國有企業(yè)改制中的企業(yè)價(jià)值評估概述課件

第9章國有企業(yè)改制中的企業(yè)價(jià)值評估

9.1企業(yè)價(jià)值評估在國有企業(yè)改制中的意義

9.2國有企業(yè)改制中企業(yè)價(jià)值評估的特點(diǎn)

9.3企業(yè)價(jià)值評估方法在國有企業(yè)改制中的運(yùn)用情況

9.4國有企業(yè)改制中企業(yè)價(jià)值評估相關(guān)問題探討

第9章國有企業(yè)改制中的企業(yè)價(jià)值評估9.1企業(yè)價(jià)值9.1企業(yè)價(jià)值評估在國有企業(yè)改制中的意義

9.1企業(yè)價(jià)值評估在國有企業(yè)改制中的意義所謂資產(chǎn)剝離是指在企業(yè)股份制改制過程中將原企業(yè)中不屬于擬建股份制企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債從原有的企業(yè)賬目中分離出去的行為。剝離并非是企業(yè)經(jīng)營失敗的標(biāo)志，它是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的合理選擇。企業(yè)通過剝離不適于企業(yè)長期戰(zhàn)略、沒有成長潛力或影響企業(yè)整體業(yè)務(wù)發(fā)展的部門、產(chǎn)品生產(chǎn)線或單項(xiàng)資產(chǎn)，可使資源集中于經(jīng)營重點(diǎn)，從而更具有競爭力。同時(shí)剝離還可以使企業(yè)資產(chǎn)獲得更有效的配置、提高企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量和資本的市場價(jià)值。資產(chǎn)剝離所謂資產(chǎn)剝離是指在企業(yè)股份制改制過程中將原企業(yè)中不屬于擬建股填平補(bǔ)齊填平補(bǔ)齊是指企業(yè)因生產(chǎn)中的某些部位、環(huán)節(jié),不協(xié)調(diào),不配套,影響了正常生產(chǎn),或達(dá)不到預(yù)定的生產(chǎn)能力,為改變這種狀況,實(shí)現(xiàn)均衡生產(chǎn),提高生產(chǎn)能力,所進(jìn)行的必要的革新、改造或添置。搞填平補(bǔ)齊項(xiàng)目,可以挖掘企業(yè)現(xiàn)有設(shè)備能力的潛力,用較少的投資,在較短的時(shí)間內(nèi),取得較大的經(jīng)濟(jì)效益。所以它是一項(xiàng)增產(chǎn)增收,對國家、對企業(yè)、對職工都有利的好的措施。填平補(bǔ)齊填平補(bǔ)齊是指企業(yè)因生產(chǎn)中的某些部位、環(huán)節(jié),不協(xié)調(diào),不國有獨(dú)資企業(yè)國有獨(dú)資企業(yè)國有獨(dú)資公司國有獨(dú)資公司國有獨(dú)資企業(yè)VS國有獨(dú)資工資國有獨(dú)資企業(yè)VS國有獨(dú)資工資國有控股企業(yè)國有控股公司是指通過持有其公司達(dá)到?jīng)Q定性表決權(quán)的股份，而對該公司進(jìn)行經(jīng)營控制，并主要從事資本經(jīng)營及其他生產(chǎn)經(jīng)營的國有企業(yè)。純粹型控股：純粹控股公司是指不直接從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，通過全部或部分擁有其他公司或企業(yè)的股權(quán)，而對其他公司或企業(yè)實(shí)行控股經(jīng)營或參股經(jīng)營的公司?；旌闲涂毓桑褐饕ㄟ^股份持有控制子公司，又直接進(jìn)行一部分生產(chǎn)經(jīng)營活動。這種控股公司投入全資子公司、控股子公司、參股子公司的資本總額，必須超過注冊資本金的50%以上，用于直接生產(chǎn)經(jīng)營的資本總額只能小于公司注冊資本金的50%。在對子公司的關(guān)系上，它行使的是出資者權(quán)利，而在直接生產(chǎn)經(jīng)營活動中，它還享有法人財(cái)產(chǎn)權(quán)。在授權(quán)一些企業(yè)集團(tuán)的核心公司作為國有控股公司時(shí)，為了保持生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定，可以設(shè)立混合型控股公司。但要通過制定章程，防止母子公司之間發(fā)生不規(guī)范的競爭。國有控股企業(yè)國有控股公司是指通過持有其公司達(dá)到?jīng)Q定性表決權(quán)的國企分類國家統(tǒng)計(jì)局在《關(guān)于對國有公司企業(yè)認(rèn)定意見的函》（國統(tǒng)函【2003】44號）國有企業(yè)廣、狹義之分廣義的國有企業(yè)是指具有國家資本金的企業(yè)，可分為三個(gè)層次：純國有企業(yè)（包括：國有獨(dú)資企業(yè)、國有獨(dú)資公司、國有聯(lián)營企業(yè)）、國有控股企業(yè)（包括：國有絕對控股企業(yè)、國有相對控股企業(yè)）、國有參股企業(yè)。狹義的國有企業(yè)指純國有企業(yè)。國有絕對控股企業(yè)在企業(yè)的全部資本中，國家資本（股本）所占比例大于50%的企業(yè)。國有相對控股企業(yè)在企業(yè)的全部資本中，國家資本（股本）所占的比例雖未大于50%，但相對大于企業(yè)中的其他經(jīng)濟(jì)成分所占比例的企業(yè)（相對控股）；或者雖不大于其他經(jīng)濟(jì)成分，但根據(jù)協(xié)議規(guī)定，由國家擁有實(shí)際控制權(quán)的企業(yè)（協(xié)議控制）。國有參股企業(yè)具有部分國家資本金，但國家不控股的企業(yè)。國企分類國家統(tǒng)計(jì)局在《關(guān)于對國有公司企業(yè)認(rèn)定意見的函》（國統(tǒng)9.1企業(yè)價(jià)值評估在國有企業(yè)改制中的意義

1）企業(yè)價(jià)值評估可以科學(xué)核定公司制改造企業(yè)原有資產(chǎn)的價(jià)值總量

我國固定資產(chǎn)折舊率偏低，部分資產(chǎn)的折舊額低于實(shí)際消耗，從而形成資產(chǎn)賬面價(jià)值高于其實(shí)際價(jià)值；物價(jià)的變動也造成以前購買的資產(chǎn)現(xiàn)在的市場價(jià)值與賬面價(jià)值有較大差異，并且無形資產(chǎn)現(xiàn)在已成為有些企業(yè)的大筆無形財(cái)富，但在以前的企業(yè)資產(chǎn)賬面上企業(yè)的無形資產(chǎn)卻又無法反映，以上種種因素造成企業(yè)賬面價(jià)值與真實(shí)的市場價(jià)值不符，所以有必要通過企業(yè)價(jià)值評估進(jìn)行企業(yè)價(jià)值的確定，為公司制改造準(zhǔn)備條件。9.1企業(yè)價(jià)值評估在國有企業(yè)改制中的意義1）企業(yè)價(jià)值評2）企業(yè)價(jià)值評估也是維護(hù)公司制企業(yè)各方投資者利益的依據(jù)公司制企業(yè)以股權(quán)平等、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)為重要特征，股東以各自出資的多少作為股權(quán)、利益和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的依據(jù)。在原有企業(yè)改組為公司時(shí)，僅以賬面價(jià)值折股就會損害原企業(yè)或新投資入股的投資者的利益，所以企業(yè)價(jià)值評估可以維護(hù)各方投資者的平等權(quán)益。另外，國有企業(yè)公司化改制實(shí)際是原企業(yè)法人地位終止和新公司產(chǎn)生的過程，所以原企業(yè)財(cái)產(chǎn)以有償?shù)葍r(jià)方式轉(zhuǎn)讓給新公司，即是一個(gè)產(chǎn)權(quán)交易的過程，而確定“產(chǎn)權(quán)”的合理價(jià)格，并以股權(quán)形式反映原企業(yè)所有者的產(chǎn)權(quán)，只能通過企業(yè)價(jià)值評估來實(shí)現(xiàn)。9.1企業(yè)價(jià)值評估在國有企業(yè)改制中的意義

2）企業(yè)價(jià)值評估也是維護(hù)公司制企業(yè)各方投資者利益的依據(jù)9.19.2

國有企業(yè)改制中企業(yè)價(jià)值評估的特點(diǎn)

1）評估對象層面

國有獨(dú)資企業(yè)實(shí)施改制，自企業(yè)價(jià)值評估基準(zhǔn)日到企業(yè)改制后進(jìn)行工商變更登記期間：因企業(yè)盈利而增加的凈資產(chǎn)，應(yīng)上交國有產(chǎn)權(quán)持有單位，或經(jīng)國有產(chǎn)權(quán)持有單位同意，作為改制企業(yè)國有權(quán)益；因企業(yè)虧損而減少的凈資產(chǎn)，應(yīng)由國有產(chǎn)權(quán)持有單位補(bǔ)足，或者由改制企業(yè)用以后年度國有股份應(yīng)得的股利補(bǔ)足。

9.2國有企業(yè)改制中企業(yè)價(jià)值評估的特點(diǎn)1）評估對象層面2）評估范圍層面企業(yè)價(jià)值評估的范圍，是指需要進(jìn)行評估的單位及其資產(chǎn)。按照《國有企業(yè)價(jià)值評估管理辦法細(xì)則》的規(guī)定，國有資產(chǎn)占用單位包括：國家機(jī)關(guān)、軍隊(duì)、社會團(tuán)體及其他占有國有資產(chǎn)的社會組織；國營企業(yè)、事業(yè)單位；各種形式的國內(nèi)聯(lián)營和股份經(jīng)營單位。這些國有資產(chǎn)占用單位凡是有下列情形之一的，都應(yīng)當(dāng)進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估，詳見圖9-1：

2）評估范圍層面企業(yè)價(jià)值評估的范圍，是指需要進(jìn)行評估的單位2）評估范圍層面國家機(jī)關(guān)、軍隊(duì)、社會團(tuán)體及其他占有國有資產(chǎn)的社會組織國營企業(yè)、事業(yè)單位各種形式的國內(nèi)聯(lián)營和股份經(jīng)營單位資產(chǎn)拍賣、轉(zhuǎn)讓企業(yè)兼并、出售、聯(lián)營、股份經(jīng)營與外國公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織或者個(gè)人開辦中外合資經(jīng)營企業(yè)或者中外合作經(jīng)營企業(yè)企業(yè)破產(chǎn)清算資產(chǎn)抵押及其他擔(dān)保企業(yè)租賃依據(jù)國家有關(guān)規(guī)定需要進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估的其他情形情形企業(yè)價(jià)值評估的范圍2）評估范圍層面國家機(jī)關(guān)、軍隊(duì)、社會團(tuán)體及其他占有國有資產(chǎn)3）評估程序?qū)用嬉皇桥鷾?zhǔn)制度二是清產(chǎn)核資三是財(cái)務(wù)審計(jì)四是企業(yè)價(jià)值評估五是交易管理六是定價(jià)管理七是轉(zhuǎn)讓價(jià)款管理八是依法保護(hù)債權(quán)人利益九是維護(hù)職工合法權(quán)益十是管理層收購。根據(jù)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會《關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)改制工作的意見》，國有企業(yè)改制必須遵循以上程序3）評估程序?qū)用嬉皇桥鷾?zhǔn)制度根據(jù)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員3）評估程序?qū)用娲_定評估基準(zhǔn)日進(jìn)行資產(chǎn)清查制定改制方案委托評估機(jī)構(gòu)確定資產(chǎn)權(quán)屬、清查所有資產(chǎn)清查帳外財(cái)產(chǎn)盤點(diǎn)銀行存款盤點(diǎn)往來賬務(wù)合理調(diào)整有關(guān)項(xiàng)目并審批記錄評估結(jié)果準(zhǔn)備階段評估階段落實(shí)階段3）評估程序?qū)用娲_定評估基準(zhǔn)日進(jìn)行資產(chǎn)清查制定改制方案委托1）收益法在國有企業(yè)改制中的運(yùn)用情況收益法，是估算預(yù)測企業(yè)或其他資產(chǎn)綜合體在未來特定時(shí)間內(nèi)的預(yù)期收益，選擇合適的折現(xiàn)率，將其還原為當(dāng)前的資本額或投資額的方法。收益法是一種科學(xué)的企業(yè)價(jià)值評估方法，在發(fā)達(dá)國家也應(yīng)用廣泛，但在我國卻沒有得到應(yīng)有的重視。收益法未能有效應(yīng)用，原因也是多方面的。收益法中的主要參數(shù)收益額、折現(xiàn)率的預(yù)測難度較大，受較強(qiáng)的主觀判斷和未來收益不可預(yù)見因素的影響。數(shù)據(jù)來源主要依靠但又不限于參照客戶企業(yè)提供的資料。

9.3企業(yè)價(jià)值評估方法在國有企業(yè)

改制中的運(yùn)用情況1）收益法在國有企業(yè)改制中的運(yùn)用情況9.3企業(yè)價(jià)值評估方法1）收益法在國有企業(yè)改制中的運(yùn)用情況

另一方面，也必須注意，企業(yè)管理當(dāng)局出于某種利益動機(jī)（驅(qū)動）下，往往有意拔高或降低、甚至提供虛假盈利預(yù)測值而難以做到客觀公正。同時(shí)，預(yù)測本身也有自身的弱點(diǎn)。未來預(yù)測的復(fù)雜性、預(yù)測方法的局限性、預(yù)測本身所固有的不確定性等增加了收益法的評估難度。收益法的應(yīng)用要求評估人員具有多方面的知識和技能，否則，就會產(chǎn)生較大的盲目性和評估風(fēng)險(xiǎn)，缺乏科學(xué)依據(jù)。1）收益法在國有企業(yè)改制中的運(yùn)用情況另一方面上述原因使得人們普遍認(rèn)為，使用收益法計(jì)算的評估值隨意性太大，彈性太大，缺乏客觀性和可度量性，使得收益法在我國目前應(yīng)用較少。但是成本法從投入的角度來度量企業(yè)價(jià)值，無法客觀反映企業(yè)未來的獲利能力，存在明顯的不足。1）收益法在國有企業(yè)改制中的運(yùn)用情況應(yīng)借鑒國外收益法的理論與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)對收益法預(yù)測技術(shù)的研究、提高評估人員的專業(yè)技能等，從而加快收益法在我國的應(yīng)用進(jìn)程。上述原因使得人們普遍認(rèn)為，使用收益法計(jì)算的評估值隨意性太大，2）成本法在國有企業(yè)改制中的運(yùn)用情況成本法是實(shí)現(xiàn)企業(yè)重建思路的具體技術(shù)手段，具體是將構(gòu)成企業(yè)的各種要素資產(chǎn)的評估值加總求得企業(yè)整體價(jià)值的方法。成本法的局限性在于：一方面，采用成本法模糊了單項(xiàng)資產(chǎn)與整體資產(chǎn)的區(qū)別。凡整體性資產(chǎn)都具有綜合獲利能力，它由單項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成，卻不是單項(xiàng)資產(chǎn)的簡單加總，而是經(jīng)過企業(yè)有效配置后作為一項(xiàng)獨(dú)立的獲利能力而存在。用成本法來評估，只能根據(jù)單項(xiàng)資產(chǎn)加總的價(jià)格而定，而不是評估它的獲利能力。2）成本法在國有企業(yè)改制中的運(yùn)用情況成本法是實(shí)現(xiàn)企業(yè)重建思另一方面，采用成本法難以真實(shí)反映資產(chǎn)的經(jīng)營效果，不能很好地體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值評估的評價(jià)功能。企業(yè)價(jià)值評估可以通過對資產(chǎn)未來的經(jīng)營情況、收益能力的預(yù)測來評價(jià)資產(chǎn)的價(jià)值。而成本法是從投入的角度，即從資產(chǎn)購建的角度評價(jià)，沒有考慮資產(chǎn)的實(shí)際效能和企業(yè)運(yùn)行效率。成本法在國外極少采用。在我國國有企業(yè)效益低下、資產(chǎn)盤子大、非經(jīng)營性資產(chǎn)占有相當(dāng)大比重，而且在證券市場不完善的條件下，為防止國有資產(chǎn)流失，成本法卻不失為一種比較恰當(dāng)而且無奈的選擇。2）成本法在國有企業(yè)改制中的運(yùn)用情況另一方面，采用成本法難以真實(shí)反映資產(chǎn)的經(jīng)營效果，不能很好地體3）市場法在國有企業(yè)改制中的運(yùn)用情況市場法是指通過市場調(diào)查，選擇一個(gè)或幾個(gè)與評估對象相同或類似的資產(chǎn)作為比較對象，分析比較對象的近期成交價(jià)格和交易條件，進(jìn)行對比、分析、調(diào)整，估算出資產(chǎn)價(jià)值的各種評估技術(shù)方法的總稱。這種方法的典型是市盈率乘數(shù)法。我國的上市公司在股權(quán)設(shè)置、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面還有許多特殊因素，市場發(fā)育也不盡完善。因此在短期內(nèi)國內(nèi)企業(yè)整體評估還不宜采用市盈率乘數(shù)法，但可以作為輔助方法，或作為粗略估算方法。站在實(shí)務(wù)的角度上，市場法往往更為常用，或通常作為運(yùn)用其他評估方法所獲得評估結(jié)果的驗(yàn)證或參考。3）市場法在國有企業(yè)改制中的運(yùn)用情況市場法是指通過市場調(diào)運(yùn)用市場法評估企業(yè)價(jià)值也存在一定的局限性：首先，因?yàn)樵u估對象和參考企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性往往不盡相同，要找到與評估對象絕對相同或者類似的可比企業(yè)難度較大；其次，對價(jià)值比率的調(diào)整是運(yùn)用市場法極為關(guān)鍵的一步，需要評估師有豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和較強(qiáng)的技術(shù)能力。3）市場法在國有企業(yè)改制中的運(yùn)用情況運(yùn)用市場法評估企業(yè)價(jià)值也存在一定的局限性：3）市場法在國有企1）債權(quán)資產(chǎn)評估在評估企業(yè)的流動資產(chǎn)時(shí)，最大的難題是如何正確評估企業(yè)的債權(quán)資產(chǎn)。企業(yè)的債權(quán)主要是企業(yè)的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)，它們在企業(yè)的流動資產(chǎn)中占有較大的比重。（1）折現(xiàn)值法折現(xiàn)值法的公式為：

P＝（FA－BA－BD）／（1＋I(xiàn)·n）。式中：P為應(yīng)收賬款評估價(jià)值；FA為應(yīng)收賬款賬面價(jià)值；BA為已確定的壞賬損失；BD為預(yù)計(jì)的壞賬損失；I為月折現(xiàn)率（一般用社會折現(xiàn)率）；n為平均回收月數(shù)。9.4國有企業(yè)改制中企業(yè)價(jià)值評估

相關(guān)問題探討應(yīng)收票據(jù)的評估一般采用折現(xiàn)的方法，其價(jià)值的確認(rèn)比較準(zhǔn)確。1）債權(quán)資產(chǎn)評估9.4國有企業(yè)改制中企業(yè)價(jià)值評估

相關(guān)問（2）貼現(xiàn)法貼現(xiàn)法的公式為：P＝（FA－BA－BD）×（1－I·n）式中：I為月貼現(xiàn)率，其余符號含義同折現(xiàn)值法公式。1）債權(quán)資產(chǎn)評估對應(yīng)收賬款的評估有兩種方法可以選用采用折現(xiàn)值法和貼現(xiàn)法，采用這兩種方法評估后的應(yīng)收賬款價(jià)值比較準(zhǔn)確，但問題是：確定應(yīng)收賬款的賬面價(jià)值（即FA）并不難，難的是已確定的壞賬損失（BA）和預(yù)計(jì)的壞賬損失（BD）。（2）貼現(xiàn)法1）債權(quán)資產(chǎn)評估對應(yīng)收賬款的評估有兩種方法可以首先，確定已確認(rèn)的壞賬損失（BA）。按會計(jì)制度規(guī)定，若企業(yè)經(jīng)過函證，確認(rèn)債務(wù)人已經(jīng)死亡或破產(chǎn)，債務(wù)無法清償，則可以直接計(jì)入已確認(rèn)的壞賬損失（BA）。這種情況比較好確認(rèn)，在執(zhí)行過程中也沒有太大的問題。最大的難題是：償還期超過3年的應(yīng)收賬款如何確認(rèn)?是不是要把所有償還期超過3年的應(yīng)收賬款都轉(zhuǎn)作壞賬損失呢?處理這部分應(yīng)收賬款，不能一次性全部轉(zhuǎn)作已確認(rèn)的壞賬損失（BA），應(yīng)該遵循以下幾個(gè)原則：客觀性原則，保證國有資產(chǎn)不流失的原則，保護(hù)投資者權(quán)益的原則。1）債權(quán)資產(chǎn)評估首先，確定已確認(rèn)的壞賬損失（BA）。按會計(jì)制度規(guī)定，若企業(yè)經(jīng)其次，針對賬齡超過3年但未確定為壞賬損失的部分和3年以內(nèi)的應(yīng)收款項(xiàng)分別情況，最好采用賬齡分析法即按應(yīng)收賬款拖欠時(shí)間的長短來分析判斷。一般來說，拖欠時(shí)間越長，估計(jì)的壞賬率越高，反之，估計(jì)的壞賬率越低。1）債權(quán)資產(chǎn)評估這就要求必須掌握所有關(guān)于應(yīng)收賬款的期限的資料，再按期限的長短分別估計(jì)壞賬率。其次，針對賬齡超過3年但未確定為壞賬損失的部分和3年以內(nèi)的應(yīng)產(chǎn)成品是指生產(chǎn)過程已經(jīng)全部完成并已驗(yàn)收入庫，可以按照合同規(guī)定的條件送交訂貨單位，或者作為商品對外出售的產(chǎn)品。在企業(yè)價(jià)值評估的過程中，產(chǎn)成品應(yīng)按市場法進(jìn)行評估，還是按成本法進(jìn)行評估，也是一個(gè)有爭議的問題。對產(chǎn)成品資產(chǎn)的評估，可以根據(jù)不同的目的、具體的情況選用相應(yīng)的評估方法。一般而言，可以分為以下兩種情況，具體見表9-2：2）產(chǎn)成品評估產(chǎn)成品是指生產(chǎn)過程已經(jīng)全部完成并已驗(yàn)收入庫，可以按照合同規(guī)定2）產(chǎn)成品評估表9-2產(chǎn)成品資產(chǎn)的評估產(chǎn)權(quán)變動情況評估目的行為方式評估方法產(chǎn)權(quán)不變?yōu)榱苏_地反映企業(yè)價(jià)值及其變動承包、租賃、聯(lián)營重置成本法產(chǎn)權(quán)變動為了產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓活動兼并、拍賣、出售現(xiàn)行市價(jià)法2）產(chǎn)成品評估表9-2國有企業(yè)股份制改組中企業(yè)價(jià)值評估是屬于產(chǎn)權(quán)變動情況下的企業(yè)價(jià)值評估，因此，產(chǎn)成品評估宜采用現(xiàn)行市價(jià)法（市場法）進(jìn)行。采用市場法評估產(chǎn)成品，應(yīng)扣除相應(yīng)的稅金、銷售費(fèi)用和應(yīng)承擔(dān)的管理費(fèi)用（包括損耗）。2）產(chǎn)成品評估市場法評估產(chǎn)成品價(jià)值，采用現(xiàn)行市價(jià)，勢必包括正常的利潤，而這部分利潤在產(chǎn)品沒有銷售出去時(shí)根本就不會實(shí)現(xiàn)。但評估中人為地把利潤提前實(shí)現(xiàn)作為凈資產(chǎn)，有悖于會計(jì)準(zhǔn)則。因此，可考慮對這部分未實(shí)現(xiàn)的利潤也進(jìn)行調(diào)整，以防給改制后企業(yè)造成潛虧。國有企業(yè)股份制改組中企業(yè)價(jià)值評估是屬于產(chǎn)權(quán)變動情況下的企業(yè)價(jià)從企業(yè)價(jià)值評估的角度考慮，長期投資按其性質(zhì)分為兩大類：（1）股權(quán)投資，或稱權(quán)益投資，即對其他企業(yè)或所屬企業(yè)產(chǎn)權(quán)的投資。股權(quán)投資又有兩種形式，一是直接投資，二是間接投資。（2）債權(quán)投資，即通過證券市場購買各種長期債券的投資，債權(quán)投資是有期限的長期投資，在一段時(shí)間后，收回投資本金。3）長期投資評估從企業(yè)價(jià)值評估的角度考慮，長期投資按其性質(zhì)分為兩大類：3）長長期投資與其他資產(chǎn)不同，它是一種特殊的資產(chǎn)，其特殊性主要表現(xiàn)在以下方面：（1）長期投資的實(shí)際數(shù)量難以確認(rèn)。（2）長期投資價(jià)值的增減變動不取決于投資企業(yè)本身，而主要取決于被投資企業(yè)的經(jīng)營狀況。3）長期投資評估基于長期投資資產(chǎn)的這兩個(gè)特點(diǎn)，在進(jìn)行長期投資的評估時(shí)，要采取特殊的方法進(jìn)行評估。長期投資與其他資產(chǎn)不同，它是一種特殊的資產(chǎn)，其特殊性主要表現(xiàn)3）長期投資評估

表9-3對長期債權(quán)投資的評估方法債券類型評估方法可上市交易的債券一般采用按現(xiàn)行市價(jià)，即按照評估基準(zhǔn)日的收盤價(jià)確定評估值的方法非上市交易且一年內(nèi)到期的債券根據(jù)本金加上持有期利息確定評估值非上市交易且超過—年到期的債券根據(jù)本利和的現(xiàn)值確定評估值對于長期債權(quán)投資的評估，普遍做法見表9-3：3）長期投資評估表9-3為了正確評估長期投資的價(jià)值，一般在評估時(shí)應(yīng)按照被投資企業(yè)的所有者權(quán)益總額和評估企業(yè)在被投資企業(yè)的投資比例來計(jì)算長期投資評估值。其計(jì)算方法為：長期投資的評估值＝被投資企業(yè)所有者權(quán)益總額×投資比例3）長期投資評估該方法是按賬面的所有者權(quán)益來進(jìn)行計(jì)算的，它假定被投資企業(yè)的資產(chǎn)既沒有增值，也沒有減值。但實(shí)際上并非如此，被投資企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值和實(shí)際價(jià)值會有很大偏離。為了正確評估長期投資的價(jià)值，一般在評估時(shí)應(yīng)按照被投資企業(yè)的所對被投資企業(yè)重新進(jìn)行評估之后，評估后的企業(yè)價(jià)值與評估前的企業(yè)價(jià)值之間的差額乘以投資比例即為長期投資的調(diào)整額。其計(jì)算公式為：長期投資調(diào)整額＝被投資企業(yè)資產(chǎn)增減額×投資比例從理論上講，這樣做是合理的，評估的結(jié)果也比較正確。但在實(shí)際操作時(shí)卻有很大的困難，主要的問題是工作量太大。另外，在沒有硬性規(guī)定的情況下，投資企業(yè)也無法決定被投資企業(yè)是否進(jìn)行評估。如果被投資企業(yè)不同意評估，這種方法就無法實(shí)施。3）長期投資評估考慮到我國的國情，應(yīng)由國有資產(chǎn)管理部門規(guī)定兩個(gè)比例，即長期投資在投資企業(yè)資產(chǎn)中的比例和投資企業(yè)的投資在被投資企業(yè)資產(chǎn)中的比例。凡是超過這兩個(gè)比例的，在企業(yè)價(jià)值評估時(shí)，就必須對被投資企業(yè)進(jìn)行評估。對被投資企業(yè)重新進(jìn)行評估之后，評估后的企業(yè)價(jià)值與評估前的企業(yè)在國企改制中，無形資產(chǎn)不評估造成國有資產(chǎn)的巨大流失根據(jù)我國無形資產(chǎn)會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，無形資產(chǎn)是指企業(yè)為上次商品、提供勞務(wù)、出租給他人，或?yàn)楣芾砟康亩钟械?、沒有實(shí)物形態(tài)的非貨幣性長期資產(chǎn)。無形資產(chǎn)不具有實(shí)體性，看不見、摸不著，但卻可能為企業(yè)帶來超額的經(jīng)濟(jì)利益，這也決定了無形資產(chǎn)評估的復(fù)雜性與困難性。目前無形資產(chǎn)的評估有三種較為成熟的方法，即重置成本法、收益法、市場法。4）無形資產(chǎn)評估在國企改制中，無形資產(chǎn)不評估造成國有資產(chǎn)的巨大流失4）無形資作業(yè)1.名詞解釋國有企業(yè)改制、資產(chǎn)剝離、填平補(bǔ)齊2.簡答題P2191(1)(4)3、思考題p2192(1)(2)作業(yè)謝謝大家！謝謝大家！

1、用愛心來做事，用感恩的心做人。

2、人永遠(yuǎn)在追求快樂，永遠(yuǎn)在逃避痛苦。

3、有多大的思想，才有多大的能量。

4、人的能量=思想+行動速度的平方。

5、勵志是給人快樂，激勵是給人痛苦。

6、成功者絕不給自己軟弱的借口。

7、你只有一定要，才一定會得到。

8、決心是成功的開始。

9、當(dāng)你沒有借口的那一刻，就是你成功的開始。

10、命運(yùn)是可以改變的。

11、成功者絕不放棄。

12、成功永遠(yuǎn)屬于馬上行動的人。

13、下定決心一定要，才是成功的關(guān)鍵。

14、成功等于目標(biāo)，其他都是這句話的注解。

15、成功是一個(gè)過程，并不是一個(gè)結(jié)果。

16、成功者學(xué)習(xí)別人的經(jīng)驗(yàn)，一般人學(xué)習(xí)自己的經(jīng)驗(yàn)。

17、只有第一名可以教你如何成為第一名。

18、學(xué)習(xí)需要有計(jì)劃。

19、完全照成功者的方法來執(zhí)行。

20、九十九次的理論不如一次的行動來得實(shí)際。

21、一個(gè)勝利者不會放棄，而一個(gè)放棄者永遠(yuǎn)不會勝利。

22、信心、毅力、勇氣三者具備，則天下沒有做不成的事。23、如果你想得到，你就會得到，你所需要付出的只是行動。

24、一個(gè)缺口的杯子，如果換一個(gè)角度看它，它仍然是圓的。

25、對于每一個(gè)不利條件，都會存在與之相對應(yīng)的有利條件。

26、一個(gè)人的快樂，不是因?yàn)樗麚碛械亩?，而是他?jì)較的少。