財(cái)務(wù)管理讀書筆記

篇一：《財(cái)務(wù)管理》學(xué)習(xí)筆記】財(cái)務(wù)管理課程學(xué)習(xí)筆記網(wǎng)院學(xué)號(hào)：12011110264批次：_201210_輔修專業(yè)：__會(huì)計(jì)學(xué)姓名：___李瑞欣 一、學(xué)習(xí)內(nèi)容（30分）1.學(xué)習(xí)目標(biāo)通過本課程的學(xué)習(xí)，要掌握哪些方面的學(xué)習(xí)內(nèi)容。本課程主要內(nèi)容包括：財(cái)務(wù)管理的基本概念，價(jià)值觀念；財(cái)務(wù)分析基本方法；籌資、投資、營(yíng)運(yùn)及流動(dòng)資產(chǎn)的管理；利潤(rùn)的形成與分配等內(nèi)容。2．章節(jié)重點(diǎn)及關(guān)鍵詞總結(jié)歸納出本課程你認(rèn)為應(yīng)該掌握的重點(diǎn)章節(jié)的關(guān)鍵詞匯及知識(shí)點(diǎn)，如名詞解釋、相關(guān)概念、公式等，詞條內(nèi)容不限，要求字?jǐn)?shù)不高于4000字。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1利潤(rùn)最大化采用此作為目標(biāo)的理由：代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，是股東價(jià)值的來源。優(yōu)點(diǎn)：容易理解；計(jì)算簡(jiǎn)便；很直觀。缺點(diǎn)：沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；沒有考慮利潤(rùn)和投入資本的關(guān)系；基于過去的歷史信息，不能代表未來盈利能力促使企業(yè)財(cái)務(wù)決策注重短期效益；會(huì)計(jì)計(jì)量指標(biāo)受會(huì)計(jì)處理方法和判斷的影響，可能有失真實(shí)?？偨Y(jié)：淺層認(rèn)識(shí)，片面性、不是最優(yōu)目標(biāo)。2每股收益最大化.=j優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)便；考慮了利潤(rùn)和投入資本規(guī)模的關(guān)系。缺點(diǎn)：沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；同樣也具有會(huì)計(jì)信息的局限性。3企業(yè)價(jià)值最大化和股東財(cái)富最大化（也可認(rèn)為是股票價(jià)格最大化）.=j兩者在一定程度上可以等同。優(yōu)點(diǎn)：考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素；一定程度克服追求利潤(rùn)的短期行為；反映了資本和收益間的關(guān)系；本身已經(jīng)考慮了利益相關(guān)者的利益（在股東前得以滿足）?？偨Y(jié)：是最優(yōu)的目標(biāo)4相關(guān)利益者利益最大化利益相關(guān)者概念該目標(biāo)強(qiáng)調(diào)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，但過于抽象。財(cái)務(wù)管理的環(huán)境（一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境1經(jīng)濟(jì)周期：復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條2經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平3通貨膨脹水平l"=i通脹影響表現(xiàn)在：資金占用增加使得資金需求增加；利潤(rùn)虛增；利l"=i率上升使資本成本增加；有價(jià)證券價(jià)格下降；資金供應(yīng)緊張使籌資困難。4經(jīng)濟(jì)政策（二）法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)、稅法（三）金融市場(chǎng)環(huán)境金融市場(chǎng)概念及分類金融市場(chǎng)對(duì)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響：為籌資和投資提供場(chǎng)所；實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短期資金的互相轉(zhuǎn)化；為企業(yè)理財(cái)提供相關(guān)信息。金融工具及分類（貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)）利息率及測(cè)算利息率：衡量資金增值量的基本單位。資金融通實(shí)質(zhì)是資源通過利率這個(gè)價(jià)格體系在市場(chǎng)機(jī)制作用下實(shí)行再分配。利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償+違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬純利率：沒有風(fēng)險(xiǎn)和通脹下的均衡點(diǎn)利率。（影響因素為資金供求）通脹補(bǔ)償：短期無風(fēng)險(xiǎn)利率（國(guó)庫券）是包括無風(fēng)險(xiǎn)利率性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：資產(chǎn)變現(xiàn)能力。和通脹率。違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：借款人無法按時(shí)償還本息的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)和通脹率。違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：借款人無法按時(shí)償還本息的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：負(fù)債期限越長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)越大。先付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)xfvan=a*fvifai，n*（1+i）=a*（fvifai，n+1-1）xpvan=a*pvifai，n*（1+i）=a*（pvifai，n-1+1）延期年金的計(jì)算v0=a*pvifai，n*pvifi，m=a*（pvifai，m+n-pvifai，m）capm資本資產(chǎn)定價(jià)模型（1）比率分析法構(gòu)成比率：反映某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各個(gè)組成部分與總體之間關(guān)系的財(cái)務(wù)比率；效率比率：反映某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)投入與產(chǎn)出之間關(guān)系的財(cái)務(wù)比率；相關(guān)比率：反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中某兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)項(xiàng)目比值的財(cái)務(wù)比率。（2）比較分析法縱向比較分析法：又稱趨勢(shì)分析法，將同一企業(yè)連續(xù)若干期的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以此來揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展變化趨勢(shì)的分析方法；橫向比較分析法：將本企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與其他企業(yè)的同期財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，確定其存在的差異及其程度，以此來揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況中所存在的問題的分析方法。資金需要量的預(yù)測(cè)通常定量方法有銷售百分比法、編織現(xiàn)金預(yù)算法、線性回歸分析法需要掌握銷售百分比法?；驹恚焊鶕?jù)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)目資本需要量。（1）按預(yù)計(jì)銷售收入總額計(jì)算：預(yù)測(cè)過程：先編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，從預(yù)計(jì)銷售收入開始計(jì)算出預(yù)計(jì)留用利潤(rùn)。（根據(jù)基年實(shí)際利潤(rùn)表計(jì)算利潤(rùn)表各項(xiàng)目與銷售額的百分比，用該百分比和取得的預(yù)計(jì)年度銷售收入來確定預(yù)計(jì)年度利潤(rùn)表的各項(xiàng)目數(shù)，得出預(yù)計(jì)利潤(rùn)額。）預(yù)計(jì)所有者權(quán)益總額=預(yù)計(jì)資產(chǎn)總額-預(yù)計(jì)負(fù)債總額外部籌資額=所有者權(quán)益總額—實(shí)收資本—累計(jì)留用利潤(rùn)（2）按預(yù)計(jì)銷售增加額計(jì)算：rarl??s???ressrarl=?s(???)??ressrl其中，?s表示預(yù)計(jì)年度銷售增加額；？表示基年敏感資產(chǎn)總額除以基年銷售收入；ra?s表示基年敏感負(fù)債總額除以及基年銷售收入；?re表示預(yù)計(jì)年度留用利潤(rùn)增加額。需要追加的外部籌資額=?s普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：沒有固定的股利負(fù)擔(dān)；股本沒有固定到期日，是永久性資本，無須償還；籌資風(fēng)險(xiǎn)小；提升公司信譽(yù)。缺點(diǎn)：資本成本高；分散控制權(quán)；降低每股收益，使股價(jià)下降；增發(fā)股票會(huì)造成股價(jià)波動(dòng)。投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：資本屬于企業(yè)，提高企業(yè)的資信和借款能力；能直接獲得先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)；盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。缺點(diǎn)：資本成本較高；未能以股票為媒介，產(chǎn)權(quán)關(guān)系不夠明晰，不便于產(chǎn)權(quán)交易。長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快；資本成本較低；籌資彈性較大；可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。缺點(diǎn)：籌資風(fēng)險(xiǎn)較高；籌資限制條件較多；籌資數(shù)額有限。普通債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：籌資成本較低，可以抵稅；能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用；能保障股東的控制權(quán)；便于調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)。缺點(diǎn)：有必須承擔(dān)的義務(wù)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高；籌資限制條件較多；籌資數(shù)量有限融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：能夠迅速獲得所需資產(chǎn)；限制條件較少；可以免遭設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；全部租金在整個(gè)租期內(nèi)分期支付；租金費(fèi)用允許在所得稅前扣除，可以享受抵稅利益。缺點(diǎn)：籌資成本較高；在財(cái)務(wù)困難期租金支付壓力大；不能享有設(shè)備殘值。優(yōu)先股籌資優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：沒有固定到期日也不用償付本金；股利具有一定靈活性，不構(gòu)成法定義務(wù)；可以保持對(duì)公司控制權(quán)；增強(qiáng)公司股權(quán)資本基礎(chǔ)，提高借款能力。缺點(diǎn)：籌資成本比債券高；制約因素很多；可能形成一定的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：有利于降低資本成本；利于籌集更多資金；利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)；避免籌資損失。缺點(diǎn)：轉(zhuǎn)股后失去利率較低的好處；回售條款可能使公司損失。經(jīng)營(yíng)租賃：短期租賃，承租企業(yè)不是為了融資而是使用資產(chǎn)，如同一般的出租。融資租賃：由租賃公司按照承租方的要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)期內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)。承租方主要是為了融通資本，一般會(huì)在合約到期時(shí)買入設(shè)備。資本成本率的計(jì)算(1)個(gè)別資本成本k?dd或者k?p?fp(1?f)注意：有用資費(fèi)用、籌資費(fèi)用、籌資額三個(gè)影響因素，籌資費(fèi)用是一次性費(fèi)用，即時(shí)支付。同時(shí)注意個(gè)別資本成本與借款利息率的不同。①長(zhǎng)期借款資本成本：k?il(1?t)；il為借款年利息額，t為所得稅率，I為長(zhǎng)期借款籌l1-fl)(資額，fl為籌資費(fèi)用融資率。②債券資本成本：不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值：k?ib(1?t)b(1-fb)n考慮貨幣時(shí)間價(jià)值：稅前資本成本率p0??(1?rt?1itb)?pn(?1rbn)稅后資本成本率kb?rb(1?t)債務(wù)類籌資資本成本一定要記得稅率影響。③普通股資本成本：股利折現(xiàn)模型：pc?dt；注意pc為發(fā)行價(jià)格扣除發(fā)行費(fèi)用。?t(1?k)t?1c?(固定股利時(shí)kc?dd；固定增長(zhǎng)股利時(shí)kc?)?g；pcpc資本資產(chǎn)定價(jià)模型：票投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率④優(yōu)先股資本成本：dpppkc?rf??i(rm?rf)資本成本=債券投資報(bào)酬率+股kp?；其中pp為發(fā)行價(jià)格扣除發(fā)行費(fèi)用，看做固定股利永續(xù)年金。⑤留存收益資本成本：(注意沒有籌資費(fèi)用)類似于普通股。(2)加權(quán)資金成本率：企業(yè)全部長(zhǎng)期資本的成本率kw??kjwj；j?1n?wj?1n■j?1其中，計(jì)算各資本權(quán)重時(shí)使用的價(jià)值有三種選擇：賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、目標(biāo)價(jià)值。（3）邊際資金成本率：企業(yè)追加籌資的資本成本率注意使用加權(quán)資本成本；重點(diǎn)是各個(gè)籌資分界點(diǎn)的確定，使用表格進(jìn)行計(jì)算會(huì)更加方便。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)dol??ebitebit（概念式）?ss?財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)s?c（計(jì)算式），其中s為銷售收入，c為變動(dòng)成本，f為固定成本s?c?fdfl??eateat?epseps或者dfl?（概念式）?ebitebit?ebitebitdfl?聯(lián)合杠桿系數(shù)ebit（計(jì)算式）ebit?idcl?dol?dfl??epseps?ss營(yíng)運(yùn)資金籌集政策配合型籌資政策（完全匹配，是一種理想的、對(duì)企業(yè)有較高資金使用要求的政策）激進(jìn)型籌資政策（資本成本較低，但風(fēng)險(xiǎn)較大）穩(wěn)健型籌資政策（風(fēng)險(xiǎn)較低，收益也較低）篇二：財(cái)務(wù)管理讀書筆記】高級(jí)財(cái)務(wù)管理讀書筆記11財(cái)管2班高啟立學(xué)號(hào)：201130107149作者劉楓在“二十世紀(jì)以來，全球范圍內(nèi)掀起了一場(chǎng)又一場(chǎng)的大規(guī)模合并浪潮”這一背景下就全球?qū)?huì)計(jì)信息量需求越來越大這一問題通過文章中以我國(guó)現(xiàn)行的合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為研究對(duì)象，通過比較分析我國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之間的差異，來系統(tǒng)分析我國(guó)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則現(xiàn)存的不足。其中，重點(diǎn)對(duì)我國(guó)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中合并范圍和合并方法這兩個(gè)關(guān)鍵問題進(jìn)行深入、全面、系統(tǒng)地分析。通過以上對(duì)比分析得出我國(guó)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則現(xiàn)有存在的問題，并對(duì)此提出一些改進(jìn)建議，從而促使合并財(cái)務(wù)報(bào)表反映企業(yè)集團(tuán)的整體財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量等財(cái)務(wù)信息更具有可靠性和相關(guān)性，同時(shí)更有利于合并財(cái)務(wù)報(bào)表使用者做出高效的經(jīng)濟(jì)決策。《后金融危機(jī)時(shí)代企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理模式研究》讀書筆記作者陳棕在次貸危機(jī)以后,由于粗放經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)紐帶疏松、監(jiān)控機(jī)制不健全、應(yīng)對(duì)國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)能力較差等等,制約了我過大型企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展的背景下，針對(duì)尋找出一個(gè)適合我國(guó)企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的合理的財(cái)務(wù)管理體制這一問題，通過研究在國(guó)內(nèi)外已有的企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制研究成果的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步研究,更加精確地定位企業(yè)集團(tuán)的概念,以區(qū)別于集團(tuán)公司,母子公司,總公司分公司,然后引出企業(yè)集團(tuán)的法律性等特征,闡述企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制的內(nèi)容如領(lǐng)導(dǎo)體制以及制度制定等。特別在次貸危機(jī)的背景下進(jìn)一步展開討論為什么要采用集權(quán)制進(jìn)行管理。明確地闡明了我國(guó)目前的企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)狀,以及互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制組建的重要性,同時(shí)分析新時(shí)代企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理.=J體面臨的問題,探討種種問題的成因,最終研究出得出一系列相對(duì)合理的建議以幫助我國(guó)各類企業(yè)集團(tuán)建立健全完善的財(cái)務(wù)管理體制。.=J淺析國(guó)際貿(mào)易中中小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理問題》讀書筆記作者黃杰靈以小企業(yè)的國(guó)際貿(mào)易中遇到的一系列發(fā)展瓶頸諸如缺乏先進(jìn)科學(xué)技術(shù),缺乏先進(jìn)管理技術(shù)，缺乏國(guó)際財(cái)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)等為背景，研究中小企業(yè)如何改進(jìn)國(guó)際貿(mào)易中的財(cái)務(wù)管理問題。作者通過分析一系列中小企業(yè)國(guó)際貿(mào)易的案例，發(fā)現(xiàn)了中小企業(yè)快速發(fā)展的進(jìn)程中,由于制度上的缺陷和管理上的漏洞等多方面的原因,在財(cái)務(wù)管理中出現(xiàn)了會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作薄弱、賬目混亂、違法違紀(jì)現(xiàn)象嚴(yán)重等問題,阻礙了中小企業(yè)發(fā)展,影響了國(guó)際貿(mào)易的穩(wěn)定發(fā)展。本文分析了在國(guó)際貿(mào)易中中小企業(yè)財(cái)務(wù)問題產(chǎn)生的原因,在此基礎(chǔ)上提出改進(jìn)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理問題的有效措施。試論如何提高中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平》讀書筆記作者徐發(fā)山以隨著經(jīng)濟(jì)全球化的加深,無論是在發(fā)達(dá)國(guó)家還是在發(fā)展中國(guó)家,中小企業(yè)已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱味背景。研究如何加快中小企業(yè)發(fā)展為國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。而財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分,是解決中小企業(yè)發(fā)展瓶頸的關(guān)鍵手段。本文分析了中小企業(yè)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)中的重要性,重點(diǎn)闡述了中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平提高的限制因素,并提出了如下研究成果：通過樹立正確科學(xué)的財(cái)務(wù)管理觀念,強(qiáng)化以財(cái)務(wù)管理為中心的意識(shí),提高財(cái)務(wù)人員素質(zhì),建立企業(yè)內(nèi)部控制制度,加強(qiáng)企業(yè)信息化建設(shè)等方面,以提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平,發(fā)揮其在企業(yè)管理中的核心作用?！渡虡I(yè)銀行破產(chǎn)重整制度研究》讀書筆記作者黃翌以隨著我國(guó)改革開放的深入以及金融體系的逐步完善,再加im背景，研究如何改革商業(yè)銀行破產(chǎn)重整制度才能使商業(yè)銀行破產(chǎn)重整所產(chǎn)生的負(fù)面影響降到最低。作者采用對(duì)比研究法，通過分析國(guó)內(nèi)外關(guān)于處置商業(yè)銀行破產(chǎn)重整的理論和制度。發(fā)現(xiàn)目前各國(guó)都對(duì)商業(yè)銀行的破產(chǎn)的特殊性非常的重視,在處置商業(yè)銀行的問題過程中逐漸形成了一系列較為成熟的理論和制度。我國(guó)對(duì)于這方面的研究起步相對(duì)較晚,理論制度上并未成熟。作者在研究了中外商業(yè)銀行破產(chǎn)重整制度的基礎(chǔ)上，提出了我國(guó)應(yīng)該盡快完善相關(guān)的法律規(guī)范的一系列建議。篇三：財(cái)務(wù)管理讀書筆記】東方欲曉，莫道君行早，一萬年太久，讓我們只爭(zhēng)朝夕!4.305.316.308.309.209.21精讀舊教材一遍，做筆記 已完成聽mp3通讀新教材一遍，修改筆記5.9第4章第1節(jié)分章練習(xí)題（二天一章），提取重點(diǎn)、易錯(cuò)和不會(huì)做習(xí)題綜合題練習(xí)（一天三題）模擬題（一天一卷）上午強(qiáng)化記憶下午2：00-5：00決戰(zhàn)180分鐘一．財(cái)務(wù)管理總論（一）目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，取決于企業(yè)的總目標(biāo)。企業(yè)的目標(biāo)為生存、發(fā)展、獲利。（1） 力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定生存下去，對(duì)財(cái)務(wù)管理的第一個(gè)要求。長(zhǎng)期虧損，企業(yè)終止的內(nèi)在原因，不能償還到期債務(wù)，直接原因。（2） 籌集企業(yè)發(fā)展的資金，第二個(gè)要求。（3） 通過合理、有效的使用資金使企業(yè)獲利，第三個(gè)要求。企業(yè)I=J盈利。盈利不但體現(xiàn)了企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，而且可以概括其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，并有助于其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)：（1） 利潤(rùn)最大化（利潤(rùn)總額）。缺點(diǎn)：沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間，沒有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系，沒有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。2）每股盈余最大化（每股利潤(rùn)或權(quán)益資本凈利率）。缺點(diǎn)：沒有考慮每股盈余取得的時(shí)間，沒有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性。3）股東財(cái)富最大化（每股股價(jià)）。缺點(diǎn)：難以計(jì)量。股價(jià)的高低，代表了投資大眾對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。它以每股價(jià)格表示，反映了資本與獲利之間的關(guān)系；它受預(yù)期每股盈余的影響，反映了每股盈余大小及取得的時(shí)間；它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。新編：（1）股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量。股東財(cái)富增加=股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值一股東投資資本=權(quán)益的市場(chǎng)增加值權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值。2）假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。如無假設(shè)條件，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富并不具有同等。企業(yè)與股東之間的交易也會(huì)影響股價(jià)，但并不影響股東財(cái)富。如，分派股利時(shí)股價(jià)下跌，回購股票時(shí)股價(jià)上升等。（3）假設(shè)股東投資資本和利息率不變，企業(yè)價(jià)值最大化與股東財(cái)富最大化具有相同的意義。如無假設(shè)條件，不能簡(jiǎn)單地將企業(yè)價(jià)值最大化等同于股東財(cái)富最大化。因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值增加=權(quán)益價(jià)值增加+債務(wù)價(jià)值增加，而債務(wù)價(jià)值的變化是由市場(chǎng)利率變化引起。（二）影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素。新編：股東價(jià)值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長(zhǎng)期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現(xiàn)金的最基本途徑，一是提高經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，二是降低資本成本。三個(gè)結(jié)論：1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：取決于銷售收入和成本費(fèi)用兩個(gè)因素。結(jié)論：推動(dòng)股價(jià)上升的利潤(rùn)因素，不僅是當(dāng)前的利潤(rùn)，還包括預(yù)期增長(zhǎng)率。2、投資活動(dòng)：包括資本資產(chǎn)投資和營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)投資。結(jié)論：投資資本回報(bào)率反映了企業(yè)的盈利能力，是決定股價(jià)高低的關(guān)鍵因素。3、籌資活動(dòng)：結(jié)論：如果企業(yè)有投資資本回報(bào)率超過資本成本的投資機(jī)會(huì)，多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財(cái)富，否則就應(yīng)把錢還給股東。東方欲曉，莫道君行早，一萬年太久，讓我們只爭(zhēng)朝夕!（三）股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人利益的沖突和協(xié)調(diào)股東的目標(biāo)：即財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（股東財(cái)富最大化）經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)：增加報(bào)酬，增加閑暇時(shí)間，避免風(fēng)險(xiǎn)背離股東目標(biāo)的表現(xiàn)：道德風(fēng)險(xiǎn)，逆向選擇防止背離的方法：監(jiān)督，激勵(lì)。最佳的辦法是監(jiān)督成本、激勵(lì)成本與偏離股東目標(biāo)的損失之和為最小。債權(quán)人的目標(biāo)：獲取利息，到期收回本金防止其利益受傷害的方法：尋求立法保護(hù)（破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管，優(yōu)先于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)），借款合同限制性條款（規(guī)定資金用途，規(guī)定不得發(fā)行新債，限制發(fā)行新債的數(shù)額），拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款，提前收回借款。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入一營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出=營(yíng)業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅=營(yíng)業(yè)收入一（付現(xiàn)成本+折I日）一所得稅+折舊=營(yíng)業(yè)收入一營(yíng)業(yè)成本一所得稅+折舊=營(yíng)業(yè)稅后利潤(rùn)+折舊即每期的現(xiàn)金增加是營(yíng)業(yè)稅后利潤(rùn)與折舊兩者之和，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的差異是由非付現(xiàn)費(fèi)用（折舊，待攤等）引起的。3）任何要迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的企業(yè)，都會(huì)遇到相當(dāng)嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺問題；（4）通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡，不能靠短期借款解決?！纠}】以下關(guān)于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的表述中，正確的有（）。（2005年）東方欲曉，莫道君行早，一萬年太久，讓我們只爭(zhēng)朝夕!a■任何企業(yè)要迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，都會(huì)遇到現(xiàn)金短缺問題b■虧損額小于折舊額的企業(yè)，只要能在固定資產(chǎn)重置時(shí)從外部借到現(xiàn)金，就可以維持現(xiàn)有局面（錯(cuò)）。短期看，在固定資產(chǎn)重置以前可以維持下去。（對(duì)）c■虧損額大于折舊額的企業(yè)，如不能在短期內(nèi)扭虧為盈，應(yīng)盡快關(guān)d■企業(yè)可以通過短期借款解決通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡問題【答案】ac【解析】任何要迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的企業(yè)，都會(huì)遇到相當(dāng)嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺情況，所以選項(xiàng)a正確；虧損額小于折舊額的企業(yè)，在固定資產(chǎn)重置以前可以維持下去，當(dāng)企業(yè)需要重置固定資產(chǎn)時(shí)，財(cái)務(wù)主管的惟一出路就是設(shè)法借錢，然而這種方法只能解決一時(shí)的問題，它增加了以后年度的現(xiàn)金支出，會(huì)進(jìn)一步增加企業(yè)的虧損，所以選項(xiàng)b錯(cuò)誤；虧損額大于折舊額的企業(yè)，是瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，這類企業(yè)不從外部補(bǔ)充現(xiàn)金將很快破產(chǎn)，然而這類企業(yè)從外部尋找資金來源是很困難的，所以如不能在短期內(nèi)扭虧為盈，應(yīng)盡快關(guān)閉，即選項(xiàng)c正確；通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡，不能靠短期借款解決，因其不是季節(jié)性臨時(shí)現(xiàn)金短缺，而是現(xiàn)金購買力被永久地“蠶食”了，所以選項(xiàng)d錯(cuò)誤。（五）財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容：籌資決策、投資決策和股利決策。（五）財(cái)務(wù)管理的主要職能：決策、計(jì)劃和控制。

（六）財(cái)務(wù)管理的原則：即理財(cái)原則，指人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的、必須符合大量觀察和事實(shí)，被多數(shù)人所接受。是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。為解決新的問題提供指引。不一定在任何情況下都絕對(duì)正確。理性的認(rèn)識(shí)。財(cái)務(wù)管理理論包括：假設(shè)、概念、原理、原則財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)包括：原則、程序、方法。理財(cái)原則是理論和實(shí)務(wù)的結(jié)合部分。特征：（1）是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論必須符合大量觀察和事實(shí)，被多數(shù)人所接受。是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。為解決新的問題提供指引。不一定在任何情況下都絕對(duì)正確。（2）（3）（4）（5）理財(cái)原則的內(nèi)容：3類12條有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則（資本市中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí)）（1） 自利行為原則：概念（指人們?cè)谶M(jìn)行決策是按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的情況下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)）依據(jù)（理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)）應(yīng)用（委托代理理論、機(jī)會(huì)成本的概念）（2） 雙方交易原則：概念（指每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見對(duì)方的反應(yīng)。）依據(jù)（至少兩方、零和博奕、各方都是自利的）應(yīng)用（要求在理解財(cái)務(wù)交易時(shí)不能以我為中心，在謀求自身利益的同時(shí)要注意對(duì)方的存在，以及對(duì)方也在遵循自利行為原則行事；要求在理解財(cái)務(wù)交易時(shí)注意稅收的影響）（3） 信號(hào)傳遞原則：是自利行為原則的延伸。概念（指行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說明力）應(yīng)用（要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息）（4） 引導(dǎo)原則：是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用。概念（指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以依賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)）適用范圍（一是理解存在局限性，認(rèn)識(shí)能力有限，找不到最優(yōu)的解決方案辦法；是尋找最優(yōu)方案的成本過高）不會(huì)找到最優(yōu)方案，但可避免最差的行動(dòng)。應(yīng)用（行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念；免費(fèi)跟莊概念）有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則（人們對(duì)增加企業(yè)財(cái)富基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)）1）有價(jià)值的創(chuàng)意原則概念（指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬）東方欲曉，莫道君行早，一萬年太久，讓我們只爭(zhēng)朝夕!應(yīng)用（直接投資項(xiàng)目、經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)）（2） 比較優(yōu)勢(shì)原則概念（指專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值）依據(jù)（分工理論）應(yīng)用（人盡其才，物盡其用；優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)）（3） 期權(quán)原則（指估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值）有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值（4） 凈增效益原則概念（指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益）應(yīng)用（差額分析法；沉沒成本概念）一個(gè)方案的凈收益=該方案現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出的差額（現(xiàn)金流量?jī)纛~）現(xiàn)金流入和流出都是指該方案引起現(xiàn)金流量的增加額，這些現(xiàn)金流量依存于特定方案，如果不采納該方案就不會(huì)發(fā)生這些現(xiàn)金流入和流出。有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則（人們對(duì)財(cái)務(wù)交易基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)）（1）風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬權(quán)衡原則概念（指風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系，投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡）現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中只有高風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)低報(bào)酬的投資機(jī)會(huì)。（2）投資分散化原則概念（指不要把全部財(cái)富投資于一個(gè)公司，而要分散投資）依據(jù)（投資組合理論－若干中股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，但其風(fēng)險(xiǎn)要小于這些股票的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)）（3） 資本市場(chǎng)有效原則概念（指在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整）應(yīng)用（要求理財(cái)時(shí)重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)；要求理財(cái)時(shí)慎重使用金融工具）如果資本市場(chǎng)是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零。公司作為從資本市場(chǎng)上取得資金的一方，很難通過籌資獲得正的凈現(xiàn)值（或很難增加股東財(cái)富）。在資本市場(chǎng)上，只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬，也就是與資本成本相同的報(bào)酬，很難增加股東財(cái)富。（4） 貨幣時(shí)間價(jià)值原則概念（指在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素）應(yīng)用（現(xiàn)值概念；早收晚付觀念）（八）財(cái)務(wù)管理的環(huán)境（法律環(huán)境、金融市