(21)-第九章 道氏理論股權(quán)估值與趨勢(shì)交易

第九章道氏理論第九章道氏理論一、理論緣起道氏理論源于查爾斯·H.道（charlesH.Dow）的研究，1900~1902年間，他在《華爾街日?qǐng)?bào)》上發(fā)表了許多有關(guān)市場(chǎng)行為的評(píng)論。最初，道氏根據(jù)股票市場(chǎng)的行為評(píng)估經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，并沒(méi)有利用它預(yù)測(cè)股票價(jià)格本身的運(yùn)動(dòng)。他與愛(ài)德華·瓊斯創(chuàng)立了道瓊斯平均指數(shù)。他的繼承者威廉·彼得·漢密爾頓（williampeterhamilton）在1922年出版的《股市晴雨表》（TheStockMarketBarometer）一書(shū),進(jìn)一步發(fā)展了他的理論，但尚未形成系統(tǒng)的理論。直到1932年，羅伯特·瑞（RobertRhra）出版《道氏理論》（DowTheoty），才形成較為完整和正式的理論體系。第九章道氏理論二、理論闡述這套理論假定，大多數(shù)的股票在大部分時(shí)候，會(huì)跟隨市場(chǎng)的基本趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)。道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ).基本原理

1、價(jià)格的上漲非一直沖到頂，而是一波一波的上漲。

2、價(jià)格的下跌也非一跌到底，而是一波一波的下跌。第九章道氏理論二、理論闡述基本觀點(diǎn)

1、指數(shù)預(yù)先反映一切價(jià)格變動(dòng)反映市場(chǎng)參與者對(duì)資產(chǎn)交易定價(jià)的總體評(píng)價(jià)和判斷，市場(chǎng)價(jià)格平均指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為，道氏理論提出平均價(jià)格涵蓋一切信息（包括已知的和可預(yù)測(cè)的，并且都會(huì)影響到資產(chǎn)的供求關(guān)系）的假設(shè)。目前，這仍是技術(shù)分析的一個(gè)基本假設(shè)。世界上所有的證券價(jià)格指數(shù)，都是源于道氏理論。第九章道氏理論二、理論闡述

2、市場(chǎng)中包括3種趨勢(shì)（1）

主要趨勢(shì)

——指長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)或長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)，持續(xù)時(shí)間10個(gè)月到若干年不等。（2）

波段趨勢(shì)（次級(jí)折返走勢(shì)）

——指主要上漲趨勢(shì)中的下跌走勢(shì)或主要下跌趨勢(shì)中的上漲走勢(shì)，通常持續(xù)3周到幾個(gè)月。折返幅度為主趨勢(shì)的33%—66%。（3）短期趨勢(shì)

——為波段趨勢(shì)的組成部分，持續(xù)1—2周時(shí)間，易被人為操縱。

第九章道氏理論二、理論闡述基本觀點(diǎn)

2、市場(chǎng)中包括3種趨勢(shì)第九章道氏理論二、理論闡述主要上漲趨勢(shì)中的下跌走勢(shì)，也稱回調(diào)、回檔整理，折返幅度為主趨勢(shì)的33%—66%。

1/3100%?

2/3第九章道氏理論二、理論闡述主要下跌趨勢(shì)中的上漲走勢(shì)，也稱反彈，折返幅度為主趨勢(shì)的33%—66%。

2/3100%?

1/3第九章道氏理論二、理論闡述基本觀點(diǎn)

3、主要趨勢(shì)中有三個(gè)階段：（1）積累階段（窄幅盤整）（2）

主升階段3

（3）

沖刺階段21分析篇道氏理論二、理論闡述基本觀點(diǎn)

3、主要趨勢(shì)中有三個(gè)階段：（1）積累階段（窄幅盤整）（2）主升階段3

（3）沖刺階段21第九章道氏理論二、理論闡述基本觀點(diǎn)

4、以價(jià)量關(guān)系為背景

成交量必須確認(rèn)其趨勢(shì)，“價(jià)升量增”、“價(jià)跌量減”屬正常的價(jià)量關(guān)系。趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵，交易量解決一些令人困惑的市場(chǎng)行為。分析篇道氏理論二、理論闡述基本觀點(diǎn)

4、以價(jià)量關(guān)系為背景成交量必須確認(rèn)其趨勢(shì)，“價(jià)升量增”、“價(jià)跌量減”屬正常的價(jià)量關(guān)系。趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵，交易量解決一些令人困惑的市場(chǎng)行為。第九章道氏理論二、理論闡述基本觀點(diǎn)5、價(jià)格行為決定趨勢(shì)如果一系列漲勢(shì)的高點(diǎn)不斷抬高，回檔走勢(shì)的低點(diǎn)逐級(jí)抬高，屬多頭行情；反之，高點(diǎn)逐級(jí)降低，屬空頭行情。而趨勢(shì)將持續(xù)到明確的反轉(zhuǎn)信號(hào)出現(xiàn)為止。

收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。

第九章道氏理論二、理論闡述基本觀點(diǎn)

6、指數(shù)必須相互確認(rèn)多種平均價(jià)格指數(shù)必須相互加強(qiáng)。如果相互確認(rèn)的時(shí)間間隔越短，隨后的走勢(shì)可能越強(qiáng)勁。工業(yè)指數(shù)A股指數(shù)