汽車行業(yè)新能源轉型市場分析

汽車行業(yè)新能源轉型市場分析一、車企的研究框架短看PHEV+EV，長看EV+智能化短期成功的象征：1）PHEV+EV形成合力；2）價格帶延伸至20萬+。長期成功的象征：1）EV+智能化形成合力；2）價格帶延伸至30萬+。短看四要素綜合能力，長看技術創(chuàng)新的突破力短期PHEV+EV能否成功，取決于車企的四大競爭要素綜合實力比較。長期EV+智能化能否成功，取決于智能化技術創(chuàng)新的突破力領先性。PHEV+EV成功的關鍵是決戰(zhàn)2023年！誰將能夠在2025年前，繼特斯拉-比亞迪在中國市場獲取第三/四/五/六等品牌位置？典型特征：跟隨品牌需在【[PHEV+EV】形成合力，方能在中國市場獲取足夠規(guī)模效應！2023年是關鍵！錯失2023年或需至少再等待2年以上時間窗口！2023年核心看：理想+長城/吉利/長安理想汽車：是與【特斯拉+比亞迪】真正差異化競爭：1）采用單一品牌，且聚焦于家庭市場。2）聚焦于中高端市場（尤其是30-50萬元）；2）短靠增程技術+長靠EV技術。長城/吉利/長安：自主品牌中轉型速度第一梯隊的三家公司。共同特征：1）從兩邊下注到加速轉型電動化。2）全面對標比亞迪，采用多品牌戰(zhàn)略。二、2023-2024年【混動+EV】高景氣度2023-2024年是PEHV+增程爆發(fā)增長最佳時間窗口基于汽車政策+技術創(chuàng)新節(jié)奏+供給新車推出計劃，我們預測2022年是混動（PHEV+增程）的元年，2023-2024年將是混動爆發(fā)增長最佳時間窗口。影響時間窗口長度核心變量是：EV+智能化融合技術是否在20萬以下時間產生現(xiàn)象級車型。滲透率提升原因：從一二線繼續(xù)擴散三四五線區(qū)域維度來看，新能源車滲透率提升的主要地區(qū)在東北&華北區(qū)域；三四五線下沉市場；非限購地區(qū)。2023國內新能源增量拆分：分技術路線測算分技術路線來看，PHEV為增量主要貢獻者。供給（比亞迪/吉利汽車/長城汽車/長安汽車等）+需求（用車成本低+里程焦慮弱）共同推動下2023年PHEV車型仍是新能源市場擴容的重要推手，我們預計2023年交強險口徑PHEV車型銷量為267萬輛，同比+155.2%；純電車型銷量為470萬輛，同比+18.5%；增程車型銷量為67萬輛，同比+166.2%。10-20萬元：PHEV最核心增量來源EV容量提升有限：該價格帶用戶群體基本需求為首購（滿足多場景用車需求+燃油經濟性），純電產品產品力相對有限，增購市場已經初步飽和。驗證點：2023年車企在該價格帶規(guī)劃全新純電新車型數(shù)量少；除比亞迪海豚月銷破萬外無其余爆款車型。該價格帶PHEV容量提升空間較大：1）比亞迪DMI示范效應顯著，在售/規(guī)劃車型豐富；2）長安汽車-長城汽車-吉利汽車三家混動技術方案+供應量準備+渠道變革陸續(xù)到位，2023年預計將上市10余款PHEV車型，新車放量當打之年。增程式容量提升很?。杭夹g方案本身優(yōu)勢不明顯。20-30萬元：競爭較為激烈20-30萬元價格帶新能源車三大特征：技術路線豐富+特斯拉核心價格帶+供給端擁擠。1）EV/增程/PHEV三種技術路線在該價格帶均有生命力；2）特斯拉主銷車型Model3/ModelY降價后核心所在價格帶，標桿車企主耕市場；3）2023年在該價格帶布局的新車型非常多（約12款）。2023年20-30萬元價格帶新能源車銷量預計將達177萬輛（交強險口徑），同比增速達97.2%，主要原因為：1）我們預計特斯拉會降價至2021年7月前期低點，明星車型貢獻銷量增量；2）自主品牌新車型眾多，共同推動市場擴大。競爭格局預判：供給豐富競爭激烈，預計后50%分位品牌份額下滑，市場讓渡給部分新進入者。30萬元以上：競爭格局較寬松30萬元以上新能源車市場容量判斷：EV+增程產品推動銷量增長，核心搶占搶占BBA份額。內部格局相對寬松，主要原因為特斯拉價格帶下移+傳統(tǒng)豪華車新能源競爭力弱可替代空間足，核心受益車企包括蔚來、華為、理想以及極氪，2023年預計推出新車型約12款。三、2023-2024年國內新能源車企格局研判應該理性分析主流車企競爭要素的變化基于我們整車框架&百年汽車歷史復盤經驗多次表明：任何一個車企的在某個階段打法均有能力邊界，線性外推思維方式不可用。往往3年為一個周期展開輪回。技術研發(fā)要素比較：技術迭代進入階段性瓶頸期整車企業(yè)相關技術要素分為整車生產平臺&混動（包括增程）化技術&智能化三大維度進行展開分析：技術經過2020年以來快速迭代發(fā)展后，電動化技術逐步成熟，智能化技術仍在醞釀期。技術要素之混動路線對比：DM-iVS增程二者均含有發(fā)動機、雙電機、電池組，成本基本相同，最大差異在于發(fā)動機的作用。理想增程式中，發(fā)動機只負責發(fā)電，而不會直接驅動車輛，技術壁壘相對較低。比亞迪DM-i中，發(fā)動機不僅要發(fā)電，在必要時還可直接參與驅動車輛，高速時加速性更強，但會帶來動力切換沖擊，主要技術壁壘在于動力源切換。中低速經濟性二者基本一致，但高速經濟性DM-i明顯更佳。主流車企代表性PHEV產品核心參數(shù)對比分析PHEV領域，比亞迪DM-i主打節(jié)油性能先行，吉利/長城/長安（2023）先后跟進，采用相同技術路線，節(jié)油效果相比比亞迪略遜。技術研發(fā)生產平臺：全新平臺迭代均已開發(fā)完成整車生產平臺比較：充分吸收歐系車企平臺化生產概念，主流車企均開發(fā)新一代生產平臺，提高零部件通用化率，提升開發(fā)/生產效率，實現(xiàn)更好降本。吉利/比亞迪領先，其余車企跟進較快。技術要素智能座艙：本質為硬件驅動，差距較小智能座艙維度：華為鴻蒙領先，本質為硬件驅動，依賴供應商，軟件方案趨同，車企差距較小。技術要素智能駕駛：方向一致，L3量產難度較大智能駕駛：軟硬件長期發(fā)展趨勢一致，L2功能基本實現(xiàn)標配差距較小，L3由于成本/政策原因難以拉開差距，尚需進一步迭代。供應鏈要素：一線自主零部件減小車企之間差距特斯拉核心帶動了一批自主優(yōu)秀零部件公司，加上本輪資本市場融資加持，未來2年將加速反哺國內車企（尤其是全新造車公司的供應鏈短板）。渠道變革：長城-吉利-長安均發(fā)力獨立新能源長城-吉利-長安過去油車時代已經擁有扎實的經銷商體系基礎，2022年在新車產品端準備不夠充分前提下渠道的配合和轉換率都較低，但2023年3家都有更加堅決的變革，廠家和渠道配合度提升。現(xiàn)金儲備能力比較：主流車企現(xiàn)金儲備均充足上市車企整體現(xiàn)金儲備相對充足：上汽集團/特斯拉流動資金儲備超2000億元，蔚來/理想/長安流動資金儲備均500億元以上，比亞迪/長城/小鵬均400億元以上，廣汽/吉利接近400億元。2023年新車：10~30萬元價格區(qū)間新車爆發(fā)10萬元以下：比亞迪/上汽通用五菱有小微型純電產品推出；10~20萬元：比亞迪繼續(xù)增厚產品矩陣，吉利/長城/長安相繼PHEV新車大年，純電陸續(xù)布局；20~30萬元：新車推出密集，特斯拉降價&主流傳統(tǒng)車企批量新車集中布局，零跑/哪吒等二線新勢力也進軍該市場；30萬元以上：蔚來/理想持續(xù)深耕，華為/小鵬/比亞迪以及其余主流傳統(tǒng)車企均布局新車。吉利汽車新能源轉型節(jié)奏雷神混動全面對標比亞迪，助力中低端新能源轉型10~25萬元價格帶產品全面覆蓋，吉利+領克兩大品類產品密集推出，節(jié)油能力略遜，憑借模塊架構化造車的體系帶來的質量和成本優(yōu)勢與比亞迪競爭。對比來看，吉利當前PHEV車型規(guī)劃中，10~15萬元以及20~25萬元稍顯薄弱，15~20萬元以及25~30萬元優(yōu)勢覆蓋。2023年是快速推車期。長城汽車新能源轉型節(jié)奏哈弗品牌：中國SUV全球領導者哈弗品牌在售車型共有8款：H6、F7、M8、H9、赤兔、初戀、大狗、神獸。核心定位5~20萬元價格區(qū)間，以家用緊湊型SUV為核心，品類領域向年輕化/科技個性化轉型，能源領域逐步開拓混動市場，確保自主品牌SUV份額持續(xù)領先。如歌定位略小于H6，梟龍定位略大于H6。魏&歐拉&沙龍：批量新車上市2023年規(guī)劃：1）歐拉品牌推出全新轎車，回歸主流市場審美定位，中性設計風格；2）魏牌摩卡/拿鐵全新?lián)Q代，并上市中大型六座SUV藍山以及其余新車型，快速豐富產品矩陣；3）沙龍機甲龍量產版正式上市，同時還將發(fā)布全新SUV產品。渠道變革：哈弗獨立新能源，渠道轉型/重組并進組織架構重組，集約化管理提升效率。長城汽車重組旗下六大品牌運營，歐拉和沙龍在組織管理上全面整合，由沙龍品牌CEO文飛擔任沙龍和歐拉雙品牌CEO；魏牌和坦克在組織管理上全面整合，坦克品牌CEO劉艷釗兼任魏牌CEO，兩大體系將實現(xiàn)各自雙品牌運作。1套渠道、1.5套組織、2個品牌，進一步集中優(yōu)勢資源，全面提升運營效率和協(xié)同。哈弗品牌獨立設立新能源渠道銷售體系，配合系列新品上市推動轉型。獨立于魏牌/歐拉/沙龍三大新能源品牌外，哈弗預計推出PHEV/EV產品，定位走量大眾市場實現(xiàn)轉型。2023年全年推動設立全新新能源渠道門店，對標新勢力新能源門店，配合Q2起長城電動新品上市銷售。長安汽車新能源轉型節(jié)奏產品序列對標比亞迪：新車周期強勢2023年長安通過主品牌idd車型+深藍純電/增程車型+OX序列實現(xiàn)30萬元以下PHEV+BEV+EREV車型全覆蓋。主品牌混動轉型：長安智電iDD已進化至第二代2023年1月長安發(fā)布智電iDD技術，在【智電經濟】和【智電安全】兩方面進行升級。AI智慧節(jié)能系統(tǒng)：優(yōu)勢在于低耗能、高續(xù)航與超快充。1）低耗能：長安智電iDD可實現(xiàn)WLTC百公里綜合油耗最低1.46L，可實時調整電量策略；2）高續(xù)航：在滿油滿電狀態(tài)下續(xù)航里程最高達1200km，NEDC純電續(xù)航里程最高達150km；3）超快充：可實現(xiàn)最快30分鐘充電。衡溫智慧安全系統(tǒng)：四大智慧管理策略確保綠色安全出行。1）IP68級防水技術實現(xiàn)1米水深中浸泡30分鐘仍能正常工作；2）毫秒級電池監(jiān)控系統(tǒng)；3）全溫域電池溫控系統(tǒng)可實現(xiàn)在零下35℃至55℃的極端環(huán)境中駕乘性能穩(wěn)定；4）多元熱安全保護系統(tǒng)最大程度降低“熱失控”風險。對比2022年3月發(fā)布的iDD技術，架構仍為P2架構，純電續(xù)航有一定提升。長安深藍：EPA1平臺年輕科技數(shù)字純電品牌深藍品牌定位智能數(shù)字科技，主要車型分布在15~30萬元價格區(qū)間。SL03于2022年7月上市，定位B級轎車，包括EV/EREV兩種動力類型。1）空間優(yōu)勢明顯：SL03車身尺寸4810/1890/1480mm，軸距2900mm；2）續(xù)航&加速性能：增程版本綜合續(xù)航1200km，純電續(xù)航200km，饋電油耗4.5L/100km；百公里加速5.9s，純電產品續(xù)航515/712km；3）智能化方面：座艙搭載高通8155芯片，保證車技體驗流暢。深藍S7為深藍品牌首款SUV，預計于2023年上半年上市，包括EV/EREV兩種動力類型。對