德國風(fēng)險投資發(fā)展模式

03財務(wù)管理2班

陶成知李怡倩章為毛哲沈子瑩張佳瑞黃麗芬德國風(fēng)險投資發(fā)展模式德國風(fēng)險投資發(fā)展模式概況背景德國的“歐洲復(fù)興創(chuàng)新”計劃特點及類型德國的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)面臨的問題措施概況德國的風(fēng)險投資起步較晚，真正的發(fā)展是20世紀80年代早期開始。在私人資本和管理支持下的有高速增長潛力的公司，許多獲得了成功。德國第一家創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)成立于1982年，從1983年到1994年，風(fēng)險資本的規(guī)模增長了7倍，目前德國創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)共有100家左右，創(chuàng)業(yè)投資額約1.8億馬克。

德國的風(fēng)險投資資金主要來源于銀行信貸背景1997年以前：德國的風(fēng)險投資市場的開放程度不足，國家政策的限制，阻礙了風(fēng)險投資業(yè)的快速發(fā)展。1997年6月：

“風(fēng)險投資”的專家報告

同年11月：德國聯(lián)邦政府促進中小企業(yè)創(chuàng)新一攬子方案1998年：風(fēng)險投資的資本市場環(huán)境日趨好轉(zhuǎn)

德國的“歐洲復(fù)興創(chuàng)新”計劃

為了幫助中小企業(yè)跟上技術(shù)發(fā)展的步伐，經(jīng)受國內(nèi)外創(chuàng)新進程的考驗，德國提出“歐洲復(fù)興創(chuàng)新”計劃。

計劃分兩個階段進行：第一階段是為貼近市場的新產(chǎn)品、新工藝的研究開發(fā)提供長期貸款援助。第二階段，德國政府為中小企業(yè)制定技術(shù)創(chuàng)新扶助政策。特點主要組織形式：金融機構(gòu)附屬風(fēng)險投資公司德國風(fēng)險資本的來源：銀行資金為主

投資領(lǐng)域廣泛投資方式：沿襲銀行風(fēng)險貸款的作法，對風(fēng)險企業(yè)提供資金支持，但不介入企業(yè)的經(jīng)營管理

類型在風(fēng)險投資資金的組織形式上，項目型風(fēng)險投資是德國風(fēng)險投資機構(gòu)的主流，它是以項目為核心，風(fēng)險投資家將資金投向一組經(jīng)過比較、論證的具體風(fēng)險項目。此外，還有一種基金型風(fēng)險投資，它是以基金為核心，風(fēng)險資本家向風(fēng)險基金提供原始資金，成為風(fēng)險投資基金的股東，風(fēng)險資本家是運用基金進行投資的具體操作者，通過投資獲得投資對象的股份

德國的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)面臨的問題

與美國相比，德國的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)起步較晚，發(fā)展速度緩慢，缺少應(yīng)有的活力。特別是證券市場和股票投資公司在創(chuàng)業(yè)企業(yè)和中小企業(yè)投資領(lǐng)域中所起的作用尚無法與美國同日而語。造成德國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)目前這一欠發(fā)達局面主要有社會、稅收、經(jīng)濟、金融和資本市場諸方面的原因。從德國創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境來看，主要有以下三個方面的問題一是德國的銀行體制是一種傳統(tǒng)的開戶信貸銀行體制，企業(yè)所需要的資金固定來源于同一家銀行。特別是創(chuàng)業(yè)企業(yè)，由于缺少足夠的自有資金和與銀行之間的相互信賴關(guān)系，獲得信貸的可能性就更小。二是德國企業(yè)素有在陷入困境時才考慮接受外來投資的傳統(tǒng)，而政府出臺的一系列扶持創(chuàng)業(yè)企業(yè)和中小企業(yè)政策是形成這一傳統(tǒng)的重要原因之一。三在稅收方面，德國政府對不同的