財(cái)務(wù)管理4、5-張立達(dá)版

財(cái)務(wù)管理第四、五章課后習(xí)題解答第四章資本預(yù)算方法6.普通/靜態(tài)回收期法回收期=50/25=2年）

現(xiàn)值/動態(tài)回收期法回收期=3-1+12.17/18.78=2.65

6.凈現(xiàn)值法NPV=25(P/A,10%,5)-50=44.776.內(nèi)含報(bào)酬率法NPV=25(P/A,IRR,5)-50=0IRR=41%7.7.IRR=16%NPV=-2214IRR=15%NPV=18247.55NPV=0IRR=15.89%IRR<16%NPV<0該項(xiàng)目不可行8.繼續(xù)使用舊設(shè)備賣出舊設(shè)備的收入=80000-（80000-70000）33%=76700每期折舊抵稅=（70000-30000）/5*33%=2640殘值收入=30000更換新設(shè)備新設(shè)備成本=200000經(jīng)營現(xiàn)金流量增加額=（70000-35000)（1-33%）=23450每期折舊抵稅=（200000-50000）/5*33%=9900殘值收入=500008.假定舊設(shè)備條件下經(jīng)營凈收入為A得到上表，計(jì)算可得IRR=11.62%IIR>10%因此采取更新新設(shè)備方案9.(1)、選擇C投資項(xiàng)目。(2)、選擇A+B+C+D+E,即全選。(3)、第五章證券投資決策第一題，計(jì)算債券價值題目概況第二題，計(jì)算股票價值1.固定股利P0=D/Rs2.固定股利增長率

P0=D1/(Rs-g)3.非固定股利第三題證券的到期收益率試算法插值法（1）每半年付息一次，則市場利率4%

，2001年7月1日至到期日總共付息9次，債券的價值為：V＝1000×10%×1/2×（P/A,4%，9）

＋1000×（P/F，4%，9）＝50×7.4353＋1000×0.7026

＝1074﹙元﹚＞1050﹙元﹚所以，A公司應(yīng)該購買該債券。6.（2）凈現(xiàn)值NPV＝1000×10%×1/2×（P/A，i/2，9）＋1000×（P/F，i/2，9）－1050

由（1）知，當(dāng)i＝8%時，NPV＝24﹙元﹚

應(yīng)用試算法當(dāng)i＝10%時，NPV＝50×7.1078＋1000×0.6446－1050

＝－50.1﹙元﹚

所以到期收益率在8%—10%之間，用插值法計(jì)算到期收益率的近似值為：

6.（1）凈現(xiàn)值NPV＝1000×14%×（P/A，i，3）＋1000×（P/F，i，3）－1040

應(yīng)用試算法設(shè)i＝12%，則NPV＝140×2.4018＋1000×0.7118－1040＝8.052﹙元﹚

設(shè)i＝14%，則NPV＝140×2.3216＋1000×0.675