張慶-企業(yè)估值基本原理與盡職調(diào)查范圍課件

企業(yè)佑值基本原理與盡調(diào)調(diào)查2018年9月企業(yè)佑值基本原理與盡調(diào)調(diào)查1企業(yè)估值概述目錄企業(yè)估值方法Contents企業(yè)估值方法應(yīng)用四、企業(yè)盡職調(diào)查范圍企業(yè)估值概述2企業(yè)估值概述企業(yè)估值概述3企業(yè)估值是什么?企業(yè)估值是指著眼于上市或非上市公司本身,對其內(nèi)在價值進(jìn)行評估。一般來講,公司的資產(chǎn)及獲利能力決定于其內(nèi)在價值。企業(yè)估值是投融資、交易的前提。一家投資機(jī)構(gòu)將—筆資金注入企業(yè),應(yīng)該占有的權(quán)益首先取決于企業(yè)的價值。企業(yè)整體價值=負(fù)債價值+權(quán)益價值(市值)企業(yè)估值是什么?4企業(yè)價值分類經(jīng)營價值持續(xù)圣營假設(shè)下的企業(yè)的實質(zhì)來源清算價值破產(chǎn)清算假設(shè)下的企業(yè)價值,是企業(yè)各的現(xiàn)值之和并購價值被收購假設(shè)下的企業(yè)價值,由于收效應(yīng),一般會較被收購在價值有一定溢企業(yè)價值分類5企業(yè)估值方法企業(yè)估值方法6企業(yè)估值方法企業(yè)估值方法可分為三類:市場法;收益法;成本法。企業(yè)估值方法7市場法分類在估計企業(yè)的股權(quán)公允價值時,通常使用的市場法包括參考最近融資價格法、市場乘數(shù)法、行業(yè)指標(biāo)法去。市場法分類8市場法參考最近融資價格法★投資者可采用被投資企業(yè)最近一次翮資的價格對企業(yè)股權(quán)進(jìn)行估值。由于初創(chuàng)企業(yè)通常尚未產(chǎn)生穩(wěn)定的收入或利潤,但融資活動般比較頻繁,因此參考最近融資價格法在此類企業(yè)的估值中應(yīng)用較多。★在運(yùn)用參考最近融資價格法時,若目標(biāo)企業(yè)無參考融資價格,可以挑選與目標(biāo)公司同行業(yè)、在估值前一段合適時期被投資、并購的公司基于中小企業(yè)資或并購交易的定價依據(jù)作為參考,從中獲取有用的財務(wù)或非財務(wù)數(shù)據(jù),求出—些相應(yīng)的中小企資價格乘數(shù),據(jù)此對目標(biāo)公司進(jìn)行估值。市場法參考最近融資價格法9市場法參考最近融資價格法★在運(yùn)用參考最近融資價格法時,投資者還應(yīng)當(dāng)結(jié)合最近融資的具體情況考慮是否需要影響最近融資價格公允性的因素進(jìn)行調(diào)整,相關(guān)因素包括但不限于①最近融資使用的權(quán)益工具與投資人擬投的企業(yè)股權(quán)在權(quán)利和義務(wù)上是否②被投資企業(yè)的關(guān)聯(lián)方或其他第三方是否為投資人提供各種形式的投資回報擔(dān)保③投資人的投資是否造成對原股東的非等比例攤?、茏罱谫Y價格中是否包括了投資人可實現(xiàn)的特定協(xié)同效應(yīng),或投資人是否可享有某些特定投資條款,或投資人除現(xiàn)金出資外是否還投入了其他有形或無形的資源。市場法參考最近融資價格法10張慶-企業(yè)估值基本原理與盡職調(diào)查范圍課件11張慶-企業(yè)估值基本原理與盡職調(diào)查范圍課件12張慶-企業(yè)估值基本原理與盡職調(diào)查范圍課件13張慶-企業(yè)估值基本原理與盡職調(diào)查范圍課件14張慶-企業(yè)估值基本原理與盡職調(diào)查范圍課件15張慶-企業(yè)估值基本原理與盡職調(diào)查范圍課件16張慶-企業(yè)估值基本原理與盡職調(diào)查范圍課件17張慶-企業(yè)估值基本原理與盡職調(diào)查范圍課件18張慶-企業(yè)估值基本原理與盡職調(diào)查范圍課件19張慶-企業(yè)估值基本原理與盡職調(diào)查范圍課件20張慶-企業(yè)估值基本原理與盡職調(diào)查范圍課件21張慶-企業(yè)估值基本原理與盡職調(diào)查范圍課件22張慶-企業(yè)估值基本原理與盡職調(diào)查范圍課件23張慶-企業(yè)估值基本原理與盡職調(diào)查范圍課件24張慶-企業(yè)估值基本原理與盡職調(diào)查范圍課件25張慶-企業(yè)估值基本原理與盡職調(diào)查范圍課件26張慶-企業(yè)估值基本原理與盡職調(diào)查范圍課件2