管理經(jīng)濟(jì)學(xué)課件-營(yíng)運(yùn)資金需求量預(yù)測(cè)

營(yíng)運(yùn)資金需求預(yù)測(cè)營(yíng)運(yùn)資金需求：總營(yíng)運(yùn)資金還是凈營(yíng)運(yùn)資金？總營(yíng)運(yùn)資金是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)。凈營(yíng)運(yùn)資金指的是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之差。營(yíng)運(yùn)資金需求分析的目的是進(jìn)行籌資決策。總營(yíng)運(yùn)資金還是凈營(yíng)運(yùn)資金更與決策相關(guān)？青島啤酒股份有限公司2009年度報(bào)告青島啤酒股份有限公司2009年度報(bào)告青島啤酒股份有限公司2009年度報(bào)告青島啤酒股份有限公司

2009年度合并現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料青島啤酒股份有限公司

2009年度現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料營(yíng)運(yùn)資金需求：總營(yíng)運(yùn)資金還是凈營(yíng)運(yùn)資金？總營(yíng)運(yùn)資金僅僅反映了流動(dòng)資產(chǎn)占用的資金，它沒(méi)有扣除在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中自然形成的資金來(lái)源，如應(yīng)付款項(xiàng)等。這種自然形成的資金來(lái)源可以減少企業(yè)在一個(gè)營(yíng)業(yè)周期中占用的自有資金，所以用凈營(yíng)運(yùn)資金能更好地反映企業(yè)在一個(gè)營(yíng)業(yè)周期中占用的資金額。但是凈營(yíng)運(yùn)資金也存在一定的缺陷，如將流動(dòng)資產(chǎn)中的現(xiàn)金和短期投資以及流動(dòng)負(fù)債中的短期借款等項(xiàng)目都作為計(jì)算凈營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)考慮的因素。營(yíng)運(yùn)資金需求GabrielHawawini教授于1986年提出了營(yíng)運(yùn)資金需求(WorkingCapitalRequirement)這一概念,其計(jì)算公式為:營(yíng)運(yùn)資金需求=(應(yīng)收賬款+存貨+預(yù)付賬款)—(應(yīng)付賬款+預(yù)提費(fèi)用)劉翰林，2006營(yíng)運(yùn)資金需求=(應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)+其他應(yīng)收款+存貨+預(yù)付賬款)—(應(yīng)付賬款+應(yīng)付票據(jù)+預(yù)收賬款+其他應(yīng)付款+預(yù)提費(fèi)用)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與理財(cái)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金王竹泉等，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金與理財(cái)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金材料存貨、在產(chǎn)品存貨、庫(kù)存商品、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付稅費(fèi)、其他應(yīng)付款等。理財(cái)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)金、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利、有價(jià)證券或交易性金融資產(chǎn)、短期借款、應(yīng)付股利、應(yīng)付利息等。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金需求經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金=營(yíng)銷渠道營(yíng)運(yùn)資金（成品存貨+應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)-預(yù)收賬款-應(yīng)交稅費(fèi)）+生產(chǎn)渠道的營(yíng)運(yùn)資金（在產(chǎn)品存貨+其他應(yīng)收款-應(yīng)付職工薪酬-其他應(yīng)付款）

—采購(gòu)渠道的營(yíng)運(yùn)資金

（材料存貨+預(yù)付賬款-應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)）思考不同的營(yíng)運(yùn)資金需求界定對(duì)預(yù)測(cè)和決策有何影響？排除貨幣資金、短期借款等計(jì)算的營(yíng)運(yùn)資金需求就是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的營(yíng)運(yùn)資金需求了嗎？其與根據(jù)現(xiàn)金流量表附注在凈利潤(rùn)基礎(chǔ)上調(diào)整計(jì)算的營(yíng)運(yùn)資金凈增量相比哪一個(gè)更為科學(xué)和準(zhǔn)確？資金需求量的預(yù)測(cè)方法比率分析法周轉(zhuǎn)期計(jì)算法資金習(xí)性預(yù)測(cè)法（回歸分析法）收益調(diào)整法

比率分析法（總量預(yù)測(cè)）流動(dòng)資金占用率與流動(dòng)比率流動(dòng)資金占用率=流動(dòng)資產(chǎn)/銷售收入流動(dòng)資產(chǎn)=銷售收入*流動(dòng)資金占用率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)比率營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債由于流動(dòng)資產(chǎn)中包括了貨幣資金，流動(dòng)負(fù)債中包括了短期借款，而短期借款又增加了貨幣資金，因此，短期借款不會(huì)改變營(yíng)運(yùn)資金的計(jì)算結(jié)果。那么，對(duì)于這種方式預(yù)測(cè)出的營(yíng)運(yùn)資金需求，其融資的途徑是什么？通過(guò)增加短期借款是否可以有效緩解這種資金需求？比率分析法（總量預(yù)測(cè)）營(yíng)運(yùn)資金占用率營(yíng)運(yùn)資金占用率=營(yíng)運(yùn)資金/銷售收入營(yíng)運(yùn)資金=銷售收入*營(yíng)運(yùn)資金占用率這種方式預(yù)測(cè)可能存在的問(wèn)題是什么營(yíng)運(yùn)資金占用既包括了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的占用，又包括了投資和籌資活動(dòng)的占用，是否都隨著銷售收入而變化？比率分析法（總量預(yù)測(cè)）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金占用率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金占用率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金/銷售收入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金=銷售收入*經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金占用率這種方式預(yù)測(cè)可能存在的問(wèn)題是什么？分渠道的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金占用率比率分析法（增量預(yù)測(cè)）基本思路：假設(shè)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債中有一部分是與收入同比例增減的，該部分稱為敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債。不隨收入同比例增減的，稱為非敏感性資產(chǎn)和非敏感性負(fù)債。在基期或上期期末的基礎(chǔ)上去預(yù)測(cè)下一年度由于收入的增長(zhǎng)導(dǎo)致資產(chǎn)的增長(zhǎng)及內(nèi)部負(fù)債和留存收益的增長(zhǎng)，進(jìn)而對(duì)外部資金需求量做出預(yù)測(cè)。比率分析法（增量預(yù)測(cè)）外部資金需要量=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益增加的資產(chǎn)=增量收入×基期敏感資產(chǎn)占基期銷售額%=基期敏感資產(chǎn)的合計(jì)數(shù)×銷售增長(zhǎng)率增加的負(fù)債=增量收入×基期敏感負(fù)債占基期銷售額%增加的留存收益（包括盈余公積和未分配利潤(rùn)）=預(yù)計(jì)銷售收入×銷售凈利潤(rùn)率×收益留存率比率分析法（增量預(yù)測(cè)）式中：A為隨銷售變化的資產(chǎn)(敏感資產(chǎn))；B為隨銷售變化的負(fù)債(敏感負(fù)債)；S0為基期銷售額；S1為預(yù)測(cè)期銷售額；ΔS為銷售的變動(dòng)額；P為銷售凈利潤(rùn)率；E為收益留存比率；A/S0為單位銷售額所需的資產(chǎn)數(shù)量，即敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比；B/S0為單位銷售額所產(chǎn)生的自然負(fù)債數(shù)量，即敏感負(fù)債占基期銷售額的百分比

周轉(zhuǎn)期計(jì)算法（按要素）應(yīng)收賬款=（年銷售收入/360）*賒賬期庫(kù)存材料=(全年材料費(fèi)/360)*材料周轉(zhuǎn)期在產(chǎn)品=(全年在產(chǎn)品生產(chǎn)成本/360)*生產(chǎn)周期產(chǎn)成品=(全年完工產(chǎn)品成本/360)*成品周轉(zhuǎn)期貨幣資金=[（全年工資及福利費(fèi)+其他日常開(kāi)支）/360]*貨幣資金周轉(zhuǎn)期應(yīng)付帳款=(全年購(gòu)買材料、接受勞務(wù)的總額/360)*賒賬期定額日數(shù)法（周轉(zhuǎn)期計(jì)算法）存貨資金定額取決于兩個(gè)因素：資金定額日數(shù)：資金完成一次循環(huán)所需要的天數(shù)；每日平均周轉(zhuǎn)額：每日平均資金占用額存貨資金定額=每日平均周轉(zhuǎn)額×資金定額日數(shù)原材料資金占用額=原材料每日平均耗用量×原材料計(jì)劃價(jià)格×原材料資金定額日數(shù)在途日數(shù)驗(yàn)收日數(shù)應(yīng)計(jì)供應(yīng)間隔日數(shù)整理準(zhǔn)備日數(shù)保險(xiǎn)日數(shù)定額日數(shù)法（周轉(zhuǎn)期計(jì)算法）在產(chǎn)品資金定額=產(chǎn)品平均每日產(chǎn)量×產(chǎn)品單位計(jì)劃生產(chǎn)成本×在產(chǎn)品成本系數(shù)×生產(chǎn)周期

產(chǎn)成品資金定額=產(chǎn)品每日平均產(chǎn)量×產(chǎn)品單位計(jì)劃生產(chǎn)成本×產(chǎn)成品資金定額日數(shù)產(chǎn)成品儲(chǔ)存日數(shù)發(fā)運(yùn)日數(shù)結(jié)算日數(shù)周轉(zhuǎn)期計(jì)算法（按渠道）采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期

=采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金/（年材料消耗總額/360）

采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金=年材料消耗總額*采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期/360生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期

=生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金/（年完工產(chǎn)品成本/360）

生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金=年完工產(chǎn)品成本*生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期/360營(yíng)銷渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期

=營(yíng)銷渠道營(yíng)運(yùn)資金/（年銷售收入/360）

營(yíng)銷渠道營(yíng)運(yùn)資金=年銷售收入*營(yíng)銷渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期/360資金需求量的預(yù)測(cè)方法——回歸分析法假設(shè)企業(yè)的資產(chǎn)需求量與企業(yè)的業(yè)務(wù)量是一種線形關(guān)系。y=a+bx

其中：y――資金需要量

a――固定的資金需要量

b――變動(dòng)資金率

x――銷售額資金習(xí)性預(yù)測(cè)法例題試根據(jù)“企業(yè)產(chǎn)銷量與資金需要量”中所示的相關(guān)數(shù)據(jù)資料，進(jìn)行2010年資金需要量的預(yù)測(cè)。表1某企業(yè)產(chǎn)銷量與資金需要量表年度產(chǎn)銷量X（臺(tái)）資金需要量Y（萬(wàn)元）2004120100200511095200610090200712010020081301052009140110資金習(xí)性預(yù)測(cè)法例題計(jì)算回歸直線方程數(shù)據(jù)表2回歸直線方程數(shù)據(jù)計(jì)算表年度產(chǎn)銷量X（臺(tái)）資金需要量Y（萬(wàn)元）XYX2200412010012000144002005110951045012100200610090900010000200712010012000144002008130105136501690020091401101540019600n=6∑X=720∑Y=600∑XY=72500∑X2=87400資金習(xí)性預(yù)測(cè)法例題計(jì)算系數(shù)a和ba=40b=0.5如果下年度預(yù)計(jì)銷售量為150臺(tái)，則預(yù)計(jì)2010年資金需要量為

40+0.5*150=115萬(wàn)元以收益為基礎(chǔ)的營(yíng)運(yùn)資金需求經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金需求（增量）

凈利潤(rùn)加：不減少營(yíng)運(yùn)資金的費(fèi)用和損失（