基礎化工行業(yè)市場分析2

基礎化工行業(yè)市場分析一、油價展望：低庫存、弱供給、穩(wěn)需求，美國頁巖油成本抬升，全球油價有支撐原油是重要的大宗商品類戰(zhàn)略資源，其價格變化是全球經(jīng)濟的“晴雨表”。自2020年受疫情影響原油價格大幅下跌以來，國際油價一路攀升，并于2022年6月油價觸頂，布倫特以及WTI原油結算價均突破120美元/桶；此后受歐美加息、全球經(jīng)濟衰退預期等多方面因素影響，油價開始回調(diào)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截止至2023.06.23，布倫特原油結算價為73.34美元/桶，WTI結算價為69.16美元/桶，相較2022年6月價格高點分別下滑42.0%和43.4%，分別處于2014年以來48%、66%分位。原油的本質(zhì)是一種商品，供給-需求-庫存關系變化是其價格變化的根本原因。我們認為，庫存端，全球石油庫存降至低位，美國逐步啟動戰(zhàn)略石油儲備補庫。供給端，財政平衡油價限制、俄羅斯受歐洲制裁下，OPEC+核心國減產(chǎn)意愿強烈；新增供給方面，OPEC閑置產(chǎn)能下降較多、美國以外石油鉆機數(shù)大幅下降、上游資本開支長周期下行導致未來長期供給彈性大幅下降；需求端，中國、印度石油產(chǎn)品需求恢復至近五年峰值，歐洲需求復蘇較好，美國新一輪補庫周期有望拉動原油需求，未來較長時間內(nèi)全球原油供需仍繼續(xù)維持緊平衡。此外，受供應鏈短缺、工人費用高漲等因素影響，美國頁巖油開采成本上行，有望對油價形成進一步支撐。（一）庫存端：全球石油庫存降至相對低位全球石油庫存降至低位。商品價格波動源于供需關系變化，供需相對強弱的結果是庫存變動。2020年上半年，全球原油庫存受疫情沖擊影響而大幅攀升至歷史高位。2020年下半年以來，在OPEC+等主要產(chǎn)油國合力減產(chǎn)的推動下，全球原油進入主動去庫存，美國、OECD商業(yè)原油庫存均已降至五年均值以下。根據(jù)IEA和EIA數(shù)據(jù)，截止至2023年22周，美國商業(yè)原油庫存已降至4.59億桶，OECD商業(yè)原油庫存已降至28.42億桶，均已經(jīng)降至近五年同期平均水平以下。（二）供給端：OPEC+持續(xù)減產(chǎn)，上游資本開支長周期下行供給彈性弱全球原油供給主要集中于OPEC、美國、俄羅斯。一方面，原油作為典型資源型行業(yè)，供給結構相對穩(wěn)定，主要集中于油氣資源豐富地區(qū)；另一方面，自2010年以來，受益于美國頁巖油開采技術的成熟以及開采禁令的部分解除，美國原油產(chǎn)量占比快速上漲。根據(jù)EIA統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止至2022年，全球原油產(chǎn)量80.91百萬桶/日，其中OPEC、美國、俄羅斯三地區(qū)2022年產(chǎn)量分別為34.17、20.21、13.81百萬桶/年，合計產(chǎn)量達到68.18百萬桶/日，占比由2004年63%提升至68%。OPEC：核心國持續(xù)加大減產(chǎn)力度。出于對高油價的訴求，自22H1以來，OPEC保持減產(chǎn)意愿，并于2022年10月第34屆部長級會議宣布協(xié)議減產(chǎn)計劃。2023年4月，在協(xié)議減產(chǎn)計劃基礎上，沙特與其他部分OPEC+產(chǎn)油國再次推進新的自愿減產(chǎn)計劃：從5月開始，沙特自愿減產(chǎn)50萬桶/日；伊拉克自愿減產(chǎn)21.1萬桶/日；阿聯(lián)酋自愿減產(chǎn)14.4萬桶/日；科威特自愿減產(chǎn)12.8萬桶/日；哈薩克斯坦自愿減產(chǎn)7.8萬桶/日；阿爾及利亞自愿減產(chǎn)4.8萬桶/日；阿曼自愿減產(chǎn)4萬桶/日，并延續(xù)到2023年底。2023年6月4日，在第35屆部長級會議中，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國（OPEC+）宣布將已達成的減產(chǎn)協(xié)議延續(xù)到2024年年底。根據(jù)OPEC數(shù)據(jù)，截止2023年5月，OPEC國家原油產(chǎn)量2807萬桶/日，同比2022年減產(chǎn)79萬桶/日，23年4月減產(chǎn)46.4萬桶/日。OPEC國家能接受的財政平衡油價或在70美元/桶上方。財政盈虧平衡油價是石油出口國在特定年份平衡預算所需的平均油價，是評價國家財政對石油脆弱性的重要指標，盈虧平衡價格越高，國家財政石油依賴性越強。如果盈虧平衡價格高于市場價格，則無法平衡預算。OPEC國家作為當前全球原油主要出口國，國家財政石油依賴性強。根據(jù)IMF數(shù)據(jù)，2022年OPEC國家財政平衡油價主要介于0-80美元/桶。其中，OPEC國家阿爾及利亞、伊朗、伊拉克、科威特、利比亞、沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋平衡油價分別為85.7、278.3、66.3、66.3、85.1、85.8、55.1美元/桶。同時，據(jù)IMF預計，2024年上述各國平衡油價分別為111.9（+26.3（較22年，下同））、375.4（+91.7）、76.4（+10.1)、66.3(+0)、62.2(-22.9)、75.1(-10.7)、54.8(-0.3)美元/桶，整體呈現(xiàn)上漲趨勢，有望對油價形成支撐。俄羅斯：預計2024年進一步減產(chǎn)至932.8萬桶/日。2020年，主要是新冠疫情引發(fā)全球原油需求量暴跌以及歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議的疊加影響，俄羅斯原油產(chǎn)量降至歷史低點，隨后產(chǎn)量逐步恢復；2022年1月底，俄羅斯與烏克蘭爆發(fā)沖突。2022年5月底，歐盟決定年底前禁止90%的俄羅斯原油進口，該沖突局勢和歐美國家對俄羅斯大規(guī)模的經(jīng)濟制裁導致俄羅斯原油產(chǎn)量再次下行。2022年12月，G7、歐盟及澳大利亞將俄羅斯產(chǎn)海運原油的價格上限暫定為60美元/桶。歐洲制裁下，俄羅斯原本流向歐盟及英美日韓等西方國家的貿(mào)易快速轉(zhuǎn)向印度、中國、土耳其等國家。截止至2023年2月，俄羅斯原油1047.71萬桶/日，與2020年4月產(chǎn)量高點相比下降40.47萬桶/日。根據(jù)新華網(wǎng)資料，2023年2年，俄羅斯宣布減產(chǎn)宣布從3月起將日均原油產(chǎn)量削減50萬桶；2023年6月，俄羅斯副總理諾瓦克宣布將50萬桶/日減產(chǎn)措施長至2024年底，并預計到2024年，俄原油產(chǎn)量有望削減至932.8萬桶/日。相較2023年2月，俄羅斯原油產(chǎn)量下降空間為114.9萬桶/日。美國：產(chǎn)量已恢復至歷史高點的94.7%。截止至2023年6月9日，美國原油產(chǎn)量為1240萬桶/日，相較于疫情前高點1310萬桶/日，已恢復至94.7%水平。同時，根據(jù)EIA預測數(shù)據(jù)，2023年美國原油日均產(chǎn)量為1253萬桶/日，同比2022年僅增產(chǎn)64.3萬桶/日，2024年日均產(chǎn)量為1269萬桶/日，同比2023年僅增產(chǎn)16萬桶/日，較疫情前原油產(chǎn)量高點仍有較大差距。未完井、活躍石油鉆機數(shù)下降，未來新增產(chǎn)量有限。按照EIA預測，2023年6月美國七大核心頁巖油產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量合計約為933萬桶/日，仍低于疫情前的927萬桶/日。2022年自疫情好轉(zhuǎn)以來，美國頁巖油開采鉆井數(shù)量逼近完井數(shù)量，資本開支緊張情況減緩，頁巖油廠商將更多的資金投入到鉆井活動中提高產(chǎn)量。2020年8月七大核心產(chǎn)區(qū)未完井數(shù)量8717座，2022以來呈現(xiàn)先下降后上升的情況，于2022年4月降至2014年以來的最低水平4223座后緩慢回升。伴隨著2023年油價的下跌，美國活躍鉆機數(shù)也出現(xiàn)下降趨勢。截止至2023年第22周，美國活躍石油鉆機數(shù)減少至555座，與2019年同期的797座差距拉大，按照當前下降速度，預計到2023年年底鉆機數(shù)將降至2021年水平。美國以外石油鉆機數(shù)下降。根據(jù)BakerHughes的美國以外石油鉆機統(tǒng)計統(tǒng)計，美全球國以外活躍石油鉆機數(shù)在2020年開始開始大幅下降。2020年年初，美國以外活躍石油鉆機數(shù)1334座，2021年4月受疫情影響下跌至753座。截止至2023年4月，美國以外活躍鉆機數(shù)逐步恢復至1056座，但低于2018年、2019年4月同期水平。OPEC閑置產(chǎn)能下降較多。OPEC閑置產(chǎn)能往往是在供給不足時壓制原油價格的緩沖墊。從當前數(shù)據(jù)看，名義閑置產(chǎn)能有較大程度下降，EIA數(shù)據(jù)顯示的OPEC總閑置產(chǎn)能下降至316萬桶/日左右，處于歷史低位。全球油氣上游資本開支彈性弱。自2016年起，全球油氣上游投資開始大幅下降。2021年上游資本開支為3800億美元，同比增長10%。以全球66家油氣企業(yè)資本支出口徑數(shù)據(jù)測算，2022年全球主流油氣企業(yè)資本支撐同比2021年上漲22%，同比2013年下降39.7%。同時，根據(jù)IEA報告預測數(shù)據(jù)，2022年全球石油和天然氣投資較2021年將增加380億美元，但仍比疫情前水平低約20%。未來隨著能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的推進，許多勘探和生產(chǎn)公司將部分投資預算轉(zhuǎn)向于低碳能源的生產(chǎn)，決定了全球油氣上游資本開支彈性長期走弱。（三）需求端：美國需求向好，亞太需求恢復，全球需求穩(wěn)定增長全球原油需求主要集中于美國、歐洲、中國。根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，截止至2022年，全球原油消費為99.42百萬桶/日，美國、中國、歐洲全球原油消費分別為20.40、15.95、14.25百萬桶/日，占比分別為20%、16%和14%，合計占比達到50%，是全球原油需求主要集中區(qū)域。美國：石油產(chǎn)品需求恢復至歷史5年均值（2018-2022年）以上。截止至2023年第19周數(shù)據(jù)，美國煉廠煉油量已經(jīng)恢復至1659.4萬桶/日，接近疫情前同期水平。美國石油產(chǎn)品（成品汽油、燃料油、餾分油等）需求為1955.8萬桶/日，已恢復至5年均值水平以上，石油產(chǎn)品需求整體恢復情況同樣較好。美國新一輪補庫周期有望拉動原油需求。自2021年下半年開始，美國多次釋放戰(zhàn)略原油，目前原油戰(zhàn)略儲備已經(jīng)降至4億桶以下。根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，截止至2023年2月，美國原油儲備為3.7億桶，較2010年至2020年均值7億桶，下降3.3億桶。自2022年以來，美國多重計劃將戰(zhàn)略石油儲備補充到俄烏沖突、拜登宣布大規(guī)模釋放儲備前的水平。據(jù)美國能源部公告，2023年5月，美國能源部向應急政府儲備交付300萬桶含硫原油，并于2023年6月達成交易。歐洲：原油需求恢復至近五年高位。歐洲原油消費具備明顯季節(jié)性特征，消費旺季主要集中于H2。自疫情恢復以來，歐洲原油消費逐步回暖，根據(jù)EIA統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止至2023.05，歐洲原油5月需求已達到0.76百萬桶/日，達到近五年5月需求高位水準。中國、印度：原油需求已經(jīng)恢復至近五年峰值。根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，我國石油產(chǎn)品表觀需求已經(jīng)大幅超過疫情前水平，2023年5月石油產(chǎn)品表觀需求為6200萬噸，達到近五年需求峰值；印度煉廠煉油量2023年3月印度煉廠煉油量為2300萬噸，恢復至近五年需求峰值。短期來看，伴隨中國、印度經(jīng)濟恢復，有望進一步拉動全球原油消費需求。（四）成本端：美國頁巖油開采成本上行有望進一步支撐油價根據(jù)上文內(nèi)容，自2010年以來，受益于美國頁巖油開采技術的成熟以及開采禁令的部分解除，美國頁巖油產(chǎn)量快速提升，拉動美國原油全球占比快速上漲，同時也成為全球最大的油氣增產(chǎn)來源。一方面，頁巖油成本低、全球油價上漲下，開工率大幅增長，可進一步抑制油價上漲；另一方面，頁巖油低開采成本在油價下行期間也可對油價形成成本支撐。短期來看，自2022以來，全球油價大幅上漲背景下，美國原油鉆探供應鏈短缺、工人費用高漲等多方面因素導致美國頁巖油新井收支平衡平均油價迎來上漲。以美國頁巖油三大核心廠區(qū)之一二疊紀盆地為例，2016-2021年間，頁巖油新井收支平衡平均油價維持50美元/桶水平。自2022年初，美國頁巖油新井收支平衡平均油價開始上行。截止至2023.06，新井收支平衡平均油價漲至61美元/桶，有望對全球油價形成支撐。綜上分析，庫存端，全球石油庫存降至低位，美國逐步啟動戰(zhàn)略石油儲備補庫。供給端，短期來看，財政平衡油價限制、俄羅斯受歐洲制裁下，OPEC+核心國減產(chǎn)意愿強烈，EIA預測2023全球原油產(chǎn)量達101.2百萬桶/日；長期來看，OPEC閑置產(chǎn)能下降較多、美國以外石油鉆機數(shù)大幅下降、上游資本開支長周期下行導致未來長期供給彈性大幅下降；需求端，中國、印度石油產(chǎn)品需求恢復至近五年峰值，歐洲需求復蘇較好，美國新一輪補庫周期有望拉動原油需求，EIA預測2023全球原油產(chǎn)量達101.02百萬桶/日，同比2022年新增1.59百萬桶/日，增長1.60%,IEA預計2028年，同比2022年增長6%。供需錯配下，未來較長時間內(nèi)全球原油供需仍繼續(xù)維持緊平衡。此外，美國頁巖油開采成本上行支撐下，全球油價有望進一步得到支撐。二、中國原油對外依存度高，能源安全推動國內(nèi)油氣企業(yè)增儲上產(chǎn)（一）全球：原油分布地緣不均，亞太地區(qū)儲量低、消費高全球原油資源呈現(xiàn)出分布高度不均，區(qū)域特征突出的特點。其中，北美、歐洲、中東是核心供應地區(qū)。我們分別從儲量、產(chǎn)量及產(chǎn)儲比視角來分析：儲量分布方面：截止至2022年底，全球已探明的原油儲量為2406.9億噸。從區(qū)域分布來看，全球原油資源分布高度不均。其中，中東地區(qū)原油儲量全球最多為1191.2億噸，占比49%，美洲原油儲量為810.3億噸，占比34%，中東和美洲地區(qū)原油儲量占全球石油儲量的83%。其他地區(qū)的原油儲量只占全球的17%。從國家來看，2022年，委內(nèi)瑞拉、沙特阿拉伯、伊朗、加拿大、伊拉克前五名合計原油儲量，占比分別為17%、15%、12%，9%以及8%，儲量前十名的國家合計儲量為2065.9億噸，占全球石油儲量的86%。產(chǎn)量分布方面：儲量越高，產(chǎn)量一般也越高，中東、美洲和東歐及原蘇聯(lián)同樣是三大原油產(chǎn)區(qū)。其中，美洲地區(qū)2022年原油產(chǎn)量為15.68億噸，同比增長5.7%，占全球原油產(chǎn)量的34%；中東地區(qū)原油產(chǎn)量為14.9億噸，同比增長7.9%，占全球原油產(chǎn)量的32%；東歐及原蘇聯(lián)原油產(chǎn)量為7.01億噸，同比增長0.2%，占全球原油產(chǎn)量的15%。從地區(qū)分布類看，全球前五大原油供應國分別為美國、沙特阿拉伯、俄羅斯、加拿大和伊拉克，2022年原油產(chǎn)量分別為8.95、5.91、5.48、2.8、2.2億噸，同比增長7.4%、9.2%、0.7%、2.4%、5.7%，分別占全球原油產(chǎn)量的19%、13%、12%、6%、5%。儲采比方面：原油儲采比是指年末未證實儲量和當年凈產(chǎn)量的比值，可反映出油氣產(chǎn)量的保證程度，指標越高，表明未來石油發(fā)展?jié)摿υ酱?。根?jù)中國石油新聞中心數(shù)據(jù)，2022年全球原油儲采比為52.1。分地區(qū)看，中東地區(qū)原油儲采比為80.8，亞太地區(qū)原油儲采比為17.6。分國家來看，2022年委內(nèi)瑞拉的原油儲采比為1162.8，遠高于其他國家。OPEC國家中，伊朗、科威特、伊拉克、阿聯(lián)酋、沙特阿拉伯的原油儲采比分別為159.3、92.7、90.3、80、62，位于全球領先地位。不同于儲量區(qū)域分布特征，亞太地區(qū)、北美洲和歐洲是全球三大原油消費地區(qū)，且亞太地區(qū)的原油消費量逐年提高。其中，北美和歐洲地區(qū)的原油消費量比較穩(wěn)定，而亞太地區(qū)消費量逐年提高，尤其是印度工業(yè)化程度較低，在工業(yè)和交通領域的原油消費量將會不斷加大，因此未來印度可能貢獻亞太地區(qū)主要的原油消費增長。供給、需求分布地區(qū)差異主導全球貿(mào)易流向。從原油進口來看，中國、歐洲、印度、美國、日本是全球五大原油進口國（地區(qū)），2021年原油凈進口量分別為5.24、4.32、2.14、1.67、1.22億噸。從原油出口量來看，2021年全球原油出口總量為20.59億噸，其中沙特阿拉伯、俄羅斯、西非、伊拉克、加拿大是全球五大原油出口國，凈出口量分別為3.23、2.64、1.87、176、173億噸。（二）中國：對外依存度高，能源安全推動油企增儲上產(chǎn)低儲備、高需求下，國內(nèi)原油進口對外依存度超70%。根據(jù)上文內(nèi)容，低儲備、高需求導致中國成為全球第一大原油進口國。截止2022年，中國原油產(chǎn)量為2.05億噸，同比增加2.86%，原油表觀消費量為7.11億噸，同比增加0.2%；原油進口量為5.08億噸，同比下降0.9%，進口對外依存度為71.5%。天然氣進口依存度維持在40%。2011-2021年我國天然氣進口量不斷提高，CAGR為18.3%，2018-2021年平均進口依存度為44%。2022年我國天然氣進口量首次下降，進口依存度下降至42%，我國天然氣增儲上產(chǎn)效果明顯。截止2022年，中國天然氣產(chǎn)量為2178億立方米，同比增加6.1%，天然氣表觀消費量為3638億立方米，同比下降2.72%；天然氣進口量為1519億立方米，同比下降9.98%，進口對外依存度為41.8%。能源安全推動國內(nèi)油企增儲上產(chǎn)。出于保證國家能源安全、加快能源儲備目的，國家積極鼓勵國內(nèi)油氣企業(yè)加大勘探開發(fā)力度。2019年，我國能源局組織召開大力提升油氣勘探開發(fā)力度工作推進會，要求油氣企業(yè)落實增儲上產(chǎn)的主體責任，完成2019-2025的七年行動方案。2020年，國務院新聞辦公室《新時代的中國能源發(fā)展》提出“提升油氣勘探開發(fā)力度，促進增儲上產(chǎn)，提高油氣自給能力”；2021年，國家能源局《2021年能源工作指導意見》提出“推動油氣增儲上產(chǎn)，確?？碧介_發(fā)投資力度不減，強化重點盆地和海域油氣基礎地質(zhì)調(diào)查和勘探”?！笆奈濉逼陂g，我國現(xiàn)代能源體系建設的主要目標是，到2025年國內(nèi)原油年產(chǎn)量回升并穩(wěn)定在2億噸水平，穩(wěn)中有升。政策支撐下，各油氣企業(yè)持續(xù)加大油氣勘探開發(fā)力度，推動原油儲量回升。自2020年以來，我國原油已探明儲量明顯提升。截止至2022年，我國原油已探明儲量為263.7億桶，保持連續(xù)三年高增長。從國內(nèi)油氣央企視角來看，資本支出方面，2016年以來，油氣央企加大資本支出。2022年，中國石油資本支出最高為509億元，中國海油資本支出為241億元；儲量方面，自2017年以來，油氣央企油氣已探明儲量整體不斷回升。其中，自2020以來，中國石油油氣儲量當量重回增長趨勢。根據(jù)各公司財報數(shù)據(jù)，截止2022年，中國石油油氣當量已探明儲量為186.16億桶，中國海油油氣當量已探明儲量為58.60億桶。三、對標海外，油氣央企估值修復空間仍足根據(jù)各公司業(yè)務布局側(cè)重點不同，全球石油企業(yè)可劃分為一體化的石油公司和業(yè)內(nèi)領先的勘探和生產(chǎn)（E&P）公司。相比一體化公司，E&P公司更聚焦上游油氣勘探開發(fā)，集中優(yōu)勢力量攻克油氣上游業(yè)務關鍵技術。國內(nèi)方面，中國石油、中國海油等油氣央企掌握國內(nèi)油氣生產(chǎn)。其中，中國石油是全球一體化石油公司，業(yè)務包含原油和天然氣的勘探、開發(fā)以及石油化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，而中國海油業(yè)務主要為海上油氣勘探、開采和銷售，屬于領先的勘探和生產(chǎn)（E&P）公司。海外一體化的石油公司主要有埃克森美孚、皇家殼牌、雪佛龍、英國石油、道達爾等；業(yè)內(nèi)領先的E&P公司主要有康菲、西方石油等。我們選取國內(nèi)油氣央企與海外油氣公司作了對比，對標維度涉及油氣資產(chǎn)評價指標（儲量/產(chǎn)量規(guī)模、儲量/產(chǎn)量增速、儲量替代率、儲量壽命、桶油開采成本等）、估值指標（PB、PE、單位儲量市值、單位產(chǎn)量市值、分紅率、股息率等）。綜合來看，國內(nèi)油氣央企油氣資產(chǎn)儲量增速快，桶油成本低、儲量替代率高，對應單位儲量市值低，估值修復空間仍足。（一）資產(chǎn)對比：油氣央企具備低桶油成本、高儲量替代率油氣央企積極增儲上產(chǎn)顯成效，近3年儲量/產(chǎn)量平均增速位于行業(yè)前列。從儲量數(shù)據(jù)來看，2022年，中國石油油氣儲量當量為18661百萬桶，對比海外巨頭，位于行業(yè)領先位置，中國海油油氣儲量當量為4960百萬桶。從儲量增速來看，2019年-2022年三桶油儲量平均增速優(yōu)于海外油氣企業(yè)。其中，中國石油CAGR為-2.2%，中國海油CAGR為6.4%。從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，2022年，中國石油油氣產(chǎn)量當量為1685百萬桶油，中國海油油氣產(chǎn)量當量為624百萬桶，2019年-2022年中國石油、中國海油的油氣產(chǎn)量當量平均增速分別為CAGR為2.6%和7.2%，位于行業(yè)前列。中國海油成本大幅領先，油氣龍頭成本仍有下降空間。2022年中國石油、中國海油桶油作業(yè)成本分別為每桶12.4/7.7美元。其中，得益于長期降本增效戰(zhàn)略，中國海油成本優(yōu)勢明顯。油氣央企龍頭可持續(xù)發(fā)展能力強，儲量壽命與儲采比高于外企平均水平。儲量替代率是指當年新增探明儲量與當年凈產(chǎn)量的比值，反映公司儲量接替能力，儲采比指年底剩余探明儲量與當年凈產(chǎn)量的比值，是指按當前生產(chǎn)水平尚可開采的年數(shù)，可反映公司或油田的開發(fā)潛力。2022年中國石油、中國海油的儲量壽命分別