金融風(fēng)險(xiǎn)管理緒論2014

金融風(fēng)險(xiǎn)管理2課程說(shuō)明

考核方式平時(shí)成績(jī)：20%

期末閉卷考試：80%參考書(shū)劉園：《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)出版社，2008年張金清：《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》，復(fù)旦大學(xué)出版社，2009年約翰·赫爾：《風(fēng)險(xiǎn)管理與金融機(jī)構(gòu)（第2版）》，機(jī)械工業(yè)出版社，2010年引言：從互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品談金融風(fēng)險(xiǎn)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)1.收益高2.流動(dòng)性高一個(gè)壞經(jīng)濟(jì)學(xué)家和一個(gè)好經(jīng)濟(jì)學(xué)家唯一區(qū)別是：壞的經(jīng)濟(jì)學(xué)家局限于可見(jiàn)的影響；好的經(jīng)濟(jì)學(xué)家既考慮可見(jiàn)的影響，也考慮哪些必須被預(yù)見(jiàn)的影響——（法）巴師夏3.風(fēng)險(xiǎn)高

收益的不確定性

兌現(xiàn)的不確定性

軟件遭遇病毒被盜號(hào)的危險(xiǎn)

金融創(chuàng)新所面臨的監(jiān)管或法律的不確定性證監(jiān)會(huì)擬提高貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金要求_金融頻道_財(cái)新網(wǎng)

一、金融風(fēng)險(xiǎn)的概念及特征1.風(fēng)險(xiǎn)“風(fēng)險(xiǎn)”這個(gè)詞來(lái)自意大利語(yǔ)的risque，英文為risk,是在早期的航海貿(mào)易和保險(xiǎn)業(yè)中出現(xiàn)的。理解：風(fēng)險(xiǎn)是偶發(fā)性事件；風(fēng)險(xiǎn)偏重于事件發(fā)生的不利結(jié)果－損失只要風(fēng)險(xiǎn)存在，就一定有發(fā)生損失的可能(不確定性）2.金融金融學(xué)是研究人們?cè)诓淮_定的環(huán)境中如何進(jìn)行資源跨期配置的學(xué)科?！_伯特·默頓8投資者資本配置融資者把今天的錢(qián)推遲到明天再用把明天的錢(qián)提前到今天來(lái)用金融風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體在金融活動(dòng)中遭受損失的不確定性。

金融風(fēng)險(xiǎn)是金融活動(dòng)的內(nèi)在屬性金融風(fēng)險(xiǎn)是與損失相關(guān)的金融活動(dòng)的每一個(gè)參與者都是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者3.金融風(fēng)險(xiǎn)概念金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生金融監(jiān)管金融內(nèi)控金融投機(jī)經(jīng)濟(jì)體制金融創(chuàng)新金融環(huán)境金融風(fēng)險(xiǎn)的一般理論1.金融體系不穩(wěn)定假說(shuō)HymanMinsky&Kindleberger

“經(jīng)濟(jì)周期性變動(dòng)造成金融不穩(wěn)定”

CharlesPonzi三種類(lèi)型：避險(xiǎn)籌資冒險(xiǎn)籌資龐氏籌資

2.信息不對(duì)稱理論

GeorgeStigler，首次將信息引入經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域

“委托—代理問(wèn)題”

“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”——機(jī)會(huì)主義行為信息經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的便是不對(duì)稱信息情況下的最優(yōu)契約安排。金融風(fēng)險(xiǎn)案例1.英國(guó)巴林銀行倒閉案

1995年2月26日，英國(guó)銀行業(yè)的泰斗，已有233年的歷史、在世界1000家大銀行中按核心資本排名第489位的巴林銀行，因進(jìn)行巨額金融期貨投機(jī)交易，造成9.16億英鎊的巨額虧損，被迫宣布破產(chǎn)。后經(jīng)英格蘭銀行的斡旋，3月5日，荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）以1英鎊的象征價(jià)格，宣布完全收購(gòu)巴林銀行。2.中航油事件2003年下半年，中國(guó)航油公司(新加坡）開(kāi)始交易石油期權(quán)(option)，最初涉及200萬(wàn)桶石油，中航油在交易中獲利。2004年一季度油價(jià)攀升導(dǎo)致公司潛虧，公司決定延期交割合同，期望油價(jià)能回跌；交易量也隨之增加。12月1日，在虧損5.5億美元后，中航油宣布向法庭申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令。我們的一生是在管理風(fēng)險(xiǎn)，而不是排除風(fēng)險(xiǎn)。

——花旗集團(tuán)前董事長(zhǎng)WalterWristonRisk'snottheproblem,providedyouknowhowtomanageit.

——J.P.MorganRiskManagement:it’snotrocketscience-it’smuchmorecomplicated.

——JohnAdams年薪百萬(wàn)的首席風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行官CRO

CEO所代表的職位許多人已經(jīng)耳熟能詳，在發(fā)達(dá)國(guó)家CRO已與CEO一樣有名。全球第一個(gè)CRO誕生于1993年。一份調(diào)查顯示，2002年，美國(guó)只有20%的大型企業(yè)設(shè)有CRO職位，到2004年，美國(guó)已有40%的大型企業(yè)設(shè)有CRO職位。目前，80%以上的世界性金融機(jī)構(gòu)已設(shè)定了CRO工作職位。4.金融風(fēng)險(xiǎn)的特征隱蔽性：指由于金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的不完全透明性，在其不爆發(fā)金融危機(jī)時(shí)，可能因信用特點(diǎn)而掩蓋金融風(fēng)險(xiǎn)不確定性損失的實(shí)質(zhì)。擴(kuò)散性：指由于金融機(jī)構(gòu)之間存在復(fù)雜的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，一家金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)危機(jī)可能導(dǎo)致多家金融機(jī)構(gòu)接連倒閉的“多米諾骨牌”現(xiàn)象。加速性：指一旦金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難，就會(huì)失去信用基礎(chǔ)，甚至出現(xiàn)擠兌風(fēng)潮，這樣會(huì)加速金融機(jī)構(gòu)的倒閉。不確定性：指金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生需要一定的經(jīng)濟(jì)條件或非經(jīng)濟(jì)條件，而這些條件在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前是不確定的?？晒芾硇裕褐竿ㄟ^(guò)金融理論的發(fā)展、金融市場(chǎng)的規(guī)范、智能性的管理媒介，金融風(fēng)險(xiǎn)可以得到有效的預(yù)測(cè)和控制。周期性：指金融風(fēng)險(xiǎn)受經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期和貨幣政策變化的影響，呈現(xiàn)規(guī)律性、周期性的特點(diǎn)。二、金融風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)1.按照金融風(fēng)險(xiǎn)能否分散分類(lèi)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：指由那些影響整個(gè)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起風(fēng)險(xiǎn)。它無(wú)法通過(guò)資產(chǎn)組合分散。這些風(fēng)險(xiǎn)因素包括經(jīng)濟(jì)周期、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)等。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：指一種與特定公司或特定行業(yè)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。它可以通過(guò)資產(chǎn)組合分散。2.按照風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源不同分類(lèi)：

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(Marketrisk)

信用風(fēng)險(xiǎn)(Creditrisk)

操作風(fēng)險(xiǎn)(Operationalrisk)——經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(Liquidityrisk)

國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)(Countryrisk)（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指由于市場(chǎng)價(jià)格(如利率，匯率，股價(jià)以及商品價(jià)格等)的波動(dòng)而導(dǎo)致的金融參與者的資產(chǎn)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。21

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)被認(rèn)為是一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楹茈y通過(guò)分散方式化解風(fēng)險(xiǎn)。（2）信用風(fēng)險(xiǎn)指由于借款人或市場(chǎng)交易對(duì)手的信用狀況和履約能力發(fā)生變化而導(dǎo)致債權(quán)人資產(chǎn)價(jià)值發(fā)生損失的可能性。22造成信用風(fēng)險(xiǎn)的因素：主觀因素：債務(wù)人的品質(zhì)、能力客觀因素：債務(wù)人的資本金所處的環(huán)境等（3）操作風(fēng)險(xiǎn)

指由于金融機(jī)構(gòu)的交易系統(tǒng)不完善，管理失誤或其它一些人為錯(cuò)誤而導(dǎo)致金融參與者潛在