第14章量化投資與信息比率課件

amanzyl@163.com第14章

量化投資與信息比率14.1

量化投資的基本概念14.2

信息比率的定義14.3

信息比率的應(yīng)用14.4

信息比率與其他比率的比較14.5

α的預(yù)測與前瞻信息比率amanzyl@163.com第14.1量化投資的基本概念amanzyl@163.com

量化投資的基本概念1.

CAPM回顧2.

基準(zhǔn)組合3.

積極收益與積極風(fēng)險4.

殘余收益與殘余風(fēng)險5.

殘余收益與積極收益的關(guān)系amanzyl@163.com量化投資的基本概念1.Camanzyl@163.com

是指運用嚴(yán)密的數(shù)量方法和嚴(yán)格的程序進(jìn)行分析來打敗市場,獲得高于市場收益的投資方式該理論促使積極投資管理轉(zhuǎn)向了消極投資管理

基本概念amanzyl@163.com是指運用嚴(yán)密的數(shù)量方法amanzyl@163.com

CAMP回顧

amanzyl@163.comCAMP回顧

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基準(zhǔn)組合類似理財產(chǎn)品的條款中會規(guī)定組合管理人的報酬取決于其組合收益是否優(yōu)于指定的基準(zhǔn)組合基準(zhǔn)組合是量化投資者應(yīng)當(dāng)選擇的參考物amanzyl@163.com基準(zhǔn)組合類似理財產(chǎn)品的條款中amanzyl@163.com

積極收益與積極風(fēng)險量化投資者并不關(guān)心總風(fēng)險,而是關(guān)心相對的風(fēng)險rB：基準(zhǔn)組合的超額收益率rP：投資組合的超額收益率積極收益：rP-rB

amanzyl@163.com積極收益與積極風(fēng)險量化投資者amanzyl@163.com

殘余收益與殘余風(fēng)險

amanzyl@163.com殘余收益與殘余風(fēng)險

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殘余收益與積極收益的關(guān)系

amanzyl@163.com殘余收益與積極收益的關(guān)系

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信息比率的定義——后驗信息比率信息比率是平均殘余收益與殘余風(fēng)險的比率

amanzyl@163.com信息比率的定義——后驗信息比amanzyl@163.com

信息比率的定義——前驗信息比率前瞻信息比率是每承擔(dān)單位年化殘余風(fēng)險能夠獲得的年化殘余收益的預(yù)期值

amanzyl@163.com信息比率的定義——前驗信息比amanzyl@163.com

信息比率的應(yīng)用1.

殘余邊界2.量化投資的目標(biāo)——增加值最大化3.

最優(yōu)化amanzyl@163.com信息比率的應(yīng)用1.殘余邊amanzyl@163.com

殘余邊界amanzyl@163.com殘余邊界amanzyl@163.com

量化投資的目標(biāo)——增加值最大化amanzyl@163.com量化投資的目標(biāo)——增加amanzyl@163.com

最優(yōu)化amanzyl@163.com最優(yōu)化amanzyl@163.com

信息比率與其他比率的比較

信息比率和t統(tǒng)計量β=0時的信息比率amanzyl@163.com信息比率與其他比率的比較amanzyl@163.com

信息比率和t統(tǒng)計量信息比率和α值的t統(tǒng)計量具有相似性

amanzyl@163.com信息比率和t統(tǒng)計量信amanzyl@163.com

β=0時的信息比率基金的β值略微偏離于零,計算基金的信息比率使用公式:

amanzyl@163.comβ=0時的信息比率基amanzyl@163.com

α的預(yù)測與前瞻信息比率

α預(yù)測的經(jīng)驗法則

經(jīng)驗法則的應(yīng)用amanzyl@163.comα的預(yù)測與前瞻信息比率amanzyl@163.com

α預(yù)測的經(jīng)驗法則量化投資的本質(zhì)就是預(yù)測

amanzyl@163.comα預(yù)測的經(jīng)驗法則量amanzyl@163.com

經(jīng)驗法則的應(yīng)用1.股票消息2.上漲/下跌的預(yù)測3.買入和賣出消息4.前瞻信息比率amanzyl@163.comamanzyl@163.com

股票消息假設(shè)股票超額收益的波動率為20%,還需要知道IC和z評分。一般情況下,把信息和超額收益做相關(guān)系數(shù)而求得IC。但有些時候,某些消息比較難量化,因而可以分析消息來源的歷史記錄amanzyl@163.com股票消息假設(shè)股票超amanzyl@163.com

上漲/下跌的預(yù)測對未來股票是上漲還是下跌做出預(yù)測,這個預(yù)測是定性的原始預(yù)測。我們可以對上漲預(yù)測賦值為+1,對下跌預(yù)測賦值為-1,這就得到原始的z評分amanzyl@163.com上漲/下跌的預(yù)測對amanzyl@163.com

買入和賣出消息對于某些股票買入和賣出的消息,則可以預(yù)測這些股票的α值。首先,我們假定這個分析師的技能不錯,他的IC可以假定為0.09。我們將買入消息的z評分記為+1,賣出消息的z評分記為-1,并且消息的均值為0、標(biāo)準(zhǔn)差為1。amanzyl@163.com買入和賣出消息對于amanzyl@163.com

前瞻信息比率該方法可以計算出某資產(chǎn)組合的前瞻信息比率。z評分越大,前瞻信息比率越大,因而應(yīng)增加買入量

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