公司理財(cái)?shù)?章公司理財(cái)概述

公司理財(cái)Corporatefinance考核方式與成績?cè)u(píng)定課程安排1-17周考核方式閉卷考試成績?cè)u(píng)定期末考試成績占60％平時(shí)成績占40％，包括課堂討論、作業(yè)、出勤等考核方式案例1：引以為戒的公司理財(cái)案例—巨人集團(tuán)的失敗1989年8月，在深圳大學(xué)軟件科學(xué)管理系碩士畢業(yè)的史玉柱和三個(gè)伙伴，用借來的4000元錢承包了天津大學(xué)深圳科技工貿(mào)發(fā)展公司電腦部，并用手頭僅有的4000元錢在《計(jì)算機(jī)世界》利用先打廣告后付款的方式做了8400元的廣告，將其開發(fā)的M-6401桌面排版印刷系統(tǒng)推向市場。廣告打出后13天，史玉柱的銀行賬戶第一次收到三筆匯款共15820元。巨人事業(yè)由此起步。1993年1月、巨人集團(tuán)在北京、深圳、上海、成都、西安、武漢、沈陽、香港成立了8家全資子公司，同年，巨人實(shí)現(xiàn)銷售額3百億元，利稅4600萬元，成為中國極具實(shí)力的計(jì)算機(jī)企業(yè)。由于國際電腦公司的進(jìn)入，電腦業(yè)于1993年步入低谷，巨人集團(tuán)也受到重創(chuàng)。1993、1994年，全國興起房地產(chǎn)和生物保健品熱，為尋找新的產(chǎn)業(yè)支柱，巨人集團(tuán)開始邁向多元化經(jīng)營之路一計(jì)算機(jī)、生物工程和房地產(chǎn)。在1993年開始的生物工程剛剛打開局面但尚未鞏固的情況下，巨人集團(tuán)毅然向房地產(chǎn)這一完全陌生的領(lǐng)域發(fā)起了進(jìn)軍。欲想在房地產(chǎn)業(yè)中大展宏圖的巨人集團(tuán)一改初衷，擬建的巨人科技大廈設(shè)計(jì)一變?cè)僮儯瑯菍庸?jié)節(jié)拔高，從最初的18層一直漲到70層，投資也從2億元漲到12億元，1994年2月破土動(dòng)工，氣魄越來越大。對(duì)于當(dāng)時(shí)僅有1億資產(chǎn)規(guī)模的巨人集團(tuán)來說，單憑巨人集團(tuán)的實(shí)力，根本無法承受這項(xiàng)浩大的工程。對(duì)此，史玉柱的想法是：1/3靠賣樓花，1/3靠貸款，1/3靠自有資金。但令人驚奇的是，大廈從1994年2月破土動(dòng)工到1996年7月巨人集團(tuán)未申請(qǐng)過一分錢的銀行貸款，全憑自有資金和賣樓花的錢支撐。1996年，讓史玉柱焦急的是預(yù)計(jì)投資12億元的巨人大廈。他決定將生物工程的流動(dòng)資金抽出投入大廈的建設(shè)，而不是停工。進(jìn)入7月份，全國保健品市場普遍下滑，巨人保健品的銷量也急劇下滑，維持生物工程正常運(yùn)作的基本費(fèi)用和廣告費(fèi)用不足，生物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到了極大的影響。按原合同，大廈施工三年蓋到20層，1996年底兌現(xiàn)，但由于施工不順利而沒有完工。大廈動(dòng)工時(shí)為了籌措資金巨人集團(tuán)在香港賣樓花拿到了6000萬港幣，國內(nèi)賣了4000萬元，其中在國內(nèi)簽訂的樓花買賣協(xié)議規(guī)定，三年大樓一期工程（蓋20層）完工后履約，如未能如期完工，應(yīng)退還定金并給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。而當(dāng)1996年底大樓一期工程未能完成時(shí)，建大廈時(shí)賣給國內(nèi)的4000萬樓花就成了導(dǎo)致巨人集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火線。巨人集團(tuán)終因財(cái)務(wù)狀況不良而陷入了破產(chǎn)的危機(jī)之中。巨人集團(tuán)失敗的財(cái)務(wù)分析關(guān)鍵原因：資金投資：不進(jìn)行資本預(yù)算，不進(jìn)行項(xiàng)目的可行性分析籌資：過于自大，與銀行缺乏溝通，沒有把資金的保證落在實(shí)處營運(yùn)資金管理：長短期資金的配合錯(cuò)位案例1：引以為戒的公司理財(cái)案例—巨人集團(tuán)的失敗前言聊一聊：什么是公司理財(cái)？公司理財(cái)重要否？你希望如何學(xué)習(xí)這門課程？

公司理財(cái)：包括投資決策、籌資決策、股利決策和營運(yùn)資本決策等內(nèi)容,是關(guān)于資產(chǎn)配置、融資和資產(chǎn)管理決策的一門學(xué)科。其中還涉及有關(guān)企業(yè)理財(cái)?shù)囊幌盗谢居^念與方法，如貨幣的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、財(cái)務(wù)分析、現(xiàn)金流量、本量利分析等。

課程強(qiáng)調(diào)原理與決策的關(guān)系，通過大量的案例，積極引導(dǎo)學(xué)生思考企業(yè)財(cái)務(wù)怎樣為企業(yè)價(jià)值的提高服務(wù)。課程簡介第一章公司理財(cái)概述第一節(jié)公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)與發(fā)展第二節(jié)公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)與原則第三節(jié)公司理財(cái)?shù)闹饕獌?nèi)容第四節(jié)公司理財(cái)?shù)沫h(huán)境“一個(gè)企業(yè)所做的每一個(gè)決定都有其財(cái)務(wù)上的含義，而任何一個(gè)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生影響的決定就是該企業(yè)的財(cái)務(wù)決策。因此，從廣義上講，一個(gè)企業(yè)所做的任何事情都屬于公司理財(cái)?shù)姆懂??！?/p>

——（美）達(dá)摩達(dá)蘭第一節(jié)公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)與發(fā)展第一節(jié)公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)與發(fā)展1、公司理財(cái)學(xué)的名稱

規(guī)范名稱：CorporateFinance

現(xiàn)有各種名稱：公司金融、財(cái)務(wù)管理、公司理財(cái)、理財(cái)學(xué)、企業(yè)理財(cái)學(xué)、……

2、相關(guān)概念的比較與理解財(cái)務(wù)管理是對(duì)企業(yè)的資金進(jìn)行規(guī)劃和控制的一項(xiàng)管理活動(dòng)。

——王慶成

王化成（西方財(cái)務(wù)管理）1993年版財(cái)務(wù)管理是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作。

——注冊(cè)會(huì)計(jì)師考委會(huì)辦公室編

（財(cái)務(wù)成本管理）

1999年版企業(yè)理財(cái)是一種開放性、動(dòng)態(tài)性和綜合性的管理，就是圍繞資金運(yùn)動(dòng)而展開的。

——余緒纓

（企業(yè)理財(cái)學(xué)）

1995年版公司理財(cái)與經(jīng)濟(jì)價(jià)值或財(cái)富的保值增值有關(guān)，是有關(guān)創(chuàng)造財(cái)富的決策。

——（美）Arthur

J.Keown

（現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)）1996年版現(xiàn)代公司理財(cái)是指公司以投資者和融資者身份進(jìn)入金融市場經(jīng)營金融商品的活動(dòng)。

——王永海（公司理財(cái)通論）1996年版國內(nèi)傳統(tǒng)理財(cái)學(xué)

——會(huì)計(jì)意義大于金融意義第一節(jié)公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)與發(fā)展什么是公司理財(cái)?假設(shè)你決定創(chuàng)辦一家公司，你將遇到什么問題？你需要什么樣的廠房、機(jī)器與設(shè)備？你將從何種渠道獲得你所需的資金？你將如何管理每天的收款與付款業(yè)務(wù)？你將如何協(xié)調(diào)債權(quán)人、債務(wù)人、稅務(wù)機(jī)關(guān)、投資者等利益相關(guān)者的關(guān)系？你將如何分配利潤？……比如一家生產(chǎn)網(wǎng)球的公司，將遇到什么樣的公司財(cái)務(wù)問題？公司應(yīng)該投資于什么樣的長期資產(chǎn)？資本預(yù)算公司如何籌集所需的資金呢？資本結(jié)構(gòu)公司如何管理短期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流？凈營運(yùn)資本第一節(jié)公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)與發(fā)展什么是公司理財(cái)?會(huì)計(jì)恒等式怎樣表達(dá)？資產(chǎn)=負(fù)債＋所有者權(quán)益等式的左邊為資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其資產(chǎn)使用這將涉及到資金的投放與運(yùn)營管理。等式的右邊為資金結(jié)構(gòu)及其籌資渠道這將涉及到資金的籌資管理。公司理財(cái)－從資產(chǎn)負(fù)債表談起

資產(chǎn)負(fù)債表

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流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長期投資長期負(fù)債固定資產(chǎn)所有者權(quán)益無形資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債與權(quán)益總計(jì)第一節(jié)公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)與發(fā)展一、公司理財(cái)（CorporateFinance）--從古老的傳說說起在很久很久以前，一個(gè)主人雇了三個(gè)忠實(shí)的仆人一次，主人要出遠(yuǎn)門一年，他把自己的全部積蓄（30枚金幣）交給三位仆人保管，每人10枚一年后，當(dāng)主人回到家，三位仆人如下匯報(bào)A：我把金幣埋在安全的地方，現(xiàn)在完好無損B：我把金幣借給別人，現(xiàn)在連本帶利共有11枚C：我用金幣去做生意，現(xiàn)在共有14枚問題：哪位仆人值得贊揚(yáng)？實(shí)質(zhì)：風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡第一節(jié)公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)與發(fā)展一、公司理財(cái)內(nèi)涵（CorporateFinance）根據(jù)資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律，遵照國家法律政策，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中資金的籌集、使用和分配，進(jìn)行預(yù)測決策、計(jì)劃控制、核算分析，提高資金運(yùn)用效果，實(shí)現(xiàn)資本保值增值的管理工作。包括投資、融資和營運(yùn)資本管理三個(gè)部分投資決策：公司應(yīng)該投資于什么樣的長期資產(chǎn)?——涉及到資本預(yù)算融資決策：公司如何籌資，以支付投資支出所需要的資金?——涉及到資本結(jié)構(gòu)營運(yùn)資本管理：公司應(yīng)該如何管理它在經(jīng)營中的現(xiàn)金流量（cashflow）?——涉及到凈營運(yùn)資本CFO的主要職責(zé)（1）籌資；（2）投資；（3）分析（4）再投資；（5）分紅付息

資料卡閱讀第一節(jié)公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)與發(fā)展財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)、審計(jì)？財(cái)務(wù)管理處理實(shí)實(shí)在在的money（howtoearnit?）會(huì)計(jì)處理各項(xiàng)業(yè)務(wù)的information審計(jì)鑒證和監(jiān)督money的使用和information的呈報(bào)。

公司理財(cái)與會(huì)計(jì)的區(qū)別會(huì)計(jì)以貨幣為計(jì)量單位，系統(tǒng)而有效地記錄、分類、匯總僅限于財(cái)務(wù)方面的交易和事項(xiàng)的過程，及其解釋其結(jié)果的一種應(yīng)用技術(shù)。會(huì)計(jì)活動(dòng)的基本程序確認(rèn)——計(jì)量——報(bào)告——分析解釋會(huì)計(jì)具體架構(gòu)項(xiàng)目方法核心目的視角法定會(huì)計(jì)核算利潤披露信息日常業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)管理資金運(yùn)作現(xiàn)金價(jià)值增值日常管理管理會(huì)計(jì)決策控制成本管理效益內(nèi)部效率戰(zhàn)略會(huì)計(jì)分析價(jià)值鏈核心競爭力市場第一節(jié)公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)與發(fā)展從廣義上講，一個(gè)企業(yè)所做的任何事情都屬于公司理財(cái)?shù)姆懂?。本書主要從?cái)務(wù)角度來陳述公司理財(cái)?shù)膶?duì)象。

資金及其流轉(zhuǎn)，資金流轉(zhuǎn)的起點(diǎn)和重點(diǎn)均是現(xiàn)金，其他資產(chǎn)是現(xiàn)金在流轉(zhuǎn)中的轉(zhuǎn)化形式。資金→公司理財(cái)?shù)暮诵膬?nèi)容二、公司理財(cái)?shù)膶?duì)象資金籌集貨幣資金儲(chǔ)備資金生產(chǎn)資金成品資金貨幣資金供應(yīng)過程生產(chǎn)過程銷售過程資金退出固定資金支付工資等補(bǔ)償固定資產(chǎn)、材料、工資等企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)現(xiàn)金的短期循環(huán)現(xiàn)金的長期循環(huán)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的內(nèi)外部因素三、公司理財(cái)?shù)漠a(chǎn)生與發(fā)展第一節(jié)公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)與發(fā)展基本目標(biāo)：生存核心目標(biāo)：發(fā)展最終目標(biāo)：獲利第二節(jié)公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)與原理公司目標(biāo)的基本特征相對(duì)穩(wěn)定性目標(biāo)的穩(wěn)定性要求在財(cái)務(wù)管理中必須把不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)形勢、外界環(huán)境的變化與財(cái)務(wù)管理的內(nèi)在規(guī)律結(jié)合起來，適時(shí)提出并抓住企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)，防止忽冷忽熱，忽左忽右．多元性要求我們既要了解各目標(biāo)之間的統(tǒng)一性，又要了解各目標(biāo)之間的差別性．要以主導(dǎo)目標(biāo)為中心，協(xié)調(diào)各目標(biāo)之同的矛盾。層次性要求我們把財(cái)務(wù)管理的共性與財(cái)務(wù)管理具體內(nèi)容的個(gè)性結(jié)合起釆，以整體目標(biāo)為中心，做好各項(xiàng)具體工作。第二節(jié)公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)與原理定義：是指企業(yè)通過組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系，所要達(dá)到的目標(biāo)。具體表示經(jīng)濟(jì)目標(biāo)——公司理財(cái)目標(biāo)非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)——社會(huì)目標(biāo)公司理財(cái)目標(biāo)與社會(huì)目標(biāo)的關(guān)系一、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)可能目標(biāo)生存避免財(cái)務(wù)困境與破產(chǎn)在競爭中獲勝銷售額最大化或者市場份額最大化成本最小化利潤最大化維持盈利的穩(wěn)定增長公司理財(cái)?shù)木唧w目標(biāo)成果目標(biāo)：在控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下，努力提高資金報(bào)酬率效率目標(biāo)：合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)安全目標(biāo)：保持可靠的償債能力籌資管理的目標(biāo)

以較低的籌資成本和較小的籌資風(fēng)險(xiǎn)，獲取同樣多或更多

的資金。投資管理的目標(biāo)以較低的投資風(fēng)險(xiǎn)和較少投資金額，獲取同樣多或更多的投資收益。營運(yùn)資金管理的目標(biāo)合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金的使用效率。利潤管理的目標(biāo)合理確定利潤分配形式及留成比例，以提高企業(yè)潛在的收益能力，提高企業(yè)的總價(jià)值。理財(cái)目標(biāo)的三種不同觀點(diǎn)1、利潤最大化在市場經(jīng)濟(jì)，企業(yè)管理者、企業(yè)職工的利益與企業(yè)的利潤緊密相連，利潤最大化逐步成為公司理財(cái)管理的主要目標(biāo)。合理性人類進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在商品經(jīng)濟(jì)條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個(gè)價(jià)值指標(biāo)來衡量；在自由競爭的資本市場中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；每個(gè)企業(yè)都最大限度地獲取利潤，整個(gè)社會(huì)的財(cái)務(wù)才可能實(shí)現(xiàn)最大化，從而帶來社會(huì)的進(jìn)步和發(fā)展。缺陷：沒有考慮利潤取得的時(shí)間--今天的￥1不等與一年后￥1沒有考慮利潤取得和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大小的關(guān)系--忽視了風(fēng)險(xiǎn)因素：高利潤高風(fēng)險(xiǎn)與低利潤低風(fēng)險(xiǎn)可能效用相同

缺陷：容易產(chǎn)生短期行為容易被操縱--利潤的大小與會(huì)計(jì)核算方法有關(guān)沒有考慮股利政策的影響--因?yàn)榉€(wěn)定的增長是公司追求的目標(biāo)，所以利用“熨斗”

來“熨平”利潤是管理者的天職財(cái)務(wù)點(diǎn)金術(shù)：迅速實(shí)現(xiàn)帳面利潤，但不增加價(jià)值沒有考慮利潤與投入資本額的關(guān)系--100萬元在一天內(nèi)實(shí)現(xiàn)40萬利潤？購入10塊真金磚*9=9010塊鍍金磚*1=10報(bào)告：用100萬元得到20塊金磚，平均成本5萬元賣出真金實(shí)現(xiàn)利潤（9-5）*10=40理財(cái)目標(biāo)的三種不同觀點(diǎn)2、每股收益最大化（EPS）代表性指標(biāo)：每股收益＝凈利潤÷普通股股數(shù)理由：

投資者的目標(biāo)是取得資本收益，具體表現(xiàn)為凈利潤與出資額或股份

數(shù)（普通股）的對(duì)比關(guān)系。優(yōu)點(diǎn)：（1）能夠說明投資者投入資本獲得回報(bào)的能力；（2）考慮了企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤和所有者投入的資本之間的聯(lián)系，便于在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間進(jìn)行差異分析。缺點(diǎn)：（1）沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值；（2）沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；（3）不能避免企業(yè)短期行為。3、股東財(cái)富最大化理財(cái)目標(biāo)的三種不同觀點(diǎn)含義：公司未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值最大，一般用股價(jià)表示。

股東財(cái)富最大化是指通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東帶來最多的財(cái)富。股東財(cái)富等于擁有的股票數(shù)量乘以每股價(jià)格，當(dāng)股票數(shù)量一定時(shí)，股票價(jià)

格達(dá)到最大時(shí)，股東財(cái)富也達(dá)到最大。股東財(cái)富最大化與利潤最大化相比，由于其考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，且可以避免

企業(yè)追求利潤的短期行為，因此更加合理。理由：投資者總是希望自身的財(cái)富越多越好，公司的所有者們?cè)诠餐非笞陨砉矩?cái)

富最大化的同時(shí)也就實(shí)現(xiàn)了社會(huì)財(cái)富的最大化。認(rèn)為股票的市場價(jià)格代表了股

東財(cái)富的多少，因此，股東財(cái)富最大化就是每股市價(jià)的最大化。缺點(diǎn)：（1）它只適于上市公司；

（2）只強(qiáng)調(diào)股東的利益；

（3）股票的價(jià)格受多種因素影響，并非企業(yè)所能控制。（4）股價(jià)波動(dòng)與公司財(cái)務(wù)狀況的實(shí)際變動(dòng)不一定相一致（5）未來現(xiàn)金流量及貼現(xiàn)率的估計(jì)也有一定的主觀性三種表述方式：

股價(jià)最大化；公司價(jià)值最大化；

主張股東財(cái)富最大化時(shí)也考慮到相關(guān)利益者的利益A:企業(yè)價(jià)值最大化含義：企業(yè)價(jià)值最大化是指通過企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)使企業(yè)總價(jià)值最大。這一目標(biāo)包含了豐富的內(nèi)涵，將企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展擺到首位，同時(shí)強(qiáng)調(diào)了各方的利益。

因此是最優(yōu)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。理由：投資者創(chuàng)建企業(yè)的主要目的是創(chuàng)造盡可能多的財(cái)富，這種財(cái)富首先表現(xiàn)為企業(yè)價(jià)值（市場價(jià)值而非賬面價(jià)值）

賬面價(jià)值—面向過去（基于交易）

市場價(jià)值—面向未來（收益貼現(xiàn)）代表性指標(biāo)：企業(yè)價(jià)值＝企業(yè)未來收入的現(xiàn)值優(yōu)點(diǎn)：（1）考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（2）反映了資產(chǎn)保值增值的要求（3）克服管理上的片面性和短期行為（4）有利于社會(huì)資源的合理配置B:股價(jià)最大化（對(duì)上市公司可行）含義：股東財(cái)富最大化可用公司股東所持普通股的市場價(jià)值，即公司股票的數(shù)量與股價(jià)的乘積來表示。如果股數(shù)確定，股東財(cái)富最大化實(shí)際就是指股票價(jià)格的最高化。理由：

股票價(jià)格在所有績效指標(biāo)中最具有觀察性在理性市場上股票價(jià)格趨向于反映公司決策的長期影響利用股票價(jià)格指標(biāo)決策易于做出明確的說明優(yōu)點(diǎn)：基本上克服了利潤最大化的缺點(diǎn)（1）股票價(jià)格最高化充分權(quán)衡了股東期望收益的風(fēng)險(xiǎn)。（2）股票價(jià)格最高化充分權(quán)衡了股東期望收益的時(shí)間。（3）股票價(jià)格最高化反映了市場對(duì)公司的客觀評(píng)價(jià)，反對(duì)公司現(xiàn)行政

策或認(rèn)為市場對(duì)公司股價(jià)高估的投資者可以自由地拋售該公司的股票。不足：公司的價(jià)值（除了上市公司外）難以在實(shí)踐中確定C:相關(guān)利益者社區(qū)供應(yīng)商客戶政府……公司股東

債權(quán)人

經(jīng)營者委托人委托人代理人代理人

社會(huì)固定索取權(quán)或有索取權(quán)剩余索取權(quán)委托代理理論C:相關(guān)利益者強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，創(chuàng)造企業(yè)與股東之間利益的協(xié)調(diào)關(guān)系加強(qiáng)對(duì)企業(yè)代理人即經(jīng)理人或經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵(lì)機(jī)制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)施關(guān)心本企業(yè)一般職工的利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和合理恰當(dāng)?shù)母＠觯嘤毠らL期努力地為企業(yè)工作不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系，請(qǐng)債權(quán)人參與重大財(cái)務(wù)決策的討論，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者關(guān)心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定的增長加強(qiáng)與供應(yīng)商的合作，共同面對(duì)市場競爭，并注重企業(yè)形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽(yù)保持與政府部門的良好關(guān)系實(shí)務(wù)中的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一個(gè)國際化的研究小組對(duì)美國、日本、法國、荷蘭和挪威5個(gè)國家的87家企業(yè)進(jìn)行調(diào)查，其中主要的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有：每股收益率的增長資本可獲得性銷售利潤率（投資收益率）股票價(jià)格升值和股利

5種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)排序排序法國日本荷蘭挪威美國12345樣本數(shù)每股收益增長資本可獲得性股價(jià)升值和股利銷售利潤率息稅前收益8每股收益增長銷售利潤率