近期承銷相關(guān)規(guī)定修正說明模板課件

近期承銷相關(guān)規(guī)定修正說明1謝謝觀賞2019-5-22近期承銷相關(guān)規(guī)定修正說明1謝謝觀賞2019-5-22大綱背景說明IPO承銷制度修正重點初次發(fā)行TDR承銷制度修正重點IPO與初次發(fā)行TDR承銷制度比較IPO穩(wěn)定價格操作機制2謝謝觀賞2019-5-22大綱背景說明2謝謝觀賞2019-5-22壹、背景說明3謝謝觀賞2019-5-22壹、背景說明3謝謝觀賞2019-5-22壹、背景說明99年第4季因外界就部分初次上市(柜)個案其承銷作業(yè)，多有中簽率較低、配售不具合理性、承銷價與興柜市價差距過大及推薦證券商報價是否合理等疑慮。爰金管會于99年12月22日邀集專家學(xué)者、證券交易所、柜買中心、投保中心、投信投顧公會、各證券商公司及本公會等單位，召開研商「初次上市（柜）承銷制度及興柜交易制度改進方案」公聽會。本公會依據(jù)公聽會決議修正多項IPO承銷作業(yè)，并自100年度開始實施。4謝謝觀賞2019-5-22壹、背景說明99年第4季因外界就部分初次上市(柜)個案其承銷貳、IPO承銷制度修正重點5謝謝觀賞2019-5-22貳、IPO承銷制度修正重點5謝謝觀賞2019-5-22貳、IPO承銷制度修正重點加強掛牌前業(yè)績發(fā)表會之辦理修正預(yù)詢機制提高公開申購配售額度加強承銷價格訂定規(guī)范加強詢價圈購配售對象合理性調(diào)降單一圈購人認(rèn)購數(shù)量上限加強事后查核6謝謝觀賞2019-5-22貳、IPO承銷制度修正重點加強掛牌前業(yè)績發(fā)表會之辦理6謝謝觀貳、IPO承銷制度修正重點加強掛牌前業(yè)績發(fā)表會辦理檢具發(fā)行公司出具之聲明書申報辦理前段詢?nèi)︳呱曩徸鳂I(yè)應(yīng)檢附詢?nèi)︳呱曩徆?、詢?nèi)︳呱曩徏s定書、承銷作業(yè)時程表暨發(fā)行公司出具業(yè)依證交所或柜買中心規(guī)定召開業(yè)績發(fā)表會之聲明書暫緩承銷機制未依規(guī)定出具聲明書或經(jīng)證交所或柜買中心通知本公會發(fā)行公司未依規(guī)定召開業(yè)績發(fā)表會者應(yīng)暫緩辦理詢價圈購暨公開申購作業(yè)?！?00年3月1日起實施】7謝謝觀賞2019-5-22貳、IPO承銷制度修正重點加強掛牌前業(yè)績發(fā)表會辦理7謝謝觀賞貳、IPO承銷制度修正重點修正預(yù)詢機制取消強制預(yù)詢機制，由承銷商自行選擇是否于正式詢?nèi)η稗k理預(yù)詢。辦理預(yù)詢者，應(yīng)依規(guī)留存紀(jì)錄備查書面方式保留一年暨電子媒體方式保留三年【100年2月14日起實施】8謝謝觀賞2019-5-22貳、IPO承銷制度修正重點修正預(yù)詢機制8謝謝觀賞2019-5貳、IPO承銷制度修正重點提高公開申購配售額度調(diào)降申購倍數(shù)以10倍為級距提高公開申購配售額度上限為60%【100年6月1日起申報詢?nèi)︳呱曩彴讣m用】申購倍數(shù)申購比例詢?nèi)Ρ壤?0倍以下10%90%10倍(含)至20倍15%85%20倍(含)至30倍20%80%30倍(含)至40倍25%75%40倍(含)至50倍30%70%………90倍(含)至100倍55%45%100倍(含)以上60%40%9謝謝觀賞2019-5-22貳、IPO承銷制度修正重點提高公開申購配售額度申購倍數(shù)申購比貳、IPO承銷制度修正重點加強承銷價格訂定規(guī)范應(yīng)參考詢價圈購狀況、一個月內(nèi)之興柜市場價格及主、協(xié)辦承銷商之研究報告充分考量最新財務(wù)狀況于每年三月份、四月份申報辦理承銷案件者，應(yīng)參考前一年度經(jīng)會計師查核簽證之財務(wù)報告?！?9年5月12日起實施】不得低于申報詢?nèi)s定書前興柜有成交之10個營業(yè)日其成交均價簡單算術(shù)平均數(shù)之7成詢?nèi)r格范圍之下限不得低于基準(zhǔn)價之7成【100年2月14日起實施】與訂價日前一營業(yè)日興柜價格差距達50%，應(yīng)具體說明訂價理由。取消詢?nèi)r格區(qū)間下限不得低于上限之75%之限制【100年2月14日起實施】10謝謝觀賞2019-5-22貳、IPO承銷制度修正重點加強承銷價格訂定規(guī)范10謝謝觀賞2貳、IPO承銷制度修正重點加強詢價圈購配售對象合理性與證券商有一定往來客戶，系指辦理詢?nèi)η芭c證券商業(yè)務(wù)往來達六個月(含)以上者，證券商應(yīng)就交易金額、交易次數(shù)或貢獻度等訂定相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，并于配售原則中說明。應(yīng)訂定獲配售圈購人放棄認(rèn)購配售處理原則?！?00年度向證交所或柜買中心申請上市(柜)案件適用】籌組承銷團及辦理配售，不得配合發(fā)行公司辦理優(yōu)先配售專業(yè)投資機構(gòu)或與證券商有一定往來客戶應(yīng)訂定合理配售比例禁止配售再行第36條及43條之1對象符合再行第35條對象配售之分配應(yīng)公平、合理增訂11謝謝觀賞2019-5-22貳、IPO承銷制度修正重點加強詢價圈購配售對象合理性籌組承銷貳、IPO承銷制度修正重點調(diào)降單一圈購人認(rèn)購數(shù)量上限【100年度向證交所或柜買中心申請上市(柜)案件適用】公開申購額度專業(yè)投資機構(gòu)其他圈購人30%(含)以下案件不得超過各該承銷商承銷數(shù)量之10%或10萬股孰高者5%或5萬股孰高者實際認(rèn)購數(shù)量合計數(shù)不得超過對外公開銷售之10%5%超過30%以上案件不得超過各該承銷商承銷數(shù)量之5%或5萬股孰高者2%或2萬股孰高者實際認(rèn)購數(shù)量合計數(shù)，不得超過對外公開銷售之5%2%12謝謝觀賞2019-5-22貳、IPO承銷制度修正重點調(diào)降單一圈購人認(rèn)購數(shù)量上限公開申購貳、IPO承銷制度修正重點加強事后查核掛牌日起第七個營業(yè)日承銷商應(yīng)應(yīng)取具圈購人簽署同意「將圈購資料(包括匯款銀行及賬戶)提供予證交所建檔，除證交所、柜買中心及證券主管機關(guān)監(jiān)管及查核使用外將不對外公開」之聲明書?！?00年度向證交所或柜買中心申請上市(柜)案件適用】配售資料上傳證交所資料庫彙整主、協(xié)辦承銷商獲配售人之圈購資料(包括匯款銀行及帳戶)提供予證交所建檔。向公會申報「分類化」配售對象之配售筆數(shù)、張數(shù)及配售比率並揭露於本公會網(wǎng)站13謝謝觀賞2019-5-22貳、IPO承銷制度修正重點加強事后查核配售資料上傳證交所彙整貳、IPO承銷制度修正重點取消強制預(yù)詢應(yīng)取具圈購人同意圈購資料交予證交所建檔之聲明承銷價與興柜價格連結(jié)1.未辦業(yè)績發(fā)表會暫緩承銷2.取消詢?nèi)r格區(qū)間上下限3.詢?nèi)Ψ秶孪薏坏玫陀谂d柜基準(zhǔn)價之7成提高公開申購比例1.調(diào)降認(rèn)購數(shù)量上限2.加強配售對象合理性承銷商得辦理預(yù)詢申報辦理詢?nèi)︳呱曩彸袖N價格訂定完成配售名單掛牌交易掛牌后第7日1.申報分類化配售對象2.上傳配售對象至證交所應(yīng)出具發(fā)行公司業(yè)依規(guī)定辦理業(yè)績發(fā)表會聲明書14謝謝觀賞2019-5-22貳、IPO承銷制度修正重點取消強制預(yù)詢應(yīng)取具圈購人同意圈購資貳、IPO承銷制度修正重點各項新制承銷適用案件適用案件承銷價連結(jié)興柜調(diào)整申購比例上限配售對象合理性暨認(rèn)購額度5/31前申報前段詢?nèi)Π讣?9年度向證交所或柜買申請上市柜案件

100年度向證交所或柜買申請上市柜案件

6/1起申報前段詢?nèi)Π讣?9年度向證交所或柜買申請上市柜案件

100年度向證交所或柜買申請上市柜案件

法規(guī)再行第22條之2、第24條第1項第7款第30條第2項再行第21條之1第22條之3詢?nèi)ε涫坜k法第2條、3條之1再行

第27條之1、43條之1。IPO應(yīng)行注意事項要點

八、一。申報案件檢查表15謝謝觀賞2019-5-22貳、IPO承銷制度修正重點各項新制承銷適用案件適用案件承銷價參、初次發(fā)行TDR

承銷制度修正重點16謝謝觀賞2019-5-22參、初次發(fā)行TDR

承銷制度修正重點16謝謝觀賞2參、初次發(fā)行TDR承銷制度修正重點承銷商市場供求調(diào)節(jié)機制加強溢價發(fā)行之信息揭露原上市地國股價異常暫緩承銷機制提高公開申購配售額度17謝謝觀賞2019-5-22參、初次發(fā)行TDR承銷制度修正重點承銷商市場供求調(diào)節(jié)機制17參、初次發(fā)行TDR承銷制度修正重點承銷商市場供求調(diào)節(jié)機制調(diào)節(jié)標(biāo)準(zhǔn):

主辦承銷商于掛牌日起第13個營業(yè)日向公會申報執(zhí)行情形?！?9年2月3日起實施】掛牌日起首二交易日TDR價格呈現(xiàn)持續(xù)漲停者，主辦承銷商應(yīng)使每交易日之成交量至少達五十張掛牌日起十個交易日(內(nèi))主辦及協(xié)辦承銷商應(yīng)視TDR價格漲幅，各自出售自有部位(含自行認(rèn)購及余額包銷)每日最高成交價格達承銷價格之比例至少應(yīng)累計出售自有部位之比例120%10%130%25%140%45%150%70%160%100%18謝謝觀賞2019-5-22參、初次發(fā)行TDR承銷制度修正重點承銷商市場供求調(diào)節(jié)機制掛牌參、初次發(fā)行TDR承銷制度修正重點加強溢價發(fā)行之信息揭露檢核時點:于向金管會申報案件本公會辦理詢?nèi)ι陥蠊婕俺袖N契約揭露事項:發(fā)行價格溢價高于參考價格10%以上者，承銷商應(yīng)【99年7月14日起實施】評估訂價合理性及產(chǎn)生溢價之原因揭露于詢?nèi)?、承銷公告及公開說明書19謝謝觀賞2019-5-22參、初次發(fā)行TDR承銷制度修正重點加強溢價發(fā)行之信息揭露評估參、初次發(fā)行TDR承銷制度修正重點原上市地國股價異常暫緩承銷機制申報原上市地國股價變化評估辦理詢?nèi)︳呱曩徆鏁r，向本公會申報TDR所表彰之股票申報日前三個月股價變化之評估如有異常者則暫緩辦理圈購及申購作業(yè)。訂價日當(dāng)日中午12時以前，向證交所、柜買中心及本公會申報并副知證期局TDR所表彰之股票自向證交所、柜買中心送件申請至承銷訂價日前一日為止股價變化之評估?！?9年12月3日起實施】20謝謝觀賞2019-5-22參、初次發(fā)行TDR承銷制度修正重點原上市地國股價異常暫緩承銷參、初次發(fā)行TDR承銷制度修正重點提高公開申購配售額度增訂倍數(shù)級距提高公開申購配售額度上限為50%【100年6月1日起申報詢?nèi)︳呱曩彴讣m用】申購倍數(shù)申購比例詢?nèi)Ρ壤?5倍以下10%90%15倍(含)至20倍15%85%20倍(含)至25倍20%80%25倍(含)至30倍25%75%………45倍(含)至50倍45%55%50倍(含)以上50%50%21謝謝觀賞2019-5-22參、初次發(fā)行TDR承銷制度修正重點提高公開申購配售額度申購倍肆、IPO與初次發(fā)行TDR

承銷制度比較22謝謝觀賞2019-5-22肆、IPO與初次發(fā)行TDR

承銷制度比較22謝謝觀賞2019肆、IPO與初次發(fā)行TDR承銷制度比較項目初次上市(柜)（含國內(nèi)及外國發(fā)行人）初次發(fā)行TDR配售方式同時辦理詢?nèi)肮_申購彈性調(diào)整公開申購比例上限至60%。全數(shù)競拍、部分競拍及部分公開申購。公營事業(yè)及BOT不限。部分詢?nèi)Σ糠止_申購(應(yīng)同時辦理)彈性調(diào)整公開申購比例上限至50%。全數(shù)詢?nèi)?。全?shù)公開申購。配售對象應(yīng)符合再行第35條對象暨拒絕配售再行36及43之1條對象TDR另不得配售予「存托機構(gòu)及存托機構(gòu)之董事、監(jiān)察人、經(jīng)理人、受僱人及其配偶及子女」。認(rèn)購數(shù)量視公開申購額度，彈性調(diào)整專業(yè)投資機構(gòu)為5%或10%。其他投資人為2%或5%。每一圈購人實際認(rèn)購數(shù)量合計不得超過對外公開銷售之10%。23謝謝觀賞2019-5-22肆、IPO與初次發(fā)行TDR承銷制度比較項目初次上市(柜)初次肆、IPO與初次發(fā)行TDR承銷制度比較項目初次上市(柜)（含國內(nèi)及外國發(fā)行人）初次發(fā)行TDR自行認(rèn)購不得自行認(rèn)購應(yīng)保留承銷總數(shù)之5%~15%掛牌后漲跌幅限制首五日無漲跌幅限制7%漲跌幅限制預(yù)詢機制承銷商得自行決定是否辦理并依規(guī)定留存紀(jì)錄未規(guī)范重詢機制合格圈購單數(shù)量未達詢?nèi)Τ袖N數(shù)量者應(yīng)重新辦理詢?nèi)ν话竷H限重新一次詢?nèi)r格范圍均未限制24謝謝觀賞2019-5-22肆、IPO與初次發(fā)行TDR承銷制度比較項目初次上市(柜)初次肆、IPO與初次發(fā)行TDR承銷制度比較項目初次上市(柜)（含國內(nèi)及外國發(fā)行人）初次發(fā)行TDR過額配售暨穩(wěn)定價格操作應(yīng)要求發(fā)行公司協(xié)調(diào)股東，于承銷總數(shù)之15%額度辦理過額配售。掛牌后五個交易日內(nèi)，主辦承銷商就過額配售部位執(zhí)行穩(wěn)定價格操作。未規(guī)范自愿集保主辦承銷商應(yīng)要求發(fā)行公司協(xié)助取得公司股東之股票，于掛牌日起一定期間內(nèi)自愿送存集保并不得賣出。調(diào)節(jié)市場供需未規(guī)范掛牌后10個交易日內(nèi)，主、協(xié)辦承銷商應(yīng)視市場成交量及漲幅出售自行認(rèn)購部位。25謝謝觀賞2019-5-22肆、IPO與初次發(fā)行TDR承銷制度比較項目初次上市(柜)初次伍、IPO穩(wěn)定價格操作機制26謝謝觀賞2019-5-22伍、IPO穩(wěn)定價格操作機制26謝謝觀賞2019-5-22伍、IPO穩(wěn)定價格操作機制過額配售應(yīng)要求發(fā)行公司協(xié)調(diào)其股東，委托承銷商辦理公開銷售股數(shù)之15%額度辦理過額配售。主辦承銷商得依市場需求決定過配額度。過額配售所得價款-保留于代收承銷款專戶實際過額配售數(shù)量-實際繳款數(shù)量高于配售數(shù)量中屬證交所或柜買中心規(guī)定應(yīng)公開承銷股數(shù)部分之差額。未繳款部份承銷商不得自行認(rèn)購。27謝謝觀賞2019-5-22伍、IPO穩(wěn)定價格操作機制過額配售27謝謝觀賞2019-5-伍、IPO穩(wěn)定價格操作機制自愿集保對象:董事、監(jiān)察人、持股達10%之股東等之配偶及其二親等親屬。經(jīng)理人本人及其配偶及其二親等親屬及其他股東。申請上市上柜時持有申請公司已發(fā)行股份總額1%(含)以上股份之股東。申請上市上柜時持股前50大之股東。申請上市上柜時持有五萬股（含）以上之申請公司在職員工。其他基于穩(wěn)定價格考量認(rèn)為有必要者。期間:不得少于三個月長于六個月。28謝謝觀賞2019-5-22伍、IPO穩(wěn)定價格操作機制自愿集保28謝謝觀賞2019-5-伍、IPO穩(wěn)定價