償債能力-財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析-四川三河職業(yè)學(xué)院課件

第十三講財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析主講：肖玉玲四川三河職業(yè)學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理系第十三講財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析主講：肖玉玲綜合分析概述主要內(nèi)容沃爾比重評(píng)分法綜合評(píng)分法綜合分析概述主要內(nèi)容沃爾比重評(píng)分法綜合評(píng)分法綜合分析概述一、綜合分析的含義所謂會(huì)計(jì)報(bào)表綜合分析，就是將營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力、償債能力和獲利能力等諸方面的分析納入一個(gè)有機(jī)的整體之中。全方位地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益作出準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)與判斷。美國(guó)《商業(yè)周刊》用八個(gè)主要的財(cái)務(wù)成果指標(biāo)對(duì)世界500強(qiáng)進(jìn)行了排名。銷售及利潤(rùn)的增長(zhǎng)率和股東的收益率是首先要考慮的指標(biāo)。其次是體現(xiàn)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的指標(biāo)。公司本年的經(jīng)營(yíng)情況及公司最近3年的經(jīng)營(yíng)情況都在被考慮之列。綜合分析概述一、綜合分析的含義所謂會(huì)計(jì)報(bào)表綜合分析，就是將營(yíng)綜合分析概述再次，為了著重強(qiáng)調(diào)公司從經(jīng)營(yíng)中賺取最大利潤(rùn)的能力，將利潤(rùn)率和權(quán)益收益率也作為分析的指標(biāo)之一。財(cái)務(wù)分析的目的在于全方位地揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)臓顩r，進(jìn)而評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，并對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)作出預(yù)測(cè)與指導(dǎo)。企業(yè)的償債能力、獲利能力等指標(biāo)，所揭示的僅是企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益與財(cái)務(wù)狀況的某一側(cè)面的信息，只有運(yùn)用聯(lián)系的觀點(diǎn)，進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)價(jià)，才能從總體上把握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果。綜合分析概述再次，為了著重強(qiáng)調(diào)公司從經(jīng)營(yíng)中賺取最大利潤(rùn)的能力綜合分析概述二、綜合分析的特點(diǎn)綜合財(cái)務(wù)分析與單項(xiàng)分析相比較，有以下特點(diǎn)：?jiǎn)雾?xiàng)分析對(duì)某一方面做出分析，具有實(shí)務(wù)性和實(shí)證性；綜合分析在總體上做出歸納總和，是對(duì)單項(xiàng)分析的抽象和概括。單項(xiàng)分析的分析重點(diǎn)與比較基準(zhǔn)是財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)理論標(biāo)準(zhǔn)。每個(gè)指標(biāo)都重要。綜合分析分析重點(diǎn)與基準(zhǔn)是企業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)。指標(biāo)之間有主輔之分。（一）分析方法不同（二）分析重點(diǎn)與基準(zhǔn)不同單項(xiàng)分析的目的在于找出某一方面存在的問(wèn)題，以找出解決方法；綜合分析的目的在于全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，并提出具有全局性的改進(jìn)意見(jiàn)。（三）分析目的不同綜合分析概述二、綜合分析的特點(diǎn)綜合財(cái)務(wù)分析與單項(xiàng)分析相比較，沃爾比重評(píng)分法“亞歷山大·沃爾在20世紀(jì)初出版了《信用晴雨表研究》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》兩部專題研究成果，其中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，以此來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平。沃爾評(píng)分法是指將選定的財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重，然后通過(guò)與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計(jì)分?jǐn)?shù)，從而對(duì)企業(yè)的信用水平作出評(píng)價(jià)的方法。是對(duì)企業(yè)信用（償債能力）綜合分析評(píng)價(jià)?！蔽譅柋戎卦u(píng)分法“亞歷山大·沃爾在20世紀(jì)初出版了《信用晴雨表7種財(cái)務(wù)比率作為綜合評(píng)價(jià)企業(yè)信用的指標(biāo)體系，分別給定了各個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)在總評(píng)價(jià)中占有的比重，總和為100分。然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并與實(shí)際比率相比較，先計(jì)算每項(xiàng)指標(biāo)的指數(shù)，再計(jì)算每項(xiàng)指標(biāo)的得分，最后求出總評(píng)分。該總分被用來(lái)綜合評(píng)價(jià)企業(yè)信用水平（償債能力）的高低。步驟流動(dòng)比率固定比率（資產(chǎn)/固定資產(chǎn)）凈資產(chǎn)負(fù)債率（凈資產(chǎn)/負(fù)債）[或產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益]應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（銷售額/應(yīng)收賬款）存貨周轉(zhuǎn)率（銷售成本/存貨）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售額/固定資產(chǎn)）凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售額/凈資產(chǎn)）1234567基于當(dāng)時(shí)的時(shí)代特征，沃爾選擇了7種財(cái)務(wù)比率作為綜合評(píng)價(jià)企業(yè)信用的指標(biāo)體系，分別給定了各個(gè)評(píng)沃爾比重評(píng)分法沃爾的評(píng)分法從理論上講有一個(gè)弱點(diǎn)，就是未能證明為什么要選擇七個(gè)指標(biāo)，而不是更多或更少些?；蛘哌x擇別的財(cái)務(wù)比率，以及未能證明每個(gè)指標(biāo)所占比重的合理性。這個(gè)問(wèn)題至今仍然沒(méi)有從理論上解決。沃爾的評(píng)分法從技術(shù)上講存在一個(gè)問(wèn)題，就是當(dāng)某一個(gè)指標(biāo)嚴(yán)重異常時(shí)，會(huì)給總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。這個(gè)缺陷是由相對(duì)比率與比重相“乘”引起的。財(cái)務(wù)比率提高1倍，其評(píng)分增加100％；而縮小1倍，其評(píng)分只減少50％。盡管沃爾的方法在理論上還有待證明，在技術(shù)上也不完善，但它還是在實(shí)踐中常常被應(yīng)用，尤其是該方法的評(píng)價(jià)理念，即全面、綜合地對(duì)企業(yè)打分，立體地觀察、評(píng)價(jià)企業(yè)更是常常被應(yīng)用。沃爾比重評(píng)分法的實(shí)踐應(yīng)用沃爾比重評(píng)分法沃爾比重評(píng)分法的實(shí)踐應(yīng)用某公司財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)分財(cái)務(wù)比率

比重1標(biāo)準(zhǔn)比率2實(shí)際比率3相對(duì)比率4=3/2評(píng)分5=1*4流動(dòng)比率252.02.101.0526.25負(fù)債資本比率（凈資產(chǎn)/負(fù)債）

251.51.30.8721.75固定資產(chǎn)比率（資產(chǎn)/固定資產(chǎn)）

152.52.901.1617.40存貨周轉(zhuǎn)率（銷售成本/存貨）

108101.2512.5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（銷售額/應(yīng)收賬款）

10691.515固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售額/固定資產(chǎn)）

1043.50.888.8所有者權(quán)益周轉(zhuǎn)率（銷售額/凈資產(chǎn)）

531.950.653.25合

計(jì)100104.95某公司財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)分財(cái)務(wù)比率

比重1標(biāo)準(zhǔn)比率2實(shí)際比沃爾比重評(píng)分法“由于沃爾比重評(píng)分法將彼此孤立的償債能力和營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)，進(jìn)行了組合,作出了較為系統(tǒng)的評(píng)價(jià)。因此，對(duì)評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，具有一定的積極意義。但是由于現(xiàn)代企業(yè)與沃爾時(shí)代的企業(yè)相比，已發(fā)生了根本的變化，無(wú)論是指標(biāo)體系的構(gòu)成內(nèi)容，還是指標(biāo)的計(jì)算方法和評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，都有必要進(jìn)行改進(jìn)和完善。所以出現(xiàn)了綜合評(píng)分值?！蔽譅柋戎卦u(píng)分法“由于沃爾比重評(píng)分法將彼此孤立的償債能力和營(yíng)運(yùn)綜合評(píng)分法綜合評(píng)分值之和接近100或超過(guò)100，則表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況較好，反之，則不太好。是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)。一、綜合評(píng)分法的含義是根據(jù)評(píng)價(jià)目的選定財(cái)務(wù)指標(biāo)，按其重要程度確定權(quán)重，然后評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，求出綜合評(píng)分，最后將綜合評(píng)分值之和與標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值之和進(jìn)行比較，以判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣。綜合評(píng)分法綜合評(píng)分值之和接近100或超過(guò)100，則表明企業(yè)財(cái)綜合評(píng)分法二、綜合評(píng)分法的原理1.確定財(cái)務(wù)指標(biāo)并分配權(quán)重在當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，針對(duì)一家企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力和營(yíng)運(yùn)能力（有時(shí)合在一起為償債能力），此外還有成長(zhǎng)能力。它們之間大致可按10：3：3：4來(lái)分配比重或5：3：2。綜合評(píng)分法二、綜合評(píng)分法的原理1.確定財(cái)務(wù)指標(biāo)并分配權(quán)重在當(dāng)綜合評(píng)分法盈利能力的主要指標(biāo)是資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率；成長(zhǎng)能力有三個(gè)常用指標(biāo)，分別為銷售增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、人均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（都是本年增量與上年實(shí)際的比值）。償債能力有四個(gè)常用指標(biāo)，分別為自有資本比率、流動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率（后兩個(gè)也稱資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力）；綜合評(píng)分法盈利能力的主要指標(biāo)是資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)綜合評(píng)分法標(biāo)準(zhǔn)比率應(yīng)以本行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)，適當(dāng)進(jìn)行理論修正。在給每個(gè)指標(biāo)評(píng)分時(shí)，應(yīng)規(guī)定上限和下限，以減少個(gè)別指標(biāo)異常對(duì)總分造成不合理的影響。上限可定為正常評(píng)分值的1.5倍，下限定為正常評(píng)分值的1／2。2.確定標(biāo)準(zhǔn)比率綜合評(píng)分法標(biāo)準(zhǔn)比率應(yīng)以本行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)，適當(dāng)進(jìn)行理論修正。綜合評(píng)分法3.綜合評(píng)分每分比率的差（％）＝（行業(yè)最高比率-標(biāo)準(zhǔn)比率）÷（最高評(píng)分值-標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值）此外，給分時(shí)不采用“乘”的關(guān)系，而采用“加”或“減”的關(guān)系來(lái)處理，以克服沃爾評(píng)分法的缺點(diǎn)。例子總資產(chǎn)凈利率的標(biāo)準(zhǔn)值為10％，標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分為20分；行業(yè)最高比率為20％，最高評(píng)分為30分，則每分的財(cái)務(wù)比率差為1％［（20％－10％）/（30分一20分）］。總資產(chǎn)凈利率每提高1％，多給1分，但該項(xiàng)得分不超過(guò)30分。注綜合評(píng)分法3.綜合評(píng)分每分比率的差（％）＝（行業(yè)最高比率-標(biāo)綜合評(píng)分法三、分析計(jì)算程序如下：1根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表上的資料計(jì)算10項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，即實(shí)際比率；2計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的比率差異。比率差異＝實(shí)際比率-標(biāo)準(zhǔn)比率；3計(jì)算調(diào)整分。調(diào)整分＝差異÷每分比率的差；4計(jì)算綜合得分。綜合得分＝調(diào)整分+標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值；5寫(xiě)出分析報(bào)告。標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值100分，如綜合得分低于它較多，企業(yè)經(jīng)營(yíng)存在問(wèn)題。綜合評(píng)分法三、分析計(jì)算程序如下：1根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表綜合評(píng)分法的標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值標(biāo)準(zhǔn)比率（%）行業(yè)最高比率（%）最高評(píng)分最低評(píng)分每分比率的差（%）盈利能力：總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率凈資產(chǎn)報(bào)酬率償債能力：自有資本比率流動(dòng)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率成長(zhǎng)能力：銷售增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率人均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率20201088886661041640150600800151010

20202010045012001200302020

303015

1212121299910105

444433311.60.8157515010053.33.3

合計(jì)10015050綜合評(píng)分法的標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值標(biāo)準(zhǔn)比率（%）行業(yè)最高比率（綜合評(píng)分分析法指標(biāo)實(shí)際比率（%）1標(biāo)準(zhǔn)比率（%）2差異3=1-2每分比率的差4調(diào)整分5=3/4標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值6得分7=5+6盈利能力：總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率凈資產(chǎn)報(bào)酬率償債能力：自有資本比率流動(dòng)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率成長(zhǎng)能力：銷售增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率人均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率7.44.514.949233100012005-15-181041640150600800151010-2.60.5-1.1983400400-10-25-2811.60.8157515010053.33.3-2.60.31-1.380.601.112.674.00-2.00-7.57-8.48202010888866617.4020.31