城投公司股權(quán)投資現(xiàn)狀分析 2023-江蘇篇

城投公司股權(quán)投資現(xiàn)狀分析—城投公司股權(quán)投資現(xiàn)狀分析——江蘇篇注區(qū)域內(nèi)城投公司在股權(quán)投資過(guò)程中城投屬性和得到政府支持程度的變化以范地方政府舉債融資行為的通知》（財(cái)預(yù)〔2017〕50號(hào)）提出“進(jìn)一步規(guī)范融資平研究報(bào)告二、江蘇省經(jīng)濟(jì)發(fā)展及股權(quán)投資概況江蘇省地理位置優(yōu)越，區(qū)位資源突出，交通體系完善，為省內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展和長(zhǎng)三角一體化發(fā)展三大國(guó)家戰(zhàn)略交匯區(qū)域。路網(wǎng)方面，截至2022人口保持凈流入，城鎮(zhèn)化水平較高。人口和城鎮(zhèn)化方面，截至2022年底，江蘇結(jié)構(gòu)完備。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方面看，2020－2022年，江蘇省地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）持續(xù)成了以化工、機(jī)械、汽車(chē)、紡織及電子產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)的工金融業(yè)快速發(fā)展，信貸總量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，上市公司數(shù)量眾多，居全國(guó)前列。萬(wàn)億元，居全國(guó)第一，較上年多增2345億元。全省本外幣貸款余額年末達(dá)20.68萬(wàn)三，其中科創(chuàng)板和北交所上市公司數(shù)量均居全國(guó)第一；新江蘇省積極轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)總體表現(xiàn)為第一產(chǎn)業(yè)比重不斷下降，第二產(chǎn)業(yè)在快速發(fā)展后占比也呈下降趨勢(shì)，代表最高結(jié)構(gòu)層次研究報(bào)告的第三產(chǎn)業(yè)比重逐漸提高。根據(jù)江蘇省政府公布數(shù)據(jù)，1989—2014年，全省三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為“二三一”。2015年，全省第三產(chǎn)業(yè)增加值比重首次超過(guò)第二產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)圖1江蘇省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)情況江蘇省制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)趨勢(shì)明顯。2023年上半年，全省規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.3%，比一季度加快2.8個(gè)百分點(diǎn)。分三大門(mén)類(lèi)看，采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)江蘇省對(duì)接國(guó)家區(qū)域戰(zhàn)略，全面融入長(zhǎng)三角一體化發(fā)展規(guī)劃，聚焦產(chǎn)業(yè)，提升都市圈引領(lǐng)帶動(dòng)能力，推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，提高金融業(yè)支持制造業(yè)的力度，為省內(nèi)研究報(bào)告案》中明確，未來(lái)江蘇省聚焦16個(gè)先進(jìn)制造業(yè)集群（以上制造業(yè)企業(yè)將基本實(shí)現(xiàn)數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)化；優(yōu)質(zhì)企業(yè)數(shù)量占規(guī)上工業(yè)企業(yè)比重接近政府投資基金運(yùn)用、整合放大財(cái)政資金作用等總量及增速方面，江蘇省城投公司股權(quán)投資規(guī)模1及占總資產(chǎn)的比重持續(xù)增長(zhǎng)，未去除因母子公司導(dǎo)致的重復(fù)值；未考慮直接形成控股子公司并納入合并范圍研究報(bào)告2021年5月，江蘇省發(fā)布《關(guān)于規(guī)范融資平臺(tái)公司投融資行為的指導(dǎo)意見(jiàn)》，或受相關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)影響，省內(nèi)各城投公司投資步伐放緩，投資規(guī)模增速由升轉(zhuǎn)降，2022圖2江蘇省城投股權(quán)投資規(guī)模及增速圖3江蘇省城投股權(quán)投資規(guī)模占總資產(chǎn)比重投資收益方面，江蘇省城投公司股權(quán)投資收益2規(guī)模及占利潤(rùn)總額的比重持續(xù)增長(zhǎng)，投資年收益率逐漸趨于平穩(wěn)。2018年以來(lái)，江蘇省城投公司對(duì)合營(yíng)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)2018－2020年，江蘇省城投公司長(zhǎng)期股權(quán)投資年收益率增長(zhǎng)較快，2020年后逐漸趨），圖4江蘇省城投公司股權(quán)投資收益及其占圖5江蘇省城投公司股權(quán)投資收益占前一2本文股權(quán)投資僅收益選取長(zhǎng)期股權(quán)投資及計(jì)入利潤(rùn)表投資收益中對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)、合營(yíng)企業(yè)的投資收益進(jìn)研究報(bào)告利潤(rùn)總額比重年長(zhǎng)期股權(quán)投資比重三、江蘇省各地級(jí)市產(chǎn)業(yè)發(fā)展及股權(quán)投資概況），圖6江蘇省行政區(qū)劃圖次性。蘇南地區(qū)產(chǎn)業(yè)格局更優(yōu)，整體呈現(xiàn)“三二一”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，蘇中地區(qū)產(chǎn)業(yè)格（52.2%）領(lǐng)先于全省第三產(chǎn)業(yè)占比（50.5%），產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)作用凸顯。其中，南京市高于全省第二產(chǎn)業(yè)占比（45.5%），第三產(chǎn)業(yè)平均水平不及研究報(bào)告第二產(chǎn)業(yè)平均水平（43.30%）及第三產(chǎn)業(yè)平均水平（46.82%）均低于全省值。上述圖72022年江蘇省各地級(jí)市三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)情況在各項(xiàng)促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策措施帶動(dòng)以及人才、技術(shù)的集聚之下，江蘇省收入、利潤(rùn)總額和利潤(rùn)總額/營(yíng)業(yè)收入三個(gè)指標(biāo)來(lái)反映江蘇省工業(yè)企業(yè)的效益狀況。得一提的是，宿遷和連云港兩市的增速均在10.00%以上，領(lǐng)先蘇南地區(qū)。從利潤(rùn)總研究報(bào)告圖8江蘇省各市工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及增速（單位：億元）研究報(bào)告圖9江蘇省各市工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額及增速（單位：億元）江蘇省整體金融資源較為豐富，其中蘇南地區(qū)在金融機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)余額方面均遠(yuǎn)大于蘇中和蘇北地區(qū)，省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存貸款余額呈現(xiàn)“蘇南>蘇中>蘇北”態(tài)勢(shì)，但增速或受基數(shù)影響而呈現(xiàn)相反趨勢(shì)，亦反映出近年來(lái)相對(duì)欠發(fā)達(dá)的蘇北、圖10江蘇省上市區(qū)域銀行分支機(jī)構(gòu)省內(nèi)布局（單位：個(gè)）圖11江蘇省上市區(qū)域銀行分支機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模（單位：億元）金融機(jī)構(gòu)存款余額反映一個(gè)地區(qū)對(duì)資金的吸附能力，一個(gè)地區(qū)能匯聚的資金量能夠直觀地反映該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)總量；貸款余額則能直觀地反映出一個(gè)地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)的資金投放量，也反映出金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持程度。金融機(jī)構(gòu)存貸款余額方面，截至2022年末，南京市、蘇州市、無(wú)錫市、南通市和常州市和揚(yáng)州市的存貸款余額均超過(guò)了0.80萬(wàn)億，處于第二梯隊(duì)。鎮(zhèn)江市、淮安市、連云港市和宿遷市的存貸款余額均在0.80萬(wàn)億以下，規(guī)模相對(duì)較小，處于第三梯隊(duì)。整增速更是均超過(guò)了13.00%。這也反映出相注：部分?jǐn)?shù)據(jù)采用年末金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)本外幣存圖12江蘇省各市存貸款余額及變化情況（單位：億元）在上述開(kāi)展股權(quán)投資的背景優(yōu)勢(shì)下，江蘇省各地市還出臺(tái)了各類(lèi)促進(jìn)投資政策表1江蘇省各地市主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)及政策梳理地級(jí)市部分主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)部分促投資政策內(nèi)容蘇州市電子信息、裝備制造、生物醫(yī)藥、先進(jìn)材料《關(guān)于促進(jìn)蘇州股權(quán)投資持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》：支持股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投資蘇州，對(duì)于當(dāng)年實(shí)際投資蘇州區(qū)域非上市企業(yè)的累計(jì)投資額滿(mǎn)一定額度的私募基金給予資金獎(jiǎng)勵(lì)；鼓勵(lì)投資機(jī)構(gòu)投早投小投科技，對(duì)私募股權(quán)投資基金完成向蘇州市初創(chuàng)期科技型企業(yè)投資給予補(bǔ)貼；加大對(duì)股權(quán)投資專(zhuān)業(yè)人士的獎(jiǎng)勵(lì)南京市電子、石化、鋼鐵、汽車(chē)等《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化抓招商、抓項(xiàng)目的若干措施》：聚焦創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)體系和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈招商。明確了今后三年全市招商引資主要指標(biāo)的增幅和重大項(xiàng)目招引目標(biāo)。從市級(jí)層面統(tǒng)籌土地、能耗等關(guān)鍵性要素指標(biāo)，優(yōu)先保障重點(diǎn)招商項(xiàng)目。實(shí)行“牽頭板塊主辦—市投促辦會(huì)商—市政府調(diào)度”三級(jí)協(xié)調(diào)會(huì)辦機(jī)制。通過(guò)產(chǎn)融合作助力項(xiàng)目落地，引導(dǎo)社會(huì)資本投資招商項(xiàng)目無(wú)錫市物聯(lián)網(wǎng)、集成電路、生物醫(yī)藥、軟件與信息技術(shù)服務(wù)《市政府關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)無(wú)錫股權(quán)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策意見(jiàn)》：通過(guò)給予獎(jiǎng)勵(lì)、實(shí)行超額收益讓渡等優(yōu)惠政策鼓勵(lì)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)及項(xiàng)目落地?zé)o錫，設(shè)立天使投資引導(dǎo)母基金、為符合條件的基金及管理人提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼等方式鼓勵(lì)“投小、投早、投科創(chuàng)”，促進(jìn)合格境外有限合伙人（QFLP）、合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP）聚錫發(fā)展常州市裝備制造業(yè)、新能源與新材料、軟件業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展的若干政策》：實(shí)施人才引進(jìn)計(jì)劃；支持創(chuàng)新股權(quán)投資。5年內(nèi)，市和轄市區(qū)、常州經(jīng)開(kāi)區(qū)兩級(jí)財(cái)政安排400億元資金，帶動(dòng)各類(lèi)社會(huì)資本形成總計(jì)2000億元投入常州市創(chuàng)新領(lǐng)域。組建科技創(chuàng)新基金，給予配套出資。參股市場(chǎng)化天使投資子基金為初創(chuàng)科技企業(yè)提供融資支持鎮(zhèn)江市高端裝備制造、生命健康、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新材料《鎮(zhèn)江市資本市場(chǎng)揚(yáng)帆計(jì)劃》《鎮(zhèn)江市加快股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展云帆計(jì)劃》：至2024年末，全市上市公司數(shù)量實(shí)現(xiàn)倍增，新增上市掛牌企業(yè)、后備企業(yè)均不少于100家。推進(jìn)提升直接融資比重。發(fā)揮債券市場(chǎng)融資功能，引導(dǎo)各類(lèi)產(chǎn)業(yè)基金做大規(guī)模，推動(dòng)2個(gè)以上地區(qū)形成基金集聚區(qū)南通市船舶海工、高端紡織、高端裝備、新材料、新能源和新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)《市政府印發(fā)關(guān)于加快基金集聚促進(jìn)股權(quán)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策意見(jiàn)的通知》：規(guī)劃建設(shè)股權(quán)投資基金集聚區(qū)，對(duì)在集聚區(qū)內(nèi)注冊(cè)的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，自注冊(cè)之日起5年內(nèi)產(chǎn)生地方財(cái)政貢獻(xiàn)剔除中央和省集中后區(qū)級(jí)全額留用，用于扶持股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展和高端人才獎(jiǎng)勵(lì)；對(duì)投向市級(jí)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)類(lèi)投資基金配套出資。對(duì)投資市級(jí)非上市企業(yè)滿(mǎn)一定額度的給予資金獎(jiǎng)勵(lì)揚(yáng)州市機(jī)械制造、高新技術(shù)、文化創(chuàng)意、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)《關(guān)于促進(jìn)揚(yáng)州市股權(quán)投資高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)（試行）》：對(duì)在市內(nèi)新設(shè)立的股權(quán)投資基金按其募資規(guī)模并按其實(shí)際投資揚(yáng)州市域內(nèi)非上市企業(yè)投資額的一定比例給予獎(jiǎng)勵(lì)。鼓勵(lì)投早投小投科技，實(shí)行資金獎(jiǎng)勵(lì)或損失補(bǔ)貼。對(duì)符合市內(nèi)重點(diǎn)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)補(bǔ)鏈固鏈強(qiáng)鏈要求的，給予股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)勵(lì)泰州市大健康產(chǎn)業(yè)體系+海工裝備和高技術(shù)船舶產(chǎn)業(yè)集群、汽車(chē)零部件和精密制造產(chǎn)業(yè)集群等《泰州市關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》：支持新設(shè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，按其募資規(guī)模給予一定比例獎(jiǎng)勵(lì)。引導(dǎo)本市新設(shè)立的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投資本市非上市企業(yè)，鼓勵(lì)投早投小投科技和支持引進(jìn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，給予資金獎(jiǎng)勵(lì)。優(yōu)化政府投資基金投入機(jī)制和管理模式，可降低市政府投資基金出資的門(mén)檻收益率，超額收益可對(duì)其他出資人適當(dāng)讓利。加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)人才激勵(lì)保障徐州市工程機(jī)械與智能裝備、新能源、集成電路與ICT、生物醫(yī)藥與大健康等《徐州市上市公司高質(zhì)量發(fā)展“鵬程計(jì)劃”行動(dòng)方案（2021—2025年）》：到2025年底，全市上市公司規(guī)模總量持續(xù)提升，境內(nèi)外上市公司總數(shù)突破50家，以先進(jìn)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)以及鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)等為重點(diǎn)，建立市級(jí)目標(biāo)企業(yè)、打造企業(yè)上市梯隊(duì)連云港市石化、生物醫(yī)藥、新材料、硅材料、高端裝備《市政府關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的實(shí)施意見(jiàn)》：到2025年末，新增上市公司10家，總數(shù)達(dá)20家。各縣（區(qū)）、功能板塊至少新增1家上市企業(yè)，實(shí)現(xiàn)上市企業(yè)縣（區(qū)）、功能板塊全覆蓋。市屬?lài)?guó)有企業(yè)各有1家子公司上市。先進(jìn)制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)上市公司占比超過(guò)70%淮安市綠色食品、新一代信息技術(shù)、新型裝備制造、新材料《關(guān)于淮安市金融助力高質(zhì)量招商引資的若干措施的通知》：發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)資源優(yōu)勢(shì)“以商招商”，積極探索開(kāi)展“基金招商”，發(fā)揮政府產(chǎn)業(yè)基金的引導(dǎo)作用，通過(guò)基金投資助力優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目來(lái)淮落地，助力產(chǎn)業(yè)強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈、延鏈。優(yōu)化金融資源配置和服務(wù)，建立金融服務(wù)招商引資工作機(jī)制鹽城市汽車(chē)、鋼鐵、新能源、電子信息《關(guān)于加快推進(jìn)企業(yè)股改上市的實(shí)施意見(jiàn)》：“十四五”期間，力爭(zhēng)全市新增境內(nèi)外上市公司20家以上，各縣（市、區(qū)）至少新增1家上市公司，市屬?lài)?guó)有企業(yè)新增投資控股1家上市公司。加快構(gòu)建“母基金+基金群”矩陣。積極穩(wěn)妥推動(dòng)母基金體系向縣（市、區(qū)）延伸宿遷市機(jī)電裝備、綠色食品、高端紡織、光伏新能源、綠色家居、新材料《宿遷市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金管理暫行辦法》：優(yōu)化基金政策導(dǎo)向。宿遷產(chǎn)業(yè)基金以政策導(dǎo)向?yàn)槭滓繕?biāo)，聚焦產(chǎn)業(yè)體系和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，引導(dǎo)集聚各類(lèi)資本、資源，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，促進(jìn)資源優(yōu)化配置和經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。進(jìn)一步明確設(shè)立子基金和直接股權(quán)投資并行的投資方式從投資基金規(guī)模及增速看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高且區(qū)域優(yōu)勢(shì)更突出的蘇南地區(qū)規(guī)模遠(yuǎn)領(lǐng)先于蘇中和蘇北地區(qū)，整體基金規(guī)模增速較快，區(qū)域內(nèi)城投公司亦保持積極基金政策及地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢(shì)等綜合影響下，投資基金方面，2021年以來(lái)，江蘇省集成電路、生物醫(yī)藥、高端制造、5G互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等多個(gè)領(lǐng)域，服務(wù)新區(qū)‘芯圖13江蘇私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人按注冊(cè)地分布情況圖14江蘇私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人管理基金規(guī)模分布情況從直接投資規(guī)模看，與經(jīng)濟(jì)實(shí)力、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和金融資源等“南強(qiáng)北弱”的要素權(quán)規(guī)模較大，分別約1000.00億元和900.00億元，泰州市股權(quán)投資規(guī)模近600.00億從投資