大煉化周報：長絲旺季來臨秋冬訂單有望加快釋放

究——周報加工行業(yè)前明能源行業(yè)首席分析師有限公司NDASECURITIESCOLTD?國內外重點煉化項目價差跟蹤：國內重點大煉化項目本周價差為2440.17元/噸，環(huán)比變化-69.43元/噸(-2.77%)；國外重點大煉化1647.23元/噸，環(huán)比變化-22.75元/噸(-1.36%)，美國活躍石油鉆機數(shù)量下降提振市場，原油價格持續(xù)走高。周后期，由于美國墨西哥灣熱帶風暴或對能源供應造成干擾，疊加最新經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，美聯(lián)儲加息預期降溫，加之EIA原油庫存驟降并創(chuàng)下2022年以來最低位，俄羅斯方面表示將削減9月原油出口量進一步支撐原油，同時彭博通訊社調查顯示的25位分析師和交易商中有20位預測沙特阿拉伯將延長減產至10月份，原油價格震蕩走高。成品油方面，國內成品油價格震蕩運行，價差收窄，海外成品油中，東南亞成品油價格價差表現(xiàn)偏強，歐洲及北美表現(xiàn)偏弱。撐MEG下游織機開工負荷繼續(xù)抬升，紡織市場秋冬訂單下達速度有加快趨蕩運行。近一周股價漲跌幅為東方盛虹(+2.21%)、榮盛石化(+1.68%)、(+6.64%)、恒力石化(+3.26%)、份(+2.14%)、恒逸石化(+6.58%)。?風險因素：(1)大煉化裝置投產、達產進度不及預期。(2)宏觀經濟增速嚴重下滑，導致需求端嚴重不振。(3)地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。(4)PX-PTA-PET產業(yè)鏈產能的重大變動。點大煉化項目做價差跟蹤，國內重點大煉化項目周均價差漲跌幅為9.10%，國外重點大煉化項目周均2440.17元/噸，環(huán)比變化-69.43元/噸(-2.77%)；國外重點大煉化項目本周價差為布倫特原油周均價為85.72美元/桶，環(huán)比下跌1.96%。資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心?原油：油價整體上行。周前期，歐洲柴油庫存錄得下降，且美國柴油價格急升和美國活躍石油鉆機數(shù)量下降提振市場，原油價格持續(xù)走高。周后期，由于美國墨西哥灣熱帶風暴或對能源供應造成干擾，疊加最新經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，美聯(lián)儲加息預期降溫，加之EIA原油庫存驟降并創(chuàng)下2022年以來最低位，俄羅斯方面表示將削減9月原油出口量進一步支撐原油，同時彭博通訊社調查顯示的25位分析師和交易商中有20位預測沙特阿拉伯將延長減產至10月份，原油價格震?成品油：價格震蕩運行。本周國際原油價格整體上行，成本端支撐增強，但成品油價格震蕩運行。供給端方面，本周地煉開工負荷小幅下行，主營煉廠方面暫無新增檢修煉廠，行業(yè)開工負荷相對穩(wěn)定，整體供給有所收窄。需求端，汽油方減少，市場剛需有所轉弱；柴油方面，伴隨天氣轉涼，戶外工程基建開工有所回轉，但柴油剛需仍偏低。航煤方面，“金九”旺季來臨，下游提前備貨情緒整體上行，需求有所向好。國內市場：目前國內柴油、汽油、航煤周均價分別為8201.00(-22.86)、9251.86(-5.14)、7209.14(-1.43)元/噸，7.01 資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心元/噸，折合121.67(+1.79)、103.61(+0.93)、120.45(+1.97)美元/桶，與原油價差分別為1885.51(+4.27)、938.64(-39.21)、1821.61(+14.15)元/噸，折合36.19(+0.38)、18.14(-0.48)、34.97(+0.56)美元/桶。柴油、汽油、航煤周均價分別為6965.66(-0.98)、6077.06(-78.48)、6774.55(-20.35)元/噸，/桶，與原油價差分別為2470.82(-79.87)、1582.22 (-157.37)、2279.70(-99.24)元/噸，折合47.12(-1.44)、30.17(-2.95)、43.43(-1.86)美元/桶。?歐洲市場：本周歐洲柴油、汽油、航煤周均價分別為6562.65(-35.21)、7082.92(-27.62)、7059.71(-72.23)元/(-106.51)、2564.86(-151.12)元/噸，折合38.91(-2.11)、48.80(-1.95)、48.35(-2.80)美元/桶。資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心BFOB資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心/桶)資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心歐洲航煤價格及價差(美元/桶，美元/桶)資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心?聚乙烯：均價震蕩上行。本周國際原油價格整體上漲，成本端有所支撐，產品均價震蕩上行。供給端，本周新增檢修產能65萬噸左右，行業(yè)供給有所收窄，供給端對價格存有一定支撐。需求端，本周下游采購表現(xiàn)一般，下游開工負荷增長未達到預期水平，需求端對價格提振相對有限。本周LDPE、LLDPE、HDPE均價分別為9300.00(+114.29)、8333.14?EVA：價格弱勢下行。本周國際原油價格整體上漲，但乙烯和醋酸乙烯市場表現(xiàn)一般，成本端支撐相對乏力。供給端，新疆一套裝置本周開始陸續(xù)開車，其他廠商生產正常，整體市場貨源供應較上周相對增加。需求端，下游采買氣氛較為EVAEVA8.01 07.46)元/噸。?純苯：價格震蕩運行。本周國際原油價格整體上漲，原料面對價格支撐明顯，純苯市場價格跌幅受限。供給端，本周國內純苯生產裝置負荷穩(wěn)定，國產純苯產能利用率無明顯變化。需求端，本周臨近月底，市場交割結束，下游工廠原料庫存充足，下游廠商備貨情緒不高，多以剛需采買為主。本周純苯均價7821.43(-28.57)元/噸，純苯-原油價差3326.58 07.46)元/噸。?苯乙烯：價格震蕩運行。本周國際原油價格整體上漲，成本端存有一定支撐，但供需面改善尚不明顯，整體價格震蕩運行。供給端，本周國內部分裝置恢復重啟，行業(yè)開工負荷環(huán)比增加，供給端對苯乙烯價格提振有限。需求端，本周下游行業(yè)開工負荷小幅提升，需求端略有好轉，但仍維持剛需采買為主。本周苯乙烯均價8771.43(-28.57)元/噸，苯乙烯-原油價差4276.58(-107.46)元/噸。資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心?聚丙烯：價格重心抬升。本周國際原油價格整體上漲，成本端存一定支撐作用，疊加需求端采買積極性提升，產品價格重心明顯抬升。供給端，本周暫無新增產能投產，檢修裝置亦無明顯變化，供應端供給水平暫時穩(wěn)定。需求端，周后期下游采買積極性出現(xiàn)明顯好轉，需求端支撐價格上行，但價格高位使下游抵觸心態(tài)漸漲，對現(xiàn)貨市場價格上漲幅度有所元/噸，與原油價差分別為1655.39(+8.34)、4055.16(-28.89)、3369.44(+21.11)元/噸。?丙烯腈：價格繼續(xù)抬升。本周國際原油價格整體上漲，原料液氨及丙烯市場價格較上周均有所上調，成本端對價格存在明顯支撐左右，丙烯腈價格繼續(xù)抬升。供給端，丙烯腈行業(yè)開工負荷約75%，整體供應環(huán)比小幅下滑。需求端，國內腈綸行業(yè)整體開工水平小幅上升，行業(yè)整體開工負荷在66%以上。本周丙烯腈均價8800.00(+400.00)元/噸，丙烯腈-原油價差4305.16(+321.11)元/噸。?聚碳酸酯：價格重心上行。本周國際原油價格整體上漲，原料雙酚A價格震蕩上行，原料方面對價格存有明顯支撐。供給端，本周國內PC生產廠商開工率無明顯變化，市場內整體貨源供應情況表現(xiàn)一般。需求端，本周下游改性、板材、注塑及水桶行業(yè)總體需求保持穩(wěn)定。本周PC均價17285.71(+285.71)元/噸，PC-原油價差12790.87(+206.82)元?MMA：市場均價上行。本周國際原油價格整體上漲，成本端支撐尚可，MMA市場均價整體上行。供給端，本周江蘇一企業(yè)恢復單線運行，市場現(xiàn)貨供應有限，疊加臨近月底，廠商積極挺價，產品價格明顯支撐。需求端，下游廠家需求較性有所提高。本周MMA均價11964.29(+285.71)元/噸，MMA-原油價差7469.44(+206.82)元/噸。資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心?PX：價格走勢上行。本周國際原油價格上漲，成本端支撐走強，推動PX市場上行。供給端，周內福建及海南各有一套PX裝置重啟，產量較上周小幅提升，但對市場整體影響有限。需求端，周內聚酯端負荷依舊維持高位，推動PTA行業(yè)開工率走高，下游PTA市場對PX的需求表現(xiàn)良好。目前PXCFR中國主港周均價在1077.23(+18.70)美元/噸，PX與原油價差在454.94(+10.09)美元/噸，PX與石腦油周均價差在408.60(+12.80)美元/噸，開工率82.62%(+1.95pct)。資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心?MEG：價格重心維穩(wěn)。本周國際原油價格整體上漲，動力煤價格小幅上行，MEG價格重心維穩(wěn)。供給端，本周部分裝置提負，行業(yè)整體開工水平稍有增加，供給端有所增量。需求端，本周聚酯端開工率維持較高位置，終端業(yè)者多持觀望心態(tài)，聚酯行業(yè)需求表現(xiàn)一般，對原料乙二醇端整體以剛需采購為主，需求端整體表現(xiàn)疲軟。目前MEG現(xiàn)貨周均價格在4012.86(+0.00)元/噸，華東罐區(qū)庫存為114.48(+6.74)萬噸，開工率57.90%(-0.20pct)。資料來源：萬得，CCFEI，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心?PTA：價格震蕩運行。本周國際原油價格整體上漲，成本端支撐較好，供需端支撐偏弱，PTA價格震蕩運行。供給端，PTAPTA需求趨于穩(wěn)定，但聚酯端負荷仍舊居高不下，剛需韌性支撐下，PTA需求端表現(xiàn)尚可。目前PTA現(xiàn)貨周均價格在6095.00(+54.29)元/噸，行業(yè)平均單噸凈利潤在-216.80(-37.75)元/噸，開工率73.70%(+0.30pct)，PTA社會流通庫存至145.00 (+2.00)萬噸。資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，CCFEI，信達證券研發(fā)中心?滌綸長絲：市場價格震蕩上行。本周國際原油價格整體上漲，長絲主原料PTA價格上升、MEG價格持穩(wěn)，成本端支撐尚可，滌綸長絲價格震蕩運行。供給端，本周滌綸長絲裝置依舊維持高負荷運行，長絲企業(yè)庫存水平較低，整體供給端對價格存有一定支撐。需求端，本周下游開機率小幅提升，局部地區(qū)的企業(yè)出貨情況有所好轉。目前滌綸長絲周均價格POY7735.71(+92.86)元/噸、FDY8275.00(+34.29)元/噸和DTY9246.43(+60.71)元/噸，行業(yè)平均單噸盈利分別為POY-13.51(+30.64)元/噸、FDY78.93(-8.23)元/噸和DTY126.34(+9.31)元/噸，滌綸長絲企業(yè)庫存天數(shù)分別為POY10.80(-1.50)天、FDY16.50(-1.30)天和DTY23.70(-0.30)天，開工率87.80%(+0.00pct)。?織布：開工率繼續(xù)上行。近期紡織市場秋冬訂單下達速度有加快趨勢，織布訂單出貨有所好轉。本周江浙地區(qū)織機開工率為64.60%(+0.32pct)。資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心Y資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心?滌綸短纖：價格震蕩運行。本周國際原油價格整體上漲，主原料PTA價格上升、MEG價格持穩(wěn)，成本端支撐尚可，個別短纖企業(yè)下調報價，且下游需求跟進有限，產品價格震蕩運行。供給端，本周滌綸短纖行業(yè)開工較上周上持平，周內短纖裝置暫無變動。需求端，周內下游紗企采買積極性一般，行業(yè)剛需補貨增加，市場觀望情緒占比較大，采購心態(tài)下行。目前滌綸短纖周均價格7577.14(+32.86)元/噸，行業(yè)平均單噸盈利為47.17(-9.18)元/噸，滌綸短纖企業(yè)庫存天數(shù)為8.28(+0.16)天，開工率73.80%(+0.00pct)。?聚酯瓶片：均價小幅下行。本周國際原油價格整體上漲，主原料PTA價格上漲、MEG價格持穩(wěn)，成本端支撐尚可，下游采買情緒不強，廠家產銷一般。供給端，本周由于行業(yè)產能基數(shù)增加，疊加行業(yè)開工負荷上行，整體供給有小幅增量。需求端，本周下游在買漲情緒下采購意愿較強，市場交投氛圍較活躍，部分廠家產銷回升。目前PET瓶片現(xiàn)貨平均價格在7060.71(-7.14)元/噸，行業(yè)平均單噸盈利為-162.85(-35.73)元/噸，開工率90.30%(+0.40pct)。資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，CCFEI，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，CCFEI，信達證券研發(fā)中心截止2023年8月25日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅為東方盛虹(+2.21%)、榮盛石化(+1.68%)、新鳳鳴(+4.40%)、桐昆股份(+6.64%)、恒力石化(+3.26%)、恒逸石化(+4.57%)。近一月漲跌幅為新鳳鳴(+6.53%)、榮盛石化(-4.96%)、恒力石化(-6.49%)、東方盛虹(-8.04%)、桐昆股份(+2.14%)、恒逸石化(+6.58%)。公司名稱最新日期近一周近一月近三月近一年年初至今榮盛石化2023/9/1%-4.94.14%-0.5%恒力石化2023/9/1%-6.4-7.8--24.22%6.3東方盛虹2023/9/1%-8.0%-0.79.55%恒逸石化2023/9/1%%22%3%桐昆股份2023/9/1%%26.455%%%新鳳鳴2023/9/1%%24.299%9%4%4%資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心總市值股價代碼公司名稱(億 (元)元)歸母凈利潤(百萬元)21A2022A2023E2024E21A22A023E024E22A600346.SH恒力石化14.551,024.1915,5312,31810,22613,8596.5944.0911.467.392.29002493.SZ榮盛石化12.081,223.1613,2363,3408,27113,1629.5136.6129.4613.732.34000301.SZ東方盛虹11.55763.604,57554810,86212,25416.74144.3814.8112.032.41603225.SH新鳳鳴13.05199.602,254-2051,0111,4778.88-15.5411.450.8601233.SH桐昆股份15.25367.707,4641304,0785,2664.72305.009.027.000.85000703.SZ恒逸石化7.78285.243,378.00-1,0801,7192,5168.37-16.5511.28