.兩個農戶風險中性時的資產配置在一個自由競爭的市場,各行為主體在私有產權約束下謀求財富最大化。假定存在一家金融機構(農村信用社)和兩個具有不同社會資本的農戶貸款申請者。在給定存款利率i(i>0)下金融機構吸收存款并發(fā)放貸款,貸款利率為r(r>0);兩個農戶除具有不同的社會資本外,其他是同質的,即兩個農戶風險中性,擁有初始財富W,面臨相同的投資選擇——投資額度為K的項目,投資所需資本超出其初始財富額(K>W),需要從金融機構借款K。設項目投資“成功”的概率為p,成功時獲得收益為G(K),“失敗”概率為1-p,項目失敗時收益為0。G(K)以Cobb-Douglas函數(shù)形式表示,則:其中,A代表農戶現(xiàn)有技術;L代表勞動力數(shù)量,由于農戶在短期內能提供的勞動力不會發(fā)生大的變化,因此假定L保持不變;K為資本投入量。2.金融機構的預期利潤在抵押要求下,抵押品數(shù)量C與貸款額度K線性正相關,公式表示為:C=λK,λ>0,農戶的預期凈利潤為:[ALαKβ-K(1+i)]p+(-λK)(1-p),而金融機構的預期凈利潤為:[K(1+i)-K(1-r)]p+[θλK-(1+r)K-δ](1-p),其中,θ(0<θ<1)為金融機構處置抵押品時的變現(xiàn)率,δ(δ>0)為抵押貸款下存在的固定交易成本。最大化金融機構和兩個農戶總的期望利潤增加值,則得:由一階條件推出社會最優(yōu)貸款規(guī)模:3.違約導致的社會資本損失在貸款無抵押要求時,兩個農戶以社會資本SC0(社會關系、個人聲譽等)“抵押”獲得貸款。擁有較高社會資本的農戶因違約導致的社會資本損失成本較高,無論投資項目成功與否都將全額歸還所貸款項;擁有較低社會資本的農戶違約帶來的社會資本損失成本較低,只有在其投資項目成功時才歸還貸款,在投資失敗時選擇違約。這樣,擁有較高社會資本的農戶預期凈利潤為:[ALαKβ-K(1+i)]p+[-K(1+i)](1-p),此時,金融機構進行貸款交易的預期凈收益為:K(1+i)-K(1+r)。擁有較低社會資本的農戶預期凈利潤為:[ALαKβ-K(1+i)]p+(-SC0)(1-p),其中,SC0(SC0>0)為違約導致的社會資本損失。最大化金融機構和兩個農戶的期望利潤增加值,則:由一階條件推出社會最優(yōu)貸款規(guī)模:4.抵押品的轉讓或價值被宣傳輸出,造成交易成本增加從(6)式可知,貸款抵押要求在總體上降低了最大化社會預期凈利潤的最優(yōu)貸款規(guī)模。因為抵押貸款會帶來更高的交易費用進而降低社會預期凈利潤。抵押借款者在投資失敗無法償還貸款時,抵押品由借款者轉讓給金融機構,由金融機構進行變現(xiàn)。產權的轉讓和資產變現(xiàn)會導致交易成本增加,進而導致整個社會貸款數(shù)量的降低。此外,借款者因不能滿足抵押品要求而喪失其投資機會時,會降低整個社會的期望凈收益?？梢?在農戶缺乏抵押品時如何增加其貸款的可得性,是本文引入社會資本的意義所在。(二)社會資本對農戶貸款的影響運用中國人民銀行聯(lián)合國家統(tǒng)計局2007年在全國開展的針對農戶借貸需求的專項問卷調查數(shù)據(jù),采用Logit和OLS模型實證分析,變量描述見表1。Logit模型中使用農戶是否得到過貸款(Y)作為因變量來度量農戶貸款可得性,以農戶家庭勞動力最高學歷、收入、人數(shù)及是否為小組聯(lián)保成員等衡量農戶的社會資本,在控制其他變量條件下,分析抵押與社會資本對農戶貸款可得性的影響;OLS模型中,以農戶貸款需求缺口(Z)作為因變量,在給定其他變量條件下,分析抵押與社會資本對縮小農戶貸款需求缺口的作用。Logit和OLS實證模型如方程(7)和(8)所示,其中collateral為是否抵押,X為貸款合同變量的向量式,Z為社會資本變量的向量式、western為地區(qū)變量,β,δ,γ和ρ為各變量對應的未知系數(shù)。表2顯示,抵押品要求顯著降低了農戶貸款的可得性,這一結果不僅在1%水平顯著,而且經濟意義上,抵押使得農戶從正規(guī)金融機構獲得貸款的可能性減少了83.1%,這與農村普遍缺乏合格抵押品的事實一致。衡量社會資本的指標“家庭人口數(shù)”和“耕地面積”對貸款可得性有顯著正影響,而家庭總收入在統(tǒng)計上不顯著?！霸谛W生人數(shù)”的系數(shù)顯著為負,說明家庭在校學生人數(shù)越多,越難以從正規(guī)金融機構獲得貸款。“勞動力受教育最高的程度”對農戶貸款可得性的影響顯著為負,該結果與常理相悖,可能的原因是農村具有較高文化素質的人員一般在城市務工獲得工資性收入,幾乎沒有生產性貸款需求。此外,“貸款用途”系數(shù)為負,可能的解釋是金融機構以發(fā)放生產性貸款為主,而農戶借款以滿足生活性需求為主,對生產性貸款需求不足。OLS模型的結果顯示,抵押對減少貸款需求缺口并不顯著,說明抵押無助于農戶貸款可得性的提高。代表社會資本變量的絕大多數(shù)指標統(tǒng)計上顯著,如家庭規(guī)模在15%的水平上顯著,且每增加一單位則貸款需求缺口增加0.6千元;家庭勞動力人數(shù)和勞動力平均年齡分別在10%和1%的顯著性水平上與貸款需求缺口負相關,說明這兩個變量有助于增加其貸款的可得性。勞動力獲得大專及以上學歷者統(tǒng)計上顯著,說明受教育水平的提高會提高農戶貸款可得性;耕地面積系數(shù)為負,說明該變量對貸款有積極作用;非農收入為主農戶(incomeu2009source)的貸款需求缺口比以農為主的要少2.66千元,且在5%水平上顯著;“聯(lián)保小組成員”在1%的顯著性水平上縮小了貸款需求缺口,進行過多次貸款的農戶則更容易縮小這一缺口,因為多次交易使金融機構能夠獲得農戶更多的信息。以貸款額度、期限、利率以及是否抵押作為因變量,利用OLS和Logit模型進行異方差穩(wěn)健回歸。結果顯示,抵押與農戶的貸款額度顯著正相關,與“聯(lián)保小組成員”顯著負相關;期限與抵押、“本村是否有金融機構網(wǎng)點”等正相關;利率與“受教育程度”、“擔保人為村干部”等負相關,說明社會資本能降低貸款的成本,聯(lián)保小組成員具有更高的社會資本。對農戶按收入高、中、低分層,發(fā)現(xiàn)“低收入者”的系數(shù)經濟意義上顯著,說明低收入者比中高收入農戶更不易于獲得貸款。(三)合理設計貸款合約,提高農戶貸款的可得性以上研究表明:(1)抵押在解決借貸市場信息不對稱問題上有積極作用,但農村抵押品的缺乏降低了農戶貸款可得性,而農戶的社會資本能夠起到抵押替代作用,提高貸款可得性。因此,本文提出:一是應該在農戶的貸款合約中引入社會資本,以提高農戶貸款的可得性并對農戶發(fā)